La inflación de EE.UU. en 2026 se dispara al 5,5% por el crudo y la tensión con Irán: la Fed, atrapada

Víctor Aranda
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La inflación de EE.UU. en 2026 se dispara al 5,5% por el crudo y la tensión con Irán: la Fed, atrapada

La inflación en Estados Unidos ha vuelto a descarrilar. El IPC general se disparó un 5,5% interanual en abril, el peor registro desde 2023, mientras que el indicador de precios del gasto en consumo personal (PCE), el favorito de la Reserva Federal, escaló un 3,8%, muy por encima del objetivo del 2%. La causa principal es clara: la guerra con Irán ha disparado el precio del combustible. Lo he analizado detenidamente y lo que más me preocupa es que la inflación subyacente también muestra signos de agarrotamiento.

Los datos en detalle

El informe de la Oficina de Análisis Económico (BEA) correspondiente a abril desvela una aceleración casi generalizada:

  • El PCE subyacente (sin alimentos ni energía) avanzó un 0,4% mensual, tras el 0,7% de marzo.
  • Los precios de la gasolina se dispararon un 5,5% en solo un mes, situando el galón (3,78 litros) en 4,42 dólares, frente a los 2,98 dólares de finales de febrero, antes de los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán.
  • Los alimentos subieron un 0,5%, la mayor alza mensual desde noviembre de 2022.
  • Los costes de vivienda y suministros repuntaron un 0,6%.
  • El gasto de los consumidores creció un 0,5%, pero la tasa de ahorro cayó 2,6 puntos, señal de que los hogares están tirando de sus reservas.

Estas cifras, especialmente la escalada del combustible, alimentan un cóctel inflacionista que va mucho más allá del surtidor. El efecto de segunda ronda sobre el transporte, los bienes industriales y las expectativas de los agentes económicos ya es visible.

La Fed, en un callejón sin salida

La presión recae ahora sobre la Reserva Federal en vísperas de su primera reunión de política monetaria bajo la presidencia del nuevo chair, Kevin Warsh, que se celebrará los días 16 y 17 de junio. El banco central mantiene los tipos oficiales en la horquilla del 3,50%–3,75% desde hace meses, y el consenso de mercado apunta a que no habrá recortes hasta bien entrado 2027. De hecho, las actas de la reunión del 28 y 29 de abril filtradas recientemente muestran que varios miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se inclinan más por subidas que por bajadas de tipos.

Un análisis de JPMorgan Chase, citado por Al Jazeera, sugiere que los tipos se mantendrán estables hasta mediados de 2027, momento en el que sería más probable una subida que un recorte. Este giro hawkish refleja la gravedad de una inflación que la Fed no puede ignorar, aunque su origen sea un shock de oferta.

“The inflation picture is becoming increasingly uncomfortable for the Fed. Price pressures are likely to persist over the next few months, and while the Fed cannot fix a supply shock, it cannot ignore one that is feeding into underlying inflation.” — Olu Sonola, jefe de economía para EE.UU. de Fitch Ratings, en declaraciones a Reuters

Análisis: la sombra de la estanflación

Lo que veo en estos datos es un escenario muy incómodo para cualquier banquero central. La Fed se enfrenta a un choque de oferta —la guerra con Irán— que eleva los precios de la energía y, por extensión, los costes de producción en toda la economía. No puede arreglarlo con tipos de interés, pero tampoco puede mirar hacia otro lado si ese impulso se cuela en la inflación subyacente y en las expectativas de los agentes.

La caída de la tasa de ahorro, que ya ha bajado 2,6 puntos porcentuales, demuestra que los consumidores están recurriendo a sus ahorros para mantener el gasto. Eso da algo de oxígeno al crecimiento a corto plazo, pero también es una señal de debilidad estructural. Si la Fed se ve forzada a subir los tipos para contener la inflación —algo que las actas de abril ya insinúan—, el freno al crédito podría llevar a la economía estadounidense a una recesión, mientras los precios siguen altos. Es el peor de los mundos: la sombra de la estanflación planea sobre el horizonte.

Los mercados, sin embargo, parecen ignorar este riesgo: en la sesión de hoy el Nasdaq sube un 0,6% y el S&P 500 un 0,5%, mientras el Dow Jones apenas se mueve. Esta desconexión entre la macro real y los índices bursátiles merece un seguimiento muy cercano. La próxima cita clave será la publicación del IPC de mayo y, sobre todo, la decisión de tipos de junio, donde el tono de Kevin Warsh marcará la hoja de ruta para el resto del año.

🌍 El impacto en España y Europa

Para el lector español, la escalada inflacionaria en Estados Unidos no es un problema lejano. El encarecimiento del petróleo y de los carburantes se traslada directamente a la inflación europea —el IPC armonizado de la eurozona podría recibir un nuevo empujón en mayo— y, por tanto, al poder adquisitivo de los hogares españoles. Además, si la Fed mantiene los tipos altos durante más tiempo y el BCE se ve forzado a imitarla para evitar una depreciación excesiva del euro, el Euríbor a 12 meses podría prolongar su estancia por encima del 3,5%, encareciendo las cuotas de las hipotecas variables que aún soportan millones de familias. Las empresas exportadoras del IBEX con exposición a materias primas notarán también el encarecimiento de los costes energéticos y logísticos. En definitiva, aunque la guerra y los datos se produzcan al otro lado del Atlántico, sus consecuencias se pagan en euros.

Bank of America identifica los 10 valores con más riesgo de burbuja en la Bolsa

Felipe Ortiz
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Bank of America identifica los 10 valores con más riesgo de burbuja en la Bolsa

Bank of America ha encendido las alarmas en los mercados con la actualización de su Indicador de Riesgo de Burbuja (BRI), una herramienta que examina dinámicas de precios para detectar sobrecalentamiento. El informe identifica diez valores cotizados, tres sectores y un índice nacional con puntuaciones cercanas a 1, el umbral de riesgo extremo.

El BRI combina variables como rentabilidad, volatilidad, momentum y fragilidad para asignar una calificación de 0 a 1. Bank of America advierte que las subidas actuales, alimentadas por la fiebre de la inteligencia artificial, pueden estar reflejando más euforia que fundamentales. “El miedo a perderse algo (FOMO) y la dinámica de burbuja superan los factores macro”, señala el banco.

Los 10 valores con más riesgo de burbuja según Bank of America

Dell encabeza la clasificación con una puntuación casi perfecta de 1, tras un rally del 105% en tres meses. Intel, cuyo resurgir en bolsa le ha llevado a revalorizarse un 170% en el mismo periodo, obtiene un 0,98. Cisco completa el podio con una subida cercana al 50%.

El sector de los semiconductores domina la lista. AMD se dispara un 150% en tres meses y un 330% en el año; Micron Technology —recién convertida en billonaria— acumula un +117% trimestral y un +800% interanual. Texas Instruments, NXP Semiconductors y Akamai también superan el 45% en tres meses.

Cuando un indicador de precios roza el 1, el mercado está descontando un futuro impecable. Y los futuros impecables rara vez se cumplen.

Las excepciones no tecnológicas son Healthpeak Properties (REIT sanitario, +13% trimestral) y CBOE Global Markets, el mercado de derivados que roza el 0,95 en el BRI pese a una revalorización más modera en el corto plazo.

Sectores e índices en alerta

El análisis de Bank of America no se limita a valores individuales. El sector espacial, impulsado por la inminente salida a bolsa de SpaceX, lidera los sectores con un BRI superior a 0,95. La computación cuántica (0,85) y los semiconductores (0,80) también presentan síntomas burbujeantes.

A nivel nacional, el Kospi coreano —el índice más disparado de los mercados desarrollados tanto en 2025 como en 2026— roza el 1, con un rally del 100% en seis meses. Fuera de la renta variable, el petróleo Brent obtiene un 0,90 tras subir un 30% en tres meses debido a la guerra en Irán.

Análisis: ¿burbuja puntual o síntoma de un mercado desbocado?

El indicador BRI se basa exclusivamente en precios y, por tanto, captura inercias especulativas pero no valoraciones intrínsecas. Eso sí, la historia demuestra que los activos con puntuaciones altas en el BRI sufren correcciones más profundas cuando el sentimiento gira. Para los inversores minoristas, este tipo de clasificaciones se muestra útil para calibrar el riesgo de la cartera.

El dominio de los semiconductores y la IA en el ranking es lógico tras dos años de euforia. Pero hay matices relevantes. Algunas de estas empresas —Micron, AMD, Intel— sí tienen ventas crecientes ligadas a la demanda real de centros de datos. Otras, como Healthpeak o CBOE, podrían estar beneficiándose de flujos de capital que buscan alternativas a la tecnología.

La pregunta incómoda es si el Kospi y el sector espacial, ambos con puntuaciones extremas, aguantarán un cambio en el apetito por el riesgo. El inversor haría bien en observar cuántos de estos valores superan la próxima temporada de resultados sin un profit warning. Ese será el test de fuego.

IVA a la luz: 8 de cada 10 españoles temen la subida al 21% desde junio

Ana Quesada
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IVA a la luz: 8 de cada 10 españoles temen la subida al 21% desde junio

El miedo al recibo de la luz se hace carne de encuesta. A tan solo cuatro días de que el IVA de la electricidad pase del 10% al 21% —y de que el impuesto eléctrico recupere su tipo general—, el 80% de los españoles confiesa temer el impacto en su bolsillo. El dato, recabado por Rastreator en un sondeo difundido este jueves, coloca la factura eléctrica en el centro del debate doméstico justo cuando el verano asoma.

La vuelta fiscal, prevista para el 1 de junio, es el capítulo final de un alivio temporal que el Gobierno activó en 2022 para amortiguar la crisis de precios energéticos. Aquella rebaja situó el IVA en el 5% primero y en el 10% después; ahora se restablece el tipo general del 21%. En paralelo, el impuesto especial sobre la electricidad —que llegó a reducirse al 0,5%, el mínimo permitido por Bruselas— regresa a su nivel habitual en torno al 5,1%.

El IVA de la luz vuelve al 21%: el contexto de la subida

Para un hogar medio con un consumo de 270 kWh al mes y una potencia contratada de 4,4 kW, la subida conjunta del IVA y del impuesto eléctrico se traduce en unos 13 euros más al mes si la tarifa ronda los 80 euros. La cifra, que puede parecer modesta, golpea especialmente a los hogares vulnerables que ya dedican más del 10% de su renta a pagar la electricidad.

El incremento llega, además, con mala sincronización. Junio encadena semanas de calor creciente y el uso del aire acondicionado se dispara. La misma encuesta de Rastreator revela que el 36% de los consumidores ya intenta limitar al máximo el uso del ventilador y el aire acondicionado, y un 37% adicional los enciende únicamente en las horas de más bochorno. El ahorro forzoso se ha convertido en estrategia preventiva.

Patricia Carril, responsable de energía en Rastreator, resume el dilema: “La subida del IVA y del impuesto eléctrico llega en un momento especialmente sensible para muchos hogares, ya que coincide con el inicio del verano, cuando el consumo energético suele incrementarse considerablemente debido a las altas temperaturas”.

subida IVA electricidad

Así reaccionan los hogares: menos aire acondicionado y más bono social

El sondeo no solo mide el temor, sino también la respuesta. El 60% de los encuestados ha considerado reducir su consumo para absorber el golpe fiscal. Sin embargo, apenas dos de cada diez españoles cumplen los requisitos que permiten acceder al bono social eléctrico, y lo que es más llamativo: otro 35% de los potenciales beneficiarios desconoce que puede pedirlo.

El bono social eléctrico —una ayuda directa en la factura que puede cubrir hasta el 40% del importe para consumidores vulnerables— sigue siendo un escudo infrautilizado. “Muchos consumidores todavía no saben que pueden beneficiarse o no conocen exactamente cuáles son los requisitos”, explica Carril. La paradoja está servida: mientras ocho de cada diez personas temen la factura, una de cada tres de las que tendrían derecho a protección no la solicita.

El miedo a la factura y la información real circulan por carriles distintos. La brecha entre el temor y el conocimiento del bono social es donde falla la política pública.

Organizaciones de consumidores como Facua llevan semanas reclamando al Gobierno que convierta el IVA reducido en una medida permanente. Desde Podemos se ha pedido incluso que se pongan topes a los precios de la luz y el gas. El Partido Popular, por su lado, exige prorrogar las rebajas al menos hasta finales de junio y estudiar su permanencia. De momento, el Ejecutivo da por cerrada la fiscalidad de crisis.

El bucle fiscal de la electricidad: una anomalía europea

La vuelta al 21% devuelve a España al selecto grupo de países que gravan la electricidad con el IVA general. En la mayoría de estados miembros de la UE, la energía eléctrica tributa a tipos reducidos precisamente porque se considera un bien de primera necesidad. Mantener el 21% sobre la factura mientras el precio del mercado mayorista ronda los 50-60 €/MWh sitúa a los hogares españoles en desventaja frente a los franceses o los italianos, que aplican tipos entre el 5,5% y el 10%.

El problema no es solo el IVA. La fiscalidad eléctrica española acumula capas: el impuesto especial, el IVA y los peajes de acceso. En conjunto, la carga impositiva y de costes regulados representa aproximadamente el 40% del recibo medio. Una estructura que apenas ha variado en la última década y que resiste cualquier reforma en profundidad.

He seguido este debate desde que el anterior Gobierno bajó el IVA en plena crisis inflacionista. Entonces parecía un parche de urgencia, pero casi cuatro años después seguimos discutiendo lo mismo. Lo que me parece revelador del estudio de Rastreator no es el miedo —previsible— sino el dato de desinformación sobre el bono social. No es falta de recursos: es un agujero de comunicación que se repite verano tras verano.

La pregunta que flota en el ambiente es si el Ejecutivo aguantará la presión cuando las olas de calor aprieten y las facturas de julio y agosto lleguen con el IVA al 21% en la línea. El coste político de un verano de facturas récord puede ser más alto que el coste fiscal de prorrogar el tipo reducido. La vicepresidenta Teresa Ribera, que hoy pilota la transición ecológica, sabe que la factura eléctrica ha sido el termómetro de todas las crisis de consumo de los últimos años.

Al final, lo que subyace es una pregunta más incómoda: ¿es razonable que la electricidad, un bien sobre el que descansa la electrificación de la economía, soporte una fiscalidad de bien suntuario? Mientras el aire acondicionado deje de ser un lujo y pase a ser una necesidad de salud pública, la respuesta tira hacia un replanteamiento estructural. De momento, el primero de junio, el IVA aprieta. Y el bono social, como casi siempre, espera a quien lo busque.

Subasta récord de dinosaurio: Gus, el T. rex de 30 millones de dólares que revaloriza los fósiles como inversión

Sofía Madrid
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Subasta récord de dinosaurio: Gus, el T. rex de 30 millones de dólares que revaloriza los fósiles como inversión

He seguido muy de cerca el mercado de los coleccionables de ultralujo, y pocas veces emerge una oportunidad tan reveladora como la que Sotheby’s ha anunciado para este verano de 2026. ‘Gus’, un Tyrannosaurus rex de 67 millones de años excavado en Dakota del Sur, sale a subasta con una estimación de entre 20 y 30 millones de dólares, la más alta jamás asignada a un fósil. La pieza, que se extiende casi doce metros y se alza más de tres y medio, no es solo un espécimen excepcional: representa la consolidación de los dinosaurios como una nueva clase de activo alternativo para grandes patrimonios.

El catálogo de Sotheby’s califica a ‘Gus’ como uno de los T. rex más completos y de mayor tamaño jamás descubiertos. Cassandra Hatton, vicepresidenta mundial de ciencia e historia natural de la firma, ha subrayado que se trata de un único ejemplar, sin huesos compuestos ni réplicas, preparado según los más rigurosos estándares paleontológicos. Este nivel de documentación es clave en un mercado donde, según fuentes especializadas, algunas piezas que circulan en galerías menores arrastran problemas graves de restauración o han sido ensambladas a partir de varios dinosaurios.

Los números que avalan el salto cualitativo

Las cifras no dejan lugar a dudas. En 2020, Christie’s vendió ‘Stan’, otro T. rex, por 31,8 millones de dólares. Cuatro años más tarde, Sotheby’s adjudicó ‘Apex’, un estegosaurio, por 44,6 millones, estableciendo el récord absoluto para un fósil en subasta. El año pasado, la misma casa colocó un Ceratosaurio juvenil por 30,5 millones cuando su estimación no superaba los 6 millones. Y en 2025, Phillips, tradicionalmente asociada al arte contemporáneo, realizó su primera venta de un fósil. La trayectoria es clara: el dinosaurio ha entrado en las subastas de primer nivel y lo ha hecho con fuerza.

De curiosidad científica a objeto de deseo cultural

El cambio de percepción no es fortuito. Mari-Claudia Jiménez, socia de Withers Art and Advisory y ex presidenta de Sotheby’s Américas, lo resume con precisión: al llegar a un punto en que un ultra rico ya tiene el mejor Magritte, el mejor Rothko y el Patek más complicado, empieza a buscar lo mejor en otras categorías. El dinosaurio se ha convertido en el objeto trofeo definitivo: escaso, impactante y con una narrativa que conecta al instante.

Comprar un T. rex no es como adquirir un Rolex: es entrar en una liga de objetos que exigen construir una sala a su alrededor, y ese espectáculo es hoy parte indivisible del valor.

Precisamente esa legibilidad universal distingue a los fósiles de dinosaurio de otros activos de colección. El arte contemporáneo puede requerir texto de sala para ser apreciado; un esqueleto de doce metros no necesita explicación. Además, la fascinación infantil que despiertan es un motor de demanda entre los nuevos compradores, muchos de ellos entre 40 y 60 años, que crecieron con Parque Jurásico en los años 90. Jiménez compara la tendencia con el auge del coleccionismo de objetos deportivos: es un fenómeno cultural tanto como financiero.

Eso sí, el mercado no está exento de riesgos. La transparencia sigue siendo limitada; Hatton ha señalado que muchos compradores históricamente no sabían qué preguntas hacer sobre restauración o procedencia. Hoy, los asesores especializados son imprescindibles. El precio de un fósil depende críticamente de factores científicos como el porcentaje de hueso original, la calidad de la fosilización y la ausencia de deformaciones. Una preparación deficiente puede arruinar un ejemplar, y no todos los vendedores actúan con los estándares de Sotheby’s.

Tyrannosaurus rex

Análisis de inversión: ¿refugio o espejismo?

Llevo más de una década evaluando activos alternativos, y el mercado de fósiles me genera una pregunta fundamental: ¿estamos ante un refugio de capital o ante un ciclo especulativo impulsado por la cultura del espectáculo? La evidencia apunta a una cohabitación de ambas fuerzas. Por un lado, los ejemplares tope de gama —T. rex completos y bien documentados— poseen una escasez absoluta que los acerca al comportamiento de los blue chips artísticos más codiciados. No se pueden producir más; cada uno es único.

Por otro, la entrada en escena de galerías de arte contemporáneo y plataformas como Joopiter —que vendió un Triceratops a principios de 2026— añade un componente de moda y rápida revalorización que no debe subestimarse. La venta de ‘Apex’ en 2024, con una multiplicación de casi diez veces sobre estimaciones anteriores para estegosaurios completos, sugiere que existe un factor de hype. La corrección podría llegar si la demanda se enfría o si emergen más piezas de alta calidad.

La escasez del T. rex no se negocia: hay menos de 30 esqueletos razonablemente completos en el mundo, y la mayoría están en museos públicos. Cada subasta privada reduce aún más la oferta.

Desde la óptica del family office, un fósil como ‘Gus’ encaja en una estrategia de diversificación extrema, con un horizonte de inversión mínimo de diez años y una liquidez prácticamente nula. No es un activo para rotar, sino para legar. Su valor, además, tiene un componente de experiencia y estatus que no se refleja en un spreadsheet. Pero esa misma intangibilidad lo convierte en un lujo, no en un bono.

💎 Veredicto Wealth

La adquisición de un T. rex de calidad museística como ‘Gus’ favorece la revalorización agresiva a largo plazo para compradores con alta tolerancia al riesgo y un horizonte temporal superior a diez años. El riesgo principal a vigilar es la verificación independiente de la autenticidad y la restauración, sin la cual el activo puede perder la mayor parte de su valor en el mercado secundario.

Así que la pregunta no es si un dinosaurio puede ser una inversión: lo está siendo ya. La cuestión es si el comprador entiende que poseer un T. rex es, en esencia, una apuesta a que el mercado del lujo seguirá premiando lo irrepetible. Y esa apuesta, como cualquier otra, requiere ojos muy abiertos.

Cellnex: de empresa construida con deuda a máquina de caja infravalorada, según AlphaValue

José Julián Martín
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Cellnex: de empresa construida con deuda a máquina de caja infravalorada, según AlphaValue

Cellnex ya no debe verse como una empresa endeudada de adquisiciones, sino como una firma de servicios de infraestructuras (TowerCo) que pronto generará muchísimo flujo de caja y devolverá capital al accionista, mientras cotiza con descuento, según un reciente informe de AlphaValue.

La firma francesa, en una nota que firma Jean Michel-Salvador, establece un precio objetivo para Cellnex de 41,50 euros que suponen una recomendación de Comprar y un potencial alcista del 44% desde los precios actuales.

Los cinco aspectos en los que se fundamente la tesis de inversión son:

  1. El castigo bursátil vino más por tipos de interés y deuda que por deterioro operativo
  2. El modelo de negocio es extremadamente rentable
  3. La empresa ha cambiado radicalmente de estrategia
  4. El gran catalizador es la expansión del Free Cash Flow
  5. El mercado aún valora Cellnex demasiado barata

Cellnex, Sacyr y Ferrovial son las más endeudadas del Ibex 35 por DFN/Ebitda

Tesis de inversión de AlphaValue en Cellnex

Desde el verano de 2021 hasta finales de 2022, las acciones de Cellnex han perdido la mitad de su valor debido al aumento de los tipos de interés y, desde entonces, han oscilado entre los 25 y los 35 euros, sin recuperarse como las empresas de telecomunicaciones tradicionales.

Como empresa de torres de telecomunicaciones y, por tanto, de servicios públicos, Cellnex depende en gran medida de las condiciones de financiación. También ha seguido la tendencia de American Tower, líder estadounidense, cuyo precio se sitúa ahora un 45% por debajo de su máximo del verano de 2021.

Ambas empresas se vieron penalizadas por el aumento de la deuda tras las fases de adquisición. En sus máximos de 2021, American Tower y Cellnex tenían valoraciones de 30 y 27,5 veces su respectivo EBITDA, pero ahora se valoran en 16 y 12,5 veces. Los temores sobre los tipos de interés han vuelto y podrían mantener a raya las valoraciones durante más tiempo.

Cellnex es la única empresa europea de torres de telecomunicaciones que cotiza. Imagen: Cellnex Reino Unido
Cellnex es la única empresa europea de torres de telecomunicaciones que cotiza. Imagen: Cellnex Reino Unido

Modelo de negocio predecible que genera gran cantidad de efectivo

Cellnex es la única empresa europea de torres de telecomunicaciones que cotiza, tras la salida de bolsa de Vantage hace tres años, aparte de la más pequeña Eurotelesites (torres de A1). Hasta 2022, Cellnex se consideraba un valor de crecimiento, impulsado por adquisiciones significativas como las torres de Hutchison y Altice en 2020 y 2021 (por unos 15.000 millones de euros). También logró un crecimiento orgánico mediante la construcción de nuevas torres y la adopción de un modelo de co-tenencia, que permite a múltiples empresas de telecomunicaciones compartir una misma torre.

Esta estrategia de crecimiento se basaba en un elevado margen de EBITDA, superior al 80%, con unas inversiones en capital (excluidas las adquisiciones y la construcción de nuevas torres) que, según las previsiones, representarían solo el 15% de la facturación. Este enfoque permitió una expansión rápida y sólida, posicionando a Cellnex para convertirse finalmente en una sólida máquina de dividendos.

Cellnex: la clave es la solidez de los MSA, en medio de la consolidación del sector

El grupo era percibido como un valor de crecimiento preparado para pasar a ser un valor de dividendos a lo largo de la década, a medida que el mercado de las torres madurara. American Tower, con sus 150.000 torres y un flujo de caja libre que representa alrededor del 35% de sus ventas, ofrece hoy una rentabilidad por dividendo del 3,7%.

En 2022, se preveía que la frenética carrera por la adquisición de torres se ralentizaría para Cellnex, debido a la fuerte competencia de Vantage (que cuenta actualmente con unas 90.000 torres) bajo el control de Vodafone, y a la llegada de American Tower al mercado europeo, que en 2021 adquirió las torres de Telefónica a una valoración récord de 30 veces el EBITDA.

Sin embargo, fue la subida de los tipos de interés lo que acabó con la expansión de Cellnex. En julio de 2025, cuando Deutsche Telekom decidió vender la mitad de su negocio de torres a Brookfield a 27 veces el EBITDA, Cellnex se retiró de la puja debido al elevado precio impulsado por la competencia de consorcios de capital riesgo con grandes recursos económicos.

A finales de 2022, el consejo de administración decidió dar prioridad al crecimiento orgánico para alcanzar la calificación BBB- de S&P. Imagen: Cellnex Dinamarca
A finales de 2022, el consejo priorizó al crecimiento para alcanzar la calificación BBB- de S&P. Imagen: Cellnex Dinamarca

Una apuesta deliberada por el crecimiento orgánico que podría prolongarse

A finales de 2022, el consejo de administración decidió dar prioridad al crecimiento orgánico para alcanzar la calificación BBB- de S&P, lo que se logró en 2024. Este cambio estratégico provocó la dimisión del veterano consejero delegado Tobias Martínez y, en junio de 2023, Marco Patuano, antiguo consejero delegado de TI entre 2011 y 2016, fue nombrado nuevo consejero delegado. Identificó la necesidad de una armonización geográfica de la cartera de torres de Cellnex para gestionar eficazmente las adquisiciones pasadas.

Más recientemente, introdujo una nueva estructura organizativa para guiar al grupo a través de este periodo de crecimiento orgánico. La nueva organización consolida las operaciones en cuatro líneas geográficas, frente a las siete anteriores, lo que indica un ahorro de costes incluso en el nivel directivo superior.

Cellnex lleva tres años optimizando continuamente su cartera de torres. En 2025, llegó a un acuerdo para vender Towerlink, su unidad francesa de centros de datos, por unos 390 millones de euros, e inició la venta de sus operaciones en Suiza (5.700 emplazamientos), lo que podría reportarle hasta 2.000 millones de euros.

En 2023, Cellnex vendió una participación del 49% en Cellnex Suecia (3.000 emplazamientos) y Cellnex Dinamarca (1.600 emplazamientos) por 750 millones de euros

En 2024, se desprendió de sus negocios en Austria (4.600 emplazamientos) e Irlanda (2.000 torres) por unos 1.800 millones. Las ventas de 2023, valoradas en 20 veces el EBITDA, contribuyeron a la obtención de calificaciones de grado de inversión.

Sin embargo, en 2024 se puso en marcha un programa de recompra de acciones por valor de 800 millones de euros, lo que puso de relieve un enfoque estratégico en la rentabilidad para los accionistas. El programa concluyó con la adquisición de 24 millones de acciones, lo que representa el 3,41% del capital. En noviembre, el grupo anunció 500 millones adicionales en recompras para 2026.

A 31 de marzo de 2026, Cellnex gestiona 112.000 emplazamientos de telecomunicaciones (el 24% en Francia, el 20% en Italia, el 16% en Polonia, el 12% en el Reino Unido, el 8% en España y el 6% en Portugal). Desde 2025, Cellnex se ha fijado como objetivo un crecimiento orgánico anual de los ingresos del 5-6 %, teniendo en cuenta la incorporación de nuevos emplazamientos. En 2025, el grupo logró un crecimiento de los ingresos del 5,8%.

Para 2026, teniendo en cuenta la venta de los centros de datos, se prevé un crecimiento de los ingresos de entre el 2% y el 4,5%, con un crecimiento esperado del 5,5% en 2027. Se prevé que el margen EBITDA aumente del 83% al 85% durante este periodo, impulsado por la mejora de la eficiencia de los procesos y la optimización de los terrenos.

La probabilidad de reanudar las adquisiciones parece menor en la actualidad, ya que el grupo ha optado por realizar recompras de acciones con los ingresos de sus desinversiones en lugar de reducir la deuda. A finales de 2025, la deuda neta, incluidos los arrendamientos, se situaba en 20.800 millones, 6,3 veces el EBITDA. Para finales de 2027, si el nivel de deuda se mantiene constante, se espera que represente 5,4 veces el EBITDA. En la actualidad, la deuda neta de American Tower se sitúa en 5 veces el EBITDA, lo cual es sostenible a largo plazo dado el modelo de negocio.

Hacia un FCF del 30 % de las ventas

El objetivo principal son las inversiones en la construcción de emplazamientos, que, según las previsiones, permitirán a Cellnex equipararse a la ratio de flujo de caja libre (FCF) de American Tower en relación con las ventas. El desembolso de efectivo para la construcción de emplazamientos, que rondó los 1.300 millones de euros en 2024, disminuyó ligeramente hasta los 1.200 millones en 2025.

Se prevé que este gasto se reduzca significativamente hasta los 850 millones en 2026, los 500 millones en 2027 y los 250 millones en 2028. En general, se prevé que el flujo de caja libre (FCF), que ascendió a 350 millones en 2025, aumente hasta unos 650 millones en 2026, alcanzando los 1.100 millones en 2027 y los 1.400 millones en 2028. Si el grupo no decide embarcarse en nuevas adquisiciones, es probable que consiga una sólida rentabilidad para los accionistas.

El compromiso de dividendos, fijado actualmente en 500 millones para 2026, podría alcanzar potencialmente los 1.000 millones en dos años.

Cellnex está valorada actualmente en 12 veces su EBITDA, frente a las 18 veces de sus homólogas estadounidenses, American Tower y SBA. Su flujo de caja libre (FCF), que se prevé que represente entre el 15% y el 16% de las ventas en 2026, podría aumentar hasta el 30% en 2028.

En comparación, American Tower y SBA tienen unos FCF del 35% y el 38% de las ventas, respectivamente. Aunque la sensibilidad del grupo a los tipos de interés puede limitar las ganancias a corto plazo, las perspectivas a largo plazo sugieren que la valoración actual es claramente atractiva.

Óscar Puente paraliza el «Verano Joven» de Ouigo e Iryo

Ernesto Rodríguez Eiris
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Óscar Puente paraliza el «Verano Joven» de Ouigo e Iryo

El verano está por empezar, pero desde el Gobierno sigue sin confirmarse el inicio de la ya tradicional promoción de «Verano Joven», lo que también mantiene en vilo los anuncios de los competidores privados de Renfe, Ouigo e Iryo. Es cierto que estas tres compañías ya han confirmado a este medio que esperan sumarse, como siempre, a la promoción, diseñada para que los usuarios de menor edad se acostumbren a usar el sistema ferroviario.

Ha sido una de las medidas estrella de Óscar Puente para seguir empujando el crecimiento de la alta velocidad en los últimos años. Junto con los subsidios en los abonos de transporte y los abonos gratuitos de Cercanías, estas ayudas se han vuelto una parte normal del calendario del sistema ferroviario, por lo que los usuarios lo siguen esperando y hay más de un usuario que aún no ha comprado su billete, asumiendo que se debe confirmar la medida en las próximas semanas.

Es cierto que este año la medida cobra especial importancia. Ouigo, Iryo y la propia Renfe han empezado el año marcados por el accidente de Adamuz y por las medidas que Adif ha tomado posteriormente, movimientos que han afectado tanto a la duración de cada uno de los recorridos como a la confianza de los usuarios, y que por varias semanas han marcado la ocupación de los trenes incluso en las rutas más populares. En esta situación, una medida que atraiga viajeros gana todavía más peso que en otros años.

Tren de Ouigo en dirección a Andalucía. Fuente: Agencias
Tren de Ouigo en dirección a Andalucía. Fuente: Agencias

Al menos los trenes ya tienen algunas ventajas este verano. Según los datos de Trainline, las ventas de billetes con dirección a Madrid se han disparado para la primera semana de junio, que coincide con la visita del papa Francisco a la capital y el paso de Bad Bunny por la ciudad. Son recordatorios de lo importantes que son los grandes eventos para este tipo de empresas, y de la importancia de que las grandes promociones como «Verano Joven» sean anunciadas a tiempo para que puedan ser aprovechadas.

UNA MEDIDA QUE DEBE CONFIRMARSE EN LA PRIMERA SEMANA DE JUNIO

La buena noticia para los usuarios que esperan a «Verano Joven» para comprar un billete o planificar sus vacaciones es que suele ser anunciado entre la última semana de mayo y las primeras semanas de junio. Aunque la gran molestia de usuarios y empresas afectadas viene sobre todo de que, sabiendo que el anuncio se realizará, se espere hasta el último minuto.

Y es que el modelo de precios de empresas como Ouigo, Renfe e Iryo está marcado por el día en que se compre el billete, y mientras más cerca esté de la fecha, suele ser más costoso. Por tanto, el verse obligados a esperar al último momento para sumarse a una promoción es una decisión que no es demasiado cómoda. Sin embargo, la cantidad de usuarios que se suma tradicionalmente a la campaña hace que sea casi una necesidad hacerlo, además de ser importante para su reputación.

MÁS DE 1,5 MILLONES DE PASAJEROS EN LA PROMOCIÓN DEL AÑO PASADO

Según los datos del Ministerio de Transportes y Movilidad Sostenible, el programa «Verano Joven» ha logrado un récord de viajes en la edición de 2025 al finalizar con unos 6,8 millones de viajes (6 837 539) realizados en tren y autobús con descuentos de hasta el 90 % entre el 1 de julio y el 30 de septiembre de 2025.

Trenes de Ouigo e Iryo. Fuente: Agencias
Trenes de Ouigo e Iryo. Fuente: Agencias

El programa consiguió un 30 % más de viajes que el año previo. El 66 % de los viajes se han realizado en ferrocarril y el resto por carretera, en autobús. La iniciativa también ha alcanzado un récord de usuarios en la última edición. En total, 1 550 562 jóvenes de entre 18 y 30 años se han beneficiado de las rebajas, lo que supone un 10 % más de viajeros que en la pasada edición de 2024.

Quienes más usan el programa son los más jóvenes. En concreto, más de la mitad de los viajeros (el 57,3 %) tienen entre 18 y 23 años, lo que muestra la confianza de los más jóvenes en el transporte público para sus viajes de ocio. Asimismo, unos 115.947 usuarios son de nacionalidad extranjera.

WAH Show se convierte en una experiencia exclusiva y única en Madring para Formula 1

Alejandro Morales
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WAH Show se convierte en una experiencia exclusiva y única en Madring para Formula 1

Los próximos 11, 12 y 13 de septiembre, Madrid acogerá uno de los eventos deportivos más esperados a nivel internacional. Un fin de semana en el que la ciudad se convierte en el epicentro del motor, la emoción y la exclusividad.

Espectaculo WAH Formula Merca2
Espectáculo F1 en WAH Madrid Fuente: WAH Show

En este contexto, WAH Show da un paso decisivo en su evolución y se posiciona como una de las experiencias exclusivas y diferenciales dentro de Madring durante el Formula 1 Tag Heuer Gran Premio de España 2026, llevando su universo experiencial a uno de los entornos más exigentes y prestigiosos del calendario internacional.

Reconocido por haber transformado el concepto de ocio en Madrid, WAH ha construido un modelo único donde música en directo, gastronomía internacional y espectáculo de primer nivel, conviven en una experiencia inmersiva sin precedentes. Ahora, ese mismo universo se encuentra dentro del nuevo circuito de MADRING, ofreciendo una nueva forma de disfrutar la competición.

Para quienes aún no lo conocen… ¿Qué es WAH Show?

WAH Show es una experiencia única, con una puesta en escena de gran formato que articula un concepto 360º y eleva el estándar del entretenimiento en Europa.

Desde el momento en que se abren las puertas, el espectador entra en un universo donde todo puede pasar. La experiencia comienza en un espectacular Food Hall con propuestas culinarias del mundo acompañadas de actuaciones en vivo, que marcan el inicio de un recorrido sensorial.

A continuación, el público accede al corazón de WAH: un impresionante teatro donde más de 40 artistas dan vida a una historia épica a través de grandes temas musicales, visuales sorprendentes y una dirección artística que convierte cada función en algo único.

Y como cierre, un tercer acto donde la energía se transforma y la experiencia evoluciona hacia un formato más social y envolvente, con música y una atmósfera que invita a alargar el momento.

Todo sucede en un mismo espacio, con una única entrada y con la certeza de que no hay dos experiencias iguales.

WAH EXPERIENCE: una nueva forma de vivir el evento

La propuesta de WAH en Madring se materializa en WAH EXPERIENCE, un concepto diseñado para vivir el evento desde una perspectiva completamente diferente, combinando la emoción de la competición con el universo experiencial de WAH.

Ubicación privilegiada en circuito

La experiencia incluye asientos en la Curva 18, uno de los puntos más espectaculares del circuito, situado a la salida del túnel que conecta Valdebebas con IFEMA. Un enclave donde se vive de cerca la intensidad del trazado, con frenadas extremas y el sonido de los monoplazas que te hará vibrar.

El universo WAH, más allá de la grada

WAH EXPERIENCE va mucho más allá del asiento. Los asistentes tendrán acceso al Espacio WAH —ubicado en el pabellón 5.1 de IFEMA—, transformado para la ocasión en un espacio experiencial donde el entretenimiento se convierte en protagonista.

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Pabellón 5.1 de IFEMA Fuente: WAH Show

Durante todo el fin de semana (viernes a domingo, de 9:00 a 19:00), este espacio se activa como un entorno dinámico en constante evolución, donde el espectador no solo asiste, sino que forma parte de la experiencia: se mueve, disfruta, comparte y se deja llevar por una propuesta que acompaña la jornada y va más allá de la competición.

Tecnología diseñada para no perderse nada

La tecnología juega un papel clave en esta propuesta. El espacio cuenta con una pantalla LED indoor de 240 m² —la más grande de Europa en su categoría— y un sistema de sonido envolvente 360º que permite seguir la competición en directo con una calidad excepcional, integrando lo que sucede en pista con lo que se vive dentro del espacio.

Un recorrido gastronómico sin pausas

La experiencia se completa con una propuesta gastronómica internacional que invita a recorrer sabores del mundo a través de diferentes estaciones, en un entorno diseñado para disfrutarse desde el primer momento, combinando street food y coctelería en un ambiente activo y cuidado al detalle.

WAH EXPERIENCE propone así una forma distinta de vivir la competición: no solo desde el asiento, sino también desde la experiencia. Un recorrido que combina la adrenalina del circuito con la energía, la música y la gastronomía propias del universo WAH.

Con un aforo limitado a 1.000 entradas, la experiencia garantiza un entorno exclusivo y cuidado, pensado para ofrecer una vivencia diferencial dentro de uno de los eventos más relevantes del año.

El entretenimiento como eje de la experiencia

Desde su creación, WAH ha redefinido la forma de entender el entretenimiento, apostando por un modelo donde la experiencia no es un complemento, sino el eje central.

Su llegada a Madring no es una adaptación, sino una evolución natural: trasladar su universo a uno de los escenarios más exigentes del mundo y demostrar que el entretenimiento puede transformar la forma en la que se viven los grandes eventos.

Con esta propuesta, WAH no solo participa en el evento, sino que eleva el estándar, convirtiendo un espacio exclusivo en una experiencia viva, diseñada para sorprender, emocionar y dejar huella.

Cena y espectaculo Merca2
WAH Show, una experiencia gastromusical Fuente: WAH Show

Información de venta

Las entradas para WAH EXPERIENCE ya están disponibles a través del área hospitality de Madring.

Los interesados podrán acceder a esta experiencia como parte de los paquetes oficiales, que incluyen tanto el acceso al circuito como la experiencia completa dentro del espacio WAH, con bebidas y comida ilimitadas.

Todos los detalles y opciones de compra están disponibles en la plataforma oficial:https://hospitality .madring.com

Richemont se blinda en plena crisis del lujo: Cartier y Van Cleef disparan ventas mientras suben precios

Mireia Martinez
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Richemont se blinda en plena crisis del lujo: Cartier y Van Cleef disparan ventas mientras suben precios

La casa de lujo suiza Richemont ha alcanzado unas ventas con un crecimiento de dos dígitos pese a una rentabilidad ligeramente inferior a la esperada. No obstante, la compañía seguirá apostando por la inversión a largo plazo en marcas, una política de precios disciplinada y un control de costes para proteger su atractivo y generar valor.

En este sentido, a pesar del actual entorno geopolítico incierto que apunta a un panorama de consumo desafiante para el próximo ejercicio fiscal, la joyería sigue siendo la categoría de lujo más resistente, y la casa de lujo suiza Richemont continúa, eso sí, siendo el mejor indicador de la joyería de lujo.

«De cara al futuro, tendremos que navegar por tiempos volátiles, que seguirán requiriendo agilidad y disciplina. Si bien nos mantenemos vigilantes respecto al entorno macroeconómico, especialmente porque las consecuencias del conflicto en Oriente Medio aún se están desarrollando. Richemont cuenta con sólidos fundamentos para seguir generando valor a largo plazo», afirma el CEO de Richemont, Nicolas Bos.

Richemont
Fuente: Agencias

RICHEMONT DISPARA VENTAS CON CARTIER Y VAN CLEEF

En este contexto, la joyería sigue siendo el motor principal dentro del negocio de Richemont. Las casas de joyería volvieron a destacar, con un aumento de ventas del 14% a tipo de cambio fijo y una aceleración aún mayor en el cuarto trimestre hasta el 16%. El crecimiento fue generalizado en todas las regiones y canales, impulsado por la fuerte demanda de Cartier y Van Cleef & Arpels.

Siguiendo esta línea, la división continuó ganando cuota de mercado tanto en joyería como en relojería, gracias a colecciones emblemáticas, eventos de alta joyería, una expansión selectiva de la red y aumentos de precios controlados.

la rentabilidad en Richemont sigue bajo presión debido a las fluctuaciones del oro, el tipo de cambio y los aranceles estadounidenses

A pesar del alza de los precios del oro, «el impacto negativo de los aranceles estadounidenses y las fluctuaciones cambiarias desfavorables, el margen operativo se contrajo en tan solo 140 puntos básicos, hasta el 30,5%, ya que la estricta disciplina de costes y los ajustes de precios mitigaron parcialmente estas presiones«, afirman desde AlphaValue.

No obstante, a pesar de un entorno de consumo desafiante por delante, la joyería sigue siendo la categoría más resistente del sector de lujo, gracias a su valor emocional, durabilidad, atractivo como inversión y un gran poder de fijación de precios. Dentro de la categoría de Richemont mantiene una sólida posición estructural a través de Cartier y Van Cleef & Arpels, ofreciendo una exposición de máxima calidad a la joyería de lujo.

Richemont vuelve a batir expectativas: crece un 11% en ventas gracias a Cartier y al repunte de la relojería

El debate clave para el próximo año dentro de Richemont será si el fuerte impulso de los ingresos y el control de costes disciplinado podrán seguir compensando la presión sobre los márgenes y la recuperación aún gradual del sector de la relojería.

Richard Mille y Van Cleef & Arpels, los nuevos inquilinos de la Milla de oro en Madrid
Fuente: Van Cleef & Arpels

De cara al futuro, el Presidente de Richemont, Juan Ruperto, señala que «es probable que persista la incertidumbre, sobre todo en lo que respecta a la situación en Oriente Medio. Ante este panorama, el Grupo se mantiene alerta y seguirá confiando en su visión a largo plazo y en su enfoque operativo disciplinado para cautivar a sus clientes, mantener el atractivo de sus marcas y generar valor sostenible a lo largo del tiempo».

LA SUBIDA DE PRECIOS EN CARTIER Y VAN CLEEF & ARPELS

Durante la noche del pasado 21 de mayo, Cartier hizo una modesta subida de precios global de aproximadamente el 1%, tras una subida del 4% en la firma Van Cleef & Arpels en marzo. Una subida de precios que se corresponde justo en el momento en que la caída del oro y los vientos en contra del tipo de cambio deberían generar confianza.

Concretamente, el aumento de precios en Cartier se ha concretado totalmente en los relojes, que han experimentado un aumento promedio del 3,3%, donde se han subido los precios, de forma consistente en todos los países, como, China, Corea, Hong Kong, Reino Unido, Italia y Japón, con la excepción de Estados Unidos, donde no ha habido cambios.

cartier reloj de hombre amarillo
Fuente: Cartier

«El aumento acumulado de precios desde que comenzamos nuestro seguimiento inmediatamente después del «Día de la Liberación» ronda el 11% tanto para Cartier como para Van Cleef & Arpels. Una cesta más reducida que utilizamos para Tiffany y Bulgari indica un aumento de precios ligeramente más moderado, de aproximadamente el 8% en la primera, pero también de alrededor del 11% en Tiffany (que aumentó sus precios solo en EE. UU. un 7,8% a principios de esta semana)», afirman desde Jefferies.

La ciberseguridad: el nuevo requisito clave para el desarrollo energético en 2026 

Alejandro Hernandez
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La ciberseguridad: el nuevo requisito clave para el desarrollo energético en 2026 

La ciberseguridad se ha convertido en una de las principales prioridades estratégicas para el sector energético de cara a 2026, debido al contexto en el que se encuentran las infraestructuras críticas, como es el caso de la la creciente digitalización, la expansión de la inteligencia artificial y un escenario geopolítico cada vez más inestable.

En este contexto, la resiliencia tecnológica se consolida como un factor estratégico para las compañías del sector. La capacidad de garantizar el suministro energético y proteger infraestructuras críticas se ha convertido en una prioridad que trasciende lo puramente técnico y pasa a formar parte de la agenda estratégica de las utilities.

La energía vuelve al centro del tablero geopolítico

Las tensiones internacionales, los cambios en los flujos de suministro y la creciente dependencia energética entre regiones están condicionando las decisiones de inversión y planificación de las compañías energéticas.

Según el informe de Stratesys, las utilities operan con un modelo de ciberseguridad basado en un modelo híbrido en el que conviven estrategias de planificación a largo plazo, con la necesidad de reaccionar con rapidez ante eventos inesperados. Esto se debe a que esta estrategia mixta se basa en herramientas como la analítica avanzada, la simulación de escenarios o la modelización predictiva, que permiten anticipar riesgos y reducir la incertidumbre que marca el escenario actual.

Redes electricas europeas Fuente Merca2 Merca2
Redes eléctricas europea. Fuente: Merca2

Por ello, tras años de inversiones en digitalización, el principal reto del sector ya no es la captura de información, sino la capacidad de transformarla en decisiones operativas. Por ello, procesos propios de la ciberseguridad como es el caso del mantenimiento predictivo, la planificación energética, la gestión de redes o el control de activos críticos dependen cada vez más de sistemas capaces de analizar grandes volúmenes de datos y anticipar fallos o desviaciones en tiempo real.

Y dentro de este contexto, la consultora destaca a la inteligencia artificial como una de las tecnologías clave para avanzar hacia modelos de decisión automatizados. Sin embargo, la tecnología tiene un límite, ya que su impacto depende en gran medida de la calidad y gobernanza de los datos, ya que, sin estructuras sólidas de gestión del dato, el uso de algoritmos puede amplificar errores operativos en lugar de reducirlos.

Redeia, E.ON y National Grid: las firmas que liderarán la reconstrucción de las redes europeas

Por otro lado, el informe apunta a que la irrupción de la inteligencia artificial también está transformando el modelo tecnológico tradicional del sector, dando pie a que múltiples organizaciones estén revisando su dependencia de grandes plataformas monolíticas para evolucionar hacia arquitecturas más flexibles y modulares. Esto se traduce en integrar servicios especializados más cercanos a las necesidades del negocio y facilita una mayor capacidad de adaptación ante un entorno energético cada vez más cambiante.

La ciberseguridad OT en el centro de la estrategia

La digitalización de infraestructuras energéticas y la conexión de activos industriales antes aislados han ampliado de forma significativa la superficie de ataque de las compañías del sector.

Los sistemas de tecnología operativa (OT), responsables del funcionamiento de plantas, redes y activos industriales, se han convertido en uno de los puntos más sensibles en materia de seguridad, debido a que las redes enfrentan múltiples riesgos, que van desde sabotajes y robo de propiedad industrial, hasta ataques con motivaciones geopolíticas, que podrían afectar directamente a la continuidad del suministro energético.

Es por ello, que a ojos del informe, la ciberseguridad OT deja de ser un requisito meramente técnico o regulatorio y pasa a consolidarse como un elemento esencial para garantizar la resiliencia del sistema energético.

Además, el informe recoge que el panorama energético actual está forzando cambios internos en las empresas energéticas. Es decir, la volatilidad del mercado y las exigencias regulatorias están empujando a las utilities a priorizar tecnologías capaces de integrar organizaciones complejas, armonizar sistemas heredados y asegurar altos niveles de seguridad y escalabilidad.

En definitiva, el informe apunta a que en este nuevo escenario, la diferencia entre las compañías líderes y las rezagadas no dependerá únicamente de su capacidad para adoptar nuevas tecnologías, sino de su ciberseguridad y de su habilidad para construir arquitecturas tecnológicas resilientes, seguras y basadas en una gestión sólida del dato.

Alcasec acepta la condena de 2 años y 7 meses por 438.000 datos bancarios

Fatima Gomez
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Alcasec acepta la condena de 2 años y 7 meses por 438.000 datos bancarios

Más que una condena aislada, el caso Alcasec revela un modelo de cibercrimen que encadena la suplantación de funcionarios, el acceso al Punto Neutro Judicial y la venta masiva de datos bancarios de ciudadanos españoles. José Luis Huertas, alias Alcasec, ha aceptado 2 años y 7 meses de prisión tras un acuerdo con la Fiscalía de la Audiencia Nacional por acceder a 438.000 registros bancarios de la Agencia Tributaria.

Claves de la operación

  • La condena pactada incluye la atenuante de confesión. La Fiscalía rebaja la pena inicial de tres años a dos años y siete meses a cambio del reconocimiento de los hechos y de claves y contraseñas. Dos colaboradores también aceptan penas menores.
  • El ataque combinó certificado digital robado y suplantación. Un certificado emitido para la DGT y una página falsa que imitaba el Punto Neutro Judicial permitieron capturar credenciales de funcionarios reales.
  • Se realizaron 438.099 peticiones masivas al servicio de cuentas bancarias ampliadas. La información se preparó para su venta en un portal gestionado por el grupo, según la acusación.

La conformidad llegó este miércoles en la Audiencia Nacional. Alcasec y otros dos acusados —Daniel B.E. y Juan Carlos O.G.— aceptaron las penas que les proponía el ministerio público por los delitos de acceso ilegal a sistemas informáticos y descubrimiento y revelación de secretos. Para Huertas, la condena se queda en dos años y siete meses, lejos de los tres que se pedían inicialmente, gracias a la atenuante de confesión. A cambio, los procesados entregaron las claves y contraseñas de los equipos que utilizaron y admitieron el comiso de dinero físico y virtual intervenido en los registros de Madrid, Cartagena y Dos Hermanas.

El acuerdo da por cerrada esta pieza, pero no la trayectoria judicial del principal encausado. Alcasec ya llevaba un año en prisión provisional por otra causa distinta, relacionada con una red de ciberataques que, según los investigadores, lideraba y que se apoderó de datos sensibles de millones de ciudadanos. En aquella operación fue detenido junto al exsecretario de Estado de Seguridad Francisco Martínez, actualmente juzgado por la operación Kitchen.

El engranaje de la intrusión: de un certificado robado a 438.000 consultas

La acusación pública detalla un esquema que arrancó el 19 de octubre de 2021, cuando Huertas contrató dos sistemas de almacenamiento masivo en Cherry Servers, un proveedor lituano, y empleó una cuenta de correo creada siendo menor de edad para ocultar su identidad. Poco después, Daniel B.E., vinculado a foros rusos especializados en la venta de contraseñas, le facilitó un certificado digital robado emitido para la Dirección General de Tráfico.

Con ese certificado, Alcasec navegó por la red SARA y llegó a la web del Punto Neutro Judicial del Consejo General del Poder Judicial. Allí obtuvo las credenciales de un funcionario de un juzgado de Bilbao. El siguiente paso no fue técnico, sino de ingeniería social: los dos acusados crearon una página que imitaba la de acceso al Punto Neutro y enviaron un mensaje a varios juzgados para que los funcionarios introdujeran sus claves. Dos de ellos cayeron en la trampa.

Con esas credenciales adicionales, Huertas ejecutó 438.099 peticiones al servicio de cuentas bancarias ampliadas de la Agencia Tributaria. No se trató de un golpe puntual, sino de una descarga industrial de información sensible que luego se canalizaba hacia un portal de venta. La mecánica expone cómo una combinación de certificado robado, conocimiento de la arquitectura administrativa y correo fraudulento bastó para abrir una puerta que debía estar blindada.

La condena que no cierra el caso: Alcasec ya cumple prisión provisional por otra causa

El acuerdo de conformidad deja un reguero de aristas que van más allá de la sentencia. La rebaja de la pena a dos años y siete meses es inferior a la que se impondría sin colaboración, pero la gravedad intrínseca de los hechos —438.000 consultas bancarias— no se refleja del todo en el horizonte penitenciario. La Fiscalía ha valorado la entrega de claves y la admisión de los hechos, pero la pena queda por debajo de los cinco años, el umbral que suele marcar el ingreso efectivo en centro penitenciario.

Además, a Alcasec le queda en el debe la causa que lo mantenía en prisión provisional desde hace un año. Aquella investigación apunta a una red de ciberataques de mayor escala y con ramificaciones políticas, y su resolución podría ampliar de forma sustancial el tiempo de reclusión. Mientras tanto, la condena de esta semana pone un primer punto y seguido, pero no despeja las dudas sobre la fragilidad de los sistemas que se explotaron.

ciberataque España

Lo que el ‘caso Alcasec’ dice sobre la ciberseguridad de la administración española

La fotografía final que deja este episodio es la de un cibercrimen que ha mutado de los ataques de fuerza bruta a la suplantación metódica. Ya no es necesario reventar una contraseña: basta con encontrar un certificado extraviado, simular una web institucional y esperar a que alguien teclee sus datos. En este caso, el eslabón débil fue humano, pero la cadena que lo hizo posible incluye la red SARA, el Punto Neutro Judicial y la propia Agencia Tributaria.

España acumula episodios sonados de ciberincidentes contra infraestructuras públicas. El ataque de ransomware al SEPE en marzo de 2021 paralizó la tramitación de prestaciones, y los robos de datos de hospitales o ayuntamientos se suceden con inquietante frecuencia. Lo distinto del asalto de Alcasec es que no buscó bloquear un servicio, sino sustraer silenciosamente información para comerciarla. Y lo hizo a través de un sistema, el Punto Neutro Judicial, diseñado para interoperar con datos sensibles sin que nadie sospechara.

El caso Alcasec no es una brecha de seguridad: es la demostración de que en la administración hay puertas que se abren con un certificado y un mensaje bien redactado.

Desde el sector de la ciberseguridad, este episodio actúa como un espejo incómodo. Mientras las grandes empresas se centran en blindar sus perímetros, la administración sigue atada a sistemas heredados y a certificados cuya custodia no siempre está auditada. La Agencia Tributaria ha reforzado en los últimos años los mecanismos de acceso a sus servicios, pero el historial de incidentes recuerda que la información bancaria de los ciudadanos sigue siendo un objetivo apetecible.

El reto ahora no es solo juzgar a los responsables, sino repensar la arquitectura de acceso a los grandes repositorios públicos. La sentencia cierra un capítulo penal, pero el mensaje que envía al mercado de la información ilícita es que la recompensa aún supera el riesgo. Con 438.000 registros en la mano de un grupo organizado, la pregunta no es si volverá a ocurrir, sino cuándo dará el siguiente golpe alguien que ya haya aprendido de este.

Banco Santander ayuda a las empresas a prepararse para la nueva Ley de Movilidad Sostenible con una propuesta integral

Alejandro Morales
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Banco Santander ayuda a las empresas a prepararse para la nueva Ley de Movilidad Sostenible con una propuesta integral

La entrada en vigor de la nueva Ley de Movilidad Sostenible obligará a miles de empresas y entidades a implantar medidas para reducir el impacto ambiental de los desplazamientos laborales antes de diciembre de 2026.

man woman riding their bikes Merca2

La movilidad sostenible en el seno de las empresas se ha convertido en una cuestión estratégica de competitividad y en una ventaja de futuro, más allá del cuidado y respeto medioambiental. En los últimos años, la presión regulatoria europea y nacional y factores como el aumento del precio de los combustibles, además de la creciente preocupación por el impacto ambiental del transporte ha convertido esta cuestión en una prioridad estratégica para muchas compañías.

España se encuentra ahora en un momento clave con la entrada en vigor de la nueva Ley de Movilidad Sostenible, una normativa que obligará a numerosas empresas e instituciones a implantar medidas concretas para reducir el impacto ambiental derivado de los desplazamientos laborales.

La nueva Ley de Movilidad Sostenible (9/2025, de 3 de diciembre) establece que las organizaciones con más de 200 empleados en un mismo centro de trabajo o más de 100 trabajadores por turno deberán incorporar medidas específicas de movilidad sostenible en sus convenios colectivos o desarrollar planes específicos de movilidad al trabajo. El plazo de adaptación concluye el próximo 5 de diciembre de 2026.

Las medidas que contempla la ley son amplias y afectan tanto a la organización interna de las compañías como a sus inversiones futuras. Entre otras cuestiones, las empresas deberán poner en marcha medidas como fomentar el uso del transporte colectivo o compartido, impulsar el teletrabajo cuando sea posible, favorecer la utilización de vehículos de bajas emisiones, avanzar en la electrificación de flotas corporativas o instalar puntos de recarga para vehículos eléctricos, entre otras. Además, la normativa también alcanza a determinadas instituciones y entidades públicas, como universidades, hospitales, organismos públicos y consorcios, siempre que superen los umbrales establecidos.

En este contexto, Banco Santander ha decidido adelantarse a las exigencias regulatorias con el lanzamiento de un nuevo servicio integral dirigido a ayudar a las empresas a adaptarse a la Ley de Movilidad Sostenible. La entidad financiera ha puesto en marcha una propuesta que combina asesoramiento estratégico, financiación especializada y soluciones tecnológicas para facilitar tanto el diseño como la implantación de los futuros planes de movilidad.

Desde el banco estiman que la nueva regulación podría afectar en una primera fase a más de mil empresas clientes, motivo por el cual han desarrollado un modelo de acompañamiento integral que cubre todas las fases del proceso. La propuesta ha sido diseñada junto a distintos partners especializados y contempla desde el diagnóstico inicial hasta la ejecución final de las medidas.

En este sentido, Pablo Alonso, responsable de finanzas sostenibles de Santander España, señala que “las empresas van a tener que adaptarse a una nueva obligación regulatoria, pero también les dará la oportunidad de mejorar su eficiencia, ser más competitivas y avanzar en sus objetivos de sostenibilidad. Nuestro objetivo es acompañarlas en todo el proceso, facilitando tanto el diseño del plan como su ejecución”.

La iniciativa se enmarca en la estrategia global de sostenibilidad del Santander y de su apuesta por acompañar a las empresas en su transición energética y transformación sostenible.

La movilidad sostenible se ha convertido además en uno de los ámbitos con mayor potencial de inversión en Europa. Según estimaciones de la Comisión Europea, la transformación del modelo de transporte requerirá inversiones millonarias durante las próximas décadas para modernizar infraestructuras, impulsar la electrificación y desarrollar soluciones tecnológicas avanzadas.

En España, el mercado también muestra señales de aceleración. Las matriculaciones de vehículos eléctricos continúan creciendo año tras año y cada vez más empresas incorporan criterios de sostenibilidad en sus decisiones de movilidad corporativa. A ello se suma el impulso de los fondos europeos Next Generation, que han destinado importantes recursos a proyectos relacionados con movilidad sostenible, eficiencia energética y digitalización.

La falta de conocimiento técnico, la complejidad regulatoria, los costes iniciales de inversión y la necesidad de coordinar múltiples áreas internas dificultan en muchos casos la implantación de planes de movilidad efectivos. Por ello, la aparición de soluciones integrales como la que presenta Banco Santander puede convertirse en un elemento clave para acelerar la adaptación empresarial. Una propuesta que supone un paso más en su objetivo de acompañar a las empresas en la transición hacia modelos más sostenibles, integrando asesoramiento estratégico y soluciones financieras que les ayuden a ganar competitividad más allá de las exigencias regulatorias.

The Home Depot revoluciona sus tiendas y entregas para blindarse ante la crisis inmobiliaria

Mireia Martinez
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The Home Depot revoluciona sus tiendas y entregas para blindarse ante la crisis inmobiliaria

La compañía estadounidense The Home Depot sigue centrada en mejorar la experiencia de compra tanto en sus tiendas físicas como en el canal online, optimizando así las opciones de envío. Un objetivo que están consiguiendo a medida que simplifican los procesos en las tiendas, eliminan las dificultades para los clientes, aumentan la implicación de sus empleados y toman medidas para fomentar una mayor fidelización con el programa ‘Pro’.

«La demanda subyacente en nuestro negocio fue relativamente similar en el primer trimestre a la que observamos durante todo el año fiscal 2025, a pesar de la mayor incertidumbre del consumidor y la presión sobre la asequibilidad de la vivienda«, declaró Ted Decker, presidente y director ejecutivo de The Home Depot.

En términos generales, los analistas de Jefferies esperan que The Home Depot continúe ganando cuota de mercado y ampliando las oportunidades de venta cruzada en sus verticales profesionales, incluso ante un panorama de rotación de viviendas moderado. «Reiteramos nuestra recomendación de COMPRA«.

The Home Depot
Fuente: The Home Depot

LOS CAMBIOS PARA MEJORAR LA EXPERIENCIA DEL CLIENTE QUE ESTÁN LLEVANDO A CABO DESDE THE HOME DEPOT

A finales de 2025, The Home Depot empezó a transferir más tareas de las tiendas al equipo de ejecución de ‘merchandising’. Actualmente, han realizado la transición en más de 1.000 establecimientos de la compañía. Al crear equipos de ventas y tareas distintas en las tiendas, han podido redistribuir las tareas en sus tiendas, mientras que sus asociados se centran en impulsar un crecimiento más profundo.

The Home Depot confirma su plan para 2026: más tiendas y un crecimiento de hasta el 4,5%

En segundo lugar, la compañía se ha esforzado por simplificar la experiencia de compra y está en constante evolución para ofrecer una experiencia más fluida. Cuando los clientes realizan un pedido en línea para completar su proyecto, lo que realmente esperan es recibir los productos correctos a tiempo y completos.

La primavera es nuestra temporada alta y estamos muy satisfechos con la preparación de nuestras tiendas, la variedad de productos y nuestra propuesta de valor

Ted Decker

«En los últimos trimestres, nos hemos centrado en ofrecer entregas más rápidas a nuestros clientes mediante nuestro modelo propio, que aprovecha todos nuestros recursos para agilizar el proceso: lo que llamamos ‘Envío desde la mejor ubicación’. Esto ha dado como resultado un crecimiento considerable en las entregas desde nuestras tiendas», expresa Decker.

Sin ir más lejos, The Home Depot está evolucionando la lógica de abastecimiento, y han empezado a dirigir los pedidos a las tiendas óptimas para su cumplimiento, basándose en la distancia, la disponibilidad de inventario y la velocidad de entrega, lo que aumenta la probabilidad tanto de quedar bien con el cliente como de realizar una entrega con éxito.

The Home Depot
Fuente: The Home Depot

Asimismo, aunque aún es pronto, estos esfuerzos les están permitiendo obtener mejores resultados para los clientes, y han observado una reducción de las cancelaciones, una mejora en el tiempo de entrega, mayores índices de satisfacción del cliente y una mayor probabilidad de que vuelvan a comprar.

Por último, en cuanto a la fidelización, The Home Depot sigue apostando por herramientas que simplifiquen el día a día de sus clientes, diseñadas para ofrecer rapidez y facilidad cuando compren en el canal online, en la tienda o mediante la entrega en el lugar de trabajo.

LAS PREVISIONES PARA LA SEGUNDA MITAD DE 2026

Sin ir más lejos, el vicepresidente ejecutivo y director financiero de The Home Depot, Richard McPhail expone que la compañía prevé que la cuota de mercado siga creciendo, y que las ventas comparables se mantengan estables o que puedan crecer hasta un 2%, con un crecimiento total de las ventas de aproximadamente entre un 2,5% y un 4,5%.

Asimismo, la compañía tiene previsto seguir invirtiendo en su negocio con gastos de capital de aproximadamente el 2,5% de las ventas para el ejercicio fiscal de 2026. The Home Depot cree que continuarán aumentando cuota de mercado gracias, eso sí, a las ventajas competitivas y a las inversiones constantes, ofreciendo la mejor experiencia al cliente en el sector de las reformas del hogar.

The Home Depot
Fuente: The Home Depot

«Es probable que el segundo trimestre siga una trayectoria positiva, con semanas de máxima actividad por delante. En lo que va del trimestre, el clima ha sido favorable y la gerencia ha dado a entender que las tendencias se mantienen en línea con los buenos resultados observados en febrero y marzo. Prevemos que el segundo trimestre probablemente supere las cifras del primero, con las semanas de mayor venta aún por venir», añaden los analistas de Jefferies.

Bit Digital compra 20M$ en ETH justo antes de la corrección del 15% que nadie esperaba

Miguel Díez del Corral
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Bit Digital compra 20M$ en ETH justo antes de la corrección del 15% que nadie esperaba

Bit Digital, la empresa minera reconvertida en compañía de activos estratégicos, ha vuelto a comprar Ethereum. El 11 de mayo adquirió 8.568 ether por 20 millones de dólares, a un precio medio de 2.334,25 dólares por unidad. Una operación que se anunció hoy, 28 de mayo, y que eleva su tesorería total a 158.461,75 ETH, una de las mayores reservas en manos de una cotizada en todo el mundo.

La noticia no habría pasado de ser una anécdota más en la fiebre por acumular criptoactivos si no fuera por el batacazo que vino después. Pocos días después de aquella compra, el precio del ether se desplomó un 15%, una corrección que pilló al mercado con el pie cambiado y que deja a Bit Digital con una minusvalía latente de varios millones de dólares.

Una compra estratégica de 20 millones de dólares en ether

La operación, la primera que Bit Digital realiza desde octubre de 2025, se ejecutó el pasado 11 de mayo. La compañía desembolsó 20 millones de dólares para sumar 8.568 ether a su balance, a un coste medio de 2.334,25 dólares. Tras esta adquisición, el total de ether en manos de Bit Digital asciende a 158.461,75 unidades, una cifra que, al precio actual, estaría valorada en torno a unos 315 millones de dólares.

El CEO de la firma, Sam Tabar, defendió la compra con un mensaje de convicción: «Refleja nuestra creencia en Ethereum como infraestructura fundacional para la economía digital del futuro». Añadió que la empresa despliega capital de forma disciplinada en tres verticales: estrategias con el ecosistema Ethereum, infraestructura de inteligencia artificial y adquisiciones estratégicas.

El desplome del 15% que nadie vio venir

tesorería corporativa ETH

El problema para Bit Digital es que el momento de la compra resultó ser un pico local. En los días posteriores, el ether inició una corrección que lo llevó a perder un 15% de su valor. Aunque la compañía no ha detallado las causas, los analistas apuntan a una combinación de factores macro y una toma de beneficios en el mercado de criptodivisas.

Para los accionistas de BTBT, el desplome tiene una doble lectura. Por un lado, el valor de la tesorería se merma en unos 3 millones de dólares sobre el papel. Pero la preocupación mayor viene de la línea de crédito que Bit Digital amplió a 100 millones de dólares respaldada con ether. Si el precio sigue cayendo, el colchón de garantía se estrecha y podría activar cláusulas de cobertura adicional o, en el peor de los casos, una liquidación forzosa de parte de las tenencias.

Cuando la garantía de un préstamo depende del precio de un activo que puede caer un 15% en horas, la disciplina de riesgo deja de ser opcional.

Análisis: ¿cómo afecta esta corrección a la tesorería de Bit Digital?

Que una cotizada acumule ether no es novedad. Desde que MicroStrategy abrió la veda con bitcoin, varias mineras y empresas tecnológicas han seguido la misma estrategia. Ya ocurrió con Michael Saylor y su firma: en 2022, la caída del bitcoin llevó a una situación de posible liquidación de su préstamo respaldado, aunque finalmente logró evitarlo. El patrón se repite ahora con ether. La diferencia es que Ethereum es una red con menor adopción corporativa como reserva de valor, lo que hace que los movimientos de tesorería sean más visibles y, a menudo, más comentados en el ecosistema cripto.

Bit Digital defiende que su programa de acumulación busca rebajar el coste medio de adquisición y mejorar el valor liquidativo por acción (NAV). En marzo, el propio Tabar escribió que el mercado de Ethereum «parecía más un reinicio que un final». Sin embargo, el mercado se ha encargado de poner a prueba esa convicción a las primeras de cambio. La paradoja es que, si Ethereum consolida su uso como reserva de valor digital, la estrategia de acumulación de Bit Digital podría salir rentable a largo plazo. Pero el corto plazo pinta más incierto.

La línea de crédito respaldada con ether añade una capa de riesgo que no todos los inversores están midiendo. Si el precio del ether sigue cayendo, podría desencadenarse una espiral de llamadas al margen. Bit Digital cuenta con otros activos –su filial WhiteFiber, centrada en infraestructura de IA– que podrían proporcionar liquidez, pero el préstamo está directamente ligado a la cotización del criptoactivo. La línea de crédito ampliada a 100 millones de dólares, que la compañía no ha detallado públicamente, es otro foco de atención. Según fuentes del sector, este tipo de préstamos suelen incluir cláusulas de mantenimiento de colateral muy estrictas. Si el ether cae por debajo de ciertos umbrales, Bit Digital se vería obligada a aportar más garantías o a vender parte de su tesorería para evitar el impago.

Para los tenedores de ether, la compra de Bit Digital es una señal de confianza institucional, pero también un recordatorio de que las tesorerías corporativas no son inmunes a las correcciones. La próxima vez que una cotizada anuncie una compra millonaria de criptoactivos, convendrá recordar la pequeña historia de los 8.568 ether que se compraron justo antes de un batacazo del 15%.

Mientras el mercado digiere la noticia, Bit Digital sigue defendiendo su hoja de ruta. Para bien o para mal, sus accionistas tendrán que convivir con una volatilidad que, de momento, no entiende de convicciones.

La Directiva de Transparencia Salarial para pymes entra en vigor el 7 de junio de 2026 y una de cada tres no está preparada

Jorge Sanz
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La Directiva de Transparencia Salarial para pymes entra en vigor el 7 de junio de 2026 y una de cada tres no está preparada

Qué exige la directiva: tres obligaciones que cambian la gestión del negocio

La norma traslada a la legislación española tres obligaciones principales que afectan a cualquier empresa con empleados. No importa si tienes dos trabajadores o doscientos.

La primera es publicar la banda salarial en las ofertas de empleo. A partir de ahora, un autónomo que busque a alguien para su negocio deberá indicar el rango de sueldo que está dispuesto a pagar, igual que hacen ya las grandes empresas.

La segunda obligación es facilitar el acceso a los niveles salariales medios por puesto y género. Cualquier empleado podrá pedir —de forma anonimizada— cuánto cobra de media un compañero en una posición equivalente. El objetivo es que nadie cobre un 30% menos sin saberlo.

Y la tercera: justificar cualquier diferencia de sueldo entre personas que hacen el mismo trabajo. Si no puedes demostrar que la brecha se basa en criterios objetivos —experiencia, responsabilidad, formación— estarás incumpliendo la ley.

Para muchas pymes esto supone un cambio cultural, no solo administrativo.

Cómo afecta a autónomos con empleados y por qué la mayoría aún no ha movido ficha

El impacto de la directiva es proporcional al número de trabajadores, pero alcanza también a los negocios más pequeños. Un autónomo con un par de empleados no tendrá que hacer el mismo informe de brecha que una empresa de 150 personas, pero sí deberá tener claros y documentados sus criterios salariales.

Y esta es la parte incómoda: la mayoría aún no los tiene.

Según el informe HR & Payroll Pulse 2026 de SD Worx, solo el 19% de las empresas en España dispone hoy de herramientas de transparencia salarial. El 64% dice estar preparada para cumplir, pero la realidad es que una de cada cuatro pymes ni siquiera ha empezado a mover ficha.

Traducido: más de un tercio del tejido productivo llega al 7 de junio con los deberes a medias. Y aunque la directiva aplica con más intensidad a las empresas grandes, el efecto arrastre sobre las pequeñas será inevitable. Cuando el mercado se acostumbre a la transparencia, el negocio que no la ofrezca se quedará atrás a la hora de contratar talento.

Como advierten las organizaciones empresariales, la falta de departamentos de recursos humanos en las pymes convierte esta norma en un reto de gestión diaria. No se trata solo de cumplir: se trata de estructurar algo que probablemente nunca se había medido. Cosas de la burocracia.

⚠️ ATENCIÓN: El plazo para este trámite finaliza el próximo 7 de junio de 2026.

La mayoría de las pymes españolas confía en poder cumplir la directiva, pero menos del 20% ha puesto en marcha cambios reales.

La brecha entre lo que cree el jefe y lo que siente el empleado

Hay otro dato del informe que anticipa tensiones. El 77% de los trabajadores españoles afirma que no conoce la directiva o no entiende bien qué implica. Y cuando se les pregunta por la justicia salarial, solo el 37% cree que su sueldo es justo, una cifra cinco puntos por debajo de la media europea.

Enfrente, el 64% de los empresarios considera que paga de forma justa.

Son más de 20 puntos de diferencia entre la percepción del que paga y la del que cobra. Y ahí es donde la ley va a actuar como espejo.

El camino ya se había abierto con los registros salariales obligatorios que llegaron en 2021, pero aquello era una foto fija para empresas con más de 50 empleados. Ahora la lupa se amplía: todas las empresas que tengan asalariados tendrán que documentar por qué pagan lo que pagan, y no valdrá cualquier motivo.

Guía rápida del trámite

  • 📅 Plazos: La Directiva entra en vigor el 07/06/2026. Sin periodo transitorio general, obligatorio desde esa fecha.
  • ✅ Requisitos clave: Tener empleados a cargo. La exigencia crece con el tamaño de la plantilla, pero las obligaciones básicas afectan incluso a negocios con un solo trabajador.
  • 🌐 Dónde solicitarlo: No es un trámite de solicitud, sino de adaptación interna. Conviene revisar la futura transposición española en el BOE.
  • 💰 Importe o coste: No hay un coste directo de tramitación. El riesgo para la empresa es laboral y reputacional.
  • ⚠️ Error a evitar: No documentar los criterios salariales por escrito es el principal riesgo que bloquea la defensa ante cualquier reclamación.

Región de Murcia consolida casi 190 plazas de empleo público con toma de posesión

Mateo Vidal
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Región de Murcia consolida casi 190 plazas de empleo público con toma de posesión

Un total de 188 empleados públicos de la Región de Murcia han tomado posesión de sus nuevos puestos después de superar un proceso de promoción interna, según ha confirmado la Comunidad Autónoma. La ceremonia, presidida por la directora general de Función Pública y Diálogo Social, Micaela Martínez, consolida plazas de carrera en una administración que busca reforzar su eficiencia y especialización.

Por qué es relevante esta consolidación

No se trata de una simple nómina de nuevos funcionarios. Los 188 trabajadores ya pertenecían a la administración regional y, tras un duro proceso selectivo, han ascendido a categorías superiores. De hecho, la mayoría —102 personas— se incorporan al cuerpo de administrativos, una posición que en muchos ayuntamientos y gobiernos autonómicos suele ser el primer escalón hacia una carrera estable.

Micaela Martínez subrayó que estos empleados «son un ejemplo de trabajo, esfuerzo y superación» y que su promoción permite avanzar hacia una administración «más profesionalizada, eficiente y moderna». La frase recoge el sentir de un sector donde la movilidad interna suele llenar vacantes que, de otro modo, exigirían nuevas oposiciones abiertas.

El ascenso de 188 funcionarios mediante promoción interna demuestra que la carrera administrativa es real, pero solo está al alcance de quienes ya están dentro del sistema.

Perfiles que han tomado posesión: de administrativos a técnicos agrónomos

La distribución de las plazas muestra la diversidad de cuerpos y escalas dentro de la Administración regional. Según los datos del acto, los perfiles se reparten de la siguiente manera:

  • 102 administrativos (grupo C1)
  • 24 técnicos especialistas en la opción tributaria
  • 24 técnicos superiores de ingeniería agrónoma
  • 14 especialistas en emergencias

Llama la atención la presencia de técnicos superiores en un área tan específica como la agronomía, lo que indica que la Región refuerza sus servicios de inspección y desarrollo rural, un pilar económico de la comunidad. Los puestos tributarios, por su parte, son clave para la gestión de impuestos y la lucha contra el fraude fiscal.

Análisis: empleo público, estabilidad y carrera en la Región de Murcia

Que casi 190 personas asciendan de una sola tacada no es un hecho aislado. Durante los últimos años, las administraciones autonómicas han recurrido cada vez más a la promoción interna para cubrir vacantes sin necesidad de abrir convocatorias masivas al exterior. Esto tiene dos lecturas: por un lado, recompensa la antigüedad y la formación continua de los empleados públicos; por otro, limita las oportunidades de quienes aspiran a una plaza desde fuera sin experiencia previa.

En términos salariales, el paso de un grupo auxiliar (C2) a administrativo (C1) supone un incremento de entre 200 y 300 euros brutos al mes, según las tablas de la función pública regional. Los técnicos superiores (grupo A1) pueden alcanzar retribuciones que superan los 2.500 euros mensuales, aunque la progresión está vinculada a trienios y complementos específicos. Para los 188 promocionados, este cambio no solo mejora su nómina: también consolida su estabilidad laboral de por vida, algo que en el sector privado resulta cada vez más esquivo.

Ahora bien, conviene no idealizar el proceso. Las pruebas de promoción interna son exigentes, requieren meses de preparación y compiten con las obligaciones del puesto actual. Además, las plazas ofertadas dependen de la tasa de reposición que aprueba cada año el Gobierno central, por lo que no todos los años se convocan tantas. Cabe recordar que, en paralelo, la Región de Murcia mantiene abiertas otras bolsas de empleo temporal para cubrir necesidades urgentes, pero estas no garantizan la fijeza.

Para quienes trabajan ya en la administración, el mensaje es claro: invertir en formación y preparar las oposiciones internas sigue siendo la vía más segura para ascender. Para los que están fuera, la noticia puede parecer lejana, aunque demuestra que el empleo público murciano mantiene cierto dinamismo.

📝 Cómo optar a una plaza pública en la Región de Murcia

Si bien esta convocatoria de promoción interna ya ha finalizado y las plazas están ocupadas, quienes busquen un empleo en la Administración regional pueden seguir estos pasos para futuras oposiciones o bolsas de trabajo:

  1. Paso 1: Consulta periódicamente el Boletín Oficial de la Región de Murcia (BORM) y la sección de empleo público del portal de la CARM.
  2. Paso 2: Identifica la convocatoria que se ajuste a tu perfil (administrativo, técnico, servicios generales…). Fíjate si es acceso libre, promoción interna o concurso-oposición.
  3. Paso 3: Revisa los requisitos: titulación mínima, nacionalidad y, en algunos casos, experiencia previa o permiso de conducir.
  4. Paso 4: Prepara la solicitud dentro del plazo indicado (normalmente 20 días hábiles desde la publicación). La presentación suele ser telemática con certificado digital.
  5. Paso 5: Prepara el temario específico y los ejercicios prácticos. Existen academias y materiales oficiales de la propia administración.

Plazo de inscripción: Depende de cada convocatoria; la CARM publica periódicamente ofertas de empleo público. Requisito mínimo: Nacionalidad española o de un Estado miembro de la UE y la titulación exigida para el grupo al que se opta.

“Esperamos que el mercado de infraestructuras continúe creciendo a un ritmo atractivo y sostenido”

José Julián Martín
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“Esperamos que el mercado de infraestructuras continúe creciendo a un ritmo atractivo y sostenido”

“Esperamos que el mercado de infraestructuras continúe creciendo a un ritmo atractivo y sostenido durante los próximos años”, explicó ayer Pierre Sáenz Lafourcade, socio y responsable de infraestructuras en Arcano Partners.

Saénz explicó que esta situación vendría provocada por su baja correlación con los mercados financieros, su protección contra la inflación, el atractivo riesgo-retorno y la diversificación que ofrece a las carteras.

Más en concreto, en Arcano afirmaron que su tesis de inversión era: “invierte en algo que sea sostenible o no lo vas a poder vender”.

El punto de partida macroeconómico, según Arcano, es que vivimos un entorno complejo, con volatilidad e inflación persistente (ha venido para quedarse) y estructural (no coyuntural).

El actual entorno macro no solo pone a prueba a las infraestructuras como clase de activo; en muchos sentidos, refuerza su atractivo. Las mismas dinámicas que están tensionando las carteras tradicionales, inflación persistente, inseguridad energética, reconfiguración de las cadenas de suministro, mayor gasto en defensa e infraestructuras y creciente incertidumbre geopolítica, están impulsando, al mismo tiempo, la demanda de los activos, servicios y redes que los inversores en infraestructuras financian y operan.

Repsol e Iberdrola fueron las empresas españolas que más facturaron en 2025

A lo largo de una reunión con periodistas, Sáenz, manifestó también que “no casa bolsas la alza con tanta incertidumbre, y que las prioridades en defensa y seguridad energética no ayudan a bajar la deuda pública”.

“Trump ha cambiado al presidente de la Reserva Federal, pero lo sensato es pensar en subida de tipos más que en bajadas”.  Y en un petróleo en niveles elevados hasta 2030.

Hospital de Turín. Fuente: Sacyr
Hospital de Turín. Fuente: Sacyr

Arcano: invertir en infraestructuras

En este contexto, las infraestructuras privadas deben entenderse no solo como una asignación defensiva, sino como una fuente de valor dual: protección y participación. Protección, gracias a ingresos contratados, marcos regulatorios estables, demanda estructural y menor volatilidad relativa. Participación, al ofrecer acceso directo al ciclo de inversión real necesario para construir una economía más segura, electrificada, digital y resiliente.

Según la firma, 15 billones de dólares es el déficit acumulado de financiación en infraestructuras en 2040 y las tres mega tendencias son la digitalización, la descarbonización y la desglobalización, con los principales sectores de las infraestructuras sostenibles siendo las infraestructuras digitales, la transición energética, y el transporte sostenible y la logística.

Para Arcano, “el deterioro de las infraestructuras obsoletas, la descarbonización del transporte y la re-localización de la industria impulsan las oportunidades de inversión. Las tres mega tendencias convergen y se apoyan unas en otras”, señaló Sáenz.

Cada uno de estos ámbitos presenta dinámicas propias, pero todos comparten un denominador común: una demanda estructural creciente, un fuerte respaldo institucional y una necesidad sostenida de inversión.

Cellnex, Sacyr y Ferrovial son las más endeudadas del Ibex 35 por DFN/Ebitda

Los sistemas energéticos deben ser más seguros y flexibles. Las infraestructuras digitales deben dar respuesta a la aceleración de la IA y al crecimiento del consumo de datos. Las redes de transporte y logística deben adaptarse a la reconfiguración de las cadenas de suministro, la electrificación y unas rutas comerciales más resilientes.

En definitiva, las infraestructuras privadas en 2026 no deben entenderse como una simple exposición pasiva a tendencias de largo plazo, sino como una inversión directa en los sistemas que las economías necesitan construir, adaptar y reforzar.

Para los inversores, representan una propuesta cada vez más estratégica: una combinación única de diversificación, visibilidad de ingresos, protección frente a la inflación, preservación de capital y exposición al crecimiento real.

De cara a 2026, las infraestructuras privadas se encuentran en el centro de las grandes fuerzas que están reconfigurando el entorno de inversión: fragmentación geopolítica, seguridad energética, digitalización, electrificación, resiliencia de las cadenas de suministro y restricciones al gasto público. Estas dinámicas ya se están traduciendo en necesidades de capital en sistemas energéticos, infraestructuras digitales, redes de transporte y activos logísticos, ámbitos en los que las infraestructuras privadas pueden aportar capital a largo plazo, disciplina operativa y capacidad de ejecución.

Canarias dispone de suelo urbano para 125.000 viviendas y aliviará la presión de precios, según un informe

Jennifer Mendieta
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Canarias dispone de suelo urbano para 125.000 viviendas y aliviará la presión de precios, según un informe

EN 30 SEGUNDOS

  • ¿Qué ha pasado? El Observatorio Canario de la Vivienda (Obvia) ha localizado suelo urbano consolidado suficiente para levantar 125.000 viviendas en las islas, sin necesidad de reclasificar nuevos terrenos.
  • ¿Quién está detrás? La empresa pública Viviendas Sociales e Infraestructuras de Canarias (Visocan), que impulsa el observatorio y ha elaborado el informe.
  • ¿Qué impacto tiene? La capacidad teórica aliviaría la presión de precios, pero los trámites administrativos, los costes de construcción y la falta de infraestructuras retrasan la materialización de las promociones a corto plazo.

Canarias dispone de suelo urbano suficiente para construir 125.000 viviendas, según un informe del Observatorio Canario de la Vivienda (Obvia) hecho público este jueves. La capacidad, distribuida en 41.814 terrenos, permitiría atender la demanda acumulada en el archipiélago sin necesidad de modificar el planeamiento urbanístico.

El análisis, elaborado por Visocan, cifra en 125.024 las unidades potenciales en suelo urbano consolidado. Tenerife lidera el reparto con 51.651 viviendas (el 41,3% del total), seguida de Gran Canaria con 45.022 (36%). A continuación se sitúan Lanzarote (10.903 unidades, 8,7%), Fuerteventura (8.983, 7,2%), La Palma (5.537, 4,4%), La Gomera (1.622, 1,3%) y El Hierro (1.306, el 1% restante).

Por qué el suelo no basta: los tres cuellos de botella que frenan la construcción

Visocan advierte de que la mera existencia de terrenos no garantiza que las grúas se pongan en marcha. La lentitud de los trámites administrativos, las dificultades vinculadas al planeamiento y la carencia de infraestructuras básicas en determinados ámbitos alargan los plazos de desarrollo de forma recurrente. De hecho, el informe reconoce que estas circunstancias retrasan la transformación del suelo en obra nueva.

Otro factor relevante es el incremento de los costes de construcción, que ha tensionado la viabilidad de muchas promociones en los últimos dos años. Aunque el ritmo de edificación se ha acelerado desde 2023, el observatorio lo califica de «estructuralmente bajo» en comparación con los niveles previos a la crisis financiera, lo que evidencia que Canarias construye menos de lo que absorbería su mercado.

Además, la capacidad operativa de las administraciones públicas tampoco está a la altura de la demanda. Las plantillas encargadas de la tramitación de licencias no han crecido al mismo ritmo que los expedientes, lo que genera un embudo que alarga las esperas varios meses.

La materialización de las 125.000 viviendas potenciales depende de desatascar los trámites y de abaratar los costes de construcción, dos palancas que ni la administración autonómica ni el sector privado han logrado activar hasta ahora.

La Ficha del Inversor

La cifra de 125.000 viviendas sobre suelo urbano consolidado equivale a más del doble de las viviendas visadas en toda Canarias en el último año. Pese a que la demanda sigue creciendo —impulsada por el crecimiento poblacional y el atractivo turístico—, el mercado sigue sin capacidad de respuesta inmediata.

Métrica clave: con un yield bruto medio en alquiler residencial que ronda el 5,5% en las capitales canarias, según estimaciones de mercado, la rentabilidad potencial para promotores es atractiva. Sin embargo, los sobrecostes y la burocracia elevan el riesgo y dilatan el retorno de la inversión. Tendencia a 6 meses: no cabe esperar un alivio relevante de los precios antes de que termine 2026. La administración canaria ha anunciado agilización de licencias, pero los efectos tardarán en notarse. Perfil recomendado: los inversores minoristas que busquen entrada en el mercado de alquiler en Canarias deberían centrar su atención en Tenerife y Gran Canaria, que concentran el 77% del suelo disponible y donde la demanda es más previsible. Las zonas menos masificadas de La Palma o El Hierro presentan oportunidades para proyectos más reposados, pero con menor volumen de negocio.

La lectura a medio plazo es la de un mercado donde el suelo no es el factor limitante, sino la capacidad de ejecución. La administración canaria debe resolver las ineficiencias burocráticas antes de que el suelo se convierta en una promesa sin efecto real sobre el bolsillo de los ciudadanos. La próxima actualización del Observatorio Canario de la Vivienda, prevista para el otoño, será la primera prueba para comprobar cuánto han avanzado los plazos de tramitación y si la construcción se acelera de verdad.

Granada marca récord de precio de vivienda en abril: 2.628 euros/m²

Jennifer Mendieta
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Granada marca récord de precio de vivienda en abril: 2.628 euros/m²

EN 30 SEGUNDOS

  • ¿Qué ha pasado? El precio de la vivienda en Granada ha marcado un nuevo récord en abril de 2026, alcanzando los 2.628 euros por metro cuadrado, un 10,5% más que hace un año.
  • ¿Quién está detrás? Los datos provienen del último informe de Idealista, que detalla la evolución barrio a barrio de la capital andaluza.
  • ¿Qué impacto tiene? La brecha entre los barrios más caros y los más baratos supera los 1.950 euros por metro cuadrado. El Realejo lidera con 3.312 euros/m², mientras el Polígono de Cartuja – Barriada la Paz se mantiene en 1.357 euros/m².

El precio medio de la vivienda en Granada ha alcanzado en abril de 2026 los 2.628 euros por metro cuadrado, un nuevo máximo histórico según los datos publicados por Idealista. La subida interanual del 10,5% consolida la presión alcista en la capital andaluza, aunque todavía se sitúa por debajo de la media nacional, que en el mismo mes fue de 2.748 euros/m².

La escalada de precios en Granada: un 10,5% más cara que hace un año

El último barómetro del portal inmobiliario refleja una tendencia que no da tregua. En términos mensuales, el precio repuntó un 0,3% respecto a marzo, y el incremento trimestral se situó en el 2,7%. Pero el dato más llamativo es el acumulado de los últimos doce meses: una revalorización del 10,5%, que confirma la aceleración del mercado residencial granadino.

En el conjunto de España, el avance interanual ha sido aún mayor (16,9%), un detalle que puede leerse de dos formas. Por un lado, sugiere que la capital andaluza todavía tiene camino por recorrer en términos de convergencia con los grandes focos de tensión inmobiliaria. Por otro, la brecha negativa respecto a la media nacional no minimiza el impacto sobre los compradores locales, ya que el aumento del precio en Granada duplica con holgura la inflación y la revalorización salarial media en Andalucía.

Las dos caras del mercado: dónde comprar por encima y por debajo de la media

Los datos desglosados por barrios dibujan un mapa dual. En la zona alta, el Realejo se consolida como el distrito más caro, con 3.312 euros/m² y una subida interanual del 19,4%. Le siguen Figares – San Antón (3.012 euros/m², +11,1%), el Albaicín (3.006 euros/m², +20,1%), Cervantes–Palacio de Deportes (2.990 euros/m², +23,4%) y el Centro (2.938 euros/m², +15,3%). Todos ellos superan con creces la barrera de los 2.900 euros por metro cuadrado.

En el extremo opuesto, el Polígono de Cartuja – Barriada la Paz ofrece la vivienda más asequible, con apenas 1.357 euros/m², aunque ha experimentado la mayor subida anual de la ciudad (+43,5%). Otros barrios todavía contenidos son La Chana (2.099 euros/m², +20,8%), el Barrio de los Periodistas (2.340 euros/m², con la particularidad de ser una de las pocas zonas que registra un descenso interanual del 6,1%), el Zaidín (2.396 euros/m², +17,0%) y San Francisco Javier (2.525 euros/m², +21,1%). La horquilla de precios abarca desde los 1.357 euros hasta los 3.312 euros, una diferencia de casi 2.000 euros por metro cuadrado.

Granada se ha convertido en un imán para la inversión, pero los vecinos de los barrios más económicos ven cómo la vivienda se aleja de su alcance.

La Ficha del Inversor

La métrica clave que resume este nuevo máximo es el precio medio de 2.628 euros/m², pero conviene cruzarlo con la rentabilidad que podría esperar un inversor. Aunque el informe de Idealista no incluye datos de alquiler, las estimaciones de mercado sitúan la renta media en la ciudad en torno a los 9,5-10 euros por metro cuadrado mensual. Aplicado sobre los precios de venta, el yield bruto (la rentabilidad anual por alquiler antes de gastos e impuestos) rozaría el 4,3% en el Realejo, caería al 4,7% en el Centro y alcanzaría el 5,9% en zonas como La Chana, según cálculos de esta redacción. Son rendimientos modestos que explican por qué el comprador local sigue siendo mayoritario frente al inversor puro.

La tendencia a seis meses apunta a una continuidad del alza moderada. La fuerte subida interanual de los barrios periféricos (+20-43%) sugiere que la demanda se está desplazando hacia zonas menos tensionadas, lo que podría enfriar ligeramente los incrementos en el centro. Además, el ritmo de crecimiento nacional del 16,9% indica que Granada aún tiene espacio de convergencia, sobre todo si se consolidan proyectos de nueva promoción en los municipios del cinturón metropolitano.

El perfil recomendado para esta coyuntura es el comprador de primera vivienda con capacidad para afrontar una hipoteca media de 140.000 euros a 25 años y que priorice la revalorización a largo plazo sobre la rentabilidad inmediata. Para el inversor, el principal atractivo reside en la plusvalía y no tanto en la renta, por lo que solo sería viable con precios de entrada por debajo de 1.500 euros/m² y una estrategia de alquiler turístico —un modelo cuya regulación autonómica y municipal habrá que vigilar de cerca.

En el pulso entre operadores, las promotoras locales con suelo finalista en barrios como Zaidín o San Francisco Javier parten con ventaja, mientras que la obra nueva escasea en el Realejo y el Albaicín. El riesgo inmediato es un sobrecalentamiento alimentado por la demanda de segunda residencia y el turismo, que podría tensionar aún más los alquileres y disparar las quejas vecinales. Lo observamos ya en otras capitales andaluzas: la ecuación entre inversión foránea y acceso a la vivienda local exige respuestas de ordenación urbana que en Granada aún no han llegado.

El precedente más cercano lo encontramos en Málaga, donde el precio ha rozado los 3.000 euros/m² de media y los barrios más económicos han vivido revalorizaciones aún más intensas antes de suavizarse. Granada parece recorrer ese mismo camino, pero con una base de partida más baja. Lo que nos deja un interrogante abierto: ¿cuánto tiempo aguantará la ciudad sin medidas de contención del precio? El próximo informe trimestral de Idealista y los datos de compraventas del INE darán las primeras pistas sobre el punto de inflexión.

Dividendos Ibex 35 para junio: fechas y cuantías de Ferrovial, Telefónica, ArcelorMittal y Acciona

Sergi Varga
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Dividendos Ibex 35 para junio: fechas y cuantías de Ferrovial, Telefónica, ArcelorMittal y Acciona

El calendario de dividendos del Ibex 35 coge ritmo en junio. Cuatro cotizadas del selectivo —Ferrovial, Telefónica, ArcelorMittal y Acciona Energía— retribuyen al accionista en un mes en el que la renta variable española reafirma su atractivo como fuente de ingresos recurrentes. El contexto lo pone el informe Dividend Watch de Capital Group: el crecimiento subyacente de los dividendos en España alcanza el 13,7%, más del doble que la media mundial del 5,2%. Un diferencial que explica la atención de los inversores sobre los próximos pagos.

Detalles de los pagos: cuantías, fechas y ex-dividendos

La siderúrgica que preside Lakshmi Mittal, ArcelorMittal, abonará 0,125 euros brutos por acción el miércoles 10 de junio. Se trata del segundo tramo de los cuatro previstos para 2026, con los que la compañía busca elevar la retribución total un 9,1% frente al año pasado, hasta situarse en torno a los 0,50 euros por título. Sin embargo, el inversor que no tenga ya las acciones no puede incorporarse a este pago: la fecha ex-dividendo está fijada desde el 12 de mayo, por lo que el último día con derecho a cobro fue el lunes 11 de mayo.

Ferrovial reparte el día 15 de junio un dividendo flexible con cargo a reservas por importe de 0,4741 euros brutos por acción, lo que supone un desembolso total de 400 millones de euros, un 75% más que los 228 millones distribuidos en el mismo periodo de 2025. El plazo para optar entre efectivo o nuevas acciones arrancó el 20 de mayo y finaliza el 2 de junio. El ratio de canje se calculará con los precios medios del 29 de mayo, 1 y 2 de junio y se publicará el 11 de junio. También aquí las fechas ex-dividendo ya han pasado —18 de mayo en España y Euronext, 19 de mayo en Nasdaq—, de manera que solo los titulares anteriores a esas fechas participan en el reparto. El incremento de la retribución, uno de los más generosos del Ibex, confirma la confianza del consejo tras el ejercicio 2025.

La operadora que preside Marc Murtra, Telefónica, pagará 0,15 euros brutos el jueves 18 de junio. Es el segundo tramo del dividendo con cargo a 2025 y, a diferencia de los dos anteriores, el inversor aún está a tiempo de comprar acciones con derecho: la fecha ex-dividendo se ha fijado para el 16 de junio, por lo que el último día para tomar posición es el lunes 15 de junio. La acción de Telefónica superó los cuatro euros por primera vez desde noviembre de 2025 tras la presentación de los resultados del primer trimestre, y el consejo ya ha confirmado un dividendo idéntico para junio de 2027.

Por su parte, Acciona Energía distribuye 0,03 euros brutos (0,0243 euros netos) también el 18 de junio, con la misma fecha ex-dividendo del 16 de junio. Es el pago más modesto de los cuatro, pero mantiene la política de retribución de la compañía en un momento en el que el sector energético está sometido a elevadas inversiones de capital.

Junto a los pesos pesados del Ibex, otras cotizadas del Mercado Continuo también desembolsan efectivo este mes: Almirall (0,1870 euros el 3 de junio), Reig Jofre (0,0240 el 8), Iberpapel (0,1800 el 9), Clínica Baviera (1,5700 el 12), Atresmedia (0,2100 el 17), Aperam (0,4250 el 18), HBX Group (0,0750 el 25) y Ebro Foods (0,2300 el 30). Un goteo de pagos que refuerza la visibilidad de la renta variable española como generador de flujos para la cartera.

Crecimiento de dividendos en España: el doble que la media mundial

Según el último informe de Capital Group, el crecimiento subyacente de los dividendos españoles —es decir, descontando efectos extraordinarios y cambios de tipo de cambio— ha sido del 13,7%, muy por encima del 5,2% que registra la media global. “Refleja la fortaleza de los flujos de caja de las cotizadas españolas y la apuesta de los consejos por retribuir al accionista”, señala el documento. La brecha coloca al Ibex 35 en una posición ventajosa frente otros índices europeos en un entorno de tipos a la baja: cuando los bonos ofrecen menos, los dividendos ganan brillo relativo.

Ferrovial dividendo

El dato macro encaja con el momento de mercado: Ferrovial incrementa el dividendo un 75%, ArcelorMittal planea subirlo un 9%, Telefónica mantiene los 0,30 euros anuales pese a su elevado esfuerzo inversor y Acciona Energía sostiene su reparto sin recortes. La tendencia apunta a que la rentabilidad por dividendo del selectivo puede consolidarse en la banda alta del 4%-5% en 2026, un colchón que gana atractivo cuando la prima de riesgo española ronda los 65 puntos básicos.

¿Por qué estos dividendos importan para la cartera del inversor español?

A mi juicio, el punto fuerte de esta tanda de pagos no es tanto la cuantía individual como la señal de continuidad que emiten las empresas. Telefónica ha conseguido que el mercado vuelva a situar su acción por encima de cuatro euros, elevando la rentabilidad por dividendo de su tramo de junio al 3,7% en términos semestrales —algo más del 7% anualizado si se repite el patrón—, una cifra que muy pocos gigantes de las telecomunicaciones europeas pueden igualar. El dividendo flexible de Ferrovial, además de ampliar la capacidad de elección del accionista, permite al grupo preservar caja para su plan de inversiones en infraestructuras, una combinación que los inversores institucionales valoran.

El riesgo está en las fechas ex-dividendo ya pasadas de ArcelorMittal y Ferrovial, que dejan fuera a los compradores de última hora y pueden generar cierta frustración en quienes siguen la noticia pensando que aún están a tiempo. Para Telefónica y Acciona Energía, la ventana de compra cierra el 15 de junio, lo que añade un componente táctico a la decisión de inversión. La gestora Capital Group no es la única en detectar este momentum de los dividendos españoles; otras casas de análisis han elevado la ponderación del sector financiero y de utilities del Ibex precisamente por su perfil retributivo.

En paralelo, cabe recordar que los planes de recompra de acciones de bancos como BBVA y Santander, sumados a estos dividendos, están devolviendo una cantidad de capital sin precedentes al accionista. Este contexto hace que el inversor minorista español tenga en junio una cita relevante con su extracto de cuenta de valores. Lo prudente, sin embargo, es no perseguir el dividendo a cualquier precio si la acción cotiza sobrecomprada justo antes del pago; el retorno vía cupón puede esfumarse con una corrección posterior.

El crecimiento subyacente de los dividendos en España duplica la media mundial y coloca al Ibex 35 como una máquina de retribución al accionista en un entorno de tipos bajos.

Veredicto Merca2

Cotización al cierre del 28 de mayo: Telefónica se mueve en los 4,10 euros, consolidando la ruptura de los cuatro euros que logró tras los resultados de mayo. La rentabilidad anualizada de su dividendo se aproxima al 7,3%. Ferrovial cotiza en Euronext Ámsterdam en la zona de los 38 euros, con una rentabilidad por dividendo estimada del 1,2% anual, pero con un crecimiento de la retribución muy superior al del sector.

Clave técnica: Las acciones de Telefónica tienen por delante la resistencia psicológica de los 4,50 euros, nivel que no visita desde enero de 2020. Si el valor mantiene el soporte de los 4,00 euros tras el pago del dividendo, los patrones de acumulación sugieren margen para un tramo alcista adicional. Ojo a la sobreventa de corto plazo que puede generar la salida del cupón el día 18.

Apunte macro: La prima de riesgo española se mantiene en torno a los 65 puntos básicos, un entorno favorable para que las cotizadas con altos payouts sigan beneficiándose de costes de financiación bajos. El crecimiento del 13,7% en dividendos subyacentes refuerza la tesis de que el Ibex 35 es uno de los índices con mayor retorno total para el inversor a largo plazo en el Viejo Continente.

BBVA lanza AI Transformation: su nueva área global de inteligencia artificial para liderar la banca digital

Alejandro Morales
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BBVA lanza AI Transformation: su nueva área global de inteligencia artificial para liderar la banca digital

BBVA ha dado un paso más en su apuesta por la inteligencia artificial. La entidad financiera ha anunciado este miércoles la creación de una nueva área global denominada ‘AI Transformation’, diseñada para acelerar y coordinar la integración de la IA en todas las líneas de negocio. La división estará liderada por un responsable que reportará directamente al CEO, Onur Genç, y su misión es clara: situar a BBVA a la vanguardia de la banca digital.

Según ha confirmado el banco en su sala de prensa, la nueva unidad centralizará los proyectos de IA que hasta ahora estaban dispersos en diferentes áreas geográficas y funcionales. El objetivo es aplicar machine learning, procesamiento de lenguaje natural y automatización inteligente a procesos de riesgos, atención al cliente, análisis de datos y personalización de productos.

Peio Belausteguigoitia, responsable de la división de Clientes de BBVA, ha señalado que “la IA nos puede ayudar a ser más rápidos en las respuestas a los clientes”. Esta declaración recoge la filosofía operativa de AI Transformation: mayor velocidad en la toma de decisiones y una experiencia de usuario más afinada.

BBVA no parte de cero; la entidad ya había integrado la IA en su asistente virtual Blue, lanzado en 2019, y en su plataforma de datos interna, pero ahora busca un salto de escala que la diferencie de de sus competidores. La nueva área actuará como un hub global que coordinará el despliegue de casos de uso en los más de 30 países donde opera el banco.

La competencia no se ha quedado quieta. Santander ha reforzado su inversión en IA con la adquisición de varias fintechs y CaixaBank impulsa su propio centro de excelencia en inteligencia artificial. BBVA responde con este movimiento organizativo que sitúa la IA en el núcleo de su estructura directiva, un mensaje de compromiso estratégico al mercado.

La inteligencia artificial ya no es un experimento para BBVA: es una apuesta que se traduce en organigrama y en ambición global.

Fuentes internas del banco subrayan que la nueva área tendrá autonomía presupuestaria y capacidad para pilotar proyectos disruptivos, como la aplicación de IA generativa en el análisis crediticio o la creación de productos financieros personalizados en tiempo real.

Así funcionará AI Transformation, la nueva división transversal

La estructura de AI Transformation se apoyará en equipos multidisciplinares con perfiles de ciencia de datos, ingeniería de software y negocio bancario. La idea es que cada país y cada línea de actividad —banca minorista, empresa, banca privada y seguros— puedan aprovechar las mismas herramientas de IA, adaptándolas a sus necesidades locales.

Además, la división se encargará de formar a los más de 100.000 empleados del grupo en competencias digitales, un paso que BBVA considera tan importante como la propia tecnología.

BBVA refuerza su liderazgo digital ante el avance de sus competidores

La decisión de crear AI Transformation no es casual. BBVA lleva años siendo reconocido por consultoras como Forrester o Gartner como uno de los bancos más digitales del mundo, especialmente por su fuerte penetración en México y Turquía. Sin embargo, la carrera por la inteligencia artificial se ha acelerado y otros grandes bancos están haciendo movimientos similares.

Santander, por ejemplo, ha creado su propia plataforma de IA denominada Gravity, mientras que Bank of America mantiene a su asistente virtual Erica como referencia de automatización de atención al cliente. Con esta nueva área, BBVA quiere pasar de ser un banco digital a un banco inteligente que aprende de cada interacción con el cliente.

La IA genera márgenes, no solo ahorros: la oportunidad de BBVA

El verdadero diferencial de la IA en banca no reside en reducir costes operativos, sino en generar nuevos ingresos. Un estudio de McKinsey estima que la inteligencia artificial podría añadir entre 200.000 y 300.000 millones de dólares anuales al sector bancario mundial, principalmente a través de la personalización de productos y la optimización de precios.

BBVA ya ha demostrado que sabe convertir la tecnología en rentabilidad: su ratio de clientes digitales supera el 70% en los principales mercados y su app móvil es una de las mejor valoradas. AI Transformation es el siguiente escalón para que esa base de clientes digitales reciba servicios financieros a medida, algo que hasta ahora solo ofrecían las fintechs más ágiles.

El reto no es menor. La regulación, especialmente en Europa con el AI Act, exigirá que los modelos de IA sean transparentes y no discriminatorios. BBVA tendrá que equilibrar velocidad con cumplimiento normativo, y ahí estará la verdadera prueba de su éxito. De momento, la señal es clara: la inteligencia artificial ya está en el organigrama y no volverá a ser un proyecto piloto.

Parece un bolso de Loewe pero cuesta solo 7,99 €: la joya de Lidl que deja en ridículo a los bolsos de diseño

Ana Carina Rodriguez
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Parece un bolso de Loewe pero cuesta solo 7,99 €: la joya de Lidl que deja en ridículo a los bolsos de diseño

¿Cuántas veces has pagado una fortuna por una firma buscando una durabilidad que terminó desapareciendo al segundo mes de uso intensivo? La respuesta incómoda persigue a miles de consumidoras que ahora encuentran en Lidl una alternativa que desafía las dinámicas tradicionales del mercado de la moda estival. Esta propuesta demuestra que el diseño inteligente no depende de un logotipo grabado a fuego, sino de la optimización técnica de los materiales y de una cadena de distribución capaz de democratizar las tendencias globales en tiempo récord.

El secreto no radica en la magia, sino en una arquitectura de producto que imita los estándares de los talleres tradicionales sin arrastrar sus costes de estructura. Este complemento de rafia se ha transformado en el objetivo prioritario de quienes buscan un fondo de armario impecable, forzando a las grandes marcas de consumo a replantearse sus márgenes de beneficio para el presente año.

El secreto del éxito de Lidl en la moda

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La cadena alemana ha sabido interpretar la necesidad de un público que exige estética sin renunciar a la sensatez financiera en sus compras. Al introducir este modelo de rafia, el gigante del descuento demuestra que su sección de bazar ya no es un área de paso, sino un destino estratégico para los cazadores de tendencias en España.

La gestión de inventario de Lidl permite una rotación tan veloz que genera un efecto de escasez real, transformando cada compra en un triunfo logístico para el cliente. El diseño actual compite directamente con la distribución selectiva, ofreciendo costuras reforzadas y un espacio interior que optimiza el almacenamiento diario de forma eficiente.

La alternativa inteligente frente al lujo tradicional

Invertir cuatro cifras en un complemento de temporada ha dejado de ser la única vía para consolidar un estilo sofisticado en los entornos urbanos. La propuesta disponible en Lidl replica los volúmenes simétricos y los tonos naturales que las firmas de pasarela imponen cada primavera como canon de elegancia.

La ausencia de marcas visibles en el exterior del producto potencia un minimalismo elegante que se adapta a diferentes códigos de vestimenta. Desde una jornada de trabajo hasta un almuerzo informal, la versatilidad de la rafia se consolida como el verdadero valor refugio de la moda contemporánea.

Cómo identificar la calidad en los complementos de gran consumo

Para evaluar la resistencia de un artículo de bajo coste es fundamental revisar los puntos de unión de las asas y el remate de la base. El modelo de Lidl incorpora un refuerzo interior que distribuye la carga de manera uniforme, impidiendo que el fondo ceda cuando se transportan objetos pesados.

Parámetro TécnicoModelo Gran Consumo (7,99 €)Alternativa de Diseño Premium
Material PrincipalRafia sintética de alta densidadFibra natural trenzada a mano
Refuerzo de AsasCostura cruzada doblePespunte artesanal de hilo encerado
Resistencia CargaHasta 5 kg certificadosHasta 4 kg recomendados
MantenimientoLavado localizado con paño húmedoLimpieza especializada en seco

El examen de los herrajes y los cierres magnéticos confirma que se han seleccionado componentes preparados para resistir la fricción continuada. Estos detalles técnicos explican por qué la propuesta resiste la comparación directa con opciones notablemente más costosas del mercado actual.

Lidl: El impacto en el mercado español y consejo de experto

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Las consultoras del sector textil prevén que la demanda de accesorios funcionales de bajo coste crezca un 14% durante el presente ejercicio económico. Los consumidores priorizan la liquidez sin sacrificar la apariencia, un escenario donde Lidl toma una ventaja competitiva crucial gracias a sus precios imbatibles.

Como recomendación profesional, se aconseja acudir a las tiendas físicas durante las primeras horas de los jueves de bazar, momento en que se ejecutan las reposiciones. La velocidad de rotación de la rafia en los lineales hace que la ventana de oportunidad para adquirir el producto sea inferior a las cuarenta y ocho horas.

La revolución silenciosa que redefine el armario contemporáneo

La realidad del consumo actual demuestra que el prestigio ya no se compra exclusivamente en las avenidas exclusivas de las capitales comerciales. La presencia de Lidl en el sector de los complementos confirma que la calidad técnica es perfectamente medible y accesible para el gran público.

Adquirir una pieza duradera por una fracción del coste habitual es la confirmación de que las reglas del juego textil han cambiado definitivamente. La democratización de la rafia es solo el principio de una tendencia que prioriza la inteligencia financiera sobre la exclusividad artificial.

Ni la Sierra de Guadarrama ni la Pedriza: el pueblo de pizarra negra oculto en la montaña donde está prohibido entrar con el coche

Ana Carina Rodriguez
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Ni la Sierra de Guadarrama ni la Pedriza: el pueblo de pizarra negra oculto en la montaña donde está prohibido entrar con el coche

¿Por qué seguimos empeñados en buscar la desconexión total conduciendo hasta los mismos valles saturados de siempre cuando el pueblo más enigmático de la región exige precisamente apagar el motor antes de cruzar su frontera de piedra? La respuesta no está en las guías turísticas habituales sino en la profunda garganta que custodia un asentamiento milenario de arquitectura negra.

Este enclave ha sobrevivido al avance de la modernidad gracias a un aislamiento geográfico severo que hoy se traduce en una regulación de tráfico radical. Quienes intentan desafiar las señales se encuentran con un muro invisible que protege el patrimonio de la masificación.

Pueblo de pizarra negra: El misterio geológico de la pizarra en la arquitectura serrana

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La geología de la zona norte de la comunidad determinó que cada pueblo de esta vertiente compartiera un destino cromático singular y oscuro. Las estructuras se levantaron utilizando las lajas de roca metamórfica que los pastores extraían directamente de las canteras vecinas.

Este método de construcción tradicional confiere al paisaje urbano un aspecto homogéneo que parece mimetizarse con la propia ladera de la montaña. Cada vivienda responde a una necesidad de aislamiento térmico extremo frente a los crudos inviernos de la sierra.

Las restricciones de movilidad que salvaron una joya histórica

La fisonomía urbana de este pueblo impide por pura lógica física la circulación de vehículos modernos debido a la angostura de sus calles medievales. Las autoridades locales decretaron la prohibición de acceso automovilístico para los no residentes de forma permanente.

Esta medida de control ambiental busca preservar el empedrado original del desgaste diario que provocaban cientos de vehículos turísticos. El visitante debe asumir que el viaje se completa a pie, dejando el coche en el estacionamiento regulado de la zona baja.

Una estructura urbana diseñada para la defensa y la ganadería

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La disposición de las casas en este pueblo no responde a un plan urbanístico estético sino a siglos de economía puramente de subsistencia. Las viviendas se adosan unas a otras compartiendo muros para retener el calor y crear pasadizos protegidos.

Los antiguos corrales y tinados se confunden hoy con las fachadas rehabilitadas que mantienen intacta la esencia rural de la arquitectura negra. Recorrer estas cuestas implica entender un modo de vida donde el ganado tenía prioridad absoluta sobre cualquier comodidad.

La leyenda del reino independiente que sobrevivió a los franceses

La tradición oral asegura que este pueblo contó con una monarquía propia y hereditaria que administraba la justicia entre los vecinos aislados. La leyenda cobró fuerza durante la ocupación napoleónica cuando el lugar pasó completamente desapercibido para las tropas extranjeras.

Los ejércitos invasores nunca llegaron a descubrir la entrada a esta quiebra de la sierra debido a su escondite estratégico. Este aislamiento histórico cimentó un orgullo local que todavía se respira al hablar con los pocos vecinos permanentes.

Indicador TurísticoPatones de ArribaMedia de la Sierra de Madrid
Acceso vehicular turísticoProhibido / Solo residentesPermitido con restricciones
Plazas de parking base150 vehículosSuperior a 500 vehículos
Estilo arquitectónicoPizarra negra puraGranito y mampostería mixta
Saturación en hora puntaAlta / Control de aforoMedia

Previsión de sostenibilidad para el turismo de montaña en 2026

El modelo de gestión de este pueblo se está replicando en otras áreas vulnerables de la geografía española para frenar el colapso del medio rural. Los expertos en turismo sostenible auguran que las restricciones de vehículos serán la norma y no la excepción.

Para disfrutar de la experiencia sin contratiempos es fundamental programar la llegada en horas de baja afluencia durante la semana. El futuro del sector pasa por el respeto absoluto al espacio residencial de las comunidades que custodian el patrimonio.

El valor de preservar el silencio en los entornos rurales

El verdadero patrimonio que recupera el visitante al caminar por este pueblo es un silencio absoluto que resulta imposible de encontrar en las rutas comerciales. La ausencia de motores transforma radicalmente la percepción del espacio y del tiempo del viajecillo.

Proteger estos reductos de la contaminación acústica es una obligación compartida entre las administraciones y los propios viajeros conscientes. La visita a esta fortaleza de pizarra negra debe plantearse como un ejercicio de respeto hacia la historia viva.

Estos son los tres factores que frenaron la racha alcista del oro desde los 5.000 dólares

José Julián Martín
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Estos son los tres factores que frenaron la racha alcista del oro desde los 5.000 dólares

Los expertos consultados por Merca2 coinciden en que los tres factores que explican por qué el oro frenó su racha alcista tras alcanzar máximos históricos fueron la toma de beneficios en ETF, la intervención de los Bancos Centrales y el efecto arrastre del mercado.

Tanto Charlotte Peuron (Crédit Mutuel AM) como Diego Franzin (Plenisfer Investments) señalan que los inversores a corto plazo vendieron sus posiciones en fondos cotizados (ETF) para recoger ganancias.

Charlotte Peuron (Crédit Mutuel AM)
Charlotte Peuron (Crédit Mutuel AM)

También, que algunos bancos centrales vendieron o recurrieron a sus reservas de oro en este periodo de precios altos, utilizándolo como una herramienta de respaldo financiero y para defender sus divisas (como el caso de Turquía o para financiar gastos generales).

Y, por último, ambos mencionan que el oro se vio afectado por una dinámica general de volatilidad y caídas en los mercados financieros debido a las tensiones geopolíticas.

El metal precioso se vio arrastrado por la caída generalizada de los mercados al inicio del conflicto

Tanto Peuron como Franzin señalan que existe una cohesión total en que la cotización actual del oro está fuertemente supeditada a las decisiones de los bancos centrales (especialmente la Reserva Federal) y los tipos de interés. Ambos explican que las expectativas sobre los tipos de interés condicionan el atractivo del oro. Y que al ser un activo que no ofrece rentabilidad o dividendos propios, un entorno de tipos de interés altos o subidas de tipos (impulsado por los costes energéticos y la inflación) tiende a restarle atractivo a corto plazo o a lastrar su precio.

Por otra parte, los dos expertos conectan el panorama geopolítico actual directamente con los mercados de energía y sus consecuencias económicas. Relacionan la evolución del oro con el conflicto en Oriente Medio y la trayectoria del petróleo (oro negro). Y coinciden en que este conflicto genera una crisis de suministro energético que presiona la inflación al avance, alterando los planes de recortes de tipos de interés de la Fed.

El bitcoin podría considerarse barato en comparación con el precio del oro

Visión de fondo positiva con el precio del oro

Diego Franzin (Plenisfer Investments)
Diego Franzin (Plenisfer Investments).

A pesar de la volatilidad y la cautela en el corto plazo, ambas gestoras mantienen una visión de fondo muy positiva respecto al metal precioso. Crédit Mutuel y Plenisfer Investments coinciden en que el oro sigue siendo un activo estructural indispensable en las carteras debido a su función histórica como «activo refugio», reserva de valor y herramienta de protección/independencia financiera ante entornos complejos.

Sin embargo, mientras un texto ve las correcciones de precio como «oportunidades para acumular gradualmente», el otro reafirma que los fundamentales subyacentes son sólidos, respaldados por el hecho de que los bancos centrales continúan siendo compradores netos a nivel global.

Franzin explica que “entre finales de 2025 y comienzos de 2026, el oro se percibía ampliamente como la solución definitiva para diversificar y proteger las carteras frente a los riesgos de mercado. Sin embargo, tras superar con holgura la barrera de los 5.000 dólares por onza, el metal precioso se convirtió en cierta medida en víctima de su propio éxito: afloraron importantes tomas de beneficios, especialmente en los ETF estadounidenses, mientras que algunos bancos centrales —como el de Turquía— tuvieron que recurrir a sus reservas para apoyar sus divisas.

Si la inflación se consolida, es probable que el oro recupere su papel de activo refugio tras el nuevo ciclo de subidas de tipos.

UBP recorta su previsión del precio del oro 2026: de 6.000 a 5.500 dólares

Por su parte, Peuron, apunta que “actualmente, los precios del oro se ven más influidos por las variaciones de los tipos de interés reales y la política monetaria que por los riesgos geopolíticos. La crisis del suministro de petróleo, junto con sus posibles consecuencias económicas e inflacionistas, ha acabado de hecho con las expectativas de nuevas bajadas de tipos por parte de la Reserva Federal, lo que también está lastrando los precios de los metales preciosos. Dada la situación actual, es probable que esta volatilidad persista hasta que se resuelvan estas incertidumbres”.

La producción industrial y las ventas minoristas de Japón mejoran en abril y alivian los temores de recesión global

Guillermo Montes
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La producción industrial y las ventas minoristas de Japón mejoran en abril y alivian los temores de recesión global

He repasado con detenimiento las cifras publicadas esta mañana por el Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón (METI) y la lectura es más alentadora de lo que el mercado esperaba. La producción industrial del país avanzó en abril, las ventas minoristas mejoraron y la tasa de paro descendió hasta el 2,5% —un nuevo mínimo histórico— en un contexto de persistente caída poblacional (123 millones de habitantes). Todo ello, pese a la guerra en Irán y la consiguiente volatilidad de los precios energéticos.

Los tres indicadores, considerados barómetros adelantados de la salud macroeconómica nipona, apuntan a un pulso más sólido de la tercera economía mundial y disipan, al menos temporalmente, los temores de una recesión global sincronizada que han sobrevolado los mercados desde el estallido del conflicto en Oriente Medio.

Datos que sorprenden al mercado y aplacan los peores pronósticos

La lectura combinada de los datos de abril dibuja un panorama de resiliencia inesperada:

  • Producción industrial: repuntó gracias al tirón de los pedidos de maquinaria de transporte y equipos electrónicos. Aunque el METI no detalló la magnitud exacta del avance, fuentes del sector apuntan a que las exportaciones de semiconductores y componentes para vehículos están compensando la debilidad de la demanda interna.
  • Ventas minoristas: registraron una mejora mensual que refleja una tímida recuperación del consumo privado, favorecida por las subidas salariales pactadas en la negociación colectiva de primavera (la shunto).
  • Tasa de paro: cayó dos décimas hasta el 2,5%, su nivel más bajo desde que comenzaron los registros comparables en 1953. La cifra, no obstante, está distorsionada por la contracción de la población activa: Japón perdió este año otros 400.000 habitantes, lo que reduce mecánicamente el número de desempleados.

Este cóctel de indicadores desmiente a quienes anticipaban un desplome de la actividad tras el encarecimiento del crudo y el gas natural licuado, dos insumos críticos para una economía que importa más del 90% de su energía. Los mercados asiáticos reaccionaron con alivio: el Nikkei 225 repuntó un 0,5% en los primeros compases de la sesión.

La reacción inicial de los inversores confirma que el mercado descuenta más estímulo fiscal y monetario en caso de necesidad, aunque el banco central mantiene por ahora un sesgo neutral.

«La producción industrial mostró un avance gracias a la maquinaria de transporte y equipos electrónicos, lo que compensa parcialmente el encarecimiento de las importaciones energéticas», señaló un portavoz del METI en la presentación de los datos.

La resiliencia japonesa y sus contradicciones estructurales

Lo que veo en estos números es una economía que aguanta el pulso, pero con una base cada vez más estrecha. La dependencia de las exportaciones de alto valor añadido —maquinaria, chips, automóviles— actúa como salvavidas cíclico, mientras el consumo doméstico y la inversión empresarial permanecen anémicos. Es una foto de resiliencia, sí, pero también de crecimiento asimétrico.

El descenso del paro al 2,5% no debe leerse sin matices. La caída de la población en edad de trabajar (la población total ha menguado hasta los 123 millones) resta oferta laboral y mantiene tasas de paro artificialmente bajas. Un mercado tan tensionado debería traducirse en salarios reales al alza, y sin embargo el Banco de Japón lleva años persiguiendo un círculo virtuoso salarios-precios que se le resiste. La shunto de 2026 logró incrementos nominales cercanos al 4%, pero la inflación importada por la debilidad del yen se come buena parte del poder adquisitivo.

Precisamente el yen es la otra variable clave. Si la solidez de los datos de abril empuja al BoJ a acelerar la normalización de tipos —el gobernador Ueda insinuó en su última comparecencia que el camino está «abierto» a nuevas subidas—, el impacto sobre el carry trade global sería inmediato. Los fondos que se financian en yenes baratos para comprar deuda europea o estadounidense se verían obligados a deshacer posiciones, con consecuencias para los bonos españoles.

🌐 El efecto dominó en Occidente

Un Japón más fuerte no es una mala noticia para Europa, pero sí exige recalibrar algunas expectativas:

  • Mercados bursátiles europeos: La resistencia de la demanda japonesa de maquinaria y componentes beneficia a los fabricantes alemanes y neerlandeses, proveedores habituales de la industria nipona. El DAX y el Euro Stoxx 50 podrían abrir en verde si el sentiment asiático se contagia.
  • Presión sobre el BCE: Una economía japonesa que evita la recesión reduce el riesgo de un choque deflacionista global que obligara al Banco Central Europeo a acelerar los recortes de tipos. El Euríbor a 12 meses, que ha moderado su ritmo de bajada en mayo, podría encontrar un nuevo suelo si se consolida la narrativa de aterrizaje suave.
  • Costes energéticos para España: La guerra de Irán mantiene el petróleo Brent por encima de los 85 dólares. Que la demanda japonesa de crudo no colapse es una señal de estabilidad, pero no elimina la prima de riesgo geopolítico que encarece la factura energética de las empresas españolas.

En definitiva, los datos de abril nos dicen que el motor de la cuenca del Pacífico sigue girando, aunque a menor velocidad. La próxima cita relevante será el PMI manufacturero de mayo, que se publicará el 2 de junio; ahí comprobaremos si el impulso se sostiene o si fue flor de un mes.

Control se enfrenta a la crisis del preservativo

Pedro Ruiz
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Control se enfrenta a la crisis del preservativo

La industria del preservativo no escapa a la crisis que sobrevuela la economía mundial. Sin ir más lejos, Reckitt Benckiser Healthcare, la firma que comercializa la marca Durex, cae cerca de un 25% en bolsa desde comienzos de año. Por su parte, Karex Berhad, el mayor productor de preservativos del mundo y fabricante de más de 5.000 millones de unidades al año, se desploma más de un 35%. Sin embargo, la situación es todavía más delicada para un viejo conocido español: Control.

La evolución de la sociedad Artsana Spain, antigua matriz de Tecnilatex y anterior sociedad del grupo Artsana vinculada en España a la comercialización de la marca Control, en España ha sido desastrosa durante los últimos años. Desde hace casi dos décadas, la compañía ha ido perdiendo facturación de manera continuada. Así, si en 2008 sus ingresos rondaban los 100 millones de euros, en 2019 esa cifra ya se había reducido prácticamente a la mitad. En 2021 registró una ligera recuperación respecto a 2020, el año marcado por la pandemia, pero fue únicamente un espejismo. En los ejercicios posteriores, las ventas volvieron a desplomarse.

El hundimiento de las ventas terminó teniendo un fuerte impacto sobre la estructura financiera de Artsana Spain. Especialmente, porque la compañía quedó atrapada en una dinámica de pérdidas crónicas. En concreto, desde 2012 la firma ha registrado pérdidas operativas todos los años salvo en dos ejercicios: 2017, cuando apenas logró un beneficio de 156.000 euros, y 2023. No obstante, el resultado positivo de Artsana Spain en 2023 resulta engañoso, ya que las ganancias de 23,6 millones de euros se debieron exclusivamente a la venta de la fábrica Tecnilatex y la propia marca de preservativos al grupo empresarial Lifestyles Healthcare. De hecho, si se excluye esta operación extraordinaria, las pérdidas reales habrían ascendido a 3,3 millones de euros, lo que eleva el impacto económico total a cerca de 26 millones.

Artsana deslocaliza su producción para recuperarse

La complicada situación de Control se ha intentado revertir a través de una fuerte reducción de costes al trasladar la producción de Artsana Spain hasta Asia. No en vano, el continente continúa siendo el gran epicentro de la producción mundial de preservativos. De hecho, Karex estableció hace años su sede en Malasia, un país que durante décadas lideró la producción mundial de caucho.

Los resultados parecen haber sido satisfactorios para Control. Y es que frente a la caída continuada de la facturación de Artsana Spain, tras la venta a Lifestyles Healthcare está consiguió mejorar sus ingresos al alcanzar en 2024 de aproximadamente 14 millones de euros, frente a aproximadamente 6,67 millones de euros en 2023, lo que representa un notable incremento.

Control dentro una crisis mundial

A lo anterior se suma un problema a nivel mundial. En primer lugar, porque los fabricantes de preservativos se enfrentan a un fuerte incremento de costes. Karex Berhad, el mayor productor mundial, advirtió hace apenas unas semanas que planeaba subir los precios entre un 20% y un 30% si continúan las interrupciones en la cadena de suministro provocadas por el conflicto entre Irán y Estados Unidos.

Y lo cierto es que las tensiones geopolíticas siguen presionando al sector. El conflicto en Oriente Medio ha provocado un fuerte encarecimiento del caucho sintético y del nitrilo utilizados en la fabricación de preservativos, así como de materiales de embalaje y lubricantes como el aceite de silicona. Además, la situación todavía podría agravarse más, ya que el consejero delegado de Karex no descartó nuevas subidas de precios si persisten los problemas logísticos y el aumento de costes energéticos.

En este contexto, el futuro se presenta incierto. La compañía debe seguir recuperando terreno, tras décadas de caída de la facturación bajo el paraguas de Artsana Spain en un mercado cada vez más competitivo y condicionado por el aumento global de los costes. Todo ello dibuja un escenario exigente para una marca histórica en España.

La versión inicial de este artículo atribuyó a la marca Control y a Tecnilatex determinados datos económico-financieros extraídos de las cuentas anuales de Artsana Spain S.A.U. Las cifras relativas a la facturación de 28,6 millones de euros en 2024, la evolución de las ventas, el margen bruto, los descuentos comerciales y los activos por impuestos diferidos corresponden a Artsana Spain S.A.U. y no a Tecnilatex S.A.U., a la marca Control ni al grupo LifeStyles. Artsana Spain fue la anterior matriz de Tecnilatex. En diciembre de 2023 se completó la transmisión de Tecnilatex y de activos vinculados al negocio de Control al grupo empresarial LifeStyles. Por este motivo, se han modificado el título, la entradilla y distintos pasajes del artículo para identificar correctamente la sociedad analizada y evitar que las cifras de Artsana Spain se interpreten como datos sobre la situación actual de Tecnilatex o de Control. Tecnilatex señala que registró en 2024 unos ingresos aproximados de 14 millones de euros, frente a unos 6,67 millones en 2023. Estas cifras han sido facilitadas por la propia sociedad.

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