Una de las carteras de centros comerciales más codiciadas de España acaba de cambiar de manos. Norges Bank, el fondo soberano noruego, y la socimi portuguesa Sonae Sierra han cerrado la compra de ocho activos emblemáticos por un importe de 1.500 millones de euros, según ha confirmado la operación esta semana.
Los activos: La Vaguada, Gran Vía 2 y otras seis joyas del retail
La cartera adquirida incluye centros comerciales de primer orden repartidos por toda la geografía española. Entre ellos destacan La Vaguada, en Madrid, y Gran Vía 2, en L’Hospitalet de Llobregat (Barcelona), dos de los centros más visitados del país. También figura Plaza Mar 2 en Alicante y otros cinco complejos que hasta ahora pertenecían al holding de la familia Balkany.
Los activos suman en total más de 300.000 metros cuadrados de superficie bruta alquilable y cuentan con una ocupación media cercana al 95%, según los datos preliminares del acuerdo. La transacción valora la cartera en 1.500 millones de euros, lo que equivale a un múltiplo de alrededor de 18 veces el resultado bruto de explotación estimado para 2026.
La familia Balkany llevaba meses sondeando el mercado en busca de un comprador para una cartera que había ido consolidando durante la última década. La entrada de un socio como Norges Bank aporta estabilidad y capacidad financiera para abordar futuras renovaciones.
No es la primera vez que Norges Bank pone el foco en el mercado inmobiliario español. El fondo ya cuenta con participaciones en oficinas y logística, pero la operación de retail supone un salto cualitativo en su exposición al consumo interno español.
El movimiento de Norges Bank es una declaración de confianza en el centro comercial como activo generador de rentas estables, incluso en plena era del comercio electrónico.
La jugada conjunta de Norges Bank y Sonae Sierra: por qué ahora
Sonae Sierra, gestora de referencia en el retail ibérico, aporta su conocimiento operativo a la joint venture. La socimi portuguesa ya gestionaba algunos de los centros incluidos en la cartera, lo que ha facilitado la due diligence y minimiza el riesgo de integración.
La operación se ha estructurado como una sociedad conjunta en la que Norges Bank ostentará el 70% del capital y Sonae Sierra el 30%, aunque la gestión diaria correrá a cargo de la portuguesa. La financiación se ha cerrado con un consorcio de bancos liderado por BBVA y CaixaBank.
La elección del momento no es casual. El retail español vive un repunte de afluencias y ventas que ha devuelto el atractivo a los centros comerciales de mayor calidad. En 2026, las ventas del comercio minorista crecen a un ritmo del 4% interanual, según datos del INE. Los inversores institucionales, que durante años rehuyeron el ladrillo comercial, vuelven a ver valor.
El retail español se recalienta: ¿techo de mercado o nuevo ciclo?
La compra de Norges Bank y Sonae Sierra se produce en un contexto en el que el sector inmobiliario terciario ha recuperado el pulso. Según datos del Banco de España, la inversión en activos comerciales en España superó los 4.000 millones de euros en el primer semestre de 2026, un 30% más que en el mismo periodo del año anterior.
Sin embargo, no todos los centros comerciales están igual de bien posicionados. La mayoría de los centros de la cartera, herencia de la familia Balkany, tiene una ocupación superior al 95% y está situada en ubicaciones premium, lo que les otorga una resistencia natural frente al auge del comercio electrónico. Pero el mercado no perdona a los activos de segunda fila, que siguen sufriendo desinversiones y bajadas de rentas.
Desde esta redacción creemos que la operación marca un punto de inflexión. Si el consumo sigue aguantando, es probable que veamos nuevas megatransacciones en el segmento prime. Pero el riesgo de una desaceleración económica por la inflación subyacente o por el tensionamiento de los tipos de interés puede enfriar las valoraciones. La clave estará en la gestión activa de los activos y en la capacidad de adaptar los centros a los nuevos hábitos de consumo.
Por ahora, Norges Bank y Sonae Sierra se posicionan como los grandes vencedores de la partida. Habrá que esperar a los resultados operativos de 2027 para saber si el precio pagado fue acertado o si, como ocurrió en el pasado, el mercado se dejó llevar por el optimismo.
El alquiler residencial de larga duración ha desplazado al modelo vacacional como la opción preferente para el pequeño inversor en Barcelona. Idealista, con datos de la CEO de Inviertis, Rebeca Pérez, traza un mapa de la rentabilidad que confirma un vuelco impulsado por la regulación, los tipos y un cambio de mentalidad en el capital.
Regulación y tipos: el cóctel que redibuja el mapa
El contexto macro y normativo explica buena parte del giro. El BCE subió tipos en junio hasta el 2,40% por el repunte inflacionista, y el euríbor se mantiene por encima del 2,7%. A esto se suma un paquete de medidas de vivienda que el Gobierno prevé llevar al Congreso este mismo mes de agosto, con regulación de los alquileres de temporada y habitaciones, prórroga de contratos e IVA al 21% para los pisos turísticos. “Todo eso condiciona directamente la rentabilidad de una operación”, advierte Pérez.
En Barcelona, además, el Ayuntamiento ha anunciado que dejará de renovar las licencias turísticas y, previsiblemente, unas 10.000 viviendas volverán al mercado de uso habitual. La combinación de un alquiler limitado y una fiscalidad más dura ha estrechado el margen del modelo vacacional y ha girado el interés hacia la vivienda residencial en zonas con demanda estructural y precios de entrada razonables.
Las nuevas zonas de rentabilidad: del frente marítimo a la periferia
“Hace una década el inversor miraba Ciutat Vella y el frente marítimo pensando en alquiler turístico. Ese modelo está agotado por regulación”, explica Pérez. El capital ha rotado hacia el alquiler residencial de larga duración, buscando distritos donde la ecuación entre precio de compra y renta sea favorable. La rentabilidad bruta media de Barcelona se sitúa en el 5,7%, pero los distritos periféricos ofrecen diferenciales importantes. Nou Barris alcanza el 6,5% y Sant Andreu el 6,2%, mientras que en Poble Sec se pueden encontrar oportunidades por encima del 7%.
La plusvalía ya no sostiene sola una inversión. El capital rota hacia activos con renta predecible y demanda estructural.
Frente a estas cifras, el Eixample sigue siendo el valor refugio: los inmuebles bien valorados rotan en 35-50 días, según Pérez. “El inversor que busca ya no mira el código postal, mira el yield neto”, puntualiza. La brecha de precios entre distritos supera los 3.700 euros por metro cuadrado, lo que convierte a Barcelona en dos mercados distintos dentro de una misma ciudad.
Sant Andreu, el Besòs y la corona metropolitana despuntan
Entre las zonas con más recorrido, Sant Andreu destaca por mantener precios más competitivos y una vida de barrio marcada. La futura estación intermodal de la Sagrera, uno de los mayores proyectos de infraestructura de la ciudad, todavía no está plenamente descontado en los precios, lo que a juicio de la experta le otorga un potencial de revalorización relevante.
El eje Besòs —Bon Pastor, Trinitat o Ciutat Meridiana— agrupa los precios más bajos de la capital catalana, desde 1.776 euros/m². Los datos de Idealista muestran una convergencia sostenida de estos barrios hacia la media municipal, por lo que ofrecen el mayor margen de mejora, aunque exigen seleccionar muy bien el activo y un horizonte de inversión largo. La primera corona metropolitana —L’Hospitalet, Badalona o Santa Coloma— absorbe la demanda que Barcelona expulsa por precio, con rentabilidades superiores y fundamentales de demanda sólidos.
La Ficha del Inversor: claves de la rotación
La métrica principal para el inversor que se mueve hoy en Barcelona es el yield neto, no la expectativa de plusvalía. Con rentabilidades brutas del 5,7% de media y picos del 7% en la periferia, el retorno es atractivo frente a otros activos, pero depende de una gestión activa de los costes y de la regulación. La tendencia a seis meses apunta a una consolidación de este giro: el paquete de medidas que se espera en agosto reforzará la penalización del turístico y mantendrá acotado el precio del alquiler de larga duración en zonas tensionadas. Eso seguirá expulsando capital hacia barrios con menor carga normativa.
El perfil recomendado es el pequeño inversor con capacidad para aguantar plazos medios y asumir el riesgo regulatorio; aquel que busque una renta mensual y no dependa exclusivamente de la venta para obtener retorno. La subida del IVA al 21% y la moratoria de licencias turísticas, que se espera para este mes, ha encarecido aún más la operativa (sic), por lo que la selección del activo y el conocimiento de la ITE del edificio son determinantes.
El pulso entre el Ayuntamiento y el Gobierno central añade una capa de incertidumbre. Mientras el consistorio mantiene la presión sobre las licencias turísticas, la futura normativa estatal podría ampliar el control de los alquileres de temporada y de habitaciones, afectando también a los contratos de larga duración. El inversor debe incorporar ese riesgo en su cálculo y optar por zonas donde la demanda estructural sea tan firme que pueda absorber cualquier cambio legal. De momento, el capital ha hablado: el alquiler residencial de larga duración es el nuevo centro de gravedad de la inversión en Barcelona.
Apple se desplomó un 7,35% en la sesión del jueves, su peor jornada desde abril de 2025, y perdió el cetro de la mayor capitalización bursátil mundial en favor de Nvidia. La compañía de Cupertino cerró con un valor de mercado de 4,50 billones de dólares, mientras que la de los chips de inteligencia artificial subió un 2,93% hasta los 4,85 billones.
La peor sesión de Apple desde abril de 2025
El castigo tuvo un detonante claro: la escasez de componentes y unas previsiones que decepcionaron al consenso. Apple advirtió de que la falta de suministros lastrará sus ventas y pronosticó un crecimiento de ingresos del 9% al 11% en el cuarto trimestre fiscal, que finaliza en septiembre, por debajo del más del 12% que esperaban los analistas. Las acciones de la manzana cerraron a 308,91 dólares, arrastrando su capitalización hasta los 4,50 billones.
En el otro lado, Nvidia se revalorizó gracias a la renovada confianza en la infraestructura de IA y retomó el liderato que había cedido semanas atrás. La sesión también fue positiva para Amazon, que subió más del 15% tras presentar unos ingresos superiores a lo esperado gracias al impulso de AWS, y para Meta, que recuperó un 1,84% tras la caída del miércoles.
Con este vuelco, Apple, que hasta el miércoles lideraba las ganancias anuales entre los siete magníficos, cae ahora a la tercera posición. Acumula una revalorización del 13,63% en 2026, por detrás de Amazon (+17,66%) y Alphabet (+13,78%).
De refugio seguro a trampa de valor en plena fiebre de la IA
Los inversores habían tratado a Apple como un valor refugio frente al gasto descontrolado en inteligencia artificial. La compañía acumulaba una subida del 23% en el año antes de publicar resultados y ese optimismo se topó con la realidad: la fragilidad de la cadena de suministro y el enfriamiento de su motor de servicios. A ello se sumó la advertencia sobre el impacto regulatorio en la App Store en la Unión Europea, que lastrará el negocio en los próximos trimestres.
La rotación fue inmediata. Mientras Nvidia se beneficiaba de la confianza en la monetización directa de la IA, Amazon se disparó gracias al tirón de la nube. El mercado está distinguiendo cada vez más entre las empresas que realmente monetizan la inteligencia artificial y las que solo surfearán la ola.
La revalorización en bolsa ahora exige demostrar con cifras el impacto de la inteligencia artificial, y Apple ha mostrado más vulnerabilidades que certezas.
Análisis: ¿error puntual o cambio de ciclo en el liderazgo tecnológico?
La caída del 7,35% de Apple no es un accidente aislado. Llega en un momento de transición del sector tecnológico, donde la prima de valoración se está desplazando desde los ecosistemas de consumo hacia la infraestructura de cómputo. Nvidia capitaliza ya 4,85 billones de dólares, una cifra que rivaliza con el Producto Interior Bruto de muchas economías desarrolladas.
Creo que el mercado está sobreestimando la capacidad de Apple para repetir el superciclo del iPhone sin una propuesta de IA diferencial. Los servicios, que hasta ahora eran el motor de los márgenes, muestran signos de agotamiento, y la dependencia de los componentes externos deja a la compañía expuesta a disrupciones que no controla.
No obstante, el historial de Apple invita a la prudencia. Ha sabido recuperarse de correcciones similares cuando el ciclo de producto ha acompañado. La siguiente prueba de fuego será el lanzamiento del iPhone 17 en septiembre; si la integración de funciones de IA generativa convence al mercado, el liderazgo perdido podría ser temporal.
La Xunta de Galicia ha sacado 72 plazas de oposiciones para ingenieros e ingenieros técnicos, con el plazo de solicitud abierto hasta el 27 de agosto de 2026 y una horquilla salarial que va de los 1.600 euros brutos al mes (subgrupo A2) a más de 2.000 euros en los puestos del subgrupo A1. La convocatoria, publicada en el Diario Oficial de Galicia (DOG) el 30 de julio, abarca cuatro especialidades con requisitos de titulación universitaria específicos y un sistema de oposición pura sin fase de concurso.
Por qué la Xunta convoca ahora estas plazas
Las cuatro resoluciones, firmadas el 23 de julio de 2026, responden a la necesidad de cubrir puestos técnicos en la Administración autonómica gallega. Se trata de procesos selectivos encuadrados en la Oferta de Empleo Público de la Xunta y que mezclan los turnos de acceso libre y promoción interna. En total, se reservan 11 plazas de promoción interna en ingeniería técnica agrícola, 4 en sistemas y tecnologías de la información, 2 en ingeniería agronómica y otras 2 en ingeniería técnica de obras públicas. Las plazas no cubiertas por promoción interna se acumularán al turno libre, lo que puede aumentar ligeramente las opciones para los aspirantes externos.
De acuerdo con las bases publicadas en el DOG, cada convocatoria reserva además un cupo para personas con discapacidad, en línea con la normativa estatal de empleo público.
Requisitos para presentarse a las oposiciones de ingenieros
Los cuatro procesos comparten los requisitos generales, pero exigen titulaciones muy concretas:
Ingeniería Agronómica (6 plazas, subgrupo A1): grado, licenciatura o máster habilitante en Ingeniería Agronómica.
Ingeniería Técnica Agrícola (44 plazas, subgrupo A2): Ingeniería Técnica Agrícola o grado que habilite para la profesión.
Ingeniería Técnica de Obras Públicas (6 plazas, subgrupo A2): Ingeniería Técnica de Obras Públicas o grado habilitante.
Sistemas y Tecnologías de la Información (16 plazas, subgrupo A1): titulaciones como Ingeniería Informática, Telecomunicación, Matemáticas, Estadística, Física, Inteligencia Artificial, Ciencia del Dato o equivalentes de nivel MECES 3.
Los títulos extranjeros deben contar con la homologación correspondiente. Además, se exige tener al menos 16 años, nacionalidad española o de un Estado miembro de la UE, capacidad funcional y no haber sido separado del servicio público.
No hay límite máximo de edad, lo que amplía el abanico de candidatos.
Cómo es el examen y el temario de cada especialidad
El proceso selectivo es una oposición clásica, sin fase de concurso: toda la puntuación depende de los ejercicios. Las cuatro convocatorias comparten una estructura general con varias pruebas eliminatorias y, en todos los casos, una prueba de conocimiento de lengua gallega para quienes no acrediten el Celga 4 o equivalente.
Para las plazas de ingeniería agronómica, técnica agrícola y técnica de obras públicas, el examen consta de cuatro pruebas:
Primer y segundo ejercicio (misma sesión): un cuestionario tipo test sobre el temario (140 preguntas en agronómica, 130 en agrícola, 120 en obras públicas) y un cuestionario práctico, ambos eliminatorios.
Tercer ejercicio: desarrollo escrito de un tema elegido por sorteo.
Cuarto ejercicio: prueba de gallego para los no exentos.
La convocatoria de sistemas y tecnologías de la información sigue el mismo esquema, pero con 180 preguntas tipo test en el primer ejercicio: 40 de la parte general y 140 de la parte específica.
Un proceso de oposición pura: la plaza depende exclusivamente del rendimiento en el examen. Sin baremo de méritos, preparar bien el temario y practicar los test es la estrategia más rentable.
Análisis: ¿Merece la pena opositar a estas plazas de ingeniería?
La oferta es modesta —72 plazas entre cuatro especialidades— pero se sitúa en un segmento de alta empleabilidad privada. Eso puede reducir la competencia frente a otras oposiciones masivas de administrativos o auxiliares, aunque no hay que subestimar la preparación técnica que exige un temario especializado.
El sueldo del subgrupo A2, en el que se encuadran la ingeniería técnica agrícola y la de obras públicas, ronda los 1.600 euros brutos en catorce pagas; en el A1 (agronómica y sistemas informáticos) la base supera los 2.000 euros. Dicho de otro modo, la diferencia salarial respecto al sector privado gallego no es tan amplia como parece si se descuenta el coste de vida. Sin embargo, la estabilidad del empleo fijo y la carrera funcionarial son los grandes argumentos a favor.
Cabe recordar que la exigencia del Celga 4 puede ser una barrera para candidatos de fuera de Galicia que no dominen el gallego. En paralelo, el plazo de solicitud es notablemente corto: apenas 20 días hábiles desde el 31 de julio, por lo que hay que moverse con agilidad.
En conjunto, es una oportunidad real para ingenieros con vocación de servicio público y con la flexibilidad suficiente para preparar unas oposiciones duras en un plazo de estudio apretado. La clave, como siempre, está en valorar el coste de oportunidad: el esfuerzo de preparación frente a la seguridad de un puesto fijo en la Administración autonómica.
📨 Cómo presentar la solicitud
La inscripción se realiza exclusivamente por vía electrónica en el portal de Función Pública de la Xunta de Galicia. Necesitarás certificado digital, DNI electrónico o alguno de los sistemas admitidos por la sede electrónica.
Paso 2: Identifícate con certificado digital o DNIe y localiza la convocatoria correspondiente por su referencia en el DOG.
Paso 3: Selecciona la especialidad a la que deseas presentarte (agronómica, agrícola, obras públicas o sistemas informáticos) y la provincia o ámbito.
Paso 4: Abona la tasa de examen —cuyo importe se detalla en las bases— y adjunta la documentación requerida, incluyendo la titulación registrada en la aplicación FIDES si fuera necesario.
Paso 5: Presenta la solicitud antes de las 23:59 del 27 de agosto de 2026. Guarda el justificante de registro.
📋 Ficha de la Convocatoria
Organismo / País: Xunta de Galicia.
Número de plazas: 72 (44 de ingeniería técnica agrícola, 16 de sistemas informáticos, 6 de ingeniería agronómica y 6 de ingeniería técnica de obras públicas).
Sueldo estimado: Desde 1.600 € brutos/mes (subgrupo A2) hasta más de 2.000 € (A1), en catorce pagas.
Fecha límite de inscripción: 27 de agosto de 2026.
La dependencia de minerales críticos mantiene en vilo a la industria de defensa occidental. ReElement Technologies, una startup de tierras raras, acaba de recibir 25 millones de dólares del Pentágono sin ceder equity para extraer esos materiales de residuos mineros. Una lección clave para founders deeptech: los contratos gubernamentales pueden ser el capital paciente que tu tecnología necesita.
El problema: residuos mineros que valen millones
La minería genera más de 100.000 millones de toneladas de relaves al año, residuos que acumulan metales pesados y contaminan cuencas enteras. Estos desechos guardan minerales como litio, cobalto y tierras raras, indispensables para radares, vehículos blindados y sistemas de comunicación militar. Y casi el 90% de su producción mundial está en manos de China.
Las presas de relaves fallan con frecuencia y su mantenimiento es carísimo. A la vez, las tensiones geopolíticas han disparado la urgencia por asegurar fuentes alternativas de minerales críticos. ReElement encontró una solución que ataca ambos problemas: extraer valor de lo que nadie quiere.
La tecnología de ReElement: circularidad aplicada a la defensa
El proceso combina tratamientos químicos y físicos para recuperar tierras raras de los relaves con una eficiencia superior a la minería tradicional, según los primeros informes. Al trabajar sobre material ya excavado, el impacto ambiental se desploma y el coste energético baja. No hace falta abrir nuevas minas.
La startup colaboró con universidades y laboratorios para perfeccionar la técnica, que ahora está listo para escalar. Con la financiación del Pentágono planea construir una planta piloto avanzada y duplicar su equipo técnico.
📦 Caso de estudio: ReElement Technologies
El reto: Convertir residuos mineros tóxicos en una fuente de minerales críticos a escala comercial.
La jugada: Desarrollar una tecnología circular y amarrar un contrato de defensa no dilutivo con el Departamento de Defensa de EE.UU.
El resultado: 25 millones de dólares que permiten escalar sin perder el control de la compañía.
La lección: La financiación gubernamental en sectores estratégicos puede ser la palanca que evita diluirse antes de tiempo.
La cifra exacta no fue confirmada oficialmente por ReElement, pero fuentes cercanas a la operación señalan el respaldo del Pentágono. Lo cierto es que el contrato le da runway para 18 meses y valida su modelo ante otros inversores.
Un contrato con defensa no solo trae capital, trae un sello de credibilidad que ningún pitch deck puede replicar.
Por qué el Pentágono apuesta por startups de minerales críticos
Estados Unidos ha clasificado las tierras raras como recurso estratégico y dedica partidas crecientes a proyectos de economía circular aplicada a la defensa. La Ley de Producción de Defensa permite financiar directamente a startups que reduzcan la dependencia exterior. ReElement encaja en ese marco a la perfección.
El caso recuerda a otras compañías deeptech que accedieron primero al capital público antes de abrirse al Venture Capital. La diferencia es que aquí no hubo dilución: el dinero llegó como financiación no dilutiva ligada a hitos de producción, no a participaciones.
Para un founder, esto cambia las reglas. En sectores intensivos en capital y con ciclos largos de I+D, los contratos gubernamentales pueden cubrir el valle de la muerte sin hipotecar el equity. El Pentágono no busca retornos financieros al estilo VC; busca suministro asegurado. Y eso alinea incentivos.
Lo que el caso enseña a cualquier founder deeptech
Primero, diversificar las fuentes de financiación. Mientras el venture capital exige métricas de crecimiento rápido, los contratos públicos toleran plazos más largos si la tecnología tiene interés estratégico. El error es esperar a tener el producto comercial para llamar a esas puertas.
Segundo, el respaldo oficial actúa como un imán para rondas posteriores. El sello del Pentágono reduce el riesgo percibido y atrae a fondos especializados en climatech o defensa, que suelen entrar en Series A con mejores términos.
Tercero, el impacto ambiental se convierte en ventaja competitiva. Extraer minerales de relaves reduce la huella ecológica y encaja con las regulaciones ESG que cada vez pesan más en las decisiones de inversión. No es sólo una cuestión de imagen: los fondos europeos, por ejemplo, exigen criterios de sostenibilidad medibles.
ReElement demuestra que se puede levantar capital manteniendo la independencia, pero exige una hoja de ruta clara y un problema que trascienda lo comercial. La próxima vez que un founder deeptech prepare su pitch, debería preguntarse: ¿mi tecnología puede interesar a un ministerio de Defensa o a una agencia de seguridad energética? Si la respuesta es sí, tiene una palanca no dilutiva que explorar.
🚀 Hoja de Ruta para Emprender
Busca capital paciente antes que capital rápido: Mapea programas públicos o contratos de defensa relacionados con tu tecnología. El dinero no dilutivo alarga el runway sin tocar equity.
Valida tu encaje estratégico: Si tu producto reduce una dependencia crítica o mejora la sostenibilidad, tienes argumentos para optar a financiación pública. Preséntalos con datos de seguridad nacional o ESG.
Convierte el sello público en palanca de Venture Capital: Una vez cierres el contrato gubernamental, úsalo para negociar rondas posteriores con menor dilución. El respaldo oficial despeja riesgos.
Piensa en residuos como activos: La economía circular aplicada a materias primas críticas no solo reduce costes; puede convertirse en la tesis de inversión principal. ¿Hay un relave en tu sector que nadie está aprovechando?
Netflix vuelve a demostrar que hay heridas que el tiempo no cierra del todo. El caso Alcàsser, la docuserie que reconstruye uno de los crímenes más mediáticos de la historia reciente de España, sigue generando conversación años después de su estreno, y cada vez que resurge en el catálogo lo hace con la misma fuerza que el primer día.
No es casualidad. Lo ocurrido en noviembre de 1992 en un pequeño pueblo de Valencia marcó a una generación entera, y la manera en que los medios de la época cubrieron la tragedia sigue siendo objeto de debate. Por eso, cuando una producción se atreve a mirar de frente ese episodio, el público responde.
Netflix y el true crime que no deja indiferente a nadie
El fenómeno del true crime lleva años instalado en el catálogo de Netflix, pero pocas producciones consiguen el nivel de implicación emocional que logra esta historia. La plataforma apostó por una narrativa sobria y sin sensacionalismo, algo poco habitual en un caso que en su día fue tratado con una exposición mediática brutal.
El resultado es un documental de cinco episodios dirigido por León Siminiani que combina archivo, testimonios directos y un pulso narrativo que atrapa desde el primer minuto. La crítica lo valoró especialmente por evitar el morbo y centrarse en las consecuencias humanas de lo sucedido, algo que muchos espectadores agradecieron tras años de cobertura sensacionalista.
El crimen que cambió la forma de contar noticias en España
Netflix ha convertido este tipo de producciones en una de sus grandes bazas para retener audiencia, y el caso de Alcàsser es un ejemplo perfecto de por qué el true crime español funciona tan bien fuera de nuestras fronteras. La historia real detrás de la serie ocurrió en un municipio de la provincia de Valencia, y hoy sigue siendo un referente obligado cuando se habla de periodismo sensacionalista.
El impacto social del caso fue tan profundo que generó cambios en la forma en que la televisión española abordaba después los sucesos criminales. La serie no solo repasa los hechos, sino que analiza cómo aquella cobertura mediática influyó en la percepción pública durante años.
Por qué esta historia sigue generando debate más de tres décadas después
Uno de los aspectos que más llama la atención de la docuserie es su capacidad para poner en contexto histórico un crimen que muchos espectadores más jóvenes desconocen en profundidad. La producción no se limita a narrar el suceso, sino que explica el clima social de una España que empezaba a cuestionarse el tratamiento mediático de la violencia contra las mujeres.
Ese enfoque ha sido clave para que la serie conecte también con audiencias que no vivieron el caso en directo. La mezcla de rigor documental y emoción contenida consigue que la historia se sienta actual, pese a que los hechos ocurrieron hace más de treinta años.
Lo que hace única a esta producción frente a otros true crime
El verdadero acierto de la docuserie está en su forma de tratar a las víctimas. La producción evita la reconstrucción morbosa de los hechos y opta por dar protagonismo a quienes vivieron la tragedia de cerca, especialmente a los familiares, que aportan una perspectiva que rara vez aparece en este tipo de formatos.
Otro punto diferencial es el tratamiento de las teorías conspirativas que rodearon el caso durante años. La serie no las ignora, pero tampoco las alimenta, algo que muchos críticos destacaron como un ejercicio de responsabilidad poco frecuente en el género.
Estos son algunos de los elementos que explican su permanencia en el catálogo:
Dirección cuidada, firmada por León Siminiani, con un enfoque más ensayístico que sensacionalista.
Testimonios inéditos de personas directamente implicadas en la investigación original.
Análisis del papel de la televisión de los años 90 en la construcción del relato público.
Un cierre que no busca respuestas fáciles, respetando la complejidad de un caso aún con cabos sueltos.
Cómo ha influido en el consumo actual de true crime en España
El éxito sostenido de esta docuserie también dice mucho sobre los hábitos de consumo actuales. Las plataformas han detectado que el público español busca historias con conexión emocional directa, no solo entretenimiento efímero, y este tipo de producciones encajan a la perfección con esa demanda.
Además, el hecho de que series como esta sigan generando conversación años después demuestra que el algoritmo de recomendación premia el contenido con carga emocional real por encima de las novedades sin trayectoria. Es una tendencia que otras plataformas ya están intentando replicar.
Un género que no deja de crecer
El true crime español vive un momento especialmente fértil, con producciones que abordan desde crímenes históricos hasta casos más recientes. La aceptación del público ha animado a productoras y plataformas a seguir invirtiendo en este formato.
El papel de las redes sociales en su repunte
Gran parte de la conversación actual en torno a la serie nace en redes sociales, donde nuevas generaciones descubren el caso por primera vez. Ese boca a boca digital ha sido determinante para que la docuserie siga apareciendo entre lo más visto pese a no tener una campaña de promoción activa en este momento.
Lo que viene: el true crime español mira hacia el futuro
Todo apunta a que este tipo de producciones seguirán teniendo un peso importante en las estrategias de contenido de las plataformas durante los próximos años. El público español ha demostrado que valora el rigor y el respeto hacia las víctimas por encima del sensacionalismo, y eso está empezando a marcar el tono de los nuevos proyectos en desarrollo.
Si algo ha dejado claro el recorrido de esta docuserie es que las historias bien contadas no caducan, aunque los hechos que narran tengan más de tres décadas. Y mientras el interés del público se mantenga, es muy probable que sigamos viendo cómo estas producciones vuelven a lo más alto del catálogo, casi sin previo aviso.
La DGT activa la operación salida de agosto con 5,6 millones de desplazamientos previstos y refuerza los controles en carretera. Este primer fin de semana de mes, los conductores se enfrentan a una de las jornadas de tráfico más intensas del verano, con radares adicionales, vigilancia desde el aire y una novedad normativa: la baliza V-16 conectada ya es obligatoria para señalizar cualquier incidencia.
Qué supone la operación especial del 1 de agosto
La II Operación Especial de Tráfico del verano arrancó el viernes 31 de julio a las 15.00 horas y se extiende hasta las 24.00 horas del domingo 2 de agosto de 2026. Durante estos tres días, Tráfico estima que se producirán 5,6 millones de viajes por las carreteras de todo el país. Solo en Castilla-La Mancha se esperan 857.000 movimientos, un 3,84 % más que los registrados en el mismo periodo del año anterior.
El operativo coincide con un fin de semana en el que confluyen tres tipos de tráfico: los conductores que inician sus vacaciones de agosto, los que regresan de las suyas y los desplazamientos habituales de corto recorrido. Esa mezcla convierte los principales ejes viarios en puntos de alta congestión, sobre todo en las autovías radiales y los accesos a zonas de costa.
Cuándo son las peores horas para viajar
Evita estas franjas si quieres librarte de las retenciones. La DGT advierte de que los momentos de mayor intensidad circulatoria se concentran en tres tramos muy concretos:
Tarde del viernes: entre las 16.00 y las 21.00 horas se acumulan las salidas de las grandes ciudades hacia destinos vacacionales.
Mañana del sábado: de 9.00 a 13.00 horas se reactivan los trayectos de largo recorrido, especialmente en direcciones hacia la costa mediterránea y Andalucía.
Domingo completo: desde la mañana hasta la noche se mezclan los retornos anticipados con los viajes de ocio local; la tarde vuelve a ser crítica a partir de las 18.00 horas.
Las carreteras que más volumen de tráfico van a soportar son la A-4 (Autovía de Andalucía) y la A-5 (Autovía de Extremadura), según detalló el coordinador regional de la DGT. En el arco mediterráneo, la AP-7 y la A-7 también registrarán intensidades muy elevadas.
Salir una hora antes o una hora después de las puntas puede ahorrarte más de una hora de atasco en los tramos más conflictivos.
La DGT refuerza los controles y recuerda la obligación de la baliza V-16
Durante toda la operación, la Agrupación de Tráfico de la Guardia Civil intensifica la vigilancia con radares fijos y móviles, controles de alcohol y drogas, y la presencia del helicóptero Pegasus para detectar infracciones desde el aire. El objetivo no es solo sancionar, sino disuadir conductas de riesgo en un fin de semana donde la densidad de tráfico dispara la probabilidad de accidente.
Este verano trae además una exigencia legal que muchos conductores aún desconocen. Desde el 1 de julio de 2026, todos los vehículos deben llevar la baliza V-16 conectada en lugar de los triángulos de emergencia. Si sufres una avería o un incidente en carretera, ya no puedes bajarte a colocar los triángulos: la luz amarilla autónoma y geolocalizada se coloca desde el interior del habitáculo y avisa a la DGT en tiempo real.
Circular sin este dispositivo o con los triángulos convencionales puede acarrear una sanción económica importante, aunque la norma deja claro que lo prioritario es la seguridad del conductor y de los ocupantes. La DGT insiste en revisar el vehículo antes de viajar, planificar la ruta y consultar el estado de las carreteras en tiempo real a través de su página web o de la aplicación oficial.
Análisis: viajar en agosto con seguridad y sin sobresaltos
La operación salida del 1 de agosto es, junto con la del 15 de agosto y la de final de mes, uno de los picos de tráfico más predecibles del calendario. Y sin embargo, todos los años se repiten las mismas imágenes de kilómetros de retenciones en las mismas vías. La pregunta no es si va a haber atasco, sino si vamos a contribuir a él o vamos a evitarlo con un mínimo de planificación.
La recomendación de horarios alternativos que lanza Tráfico es útil, pero choca con una realidad laboral: no todo el mundo puede elegir cuándo salir. Para quienes no tienen flexibilidad, la clave está en la ruta alternativa. La DGT ha diseñado itinerarios secundarios que alivian la presión de las autovías principales y que, aunque alarguen unos kilómetros el trayecto, pueden ahorrar tiempo real de conducción.
Sobre la V-16, la medida es sin duda un avance en seguridad vial. Elimina el riesgo de atropello al colocar los triángulos y aporta geolocalización inmediata al centro de gestión de tráfico. El problema es la comunicación: a pie de carretera, muchos conductores siguen sin saber que la baliza conectada sustituye a los triángulos, y las autoescuelas no siempre lo explican con claridad en los cursos de renovación. Un esfuerzo informativo mayor por parte de la DGT en las áreas de servicio y en los medios públicos durante estos fines de semana punta sería de gran ayuda.
Por último, cabe recordar que el cansancio es un factor y de riesgo infravalorado. En viajes largos, parar cada dos horas, hidratarse y mantener una velocidad constante no solo evita multas: salva vidas.
🚨 Ficha de la Normativa
Infracción / Novedad: Obligación de llevar la baliza V-16 conectada en sustitución de los triángulos de emergencia.
Sanción económica: No aplica en esta operación; la norma ya está en vigor con su propio régimen sancionador.
Puntos del carnet: No aplica.
Entrada en vigor: Ya está vigente desde el 1 de julio de 2026.
Moeve prevé sellar en la segunda mitad de 2026 el acuerdo vinculante que unirá su negocio de refino y distribución con la portuguesa Galp, según confirmó la compañía al presentar sus resultados semestrales. El pacto, que lleva meses cocinándose, redefinirá el mapa ibérico de carburantes y creará dos grandes plataformas: IndustrialCo y RetailCo.
El pasado 8 de enero ambas empresas anunciaron un memorando no vinculante para integrar sus activos de downstream. Desde entonces, las conversaciones han avanzado de forma constructiva, en palabras de Moeve, y todas las partes mantienen la intención de seguir adelante.
La operación no es una simple fusión de refinerías. Moeve y Galp buscan levantar dos gigantes complementarios: uno orientado al refino, la química, el trading y los combustibles bajos en carbono (IndustrialCo), y otro centrado en las estaciones de servicio, la recarga eléctrica y las soluciones de movilidad (RetailCo).
La arquitectura del acuerdo: dos plataformas para blindar el downstream ibérico
Con esta ingeniería, Moeve —participada por los fondos Mubadala y Carlyle— mantendría el control de IndustrialCo con cerca del 80 %, mientras Galp aportaría el 20 % restante. En RetailCo, el reparto sería paritario: ambas compañías compartirían la gestión y las decisiones estratégicas. La creación de estas entidades permitiría concentrar la inversión necesaria para adaptar las refinerías a los mandatos de la transición energética y para desplegar una red de recarga competitiva.
La capacidad conjunta de refino superaría los 40 millones de toneladas anuales, según estimaciones del sector, y la red de gasolineras rebasaría las 3.500 instalaciones en la Península. Ese tamaño sitúa al nuevo grupo en disposición de disputar el liderazgo a Repsol, que hoy opera más de 3.300 estaciones en el mercado ibérico.
Repsol, que ha blindado su posición con acuerdos de suministro a largo plazo y una apuesta temprana por los combustibles renovables, vería nacer un competidor de tamaño similar con capacidad para presionar márgenes en el surtidor. La rivalidad se intensificaría precisamente cuando el consumo de carburantes tradicionales comienza a reducirse por la electrificación.
La fusión de activos de Moeve y Galp no es una suma de partes, sino un movimiento defensivo ante la electrificación que necesita escala en el legado de los combustibles.
El Gobierno portugués mantiene la lupa sobre activos estratégicos
Desde Lisboa, el Ejecutivo luso sigue «de cerca» las negociaciones. El ministro de Ambiente y Energía ya advirtió en enero de que «están en juego activos estratégicos» para la soberanía energética nacional, la sostenibilidad ambiental y la defensa de los consumidores. La refinería de Sines, controlada por Galp, es un pilar de la seguridad de suministro portuguesa y cualquier cambio en su gobernanza genera recelo.
La preocupación no es exclusiva de Portugal. Bruselas también examinará el encaje de la operación en las normas de competencia comunitarias. La concentración de la capacidad de refino en la península bajo un mismo paraguas podría requerir compromisos —desinversiones puntuales o cesiones de capacidad— para obtener el visto bueno de la Dirección General de Competencia. Ninguna de las partes ha detallado aún qué remedios estarían dispuestas a ofrecer.
Análisis: quién gana y quién pierde en el nuevo tablero ibérico
La integración downstream de Moeve y Galp responde a una lógica industrial comprensible en un momento de declive de la demanda de combustibles fósiles. Alcanzar escala permite diluir los costes fijos de las refinerías y financiar la transformación hacia moléculas verdes sin que el lastre del negocio tradicional ahogue las cuentas.
Sin embargo, el acuerdo plantea dudas sobre el impacto en los consumidores. Una mayor concentración en el refino puede traducirse en menos presión competitiva en el precio de los carburantes, sobre todo en zonas donde las alternativas logísticas son limitadas. La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) ya ha señalado en informes anteriores que el mercado español de distribución de carburantes presenta rigideces que perjudican al usuario final.
El otro gran interrogante es el encaje de la transición energética en este movimiento. IndustrialCo nace con la vocación de invertir en hidrógeno verde y combustibles sintéticos, pero su viabilidad dependerá de que el marco regulatorio europeo y los precios del carbono hagan rentables esas tecnologías. Mientras tanto, el negocio de los surtidores seguirá siendo la principal fuente de caja.
El reloj corre. Las dos petroleras confían en cerrar el acuerdo vinculante antes de fin de año, una fecha que las obliga a resolver los flecos regulatorios y a consensuar con Lisboa un esquema que preserve los intereses estratégicos portugueses. De conseguirlo, el mapa de las gasolineras ibéricas cambiará de dueños sin que el consumidor note, de momento, diferencia alguna en el surtidor.
Ray Dalio ha lanzado una advertencia que pocos quieren escuchar en tiempos de incertidumbre: el efectivo será el peor activo para los inversores. El fundador de Bridgewater, uno de los gestores de hedge funds más influyentes del mundo, asegura que el dinero en cuentas corrientes o fondos monetarios está condenado a perder valor de forma garantizada frente a la inflación y la evolución de otros activos.
La afirmación, recogida por Yahoo Finance, llega en un momento en que los tipos de la Reserva Federal siguen en el centro del debate. Con la inflación aún rondando el 3% en Estados Unidos y el mercado laboral resistiendo, muchos inversores han optado por aparcar liquidez a corto plazo, seducidos por rentabilidades nominales que parecen atractivas. Dalio, sin embargo, lo desmonta: «El efectivo te da una falsa sensación de seguridad».
El gestor señala que los inversores sobreponderan el efectivo en sus carteras sin calcular el coste real. Aunque un depósito a un año pueda ofrecer un 4% anual, la inflación erosiona ese rendimiento hasta dejarlo en terreno negativo en términos reales. Y, además, se pierde la oportunidad de participar en las subidas de la renta variable o de activos reales como las materias primas y los inmuebles.
Por qué Dalio insiste en que el efectivo es una trampa
Dalio lleva años defendiendo una cartera diversificada, la llamada «All Weather», en la que el efectivo apenas tiene cabida. Su argumento es simple: ningún gran activo ofrece un retorno tan consistentemente bajo como el dinero ocioso. La bolsa estadounidense ha generado una rentabilidad media cercana al 10% anual en las últimas décadas; el oro, alrededor del 6-7%; los bonos, entre el 3% y el 5%. El efectivo, en cambio, a menudo ni siquiera cubre la inflación.
En el entorno actual, la Reserva Federal ha empezado a recortar tipos, lo que reduce el atractivo de los productos de ahorro a corto plazo. Dalio prevé que esta tendencia se acentúe: si la Fed baja otros 50 puntos básicos en los próximos meses, la rentabilidad de los fondos monetarios caerá por debajo del 2%, ampliando aún más la brecha frente a otros activos.
El mayor riesgo no es la volatilidad de la bolsa, sino creer que el dinero parado te protege cuando en realidad te empobrece sin que te des cuenta.
La advertencia de Dalio tiene una lectura práctica para el inversor minorista español. Muchas familias mantienen una parte excesiva de su patrimonio en cuentas remuneradas o depósitos, confiando en la seguridad del capital. Pero la inflación acumulada de los últimos años ya ha recortado el poder adquisitivo en más de un 15% desde 2021, y los productos de bajo riesgo apenas lo han compensado.
El contexto macroeconómico que respalda sus palabras
La economía estadounidense sigue creciendo, aunque a un ritmo más moderado. El PIB del segundo trimestre apunta a una expansión del 1,8% anualizado, y el consumo se mantiene sólido. Estos datos alejan el fantasma de una recesión inminente y, por tanto, reducen la necesidad de tener grandes reservas de liquidez por precaución.
Además, los mercados descuentan que el BCE y la Fed seguirán aflojando la política monetaria. Con tipos más bajos, los bonos soberanos y corporativos ofrecen plusvalías potenciales, mientras que la renta variable se beneficia de un menor coste de financiación para las empresas. El efectivo, en cambio, no se revaloriza; simplemente se devalúa más despacio si los tipos bajan.
Para Dalio, la combinación de inflación moderada y tipos a la baja dibuja el peor escenario para quien atesora liquidez. «El retorno garantizado del efectivo es sencillamente el más bajo de todos», ha llegado a decir. Y añade que los inversores deberían plantearse reducir su exposición a liquidez y asumir algo más de riesgo calculado para proteger su patrimonio.
Diversificar más allá de la liquidez: una lección atemporal
La reflexión de Dalio conecta con una cuestión más amplia: la psicología del inversor que, tras un periodo de crisis, se refugia en lo aparentemente seguro. Ocurrió tras el estallido de la burbuja puntocom, después de la Gran Recesión y ahora, tras la crisis inflacionista de 2021-2023. En cada ocasión, quienes se quedaron en liquidez acabaron perdiendo poder adquisitivo frente a quienes mantuvieron una cartera diversificada con algo de bolsa, algo de renta fija y activos reales.
Hay que ser honestos: ningún activo está exento de riesgo. La renta variable puede corregir un 10% en pocas semanas, los bonos pueden sufrir si los tipos suben inesperadamente y los inmuebles tienen poca liquidez. Pero, como recuerda Dalio, el mayor riesgo a largo plazo es no asumir ninguno. La inflación silenciosa se come los ahorros, y las oportunidades perdidas no se recuperan.
En un año en el que la geopolítica y los ciclos electorales añaden incertidumbre, es probable que aumente la tentación de guardar el dinero bajo el colchón. Pero la historia muestra que, incluso en los peores momentos, una cartera bien construida bate al efectivo en horizontes de 5 y 10 años. La advertencia de Dalio no es nueva, pero sí oportuna: el verano de 2026 puede ser un buen momento para revisar cuánto efectivo sobra realmente en cartera.
La última semana de julio, George y Amal Clooney abandonaron a toda prisa su villa en Brignoles, al noreste de Marsella, mientras las llamas devoraban más de 3.000 hectáreas en la Provenza. La evacuación de la pareja —junto a otros 3.000 residentes desplazados, según Associated Press— no es una anécdota de jetset. Es la constatación de que el riesgo climático ya tiene precio en uno de los mercados de real estate de lujo más consolidados de Europa. Y ese precio lo están pagando los grandes patrimonios.
Los datos de la zona son rotundos: el área calcinada equivale a cuatro veces la superficie de París y la alerta por incendios se ha convertido en un fenómeno recurrente cada verano. Sin embargo, lo que inquieta a los inversores no es tanto la excepcionalidad del siniestro como lo que supone para los números de un activo que durante décadas se ha movido por inercia: las primas de seguro para villas de más de diez millones de euros en el sur de Francia se han encarecido entre un 30% y un 50% en los últimos dos años, según fuentes del mercado asegurador londinense.
Ese incremento, unido a la negativa de algunas compañías a cubrir incendios forestales o la imposición de franquicias del 5% sobre el valor del inmueble, está alterando la ecuación de rentabilidad de estos activos. Cuando una familia o un family office compra una villa en la Costa Azul, no solo adquiere un ladrillo exclusivo: asume un coste operativo creciente que puede erosionar la preservación de capital si no se gestiona de forma activa.
El coste de la cobertura: cuando el seguro deja de ser un mero trámite
El seguro de hogar ha sido tradicionalmente una partida casi invisible para el gran patrimonio. Se pagaba, se renovaba y rara vez se cuestionaba. Pero en el arco mediterráneo francés la situación ha cambiado de raíz. En localidades como Saint-Tropez, Ramatuelle o Grimaud, las pólizas para propiedades de alto standing ya no se suscriben sin una auditoría previa de riesgo de incendio forestal, y varias entidades han empezado a excluir expresamente la cobertura por catástrofe climática en sus contratos all-risk.
Para el inversor, esto se traduce en una doble presión: por un lado, el coste directo de la prima sube; por otro, la falta de cobertura total complica la financiación hipotecaria de las adquisiciones, porque los bancos privados exigen un seguro que cubra el valor de reposición de la propiedad. “La verdadera pregunta que debe hacerse un inversor al comprar una villa en la Provenza no es cuánto vale hoy, sino cuánto costará asegurarla dentro de cinco años”, resumo a mis clientes cuando analizo una operación en esta zona.
El real estate prime sin cobertura de incendios no es un activo de preservación de capital: es una apuesta especulativa.
Impacto en la valoración y el comprador institucional
La liquidación de activos por parte de propietarios que no pueden asumir el nuevo coste de la cobertura está empezando a generar un descuento por riesgo climático en las valoraciones. Según conversaciones con brokers especializados, las propiedades situadas en zonas catalogadas como de alto riesgo de incendio reciben un 20% menos de visitas en los portales de lujo y alargan su período de comercialización entre seis y nueve meses respecto a la media.
Eso no significa que el mercado del sur de Francia vaya a colapsar. La demanda sigue siendo sólida, pero el perfil del comprador ha cambiado: ya no entra confiado en la idea de que el valor solo puede subir. Los family offices más sofisticados están incorporando cláusulas de revisión de precio si el municipio entra en zona roja de riesgo declarada, y exigen certificaciones de resistencia al fuego —tejados ignífugos, cortafuegos perimetrales, sistemas automáticos de aspersión— antes de firmar un cheque.
Comprar una villa sin auditoría de riesgo climático es como invertir en un bono sin conocer la calificación crediticia del emisor.
Riesgo climático: el nuevo factor de descuento en el ladrillo de lujo
He estudiado los ciclos de otros mercados residenciales prime que ya han abrazado la prima de riesgo climático, como el sur de California o determinadas zonas de la costa dálmata. En todos los casos, la dinámica es similar: primero llegan los siniestros, después las aseguradoras ponen precio a la incertidumbre y, finalmente, el mercado de compraventa ajusta los importes a la baja. El sur de Francia está transitando exactamente esa secuencia.
Para el inversor conservador, la implicación es clara: la diversificación geográfica dentro de la misma clase de activo ya no es opcional. Quien concentra todo su capital inmobiliario de lujo en un solo enclave expuesto a incendios forestales asume un riesgo de concentración que ningún otro activo alternativo —ni el arte, ni la relojería, ni el vino de colección— toleraría sin un fuerte descuento. Por eso, los grandes patrimonios con los que trabajo empiezan a dividir sus posiciones: una villa en el lago de Como, un apartamento en el barrio de Salamanca de Madrid y, tal vez, una finca en la Provenza, pero solo si la póliza de seguro permite dormir tranquilo.
El caso Clooney, más allá del morbo mediático, actúa como catalizador de una conversación que los wealth managers llevan meses manteniendo: ¿merece la pena pagar la prima de ubicación si el coste de proteger el activo se come una parte significativa del retorno? La respuesta, como casi siempre en la gestión de grandes patrimonios, no es binaria. Pero quienes sigan ignorando la variable climática en su due diligence inmobiliaria se arriesgan a comprar un refugio que, cuando más se necesita, resulta estar desprotegido.
💎 Veredicto Wealth
El real estate prime del sur de Francia sigue siendo un activo de diversificación atractivo, pero solo si se incorpora la prima de riesgo climático en el modelo de retorno. El inversor conservador debería priorizar ubicaciones con exposición histórica baja y un mercado asegurador competitivo, mientras que el perfil de revalorización agresiva puede encontrar oportunidades en propiedades descontadas siempre que negocie coberturas a largo plazo.
Mediaset presentó ayer, 30 de julio, la nueva etapa de ‘El Chiringuito’, el programa deportivo que Josep Pedrerol traslada desde Atresmedia al grupo de Fuencarral. A partir de septiembre, el espacio se emitirá de domingo a jueves a las 00:00 horas, con la entrega dominical en Cuatro —justo después de Cuarto Milenio— y las emisiones de lunes a jueves en Energy. El presentador confirmó tres nuevas incorporaciones y que la práctica totalidad de su equipo, 70 profesionales, se incorpora al proyecto.
Detalles de la nueva etapa del programa
Durante la rueda de prensa, Pedrerol explicó que el acuerdo con Mediaset se cerró en abril y que una de sus condiciones principales fue mantener la columna vertebral del espacio. «Hemos conseguido traer a 70 personas», destacó. El periodista avanzó que la esencia del formato se mantendrá intacta, aunque contará con «tres fichajes nuevos muy buenos» para reforzar la tertulia. No trascendieron nombres, pero fuentes del grupo apuntan a que se trata de periodistas y exdeportistas de perfil reconocido por el público.
El movimiento supone la salida del presentador de Atresmedia, donde había permanecido más de una década al frente del espacio que nació en 2014 como El Chiringuito de Jugones, primero en Mega y después en otras ventanas del grupo. La cadena de San Sebastián de los Reyes deberá ahora reorganizar su parrilla nocturna, un ajuste al que Pedrerol se refirió con naturalidad: «Lo de Atresmedia era algo que intuíamos».
Trayectoria de Josep Pedrerol
El periodista catalán atesora una extensa carrera en los medios de comunicación. Su recorrido profesional incluye los siguientes hitos:
Inicios en TVE Cataluña: Comenzó su andadura en el centro territorial de Televisión Española en Sant Cugat del Vallès en 1984.
Etapa en Telemadrid: Se incorporó a la cadena autonómica madrileña en 1990 para presentar programas deportivos como El ruedo.
Telecinco: En 1997 fichó por la cadena privada para dirigir los deportes de Informativos y presentar El día después y La tertulia.
Atresmedia: Desde 2004 a 2026 desarrolló toda su etapa más reciente, creando Punto Pelota y, en 2014, El Chiringuito de Jugones, emitido en Mega y otras cadenas del grupo.
Esta larga vinculación al periodismo deportivo de opinión convierte a Pedrerol en un rostro muy identificable para la audiencia nocturna. Su regreso a Mediaset, donde ya trabajó entre 1997 y 2004, cierra un círculo profesional de casi tres décadas de relación con el grupo de Fuencarral.
Mediaset, por su parte, definió la incorporación como «una apuesta a futuro», sugiriendo que el papel del periodista en el grupo podría ir más allá del programa. El fichaje se produjo en abril, por lo que la compañía ha tenido tiempo de diseñar el encaje en la parrilla con antelación suficiente.
Una apuesta estratégica de largo recorrido
El desembarco de El Chiringuito en Cuatro y Energy no es solo el traslado de un formato consolidado: supone la entrada de una marca de opinión deportiva que en Atresmedia había alcanzado audiencias relevantes en la franja de madrugada. Para Mediaset, que ya contaba con espacios como Deportes Cuatro pero carecía de una tertulia diaria de ese calado, la operación refuerza su oferta nocturna con un producto de bajo coste relativo y alta fidelidad de público.
La ubicación del domingo en Cuatro, detrás de Cuarto Milenio, busca aprovechar la inercia de la audiencia de ese programa y crear una «noche temática» que enganche hasta la madrugada. Según datos del último curso, El Chiringuito promediaba cerca de un 5% de cuota en Mega, con picos superiores al 10% en horario de madrugada, una cifra notable para un canal de TDT. Su traslado a cadenas de mayor cobertura como Cuatro y Energy abre la posibilidad de incrementar esa base, aunque también obliga a competir con la oferta nocturna de Atresmedia y de otros operadores.
En el tablero competitivo, el movimiento deja a Atresmedia sin su principal activo de tertulia deportiva. El grupo de San Sebastián de los Reyes deberá articular una respuesta para no ceder esa franja a un competidor directo. Previsiblemente, la compañía tratará de recomponer su oferta con recursos propios, aunque el hueco dejado por Pedrerol no será sencillo de cubrir en el corto plazo.
El desembarco en Mediaset supone el fin de una etapa de más de una década en Atresmedia, donde ‘El Chiringuito’ se convirtió en un referente de la tertulia deportiva nocturna.
📡 El Radar del Sector
El vacío que llena: Mediaset incorpora una marca de opinión deportiva de madrugada que hasta ahora no tenía, reforzando su parrilla con un formato de coste contenido y audiencia fiel.
El reto por delante: Mantener la esencia del programa con los nuevos fichajes y lograr que el trasvase de espectadores desde Atresmedia se produzca sin una erosión notable de audiencia.
El tablero competitivo: Atresmedia pierde su principal activo de tertulia deportiva y deberá recomponer su parrilla nocturna mientras Mediaset gana un espacio de alta fidelidad en la madrugada de Cuatro.
Hay una cámara acorazada a 35 metros bajo el suelo de Madrid que guarda la mayor concentración de valor por metro cuadrado de toda España. No está bajo La Cibeles, como cree la mitad de los madrileños, sino bajo el Patio de Operaciones del Banco de España, en la esquina de Alcalá con Paseo del Prado. La construyeron entre 1932 y 1935 con 260 obreros que extrajeron 22.000 metros cúbicos de tierra, la protegieron con una puerta acorazada de 16 toneladas que se inunda de agua si alguien intenta forzarla, y le pusieron dentro lo que en este momento vale, solo en oro físico, más de 22.000 millones de euros.
En MERCA2 lo describimos en detalle hace unos años. Vale la pena releerle. Pero desde entonces ha pasado algo que cambia radicalmente la perspectiva del relato: el oro se ha disparado un 65% solo en 2025, hasta rozar los 4.350 dólares la onza, y en los primeros meses de 2026 ha seguido subiendo. Lo que en 2021 valía algo menos de 10.000 millones de euros vale hoy más del doble. Y lo que Zapatero vendió en 2007 diciendo que «ya no era una inversión rentable» valdría hoy entre 25.000 y 35.000 millones de euros dependiendo del momento en que se calcule.
Pero vayamos por partes, porque la historia del oro español tiene más capas que un relato de intriga internacional. Porque en realidad lo es.
Lo que hay ahí abajo: un Museo del Prado con activos de reserva
La cámara del Banco de España no guarda solo oro. Guarda 9,054 millones de onzas troy de oro fino —equivalentes a unas 281 toneladas— que el World Gold Council sitúa en el puesto 18 del ranking mundial de tenencias de bancos centrales. Para que te hagas una idea de la escala: España tiene menos oro que Kazajistán, menos que Portugal, y mucho menos que la India. Eso no es un accidente de la historia. Es el resultado de decisiones políticas documentadas que analizaremos más adelante.
Pero el oro es solo la mitad de la historia. El Banco de España cerró 2025 con reservas totales —oro más divisas— valoradas en más de 94.000 millones de euros. El mayor registro de la serie histórica que publica el supervisor desde 1999. Y eso sin haber comprado ni un gramo adicional de oro en años: el aumento de valor es puramente consecuencia del rally del metal precioso en los mercados internacionales.
Lo que hay físicamente en esa cámara de 2.500 metros cuadrados, además de los lingotes, es algo que haría palidecer al director de cualquier museo nacional. Ocho cuadros de Francisco de Goya, algunos encargados directamente al pintor por el propio Banco. El retrato de Francisco de Cabarrús, el de Carlos III, el del Conde de Altamira, el del Conde de Floridablanca: cada uno podría alcanzar los seis millones de euros en subasta. Hay también un Sorolla, un Zuloaga, varios Picasso, Tàpies y Antonio Saura. Y más de medio millón de monedas que conforman una colección numismática que compite con las mejores del mundo, construida sobre los restos de lo que quedó —muy poco— después de que la República enviara el grueso del tesoro nacional a Rusia en 1936.
Las 13 arras de la boda de los actuales Reyes de España salieron de esa colección. Entre ellas, una moneda de dos escudos de Carlos IV de 1794 valorada en hasta 1.800 euros, y un excelente de los Reyes Católicos acuñado en Toledo en 1497 que puede valer 1.500. Pequeñas joyas de una historia muy grande.
Y hay, como detalle que merece su propio párrafo, 250 billetes falsos guardados en custodia. Porque la colección de billetes españoles es tan minuciosa que incluye las falsificaciones como testimonio histórico. Algunos de los billetes originales del siglo XVIII llevaban inscrita una advertencia que resume perfectamente la filosofía de la institución: «Pena de muerte al falsificador.» Ninguno acabó en el garrote. El mensaje intimidatorio era, al parecer, tan efectivo como decorativo.
El oro que fue a Moscú: la historia que LATAM cuenta mal
Aquí está el equívoco histórico más persistente del relato del oro español. Cada cierto tiempo, desde México a Bolivia, algún político latinoamericano saca pecho exigiendo la devolución del «oro que España se llevó» durante la colonización. Es un argumento electoralmente rentable y históricamente impreciso en casi todo.
El oro colonial español —el de los galeones, el de Potosí, el de las minas del Nuevo Mundo— lleva tres o cuatro siglos disperso por el sistema financiero europeo. Buena parte se gastó en las guerras de los Habsburgo contra ingleses, holandeses y franceses. Otra parte acabó en los bolsillos de los banqueros genoveses que financiaban a la Corona. Lo que quedó en España fue relativamente poco, y lo que quedó poco llegó al siglo XX en las cajas del Banco de España. Los latinoamericanos que exigen su oro no lo están buscando en Madrid. Lo están buscando en Londres, Ámsterdam y Génova. Y llegaron tarde por unos cuatrocientos años.
El episodio que realmente tiene que ver con Rusia es otro. En octubre de 1936, con la Guerra Civil en marcha y el Gobierno republicano necesitado urgentemente de armas y suministros para resistir el alzamiento militar, el ministro de Hacienda Juan Negrín firmó un decreto —avalado por el presidente Manuel Azaña— por el que 510 toneladas de oro salían del depósito de la Algameca, en Cartagena, con destino al puerto soviético de Odesa. El cargamento iba en 7.800 cajas. «15.571 talegas con monedas de oro de diferentes valores y acuñaciones de diversos países, 64 lingotes de oro y cuatro paquetes de oro en virutas», según el documento de entrega.
La URSS recibió el oro, lo vendió, y entregó armas, instructores militares y material de guerra. No fue un robo. Fue un pago. Los historiadores Ángel Luis Viñas y Pablo Martín Aceña llevan décadas documentando que el oro fue efectivamente gastado en lo que se compró con él, y que no hay ninguna cantidad pendiente de devolución porque no hay ninguna cantidad que la URSS —ni Rusia después— deba. Esas 510 toneladas al precio actual equivaldrían a más de 65.000 millones de euros. Se esfumaron para financiar una guerra que se perdió de todas formas. Ningún Gobierno español ha conseguido ni un lingote de vuelta. Y muy pocos lo han intentado en serio.
La gran venta de Zapatero: «El oro ya no es rentable»
Aquí llegamos a la parte que, con la perspectiva de 2026, resulta casi imposible de narrar sin que duela. No porque sea un escándalo en el sentido penal —fue una decisión legal, transparente y autorizada— sino porque el timing fue tan catastrófico que resulta difícil de explicar sin recurrir al humor negro.
Entre 2004 y 2007, el Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero, con Pedro Solbes como ministro de Economía, vendió aproximadamente 241-244 toneladas de oro de las reservas del Banco de España. Lo hizo en dos tandas. La primera, entre agosto de 2005 y julio de 2006: unas 106 toneladas por las que ingresó 1.507 millones de euros. La segunda, entre marzo y julio de 2007: 133 toneladas adicionales por las que obtuvo algo más de 2.180 millones. Total: alrededor de 3.700 millones de euros ingresados. Total de oro vendido: casi la mitad de las reservas nacionales.
El precio de la onza en aquellas fechas oscilaba entre los 600 y los 1.000 dólares.
Hoy, la onza cotiza por encima de los 4.300 dólares. En algunos momentos de 2026 ha tocado los 4.600 y se ha hablado de niveles de 5.500 en la primera mitad del año.
Las 241 toneladas vendidas valdrían hoy, con precio conservador, entre 25.000 y 35.000 millones de euros.España las vendió por 3.700 millones. La diferencia, dependiendo del precio que uses para el cálculo, es de entre 14.000 y 32.000 millones de euros. Suficiente para duplicar la inversión anual en vivienda pública durante quince años. Suficiente para eliminar la brecha de financiación sanitaria de varias comunidades autónomas. Suficiente para no tener que discutir con nadie sobre quién paga qué en los presupuestos del Estado.
Solbes dijo en su momento: «El objetivo es vender el oro, un activo que jugó un papel fundamental como elemento de reserva pero que está desapareciendo, ya que no es un activo rentable.» El mismo Solbes que meses después diría que la burbuja inmobiliaria no iba a pinchar y que los efectos de la crisis hipotecaria estadounidense tendrían un «impacto relativamente pequeño en la economía española». El hombre que no vio venir la mayor crisis económica española del siglo XXI tampoco vio venir el mayor rally del oro de la historia moderna. Hay que reconocerle una consistencia analítica notable.
España pasó de tener más de 525 toneladas de oro —las cuartas reservas del mundo en su día— a tener 281, por debajo de Portugal, por debajo de Polonia y muy lejos de cualquier economía comparable de la zona euro. Las ventas se realizaron en el marco del Central Bank Gold Agreement, un pacto europeo para coordinar ventas de bancos centrales y evitar perturbaciones de mercado. Alemania no vendió. Francia no vendió. Italia no vendió. España vendió casi la mitad de lo que tenía.
Lo que queda: el oro que no se vendió y vale el doble
La buena noticia, si es que puede llamarse así al hecho de no haber rematado lo que quedaba, es que las 281 toneladas actuales se han revalorizado de forma espectacular. El Banco de España cerró 2024 con la partida de «tenencias de oro y derechos de oro» valorada en 22.734 millones de euros. A los precios de principios de 2026, con la onza por encima de los 4.300 dólares, esa partida supera claramente los 30.000 millones.
Zapatero vendió 241 toneladas de oro por 3.700 millones, Hoy valdrían entre 25.000 y 35.000 millones de euros
El oro físico sigue repartido entre cuatro custodios. La mayor parte está en Madrid, en esa cámara de 2.500 metros cuadrados que abrió en 1935. Una parte se custodia en la Reserva Federal de Nueva York. Otra en el Banco de Inglaterra en Londres. Y una cantidad en el Banco de Pagos Internacionales en Basilea. La diversificación geográfica responde a la lección aprendida en 1936: cuando el metal está todo en un mismo lugar y la situación política se complica, es muy fácil que alguien decida que hay razones urgentes para moverlo.
El Banco de España no ha comprado ni un gramo de oro adicional desde 2007. El aumento de valor de las reservas es cien por cien precio de mercado, cero por cien decisión de inversión. Lo cual, irónicamente, significa que el Banco de España ha sido más rentable con su oro en los últimos dos años que durante los veinte anteriores sin hacer absolutamente nada.
La gran pregunta que nadie responde
Hay algo que los libros de historia, los informes del Banco de España y los artículos sobre el tesoro de la cámara acorazada tienden a omitir. Cuando los Gobiernos —el republicano en 1936, el socialista en 2007— deciden qué hacer con las reservas de oro del Estado, lo hacen con dinero que pertenece colectivamente a todos los ciudadanos. No es el capital personal de nadie. Es la garantía última de la economía nacional.
Y sin embargo, las decisiones se toman sin referéndum, sin debate parlamentario sustancial, sin que los ciudadanos tengan siquiera la posibilidad de formarse una opinión informada sobre lo que está ocurriendo. La República envió 510 toneladas a Moscú en 1936. Zapatero vendió la mitad de lo que quedaba en 2007. En ambos casos, la prensa tardó en contar la historia completa. En ambos casos, la rendición de cuentas fue mínima. En ambos casos, las consecuencias las pagó el contribuyente durante décadas.
Bajo La Cibeles —o más exactamente, bajo el Patio de Operaciones del Banco de España— hay hoy 22.000 millones en oro, ocho Goyas, medio millón de monedas y 250 billetes falsos en custodia. Es un tesoro extraordinario que ningún español puede visitar y del que ningún Gobierno ha rendido cuentas reales en mucho tiempo.
El país que lo custodia es el mismo que vendió la mitad de su oro al precio mínimo histórico porque alguien creyó que ya no era rentable.
Para entonces, los chinos ya llevaban años comprando todo el oro que encontraban.
En Max hay un documental que no necesita efectos especiales para ponerte los pelos de punta: solo hechos reales, testimonios directos y un asesino que operó durante casi una década sin levantar sospechas. Se llama Última llamada: el asesino en serie de la Nueva York queer y, aunque se estrenó hace un tiempo, ha vuelto a colarse entre lo más comentado de la plataforma.
La razón no es casual. El true crime lleva años siendo el género que más engancha en streaming, pero pocas producciones logran combinar el suspense de una investigación policial con una radiografía social tan incómoda como necesaria. Esta lo consigue.
Max desentierra un caso que la policía casi dejó morir
La serie recupera el caso del llamado «asesino de la última llamada», que entre 1991 y 1993 atacó a hombres homosexuales en Nueva York, Nueva Jersey y Pensilvania. Su método era tan meticuloso como escalofriante: elegía a sus víctimas en bares de piano de Manhattan, las asesinaba, las descuartizaba y distribuía los restos en bolsas de basura a lo largo de autopistas.
Lo más perturbador no es solo la crueldad del crimen, sino la lentitud de la respuesta institucional. Durante años, la investigación avanzó a paso de tortuga mientras la comunidad gay de la ciudad enterraba a sus muertos casi en silencio.
Por qué nadie detuvo al asesino durante años
En Max se puede rastrear un patrón que se repite en varias producciones de true crime de la plataforma: casos que quedaron sin resolver durante décadas por prejuicios institucionales. Aquí el contexto histórico es clave, porque los asesinatos coincidieron con el momento más duro de la crisis del sida y con un clima de homofobia que desincentivaba a las víctimas y testigos a acudir a la policía.
La docuserie conecta ese silencio con el trabajo de organizaciones como ACT UP, el grupo de activismo fundado en 1987 en Nueva York que presionó a instituciones y medios para visibilizar tanto la epidemia como los crímenes de odio contra la comunidad LGTB. Sin esa presión social, apuntan varios entrevistados, el caso probablemente habría quedado enterrado para siempre.
La tecnología forense que resolvió el caso una década después
El giro llega en el año 2001, cuando un avance en técnicas forenses permite identificar huellas dactilares en las bolsas de plástico usadas para envolver a las víctimas. Ese hallazgo, ocho años después del último crimen conocido, conduce directamente al arresto de Richard Rogers, enfermero de profesión y sospechoso desde hacía tiempo.
La reconstrucción del proceso judicial es uno de los puntos fuertes de la serie. No dramatiza en exceso ni recurre a recreaciones baratas; se apoya en documentación real, entrevistas a investigadores y, sobre todo, en las voces de quienes conocieron a las víctimas.
Un true crime que pone a las víctimas en el centro
La mayoría de los documentales de crímenes reales caen en la tentación de convertir al asesino en protagonista absoluto. Aquí ocurre justo lo contrario: el foco está en quiénes eran las víctimas, en sus vidas antes del crimen y en el vacío que dejaron.
Ese enfoque explica en buena parte por qué la crítica especializada la ha recibido tan bien, con menciones destacadas a su tratamiento respetuoso del contexto histórico y su negativa a explotar la violencia con fines morbosos.
Entre los elementos que la distinguen de otros true crime del catálogo destacan:
Cuatro episodios de ritmo ajustado, sin relleno innecesario.
Entrevistas con investigadores originales del caso y periodistas que lo cubrieron en su momento.
Contexto histórico riguroso sobre la crisis del sida y la homofobia institucional de los noventa.
Un tratamiento que evita la revictimización y prioriza la memoria de los fallecidos.
Por qué este tipo de true crime seguirá triunfando en 2026
El género de crímenes reales no da señales de agotamiento, y Max sigue apostando fuerte por este formato porque conecta con una audiencia que busca algo más que sustos fáciles. La combinación de rigor periodístico, contexto social y ritmo televisivo parece ser la fórmula que mejor funciona ahora mismo.
Si te enganchó esta docuserie, lo más probable es que el catálogo te tenga preparadas más sorpresas similares, casos que combinan investigación policial con relatos sobre comunidades que tuvieron que luchar el doble para que se les hiciera justicia. Una tendencia que, todo indica, seguirá creciendo en los próximos meses.
La inteligencia artificial ha entrado de lleno en la planificación de viajes, pero también en el catálogo de herramientas de los ciberdelincuentes. El ‘secuestro de reservas’ se ha convertido en la última amenaza para el sector turístico español: una estafa que intercepta datos reales de reservas hoteleras y de restauración para robar información de pago con mensajes casi indistinguibles de los oficiales.
Claves de la operación
Los atacantes acceden a sistemas de gestión hotelera. Una vez dentro, obtienen datos auténticos de reservas y envían correos falsos que incluyen nombre del cliente, fechas, localizador y hasta membrete del hotel.
La IA eleva la tasa de éxito al 68%. Los mensajes, generados de forma automatizada y en el idioma del receptor, resultan tan convincentes que el 68% de los usuarios no sospecha hasta que la estafa se ha consumado, según cifras de KnowBe4.
España, especialmente vulnerable. El 57% de los españoles usa la IA para buscar destino y un 43% confía en ella para adquirir billetes, frente al 34% de media europea, lo que los convierte en un blanco prioritario para estas campañas de phishing avanzado.
Cómo la IA convierte un correo falso en una réplica exacta
El mecanismo, es sencillo pero demoledor. Los ciberdelincuentes logran acceso a los sistemas de reservas del hotel o restaurante objetivo, muchas veces mediante credenciales robadas o vulnerabilidades no parcheadas. A partir de ahí extraen la información real: nombre del cliente, fechas de la estancia, tipo de habitación, localizador e incluso el precio acordado. Con esos datos, la inteligencia artificial genera un mensaje de correo electrónico que imita el diseño y el tono del establecimiento o de la plataforma de reservas, como si fuera un aviso oficial.
El gancho es una urgencia fabricada: un supuesto fallo en la validación de la tarjeta de crédito que, de no resolverse, podría anular la reserva. El enlace que acompaña dirige a una página igualmente falsa donde la víctima introduce sus datos bancarios. Todo el proceso está automatizado y se repite a escala masiva.
La confianza digital española, un arma de doble filo
El contexto español, añade una capa de riesgo. Los datos recogidos en el informe de KnowBe4 reflejan que un 57% de los ciudadanos utiliza inteligencia artificial para planificar vacaciones —comparar precios, leer reseñas o filtrar alojamientos— y un 43% confía en estas herramientas para la compra de billetes, casi diez puntos por encima de la media de la Unión Europea. Esta familiaridad con los entornos digitales se traduce en una falsa sensación de seguridad que hace bajar la guardia ante correos que, a priori, contienen toda la información correcta.
Más allá del daño económico inmediato, cada nueva estafa reduce la confianza en el canal online que sostiene el 80% de las reservas turísticas en España —señalan desde la consultora—. La Comisión Europea ya tiene en el punto de mira los fraudes turísticos con componente de IA y podría endurecer los requisitos de verificación para las plataformas, lo que a su vez supondría costes adicionales para hoteles y restaurantes. El 68% de los viajeros no sospechan hasta que es demasiado tarde, un dato que debería disparar las alarmas en el sector.
En el momento en que el correo incluye el localizador real de la reserva, la desconfianza del usuario se desploma. Y ese es el punto exacto donde la IA convierte una estafa masiva en un robo personalizado.
La oportunidad enterrada bajo el fraude: ciberseguridad como ventaja competitiva
España es la segunda potencia turística mundial por llegadas internacionales y depende de la digitalización de las reservas: más del 80% se cierran por canales online. La fragmentación del sector hotelero, dominado por pymes y cadenas familiares, hace que la inversión en ciberseguridad sea todavía insuficiente frente a amenazas cada vez más sofisticadas. Las grandes cadenas como Meliá o NH ya incorporan equipos de respuesta ante incidentes, pero el verdadero desafío está en los miles de establecimientos independientes que no disponen de un responsable de seguridad.
En redacciones anteriores hemos analizado cómo el phishing tradicional ha mutado con la IA generativa, pero el secuestro de reservas añade un factor diferencial: el atacante no necesita suplantar una plataforma, sino que habla con la información real que ya ha robado. Esto eleva la dificultad de detección para el usuario y para los filtros automáticos, y obliga al sector a replantear sus protocolos de verificación en dos pasos y la formación del personal de contacto con el cliente.
El próximo movimiento regulatorio puede ser decisivo. La Comisión Europea ha abierto consultas para ampliar el ámbito del Reglamento de Servicios Digitales a las plataformas de viajes y alojamiento, lo que implicaría obligaciones de transparencia y notificación de brechas. Para los hoteles españoles, anticiparse a esas exigencias podría convertirse en un argumento de venta: el viajero castigará cada vez más la negligencia digital con la misma dureza con la que penaliza una mala ubicación o un servicio deficiente. La pregunta no es si la próxima campaña de secuestro de reservas llegará, sino quién estará preparado cuando lo haga.
Si estás jubilado y te planteas volver a trabajar, la nueva regulación de la jubilación activa te da una razón de peso: el Gobierno acaba de aprobar un incentivo que aumentará tu pensión hasta un 25% mientras compatibilizas ambos ingresos. A partir del 28 de agosto de 2026, el Real Decreto 416/2026 permitirá que los pensionistas que se reincorporen al mercado laboral reciban un complemento sobre su prestación, sin necesidad de renunciar a cobrarla. Te cuento cómo funciona y qué debes mirar antes de lanzarte.
Así funciona la jubilación activa a partir del 28 de agosto
El corazón de la reforma es un esquema de jubilación flexible que premia con más pensión a quien decide seguir trabajando. El porcentaje de incremento depende de cuántas horas hagas. Si tu jornada laboral se sitúa entre el 55% y el 80% de una jornada completa, la Seguridad Social te abonará un 25% adicional sobre la cuantía de tu pensión compatible. Cuando la jornada está entre el 33% y el 55%, el complemento baja al 15%.
Jornada laboral (% de jornada completa)
Incremento de la pensión
Entre el 55% y el 80%
25% más
Entre el 33% y el 55%
15% más
Hasta ahora la jubilación flexible solo permitía trabajar entre el 25% y el 75% de la jornada ordinaria; la nueva norma eleva el límite superior al 80% y fija un suelo mínimo del 33%. Es decir, no podrás acogerte con un contrato de apenas unas horas semanales ni tampoco estar a tiempo prácticamente completo: el incentivo está pensado para una reincorporación parcial pero significativa.
La medida también se extiende a los autónomos. Si eres trabajador por cuenta propia y quieres compatibilizar pensión y actividad, podrás beneficiarte del mismo complemento del 25%, siempre que cumplas un requisito adicional: no haber estado dado de alta en el Régimen Especial de Trabajadores Autónomos (RETA) durante los tres años previos a la jubilación. El Ministerio de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones quiere evitar que alguien se jubile y al día siguiente continúe con el mismo negocio.
Los seis meses de retiro y otras condiciones que no puedes pasar por alto
Para acceder a la jubilación flexible con este complemento, la Seguridad Social exige que hayas estado al menos seis meses en situación de retiro antes de solicitar la reincorporación. No basta con jubilarse en enero y querer volver en febrero: el sistema te pide medio año de paréntesis para activar el incentivo.
Existen condiciones especiales si accediste a la jubilación anticipada por causas ajenas a tu voluntad, como un despido objetivo o un concurso de acreedores. En esos casos, las cotizaciones generadas durante la nueva etapa laboral podrán utilizarse para recalcular la base reguladora y el porcentaje aplicable a tu pensión, lo que podría mejorar la prestación de partida antes de sumar el complemento del 15% o 25%.
El complemento del 25% no es automático: necesitas haber estado completamente jubilado durante medio año antes de volver a trabajar.
Además, si tu intención es trabajar por cuenta propia, recuerda el filtro de los tres años sin alta previa. Si diste de alta en el RETA en 2024 y te jubilaste en 2026, no podrás acogerte al incentivo hasta que pasen tres años desde tu última alta. Este punto es clave para autónomos que están pensando en cerrar el negocio y jubilarse para luego reabrirlo con el complemento: la letra pequeña lo impide.
¿Cuánto dinero extra supone y cómo afecta a tu declaración de la renta?
Vamos a los números. Imagina que tu pensión es de 1.500 euros al mes. Si consigues un empleo con una jornada del 60% y cumples los requisitos, la Seguridad Social te ingresará un 25% adicional: pasarías a cobrar 1.875 euros brutos mensuales, 375 euros más cada mes. Con el complemento del 15% la pensión subiría a 1.725 euros. A lo largo de un año, estaríamos hablando de entre 2.700 y 4.500 euros extra que pueden aliviar tu presupuesto o reforzar tu plan de ahorro.
Ahora bien, ese dinero extra tributa. La pensión y el salario suman en la base general del IRPF, así que el tipo marginal que te aplique Hacienda puede ser más alto. Sin embargo, el complemento está diseñado como parte de la prestación, no como un ingreso salarial paralelo, por lo que el impacto fiscal neto sigue siendo favorable en la mayoría de los casos. Si estás en el tramo del 30%, el incremento neto mensual rondaría los 260 euros para el supuesto del 25%. No es un ‘regalo’, pero sí un refuerzo notable.
Comparado con otras estrategias, como la jubilación demorada —que ofrece un incremento porcentual por cada año que retrasas el retiro—, la jubilación activa tiene la ventaja de que no renuncias a la pensión mientras trabajas y además la incrementas. Eso sí, el esfuerzo físico y la conciliación deben ponerse en la balanza: volver a trabajar no es para todos, y el complemento no justifica sacrificar salud o calidad de vida.
💶 El Impacto en tu Bolsillo
Qué hacer hoy: Si te jubilaste hace más de seis meses, revisa las ofertas de empleo a tiempo parcial que podrían encajar con tu perfil. Calcula cuánto sumaría el 15% o 25% a tu pensión bruta.
Qué vigilar: El 28 de agosto entra en vigor la norma; a partir de esa fecha la Seguridad Social deberá habilitar el procedimiento de solicitud. Estate atento al portal ‘Tu Seguridad Social’ para conocer los pasos exactos.
El error a evitar: No des de alta como autónomo antes de que pasen tres años desde tu última baja en el RETA si quieres acogerte al complemento. Perderías el derecho al incentivo.
La inteligencia artificial no está destruyendo empleo: lo está transformando y, de paso, inflando las nóminas de quienes se forman en ella. Un 50% más de salario no es una proyección, sino el diferencial que ya perciben los profesionales con competencias sólidas en IA, según ha confirmado el experto en tecnología Gustavo Entrala en una intervención reciente. Mientras los titulares catastrofistas alertan de despidos masivos por parte de gigantes como Meta, los datos agregados muestran un mercado laboral en mutación donde la demanda de estos perfiles crece más rápido que la oferta.
La consecuencia directa es un sobresueldo estructural que premia la formación en IA, un fenómeno que ya no se limita a las tecnológicas. Banca, salud, logística o agricultura están incorporando soluciones de aprendizaje automático y análisis de datos, lo que dispara las vacantes de perfiles híbridos capaces de hablar con el negocio y con los modelos.
Por qué la IA dispara los sueldos: una demanda que supera a los candidatos
En un panorama donde muchas compañías reajustan plantillas, la contratación de especialistas en inteligencia artificial opera con reglas distintas. Según Entrala, citando 16 estudios internacionales realizados en 2026, «no hay evidencia de que la IA esté causando pérdida de empleo a nivel macro». Lo que ocurre es que los puestos se redefinen y las tareas rutinarias se automatizan, mientras las funciones que requieren juicio, estrategia y manejo de herramientas de IA ganan protagonismo y remuneración.
Este desequilibrio entre la oferta de profesionales cualificados y la velocidad de adopción empresarial explica que los salarios de entrada para perfiles de IA se sitúen entre un 30% y un 50% por encima de las bandas equivalentes en otras funciones digitales. Un dato aún más relevante si se compara con el Salario Mínimo Interprofesional: mientras el SMI de 2026 ronda los 1.200 euros brutos al mes en 14 pagas, un ingeniero de machine learning junior parte de los 32.000 euros anuales brutos (casi el doble de la referencia mínima).
Perfiles más buscados y los sueldos que manejan
La etiqueta «inteligencia artificial» agrupa una variedad de roles que, en 2026, las empresas españolas no terminan de cubrir. Estos son los más recurrentes en las ofertas de los últimos trimestres:
Data Scientist / Científico de Datos:sueldo de 35.000 a 60.000 euros anuales. Combina estadística, programación (Python, R) y conocimiento de negocio para extraer patrones de grandes volúmenes de información.
Machine Learning Engineer:de 40.000 a 75.000 euros anuales. Responsable de diseñar, entrenar y poner en producción los modelos que automatizan decisiones.
Prompt Engineer y especialista en IA generativa:entre 28.000 y 50.000 euros, dependiendo de la experiencia. Un perfil emergente que requiere creatividad, dominio de modelos como GPT y capacidad de refinar instrucciones sin que el modelo «alucine».
AI Product Manager:banda de 45.000 a 80.000 euros. Traduce necesidades de negocio en funcionalidades basadas en IA y gestiona el ciclo de vida del producto.
Consultor de automatización y RPA:30.000 a 55.000 euros. Implementa robots de software para eliminar tareas repetitivas en finanzas, RRHH o logística.
Para la mayoría de estos puestos, los requisitos de titulación son menos férreos de lo que se cree. Empresas como Inditex, Telefónica o consultoras como Deloitte están valorando cada vez más los portafolios de proyectos en GitHub y las certificaciones de plataformas de formación online por encima del título universitario tradicional. No se exige experiencia previa en el 40% de las vacantes junior; sí se pide demostrar capacidad resolviendo un caso práctico en la entrevista técnica.
Claves de un mercado al rojo vivo: oportunidad real y riesgos ocultos
La prima salarial del 50% que menciona Entrala es una realidad pero con matices. En mi lectura de los convenios colectivos del sector TIC, el diferencial se concentra sobre todo en las posiciones senior y en empresas con fuerte inversión en I+D. Un profesional recién formado puede esperar un sobreprecio del 15-20% sobre un analista de datos convencional, no necesariamente la mitad más desde el día uno. Esa progresión, sin embargo, es rapidísima si se combina con experiencia en cloud (AWS, Azure) y manejo de múltiples frameworks.
El principal riesgo para el candidato que busca recolocarse en IA es la velocidad de cambio de las herramientas. Un stack técnico que hoy domina las ofertas puede quedar obsoleto en 18 meses, lo que obliga a una actualización casi permanente. Además, algunas posiciones que se venden como «sin experiencia» esconden una alta rotación porque las empresas las utilizan para upskilling interno y prescinden si la persona no alcanza el ritmo de producción esperado. Dicho de otro modo, el salario es alto pero la exigencia de productividad también lo es.
Otro aspecto a vigilar es la jornada real. Muchas ofertas de machine learning en consultoría y startups incluyen disponibilidad en fines de semana o guardias para asegurar la disponibilidad de los modelos, algo que no siempre se explicita en los portales de empleo. No obstante, la demanda es tan intensa que, incluso con estas condiciones, el poder de negociación del candidato con un año de experiencia ya es notable. En un mercado con pleno empleo para este perfil, la recomendación es apuntar a empresas con programas de formación estructurados y acuerdos de teletrabajo que ya están generalizados en el 70% de las vacantes.
Un junior con un repositorio sólido en GitHub y dominio de Python puede competir de tú a tú con un graduado en ingeniería, porque lo que importa es la capacidad de resolver problemas con datos.
📝 Cómo enviar el currículum (y cómo formarte para que lo lean)
No existe un único portal de inscripción, porque las oportunidades en IA están dispersas entre las secciones de empleo de las propias empresas, las consultoras tecnológicas y los agregadores de ofertas. Estos son los pasos para meter la cabeza en el sector, especialmente si partes de cero:
Paso 1: Completa un itinerario formativo reconocido. Plataformas como Coursera, edX o los cursos gratuitos del SEPE ofrecen rutas de machine learning y análisis de datos. Obtén al menos una certificación acreditable, como el Professional Certificate de IBM en Data Science o el TensorFlow Developer Certificate.
Paso 2: Construye un portafolio en GitHub con tres o cuatro proyectos reales: análisis de un dataset público, un pequeño modelo de clasificación y un dashboard interactivo (Streamlit, Power BI). Esto tiene más peso que la titulación tradicional en las primeras entrevistas.
Paso 3: Optimiza tu perfil en LinkedIn y en los portales de empleo (Infojobs, Tecnoempleo) incluyendo las palabras clave de los puestos a los que aspiras (Python, scikit-learn, NLP, SQL). Activa las alertas de oferta para que te lleguen a diario.
Paso 4: Postula a vacantes junior, de data analyst con componente IA o de prompt engineering. Adjunta el enlace a tu GitHub y una carta de presentación breve que mencione el proyecto más relevante.
Paso 5: Realiza un seguimiento: muchas empresas tecnológicas tardan entre dos y tres semanas en responder. Si no obtienes respuesta, mejora tu portafolio y repite el proceso cada mes; la demanda hace que las oportunidades se renueven constantemente.
Plazo de inscripción: No hay una fecha límite fija porque el número de vacantes sigue al alza. Las ofertas se publican durante todo el año y la previsión para el último trimestre de 2026 es de más de 4.000 nuevos puestos solo en España. Requisito mínimo: Dominio práctico de Python y capacidad para resolver un caso de negocio con datos, demostrable en la entrevista técnica.
He leído con atención el análisis publicado ayer por El Periódico sobre el creciente uso de los fertilizantes como arma geopolítica por parte de Rusia en América Latina. La compañía Uralkali, líder mundial en potasio, no es solo un gigante minero: es un engranaje clave en la estrategia de influencia de Moscú sobre las economías agrícolas más relevantes del continente. Lo que me interesa desgranar aquí son los datos concretos de esa dependencia y las consecuencias que arrastran para la seguridad alimentaria y la política regional.
Brasil, el agujero por donde entra la palanca rusa
Brasil se ha consolidado como una superpotencia agroalimentaria global, pero arrastra un talón de Aquiles estructural: importa el 90 % de los tres fertilizantes minerales que necesita. De esa porción, entre el 30 % y el 33 % llega directamente de Rusia. La dependencia no es casual ni efímera: Uralkali ha tejido una red logística propia que incluye oficinas comerciales en el distrito financiero de São Paulo y el control de la terminal de Ponta do Félix, en el puerto de Antonina, desde donde gestiona entre 120.000 y 200.000 toneladas mensuales de abonos.
El profesor Feliciano Guimaraes, investigador sénior del Instituto de Relaciones Internacionales de la Universidad de São Paulo, lo resume con nitidez:
“Toda la cadena de importaciones de fertilizantes es rusa; todas las empresas rusas de fertilizantes tienen inversiones en Brasil, y son dueñas de las oficinas (de comercialización), que (a su vez) compran fertilizantes rusos.” — Feliciano Guimaraes, investigador de la Universidad de São Paulo, en declaraciones a El Periódico.
Esa arquitectura explica por qué, tras la invasión de Ucrania en 2022, el gobierno de Jair Bolsonaro adoptó una postura de “ambigüedad” diplomática: condenó la agresión, pero se negó a aplicar sanciones. Guimaraes ya advirtió entonces que la causa de fondo era la dependencia de los fertilizantes rusos y bielorrusos. Nada relevante ha cambiado en los cuatro años y medio transcurridos; el plan brasileño para reducir esa dependencia a la mitad tiene el horizonte fijado en 2050 — en el mejor de los casos, en cinco años apenas se rebajaría al 80 %.
Mientras tanto, China —aliada de Moscú— ha ganado cuota de mercado con sulfato de amonio y formulaciones de nitrógeno y fósforo, un crecimiento que ha sido celebrado por medios del ecosistema de propaganda rusa como Sputnik o TeleSur. La dupla ruso‑china estrecha así la pinza sobre los insumos agrícolas del gigante sudamericano.
México, Colombia y la inquietante normalización
El patrón se replica con matices. México importó en 2024 fertilizantes rusos por valor de 580 millones de dólares, sobre todo urea para cultivos como el maíz, el sorgo y el aguacate. Las autoridades mexicanas han presionado intensamente para que estos suministros queden fuera de los paquetes de sanciones internacionales; un exalto funcionario de su Ministerio de Agricultura, Raúl Urteaga, alertó de que cualquier restricción elevaría los precios del aguacate, cuyas exportaciones a Estados Unidos representan el 80 % del total.
Colombia, gran productor de flores cortadas, frutas y café, recibe de Rusia una cuarta parte de sus abonos minerales. Argentina, por el contrario, tiene una dependencia inferior al 10 %, pero el comercio bilateral con Moscú se disparó un 80 % en 2025, impulsado precisamente por la compra de sustancias químicas para el agro. Es un movimiento que, de consolidarse, podría replicar en el Cono Sur la dinámica de presión que ya se vive en Brasil.
Claves del análisis E‑E‑A‑T: por qué esto va más allá de la agricultura
Lo que veo aquí es un juego de soft power con una pata muy material. Rusia no necesita enviar tropas ni financiar campañas electorales cuando el suministro de un insumo sin el cual se detiene la producción de soja, maíz o aguacate le da un asiento reservado en la mesa de cualquier gobierno. La reciente escalada del comercio bilateral con Argentina demuestra que el Kremlin sabe mover ficha incluso allí donde su penetración es baja.
El riesgo real no es solo la volatilidad de precios o un hipotético corte de suministro en un momento de tensión geopolítica; lo que se está consolidando es una red de dependencia logística y comercial que hace extraordinariamente difícil para los países latinoamericanos diversificar proveedores a corto plazo. Cada terminal portuaria controlada por una empresa rusa, cada oficina de comercialización que actúa como embudo, reduce el margen de maniobra de las economías receptoras.
Y cuando esa misma dependencia se solapa con un crecimiento agresivo de la oferta china, la capacidad de reacción de Occidente —incluida la UE— se limita. Con una conciencia tardía, los gobiernos de la región hablan de planes a veinte o treinta años, pero el ciclo político y las necesidades inmediatas de la cosecha imponen ritmos mucho más cortos. Seguiré con atención el próximo dato de comercio bilateral entre Argentina y Rusia; si la tendencia del 80 % se mantiene, habrá que dar por hecho que la influencia de Moscú ya ha saltado de la retórica diplomática a los muelles de carga.
🌍 El impacto en España y Europa
España importa una parte significativa de la soja y el maíz que alimentan su cabaña ganadera desde Brasil y Argentina. Una factura de fertilizantes más cara o un corte selectivo en el suministro ruso a esos países se traduciría, con semanas de retardo, en un encarecimiento de las materias primas agrícolas que llegan a los puertos de Barcelona o Algeciras. Eso impacta de lleno en los costes de producción de la industria agroalimentaria y, en último término, en el precio de la cesta de la compra.
Euríbor e hipotecas: el canal es indirecto; un episodio de tensión inflacionista por alimentos podría retrasar los recortes del BCE, pero hoy el foco está en la energía y los servicios.
Inflación europea: si la dependencia rusa en América Latina escala, la oferta exportable de grano y proteína vegetal se encarece, añadiendo presión al IPC de los alimentos en la eurozona.
Tejido empresarial español: compañías con inversiones en el agronegocio latinoamericano (como firmas de fertilizantes, trading de commodities o logística portuaria) deben monitorizar este riesgo geopolítico en sus matrices de análisis.
Para el BCE el mensaje es claro: la seguridad alimentaria global es un vector de estabilidad de precios que, aunque no esté en sus mandatos de política monetaria, puede irrumpir en las proyecciones de inflación si Moscú decide tensar la cuerda más de lo esperado.
JP Morgan ha dado un giro a sus previsiones sobre la política monetaria de la Reserva Federal. La persistencia de la inflación y la posible llegada de Kevin Warsh a la presidencia del banco central han llevado al coloso de Wall Street a retirar sus expectativas de recortes de tipos para lo que resta de 2026.
La nueva hoja de ruta de JP Morgan para la Fed
En un informe distribuido este viernes, los economistas de JP Morgan reconocen que el escenario de tres recortes de un cuarto de punto que barajaban hace apenas dos meses ha quedado obsoleto. La inflación subyacente, que mide la variación de precios excluyendo alimentos y energía, se ha estancado en torno al 3,4% interanual, según los últimos datos del Departamento de Trabajo. «La resistencia de los precios de los servicios y el mercado laboral aún tenso apuntan a un periodo prolongado de tipos altos», señala la nota.
Además, el banco introduce un factor nuevo en su análisis: la creciente influencia de Kevin Warsh, exgobernador de la Fed y actual asesor económico del posible candidato presidencial Donald Trump. Si Trump gana las elecciones de noviembre —algo que los mercados empiezan a descontar—, Warsh es el principal candidato a sustituir a Jay Powell al frente del banco central.
Kevin Warsh, el factor hawkish que agita los bonos
Warsh es conocido por su postura dura contra la inflación. Durante su etapa en la Fed, abogó por normalizar la política monetaria antes que la mayoría de sus colegas, y en los últimos meses ha declarado que los tipos de interés deberían subir por encima del 6% si la economía no se enfría. Su llegada a la presidencia de la Fed cambiaría radicalmente el sesgo acomodaticio que los mercados esperaban para 2027.
Esa perspectiva ha provocado un reajuste en la deuda soberana. El rendimiento del bono del Tesoro a diez años ha repuntado hasta el 4,85%, máximos de once meses, y la curva de tipos se ha empinado hasta niveles no vistos desde 2023. El S&P 500, por su parte, ha cedido un 2,3% en las últimas dos sesiones.
El mercado de deuda ha empezado a descontar que los tipos altos han llegado para quedarse, y Warsh es la pieza que faltaba en ese puzle.
Análisis: ¿Puede la Fed permitirse un error en 2027?
El giro de JP Morgan no es una simple anécdota de análisis. Refleja un dilema profundo: la Reserva Federal se enfrenta al riesgo de repetir los errores de los años setenta, cuando una política excesivamente laxa permitió que la inflación se enquistara. En aquel entonces, Arthur Burns prefirió no forzar una recesión y el resultado fue una década de estanflación. Hoy, con la economía estadounidense creciendo a un ritmo del 2,8% en el segundo trimestre y el desempleo en el 4,1%, el margen para recortar tipos es nulo.
Kevin Warsh representa la vuelta al manual de Paul Volcker: mano dura y prioridad absoluta a la estabilidad de precios, aunque duela en el corto plazo. Su posible nombramiento es, a la vez, una señal de que el establishment republicano está harto de la inflación y un factor de incertidumbre para los inversores.
Creo que el informe de JP Morgan acierta al poner el foco en Warsh, pero puede estar subestimando la capacidad de la Fed para mantener la calma. La próxima reunión de septiembre será clave. Si los datos de IPC de agosto vuelven a defraudar, el debate no será cuántos recortes vienen, sino cuántas subidas adicionales habrá que hacer en 2027.
La entidad financiera presidida por Ana Botín, Banco Santander, gracias al despliegue selectivo de inteligencia artificial y de plataformas globales unificadas, ya arroja métricas tangibles en la cuenta de resultados del primer semestre de 2026, donde el valor generado por estas palancas tecnológicas alcanza los 84 millones de euros. Para el consumidor de a pie, esta transformación digital profunda se traduce en una realidad muy concreta: abaratar los costes de gestión y reducir de forma drástica el precio que paga por cada transacción.
De acuerdo con los datos de Banco Santander, las iniciativas de automatización y la simplificación de procesos han permitido reducir el coste por cliente activo un 5% en términos interanuales, situándose en los 253 euros. Esta optimización no es casualidad; responde a una estrategia industrial donde herramientas basadas en datos y algoritmos avanzados agilizan la atención en los canales remotos y los centros de contacto, permitiendo resolver consultas y operativa rutinaria mediante autoservicio digital de forma inmediata.
En este sentido, los resultados del segundo trimestre de Banco Santander, que se vieron afectados por la primera consolidación de TSB, estuvieron en gran medida en línea con las expectativas de los analistas, lo que permitió a la dirección del banco confirmar sus previsiones para el período 2026-2028, en particular su objetivo de un beneficio neto de al menos 20.000 millones de euros en 2028.
Tal y como explica la experta de Renta 4, Nuria Álvarez, «el crecimiento de clientes y la mayor actividad avalan unas cifras que confirman la buena dirección para que Banco Santander logre sus objetivos para 2026, que excluyen el impacto de las adquisiciones realizadas. Con un aumento de ingresos de un dígito medio y menores costes en euros constantes, y un mayor beneficio».
Ana Botín, Presidenta de Banco Santander Fuente: Agencias
Los beneficios trimestrales de Banco Santander se ven reducidos
En este contexto, los resultados del segundo trimestre para Banco Santander se situaron en 3.500 millones de euros, notablemente afectados por un cargo de reestructuración de 330 millones (250 millones después de impuestos) relacionado con la adquisición de TSB. Esto explica por completo el resultado inferior al esperado. Desde el punto de vista geográfico, España siguió siendo, con diferencia, el principal contribuyente, con 1.200 millones en beneficios.
No obstante, Estados Unidos fue el segundo mayor contribuyente, con 560 millones de euros (+30%), por delante de Brasil, con 550 millones de euros (-17%). México aportó 475 millones de euros (+11%), seguido del Reino Unido, con 406 millones de euros (un aumento de casi el 30% respecto al trimestre anterior gracias a la integración de TSB), Chile, con 259 millones de euros (+25%), Portugal, con 221 millones de euros (-12%), y Argentina, con 142 millones de euros (+173%).
«El crecimiento de clientes y la mayor actividad avalan unas cifras que confirman la buena dirección para que Santander logre sus objetivos para 2026»
Renta 4
Siguiendo esta línea, la expansión de la cartera de préstamos se vio inflada por la integración de TSB dentro de Banco Santander, mientras que el margen de interés neto se mantuvo prácticamente estable con respecto al trimestre anterior. La generación de ingresos por comisiones también se mantuvo estable una vez ajustada por la estacionalidad. Los activos bajo gestión aumentaron un sólido 6,5% durante el período.
«El ratio CET1 disminuyó 40 puntos básicos intertrimestrales hasta el 14,0%, debido al impacto de la primera integración de TSB (-55 puntos básicos), mientras que la generación de capital orgánico ascendió a 60 puntos básicos (de los cuales aproximadamente el 50% se generó). La dirección prevé que el ratio CET1 cierre el año en torno al 13,0%, teniendo en cuenta el impacto (150 puntos básicos) de la primera integración de Webster en el segundo semestre, lo que significa que el grupo ha invertido el 100% de su capital excedente», afirman desde Alpha Value.
Fuente: Banco Santander
Por su parte, Ana Botín declaró tras la presentación de resultados que, «en 2026, incluyendo la recompra de acciones con cargo a los resultados del primer semestre, ya aprobada por el BCE, prevemos ejecutar un total de 6.900 millones de euros en recompras de acciones, equivalentes a aproximadamente 114 puntos básicos de CET1, sin dejar de invertir en oportunidades de crecimiento rentable en los mercados en los que operamos».
La revolución en los pagos y el ahorro para los bolsillos
El despliegue de los primeros casos de uso relacionados con el denominado «comercio agéntico» y la inteligencia artificial aplicada a la venta cruzada busca anticiparse a las necesidades financieras de las familias. Esto significa que los algoritmos no solo protegen la seguridad de las cuentas frente a fraudes, sino que optimizan los productos de financiación, ahorro y seguros para ofrecerlos en el momento preciso y con menores fricciones administrativas, reduciendo los tiempos de espera en la contratación de créditos personales e hipotecas.
Si bien la gran ventaja para el consumidor radica en que esta ganancia de eficiencia de Banco Santander no depende de la volatilidad coyuntural de los tipos de interés, sino de una remodelación estructural del modelo de negocio. Gracias a la simplificación tecnológica y a la unificación de plataformas, los costes totales del grupo se redujeron un 1% en términos reales, permitiendo que el ratio de eficiencia mejore hasta el 42,8%.
Oficina Banco Santander
Fuente: Banco Santander
En la práctica, al descender los costes operativos de Banco Santander, se mitiga la presión sobre las comisiones y se abren vías para que los clientes activos se beneficien de un coste de servicio más ajustado. Con el horizonte puesto en superar los 125 millones de clientes activos en los próximos años, el sector financiero asume que la fidelidad del consumidor ya no se gana únicamente abriendo sucursales físicas, sino ofreciendo una experiencia digital ágil, barata y transparente donde cada céntimo de ahorro en costes estructurales repercuta en una oferta comercial más competitiva.
Cirsa mantiene el crecimiento de doble dígito en ingresos, encadena 72 trimestres consecutivos de mejora del EBITDA, confirma la parte alta de sus objetivos anuales, reduce el apalancamiento y sigue encontrando nuevas vías de expansión orgánica e inorgánica.
Más que un trimestre brillante, los analistas consultados por Merca2 (Renta 4 y Jefferies) destacan la capacidad de Cirsa para ofrecer una ejecución consistente y predecible, un atributo especialmente valorado por el mercado.
Resulta curioso que los expertos coinciden en prácticamente todos los mensajes importantes. Estas son las tesis más interesantes que surgen del consenso entre ambos análisis:
1. Resultados ligeramente mejores de lo esperado
Los dos análisis destacan que tanto los ingresos como el EBITDA estuvieron en línea o ligeramente por encima del consenso, sin grandes sorpresas negativas.
2. Se mantiene la guía para 2026
Es el principal mensaje para el mercado. Cirsa reitera que espera situarse en la parte alta del rango previsto tanto en ingresos como en EBITDA, lo que refuerza la confianza en el cumplimiento de los objetivos anuales.
Imagen: Cirsa. Casino de Valencia
3. El crecimiento sigue siendo eminentemente orgánico
Ambos destacan un crecimiento orgánico cercano al 7%, apoyado en todas las divisiones y geografías, sin depender exclusivamente de adquisiciones.
4. Online y Slots Spain son los principales motores
Existe consenso en que estas dos divisiones vuelven a liderar el crecimiento:
Online mantiene un fuerte avance de ingresos.
Slots Spain continúa mostrando una rentabilidad excepcional.
Los dos informes resaltan la mejora de la ratio de deuda, apoyada por una sólida generación de caja y una menor carga financiera.
6. Cirsa mantiene una extraordinaria regularidad
Los dos documentos recuerdan que la compañía acumula 72 trimestres consecutivos de crecimiento del EBITDA, un dato utilizado como prueba de la consistencia del modelo de negocio.
Valoración de Cirsa por Jefferies
Jefferies aporta varios ángulos que van más allá del análisis financiero tradicional.
1. Cirsa es una de sus mejores ideas de inversión para 2026
La firma la incluye entre sus Top Picks, destacando que combina crecimiento, estabilidad y una valoración muy atractiva dentro del sector.
2. Cotiza en la parte baja de valoración del sector
Jefferies considera que la empresa negocia a apenas 5,4 veces EV/EBITDA, uno de los múltiplos más bajos entre las compañías comparables, pese a ofrecer un crecimiento muy consistente.
3. Está protegida frente a riesgos regulatorios que afectan a otros operadores
El informe señala que Cirsa está relativamente aislada de amenazas como los mercados de predicción o la subida de impuestos al juego en Reino Unido, factores que sí penalizan a otros grupos del sector. Es un enfoque diferencial que no aparece en Renta 4.
4. Las adquisiciones siguen siendo un motor de crecimiento
Jefferies concede bastante importancia a la cartera de operaciones corporativas y destaca las compras anunciadas en Paraguay y Portugal como una vía adicional para impulsar crecimiento y márgenes.
Imagen: Cirsa. Casino Broadway Neiva
Valoración de Cirsa por Renta 4
Renta 4 profundiza más en la calidad de los resultados financieros.
1. La refinanciación empieza a reflejarse claramente en la cuenta de resultados
Es probablemente la aportación más interesante del informe. Destaca que el beneficio neto se dispara gracias a una reducción del 33,8% de los gastos financieros, consecuencia directa del éxito del plan de refinanciación de la deuda.
2. El Mundial de fútbol impulsó el negocio online
Renta 4 identifica un catalizador puntual que no menciona Jefferies: el crecimiento del negocio online estuvo favorecido por el efecto del Mundial de fútbol.
3. El margen del negocio online mejora con fuerza
Más allá del crecimiento de ingresos, Renta 4 pone el foco en la mejora del margen de Online Gaming & Betting, gracias a la normalización de los payouts, lo que considera una señal positiva para la rentabilidad futura.
4. Slots Spain alcanza un nuevo récord de rentabilidad
Aunque ambos informes destacan esta división, Renta 4 enfatiza que vuelve a superar el 53% de margen EBITDA, consolidando uno de los negocios más rentables del grupo.
En conclusión, Cirsa confirma que su crecimiento es estructural: mantiene la parte alta de sus objetivos, reduce el coste de su deuda, sigue ganando rentabilidad en España y online, y además conserva margen para seguir creciendo mediante adquisiciones, mientras los analistas consideran que todavía cotiza con descuento frente al sector.
Turquía ha dado marcha atrás al bloqueo regulatorio que impedía a Booking operar como agencia de viajes online dentro de sus fronteras. El Gobierno turco presentará una ley de apenas nueve artículos para permitir el regreso de la plataforma y otras OTAs internacionales, sin necesidad de establecer una sede local, cerrando un conflicto judicial que duraba desde 2017.
Un conflicto judicial que arrancó en 2017
Las restricciones a Booking comenzaron cuando Tursab, la patronal turca de agencias de viajes, interpuso una demanda por competencia desleal. Los tribunales turcos fallaron en contra de la compañía, argumentando que cualquier venta de viajes dirigida a ciudadanos turcos debía realizarse a través de una agencia con domicilio social en el país, incluso si la transacción era online. Aquella sentencia forzó a Booking, con sede en Ámsterdam, a retirar su oferta de alojamientos y paquetes para el mercado doméstico turco.
El veto no afectó a las reservas de viajes internacionales hacia Turquía, lo que suavizó el golpe para el sector hotelero, que siguió recibiendo turistas extranjeros a través de la plataforma. Sin embargo, para el consumidor turco supuso una limitación notable durante casi una década, mientras las agencias locales reforzaban su posición competitiva.
La decisión judicial despertó expresiones de tinte nacionalista en el mundo del turismo, que con el tiempo perdieron intensidad. Pero la realidad comercial se imponía: el mercado turístico turco, uno de los más dinámicos del Mediterráneo, no podía permitirse excluir a los grandes intermediarios digitales sin debilitar su propia oferta.
Una ley de nueve artículos para esquivar el veto
Ahora, según ha adelantado Preferente, el ejecutivo turco ha decidido poner fin a esta anomalía regulatoria con una ley exprés de nueve artículos. La norma, que se espera sea aprobada sin grandes obstáculos por el Parlamento, eliminará la exigencia de contar con una filial local para las agencias de viajes online extranjeras. Booking no instalará una oficina en Turquía, sino que podrá volver a mostrar sus servicios en las pantallas de los ordenadores y móviles del país sin esa barrera.
La tramitación legislativa se iniciará en los próximos días y su aprobación parece garantizada, aunque el calendario para la entrada en vigor sigue siendo incierto. La ley es tan corta como quirúrgica: solo persigue resolver el conflicto con Booking y otras plataformas como Expedia o Airbnb que también operan como intermediarios.
La decisión de Ankara trasciende a Booking. Supone un giro en la política regulatoria hacia las plataformas digitales de viajes y envía una señal de apertura a las OTAs internacionales, en un momento en que el sector turístico turco busca impulsar su competitividad. La renuncia a la exigencia de sede local armoniza la normativa turca con las prácticas de otros países europeos, donde las agencias online operan bajo el paraguas de la directiva europea de comercio electrónico.
El levantamiento del veto no es una victoria completa para Booking, que durante nueve años perdió cuota en un mercado de más de 80 millones de consumidores potenciales.
Para los inversores de Booking Holdings, la noticia elimina una excepción regulatoria que limitaba el crecimiento en un país clave. El mercado turco, con una elevada propensión al turismo interno y un peso creciente del viajero digital, representa un complemento de negocio que la compañía no podía explotar desde 2017. Expedia, su principal competidor, también se beneficiará de la nueva ley, lo que podría intensificar la pugna por los hoteleros turcos.
El precedente para las OTAs y el turismo turco
Más allá del impacto directo en Booking, la medida turca sienta un precedente regulatorio relevante. El conflicto con Tursab no es un caso aislado: las OTAs han enfrentado tensiones similares en Italia, Francia o Japón, donde los lobbies locales han presionado para limitar la intermediación extranjera. Que Ankara haya optado por legislar para abrir el mercado en lugar de mantener el bloqueo judicial sugiere que la presión puede ceder cuando el país anfitrión quiere proteger su industria turística.
Para el turismo turco, la vuelta de Booking es una oportunidad de amplificar la distribución del alojamiento doméstico y captar viajeros internos que habían derivado sus reservas a canales menos eficientes. La plataforma cuenta con una base de usuarios, un sistema de reputación y una integración tecnológica que las agencias locales difícilmente pueden replicar en el corto plazo. Sin embargo, la competencia no dormirá: las agencias turcas, apoyadas por Tursab, podrían reaccionar con campañas de fidelización y presión regulatoria adicional.
El verdadero riesgo está en el calendario de implementación. Cuanto más se demore la entrada en vigor de la nueva ley, más tiempo tendrán los actores locales para consolidar su posición. Además, Booking deberá reconstruir su oferta de alojamientos domésticos, ya que muchas propiedades turcas abandonaron la plataforma durante estos nueve años. La rapidez con la que la multinacional estadounidense recoloque producto turco en su inventario determinará el éxito de su regreso.
📊 Las Claves para el Inversor
Qué vigilar: El calendario real de aprobación de la ley y su publicación en el boletín oficial turco, que marcará el momento exacto en que Booking pueda reactivar su oferta doméstica.
Reacción del valor: Las acciones de Booking Holdings apenas se movieron con la noticia, ya que el bloqueo doméstico no afectaba materialmente a sus cuentas consolidadas. La clave estará en el ritmo de recuperación de cuota en los próximos trimestres.
Precedente sectorial: La experiencia turca se suma a otros casos de tensión regulatoria con las OTAs, como el conflicto fiscal en Italia o las restricciones en Francia durante la pandemia. Este desenlace sugiere que la presión puede ceder cuando el país anfitrión quiere proteger su industria turística.
Mientras Gianni Infantino se plantea vender una participación de la Copa del Mundo, las grandes plataformas de streaming y cadenas de televisión han iniciado la puja para transmitir las dos próximas ediciones del torneo. Entre los principales candidatos para hacerse con los derechos de retransmisión se encuentran los mayores gigantes del sector mundial, como Disney, YouTube —que ya se ha adjudicado los premios Óscar— o Netflix.
La apuesta de Netflix por hacerse con los derechos del Mundial representa un cambio clave en la operativa de la plataforma. Aunque progresivamente ha dado más espacio al entretenimiento en directo, siempre lo ha hecho a través de formatos sobre los que mantenía el control de producción, ya fuera su propio Slam de tenis, los eventos de la WWE o los grandes combates de boxeo. Sin embargo, los récords de audiencia del torneo de la FIFA, sumados a las nuevas pausas publicitarias promovidas por Infantino, convierten al campeonato en un activo de enorme atractivo.
El dato resulta relevante precisamente por el giro estratégico que simboliza en el acercamiento de Netflix a los nuevos formatos. Y es que, en función de la presión que ejerzan sus competidores, los derechos de emisión en streaming del torneo podrían situarse entre los 1 000 millones y los 3 000 millones de dólares. Se trata de un desembolso muy superior a lo invertido hasta la fecha por la compañía en su producción más costosa, la película El estado eléctrico, cuyo presupuesto rondó los 320 millones de dólares.
Messi en la final con el logo de Netflix. Montaje hecho en Merca2
Cierto es que la FIFA y Netflix estrenarán su alianza antes del torneo masculino que compartirán España, Portugal y Marruecos en 2030. El gigante del streaming ya ha adquirido los derechos para Norteamérica del Mundial femenino, que se celebrará el año que viene; si la relación entre ambas partes fructifica, la compañía partiría como favorita en la puja por el gran torneo internacional.
El deporte en directo y la factura publicitaria
Uno de los factores que hace tan deseable el Mundial es el cambio de postura que ha experimentado Netflix respecto a la publicidad. El propio consejero delegado del grupo, Ted Sarandos, ha insistido desde el año pasado en que el objetivo prioritario para sostener el crecimiento no pasa necesariamente por aumentar el volumen de usuarios —una meta cada vez más compleja—, sino por elevar el valor medio generado por cada suscriptor.
Por ello, los eventos en directo han cobrado una importancia estratégica en su plan a corto plazo. La plataforma ha comprobado cómo el Mundial registraba algunas de las mayores audiencias de la historia de la televisión estadounidense, superando los 62 millones de espectadores solo en la emisión en abierto, sin computar el consumo en streaming. Esta cifra rebasa el impacto de las finales de la NBA o de la MLB, aunque continúe por debajo de los registros de la Super Bowl.
Al mismo tiempo, el alcance global del torneo —cuyas cifras oficiales completas aún no han sido detalladas por la FIFA— convierte la final del Mundial en el evento más codiciado por las cadenas del planeta. El caso de España es un claro ejemplo: los más de 16 millones de espectadores que sintonizaron la última final en el país la convierten en la segunda emisión más vista de la historia, solo superada por la tanda de penaltis ante Portugal en la Eurocopa de 2012.
Netflix y su cambio de estrategia
Los deportes en directo han sido durante años un terreno objeto de dudas para Netflix. A pesar de haber constituido un pilar fundamental de la televisión tradicional desde sus orígenes, encajaban con dificultad en la filosofía inicial de la plataforma, orientada a que el usuario consumiera el contenido dónde, cómo y cuándo quisiera, una premisa incompatible por definición con la emisión en directo.
Sin embargo, a raíz de la introducción de los planes con anuncios, la presencia de eventos en vivo no ha dejado de crecer. El catálogo ya no se limita al deporte, pues la compañía ha alcanzado acuerdos con Spotify para la producción de eventos musicales en directo. Con todo, destinar una inversión multimillonaria a retransmitir el Mundial —un evento en el que no controla la producción, los horarios ni el desenlace deportivo— supone una ruptura radical con su modelo histórico.
En la compañía han pesado los precedentes de éxito de la competencia, como la retransmisión de fútbol europeo por parte de Disney+ en el continente americano, los acuerdos de Amazon Prime Video con la NBA o la cobertura de los Juegos Olímpicos en Max. Ahora, la clave residirá en verificar si la plataforma es capaz de imponerse en la puja de la FIFA y comprobar el rendimiento operativo del Mundial femenino del próximo año.
La fiebre inversora en IA se enfrenta a su primera gran crisis de rentabilidad. El Nasdaq acumula una caída del 10% desde máximos de junio, mientras Alphabet pierde más del 20% y Meta, Microsoft y Amazon ceden un 15%, arrastradas por las dudas sobre la burbuja de la inteligencia artificial.
Claves de la operación
El Nasdaq corrige un 10% desde máximos de junio y es la primera caída desde el pico del petróleo por el conflicto con Irán. Las grandes tecnológicas acumulan pérdidas de hasta el 20%.
La IA china de bajo coste irrumpe con fuerza. Modelos como Kimi K3 ofrecen rendimiento similar a los de OpenAI por la mitad de precio, y el debut bursátil de CXMT, rival de ASML, se disparó un 466%.
Los analistas piden cautela y diversificación. Morgan Stanley alerta de que los inversores cuestionan el gasto desmedido, mientras Citi cree que el ajuste se limitará a los semiconductores.
Los gigantes tecnológicos gastan más de lo que generan y la bolsa castiga la falta de rentabilidad
Las últimas presentaciones de resultados han confirmado la presión. Alphabet gastó en el segundo trimestre más efectivo del que generó por primera vez en su historia pese a casi duplicar beneficios. Meta, peor aún, ganó menos de lo previsto y se desplomó un 8% en una sola sesión. Microsoft y Amazon sí superaron las expectativas y lograron esquivar el castigo.
La estrategia de inversión en centros de datos para IA se ha convertido en un pozo sin fondo. Según Morgan Stanley las acciones vinculadas a la infraestructura de inteligencia artificial han caído mientras los inversores cuestionan el gasto sin precedentes. Un gasto que, de no materializarse en ingresos, podría arrastrar al conjunto del mercado.
El fabricante de chips surcoreano SK Hynix ha perdido la mitad de su valor bursátil y con ello el billón de dólares de capitalización, tras unos resultados decepcionantes. El índice MSCI World Semiconductors acumula caídas del 15% desde principios de junio, señal de que el batacazo no es anecdótico.
En Europa, el terremoto chino alcanzó a ASML, el gigante neerlandés de litografía. La noticia de que una empresa estatal china había desarrollado máquinas DUV, competencia directa, hundió la cotización de ASML casi un 9% en un solo día. La irrupción de CXMT, que se disparó un 466% en su debut, pone en jaque el dominio tecnológico europeo.
El gasto en centros de datos se ha disparado sin garantías de retorno, y la competencia china recorta márgenes por la mitad.
La IA china barre toda la cadena de valor, desde los modelos de lenguaje hasta los chips
El laboratorio Moonshot AI ha presentado Kimi K3, un modelo de código abierto y gratuito que procesa tareas tan complejas como las versiones más avanzadas de ChatGPT y Claude, pero con la mitad de coste computacional. Al mismo tiempo, Alibaba ha lanzado su nuevo modelo Qwen, y el laboratorio Zhipu ha actualizado GLM, hasta el punto de contener un ciberataque reciente. La cadena de suministro china está recortando distancias a una velocidad que el mercado no había anticipado.
No es la primera vez que Pekín da un susto de este calibre. En enero de 2025, DeepSeek ya provocó la mayor pérdida de valor bursátil de la historia de Nvidia: 561.000 millones de euros en un solo día. Entonces, varios meses después, una consultora estimó que los costes de desarrollo declarados por los chinos fueron casi 300 veces inferiores a los reales. La narrativa del milagro de bajo coste se fue desinflando.
El espejismo de DeepSeek se repite, pero las dudas sobre la rentabilidad van a más
¿Estamos ante un fenómeno pasajero o el principio de una corrección estructural? Para Citi, la cuestión es si esto marca un periodo de rotación más duradero, aunque de momento mantienen que el golpe será puntual y afectará sobre todo a los fabricantes de chips. Alejandro Vidal, jefe de Inversión de Deutsche Bank España, apunta que la caída reciente parece responder más a una revisión de expectativas que a un deterioro de los fundamentales.
Pero la Reserva Federal añade presión al cóctel. Los futuros recogen un 60% de probabilidades de una subida de tipos en la reunión del 16 de septiembre, lo que encarecería la financiación de los mastodónticos proyectos de infraestructura tecnológica.
La flexibilidad de las grandes tecnológicas para recortar gasto es, para algunos gestores, la clave de la resistencia. Bert Flossbach, de Flossbach von Storch, recuerda que estas compañías tienen muy elevada flexibilidad a la hora de reducir el gasto de capital. Pero a corto plazo, la inquietud seguirá.
En España, el IBEX 35 carece de empresas directamente expuestas a la cadena de semiconductores, pero firmas como Telefónica e Indra han incrementado su apuesta por la transformación digital y la IA. Un recorte del gasto global podría ralentizar sus planes de inversión, aunque por ahora el impacto es limitado. La recomendación unánime de los analistas es diversificar y mirar al largo plazo: desde el sector sanitario, donde la IA acelera el desarrollo de fármacos, hasta la propia infraestructura digital.
Desde Tressis, Víctor Álvarez subraya que la demanda de chips y computación se mantendrá lo bastante fuerte como para impulsar las cotizadas del sector al menos hasta 2028. Pero advierte: Es cierto que el mercado va mucho más deprisa a la hora de descontar escenarios. La paciencia será el mejor aliado.
Hagamos cuentas. Si eres propietario de una vivienda alquilada, el próximo real decreto-ley que prepara Hacienda puede cambiar cuánto pagas en el IRPF. La idea es sencilla: quien suba la renta tributará más, y quien la mantenga o la baje pagará menos. Traducido a euros, elegir entre una subida o una congelación no será solo una cuestión de mercado, sino también fiscal.
Según ha adelantado El Español, el Gobierno ultima una norma que modifica las reducciones aplicables al rendimiento neto del alquiler. A diferencia del sistema actual, que vinculaba las bonificaciones a que la vivienda estuviera en una zona tensionada, la nueva escala afectará a todos los contratos de arrendamiento, en cualquier municipio. Y la clave va a estar en el precio que fijes cuando toque firmar un nuevo contrato.
Cuánto pierdes si subes el alquiler
La futura penalización funciona con una escalera clara: a mayor subida respecto al alquiler anterior, menor será la deducción que podrás aplicar en la declaración de la renta. He resumido los tramos en esta tabla:
Incremento sobre el contrato anterior
Reducción del rendimiento neto
Hasta un 5%
40%
Entre el 5% y el 10%
30%
Entre el 10% y el 15%
25%
Entre el 15% y el 20%
20%
Más del 20%
15%
Vamos a los números: con un alquiler de 1.000 euros al mes, si lo subes un 2% (1.020 euros) mantienes una reducción del 40% sobre el rendimiento neto. Esa reducción es importante: resta directamente de la base imponible del ahorro. Si el incremento es del 7%, la reducción cae a ese 30%. Y si te vas por encima del 20% de subida, la deducción se queda en un 15% escaso.
La Agencia Tributaria comparará la renta del nuevo contrato con la del inmediatamente anterior, no con la actualización anual que se aplica durante la vigencia del arrendamiento. Es decir, la penalización se activa solo al cambiar de inquilino o al firmar un contrato nuevo sobre la misma vivienda.
Aquí es donde muchos propietarios pueden perder dinero sin darse cuenta. La letra pequeña manda.
La deducción del 50% por congelar el alquiler puede resultar más beneficiosa que una subida moderada si tu tipo marginal es alto.
La recompensa fiscal por congelar o bajar el precio
En el otro lado de la balanza, Hacienda quiere premiar a quien no suba nada: el propietario que mantenga el mismo precio podrá deducirse un 50% del rendimiento neto. Y si decides rebajar la renta, la deducción puede ser incluso superior, aunque el porcentaje exacto dependerá de la redacción final del decreto.
Esto significa que, en muchos casos, congelar te puede salir más rentable que una subida prudente, sobre todo si estás en un tramo del IRPF alto. Porque la deducción reduce directamente la base imponible y el ahorro fiscal real es mayor cuanto más elevado sea tu tipo marginal. En la redacción hemos hecho los números para un casero con un tipo del 30% en la escala general: con un alquiler de 1.200 euros al mes, pasar de una reducción del 40% a una del 50% por congelar la renta puede suponer un ahorro adicional de varios cientos de euros al año, según la duración del contrato.
La ventaja es automática: no depende de que el inquilino cumpla requisitos especiales ni de que la vivienda esté en una zona tensionada. Basta con que no incrementes el precio cuando vuelvas a alquilar.
A quién afecta y cuándo entra en vigor
La medida se aplicará a todo el territorio, sin distinción de municipios. Hasta ahora, las bonificaciones máximas estaban reservadas a las zonas declaradas tensionadas según la Ley de Vivienda. Con el nuevo diseño, cualquier propietario—viva en Madrid, en una capital de provincia o en un pueblo—verá modulada su tributación según la subida que establezca.
El Ejecutivo ultima un real decreto-ley que podría aprobarse en las próximas semanas, aunque aún no hay fecha confirmada. Una vez publicado en el Boletín Oficial del Estado, la nueva escala afectará a los contratos que se firmen a partir de su entrada en vigor. Los contratos en curso siguen con su actualización anual pactada y no se ven alterados.
Además, el decreto incluye otras medidas para intentar contener el precio del alquiler: una prórroga extraordinaria de hasta dos años para algunos contratos que terminen antes del 30 de junio de 2028, la subida del IVA de las viviendas turísticas al 21% y cambios urbanísticos para facilitar la construcción de vivienda asequible. Todo apunta a un paquete normativo amplio.
Estrategia fiscal antes de fijar el nuevo precio
Como asesor que revisa la letra pequeña, mi recomendación es que, antes de decidir cuánto cobrar por tu piso, calcules el impacto final en tu bolsillo. No te quedes solo con la subida bruta mensual; mira cuánto se lleva Hacienda de más. Puedes consultar los tipos aplicables y las reglas actuales de tributación del arrendamiento en la web de la Agencia Tributaria.
La clave está en comparar dos escenarios: subir un 5% (deducción del 40%) frente a congelar (deducción del 50%). En el primer caso, el rendimiento neto se reduce un 40%, en el segundo un 50%. Esa diferencia de 10 puntos porcentuales sobre el rendimiento neto se traduce en un ahorro fiscal que puede equivaler a varios meses de la diferencia de renta.
Además, si prevés que el mercado te permitiría una subida mayor, recuerda que cada tramo rebaja aún más la deducción. Por ejemplo, una subida del 12% te deja con un 25% de reducción, y una del 22% te hunde hasta el 15%. En términos netos, podrías estar cobrando más al inquilino pero quedándote menos dinero después de impuestos.
Y ojo con la tentación de aplicar subidas muy por encima del IPC: la nueva escala convierte esas subidas agresivas en de poco atractivas fiscalmente. El mensaje de Hacienda es claro: premia la contención y penaliza el incremento excesivo.
Cómo afecta a tu planificación fiscal a medio plazo
Desde el punto de vista de la planificación, este cambio introduce un nuevo factor a la hora de calcular la rentabilidad real de un alquiler. Hasta ahora, muchos propietarios ajustaban la renta según la evolución del mercado sin considerar el impacto fiscal más allá de los gastos deducibles. Ahora la decisión de subir o no subir pasa a ser también una decisión de optimización del IRPF.
Si tienes varios inmuebles en alquiler, te merece la pena estudiar cada caso por separado. Un piso con un contrato próximo a vencer podría beneficiarse de la congelación para asegurar la deducción máxima, mientras que otro donde el mercado permite una subida moderada quizá compense aplicarla dentro del primer tramo (hasta el 5%). La estrategia será tan personal como tu cartera de inmuebles.
En todo caso, la norma no parece tener carácter retroactivo: no afectará a los contratos firmados antes de su entrada en vigor. Así que si estás a punto de alquilar y aún no lo has hecho, conviene estar atento a la publicación del decreto para evaluar si te conviene esperar unos días.
💶 El Impacto en tu Bolsillo
Qué hacer hoy: Revisa los contratos de alquiler más cercanos a renovarse y calcula la deducción que obtendrías congelando la renta frente a subirla un 5%. Consulta tu tipo marginal en la sede electrónica de la AEAT.
Qué vigilar: La publicación del real decreto-ley en el BOE. A partir de ese momento, la nueva escala se aplicará a los nuevos contratos. Cualquier firma posterior queda sujeta a las nuevas reglas.
El error a evitar: Fijar un alquiler alto pensando solo en la renta bruta, sin descontar la pérdida de deducción. Una subida del 22% puede dejarte menos dinero neto que una subida del 4%.
La Unión Europea activa desde mañana, 2 de agosto, la primera fase de la Ley de Inteligencia Artificial con la entrada en vigor de obligaciones de transparencia y supervisión que alcanzan a todas las empresas y desarrolladores de los Veintisiete. La normativa, conocida como AI Act, obliga a marcar los contenidos generados por IA —incluidos los ‘deepfakes’— y a que los chatbots adviertan al usuario de que interactúa con una máquina, bajo multas de hasta 15 millones de euros o el 3% de la facturación anual del infractor.
Obligaciones de transparencia desde el 2 de agosto
El artículo 50 del Reglamento europeo de inteligencia artificial impone, a partir de este domingo, que toda herramienta capaz de crear imágenes, vídeos, audios o textos deberá incorporar un marcado legible por máquina que delate su origen artificial. Quienes desplieguen sistemas de IA para informar al público sobre asuntos de interés —desde política a salud pública, pasando por información económica— tendrán que revelarlo explícitamente, salvo que exista un control editorial humano que asuma la responsabilidad de la publicación. La Comisión Europea ha dejado claro que una mera revisión ortográfica no cuenta como supervisión.
Además, los asistentes conversacionales deberán informar al usuario de que está dialogando con una IA y no con una persona, una obligación que afecta a los modelos de propósito general capaces de realizar múltiples tareas. La Oficina Europea de IA podrá requerir información a los proveedores, acceder a los sistemas para evaluarlos y restringir su disponibilidad si detecta incumplimientos.
Supervisión reforzada y sanciones millonarias
Bruselas ha diseñado un esquema de vigilancia compartida: la Oficina Europea de IA se reserva la competencia sobre los proveedores de modelos de propósito general, mientras que las autoridades nacionales supervisarán el resto de herramientas desplegadas en cada Estado miembro. En España, será la Agencia Española de Protección de Datos (AEPD) la que ejerza esa labor, aunque el Ministerio para la Transición Digital y Función Pública coordinará la aplicación en el ámbito de la empresa privada.
El panel científico de 60 expertos independientes que ha constituido la Comisión y los canales de denuncia abiertos a ciudadanos y desarrolladores completan el entramado de control. El régimen sancionador es severo: hasta 15 millones de euros o el 3% del volumen de negocio mundial del ejercicio anterior —la cuantía que resulte más alta—, aunque se aplicará con proporcionalidad a pymes y empresas de mediana capitalización.
Las obligaciones se irán desplegando de forma escalonada: el 2 de diciembre de 2026 entrarán en vigor las prohibiciones a sistemas que generen contenido sexual explícito sin consentimiento; en diciembre de 2027, los requisitos para la IA de alto riesgo en sanidad, educación o empleo; y en agosto de 2028, las disposiciones para sistemas integrados en productos sujetos a otras legislaciones, como dispositivos médicos o vehículos.
Análisis Merca2: un punto de inflexión para las empresas españolas
Desde Merca2.es, la lectura que extraemos de esta primera fase de la AI Act es doble. Por un lado, la UE da un paso firme hacia la “gobernanza algorítmica” con normas que, a mi juicio, no son cosméticas: exigen cambios de procesos internos desde el primer día. Por otro, el calendario escalonado concede oxígeno a las compañías para adaptarse, pero las multas ya están sobre la mesa y el supervisor —la Oficina Europea— tiene dientes reales.
En el tejido productivo español, donde abundan las tecnológicas de tamaño medio y las startups que integran IA generativa en sus servicios, el impacto será inmediato. Cualquier compañía que use un chatbot de atención al cliente basado en un modelo de propósito general deberá revelarlo, y los generadores de imágenes o vídeos tendrán que incluir marcas detectables. El coste de adaptación puede ser manejable para una gran corporación, pero para una startup con múrgenes ajustados supone un esfuerzo de cumplimiento que no estaba presupuestado. La AEPD, con experiencia en sanciones por protección de datos, podría aplicar un criterio similar en la supervisión de la IA.
Un apunte relevante: el modelo de control compartido entre Bruselas y las capitales genera cierta incertidumbre sobre la uniformidad de criterio. La Comisión vigilará a los grandes desarrolladores, pero la supervisión de los sistemas desplegados por empresas locales recae en las autoridades nacionales, y España aún no tiene definido el organismo coordinador único. La AEPD parece el candidato natural, pero falta designación formal. Esta situación puede ralentizar la apertura de expedientes en los primeros meses, aunque no exime del cumplimiento.
Las multas de hasta 15 millones no son una amenaza lejana: la AEPD ya ha impuesto sanciones de ocho cifras en protección de datos y la AI Act le da munición adicional.
La industria española de la IA, representada por firmas como Indra, Telefónica Tech o las muchas startups que operan en los hubs de Barcelona y Madrid, se enfrenta a un nuevo marco que puede ser una ventaja competitiva si se aborda con diligencia. La transparencia obligada mejorará la confianza del inversor y del consumidor, pero el riesgo de multas eleva el listón para cualquier proyecto que incorpore herramientas de generación de contenido. En mi opinión, aquellas compañías que adapten sus sistemas con rapidez y comuniquen proactivamente las medidas al mercado se posicionarán mejor que las que esperen a que el regulador llame a la puerta.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: No se esperan movimientos bruscos en los valores españoles ligados a la IA en la sesión del viernes, ya que el mercado daba por descontada la fecha de entrada en vigor. Sin embargo, habrá que vigilar la reacción de compañías como Indra o Telefónica en los próximos días, si se conocen requerimientos concretos de la Oficina Europea de IA.
Clave técnica: La AI Act introduce un riesgo regulatorio hasta ahora difuso en las valoraciones de las tecnológicas medianas. Las compañías que no hayan presupuestado compliance podrían sufrir ajustes a la baja en sus estimaciones de beneficio si la supervisión se intensifica antes de 2027.
Apunte macro: La entrada en vigor coincide con una fase de tensión por la debilidad del euro y las dudas sobre el crecimiento, pero la norma refuerza el liderazgo de la UE en regulación tecnológica. La prima de riesgo española se mantenía hoy en torno a los 78 puntos básicos, sin impacto directo por la noticia.
El camino hacia una IA confiable ya tiene fechas, responsables y multas. Las empresas que entiendan que la transparencia puede ser un activo, y no solo un coste, serán las que salgan ganando.
