Iberdrola se ha consolidado como una empresa altamente valorada por su perfil defensivo gracias a su foco en redes, un factor que a ojos de Morgan Stanley será clave en los resultados de su primer trimestre, que se presentarán el 29 de abril.
En este sentido, las previsiones del banco auguran un buen resultado en el corto plazo con hasta 4.350 millones de euros en su EBIDTA, frente a los 4.140 millones que estimaba el consenso y un valor de 1.740 millones en su beneficio neto. No obstante, a pesar de su elevada cotización, sumado a que tampoco se espera que la compañía vasca supere su guidance anual previsto de 6.600 millones de euros para 2026; Morgan Stanley tiene una perspectiva neutral de la compañía.
Iberdrola brilla por su capacidad de crecimiento pese a la incertidumbre global
En este sentido, el informe del banco estadounidense estima que las redes son uno de los factores que más aportaría a los resultados del primer trimestre de la compañía, gracias al rendimiento en redes donde se espera que aporte al EBITDA general del grupo un total de 2.001 millones de euros un 2% más que el año pasado, con especial foco en Reino Unido, que de todas las geografías analizadas es la única que se prevé que crezca llegando a un valor de 521 millones (un 28% más interanual). De esta forma compensaría la debilidad de España, Estados Unidos; mientras que Brasil sería el único país que reportaría estabilidad.
Iberdrola: Reino Unido se corona en redes como su mayor foco inversor con el EGL4
No obstante, la grandeza del negocio de las redes se basa en aportar estabilidad y visibilidad de ingresos, no en ser un gran pilar de crecimiento. Esta situación explica porque el área de producción y clientes son los que tienen las previsiones más favorables dentro de los resultados del primer trimestre del año de Iberdrola. En este sentido, Morgan Stanley prevé que este área genere 2.346 millones de euros, creciendo un 5% en comparación con el año pasado, donde las geografías más favorecidas serían tanto España como Reino Unido, compensado resultados decrecientes de Estados Unidos y México, que caen interanualmente un 10% y 57% respectivamente.
Por lo que, el informe destaca que Iberdrola es una empresa con un alto valor defensivo, ya que se apoya en el negocio regulado para garantizar estabilidad en sus cuentas; mientras que utiliza otros negocios como el de producción y clientes para impulsar su crecimiento, sumado a la importancia de la diversificación geográfica de sus actividades, por la que compensa peores rendimientos de un área con los buenos resultados de otra.
Además, el informe señala como elemento catalizador para Iberdrola, la tendencia que está abundando dentro del sector energético (con ejemplos como Solaria con Merlin Properties) de realizar acuerdos de larga duración de suministro energético (PPAs) con centros de datos. No obstante, desde el banco señalan que son una clase de proyecto de los cuales aún no tienen suficiente feedback para valorarlos.
En cuanto a riesgos, desde Morgan Stanley apuntan a la posibilidad de una intervención regulatoria en Europa, incluyendo impuestos extraordinarios a energéticas o límites de precios; sumado a la volatilidad de los mismos por la coyuntura que está azotando al mundo y a la energía como es el caso de la guerra de Irán, que puede afectar tanto a márgenes como a perspectivas de beneficios. Además del desempeño desigual que ha tenido Iberdrola en algunos de los países donde tiene activos, que podría traducirse en una incertidumbre de sus resultados en el corto plazo.
Por lo que, en definitiva, Iberdrola es una empresa que está destacando por tener un perfil defensivo claro, y unos motores de crecimiento relativamente claros, que van a dar pie a unos resultados ligeramente superiores al consenso, pero en línea con la ruta general estimada de la compañía con unos beneficios para todo su ejercicio de 2026 de 6.600 millones de euros. No obstante, lo que puede frenar en parte el optimismo de los analistas es que Iberdrola cotiza caro, con un valor de 20 veces los beneficios estimados para 2026-2027, con una prima del 30% frente a otras utilities europeas.
