La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) ha puesto el foco sobre Redeia, matriz de Red Eléctrica, al criticar la baja ejecución de inversiones en la red de transporte y advertir de posibles sanciones si no se corrigen los desfases. El dictamen, emitido sobre la propuesta de planificación 2025-2030, cuestiona la justificación de los 607 millones de euros adicionales solicitados por el operador del sistema, que superan el límite máximo de 343 millones fijado por la regulación vigente.
La petición de Redeia se apoya en la fuerte asimetría geográfica de la generación fotovoltaica en el sur y oeste del país, que según Beatriz Corredor, presidenta de la compañía, no puede ser gestionada con las infraestructuras existentes. Sin embargo, la CNMC reprocha al operador la escasa justificación de las medidas propuestas y el plazo insuficiente que tuvo para valorarlas.
La CNMC cuestiona la ejecución de inversiones y la planificación de Redeia
Uno de los puntos más críticos del informe es el desfase entre lo planificado y lo ejecutado en materia de reactancias, equipos esenciales para el control de tensión en un sistema con alta penetración renovable. Según los datos incluidos en el informe en el periodo 2015-2020 se programaron 72 reactancias, de las que solo entraron en servicio 47. En la planificación 2021-2026, hasta 2024 se habían puesto en marcha 24 de las 62 previstas.
Reactancias: lo planificado frente a lo ejecutado
| Periodo | Planificadas | Ejecutadas | % de ejecución |
|---|---|---|---|
| 2015-2020 | 72 | 47 | 65,3% |
| 2021-2026 (hasta 2024) | 62 | 24 | 38,7% |
| Nueva planif. 2025-2030 | 55 | – | 45 arrastran compromisos previos |
La nueva planificación arrastra, además, 45 reactancias de ciclos anteriores, lo que, según la CNMC, «genera incertidumbre sobre la viabilidad real del escenario planificado». Esta situación reduce la eficacia del esfuerzo inversor y condiciona el despliegue energético.
El patrón de ejecución parcial y el arrastre de proyectos entre ciclos pone en duda la capacidad real de Redeia para cumplir con lo planificado y, en última instancia, la seguridad del suministro eléctrico.
Más control de tensión y la pugna con las renovables
La CNMC coincide en la necesidad de mejorar el control de tensión, pero reclama un análisis integral que incluya todas las medidas previstas y su impacto. El regulador recuerda que el procedimiento de operación 7.4 ya prevé la movilización de recursos y que se está trabajando en un grupo específico desde febrero. Sin embargo, la propuesta de Redeia ha levantado críticas entre las empresas del sector renovable, que alegan que «va en contra de las soluciones de mercado» promovidas por la propia CNMC para que las renovables presten servicios de control dinámico de tensión.
Según fuentes del sector, la opción de reforzar la red con equipos e-Statcom y nuevas reactancias podría beneficiar exclusivamente al transportista, incrementando su retribución con cargo a los peajes de la luz, en lugar de dar entrada a soluciones competitivas. «Para garantizar la seguridad de suministro se opta por incrementar inversiones que benefician a REE», criticaron durante la audiencia pública.
Análisis: un pulso regulatorio que marca el futuro de la red
El informe de la CNMC no es un mero trámite. La dureza del dictamen, que pone en cuestión la capacidad de ejecución del operador del sistema, llega en un momento en que el recuerdo del apagón de abril de 2025 aún pesa sobre las instituciones. Aquel incidente evidenció las carencias de la red y aceleró la revisión de los mecanismos de control de tensión. La postura del regulador sugiere que el visto bueno a las inversiones adicionales no será automático y que Redeia tendrá que demostrar, con datos, la necesidad y la eficiencia de cada euro solicitado.
Para los inversores, este pulso introduce un factor de incertidumbre: cualquier retraso en la aprobación o una eventual sanción podría afectar al plan de inversiones de Redeia y, por tanto, a su base de activos regulados, que determina su retribución futura. Además, el debate sobre si las soluciones deben ser de red o de mercado abre la puerta a un cambio de modelo que podría limitar el crecimiento inorgánico del transportista.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La respuesta de Redeia a las exigencias de la CNMC y la decisión del Consejo de Ministros sobre la planificación. Un rechazo parcial o una exigencia de revisión podría retrasar inversiones por más de 600 millones.
- Reacción del valor: Las acciones de Redeia, que cotizan con un perfil defensivo, podrían verse presionadas si el mercado descuenta un menor crecimiento en la base de activos regulados. El castigo sería mayor si se materializan sanciones.
- Precedente sectorial: La revisión de los mecanismos de control de tensión recuerda el caso de las interconexiones internacionales, donde la CNMC también exigió análisis de coste-beneficio más detallados antes de autorizar nuevas inversiones.
