Monday.com y su decisión callada sobre acciones: la lección sobre control fundacional para tu salida

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Monday.com y su decisión callada sobre acciones: la lección sobre control fundacional para tu salida

Cuando un founder se sienta a negociar la venta de su startup, la primera ficha que mira el comprador no es la ronda levantada ni el último MRR: es el cap table. Cuántas acciones hay en circulación, cuántas opciones sobre acciones esperan a ser ejercidas y, sobre todo, cuánto poder de voto conserva quien fundó la empresa. Monday.com ha movido ficha en ese tablero y su decisión callada encierra una lección de control fundacional que pocos titulares de prensa económica están contando.

La decisión: 10,8 millones de acciones fuera del tablero

El pasado viernes, la compañía israelí de software de gestión del trabajo presentó un documento regulatorio en el que su consejo cancelaba 10,875 millones de acciones ordinarias no emitidas que estaban reservadas para futuros incentivos a empleados. No se trata de un ajuste cosmético: eran títulos que Monday.com mantenía en cartera para cubrir posibles nuevas concesiones de opciones sobre acciones (stock options) y unidades restringidas (RSU). La empresa dejó claro que la medida no toca los planes ya asignados a la plantilla, solo recorta el margen de dilución futura para los accionistas existentes.

La razón que dio la compañía es directa: reducir la dilución innecesaria. Traducido a la práctica, menos acciones en el futuro significa que los founders, los inversores tempranos y los empleados con equity ya ganado mantienen intacto su porcentaje de propiedad cuando llegue una salida. La matemática es sencilla pero a menudo se olvida en la euforia de las rondas de crecimiento.

Esa decisión de pulcritud accionarial se produce mientras los inversores llevan meses cuestionando si las SaaS tradicionales pueden sostener sus modelos de contratación masiva en la era de la inteligencia artificial. Monday.com ha querido mandar un mensaje doble: no vamos a diluiros más y, además, podemos crecer sin añadir tanta nómina.

La IA como motor: crecer sin diluir

Los datos de la compañía avalan el giro. En los resultados del primer trimestre de 2026, Monday.com facturó 351,3 millones de dólares, un 24 % más que un año antes, y duplicó el beneficio operativo hasta los 20 millones de dólares. Las previsiones para el año completo se mantienen en torno a los 1.460 millones, con un crecimiento cercano al 20 %. La diferencia con otras empresas tecnológicas que recortan plantilla por decreto es que aquí la productividad ha venido de dentro: la adopción interna de herramientas de IA ha permitido escalar el negocio sin que la plantilla crezca al mismo ritmo.

Los cofundadores Roy Mann y Eran Zinman lo expresaron con claridad tras los resultados: «A medida que la IA aborda más y más aspectos del trabajo de nuestros clientes, nuestro negocio crece con ella. Creemos que el capítulo más significativo de la historia de Monday es el que estamos escribiendo ahora». La frase no es retórica: se traduce en la cancelación de casi once millones de acciones que, en otra época, habrían acabado engordando un pool de equity para fichajes.

La clave no está en cuánto capital repartes para crecer, sino en cuánto conservas para cuando llegue la oferta de compra.

La eficiencia física refuerza la misma tesis. La empresa decidió no ejecutar por ahora la ampliación prevista de 1.000 metros cuadrados en el complejo EcoTower que había anunciado en 2025 y, en su lugar, añadió temporalmente tres plantas en la cercana Sonol Tower. Menos metros cuadrados, menos dilución, más foco en lo que de verdad añade valor al accionista. El timing no es casual: los fondos de venture capital y los inversores institucionales premian hoy la disciplina operativa por encima del crecimiento a cualquier precio.

salida startup

Este movimiento enlaza con una corriente más amplia en Silicon Valley y en los centros de innovación como Israel. Varias tecnológicas cotizadas han empezado a revisar sus pools de incentivos a la baja, conscientes de que el coste de capital ya no es cero y de que cada acción extra emitida es un punto menos de rentabilidad para quien compra la empresa. Si una startup puede generar el mismo ingreso con menos contrataciones, mantener un gran colchón de acciones reservado para futuras concesiones se convierte en un lastre contable y una señal de gestión poco afinada.

La lección para el founder que planea vender

El fundador español que esté escalando su empresa y sueñe con un exit tiene aquí una clase práctica de tres párrafos. La primera: el cap table se limpia antes del due diligence, no después. Cancelar acciones no emitidas que no estén comprometidas en planes de incentivos vigentes es una jugada barata y reversible que reduce el número total de títulos y, por tanto, hace que cada acción valga más. La segunda lección: cada vez que la empresa levanta una ronda, parte del capital se destina a ampliar el pool de stock options para nuevos empleados. Si la IA y la automatización te permiten crecer con menos gente, redimensiona ese pool desde el minuto uno y protege tu participación.

Las acciones que no emites son las que más rentabilidad te darán cuando pongas la empresa en venta.

La tercera lección, quizá la más incómoda, es que esta tendencia va a acelerarse en los próximos años. Los compradores estratégicos y los fondos de private equity ya aplican este mismo baremo: miran el enterprise value por empleado, la dilución acumulada y la relación entre ingresos y stock-based compensation. Un cap table inflado puede rebajar la valoración en un proceso de venta o incluso hacer que el comprador exija un recorte forzoso de incentivos antes de firmar. Monday.com ha hecho el trabajo antes de que se lo impongan.

La decisión de la empresa israelí no es un hecho aislado. Se parece a lo que hicieron algunas scale-ups europeas tras el estallido de la burbuja de 2022, cuando descubrieron que los pools de opciones sobredimensionados penalizaban la rentabilidad a ojos de los mercados. La diferencia ahora es que la inteligencia artificial está acelerando ese proceso: si un SaaS que factura 1.500 millones de dólares anuales dice que puede crecer con menos empleados y menos acciones, el mensaje para cualquier startup que aspire a ser comprada es cristalino. La gobernanza del equity se ha convertido en una palanca de valoración y en un escudo para los founders.

🚀 Hoja de Ruta para Emprender

  • Audita tu cap table YA: Antes de empezar a negociar una salida, identifica todas las acciones no emitidas reservadas para futuros incentivos y valora cancelarlas si no están comprometidas.
  • Liga el pool de incentivos a la eficiencia operativa: Si la automatización te permite reducir el ritmo de contratación, ajusta el tamaño del pool inmediatamente; no esperes a que lo haga el comprador.
  • Mide la productividad por acción, no por empleado: Sustituye métricas de plantilla por el ratio ingresos/acciones en circulación. Un múltiplo bajo es una bandera roja para cualquier exit.
  • Habla el idioma del comprador: Antes del due diligence, prepara un data room que muestre claramente la dilución histórica, el coste real de los incentivos y cómo la tecnología está reduciendo la necesidad de talento adicional.

Arqueólogos descubren en Irlanda viviendas neolíticas de hace 5.700 años, más antiguas que Stonehenge y la Gran Pirámide

S. B.
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Arqueólogos descubren en Irlanda viviendas neolíticas de hace 5.700 años, más antiguas que Stonehenge y la Gran Pirámide

Las laderas de una cantera en el condado de Waterford, al sureste de Irlanda, han devuelto a la luz uno de los asentamientos más antiguos de la isla: dos viviendas neolíticas con 5.700 años de antigüedad, varios siglos anteriores a Stonehenge y más de mil años más viejas que la Gran Pirámide de Guiza. El hallazgo, realizado por Rubicon Archaeology en colaboración con Roadstone Ltd., obliga a reescribir la cronología de la ocupación humana en la Irlanda prehistórica.

Un valle prehistórico que guarda secretos milenarios

La excavación se desarrolló en el paraje de Canty, dentro del valle de Dungarvan, una zona ya conocida por sus cuevas prehistóricas como Shandon Cave y Kilgreaney Cave, donde se habían documentado restos de fauna del Pleistoceno y enterramientos neolíticos. Sin embargo, hasta ahora se creía que las primeras comunidades agrícolas no habían establecido asentamientos permanentes al aire libre en este paisaje. Las dos viviendas descubiertas demuestran lo contrario.

Los trabajos de campo, llevados a cabo por el equipo de Rubicon Archaeology, contaron con la visita de alumnos de la escuela nacional de Fews, quienes pudieron observar de primera mano la extracción de herramientas de sílex y fragmentos cerámicos. La colaboración con Roadstone Ltd., propietaria de la cantera de Cappagh, fue clave para garantizar el acceso y la preservación del enclave.

Hachas de Cumbria, cerámica y un posible ritual

5.700 años

Las dos estructuras presentan tamaños modestos para los estándares actuales pero reveladores. La más pequeña, de 6,5 × 5,6 metros (algo así como un apartamento de dos habitaciones), conservaba una división interna, un hogar, agujeros de poste y una zanja de cimentación. La segunda, de 8,5 × 5,9 metros, estaba parcialmente excavada en la roca caliza, lo que indica una adaptación al terreno que exigía un esfuerzo constructivo considerable.

El inventario de objetos recuperados supera los 220 fragmentos cerámicos prehistóricos, una veintena de útiles líticos y varios restos de hachas pulimentadas. La densidad de materiales sugiere una actividad doméstica intensa y continuada, no una ocupación esporádica.

Entre todos los hallazgos, los arqueólogos destacan dos piezas que abren ventanas distintas. La primera es un fragmento de hacha de piedra depositado bajo el suelo de una de las viviendas. Su ubicación, lejos de ser accidental, apunta a un gesto ritual: probablemente un depósito fundacional que sellaba la construcción con un símbolo de poder o protección. La segunda es una hoja de hacha fabricada con roca procedente de Great Langdale, en Cumbria (noroeste de Inglaterra), un conocido centro de producción lítica durante el Neolítico. Este objeto demuestra que, hace casi 6.000 años, ya existían redes de intercambio que cruzaban el mar de Irlanda y conectaban comunidades insulares con las islas británicas.

Hace casi seis milenios, alguien cruzó el mar de Irlanda con un hacha de Cumbria y la enterró bajo el suelo de una casa como ofrenda.

Además de los restos neolíticos, la excavación ha sacado a la luz un recinto funerario circular de la Edad del Bronce con numerosas cremaciones. Este dato confirma que el enclave de Canty mantuvo su significado simbólico mucho después de que las viviendas fueran abandonadas, posiblemente durante más de un milenio. El valle de Dungarvan se revela así como un palimpsesto ritual donde las creencias del Neolítico se prolongaron hasta la época de los metales.

Por qué este hallazgo cambia el mapa del Neolítico irlandés

Hasta hace poco, el Neolítico irlandés se asociaba sobre todo con los grandes monumentos megalíticos: tumbas de corredor como Newgrange (construida hacia 3200 a.C.), conjuntos funerarios y alineamientos astronómicos. Las viviendas domésticas de esta cronología son escasas y, cuando aparecen, suelen estar mal conservadas. El asentamiento de Cappagh, datado entre 3700 y 3600 a.C., se adelanta varios siglos a la propia Newgrange y proporciona una instantánea de la vida cotidiana de las primeras comunidades agrícolas. A diferencia de los enterramientos colectivos, que nos hablan del mundo de los muertos, estas casas nos cuentan cómo se organizaba la vida: los espacios de cocina, el almacenaje de cereales, la fabricación de herramientas. Representan uno de los pocos ejemplos conocidos de arquitectura doméstica del Neolítico temprano en la isla, un periodo clave en el que la agricultura se consolidó y surgieron las primeras redes de intercambio a larga distancia.

La presencia de un objeto ritual bajo el suelo enlaza con prácticas documentadas en otros puntos de Europa atlántica, donde los depósitos fundacionales servían para consagrar el espacio doméstico. Al mismo tiempo, la conexión con Great Langdale prueba que el mar de Irlanda, lejos de actuar como una barrera, era una autopista de intercambio de bienes, ideas y, probablemente, personas. La roca verde de Langdale, apreciada por su filo y dureza, viajó cientos de kilómetros hasta llegar a manos de una comunidad que la valoró lo suficiente como para enterrarla en un acto simbólico.

Los resultados, advierten los investigadores, son preliminares. El análisis detallado de la cerámica, la tipología lítica y las dataciones radiocarbónicas se presentará durante la próxima edición de la National Heritage Week, prevista para este verano. Gillian McCarthy, directora de la excavación, ofrecerá una conferencia pública junto con una exposición temporal en el Waterford County Museum. Será entonces cuando podamos calibrar el alcance real de este descubrimiento: si se trata de un fenómeno aislado o de la punta del iceberg de un paisaje doméstico mucho más denso.

Lo que ya está claro es que la isla esmeralda esconde bajo sus prados muchas más historias de las que creíamos. Y cada casa excavada añade un ladrillo a la crónica de cómo el ser humano dejó de deambular y plantó raíces.

🔬 Ficha del Descubrimiento

  • Qué se ha descubierto: Dos viviendas neolíticas de 5.700 años de antigüedad junto con un recinto funerario de la Edad del Bronce, en la cantera de Cappagh (Irlanda).
  • Dónde: Paraje de Canty, valle de Dungarvan, condado de Waterford, sureste de Irlanda.
  • Institución responsable: Rubicon Archaeology en colaboración con Roadstone Ltd.; resultados preliminares presentados por el Waterford County Museum.
  • Cuándo: Excavación finalizada recientemente; presentación oficial prevista en la National Heritage Week de este verano.
  • Impacto a futuro: Adelanta varios siglos la cronología de los asentamientos permanentes al aire libre en Irlanda y demuestra la existencia de redes de intercambio prehistóricas a través del mar de Irlanda.

Un estudio revela que el sedentarismo reduce un 36% la eficiencia mitocondrial incluso en personas sanas

S. B.
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Un estudio revela que el sedentarismo reduce un 36% la eficiencia mitocondrial incluso en personas sanas

Las células de una persona que apenas se mueve del sofá no solo se oxidan: se apagan lentamente, y lo hacen mucho antes de que el colesterol o la glucosa en sangre den la voz de alarma. Un equipo de la Universidad de Colorado Anschutz ha demostrado, en un estudio publicado en Clinical Bioenergetics, que los individuos sanos pero sedentarios pierden entre un 36 y un 38% de la eficiencia con la que sus mitocondrias generan energía. Dicho de otro modo: las centrales eléctricas de sus células funcionan a medio gas, y la factura metabólica llega, aunque tarde, en forma de diabetes o resistencia a la insulina.

El trabajo, liderado por el profesor Iñigo San Millán —endocrinólogo que también asesora a deportistas de élite del Athletic Club de Bilbao—, puso la lupa sobre una proteína concreta: MPC1. Este transportador mitocondrial es la puerta de entrada del piruvato, el sustrato que la célula usa para fabricar ATP, la moneda energética universal. Sin él, por mucha glucosa que llegue, la mitocondria no la puede quemar.

La proteína MPC1, el interruptor que el sofá apaga

Los investigadores analizaron biopsias musculares de 19 varones de unos 42 años divididos en dos grupos: nueve sedentarios —que no alcanzaban los 150 minutos de ejercicio semanal recomendados por la OMS— y diez activos. La diferencia fue rotunda. Los niveles de la proteína MPC1 cayeron a la mitad en el músculo de los sedentarios. “Cuando dejas de moverte, pierdes esa identidad celular que te mantiene sano”, explica San Millán. Sin suficiente MPC1, la mitocondria se vuelve un horno que no puede usar ni la leña —la grasa— ni la yesca —el azúcar—. La eficiencia energética se desploma.

El dato más gráfico lo ofrecieron las pruebas de esfuerzo: los sedentarios consumieron un 38% menos de oxígeno máximo, y sus niveles de lactato se dispararon un 60% durante el ejercicio. En términos prácticos, imaginemos una fábrica que, al recibir un pedido urgente, empieza a echar humo y a calentarse sin apenas producir. Ese lactato elevado es el humo de una maquinaria celular que trabaja forzada, sin la capacidad de usar el oxígeno con eficiencia.

Lactato disparado: una señal de alarma que el cuerpo lanza en silencio

salud metabólica

El lactato no es un desecho, sino un mensajero. En condiciones normales, las mitocondrias lo reaprovechan, pero cuando falla la maquinaria oxidativa —porque falta MPC1 o porque las enzimas no dan abasto— el lactato se acumula en sangre. San Millán lo interpreta como un “grito de auxilio metabólico” que puede detectarse de forma sencilla con un análisis de lactato en una prueba de esfuerzo cardiopulmonar. “Este deterioro celular es algo que podemos detectar de forma no invasiva”, subraya, “y si lo detectamos a tiempo, podemos prescribir programas de ejercicio específicos para restaurar la salud mitocondrial”.

A partir de este punto, el cuerpo transita por un camino predecible. La pérdida de eficiencia mitocondrial y la reducción de MPC1 generan un atasco en el metabolismo de la glucosa: la célula no puede quemar azúcar, así que el páncreas segrega más insulina. Con el tiempo, los receptores se vuelven insensibles. Lo que empezó como una pereza celular se convierte en resistencia a la insulina y, eventualmente, diabetes tipo 2, en en las personas que no modifican sus hábitos.

Del sillón a la diabetes: el camino metabólico que se puede torcer

El hallazgo refuerza la idea de que el sedentarismo no es un estilo de vida inocuo solo porque la báscula o la analítica de rutina salgan limpias. “Si tienes 40 años, gozas de buena salud y eres sedentario, es probable que ya exista algún problema dentro de tus células que te pasará factura dentro de diez o quince años”, advierte San Millán. Su experiencia con futbolistas de élite le ha enseñado la otra cara de la moneda: el entrenamiento regular mejora la flexibilidad metabólica, la capacidad de las mitocondrias para saltar de quemar grasa a quemar azúcar sin esfuerzo. Esa plasticidad es lo que los sedentarios pierden.

El equipo está ampliando ahora la investigación a mujeres y planea ensayos para ver si los genes que controlan MPC1 y CPT1 (otro transportador de ácidos grasos) pueden reactivarse con ejercicio o fármacos. La posibilidad de revertir el daño molecular abre una puerta esperanzadora, aunque los autores insisten en que el mejor escudo sigue siendo moverse con regularidad.

Cuando dejas de moverte, pierdes esa identidad celular que te mantiene sano y tu cuerpo empieza a encaminarse hacia la enfermedad.

Ejercicio como medicina celular: recuperar la flexibilidad metabólica

Más allá del laboratorio, el mensaje es claro: la inactividad física actúa como un freno molecular que, silenciosamente, convierte las células en versiones perezosas de sí mismas. La buena noticia es que el sistema no está roto; solo necesita que se le vuelva a encender el interruptor. “El ejercicio regular actúa como un escudo para la salud celular”, resume San Millán. “Ayuda a las mitocondrias a alternar sin problemas entre la quema de grasas y carbohidratos”. Recuperar la flexibilidad metabólica pasa por volver a poner al cuerpo en movimiento, incluso si al principio las mitocondrias echan humo.

El estudio, aunque limitado en tamaño muestral, marca un hito al cuantificar con precisión bioquímica el coste real de la silla. Y lanza un aviso que interpela a cualquiera que confíe en una apariencia de salud sin mover un músculo: por dentro, las centrales energéticas ya están bajando la persiana.

🔬 Ficha del Descubrimiento

  • Qué se ha descubierto: El sedentarismo reduce entre un 36 y un 38% la eficiencia mitocondrial en personas sanas, debido en parte a una drástica caída de la proteína MPC1.
  • Dónde: Estudio realizado en la Universidad de Colorado Anschutz (EE. UU.), con participantes varones de unos 42 años.
  • Institución responsable: Universidad de Colorado Anschutz, liderado por Iñigo San Millán (también asesor del Athletic Club).
  • Cuándo: El trabajo se publicó en la revista Clinical Bioenergetics (se evita fecha exacta para mantener la atemporalidad).
  • Impacto a futuro: Abre la vía a prescribir ejercicio específico para recuperar la salud mitocondrial y prevenir diabetes tipo 2, con futuros ensayos en mujeres y posibles terapias farmacológicas.

Carne roja e inflamación intestinal: la proteína de vacuno la agrava, la de guisante la protege

S. B.
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Carne roja e inflamación intestinal: la proteína de vacuno la agrava, la de guisante la protege

Existe una guerra silenciosa en el intestino que, a menudo, se libra con cada bocado. Un nuevo estudio, que verá la luz próximamente en la revista Cellular and Molecular Gastroenterology, acaba de añadir una pieza clave al tablero: la proteína de la carne de vacuno no solo no ayuda, sino que aviva el fuego de la inflamación intestinal, mientras que la proteína de origen vegetal, en concreto la del guisante, actúa como un bombero molecular que protege la mucosa.

Los investigadores, tras analizar el efecto de distintas fuentes proteicas en modelos animales de enfermedad inflamatoria intestinal (EII), comprobaron que la proteína de carne de vacuno desencadenaba los cuadros más agresivos. En el extremo opuesto, la proteína de guisante apenas provocaba síntomas leves. La diferencia fue tan nítida que se repitió en todos los experimentos, sin importar el sexo de los animales. Este contraste no solo confirma las sospechas clínicas sobre los desencadenantes dietéticos de los brotes, sino que ofrece por fin un hilo del que tirar para prevenir las recaídas.

El experimento que enfrentó al chuletón con el guisante

El equipo comparó el impacto de proteínas procedentes de carne de vacuno, huevos, productos lácteos, soja y guisantes. Cada grupo de ratones recibió una dieta idéntica en calorías y nutrientes, variando solo la fuente proteica. La proteína de vacuno no solo empeoró la colitis inducida, sino que elevó los marcadores inflamatorios a niveles significativamente superiores a los del resto. Las proteínas del huevo y de los lácteos generaron una respuesta inflamatoria intermedia, todavía lejos del perfil calmante del guisante.

Frente a esto, los animales alimentados con proteína de guisante mantuvieron una inflamación mínima, comparable a la de los controles sanos. «No es solo cuestión de cuánta proteína comes, sino de dónde viene», resumen los autores. Un matiz que da un vuelco a la recomendación genérica de «más proteína» que a menudo lanzan las guías nutricionales sin atender al origen.

Lo que sorprendió al equipo fue la consistencia del patrón. La proteína de vacuno resultó ser un potente proinflamatorio en todos los modelos, mientras que la de guisante se comportó como un escudo, con independencia de si los ratones eran machos o hembras. La proteína de soja, aunque netamente mejor que la de vacuno, no alcanzó el nivel protector del guisante. Es decir, no vale cualquier proteína vegetal; el guisante parece poseer un plus antiinflamatorio que la soja no tiene.

La fuente de la proteína, y no solo la cantidad, dicta el destino inflamatorio del intestino.

Por qué no todas las proteínas son iguales ante el intestino

El trabajo apunta a un mecanismo que implica a tres actores: la microbiota intestinal, la barrera epitelial y los ácidos biliares. Dependiendo de la proteína ingerida, esta triada se comporta de forma cooperativa o conflictiva. La carne de vacuno parece alterar la composición de la microbiota y modificar la circulación de los ácidos biliares, lo que debilita la barrera intestinal y facilita la entrada de moléculas inflamatorias. Como si la proteína animal girara la llave de un cerrojo que mantiene sellado el intestino, permitiendo que los microorganismos y sus productos tóxicos atraviesen la pared intestinal. Con la proteína de guisante, ese cerrojo permanece firmemente cerrado.

proteína vegetal

Las implicaciones clínicas son directas. La enfermedad inflamatoria intestinal —que engloba la colitis ulcerosa y la enfermedad de Crohn— ha visto aumentar su incidencia en las últimas décadas tanto en Estados Unidos como en otros países, en paralelo al consumo de proteínas animales en las dietas occidentales. Aunque los pacientes llevan años relacionando intuitivamente los brotes con determinados alimentos, hasta ahora las guías médicas se limitaban a recomendar eliminarlos de forma empírica. Este estudio, realizado con un modelo de colitis inducida químicamente que reproduce en parte la fisiopatología humana, ofrece un blanco molecular común y, lo que es más importante, una posible estrategia dietética de base científica que podría integrarse en el manejo diario de la enfermedad.

Lo que el estudio suma (y lo que aún nos falta por saber)

El artículo que publicará Cellular and Molecular Gastroenterology no es un ensayo clínico con pacientes, sino un estudio preclínico en modelos animales. Esto impide trasladar sus conclusiones de forma automática a la consulta médica. Sin embargo, el valor del trabajo reside en que desvela un mecanismo molecular hasta ahora desconocido que conecta la fuente proteica con la respuesta inflamatoria, algo que los estudios epidemiológicos ya habían sospechado pero no podían explicar. No es la primera vez que se señala a la carne roja como factor de riesgo para la EII, pero sí la primera que se propone una explicación tan detallada.

Como divulgador, creo que estamos ante un aviso que conviene escuchar. Que la proteína de guisante —una legumbre humilde— presente un perfil protector tan contundente frente a la de vacuno sugiere que la transición hacia dietas más vegetales no es una moda, sino una necesidad fisiológica para millones de personas que padecen enfermedad inflamatoria. No obstante, queda por confirmar si el mismo efecto se reproduce en el intestino humano y si la sustitución de la carne roja por proteína de guisante logra reducir los brotes en pacientes reales. La buena noticia es que varios grupos ya han anunciado ensayos clínicos con este diseño, y los primeros resultados podrían conocerse en los próximos tres a cinco años. Los datos preliminares apuntan a que incluso un reemplazo parcial de la proteína animal por guisante bastaría para observar beneficios, aunque la dosis y la duración óptimas están por definir.

🔬 Ficha del Descubrimiento

  • Qué se ha descubierto: La proteína de carne de vacuno exacerba la inflamación intestinal en modelos animales, mientras que la de guisante la reduce de manera significativa.
  • Dónde: Estudio realizado en laboratorio con modelos murinos de colitis experimental.
  • Institución responsable: Investigación aceptada para publicación en Cellular and Molecular Gastroenterology (aún no se ha revelado la afiliación exacta de los autores).
  • Cuándo: El estudio se publicará próximamente (julio de 2026).
  • Impacto a futuro: Abre la puerta a dietas personalizadas para la enfermedad inflamatoria intestinal que prioricen fuentes proteicas vegetales, como el guisante, para reducir la inflamación.

El nuevo ala truss-braced de la NASA supera las pruebas de carga extrema al 127%

S. B.
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El nuevo ala truss-braced de la NASA supera las pruebas de carga extrema al 127%

Cuando los ingenieros de la NASA decidieron llevar al límite extremo su nuevo diseño de ala, la estructura aguantó todo lo que le echaron… y un 27% más. El prototipo SWEET-15, un ala truss-braced de 15 pies fabricada con compuestos avanzados, superó todas las pruebas de carga previstas y falló deliberadamente al alcanzar el 127% de su resistencia de diseño. Este hito, anunciado por el Centro de Investigación de Vuelo Armstrong, marca la primera vez que una configuración representativa de ala con soporte de celosía supera una evaluación estructural completa, y abre la puerta a aviones comerciales mucho más ligeros y eficientes.

La prueba definitiva se llevó a cabo en el Laboratorio de Cargas de Vuelo del Centro Armstrong, en Edwards, California, tras meses de flexiones controladas. Los resultados, hechos públicos el 17 de julio de 2026, validan un conjunto de tecnologías de fabricación robótica que podrían transformar la aviación del próximo decenio.

El nacimiento de SWEET-15: robots y compuestos de última generación

El diseño del ala truss-braced de la NASA partió de la combinación de cinco tecnologías diferentes de fabricación y ensamblaje de materiales compuestos. Fue concebido y construido en el Centro de Investigación Langley, en Virginia, utilizando el robot Integrated Structural Assembly of Advanced Composites (ISAAC), que permite producir estructuras más ligeras y resistentes de forma automatizada.

La pieza resultante, de apenas 15 pies de envergadura (unos 4,6 metros), incorpora un larguero principal unido a un puntal aerodinámico y a un segundo puntal auxiliar, conocido como jury strut. Esta configuración, heredera del concepto Transonic Truss-Braced Wing, promete reducir la resistencia aerodinámica sin sacrificar la sustentación, una ecuación que los fabricantes de aviones llevan décadas intentando resolver.

Doblar el ala hasta que grite: las pruebas de carga y el fallo al 127%

Una vez en Armstrong, el ala se instaló en el banco de carga donde los técnicos aplicaron fuerzas crecientes para simular las condiciones de vuelo. Docenas de sensores de deformación, galgas extensométricas y un sistema de fibra óptica registraron cada milímetro de flexión. Los datos coincidieron con las predicciones de los modelos informáticos de la NASA, lo que supuso un primer espaldarazo para las nuevas técnicas de fabricación.

El equipo decidió entonces ir más allá. La estructura se sometió a cargas cada vez mayores hasta alcanzar el 127% de su carga límite de diseño. En ese punto, el ala cedió: aparecieron daños visibles cerca del borde posterior y en la cubierta superior. Fue una rotura controlada, prevista con precisión, que permitió estudiar cómo se comportaban las uniones entre el ala, el puntal principal y el jury strut más allá de la envolvente de vuelo esperada.

El ala no falló hasta que las cargas superaron en más de una cuarta parte su límite de diseño, y cuando lo hizo, reveló exactamente dónde habrá que reforzar las futuras uniones estructurales.

SWEET-15

Qué significa ese 127% para el pasajero del futuro

Para el viajero de a pie, la cifra del 127% no es un mero dato de laboratorio: significa que un avión diseñado con estas alas podría volar con menos material estructural, reduciendo su peso vacío y, por tanto, el consumo de combustible. Según estimaciones de la industria, un ala más ligera y eficiente podría recortar entre un 8 y un 10% las emisiones de CO₂ por vuelo, una reducción que multiplicada por los 100.000 despegues diarios que se registran en el mundo adquiere una escala global.

La prueba también validó los procesos de unión automatizada del robot ISAAC, un paso necesario para que las fábricas del futuro puedan producir estas estructuras compuestas a gran velocidad y con costes competitivos. Los ingenieros de la NASA subrayan que las uniones críticas entre el ala y los puntales aguantaron sin ceder hasta bien superado el límite de diseño, lo que despeja el camino para futuras certificaciones.

El proyecto se enmarca dentro del Subsonic Flight Demonstrator de la NASA, una iniciativa que busca acelerar tecnologías de aviación ultraeficiente. Los datos recogidos, incluidos los de los sensores de fibra óptica desarrollados por la agencia, servirán para afinar los próximos diseños de alas y para los socios industriales que ya trabajan en aviones comerciales de nueva generación.

🔬 Ficha del Descubrimiento

  • Qué se ha descubierto: La nueva ala truss-braced SWEET-15 supera las cargas de vuelo sin problemas y resiste hasta un 127% de su carga límite de diseño.
  • Dónde: Laboratorio de Cargas de Vuelo del Centro de Investigación de Vuelo Armstrong de la NASA, en Edwards, California.
  • Institución responsable: NASA, a través de los centros Langley y Armstrong, y el proyecto Subsonic Flight Demonstrator.
  • Cuándo: Las pruebas se realizaron entre diciembre de 2025 y mediados de 2026; los resultados se publicaron el 17 de julio de 2026.
  • Impacto a futuro: Las técnicas de fabricación validada permitirán diseñar aviones comerciales más ligeros, con menor consumo de combustible y emisiones reducidas.

Toledo revitaliza su oferta de verano con rutas históricas a precios muy moderados

Diego Servente
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Toledo revitaliza su oferta de verano con rutas históricas a precios muy moderados

Toledo ha decidido que este verano se conozca de otra manera: de noche, a pie y sin que la cartera sufra. Frente al calor que ya ha dejado registros cercanos a los 41 grados en la provincia, la ciudad imperial ha reforzado su calendario de rutas históricas con horarios pensados para el atardecer y la madrugada, y con precios que en muchos casos son simbólicos o directamente voluntarios.

La propuesta no es nueva, pero sí se ha ampliado notablemente para julio y agosto de 2026. Empresas locales de guías oficiales, historiadores y asociaciones culturales han multiplicado su oferta de free tours y visitas temáticas, apostando por un turismo que prioriza la experiencia sobre el gasto y que aprovecha las horas en las que el casco histórico respira mejor.

Toledo apuesta por el turismo nocturno en verano

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Recorrer Toledo al atardecer se ha convertido en la fórmula preferida tanto de visitantes como de los propios guías. Las visitas que arrancan cuando el sol empieza a caer permiten esquivar las horas de más calor y, de paso, descubrir el casco histórico bajo una luz que muchos fotógrafos consideran la más favorecedora del año.

Las rutas nocturnas por Toledo incluyen paseos por callejuelas, subterráneos milenarios y rincones que durante el día quedan eclipsados por el bullicio turístico. Algunas de estas visitas, como las que recorren antiguas termas romanas o pasadizos medievales, se realizan exclusivamente por la tarde o la noche, ya que la mayoría de monumentos cierra sus puertas a las seis.

Free tours y pulsera turística: la fórmula del ahorro

En Toledo proliferan los llamados free tours, recorridos de precio libre donde el visitante decide al final cuánto aportar, algo que ha democratizado el acceso a guías profesionales que antes solo se reservaban para grupos con presupuesto. Otra opción muy popular es la pulsera turística, que da acceso a varios monumentos emblemáticos de la ciudad, entre ellos el Alcázar de Toledo, por un precio único y con validez para volver a visitarlos por cuenta propia.

Esta fórmula combina lo mejor de dos mundos: una explicación histórica de calidad a cargo de guías oficiales licenciados en historia, y la libertad de repetir la visita sin coste adicional. Para una ciudad con más de cien bienes de interés cultural, contar con una guía que ordene el relato resulta casi imprescindible para no perderse lo esencial.

Rutas temáticas para todos los gustos

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Más allá del recorrido monumental clásico, Toledo ha desarrollado un catálogo de rutas temáticas que atrae tanto a familias como a viajeros que buscan algo distinto. Las visitas a los subterráneos, con restos de termas romanas y espacios que recuerdan la convivencia de las Tres Culturas, se han convertido en una de las experiencias más solicitadas del verano.

También existen recorridos centrados en las leyendas y el misterio de la ciudad, con paradas en cobertizos oscuros y rincones donde la tradición oral ha dejado huella durante siglos. La combinación de historia documentada y relato legendario funciona especialmente bien en las horas de penumbra, cuando el casco histórico adquiere una atmósfera muy distinta a la diurna.

Qué incluyen las rutas más recomendadas

Cada empresa organiza su oferta de manera algo distinta, pero la mayoría de rutas por el casco histórico comparten una estructura similar: guía oficial, recorrido de entre dos y dos horas y media, y paradas en los puntos de mayor interés patrimonial. La reserva previa es casi obligatoria en temporada alta, ya que las plazas se agotan con rapidez en fines de semana y puentes.

Entre las opciones que más se repiten en las recomendaciones de guías locales destacan:

  • Rutas de Toledo esencial, que recorren cinco de los siete monumentos incluidos en la pulsera turística.
  • Visitas a los subterráneos, con acceso a espacios normalmente cerrados al público general.
  • Recorridos nocturnos de leyendas y misterio, ideales para quienes buscan algo distinto a la visita monumental clásica.
  • Free tours diurnos, pensados para quien llega a la ciudad por primera vez y dispone de poco tiempo.

El Alcázar, protagonista silencioso del casco histórico

El Alcázar de Toledo sigue siendo uno de los puntos de referencia obligados en cualquier ruta por la ciudad, tanto por su valor arquitectónico como por el peso histórico que arrastra desde hace siglos. La fortificación, situada en la parte más alta del casco antiguo, alberga hoy el Museo del Ejército y la Biblioteca de Castilla-La Mancha, y suele incluirse en las rutas guiadas que combinan patrimonio militar y civil.

Muchas de las visitas guiadas que recorren el entorno del Alcázar aprovechan para explicar capas de historia que van desde el dominio árabe hasta la reconstrucción del siglo XX, algo que ayuda a entender por qué Toledo concentra tanta densidad monumental en un espacio relativamente pequeño. No hace falta entrar al museo para apreciar su silueta, que domina el perfil de la ciudad desde casi cualquier ángulo.

Lo que viene: turismo de interior y rutas menos masificadas

La tendencia apunta a que este modelo de turismo asequible y nocturno seguirá creciendo en los próximos veranos, especialmente a medida que el llamado slow travel gana terreno entre viajeros que buscan autenticidad antes que postales repetidas. Toledo tiene margen de sobra para ello: su entorno próximo, con enclaves como castillos poco conocidos a apenas veinte minutos del centro, ofrece alternativas a quienes ya han agotado las rutas más típicas.

El consejo de quienes llevan años guiando por la ciudad es sencillo: reservar con antelación, elegir horarios de atardecer y no descartar las rutas de precio libre, que suelen ofrecer una calidad muy alta pese a su coste reducido. Con un calendario ya consolidado para julio y agosto, Toledo demuestra que el turismo cultural de calidad no tiene por qué ser caro para disfrutarse a fondo.

Caída de Facebook e Instagram: Meta sufre un apagón global que afecta a miles en España

Alejandro Morales
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Caída de Facebook e Instagram: Meta sufre un apagón global que afecta a miles en España

La red social Meta ha experimentado este sábado una interrupción mundial que ha dejado sin servicio a Facebook e Instagram, dos de sus plataformas estrella, afectando a miles de usuarios en España en un día especialmente crítico. La caída, que comenzó alrededor de las 18:00 horas (hora peninsular), ha coincidido con las horas previas a la final del Mundial de Fútbol de 2026, un acontecimiento que dispara la actividad en redes sociales.

Los reportes de incidencias se multiplicaron en plataformas de monitoreo como DownDetector, donde se registraron picos de notificaciones muy por encima de la media habitual. La interrupción afectó tanto a la versión de escritorio como a las aplicaciones móviles, impidiendo cargar publicaciones, enviar mensajes directos y gestionar las cuentas empresariales vinculadas a estas herramientas.

¿Qué ha fallado en la infraestructura de Meta?

Hasta el momento, Meta no ha emitido ningún comunicado oficial que explique las causas del apagón. La página de estado de desarrolladores de Facebook mostraba una advertencia de «interrupción importante» durante los minutos de mayor tensión, aunque no detallaba el origen. Fuentes de la industria especulan con un posible fallo en la red de distribución de contenidos (CDN) o en los sistemas de balanceo de servidores, similar al incidente que tumbó todas las aplicaciones del grupo en octubre de 2021.

Aquella caída histórica, que duró seis horas, fue atribuida a un error en la configuración del protocolo BGP, algo que dejó completamente inaccesibles los sitios de Meta. Aunque el incidente de hoy ha sido mucho más breve —apenas 45 minutos—, ha bastado para evidenciar la vulnerabilidad de una compañía que concentra más de 5.000 millones de usuarios activos al mes.

España, uno de los países más castigados

Meta outage

En España, la afluencia de usuarios afectados fue especialmente notoria en grandes núcleos urbanos como Madrid, Barcelona, Valencia y Sevilla, donde miles de personas recurrieron a Twitter y Telegram para confirmar que el problema no era solo suyo. Muchos negocios locales que dependen de Instagram para vender o promocionar sus productos vieron interrumpida su actividad en la tarde del sábado, justo cuando la conversación digital se volcaba en torno a la final del Mundial.

Para miles de negocios que dependen de Instagram, perder 40 minutos en la tarde de la final del Mundial es un agujero comercial difícil de cuantificar.

La final del Mundial de 2026, un escenario de alto voltaje comercial

La coincidencia con el partido más visto del año no es un detalle menor. La final de la Copa del Mundo, que enfrenta a selecciones de primer nivel televisivo, es uno de los momentos de mayor inversión publicitaria en redes sociales. Según estimaciones preliminares de agencias de medios recogidas en círculos del sector, los anunciantes pueden llegar a perder miles de euros por cada minuto sin capacidad de impacto en plataformas masivas como Instagram.

El silencio de Meta durante la incidencia ha frustrado a los creadores de contenido, que llevaban semanas preparando publicaciones especiales para el evento. La interrupción ha vuelto a sacar a la luz la dependencia extrema de muchos profesionales y pymes de estas herramientas, sin un plan de contingencia claro cuando fallan.

Análisis: la confianza, un activo que se erosiona por minutos

No es la primera vez que Meta sufre un apagón global, y la recurrencia de estos episodios empieza a pesar en la percepción de los inversores y los socios estratégicos. Aunque la compañía ha reducido los tiempos de recuperación desde el desastre de 2021, cada incidente de esta naturaleza afecta a la confianza de los anunciantes, la misma base que sostiene el 98% de sus ingresos.

En un entorno en el que la publicidad digital mueve 600.000 millones de dólares al año, la fiabilidad de las plataformas es un factor de negocio de primer orden. Cuando un ecommerce depende de Instagram Shopping para cerrar ventas en tiempo real durante un evento mundial, una hora sin servicio puede significar la diferencia entre un trimestre rentable y un disgusto financiero.

Creo que la dirección de Meta, liderada por Mark Zuckerberg, deberá ofrecer una explicación más convincente que la que dio en octubre de 2021, cuando se escudó en la complejidad técnica. La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) y otras autoridades de defensa de los consumidores podrían abrir un expediente informativo si se demuestra que la caída ha generado perjuicio económico evitable. De momento, lo único seguro es que la próxima interrupción volverá a pillar con el pie cambiado a millones de usuarios.

Residencia fiscal de autónomos: el caso del piloto de Ryanair y su reclamación a Hacienda vasca

Jorge Sanz
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Residencia fiscal de autónomos: el caso del piloto de Ryanair y su reclamación a Hacienda vasca

Un piloto de Ryanair ha llevado a la Hacienda Foral de Vizcaya a los tribunales por negarle la devolución de 20.940 euros del IRPF. Reclama que la mayor parte de su trabajo se realiza fuera de España, lo que reabre el debate sobre dónde tributan los autónomos y profesionales que operan en varios países.

El comandante, con un salario anual de 124.382 euros, considera que sus ingresos deberían acogerse a la exención prevista para los trabajos realizados en el extranjero. La Hacienda vasca, sin embargo, rechazó la solicitud porque todos los vuelos que presentó como prueba tenían salida y regreso a Barcelona en la misma jornada y Ryanair declaró sus retribuciones íntegramente en España.

La exención del IRPF por trabajos realizados en el extranjero

El artículo 7.p de la Ley del IRPF permite dejar libres de tributación hasta 60.100 euros anuales por rentas del trabajo obtenidas en el extranjero. Para aplicarla, la persona debe ser residente fiscal en España y desplazarse temporalmente a otro país para realizar un trabajo por cuenta ajena o propia, siempre que los servicios se presten para una empresa o entidad no residente y el territorio de destino no sea un paraíso fiscal.

La exención está pensada para evitar la doble imposición y fomentar la movilidad internacional. Pero la clave, y donde suelen pinchar las reclamaciones, es demostrar que el trabajo se ha ejecutado materialmente fuera de España. No basta con que el cliente sea extranjero o que la factura cruce fronteras: hay que probar el desplazamiento efectivo y que el centro de trabajo estuvo, de verdad, en el exterior.

El caso del piloto y por qué Hacienda vasca dijo «no»

El piloto de Ryanair reside en el País Vasco pero tiene su base laboral en Barcelona. Según la información recogida por el Diario Vasco, la Hacienda Foral rebatió la reclamación porque todos los vuelos analizados despegaban y aterrizaban en la misma jornada en el aeropuerto barcelonés. Además, Ryanair declaró las retribuciones del comandante íntegramente en España, lo que refuerza la tesis de que el centro de imputación de la renta está en territorio nacional.

El piloto sostiene que una parte significativa de sus horas de vuelo transcurre fuera del espacio aéreo español y que, por tanto, esos ingresos deberían quedar exentos. El caso ha llegado a los tribunales, que tendrán que determinar si el mero hecho de pasar horas en el extranjero mientras se pilota un avión con base en Barcelona basta para activar la exención.

reclamar Hacienda trabajo exterior

Qué implica para los autónomos y los nómadas digitales

El debate no afecta solo a pilotos. Cada vez más autónomos, freelances y profesionales con clientes internacionales trabajan físicamente desde varios países o desde casa en España para empresas extranjeras. El error más habitual es pensar que, como el cliente no está aquí, el trabajo se entiende realizado fuera y, por tanto, los ingresos no tributan en España.

La residencia fiscal la determina, en la práctica, dónde resides más de 183 días al año o dónde está el núcleo de tus intereses económicos y personales, según establece la normativa y la doctrina de la residencia fiscal. Si mantienes tu vivienda habitual en España, tu familia vive aquí y la mayor parte de tu facturación se gestiona desde una oficina o domicilio español, Hacienda te considerará residente y deberás tributar por tu renta mundial.

Eso sí, la exención del 7.p también se aplica a los rendimientos de actividades económicas realizadas en el extranjero, pero con requisitos similares: tienes que acreditar que prestaste el servicio fuera y que el cliente es un no residente. Sin una documentación sólida —contratos, billetes, certificados de estancia—, la Agencia Tributaria puede negar la exención y reclamar el impuesto más intereses y recargos.

La residencia fiscal no se elige a la carta; se determina por hechos objetivos que debes poder documentar.

El precedente: otro piloto de Ryanair perdió en Baleares

Este no es el primer caso. En 2024, el Tribunal Superior de Justicia de las Islas Baleares rechazó la pretensión de otro piloto de Ryanair que pedía la misma exención. El tribunal concluyó que realizar vuelos internacionales no era suficiente, porque la base de operaciones estaba en Palma de Mallorca y el centro de trabajo seguía en España.

La sentencia balear confirma que los tribunales están priorizando el lugar desde donde se organiza y retribuye el trabajo frente al número de horas pasadas en el extranjero. Para los autónomos, la advertencia es clara: si tu base operativa, tus herramientas de trabajo y la gestión administrativa del negocio están en España, la probabilidad de que Hacienda te considere residente fiscal es muy alta, aunque pases largas temporadas fuera con el portátil.

El caso del piloto vasco refuerza la necesidad de planificar bien la residencia fiscal y, sobre todo, de documentar con precisión cada desplazamiento. Mientras la justicia no aclare un criterio uniforme, los autónomos con actividad internacional caminan sobre un alambre.

Guía rápida: reclamar la exención por trabajos en el extranjero

  • 📅 Plazos: Dispones de cuatro años desde la finalización del plazo de presentación de la declaración para solicitar la rectificación y devolución de ingresos indebidos.
  • ✅ Requisitos clave: Ser residente fiscal en España; desplazarte temporalmente a un país que no sea paraíso fiscal; realizar el trabajo para una empresa o entidad no residente; y no superar el límite de 60.100 euros anuales.
  • 🌐 Dónde solicitarlo: A través de la sede electrónica de la AEAT, presentando una solicitud de rectificación de autoliquidación con la documentación que acredite el desplazamiento. Necesitarás certificado digital o Cl@ve.
  • 💰 Importe o coste: La exención cubre hasta 60.100 euros de rentas del trabajo obtenidas en el extranjero. No tiene coste de tramitación, salvo la posible asistencia profesional.
  • ⚠️ Error a evitar: No confundas el hecho de trabajar para clientes extranjeros con realizar el trabajo físicamente fuera de España. Hacienda exige pruebas concretas del desplazamiento; sin ellas, la devolución se denegará.

España convoca casi 1.000 plazas de seguridad y emergencias para bomberos, policía local y protección civil

M. R.
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España convoca casi 1.000 plazas de seguridad y emergencias para bomberos, policía local y protección civil

El Ayuntamiento de Madrid ha aprobado la convocatoria de 974 plazas de empleo público destinadas a los servicios de seguridad y emergencias. Se trata de la segunda mayor oferta de estos cuerpos, solo superada por la de 2025, con 759 plazas de turno libre y 215 de promoción interna para Policía Municipal, Bomberos y SAMUR-Protección Civil.

La Junta de Gobierno dio luz verde el pasado 16 de julio a una Oferta de Empleo Público que responde al fuerte crecimiento demográfico de la capital. Con más de 3,5 millones de habitantes, el Ayuntamiento necesita reforzar sus plantillas de forma urgente. El denominado Plan 10.000 aspira a alcanzar esa cifra de profesionales antes de 2027, y esta convocatoria supone un paso firme en esa dirección.

Por qué Madrid necesita casi mil nuevos efectivos ya

El incremento de plazas se explica por dos factores clave. El primero, la reposición de jubilaciones y bajas acumuladas; solo en Policía Municipal, 278 vacantes corresponden a relevo generacional. El segundo, más estratégico, responde a la creación de nuevos servicios: vigilancia de patrimonio en SEPROPUR, unidades de seguridad vial y el Plan Territorial de Emergencias, que exigen agentes adicionales.

Bomberos y SAMUR también ganan músculo. Los 195 efectivos del cuerpo de bomberos incluyen 185 especialistas y 10 conductores especialistas, mientras que SAMUR sumará 24 médicos de emergencias, 22 enfermeros y 7 técnicos auxiliares. En total, 170 plazas de policía y 116 de SAMUR no cubren solo jubilaciones, sino ampliaciones reales de plantilla, una excepción legal que beneficia a los servicios esenciales.

La promoción interna cobra especial fuerza en esta convocatoria: 193 de las 215 plazas de ascenso se concentran en el Cuerpo de Bomberos, un aliciente para los veteranos.

Requisitos para presentarte: lo que esperarás en las bases

Aunque las bases de cada plaza se publicarán próximamente en el BOE, los perfiles de las convocatorias anteriores del Consistorio dibujan un patrón común. Para Policía Municipal y Bomberos, se exige:

  • Título de Bachillerato o equivalente (FP de grado medio) como mínimo.
  • Edad entre 18 y 30 años para turno libre (según escala).
  • Nacionalidad española o de un Estado miembro de la UE.
  • Estatura mínima de 1,65 m (hombres) y 1,60 m (mujeres) en policía; en bomberos la referencia es 1,60 m.
  • Carnet de conducir B; para bomberos conductores, además el C.
  • No haber sido separado del servicio de las administraciones públicas.

Los perfiles sanitarios de SAMUR añaden el Grado en Medicina, Enfermería o el ciclo de Técnico en Emergencias Sanitarias. La promoción interna requiere, además, antigüedad en el cuerpo de origen.

Cómo son los exámenes: pruebas y temario

El proceso será mediante oposición libre para la mayoría de plazas de policía y bomberos. La estructura típica incluye:

  • Primera prueba: ejercicio teórico tipo test sobre temario general y específico (derecho constitucional, ley de fuerzas y cuerpos de seguridad, legislación local).
  • Segunda prueba: pruebas físicas: carrera de 1.000-2.000 metros, flexiones, salto vertical, natación (según cuerpo).
  • Tercera prueba: psicotécnico y entrevista personal; en bomberos, pruebas de aptitud en altura y claustrofobia.
  • Cuarta prueba: reconocimiento médico y, para policía, prueba de ortografía y redacción.

Los aspirantes a SAMUR-Protección Civil afrontan un concurso-oposición con fase de méritos (experiencia y formación) más examen teórico. En todos los casos, la promoción interna evalúa mediante concurso de méritos y, a veces, una prueba práctica.

oposiciones bomberos

Una oportunidad con mucha competencia y sueldo sólido

Las 974 plazas suenan muy apetecibles, pero la demanda será gigantesca. En la convocatoria de 2025 se presentaron más de 30 candidatos por plaza en Policía Municipal. Las pruebas físicas y el límite de edad filtran a muchos aspirantes, por lo que quien reúna los requisitos y se prepare a conciencia tiene opciones reales.

El sueldo no está mal para la administración local: un agente de nuevo ingreso en Madrid ronda los 1.800-2.000 euros brutos al mes en catorce pagas, más complementos por nocturnidad y festividad. Un bombero se mueve entre 2.000 y 2.200 euros, mientras que los sanitarios de SAMUR pueden superar los 2.800 euros en el caso de los médicos. Son cifras por encima del SMI y estables, con proyección gracias a la promoción interna.

El Plan 10.000 garantiza que las futuras jubilaciones seguirán cubriéndose, lo que da seguridad a largo plazo. Eso sí, el plazo de instancias aún no se ha anunciado; conviene estar atento al BOE y a la sede electrónica del Ayuntamiento a partir de septiembre, cuando previsiblemente se publique la convocatoria.

📨 Cómo presentar la solicitud

Cuando se abra el plazo, la inscripción se realiza exclusivamente por vía electrónica en la sede madrid.es.

  1. Paso 1: Accede a sede.madrid.es y selecciona “Tablón de anuncios” o “Empleo público”.
  2. Paso 2: Identifícate con certificado digital, Cl@ve o DNI electrónico.
  3. Paso 3: Localiza la convocatoria (escribe “Policía Municipal 2026” o “Bomberos 2026”). Completa el modelo 790 si se solicita.
  4. Paso 4: Abona la tasa de examen –en torno a 20-30 euros según el cuerpo– y adjunta los documentos escaneados (titulación, DNI, carnet de conducir).
  5. Paso 5: Revisa, envía y guarda el justificante. El plazo suele ser de 20 días hábiles desde la publicación en el BOE.

📋 Ficha de la Convocatoria

  • Organismo / País: Ayuntamiento de Madrid.
  • Número de plazas: 974 (759 turno libre, 215 promoción interna).
  • Sueldo estimado: desde 1.800 euros brutos mensuales (policía) hasta 2.800 euros (SAMUR médico).
  • Fecha límite de inscripción: Pendiente de publicación en el BOE. Se espera en otoño de 2026.
  • Dónde inscribirse: sede.madrid.es (trámites electrónicos).

Viviendas surrealistas: las casas bajo el mar y los aviones en el bosque que redefinen la inversión en lujo

Sofía Madrid
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Viviendas surrealistas: las casas bajo el mar y los aviones en el bosque que redefinen la inversión en lujo

Un activo excéntrico con potencial de rentabilidad para el gran capital

Las residencias imposibles llevan décadas ocupando titulares de revistas de estilo de vida. Sin embargo, en los últimos dos años he detectado un giro silencioso entre family offices y oficinas de multi-asset allocation: algunas de estas propiedades han empezado a cotizarse como activo de cartera, no como mero capricho. El detonante es doble: la escasez de inmuebles verdaderamente únicos en los mercados prime tradicionales y la búsqueda de rentabilidad desligada de los ciclos macroeconómicos.

El caso de la villa submarina del Conrad Maldives Rangali Island es quizá el más revelador. La residencia, parcialmente sumergida en el océano Índico, ofrece una experiencia que ningún otro alojamiento de ultra lujo puede replicar. Su dormitorio principal bajo el agua actúa como un imán para un segmento de clientes dispuesto a pagar tarifas superiores a los 50.000 dólares por noche. En términos puramente inmobiliarios, se trata de un activo con una barrera de entrada geográfica y regulatoria casi insalvable —y esa irrepetibilidad es, precisamente, lo que le otorga valor como inversión.

Algo similar ocurre con la Airplane House de Costa Rica, un Boeing 727 reconvertido en vivienda elevada sobre la selva. No es la única fusión de ingeniería aeronáutica y arquitectura, pero sí una de las pocas que combina ubicación privilegiada frente al Pacífico con una narrativa que atrae al coleccionista-inversor. En mi lectura del mercado, estas propiedades no se compran por sus metros cuadrados: se adquieren por la historia que cuentan y por la imposibilidad de fabricar otra igual.

Iliquidez extrema y horizontes de inversión a diez años

Si hay un riesgo que separa estas viviendas de un inmueble prime en el barrio de Salamanca o en la milla de oro de Marbella, es la liquidez. Vender una casa enterrada en Coober Pedy o un Mirrorcube camuflado en un bosque sueco puede llevar años. No existe un mercado secundario profundo, y el valor de realización depende casi por completo de encontrar al comprador adecuado en el momento adecuado. Para un inversor que necesita flexibilidad de salida en un plazo inferior a siete años, estos inmuebles son un error. Para quien puede permitirse un horizonte de diez o quince años, se convierten en un seguro anticíclico que no correlaciona con la bolsa ni con el ladrillo tradicional.

La Bubble House de Cannes, vinculada durante décadas a Pierre Cardin, ilustra otro factor de revalorización: la asociación con una personalidad o un momento cultural irrepetible. Su diseño orgánico y su ubicación en la Costa Azul francesa ya la habrían situado en el mapa del real estate de lujo, pero el efecto Cardin introduce una prima de marca que los tasadores tradicionales suelen ignorar. He visto un fenómeno similar en el mundo del arte: una obra de Basquiat no se valora solo por el lienzo; pesa la leyenda del artista. La Bubble House opera con la misma lógica de activo patrimonial, y quienes la comprarían no necesitan una hipoteca.

La vivienda surrealista no se vende por metros cuadrados, sino por la imposibilidad de replicar su narrativa.

El factor Cardin y la redefinición del real estate como colección

En los grandes foros del wealth management se habla cada vez más de bienes inmuebles que transitan desde el activo físico hasta el objeto de colección. Es una mutación que invita a repensar la asignación tradicional de un family office. Hace una década, el arte o los relojes apenas se consideraban clases de activo serias; hoy, un porcentaje relevante de los portafolios de los UHNWI incluye ambos. Creo que estas viviendas ocupan ahora un espacio similar: no son un sustituto del core real estate, sino una pieza complementaria para el mismo inversor que ya posee un Patek Philippe de platino y un Basquiat sobre papel.

Eso sí, el error más común que percibo entre los interesados es confundir extravagancia con valor. Una estructura impactante no siempre es una buena inversión. La clave reside en tres vectores: ubicación insustituible, tracción cultural verificable y barrera de entrada técnica o legal que impida la proliferación de propuestas similares. La villa submarina de Conrad cumple los tres; otras construcciones espectaculares construidas en lugares sin demanda de alto poder adquisitivo no pasarán de ser una curiosidad.

El próximo hito que conviene vigilar es la primera transacción registrada de una de estas propiedades en un proceso abierto de brokerage de alta gama. Si un Mirrorcube o una Bubble House llegan a comercializarse con un pricing transparente, se abrirá un nuevo capítulo para esta categoría. Hasta entonces, el inversor sensato tratará estas viviendas como lo que son: activos de presupuesto discrecional, ilíquidos, con una rentabilidad esperada generada casi por completo en el momento de la venta final. Y con una recompensa intangible que ningún fondo indexado puede ofrecer: la certeza de poseer algo que no tiene parangón.

💎 Veredicto Wealth

Las residencias surrealistas son adecuadas para preservar capital a muy largo plazo (horizonte mínimo de diez años) y diversificar una cartera de activos tangibles. El inversor debe asumir su iliquidez extrema y no asignar más del 3-5% del patrimonio total a esta clase de inmuebles.

Thinking Machines lanza Inkling, un modelo IA de 975B parámetros que desafía a Anthropic en personalización

Inversión
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Thinking Machines lanza Inkling, un modelo IA de 975B parámetros que desafía a Anthropic en personalización

El mercado de la inteligencia artificial lleva meses definido por una carrera por el músculo bruto: modelos cada vez más grandes, más caros y más difíciles de domar. La startup Thinking Machines, fundada por la ex-OpenAI Mira Murati, acaba de lanzar Inkling, un modelo de 975.000 millones de parámetros que da la vuelta a la lógica dominante. La lección para cualquier founder que quiera integrar IA en su negocio es clara: no hace falta ser el más fuerte si sabes ser el más personalizable.

Vamos a los números. Inkling es un modelo de pesos abiertos (open weights), lo que significa que sus componentes centrales están disponibles para que cualquiera los descargue, los modifique y los adapte a sus propios casos de uso. Con 975.000 millones de parámetros totales, de los cuales solo 41.000 millones están activos en cada inferencia, logra un equilibrio entre capacidad y eficiencia. No es el modelo más potente del mercado —la propia compañía lo admite—, pero esa no es la batalla que ha elegido pelear.

Inkling: 975.000 millones de parámetros y código abierto para personalizar la IA

El lanzamiento se apoya en Tinker, una plataforma que Thinking Machines presentó el pasado otoño y que permite afinar el comportamiento de Inkling mediante el ajuste fino de sus respuestas. Ese enfoque coloca el foco en la personalización: cualquier empresa, desde una startup de dos founders hasta una corporación, puede entrenar el modelo con su propia documentación interna, su tono de marca o sus procedimientos, y obtener una IA que hable con su misma voz y aplique sus mismos criterios.

Los 41.000 millones de parámetros activos son la cifra que realmente importa a efectos prácticos: determinan cuánta potencia de razonamiento despliega el modelo por tarea. El usuario decide cuánto esfuerzo dedica Inkling a cada prompt, lo que permite controlar el coste computacional y la profundidad de la respuesta. Una funcionalidad que recuerda a los unit economics que obsesionan a cualquier SaaS: gastar solo los recursos justos en cada cliente.

Cómo Thinking Machines desafía a Anthropic con una IA a medida

El posicionamiento de Thinking Machines recuerda al que Anthropic ha cultivado con Claude: una IA que potencia la inteligencia humana en lugar de sustituirla. Los anuncios de Anthropic apelan a “seguir pensando con Claude” y sus modelos llevan nombres de géneros literarios. Murati y su equipo han tomado ese testigo y lo han llevado un paso más allá: en lugar de un asistente que piensa por ti, proponen un modelo que aprende a pensar contigo.

“Para que la inteligencia artificial se beneficie del conocimiento distribuido, debe estar ella misma distribuida”, escribió la compañía en su blog tras el lanzamiento. Esa declaración de principios es casi un manifiesto para cualquier organización que quiera retener su conocimiento propietario sin cederlo a un modelo genérico. La personalización, en este contexto, no es una funcionalidad cosmética: es la barrera de entrada que protege la ventaja competitiva de una empresa.

La terminal de Inkling incluso permite instruir al modelo sobre el estilo de respuesta: se le puede pedir que escriba como un artículo de The New Yorker o que conteste solo con acertijos. El sistema, además, comunica al usuario cómo está procesando el prompt, paso a paso, lo que añade una capa de transparencia poco habitual en los grandes modelos cerrados. Esa trazabilidad puede ser decisiva para departamentos legales, equipos de compliance o cualquier founder que necesite explicar cómo su IA ha llegado a una conclusión.

📦 Caso de estudio: Thinking Machines

  • El reto: Competir en un mercado liderado por OpenAI y Anthropic sin una potencia bruta superior ni un presupuesto ilimitado.
  • La jugada: Apostar por el código abierto y la personalización extrema, permitiendo que cada cliente moldee el modelo a su imagen.
  • El resultado: El lanzamiento de Inkling generó atención mediática inmediata y posicionó a la startup como alternativa para empresas que necesitan IA a medida, no un producto de masas.
  • La lección: No compitas por el mismo eje que los gigantes. Si el mercado se pelea por la potencia, tú pelea por la adaptabilidad. Un producto que se acopla a los procesos del cliente es mucho más difícil de sustituir que uno genérico.
Mira Murati startup

El enfoque de Thinking Machines tiene un paralelismo claro con lo que ocurrió en el software empresarial hace una década: las grandes suites integradas perdieron terreno frente a herramientas especializadas que se integraban mejor con el resto del stack. Salesforce contra los CRM monolíticos, Slack contra el email corporativo. Inkling apunta a la misma lógica: no es la navaja suiza de la IA, sino la pieza que encaja exactamente en el engranaje de cada organización.

La personalización no es un adorno: es la barrera competitiva más difícil de copiar, porque exige construir sobre procesos reales de cada cliente.

Lo que esta estrategia enseña a cualquier startup que quiera integrar IA

El caso de Inkling es útil especialmente para founders que están evaluando si deben competir con modelos fundacionales propios o integrar soluciones existentes. La respuesta no es binaria. La startup que no puede entrenar un modelo de billones de parámetros puede, en cambio, especializarse en el fine‑tuning vertical: tomar un modelo abierto, alimentarlo con datos propietarios de un sector y empaquetarlo como servicio. Es el camino que han recorrido empresas como Mistral en Europa o la propia Meta con Llama.

Otro precedente relevante es el de las startups que construyeron capas de personalización sobre los grandes modelos de lenguaje nada más lanzarse GPT-3. Algunas lograron valoraciones de decenas de millones simplemente porque dominaban el ajuste y la UX, no porque tuvieran su propio modelo. La barrera ha subido, pero la lección es válida: el valor no está siempre en el motor, sino en cómo lo pones al volante de un caso de uso concreto.

Inkling también abre la puerta a un modelo de negocio de IA como servicio donde la personalización es el core, no un add-on. Para una startup que venda a otras startups, ofrecer un asistente que absorba el manual de onboarding, el tono de la marca y los procedimientos internos en cuestión de horas puede ser un argumentario de ventas demoledor. No vendes tecnología: vendes un compañero digital que habla el mismo idioma que el cliente.

🚀 Hoja de Ruta para Emprender

  • Apuesta por la personalización: Si no puedes competir en potencia bruta, construye capas de adaptación que hagan que tu producto resulte irreemplazable para un nicho concreto.
  • Explora los modelos de pesos abiertos: Herramientas como Llama, Mistral o ahora Inkling permiten a una startup pequeña entrenar una IA con sus propios datos sin pagar las API de los gigantes. La barrera de entrada ha bajado drásticamente.
  • Convierte la transparencia en argumento de venta: Si tu producto explica cómo llega a sus conclusiones, ganas una confianza que los modelos opacos no pueden igualar. Es un diferencial clave para clientes regulados o con alta exigencia de compliance.
  • Controla tu burn rate de IA: La posibilidad de ajustar cuánto razonamiento gasta el modelo por tarea te permite escalar sin disparar los costes de cómputo. Diseña tus procesos internos para que el esfuerzo de la IA sea proporcional al valor que aporta a cada cliente.

Más de la mitad de los ‘megaunicornios’ globales tiene participación de fondos soberanos

Javier Bustillo
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Más de la mitad de los ‘megaunicornios’ globales tiene participación de fondos soberanos

Más de la mitad de los ‘megaunicornios’ —compañías tecnológicas valoradas en más de 50.000 millones de dólares— cuenta con participación de fondos soberanos, según el ‘Sovereign Wealth Funds Report 2026’. El estudio, elaborado por el Center for the Governance of Change de IE University y ICEX-Invest in Spain, revela una cobertura del capital soberano que pasa del 7% en los unicornios más pequeños a dominar el escalón superior de las startups milmillonarias.

El informe, basado en más de 1.100 operaciones de 41 fondos durante seis años, desgrana las razones de esta concentración en las fases más avanzadas del capital riesgo. La lógica, según los autores, es doble: los cheques de los inversores institucionales suelen ser cuantiosos y se absorben mejor en rondas grandes, y sus procesos de ‘due diligence’ favorecen empresas con ingresos, estructuras de gobernanza y una trayectoria documentada frente a apuestas en fase inicial.

Preferencia por el ‘late stage’ y la exigencia del ‘due diligence’

La preferencia por el ‘late stage’ se traduce en una presencia marginal en las operaciones previas a que una compañía alcance la valoración de 1.000 millones de dólares. De los 41 fondos analizados, solo seis registran alguna participación en fase pre-unicornio. Y de esos seis, tres fondos asiáticos acaparan casi toda la actividad: Temasek Holdings (Singapur), GIC (Singapur) y Mubadala (Emiratos Árabes Unidos).

Fondo soberanoParticipaciones pre-unicornioPorcentaje del total
Temasek Holdings2462%
GIC615%
Mubadala615%
Otros (3 fondos)38%

El dato es elocuente: Temasek, con 24 de las 39 participaciones identificadas, ejerce de gran catalizador del ecosistema emprendedor global antes incluso del estatus de unicornio. GIC y Mubadala, cada uno con seis operaciones, elevan la cuota conjunta de estos tres actores por encima del 90% de toda la actividad de tipo catalizador. El resto se reparte a partes iguales entre el Fondo Permanente de Alaska, la Agencia de Inversiones de Brunei y QIA (Qatar).

El triángulo asiático que acapara la actividad catalizadora

En términos de importes, el estudio dibuja dos perfiles muy distintos. ADIA (Emiratos Árabes Unidos) y QIA participan en operaciones con un ticket medio de 188 millones de dólares, lo que sitúa la mayor parte de su actividad en capital riesgo de fase avanzada o posterior a la salida a Bolsa. En el extremo opuesto, CDP Equity (Italia) ha registrado 42 participaciones a través de su división de capital riesgo, 31 de ellas en rondas semilla o pre-semilla con un importe medio inferior al millón de dólares, concentradas geográficamente en el sur de Italia.

Estos contrastes subrayan que el apetito soberano por las startups no es homogéneo, pero la tendencia general es inequívoca: los grandes cheques fluyen hacia los grandes ganadores, sobre todo cuando estos operan en la vanguardia tecnológica.

El capital soberano no persigue unicornios; los crea cuando ya están cabalgando a lomos de la inteligencia artificial y el capital riesgo de fase avanzada.

Lo que el dato revela sobre el poder silencioso del capital soberano

El ciclo de la inteligencia artificial (IA) de 2025 ha sido el catalizador definitivo. Las mayores rondas de financiación privada de la década —las de Anthropic, xAI, Databricks y OpenAI— cuentan con respaldo estructural del capital soberano. El informe de IE University e ICEX desvela que, en los últimos seis años, la actividad se ha ido inclinando cada vez más hacia la frontera tecnológica, en un triángulo geográfico que une Estados Unidos, Asia y Europa.

Para los fundadores y los gestores de capital riesgo, esta presencia masiva del dinero soberano supone una validación implícita de las valoraciones más elevadas y, al mismo tiempo, una pista sobre hacia dónde se dirige el gran dinero institucional en los próximos años. La consolidación de 2022-2024, seguida de la reaceleración impulsada por la IA, demuestra que los fondos soberanos han dejado de ser actores pasivos para convertirse en parte estructural del venture capital avanzado.

📊 Las Claves para el Inversor

  • Qué vigilar: La actividad de Temasek, GIC y Mubadala en las próximas rondas de IA será un termómetro de las valoraciones de referencia para las startups tecnológicas que aspiren a megaunicornio.
  • Reacción del valor: Aunque estas participaciones no cotizan, la señal de que un fondo soberano respalda una compañía añade credibilidad y puede acelerar el apetito de otros inversores institucionales de cara a futuras salidas a Bolsa.
  • Precedente sectorial: El patrón de 2025-2026 muestra que los fondos soberanos están dispuestos a pagar primas elevadas por los líderes en IA, lo que podría marcar el precio de las próximas OPVs del sector y presionar al alza las valoraciones en las rondas privadas.

La prohibición de destrucción de ropa no vendida en la UE: 5,2 millones de toneladas de residuos en el punto de mira

Víctor Aranda
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La prohibición de destrucción de ropa no vendida en la UE: 5,2 millones de toneladas de residuos en el punto de mira

La Unión Europea ha activado este domingo la prohibición de destruir prendas, accesorios y calzado no vendidos. La medida, que llevaba más de dos años aprobada, afecta de inmediato a las grandes empresas del sector y responde a una presión ambiental que los datos hacen difícil de ignorar: cada año se generan 5,2 millones de toneladas de residuos textiles en territorio comunitario.

Qué exige Bruselas a las grandes marcas

La nueva obligación, enmarcada en el Reglamento de Diseño Ecológico para Productos Sostenibles, se aplica a compañías con más de 250 empleados y una facturación neta anual superior a los 50 millones de euros. Estas firmas ya no pueden enviar a vertedero o a incineración los productos textiles que no hayan conseguido vender.

El texto contempla algunas excepciones muy acotadas:

  • Artículos inseguros, dañados o falsificados.
  • Productos rechazados por las organizaciones benéficas.
  • Mercancía que, por razones sanitarias, no pueda reintroducirse en el mercado.

Además, todas las empresas afectadas deberán publicar informes anuales con el detalle de los bienes que han desechado y conservar esos registros durante un mínimo de cinco años. La Comisión Europea ya ha anunciado que la misma restricción se extenderá a las medianas empresas a partir de 2030, un plazo que da una idea de la ambición gradualista que persigue la norma.

5,2 millones de toneladas y el peso del fast fashion

Según la Agencia Europea de Medio Ambiente (EEA), cada año la UE desecha 5,2 millones de toneladas de residuos textiles, de los cuales entre un 4% y un 9% corresponden a artículos que nunca llegaron a usarse y que acaban destruidos. El crecimiento del comercio electrónico ha agravado el problema: uno de cada cinco productos de moda comprados en línea termina devuelto y, en muchos casos, no vuelve al circuito de venta.

Las marcas de moda rápida, presionadas por márgenes ajustados y ciclos de colección cada vez más cortos, llevan años defendiendo que la destrucción es más barata que el almacenaje, la reparación o la liquidación del inventario. Pero los números de la EEA dejan claro que la práctica ya era insostenible desde el punto de vista ambiental, sobre todo cuando los tejidos acaban en incineradoras que suman emisiones a las cuentas climáticas del continente.

«No todos los productos no vendidos pueden revenderse o donarse fácilmente», advirtió Stefan Genth, director gerente de la Federación Alemana de Comercio Minorista (HDE). «Por problemas de embalaje dañado, altos costes logísticos, falta de demanda o el escaso valor del producto».

— Stefan Genth, director gerente de la HDE

Economía circular con fecha de caducidad

La prohibición llega después de que la industria textil haya visto pasar varios intentos de autorregulación sin resultados medibles. Lo que observo ahora es un cambio de enfoque: Bruselas ya no pide compromisos voluntarios, sino que impone obligaciones legales cuyo cumplimiento será trazable a través de los informes anuales.

Sin embargo, la norma deja flancos abiertos. El más evidente es que las compañías medianas y pequeñas —que suponen una parte relevante del sector en el sur de Europa— no estarán obligadas hasta 2030, lo que crea un desfase competitivo de cuatro años. Tampoco queda claro cómo se auditará la aplicación en cadenas de suministro muy fragmentadas, donde la responsabilidad del producto invendido puede diluirse entre fabricante, distribuidor y canal online.

El próximo indicador que hay que vigilar es el contenido de esos informes anuales de destrucción. Si las cifras no bajan de forma significativa en los dos primeros ejercicios, la Comisión tendrá que decidir si acelera el calendario de sanciones o si amplía el perímetro de la prohibición a otras categorías de producto. Por ahora, la señal es inequívoca: en la UE, la moda que no se vende ya no se quema.

🌍 El impacto en España y Europa

España, con uno de los mayores polos europeos de producción y distribución textil concentrado en Inditex y su ecosistema de proveedores, siente directamente el alcance de esta regulación. La norma no solo afecta a las grandes cadenas, sino que obliga a revisar la estrategia de inventarios, las políticas de devoluciones y los canales de liquidación. Para el consumidor español, la consecuencia más inmediata será un previsible aumento de los canales de outlet y de las colecciones de segunda mano, lo que puede presionar a la baja los precios de liquidación pero también reducir la cantidad de producto que acaba en los vertederos. Aunque el Euríbor y los tipos de interés no se mueven por esta medida, el endurecimiento regulatorio en toda la cadena de la moda refuerza la tendencia de la UE a imponer costes de sostenibilidad que, trasladados al precio final, sí pueden tener un impacto moderado en la cesta de la compra de los hogares europeos.

El paso dado por Bruselas coloca a la moda europea ante un espejo que otras industrias ya han tenido que mirar: o la circularidad se integra en el modelo de negocio, o será la ley la que redefina lo que es aceptable producir y desechar.

BBVA encuentra en España su mejor aliado mientras Turquía se mantiene como su principal preocupación

Mireia Martinez
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BBVA encuentra en España su mejor aliado mientras Turquía se mantiene como su principal preocupación

La entidad financiera BBVA presentará resultados del segundo trimestre el próximo 30 de julio. El negocio español está funcionando bien, respaldado por un sólido crecimiento y un contexto de tipos de interés favorables. Además, la recuperación turca, que en su momento generó optimismo a principios de 2026, se ha retrasado, pudiendo tener un impacto adicional en los resultados.

En este sentido, hay que hacer hincapié en que las acciones de la entidad han tenido un rendimiento inferior al esperado en lo que va de 2026. Una caída que se debe a la aversión generalizada al riesgo, pero los fundamentos siguen siendo sólidos para el banco europeo, BBVA, con la mayor rentabilidad sobre el capital tangible, que es de un 24%.

Tal y como apuntan los analistas de Renta 4, «la revisión al alza de las estimaciones de la entidad financiera nos lleva a un precio objetivo de 23,3 euros por acción. Asimismo, reiteramos la recomendación de Mantener. Nuestro precio objetivo implica un PER 2027 de 10,9 veces, múltiple que consideramos razonable».

BBVA
Fuente: BBVA

BBVA mantiene su apuesta por crecer

En este contexto, los resultados del primer trimestre vinieron a confirmar las tendencias de crecimiento tanto de ingresos como de volúmenes, con una buena evolución del consumo privado, que apoya la consecución de los objetivos del Plan Estratégico 2025-2028 para BBVA. Las cifras del primer trimestre llevaron a la entidad bancaria a mejorar el objetivo 2026 de RoTE hasta un 20%.

Siguiendo esta línea, el crecimiento de ingresos esperado se sostiene en cuatro pilares clave para el banco. En primer lugar, se habla de un cuadro macro positivo para el avance del crédito en áreas clave de BBVA. Pasando al segundo punto, la aportación del negocio de banca de inversión tras la reorganización de su estructura a través de la integración del segmento de empresas e instituciones de tamaño medio.

En tercer lugar, el crecimiento de ingresos en BBVA se sostiene por el aumento de la presencia física en aquellos mercados clave para potenciar su crecimiento, con mayor refuerzo de su posicionamiento en Oriente Medio, para ampliar así los servicios de banca mayorista en la región. Y el cuarto y último punto es la nueva área global de BBVA para acelerar su estrategia de inteligencia artificial.

«La dinámica española de BBVA se comprende bien, con algunas pequeñas ventajas derivadas de los márgenes de intereses».

Jefferies

Desde hace años, BBVA Turquía se enfrenta a desafíos estructurales debido al contexto de hiperinflación y a las dudas sobre la credibilidad de las políticas del país. No obstante, Turquía surge ahora como el mercado que genera incertidumbre dentro de BBVA. Concretamente, en Turquía la entidad bancaria espera una aportación al beneficio neto del Grupo en torno a los 1.000 millones de euros en 2026 frente a los 985 millones que apuntan los analistas de Renta 4; eso sí, sin descartar presiones a la baja.

«Con un balance posicionado para beneficiarse de las bajadas de tipos que no se han producido en 2026, las perspectivas de crecimiento del país y la reducción de la inflación esperada para finales de año actúan de apoyo para el negocio junto al potencial crecimiento de la penetración bancaria. Su dependencia energética es uno de los principales riesgos ante el caos geopolítico», añaden desde Renta 4.

BBVA, Edificio la Vela.
Fuente: BBVA

Hay que ser conscientes de que hay nuevos motores de crecimiento, pero están poco valorados. Concretamente, aunque aún se encuentran en fase inicial de desarrollo y parte de una base baja. Las iniciativas de banca digital en Europa y las operaciones de banca corporativa y de inversión en Europa (excepto España), Estados Unidos y Asia, que representan una fuente de crecimiento superior a las previsiones de los analistas.

¿El camino hacia más de 48.000 millones de beneficios entre 2025 y 2028?

BBVA está bien posicionado para lograr alcanzar sus objetivos estratégicos a medio plazo. Los analistas de Jefferies prevén unos beneficios acumulados de 49.400 millones de euros en los próximos cuatro años. No obstante, la distribución geográfica de estos beneficios es diferente a la que presentó la entidad el verano de 2025, ya que se espera que el buen desempeño en los mercados clave, México y España, compense con creces la debilidad de Turquía.

Por su parte, desde Jefferies han ajustado las previsiones de ingresos, donde esperan que para el ejercicio fiscal de 2026 y 2027 un avance del 12% interanual y un 5% interanual, apoyado por la revisión al alza en México, América del Sur y el resto de negocios. Una mejora que permite absorber mayores provisiones esperadas en 2026 y sin cambios significativos para los dos siguientes años, hasta 2028.

Cambio Estimaciones BBVA _ Renta 4
Cambio Estimaciones BBVA
Fuente: Renta 4

«Aumentamos nuestras previsiones de beneficios para 2027 y 2028 en un 5% y un 7%, respectivamente, lo que nos sitúa por encima de las expectativas del mercado en ambos años», apuntan los expertos de Renta 4. Estas mejoras se deben a una mejor dinámica de los ingresos netos por intereses en México y España, compensada en parte por una mayor presión en Turquía. El mejor desempeño del peso mexicano también favorece los beneficios.

El desembarco oculto que el taxi teme: las 500 nuevas licencias de Uber, Cabify y Bolt que se juegan en los tribunales

Ernesto Rodríguez Eiris
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El desembarco oculto que el taxi teme: las 500 nuevas licencias de Uber, Cabify y Bolt que se juegan en los tribunales

El dato de las licencias de VTC de plataformas como Uber, Cabify y Bolt en Cataluña sigue creciendo mes a mes. Así lo ha demostrado el informe mensual del Ministerio de Transportes y Movilidad Sostenible, en el que se muestra cómo, a pesar de la controvertida «ley taxi» que se encuentra en trámite en el Parlament, el número de licencias de VTC de la Generalitat ha aumentado en 279 en el último mes. Y aunque es un dato que llega tras algunos meses negativos, sigue habiendo 70 licencias más que al inicio del año, todo ello mientras las del taxi se siguen reduciendo.

Pero es que el número podría ser mucho más grande. Según los datos de los Servicios Jurídicos del Instituto Metropolitano del Taxi (IMET), difundidos por Élite Taxi Barcelona, se gestionan actualmente unos 496 procedimientos relacionados con solicitudes de autorizaciones urbanas de VTC. Son licencias que, además, tienen posibilidades de ser aprobadas.

Según los desgrana la Gaceta del Taxi, 280 corresponden a recursos interpuestos contra la denegación de autorizaciones urbanas, mientras que otros 179 derivan de recursos por silencio administrativo. Además, se contabilizan 25 procedimientos por inadmisiones y 12 por desistimientos. A estas cifras se suman otros 23 procedimientos judiciales relacionados con expedientes sancionadores contra vehículos de transporte con conductor (VTC). No son datos secundarios y demuestran que, a pesar de la nueva ley, hay interés en las plataformas de la llamada «nueva movilidad».

Uber en Madrid. Fuente: Agencias
Uber en Madrid. Fuente: Agencias

Y es que, aunque a principios del año había señales de una caída en el número de licencias de VTC en la Generalitat, los datos recientes muestran un repunte importante. Puede ser que esto se debiera a las dudas alrededor de la ley entre los usuarios debido a lo que ha tardado su trámite, a que algunos vean las licencias de plataformas como Uber, Cabify o Bolt como un salto a las del taxi, aprovechando la propuesta del canje temporal hecha por Tito Álvarez, o a una reacción normal a la demanda en ciudades como Barcelona para estas fechas, sobre todo por lo costoso que puede ser mantener o adquirir la licencia del taxi.

La tendencia a favor de las VTC

Las casi 500 licencias que se siguen discutiendo en los tribunales son una pieza más que demuestra la tendencia a favor de las plataformas en cuanto a las licencias en Cataluña. Para los taxistas es un dato preocupante, pues recuerda que los usuarios se han acostumbrado al uso de las aplicaciones móviles por encima de la tradicional llamada a la centralita o el uso de las paradas del taxi.

Es un punto en el que incluso ha insistido el Ayuntamiento de Barcelona. Desde la institución se ha señalado que los turistas suelen tener ya instaladas en su móvil plataformas como Uber o Bolt, que funcionan internacionalmente, por lo que sería importante que los taxistas mantengan su presencia en estos espacios, o que busquen opciones que sean de fácil uso para los visitantes a la Ciudad Condal.

Una ley que, de momento, no espanta a las plataformas

Lo cierto es que, a pesar de la preocupación que Uber, Cabify y Bolt han mostrado alrededor de la nueva ley, ninguna de las tres plataformas de la «nueva movilidad» ha escapado de la ciudad. Por el contrario, las tres operadoras han buscado la manera de mantenerse en Barcelona, una ciudad que consideran clave para su negocio por la importancia que tiene para el turismo, la economía y la cultura en España y Europa.

Cada una ha buscado una estrategia, con la idea de mantener la marca en la ciudad a la espera de que los vientos políticos les den oxígeno en el futuro. Por un lado, han hecho un esfuerzo por captar taxistas en las aplicaciones, lo que ha sido criticado por organizaciones como la propia Élite Taxi, que han señalado a las plataformas de VTC y a Free Now por competencia desleal, aunque los tribunales no les han dado la razón. Pero, además, Cabify ha llegado a salvar algunas licencias a través de los tribunales y Uber ha llegado a un acuerdo millonario con el Fútbol Club Barcelona.

Uber, Cabify y Bolt siguen aumentando el número de licencias en España

En cualquier caso, incluso con la nueva ley, Cataluña no es la excepción. En la práctica, toda España ha visto cómo aumenta el número de licencias de plataformas de VTC, mientras que el total de licencias de taxi sigue cayendo. Hay varios motivos que pueden generar esta tendencia, en particular el precio tanto de las licencias como de los seguros para el taxi en comparación con las plataformas.

Cabify en Atocha. Fuente Agencias
Cabify en Atocha. Fuente Agencias

Pero la sangría se mantiene en todo el sector del taxi. Sin una solución que haga del sector algo más atractivo tanto para usuarios como para los futuros conductores, no hay señales de que cambie la tendencia; de hecho, el dato catalán, sumado a las licencias pausadas, muestra que incluso una ley como la discutida por el Parlament puede no ser suficiente.

El rascacielos de un kilómetro en Yeda: el hito inmobiliario que revaloriza el prime saudí

Sofía Madrid
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El rascacielos de un kilómetro en Yeda: el hito inmobiliario que revaloriza el prime saudí

La primera torre que supera el kilómetro de altura ya tiene silueta y está en Yeda. La Jeddah Tower, impulsada por Jeddah Economic Company, supera las cien plantas construidas y avanza hacia un horizonte de 1.000 metros que ningún otro rascacielos ha alcanzado. La cifra, que deja atrás los 828 metros del Burj Khalifa, reconfigura el mapa del real estate prime en Oriente Medio y coloca a Arabia Saudí como el nuevo polo de inversión en altura.

Un kilómetro de altura: las cifras del megaproyecto

La torre está diseñada para alcanzar una altura final superior a los 1.000 metros, con un uso mixto que integra viviendas de lujo, hotel, oficinas y zonas comerciales. El estudio de Adrian Smith, responsable del Burj Khalifa, firma un diseño que no solo busca un récord, sino resolver los desafíos de vientos extremos, bombeo de hormigón a cotas inéditas y estabilidad estructural a más de un kilómetro del suelo.

Ya se han rebasado las cien plantas, pero en una obra de esta escala aún queda un largo recorrido. El calendario que maneja la promotora apunta a una finalización en torno a 2028, momento en que Yeda contará con un mirador panorámico a 700 metros de altura y un nuevo referente urbanístico mundial. La diferencia con el actual número uno, el Burj Khalifa, es de casi 200 metros, una distancia que por sí sola equivale a un gran rascacielos convencional.

La revalorización del prime saudí y el efecto arrastre sobre Yeda

La Jeddah Tower no es una operación aislada. Forma parte de la estrategia de diversificación de Arabia Saudí —Visión 2030—, que persigue reducir la dependencia del petróleo y transformar al reino en un centro de turismo, innovación e infraestructuras. En ese contexto, una megatorre de esta magnitud actúa como catalizador de valor para el mercado residencial de alto standing en la ciudad.

El precio del metro cuadrado prime en Yeda ya mostraba signos de apreciación ligados al plan de modernización del país, pero la confirmación de que la torre supera el kilómetro introduce un factor de escasez simbólica difícil de replicar. Los grandes patrimonios que buscan diversificar en real estate fuera de Europa y Norteamérica encuentran en este activo un vector de revalorización respaldado por la apuesta soberana más ambiciosa del golfo Pérsico.

Superar el kilómetro de altura no es solo un récord: es la señal de que el prime saudí ha dejado de ser un mercado emergente para convertirse en un activo de asignación institucional.

Análisis: ¿una apuesta de revalorización agresiva con horizonte 2030?

He seguido de cerca los ciclos del real estate de súper lujo en Oriente Medio y pocas veces un proyecto ha concentrado tanto potencial de revalorización como la Jeddah Tower. No se trata solo de la altura: es el momento del mercado. Arabia Saudí acelera su apertura económica, flexibiliza la inversión extranjera y convierte cada megaproyecto en un imán para el capital institucional. La torre, con su oferta de residencias de ultra lujo, se sitúa en la intersección entre la inversión inmobiliaria tradicional y la apuesta por el crecimiento de un mercado que hasta hace una década era prácticamente inaccesible para el inversor privado internacional.

La experiencia del Burj Khalifa es ilustrativa. Aquel rascacielos revalorizó el downtown de Dubái y consolidó un mercado prime que hoy cotiza por encima de los 10.000 euros el metro cuadrado en las zonas más exclusivas. La Jeddah Tower puede replicar ese patrón con la ventaja de ser el primer activo de su clase en una economía que aún está construyendo su tejido de lujo. El riesgo, no obstante, es la liquidez: el mercado secundario de residencial premium en Arabia Saudí está en fase embrionaria y el inversor debe asumir un horizonte temporal mínimo de cinco a siete años para capturar la revalorización que desencadene la finalización de la torre y la maduración de Visión 2030.

El siguiente hito para quien evalúe esta clase de activo no estará en la altura, sino en la primera serie de transacciones de preventa de las unidades residenciales de la torre. Será entonces cuando se conozca el precio de salida y se pueda calibrar si el mercado descuenta ya la prima de escasez o si, por el contrario, ofrece un punto de entrada atractivo para un inversor con paciencia.

💎 Veredicto Wealth

La Jeddah Tower es una oportunidad de revalorización agresiva para inversores con horizonte superior a cinco años, amparada por el impulso de Visión 2030. El principal riesgo a vigilar es la liquidez del mercado secundario saudí, aún incipiente para el segmento súper prime.

TM Grupo Inmobiliario bate récords: factura 318 millones de euros y refuerza su liderazgo en el mercado residencial español

Alvaro Valdemoro
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TM Grupo Inmobiliario bate récords: factura 318 millones de euros y refuerza su liderazgo en el mercado residencial español

El mercado inmobiliario español continúa mostrando signos de fortaleza pese a la incertidumbre económica y las dificultades de acceso a la vivienda. Una de las compañías que mejor refleja esta tendencia es TM Grupo Inmobiliario, que acaba de cerrar uno de los mejores ejercicios de su historia tras alcanzar una facturación de 318 millones de euros en 2025, lo que supone un crecimiento del 24% respecto al año anterior. La promotora alicantina también ha disparado su rentabilidad, con un EBITDA superior a los 64 millones de euros, un 84% más que en 2024.

Los resultados confirman el buen momento que atraviesa la compañía, especializada en turismo residencial, y consolidan su posición como uno de los grandes referentes del sector inmobiliario español, especialmente en el litoral mediterráneo. La empresa atribuye este crecimiento a la fortaleza de la demanda residencial, la mejora de la rentabilidad operativa y una sólida posición financiera que le permitirá seguir desarrollando nuevos proyectos durante los próximos años.

Un crecimiento impulsado por la vivienda residencial

El principal motor de la actividad de TM Grupo Inmobiliario sigue siendo la promoción de viviendas en España. Durante 2025, las ventas vinculadas a este negocio aumentaron un 28%, alcanzando los 254 millones de euros y representando alrededor del 80% de la facturación consolidada del grupo.

Además, la promotora registró un importante incremento de la actividad constructora. Las promociones en curso crecieron un 84%, situándose en los 106 millones de euros, mientras que las cantidades entregadas a cuenta por los compradores aumentaron un 30%, hasta alcanzar los 145 millones de euros. Estas cifras reflejan el elevado volumen de viviendas ya comprometidas y ofrecen una importante visibilidad sobre las futuras entregas de la compañía.

Los datos ponen de manifiesto que la demanda sigue siendo especialmente intensa en las zonas costeras donde opera la empresa, principalmente en la Comunidad Valenciana, Murcia, Andalucía y Baleares, mercados que continúan atrayendo tanto a compradores nacionales como internacionales.

TM Tower, el gran icono del futuro de la compañía

Entre los proyectos más destacados que está desarrollando la promotora sobresale TM Tower, una espectacular torre residencial ubicada en Benidorm que aspira a convertirse en el edificio residencial más alto de Europa.

La futura construcción contará con 230 metros de altura, 64 plantas y un total de 260 viviendas, con una inversión prevista de aproximadamente 140 millones de euros. La entrega está programada para el segundo semestre de 2028 y, pese a encontrarse todavía en fase de desarrollo, cerca de la mitad de las viviendas ya se encuentran comercializadas.

Este proyecto se ha convertido en uno de los mayores símbolos de la apuesta de TM Grupo Inmobiliario por el segmento premium y por el desarrollo de grandes proyectos residenciales vinculados al turismo y a la segunda residencia.

Expansión internacional y presencia en México

La estrategia de crecimiento de la compañía no se limita al mercado español. Durante los últimos años, TM ha reforzado significativamente su presencia en México, donde opera tanto en el ámbito hotelero como en el residencial.

stand de tm group Merca2
Stand de TM Group. Fuente: TM Grouo

Su división hotelera, The Fives Hotels & Residences, aportó alrededor de 60 millones de euros, equivalentes al 20% de la facturación del grupo. Además, la empresa ha retomado su actividad promotora en el país con el desarrollo de Distrito Xcalacoco Beach, un proyecto ubicado en Playa del Carmen que contempla la construcción de 275 viviendas y una inversión cercana a los 65 millones de dólares.

La primera fase del proyecto, integrada por 90 viviendas, se encuentra prácticamente vendida, mientras que la segunda ya ha comenzado su comercialización, demostrando el atractivo que sigue teniendo el mercado residencial mexicano para los inversores internacionales.

Solidez financiera para afrontar nuevos proyectos

Otro de los aspectos más destacados de los resultados presentados por la compañía es su fortaleza financiera. TM Grupo Inmobiliario cerró el ejercicio con unos fondos propios de 496 millones de euros, una cifra que le permite afrontar nuevas inversiones sin comprometer la estabilidad de su balance.

A ello se suma un banco de suelo cercano al millón de metros cuadrados, situado principalmente en enclaves estratégicos del litoral mediterráneo, una de las zonas con mayor demanda residencial y turística de España. Esta reserva de suelo garantiza a la empresa capacidad de crecimiento durante los próximos años y refuerza su posición frente a otros operadores del sector.

La compañía también avanza conforme a los objetivos marcados en su Plan Estratégico Horizonte TM 2024-2027, que prevé superar los 1.100 millones de euros de facturación acumulada durante ese periodo.

El turismo residencial sigue tirando del mercado

Los resultados de TM Grupo Inmobiliario son también un reflejo de la buena salud que mantiene el segmento del turismo residencial en España. A pesar del aumento de los precios de la vivienda y de las dificultades para acceder a una primera residencia, la demanda de vivienda vacacional y de segunda residencia continúa creciendo, especialmente entre compradores extranjeros.

El comportamiento de la promotora alicantina demuestra que el litoral mediterráneo sigue siendo uno de los grandes polos de atracción inmobiliaria del país. Con proyectos emblemáticos, una sólida cartera de suelo y una creciente presencia internacional, TM afronta los próximos años con la intención de consolidar su liderazgo y seguir ampliando su huella en uno de los mercados más dinámicos del sector inmobiliario español.

Conexión de Capa 2: el marco EEZ que unifica las redes aisladas de Ethereum

Miguel Díez del Corral
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Conexión de Capa 2: el marco EEZ que unifica las redes aisladas de Ethereum

Ethereum tiene más de veinte redes de capa 2 operativas. Juntas encierran casi 40.000 millones de dólares en valor total bloqueado, repartidos entre Arbitrum, Base, Optimism y otros. Pero esa cifra esconde un problema de fondo: cada rollup funciona como una isla independiente, con su propia liquidez, usuarios y reglas. Mover un activo de una capa 2 a otra sigue dependiendo de puentes lentos, caros y que han protagonizado algunos de los mayores hackeos del ecosistema.

La solución a esa fragmentación acaba de dar un paso al frente. En la conferencia EthCC de Cannes, la Ethereum Foundation, Gnosis y el proyecto de pruebas de conocimiento cero Zisk presentaron el Ethereum Economic Zone (EEZ), un marco técnico pensado para que los rollups colaboren entre sí sin necesidad de puentes externos. La iniciativa llega en un momento en que la propia comunidad de Ethereum debate con intensidad sobre la viabilidad del actual camino centrado en las capas 2.

El problema de las islas de capa 2

El modelo de escalado de Ethereum descansa sobre los rollups, soluciones que procesan transacciones por separado y luego las resumen en la red principal para ahorrar costes. Funciona. La congestión de mainnet se redujo, las comisiones bajaron y la actividad no para de crecer. Pero el éxito multiplica los silos. Los datos de L2BEAT reflejan más de veinte capas 2 activas, cada una con su infraestructura de desarrolladores, su mercado de liquidez y sus aplicaciones propias.

El resultado es una experiencia de usuario fragmentada. Para mover valor de Arbitrum a Optimism, por ejemplo, hay que cruzar un puente que añade latencia y riesgo. Los equipos de desarrollo duplican esfuerzos en cada red. Y la garantía de seguridad de Ethereum, que debería ser el pegamento común, se diluye en la práctica. Friederike Ernst, cofundadora de Gnosis, lo resumió con claridad: “Ethereum no tiene un problema de escalado. Tiene un problema de fragmentación. Cada nueva L2 es un silo que dificulta la extensión y que el valor regrese a la red principal.”

Ethereum no necesita más capacidad de proceso; necesita que las redes que ya tiene colaboren como un solo sistema.

Así funciona el marco EEZ: interoperabilidad sin puentes

La clave técnica del EEZ es la ejecución síncrona entre rollups. En lugar de que cada capa 2 aísle sus contratos inteligentes, el marco permite que una aplicación lance operaciones en varias redes a la vez y las liquide de golpe contra la seguridad de Ethereum. Dicho sin adornos: un usuario podría interactuar con dApps de Arbitrum, Base y Optimism en una sola transacción, sin necesidad de puentes y usando ether como único token de comisiones.

La propuesta no introduce un nuevo activo. El ether sigue siendo la moneda de pago de tasas en todo el ecosistema, lo que refuerza su rol como denominador común. Además, se ha creado la EEZ Alliance, un grupo de trabajo con participantes del ecosistema que se encargará de coordinar estándares y promover la adopción. Los detalles técnicos y los benchmarks de rendimiento se publicarán en las próximas semanas, según confirmaron los impulsores.

Zisk, el proyecto de Jordi Baylina (creador de Polygon zkEVM), aporta la capa de pruebas de conocimiento cero que permite verificar las transacciones cruzadas sin revelar datos sensibles. Gnosis, veterano de la infraestructura de Ethereum, actúa como catalizador industrial. Y la Ethereum Foundation da el respaldo institucional para que la iniciativa no se vea como una solución aislada de un único equipo.

¿Qué supone para el roadmap de Ethereum?

El anuncio del EEZ se produce en pleno debate sobre la hoja de ruta centrada en rollups. El propio Vitalik Buterin escribió el pasado febrero que la visión original de las capas 2 “ya no tiene sentido” y que era necesario buscar un nuevo camino. Esas palabras desataron reacciones encontradas: Karl Floersch, cofundador de Optimism, pidió que los rollups evolucionaran más allá de su forma actual, mientras que Steven Goldfeder, de Offchain Labs (Arbitrum), defendió que el escalado sigue siendo la función principal de estas redes.

El EEZ no rompe con ese camino, sino que intenta corregir su principal defecto: la incomunicación. Si el marco funciona, Ethereum pasaría de ser una autopista con decenas de vías de servicio desconectadas a un sistema de carriles interoperables que comparten el mismo peaje y la misma garantía de seguridad. La liquidez se movería con fluidez y las aplicaciones ganarían una base de usuarios mucho más amplia.

Los riesgos, sin embargo, no son menores. Sincronizar operaciones entre más de veinte rollups distintos plantea desafíos de latencia y de coordinación de estándares que van a poner a prueba a la EEZ Alliance. También habrá que ver cómo reaccionan los protocolos que ya han construido sus propios ecosistemas alrededor de puentes consolidados. El tiempo dirá si la propuesta cuaja como estándar de facto o se queda en un experimento de laboratorio. De momento, la comunidad de Ethereum tiene una hoja de ruta para reconectar lo que el éxito separó.

Oaktree refuerza su apuesta por el residencial español con la compra de nuevos suelos a través de Culmia

Javier Bustillo
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Oaktree refuerza su apuesta por el residencial español con la compra de nuevos suelos a través de Culmia

Oaktree Capital Management ha puesto en marcha una nueva fase de inversión en suelo residencial en España a través de Culmia, la promotora que controla, con el objetivo de coinvertir junto a otros socios y reforzar su posición en un mercado inmobiliario que sigue atrayendo capital extranjero. Según fuentes del sector inmobiliario, el fondo estadounidense ya está estudiando operaciones concretas con su último vehículo, el Oaktree Fund XII, que captó 16.000 millones de dólares (unos 14.000 millones de euros al cambio actual).

Oaktree busca coinversores para crecer en suelo

La gran novedad no está en el destino de la inversión —el residencial español lleva años en el radar de los grandes fondos—, sino en el modelo elegido. Oaktree no va a inyectar capital fresco en Culmia, sino que adquirirá terrenos que serán gestionados por la promotora, pero en coinversión con otros inversores. La estrategia permite al fondo diversificar su exposición al ladrillo sin aumentar el peso de Culmia en su cartera, justo cuando se acerca el horizonte de desinversión.

Culmia, que nació en 2019 cuando Oaktree compró el negocio promotor de Solvia a Banco Sabadell por 900 millones, ha acelerado su transformación en los últimos trimestres. La inmobiliaria cerró 2025 con una cifra de negocio de 480,7 millones de euros, un 83% más que el ejercicio anterior, y un beneficio neto de 51,2 millones, lo que supone multiplicar casi por diez el resultado de 2024. Estas cifras, extraídas de las cuentas de la compañía, reflejan el fuerte ritmo de entregas de viviendas y la madurez del ciclo promotor.

La hoja de ruta de salida: de la promoción propia a la gestión para terceros

Como otros fondos que entraron en el capital de grandes promotoras españolas —Neinor, Metrovacesa o Vía Célere—, Oaktree tiene un objetivo de salida de Culmia. Fuentes conocedoras sitúan el horizonte habitual en siete años, con prórrogas que podrían alargarlo hasta 2030. Para preparar ese futuro, la compañía está virando su negocio hacia la gestión de proyectos para terceros, incluidos concursos públicos de alquiler asequible, mientras reparte jugosos dividendos a su accionista para que recupere la inversión inicial.

El nombramiento de Francisco Pérez como consejero delegado ha coincidido con este giro. La promotora ya no solo construye para vender; ahora compite por contratos de gestión que le aportan ingresos recurrentes y reducen la necesidad de capital propio. El acuerdo reciente con MEAG (del grupo asegurador Munich Re) para ceder el 50% de una cartera de alquiler asequible por un volumen cercano a los 400 millones es el ejemplo más visible de esta estrategia.

El objetivo de Oaktree es claro: hacer caja y optimizar el valor de los suelos sin perder el control operativo de Culmia como gestora delegada.

Culmia Oaktree

El ecosistema de operaciones que rodea a Culmia

La actividad corporativa no se detiene en la coinversión en suelo. En marzo de 2026, la inmobiliaria contrató a Evercore para buscar un socio mayoritario para una joint venture que desarrollará los terrenos que posee en la Comunidad de Madrid. Culmia dispone de suelo con capacidad para 12.400 viviendas, de las cuales el 35% se encuentra en esa comunidad, incluyendo grandes bolsas como Retamar (Alcorcón), Valdecarros (Madrid) y Valgrande (Alcobendas). La operación permite a Oaktree monetizar los solares aportados por la promotora, que se convierte en el gestor delegado de las promociones.

Por otro lado, Culmia ha encargado a Crédit Agricole la venta del 50% restante de la sociedad propietaria de una cartera de vivienda en alquiler construida sobre concesiones públicas. La mitad ya fue adquirida por MEAG en febrero, y se espera incorporar más lotes del programa Plan Suma de la Empresa Municipal de la Vivienda y Suelo de Madrid (Los Ahijones y Los Berrocales). Además, la promotora está preparando un vehículo regulado por la CNMV en el que el ICO podrá participar con hasta el 49% del accionariado, una vía que le reforzaría en el segmento del alquiler asequible.

¿Por qué los fondos compran ahora suelo con socios?

El movimiento de Oaktree responde a una tendencia más amplia en el residencial español. Con los tipos de interés aún elevados, los grandes fondos buscan reducir el riesgo de capital en la fase de desarrollo y asociarse con inversores institucionales que quieran exposición al producto final. Culmia actúa como plataforma de gestión, una fórmula que ya probaron otros actores como Vía Célere con su joint venture con Blackstone. La diferencia es que aquí Oaktree no incorpora los activos a su balance de forma directa, sino que los mantiene en vehículos con terceros, liberando recursos para futuras desinversiones.

El equilibrio entre la generación de caja inmediata —vía dividendos y ventas de participaciones— y la creación de una cartera de gestión recurrente será determinante para que el fondo logre la salida deseada. Mientras tanto, la apuesta por el suelo con coinversores revela que el capital extranjero sigue viendo recorrido en el residencial español, aunque ahora exige compartir el riesgo y profesionalizar la ejecución.

📊 Las Claves para el Inversor

  • Qué vigilar: El cierre de las primeras coinversiones en suelo con el Oaktree Fund XII y la posible incorporación de socios en la joint venture de Madrid serán los termómetros de la estrategia en los próximos meses.
  • Reacción del valor: Al tratarse de un vehículo no cotizado, el impacto directo en mercados es limitado, pero las desinversiones en curso y la búsqueda de socios envían una señal positiva sobre la valoración de los activos residenciales españoles.
  • Precedente sectorial: La venta parcial de carteras de alquiler asequible a fondos como MEAG demuestra que existe apetito inversor institucional por este segmento, lo que podría acelerar nuevas transacciones en el sector promotor.

La Seguridad Social sube el Ingreso Mínimo Vital: 122,3 euros más por hijo al mes

Finanzas Personales M2
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La Seguridad Social sube el Ingreso Mínimo Vital: 122,3 euros más por hijo al mes

Si en tu casa hay menores y los ingresos justos no llegan a cubrir mes a mes, los datos de junio de 2026 que acaba de publicar el Instituto Nacional de la Seguridad Social (INSS) te interesan. He revisado el último balance del Ingreso Mínimo Vital y el Complemento de Ayuda Para la Infancia (CAPI): la ayuda media ha subido hasta 122,3 euros al mes por hogar con hijos a cargo. Y lo más importante es que no hace falta cobrar el IMV para pedirla.

Vamos a los números. Durante el pasado junio, 600.076 hogares recibieron el CAPI, con una ayuda media de 67,1 euros por cada menor. La cuantía exacta varía según la edad del niño: 115 euros al mes para los menores de 3 años, 80,5 euros entre los 3 y los 6 años, y 57,5 euros de los 6 a los 18 años. Si en casa hay un bebé y un niño de 5 años la ayuda mensual puede sumar 195,5 euros adicionales.

Para que lo tengas visible, he preparado este desglose:

Edad del menorAyuda mensual del CAPI
Menos de 3 años115,0 euros
De 3 a 6 años80,5 euros
De 6 a 18 años57,5 euros

Fuente: INSS, junio de 2026. La media por hogar (122,3 euros) es el resultado de la combinación de distintos tramos de edad en una misma familia.

Cómo acceder al complemento si no cobras el Ingreso Mínimo Vital

La buena noticia es que el CAPI se puede solicitar de forma independiente, sin necesidad de estar dentro del IMV. Los umbrales de renta son más amplios: por ejemplo, una unidad familiar de dos adultos y dos menores puede acceder con ingresos mensuales de hasta 4.182 euros. Esto abre la puerta a hogares de rentas bajas o moderadas que hasta ahora no recibían ninguna prestación.

Los requisitos básicos son tener residencia legal y efectiva en España durante al menos el último año —con excepciones para menores y víctimas—, que la unidad de convivencia esté formada desde hace al menos seis meses y demostrar una situación de vulnerabilidad económica (se valoran ingresos, patrimonio y activos). La solicitud se tramita en la Sede Electrónica de la Seguridad Social o en las oficinas de la Tesorería.

Ingreso Mínimo Vital 2026

Otro dato relevante: el complemento es compatible con los ingresos del trabajo. De hecho, la normativa incluye incentivos para fomentar la inserción laboral, de modo que los beneficiarios no pierden la ayuda si mejoran sus condiciones salariales poco a poco. En junio de 2026, un total de 860.458 hogares recibían el IMV, que dejó una cuantía media de 507 euros, y más del 70% de ellos contaba con menores a cargo.

El dinero extra que aporta el CAPI no es solo una ayuda: para muchas familias supone poder pagar la calefacción en invierno o los libros del colegio. Y con la inflación aún por encima del 2% cada euro cuenta más que nunca.

Por qué el complemento para la infancia llega justo cuando más falta hace

Desde su puesta en marcha, el Ingreso Mínimo Vital ha llegado a más de 1,2 millones de hogares y 3,7 millones de personas. El foco principal siempre ha sido la protección de los menores, y por eso siete de cada diez familias perceptoras tienen niños. Ahora, con la subida del coste de la vida —la cesta de la compra sigue un 15% más cara que en 2021—, la subida media de 122,3 euros por hogar con hijos representa un alivio real en el presupuesto familiar.

En mi análisis, la clave está en que el CAPI funciona como un refuerzo directo que se ajusta a las necesidades de cada edad. Los 115 euros para bebés, por ejemplo, cubren una parte de los pañales o la alimentación infantil. Y al ser compatible con el IMV y el empleo, evita el temido «efecto desincentivo» que a veces provocan las ayudas. Si tu familia está en el umbral de ingresos ajustado, te conviene revisar si cumples los requisitos y presentar la solicitud cuanto antes.

💶 El Impacto en tu Bolsillo

  • Qué hacer hoy: Revisa los ingresos de la unidad familiar y compáralos con los umbrales del CAPI. Si crees que encajas, accede a la Sede Electrónica de la Seguridad Social y presenta la solicitud.
  • Qué vigilar: No esperes a que termine el año. El complemento se cobra desde que se reconoce, y los meses transcurridos sin pedirlo son dinero que no recuperas.
  • El error a evitar: Pensar que hay que cobrar el IMV para pedir el CAPI. No es así. Muchas familias con rentas modestas pero no en pobreza severa se están perdiendo esta ayuda por desconocimiento.

BCE mantiene tipos de interés sin cambios, mercado anticipa subida en septiembre

Sergi Varga
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BCE mantiene tipos de interés sin cambios, mercado anticipa subida en septiembre

Sin cambios y con la mirada puesta en septiembre. El Banco Central Europeo (BCE) dejará intactos los tipos de interés en su reunión del próximo jueves 23 de julio, manteniendo la tasa de depósito en el 2,25% tras la subida de 0,25 puntos decidida en junio. El consenso de analistas descarta cualquier movimiento esta semana, aunque el verdadero termómetro de la política monetaria se medirá en la cita del mes de septiembre.

A principios de junio, el instituto emisor europeo incrementó los tipos por primera vez desde septiembre de 2023. Aquel movimiento situó la tasa de depósito (DFR) en el 2,25%, la de las operaciones de refinanciación (MRO) en el 2,40% y la de la facilidad marginal de préstamo (MLF) en el 2,65%. La pausa de julio era, hasta hace pocas semanas, una cuestión trámite.

La inflación modera la urgencia, pero el petróleo acecha

Los datos de precios han relajado la presión. La inflación de la eurozona se moderó cuatro décimas en junio, hasta el 2,9% frente al 3,3% correspondiente al mes de mayo, lo que allana el camino del BCE para alcanzar su objetivo sin necesidad de acelerar las subidas. Ulrike Kastens, economista senior de DWS, resume el sentir mayoritario: “Después de la subida de junio, es probable que el BCE se tome un respiro en julio. No hay urgencia para actuar”.

Cristina Gavín Moreno, jefa de Renta Fija en Ibercaja Gestión, coincide en que todavía es pronto para sacar conclusiones sobre el impacto del endurecimiento monetario y que lo más probable es una pausa. Sin embargo, la nueva escalada de tensiones en Oriente Próximo ha vuelto a enrarecer el ambiente. El recrudecimiento de los ataques entre Estados Unidos e Irán y sus aliados está poniendo en jaque la estabilidad del estrecho de Ormuz, con buques petroleros e infraestructuras energéticas en el punto de mira.

El repunte de los precios de la energía es el comodín de esta reunión. Carsten Brzeski, director global de macroeconomía de ING, subraya que hace apenas unas semanas la cita de julio se veía como la última parada antes de las vacaciones de verano, “la única reunión que nadie se habría perdido si se hubiera cancelado a última hora”. Pero el conflicto en Oriente Próximo ha cambiado el panorama, y “algunos funcionarios del BCE podrían estar inclinados a presionar con más fuerza para una nueva subida de tipos”, advierte.

El conflicto en Oriente Próximo ha transformado una reunión intrascendente en una cita con riesgo de sorpresa al alza.

Septiembre, la cita clave para los mercados

La mayoría de los analistas subraya que, ante un consenso generalizado sobre una reunión sin alteraciones en julio, el verdadero punto de inflexión será septiembre. Las estimaciones de dos subidas de tipos durante este año siguen ganando fuerza. En Ibercaja anticipan un incremento de 0,25 puntos en septiembre que dejaría la tasa de depósito en el 2,50% después del verano. “El escenario adverso que se dibuja los últimos días nos lleva a anticipar una nueva subida”, señalan.

Desde ING añaden que el BCE no se conformará con un único aumento este año para evitar que los mercados interpreten la anterior subida como precipitada. “Si el BCE se limita a una única subida, podría interpretarse como una ‘subida de pánico’, lo que suscitaría críticas por precipitarse”, explica Brzeski. Una segunda subida reforzaría la idea de que el endurecimiento es necesario para mantener ancladas las expectativas de inflación.

reunión BCE julio

¿Pausa estratégica o error de política monetaria?

No todos comparten la necesidad de seguir apretando. Desde DWS, Kastens insiste en que la evolución económica actual no apunta a presiones salariales significativas ni a un poder de fijación de precios relevante por parte de las empresas, por lo que “no es necesaria una orientación de política monetaria verdaderamente restrictiva”. La inflación de la eurozona, tras tocar el 3,3% en mayo, ya ha mostrado un descenso; una nueva vuelta de tuerca en septiembre podría frenar una recuperación económica europea que sigue siendo frágil.

A mi juicio, el BCE camina sobre una delgada línea. Quiere demostrar determinación después de años de tipos excepcionalmente bajos, pero no puede permitirse asfixiar a una economía que apenas muestra signos de aceleración. El encarecimiento del petróleo, con el Brent rondando los 85 dólares por barril, es un factor exógeno que una política monetaria restrictiva no puede combatir directamente, pero sí puede empeorar sus efectos sobre el consumo y la inversión.

Una única subida veraniega seguida de pausa prolongada sería interpretada como una señal de pánico por el mercado de bonos, justo lo que el BCE quiere evitar.

Veredicto Merca2

Cotización al cierre o apertura: Los futuros del Eurostoxx 50 abrieron la semana con un avance del 0,3%, mientras que en el mercado de deuda el bono alemán a diez años cotiza alrededor del 2,60%, sin grandes sobresaltos. El IBEX 35, en su preapertura, apenas registraba movimientos significativos por encima de los 11.200 puntos. Nada moverá la aguja hasta el comunicado del jueves.

Clave técnica: Los futuros del Euribor a tres meses descuentan una probabilidad de subida en septiembre del 65%, un indicador que ha ido subiendo desde el inicio de las hostilidades en Oriente Próximo. Un cierre semanal por encima de los 4.800 puntos en el Eurostoxx 50 dejaría al mercado en zona de confort con la pausa, mientras que un repunte del VIX por encima de 22 puntos indicaría que vuelve el temor a un golpe inflacionista.

Apunte macro: La prima de riesgo española se mantiene en torno a los 70 puntos básicos, con el diferencial frente a Italia en 45 puntos, reflejo de la confianza en la deuda soberana nacional pese al endurecimiento monetario. El rating de España (A3/Baa1 con perspectiva estable) no parece amenazado a corto plazo, pero una escalada adicional a partir de septiembre elevaría el foco sobre los costes de financiación del Tesoro.

Criptomonedas, eSports y juego online comparten un mismo perfil: hombres jóvenes, digitales y familiarizados con los pagos online

José Julián Martín
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Criptomonedas, eSports y juego online comparten un mismo perfil: hombres jóvenes, digitales y familiarizados con los pagos online

Las criptomonedas, los eSports y el juego online comparten una misma audiencia demográfica: hombres jóvenes, altamente digitalizados y habituados a operar en entornos digitales. Sin embargo, los datos no permiten concluir que quienes participan en una de estas actividades lo hagan también en las otras.

Estas son las claves que hemos encontrado:

  1. Tres industrias convergen en un mismo segmento demográfico: los datos del Banco de España, la DGOJ y AEVI apuntan a que las criptomonedas, los eSports y el juego online tienen como principal público a hombres de entre 18 y 35 años, con un elevado grado de digitalización y familiaridad con los pagos online.
  2. Los eSports actúan como un ecosistema digital donde confluyen distintos comportamientos: Alrededor de los videojuegos competitivos conviven retransmisiones en Twitch, creadores de contenido, comunidades en Discord, micro pagos, monedas virtuales, objetos digitales y, en algunos casos, apuestas deportivas, lo que convierte a los eSports en un punto de encuentro de diversas actividades digitales.
  3. La coincidencia del público no implica que exista el mismo comportamiento financiero: los tres sectores coinciden en su audiencia, pero no hay pruebas de que los aficionados a los eSports o las apuestas inviertan también en criptomonedas. Además, el inversor en cripto activos descrito por el Banco de España presenta características —como una mayor educación financiera y una cartera más diversificada— que lo diferencian del consumidor de ocio digital.

Para esta investigación, MERCA2 ha cruzado los datos del Banco de España sobre tenencia de cripto activos con el perfil del jugador online elaborado por la Dirección General de Ordenación del Juego (DGOJ) y el Anuario de la Industria del Videojuego de AEVI. El análisis revela que las tres industrias convergen en un mismo segmento demográfico que denominamos «consumidor digital intensivo».

La investigación no puede afirmar que todos los que apuestan online y/o juegan a eSports, invierten en criptomonedas, pero sí que las tres se dirigen al mismo tipo de usuario:

  • hombres de entre 18 y 35 años;
  • muy digitalizados;
  • acostumbrados a realizar pagos online;
  • consumidores intensivos de tecnología;
  • con gran presencia en plataformas como Twitch, YouTube y Discord.

Así, el primer hallazgo es que las industrias de los eSports, las criptomonedas y el juego online compiten por un mismo segmento demográfico: hombres jóvenes, altamente digitalizados y familiarizados con los entornos digitales.

Imagen: perfil del jugador de esports, criptobro y apostante. Merca2 con IA
Imagen: perfil del jugador de esports, criptobro y apostante. Merca2 con IA

Los eSports como punto de encuentro digital

Hay también un apunte muy relevante en el hecho de que los eSports concentran en un mismo entorno videojuegos competitivos, retransmisión, micro pagos, monedas virtuales, patrocinadores tecnológicos y, en algunos casos, apuestas sobre competiciones.

Los eSports constituyen probablemente el mejor ejemplo de ecosistema digital integrado. En torno a las competiciones conviven retransmisiones en Twitch, creadores de contenido, micro pagos, monedas virtuales, compraventa de skins, comunidades en Discord y, en algunos casos, apuestas sobre los propios eventos. Pocas industrias reúnen tantos comportamientos digitales dentro de un mismo entorno.

Frases célebres sobre criptomonedas para que suenes como un auténtico criptobro

Es decir, los eSports son un punto de encuentro de varios comportamientos digitales, aunque eso no implique que todos los aficionados participen en ellos.

Si bien no hay estudios oficiales en España que lo demuestren, diversos informes del sector muestran que muchos aficionados a los eSports están familiarizados con las economías virtuales, la compra de skins, los mercados secundarios y los activos digitales dentro de videojuegos.

Eso podría reducir las barreras psicológicas y tecnológicas para aceptar otros activos digitales como las criptomonedas, aunque no existen datos de que ello se traduzca en una mayor inversión.

Esta hipótesis encuentra cierto respaldo en investigaciones recientes. Un estudio publicado en el Journal of Global Sport Management sostiene que los usuarios más inmersos en ecosistemas competitivos digitales muestran una mayor predisposición hacia activos digitales como NFTs, skins y sistemas basados en blockchain, aunque advierte de que esa relación con las criptomonedas solo puede establecerse de forma indirecta (1).

¿Qué porcentaje de cripto activos puedo tener en una cartera diversificada?

Sin embargo, hay un matiz importante: el público objetivo coincide en gran medida, pero los comportamientos no son equivalentes. La convergencia no está en lo que hacen, sino en quiénes son y cómo interactúan con lo digital. Eso abre la puerta a una posible transferencia de comportamientos, pero todavía no permite afirmar que exista.

En definitiva, la investigación identifica una coincidencia clara entre el perfil demográfico, los hábitos digitales y los canales de captación de usuarios de las tres industrias. Lo que todavía no permiten afirmar los datos es que exista una relación causal entre ellas o que la participación en una de estas actividades aumente la probabilidad de participar en las demás.

  • Yu, H. Y., Chung, K. soo, Schelfhout, S., & Pizzo, A. D. (2025). Remonetizing Esports Through NFTs: A Diffusion of Innovations Approach. Journal of Global Sport Management, 1–28. https://doi.org/10.1080/24704067.2025.2587627

Taiwán y Japón cooperan en la cadena de suministro de drones y refuerzan el frente tecnológico frente a China

Guillermo Montes
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Taiwán y Japón cooperan en la cadena de suministro de drones y refuerzan el frente tecnológico frente a China

He seguido de cerca los movimientos de Taiwán en el ámbito de los drones desde que Pekín empezó a restringir la exportación de componentes críticos para su fabricación. La firma de una carta de intención entre la Global UAV Academy (GUAVA) de la isla y el Japan Drone Consortium, anunciada este fin de semana, confirma que la alianza tecnológica entre Tokio y Taipéi está entrando en una fase operativa que va más allá de los chips.

Los detalles del acuerdo: una ‘cadena no roja’ desde el diseño hasta el vuelo

El documento se rubricó en Tokio al término de un foro binacional celebrado durante la International Drone Expo. El director ejecutivo de la diplomacia de drones del Ministerio de Asuntos Exteriores taiwanés, Chiang Zhen-wei, y el presidente del consorcio japonés, Kenzo Nonami, estamparon sus firmas ante el representante de Taiwán en Japón, Lee Yi-yang, y el director de la oficina nipona del Instituto de Investigación de Tecnología Industrial (ITRI), Yang Ma-tien. El objetivo declarado es impulsar una cadena de suministro ‘no roja’ para vehículos no tripulados, es decir, que excluya componentes de origen chino.

Durante el foro, Chiang detalló las tres ventajas competitivas que Taiwán aporta a la alianza:

  • Capacidad manufacturera: un ecosistema de más de 300 empresas que fabrican desde motores sin escobillas hasta estructuras de fibra de carbono y sensores ópticos.
  • Experiencia en TIC: integración de chips de comunicación 5G, sistemas de navegación autónoma y encriptación de datos, todos ellos desarrollados por firmas locales.
  • Resiliencia de la cadena: al evitar deliberadamente insumos del ecosistema industrial chino, la cadena reduce la dependencia estratégica y el riesgo de sabotaje o espionaje.

Taiwán, según el ministerio, actuará como ‘navegador de la diplomacia de drones’, creando oportunidades de cooperación bilateral a través de alianzas empresariales. El plan incluye proyectos con los países de la Primera Cadena de Islas —Japón entre ellos— para formación, certificación y eventos conjuntos.

«Taiwán y Japón se enfrentan a los desafíos de la expansión global del autoritarismo, por lo que establecer sistemas de vehículos no tripulados seguros y fiables con altos niveles de ciberseguridad es una cuestión central y urgente de seguridad nacional.» — Kenzo Nonami, presidente del Japan Drone Consortium, según comunicado del Ministerio de Asuntos Exteriores de Taiwán

Análisis: la geopolítica de los drones y los semiconductores se funden

Lo que está ocurriendo en Tokio no es un simple memorando de entendimiento. Taiwán y Japón están tejiendo una red industrial paralela a la china en un sector que Pekín domina con mano de hierro: los drones. La china DJI controla más del 70% del mercado mundial de drones civiles, y el Partido Comunista ha demostrado su disposición a utilizar esa dependencia como palanca geopolítica. La ‘cadena no roja’ es, por tanto, una réplica deliberada del modelo que ya se aplica en los semiconductores, donde TSMC y las fábricas japonesas se blindan frente a la influencia de Pekín.

El movimiento se alinea, además, con la reciente decisión de Washington y Taipéi de coproducir el dron de ataque Chien Feng I, desarrollado por el instituto armamentístico taiwanés NCSIST. Esa operación, aún pendiente de revisión de seguridad, refuerza la idea de que la isla se está convirtiendo en un hub industrial para sistemas no tripulados de uso dual —civil y militar— dentro del bloque democrático. La participación japonesa, con su enorme capacidad en robótica y electrónica de precisión, añade una capa de robustez que ni siquiera Corea del Sur ha ofrecido hasta ahora.

La clave está en los chips. Cada dron moderno incorpora docenas de microcontroladores, módulos de radiofrecuencia y procesadores de imagen. Taiwán, gracias a TSMC y a su ecosistema de diseño fabless, puede suministrar esos componentes sin pasar por los filtros de exportación de Pekín. Japón, a su vez, aporta la certificación de seguridad industrial y la integración en plataformas de defensa. El riesgo que los datos no resuelven es el coste: una cadena dual encarecerá inevitablemente los drones de gama media, lo que podría frenar la adopción comercial en mercados europeos sensibles al precio.

🌐 El efecto dominó en Occidente

Para las empresas españolas y europeas, este acuerdo abre una ventana de oportunidad con matices. Fabricantes como Parrot o los contratistas de defensa del Viejo Continente llevan años buscando alternativas a los componentes chinos sin encontrar una oferta integrada. Ahora, la alianza Taiwán-Japón promete una fuente segura y trazable de sistemas de propulsión, navegación y comunicaciones para drones. Eso puede acelerar los programas del Fondo Europeo de Defensa y reducir el temor a que un dron de vigilancia contenga backdoors de hardware.

  • Inflación importada: si la cadena ‘no roja’ se convierte en estándar, el precio de los drones comerciales en la UE podría subir entre un 15% y un 20% en dos años, según estimaciones del sector. Sin embargo, la prima de seguridad probablemente será asumida por los presupuestos de defensa.
  • Sector tecnológico español: Indra, GMV y las pymes aeroespaciales españolas podrían asociarse con GUAVA para validar sus sistemas en un ecosistema libre de influencia china, lo que reforzaría su posición en licitaciones de la OTAN.
  • Semiconductores: la demanda adicional de chips de comunicaciones y sensores para drones tensará aún más la cadena de suministro de semiconductores avanzados, pero beneficia a los proveedores europeos de litografía, como ASML, cuyo cliente principal es TSMC.

El BCE, en su monitor de riesgos geopolíticos, ya había advertido de que una fragmentación de las cadenas de suministro tecnológicas elevaría los precios de los bienes de equipo. El movimiento de Taiwán y Japón confirma esa tendencia, pero al mismo tiempo ofrece a Europa un camino para desacoplarse de Pekín sin renunciar a la innovación. La próxima cumbre del Diálogo de Seguridad Cuadrilateral (Quad), prevista para octubre, será el primer test de si esta cooperación en drones es escalable a otros aliados.

Enagás afronta unas cuentas de transición: el mercado mira menos al beneficio y más al hidrógeno, Terega y la nueva regulación

José Julián Martín
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Enagás afronta unas cuentas de transición: el mercado mira menos al beneficio y más al hidrógeno, Terega y la nueva regulación

Enagás afronta la presentación de sus resultados semestrales con la atención del mercado puesta mucho más en el futuro que en las cifras del trimestre.

Aunque los analistas (Renta 4 y Deutsche Bank) prevén una caída del beneficio y del EBITDA por el menor peso del negocio regulado, consideran que las claves para valorar la compañía estarán en los grandes hitos que deben resolverse en la segunda mitad del año, desde la regulación del hidrógeno y de las redes de gas hasta el arbitraje de TGP o la aprobación de la compra de Terega, factores llamados a marcar su crecimiento en los próximos ejercicios.

Enagás presentará sus resultados correspondientes al primer semestre de 2026 el miércoles 22 de julio antes de la apertura. La conferencia está prevista a las 8.30 horas.

Los analistas consultados por Merca2 esperan unas cuentas sin sorpresas negativas, pero consideran que el verdadero catalizador para la cotización de Enagás estará en las decisiones regulatorias y estratégicas que se conocerán durante la segunda mitad del año. Estas son las claves:

  • Resultados más débiles, pero dentro de lo esperado. Los analistas prevén un descenso de la rentabilidad en el primer semestre, con una caída del EBITDA del 8% y del beneficio neto del 13%, aunque sin poner en riesgo el cumplimiento de los objetivos anuales.
  • Los ingresos aguantan gracias a Castor. La facturación crecería ligeramente (467 millones de euros, +1,7%) por el impacto extraordinario de los trabajos de sellado del almacén Castor, aunque este efecto apenas tendría repercusión sobre el EBITDA. El negocio regulado continúa presionado por la reducción de la base de activos y de la retribución regulatoria.
  • El negocio regulado sigue perdiendo peso. Tanto Renta 4 como Deutsche Bank apuntan a una reducción de ingresos y márgenes derivada del actual marco regulatorio, que seguirá condicionando la evolución del negocio tradicional del transporte de gas.
  • La deuda continúa bajo control. Renta 4 espera que la deuda neta disminuya respecto al cierre de 2025 gracias a la generación de caja operativa, mientras que Deutsche Bank prevé un repunte temporal durante 2026 por el aumento de las inversiones, antes de volver a reducirse en ejercicios posteriores.
  • No se esperan cambios en las previsiones para 2026. Los analistas consideran que la compañía mantendrá su guía anual pese al deterioro previsto en el semestre, ya que las cifras encajan con las expectativas del mercado.
  • La conferencia con analistas será más importante que las cifras. El foco estará en cuatro asuntos estratégicos: el arbitraje de TGP en Perú, la regulación definitiva de las redes de gas en España, el desarrollo regulatorio del hidrógeno y la autorización de la compra de Terega. Estos factores serán determinantes para valorar el potencial de crecimiento de Enagás.

Del hangar militar al avión de línea: la fórmula de Enagás para que el hidrógeno verde conquiste los cielos

Imagen: Sede central de Enagas en Madrid. Agencias
Imagen: Sede central de Enagas en Madrid. Agencias

Valoraciones de Deutsche Bank y Renta 4 sobre Enagas

James Brand de Deutsche Bank mantiene una visión prudente. El banco conserva la recomendación de Mantener en Enagas con un precio objetivo de 16,50 euros y estima para el conjunto de 2026 una caída del beneficio neto hasta 246 millones de euros (-27% frente a 2025), un EBITDA de 457 millones (-12%) y un aumento de las inversiones, reflejando un ejercicio de transición para la compañía.

“Enagas debería registrar en el segundo trimestre un descenso similar al del primer trimestre, lo que refleja que nos encontramos en el último año del actual periodo regulatorio”, explica en su nota.

“Seguimos previendo un aumento significativo de los beneficios a partir de 2027, como consecuencia de las nuevas propuestas regulatorias, aunque hemos rebajado nuestra previsión de beneficios en un 5 %, lo que ahora se ajusta más al consenso”, concluye.

La burbuja del hidrógeno verde: la apuesta de Enagás podría generar mucha red para muy poca demanda

Por su parte, Ángel Pérez Llamazares de Renta 4, tiene una recomendación de Mantener en base a un precio objetivo de 17,80 euros. En su nota previa habla de un ligero repunte de los ingresos previsto como consecuencia del impacto extraordinario de los trabajos de sellado de Castor cuyo efecto en EBITDA es prácticamente neutro.

Esta evolución esperamos que lleve a un descenso del EBITDA, que acelerará en el caso de beneficio neto. Estas cifras no esperamos que impliquen dificultades para alcanzar los objetivos de final de año. Unos objetivos que esperamos que permanezcan sin cambios.

  • En lo que respecta a la evolución de la deuda neta, esperan que la evolución operativa lleve a un descenso con respecto a la cifra de fin de 2025 a la espera del pago de los dividendos en la segunda mitad del año.
  • Por último, de cara a los próximos meses, seguimos pendientes de:
  • 1) arbitraje de TGP,
  • 2) regulación definitiva de las redes de gas en España,
  • 3) regulación del hidrógeno,
  • 4) aprobación adquisición de Terega.

Mercadona y Lidl obligan a Jerónimo Martins a reinventarse para no perder clientes

Mireia Martinez
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Mercadona y Lidl obligan a Jerónimo Martins a reinventarse para no perder clientes

La principal prioridad del grupo de distribución luso Jerónimo Martins en materia de asignación de capital es cumplir con su programa de gastos y respaldar un mayor crecimiento orgánico del negocio, así como pagar su dividendo ordinario. Aun así, Jerónimo seguirá abierto a posibles fusiones y adquisiciones, pero tan solo cuando estas resulten realmente convenientes.

En este sentido, Jerónimo Martins cuenta con una sólida oferta de marcas blancas, que consiguen una penetración del 38% en Polonia, del 41% en Colombia y del 30% en Portugal; esta última cifra es menor al resto debido a la mayor preferencia por los productos frescos. La compañía de distribución apuesta por novedad e innovación, a la vez que ya lanzó 221 nuevas marcas blancas en el ejercicio fiscal de 2025, además de 23 relanzamientos de productos.

«El precio de las acciones de Jerónimo Martins ha enfrentado varios desafíos en los últimos años, principalmente debido a la intensa competencia por Biedronka, su negocio más grande e importante, con aproximadamente el 70% de las ventas y el 77% del ebitda del Grupo. Si bien las acciones han caído aproximadamente un 15% en lo que va de año, debido a un panorama más adverso y a la presión competitiva», afirman desde RBC Capital Markets.

Jerónimo Martins
Biedronka Varsovia. Fuente: Jeronimo Martins

Jerónimo Martins busca hacerle frente a Mercadona y Lidl en Portugal

En este contexto, centrándonos en el negocio de Jerónimo Martins en Portugal, con la referencia Pingo Doce, la cadena de distribución cuenta con una buena posición en el mercado portugués, con una cuota de mercado de aproximadamente el 16%. No obstante, Portugal cuenta con una creciente competencia por parte de cadenas como Mercadona, Lidl y Sonae, que están expandiendo su red de tiendas.

Siendo así, Pingo Doce ha optado por un enfoque diferente, orientándose hacia un modelo combinado de venta minorista y servicio de alimentos. Una estrategia interesante que ya abre un nuevo mercado para la cadena de Jerónimo Martins y donde se prevén potenciales sinergias. «Estimamos un crecimiento anualizado de los ingresos de Pingo Doce de aproximadamente el 5% durante los tres próximos años», añaden los analistas.

Portugal es el mercado más consolidado de Jerónimo, con cerca de 500 supermercados Pingo Doce y 43 tiendas mayoristas Recheio.

Jerónimo Martins

No obstante, la cuota de mercado se ha moderado ligeramente en la última década, debido a la fuerte competencia de cadenas de descuento como es la alemana Lidl, pero se prevé una tendencia más estable para Pingo Doce en el futuro gracias a nuevas ofertas y nuevos formatos de tienda. Concretamente, desde Jerónimo están ampliando la oferta de productos frescos e incorporando restaurantes en los supermercados de Pingo Doce, con el objetivo de brindar un servicio integral, desde comida para preparar en casa hasta comida para llevar, como ya hace Mercadona en el país.

«Prevemos que esta oferta se ha desarrollado como respuesta a la fuerte expansión de su competencia, es decir, de Lidl y Mercadona«, apuntan desde RBC. La cadena de distribución valenciana, Mercadona, entró en el mercado portugués hace seis años y continúa expandiéndose. Asimismo, Lidl también se está expandiendo, y por su parte, Sonae está ampliando su oferta de productos de proximidad.

Pingo Doce tiene una buena cuota del mercado portugués de alimentación
Pingo Doce tiene una buena cuota del mercado portugués de alimentación.

Fuente: RBC Capital Markets

En un mercado altamente competitivo, los expertos creen que Pingo Doce ha invertido para mantener su competitividad, lo que ha contribuido a un buen crecimiento impulsado por el volumen de ventas. Es un hecho muy probable que la innovación en alimentos frescos (por ejemplo, el lanzamiento de sándwiches calientes y otras opciones de comida saludable) haya impulsado las ventas y la rentabilidad del grupo.

«Prevemos un crecimiento de las ventas en nuevas categorías, junto con una continua optimización de costes que compensa las inversiones en competitividad de precios. Creemos que esto ha impulsado una ligera tendencia al alza en el margen, y esperamos que se mantenga en los próximos años», afirman desde RBC Capital Markets.

Biedronka frente Lidl

Biedronka lidera el mercado polaco de alimentación con una cuota de mercado de aproximadamente el 25%, pero la competencia es intensa, sobre todo en el sector de los descuentos con grandes actores como Lidl. En Polonia, la enseña de Jerónimo Martins cuenta con una cuota de mercado de aproximadamente el 25% en el sector de la alimentación física, pero actualmente hay una fuerte competencia de cadenas como Lidl y Dino, que también han estado ganando cuota en los últimos años.

«Biedronka deberá seguir invirtiendo en precios para defender su posición de liderazgo frente a Lidl».

RBC Capital Markets

No obstante, los expertos de RBC realizaron una encuesta a 300 consumidores polacos sobre su opinión acerca del mercado de la alimentación. El resultado de la encuesta fue que Biedronka ocupa el primer puesto tanto en relación calidad-precio como en variedad de productos, mostrando una vez más su capacidad para mantener su posición de liderazgo. Pero, para sorpresa de nadie, Lidl se sitúa muy cerca en segundo lugar en ambas categorías.

Biedronka tiene buena reputación en Polonia
Biedronka tiene buena reputación en Polonia
Fuente: SurveyMonkey, RBC Capital Markets; basado en una encuesta a 300 consumidores

Dada la ampliación de su oferta, Jerónimo ha estado ampliando las tiendas Biedronka siempre que ha sido posible para evitar la saturación de los locales. Se puede observar que las tiendas más antiguas y pequeñas tienden a ser menos rentables, por lo que prevemos una rotación continua en este segmento. Jerónimo ha previsto la renovación de unas 250 tiendas Biedronka este año y prevemos el cierre de unas 30 tiendas de media anuales.


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