¿Puede una relación de 25 años romperse no por desamor, sino por una cifra en un papel? Paz Vega lleva semanas en el centro de todas las conversaciones, y la respuesta a esa pregunta es más incómoda de lo que parece.
Lo que trascendió esta semana no es solo una separación más del corazón español. Es la historia de una actriz que descubrió su propia realidad económica —embargos, deudas millonarias, propiedades perdidas— y tomó una decisión que ya no tiene marcha atrás.
Lo que Paz Vega descubrió a finales de 2025 que lo cambió todo
Según fuentes cercanas a la actriz recogidas por varios medios, Paz Vega tomó conciencia de su situación financiera real a finales de 2025. Hasta ese momento, había sido Orson Salazar quien gestionaba tanto su carrera como su patrimonio durante más de dos décadas, un vínculo profesional y personal que se quebró cuando ella se implicó directamente en el análisis de sus cuentas.
Lo que encontró fue devastador: una deuda con Hacienda de más de dos millones de euros, propiedades en situación de embargo y sociedades inactivas. Según el programa Espejo Público, esa fue «la gota que colmó el vaso». No hubo terceras personas: el detonante fue económico y, según fuentes del entorno de la actriz, esa revelación también destapó un mal encaje emocional que llevaba tiempo fraguándose en silencio.
Paz Vega y Orson Salazar: 25 años de historia que nadie veía romperse
Paz Vega y Orson Salazar se casaron en secreto en Caracas en 2002, a solo tres meses de conocerse. Desde entonces, construyeron juntos una familia de tres hijos —Orson Jr. (19), Ava (16) y Lenon (15)— y una maquinaria profesional donde él era el gestor y ella, la cara visible de un proyecto común.
Durante años, esa fórmula funcionó. Pero la ruptura profesional llegó antes que la personal: la actriz fichó por una nueva agencia de representación, Meraki Agents, dejando fuera a quien había sido su mánager durante más de veinte años. Una decisión que, en retrospectiva, era ya el primer capítulo de este adiós.
El silencio roto: cómo reaccionó la actriz ante las cámaras
Paz Vega reapareció públicamente esta semana visiblemente afectada. Sus primeras palabras en redes sociales, antes incluso de que se confirmara la separación, hablaban de «cruzar un puente» y de estar «presente y fuerte en su fragilidad», mensajes que ahora cobran un significado mucho más concreto y doloroso.
La actriz, que tiene su residencia habitual en Madrid, ha dejado claro a través de su nueva representación que su prioridad absoluta son sus hijos. La comunicación con Orson Salazar, según fuentes citadas en medios nacionales, se realiza a través de abogados, sin contacto directo entre las partes, lo que da una idea de la profundidad del distanciamiento.
El entramado económico que quedó al descubierto con la ruptura
La separación de Paz Vega destapó una situación patrimonial mucho más compleja de lo esperado. La actriz aparece en la lista de morosos de Hacienda con una deuda superior a dos millones de euros, y al menos dos propiedades vinculadas a su nombre habrían sido perdidas por problemas de embargo, según reveló el periodista Saúl Ortiz en Fiesta.
Las sociedades asociadas a la pareja aparecen como inactivas o con cargas, y el único inmueble en Madrid que se mantiene bajo su nombre está sujeto a seguimiento fiscal. Este escenario económico no solo cambia el relato sentimental de la historia, sino que condiciona directamente el proceso de separación y los acuerdos sobre el futuro de los tres hijos.
Aspecto
Situación antes de 2025
Situación tras la ruptura
Gestión profesional
Orson Salazar como mánager
Nueva agencia Meraki Agents
Situación fiscal
Deuda con Hacienda no conocida por Paz
Más de 2M€ en lista de morosos
Propiedades
Varios inmuebles en cartera
Al menos 2 perdidas por embargo
Comunicación de pareja
Apariciones públicas conjuntas
Solo a través de abogados
Hijos
Familia unida y visible
Custodia compartida en negociación
Qué viene ahora para Paz Vega: reconstrucción con los focos encima
A sus 50 años, Paz Vega afronta una etapa que, paradójicamente, puede ser también de relanzamiento personal y profesional. Su película Rita, su ópera prima como directora, llegó a Max este año con notable reconocimiento, y su distinción como Hija Predilecta de Andalucía en febrero de 2026 muestra que su figura sigue siendo poderosa en el imaginario cultural español.
El reto ahora es gestionar con inteligencia su visibilidad. Las actrices que han atravesado crisis similares —económicas y sentimentales a la vez— y han sabido controlar el relato han salido reforzadas. Paz Vega tiene todo lo necesario para hacerlo: talento reconocido, una base de seguidores fiel y, sobre todo, la valentía de quien ya no está dispuesta a mirar hacia otro lado.
Los nómadas digitales se han vuelto muy populares en los últimos años. Gracias a la digitalización del trabajo, viajan a cualquier lado del mundo mientras desempeñan sus tareas profesionales. Así, no estamos hablando de una moda pasajera, sino de un completo estilo de vida en el que el trabajo y la libertad se unen.
¿Qué son los nómadas digitales?
Un nómada digital es una persona que teletrabaja al mismo tiempo que viaja o vive en diferentes lugares. Al no depender de una oficina fija o ubicación en concreto, pueden moverse como quieran en un estilo de vida que se caracteriza por ser muy flexible.
Los nómadas digitales, además, suelen tener profesiones vinculadas al ámbito online, como diseño gráfico o marketing digital. No obstante, no es el trabajo en sí lo que los define, sino más bien su forma de organizar su vida, ya que prefieren moverse y vivir experiencias en otros lugares a teletrabajar en una ubicación fija.
El estilo de vida nómada
El estilo de vida de los nómadas digitales destaca por ser libre y flexible. En este sentido, pueden elegir dónde vivir y el tiempo durante el que lo harán. Adaptan el entorno, por tanto, a sus preferencias personales, pero también a sus necesidades profesionales. Así, pueden pasar un tiempo en la playa, otro en la montaña, volverse a la ciudad… los límites los ponen ellos y su trabajo.
Sin embargo, los nómadas digitales, al contrario de lo que pueda parecer, suelen tener un estilo de vida minimalista. Esto se debe a que se desplazan con frecuencia, por ende, no pueden acumular demasiadas cosas y deben llevarse lo esencial. Con ello, también muestran cierto desapego material y suelen priorizar las experiencias a los objetos y practicar un consumo más sostenible.
En cuanto a su trabajo, si bien puede parecer que viven en constantes vacaciones, la realidad es que los nómadas digitales trabajan, y mucho. Deben encontrar un equilibrio entre su productividad y el disfrute, y esto a veces resulta muy complicado. Por ello, deben aprender a gestionar bien el tiempo en todo momento.
Ventajas y retos de ser nómada digital
Ser nómada digital, al igual que otros estilos de vida, tiene sus ventajas, pero también sus retos. En primer lugar, algunas de las ventajas de los nómadas digitales son que conocen muchas culturas y aprenden a adaptarse a diversas situaciones; son autónomos, ya que trabajan a su ritmo, y viven experiencias muy enriquecedoras a nivel personal.
En cambio, los retos a los que se deben enfrentar se resumen en tratar aspectos legales y administrativos para la movilidad internacional. Además, tienen dificultades para desconectar, ya que, cuando se teletrabaja, la línea entre el trabajo y la vida personal puede borrarse, lo que se traduce en agotamiento. No solo eso, tampoco tienen estabilidad, por lo que es un estilo de vida que se mueve en la incertidumbre tanto profesional como personal.
Cómo volverte un nómada digital
Una vez sabidos las ventajas y los inconvenientes de los nómadas digitales, puede que te plantees este estilo de vida como una opción. En ese caso, para empezar como nómada digital, debes tener un trabajo que puedas realizar de forma remota.
A continuación, es necesario que reflexiones sobre tu economía y planifiques. Tener ahorros e ingresos estables es fundamental antes de iniciar este estilo de vida, ya que tendrás margen de maniobra, en el caso de que algo no salga como esperabas.
Con todo ello, podrás empezar tu estilo de vida de nómada digital, pero debes hacerlo poco a poco. Realiza viajes cortos al principio, para comprobar la viabilidad de este estilo de vida contigo y si te gusta o no. De ser así, con el tiempo, podrás ir ampliando distancias.
Recuerda que los nómadas digitales no están en continuas vacaciones. Hay que trabajar y encontrar el equilibrio perfecto entre el disfrute y las obligaciones laborales. Si lo consigues y te apasiona viajar, habrás encontrado un estilo de vida que te llenará porque se alineará con tus valores.
Qué sería de nosotros si todo fuera trabajo, ¿verdad? Tener aficiones es, al final, lo que nos define a cada uno; lo que representa nuestra identidad. No obstante, entre todo lo que te puede gustar hacer, existen hobbies que mejorarán tu vida.
¿Sabías que, aparte de entretenerte, algunos hobbies son verdaderas herramientas para mejorar la calidad de vida? Mejoran tu ánimo, estimulan tu mente, te ayudan a adquirir nuevos conocimientos, a ser más disciplinados… Son la forma perfecta de gestionar tu tiempo.
Hobbies, tan importantes en nuestra vida como el trabajo
Trabajar nos obliga a estar activos, nos proporciona el sustento, pero demasiado trabajo puede afectar bastante tanto a nuestra salud física como a la mental. Todos necesitamos descansar, no solo del trabajo, sino de nuestras obligaciones diarias, y para eso existen los hobbies.
Los hobbies nos permiten desconectar y, además, mejoran nuestro estado de ánimo, porque invertimos el tiempo en actividades que nos apasionan. De hecho, algunas fuentes oficiales inciden en la necesidad de equilibrar el trabajo y el entretenimiento para gozar de una buena calidad de vida.
No obstante, como ya hemos avanzado, no todas las aficiones son iguales. Hay hobbies que mejorarán tu vida y que, si no conoces, quizás te interese empezar a practicar.
Hobbies que mejorarán tu vida
Cada persona tiene gustos diferentes, por lo que cada uno suele practicar aquellos hobbies que realmente le interesan. Aun así, hay algunos que nos traen múltiples beneficios y que se pueden dividir dependiendo del ámbito en el que influyen.
1.Actividades físicas: mens sana in corpore sano
Las actividades físicas representan un tipo de hobbies que mejorarán tu vida y se clasifican, principalmente, en dos.
Deporte y entrenamiento
Practicar y hacer ejercicio son hobbies que beneficiarán nuestra salud en general, porque mejoran nuestra condición física y reducen el estrés. Correr, hacer yoga, ir en bici o practicar cualquier deporte libera endorfinas que mejorarán también nuestro estado de ánimo.
Pasear al aire libre
Caminar al aire libre nos conectará con la naturaleza, pero también, si se practica en ciudad, nos proporcionará todos los beneficios del movimiento y la desconexión mental.
2. Hobbies creativos: imaginar y crear
Los hobbies creativos son otro tipo de hobbies que mejorarán tu vida porque estimulan la imaginación y favorecen la desconexión.
Pintura, escritura o escultura
Las actividades artísticas, en su totalidad, representan un vehículo perfecto para expresar lo que sentimos y desarrollar nuestra creatividad. No exigen experiencia previa y se aprenden durante el tiempo, aparte de que son muy disfrutables durante el proceso.
Música
Aprender a tocar un instrumento no es sencillo, pero sí muy placentero. Aunque para disfrutar de la música no hace falta aprender a crearla, sirve con escucharla. De hecho, hay diferentes estudios que reafirman el poder de la música a la hora de provocarnos emociones y motivarnos.
3. Hobbies intelectuales: mente activa y joven
Algunos hobbies que mejorarán tu vida, sin duda, son los intelectuales. Estimular la mente y activarla para que se mantenga joven durante más tiempo son dos de sus grandes ventajas.
Lectura
La lectura es uno de los hobbies que más adeptos tiene, ya que trae muchísimos beneficios. Además de la concentración, estimula la imaginación, relaja, entretiene y amplía nuestros conocimientos. ¿Lo mejor? Que cualquiera puede practicarla a su ritmo.
Aprender algo nuevo
Si existe un hobbie, entre los hobbies que mejorarán tu vida, que te será útil siempre, es aprender algo nuevo. Un idioma, cocinar, hacer trabajillos en casa… las habilidades que aprendas se quedarán contigo toda la vida.
4. Hobbies sociales: para conectar con los demás
Por último, los hobbies sociales también forman parte de los hobbies que mejorarán tu vida. Con estos se busca conectar con los demás y mejorar la calidad de nuestras relaciones sociales.
Actividades grupales
Apuntarte a un club o a una asociación te ayudará a conocer personas con tus mismos intereses. Además, tanto si es un grupo como si te apuntas a clases para aprender algo nuevo, reforzarás tu sentido de pertenencia y desarrollarás nuevas relaciones sociales.
Voluntariado
Con el voluntariado pasa lo mismo, pero además tiene la ventaja de que genera satisfacción personal. De hecho, hay muchas causas para las que puedes hacerte voluntario, desde para asistir a las personas, hasta para ayudar a los animales y al medioambiente. Solo hay que encontrar la razón que te apasione y atreverte con ello.
Hobbies, como ves, hay muchos, pero también algunos mejoran más nuestra vida que otros. Encontrar, por tanto, el adecuado, depende de lo que nos mueva y de los beneficios que queramos disfrutar cuando estemos en nuestro tiempo libre.
El Banco de Pagos Internacionales, la institución que ejerce como banco central de los bancos centrales, ha lanzado una advertencia que merece atención: las principales plataformas donde se compran y venden criptomonedas están funcionando como bancos, pero sin estar reguladas como tales. La alerta, publicada en su último informe, apunta a un riesgo que puede acabar afectando al sistema financiero tradicional si nadie interviene a tiempo.
Dicho en términos sencillos, los grandes exchanges (las plataformas tipo Binance, Coinbase o Kraken donde los usuarios compran y guardan sus criptomonedas) ya no solo intercambian monedas. También prestan, custodian, dan rendimientos y mueven capital a escala global. Hacen lo que hace un banco. Pero sin el colchón de supervisión que se exige a un banco.
Qué dice exactamente el BIS y por qué preocupa
El informe del BIS describe a los exchanges cripto como shadow banks, un término que se acuñó tras la crisis de 2008 para referirse a entidades que realizan funciones bancarias (conceder crédito, transformar plazos, ofrecer liquidez) sin entrar en el perímetro regulatorio de la banca tradicional. Son, dicho de otro modo, bancos en la sombra: mueven dinero como un banco, pero no responden ante el mismo supervisor.
Según el documento, los grandes exchanges han acumulado funciones que históricamente correspondían a la banca: custodia de activos de clientes por valor de cientos de miles de millones de dólares, préstamos con garantía cripto, productos de rendimiento que se parecen a depósitos remunerados y servicios de pagos. El BIS estima que el volumen agregado de activos bajo custodia en los principales exchanges supera los 250.000 millones de dólares, según los datos recopilados por la institución.
El problema, apunta el informe, no es que ofrezcan esos servicios. Es que los ofrecen sin los requisitos de capital, sin los controles de liquidez, sin los seguros de depósito y, en muchos casos, sin auditorías públicas comparables a las que debe cumplir cualquier entidad bancaria regulada. Si uno de estos actores quiebra, el usuario medio descubre que su dinero no estaba protegido como creía.
A quién afecta esto y por qué no es un problema solo para el sector cripto
Aquí está el matiz que preocupa al regulador. Hace cinco años, la caída de un exchange cripto apenas tocaba al sistema financiero tradicional. Hoy la conexión es distinta. Fondos de pensiones, gestoras como BlackRock o Fidelity, tesorerías corporativas y bancos de inversión tienen exposición directa o indirecta a estas plataformas a través de los ETFs de bitcoin y ethereum, de productos de custodia institucional y de acuerdos de préstamo.
Por ponerlo en contexto, los ETFs al contado de bitcoin aprobados en Estados Unidos en enero de 2024 acumulan ya más de 140.000 millones de dólares en activos bajo gestión, según los agregadores del sector. Una parte relevante de esos activos depende operativamente de la infraestructura de los grandes exchanges. Si una de esas plataformas entra en problemas, el impacto ya no se queda en el nicho cripto: salpica a productos que millones de inversores tradicionales tienen en sus carteras sin saberlo del todo.
El BIS recuerda un precedente que conviene no olvidar. En noviembre de 2022 cayó FTX, entonces el segundo mayor exchange del mundo, dejando un agujero de unos 8.000 millones de dólares en fondos de clientes. Aquello se contuvo porque la penetración institucional era todavía limitada. Hoy no lo es.
Un riesgo que se parece demasiado a 2008
La pregunta incómoda es si estamos repitiendo el patrón que llevó a la crisis financiera de hace casi dos décadas. Entonces, vehículos fuera del balance bancario acumularon riesgo sin supervisión hasta que el sistema entero tuvo que rescatarlos. El paralelismo no es exacto, conviene decirlo. Los exchanges cripto no tienen el tamaño agregado de la banca en la sombra que estalló en 2008, y sus interconexiones con el crédito real son todavía modestas. Pero la dirección del viaje sí se parece.
Lo que cambia respecto a intentos anteriores de regulación es el tono. El BIS no pide prohibir ni frenar, pide aplicar el principio de misma actividad, misma regulación. Si una plataforma custodia dinero de clientes, que cumpla las normas de custodia. Si presta, que cumpla las de crédito. Si ofrece productos de rendimiento parecidos a depósitos, que los registre como tales. Parece sensato, y sin embargo la industria lleva años resistiéndose a ese marco porque, en el fondo, parte de su margen depende de operar fuera de él.
En Europa, el reglamento MiCA ya ha empezado a cerrar algunas de estas grietas desde su aplicación plena en 2024, obligando a los exchanges que operan en la UE a registrarse, separar los fondos de clientes y publicar reservas. Estados Unidos va más rezagado, con un mapa regulatorio fragmentado entre la SEC, la CFTC y los reguladores estatales. El informe del BIS llega en un momento en que varios supervisores nacionales, entre ellos, el Banco de Inglaterra, están revisando su enfoque.
El riesgo, si nadie mueve ficha, no es que un exchange quiebre mañana. Es que la próxima vez que ocurra algo parecido a FTX, la onda expansiva llegue a lugares donde antes no llegaba. Las próximas reuniones del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, previstas para la segunda mitad de 2026, serán una buena pista de hasta dónde piensan llevar los reguladores esta conversación.
El deporte ha dejado de ser ese «extra» de la economía para consolidarse como un pilar que ya sostiene el 1,2% del empleo total del país. Según los últimos datos del Consejo Superior de Deportes (CSD), extraídos de la Encuesta de Población Activa (EPA), el sector cerró 2025 con 270.200 personas en activo. Es un músculo que no para de crecer: un 6% más en el último año y un 15% por encima de lo que veíamos en 2022, cuando la pandemia todavía obligaba a muchos a entrenar entre cuatro paredes. Pero tras el brillo de las medallas estadísticas, asoman las costuras de un mercado laboral que todavía tiene mucho que entrenar.
Un sector que no para de crecer: 270.200 empleos en 2025
Ese incremento del 6% sitúa al deporte como uno de los alumnos aventajados de la economía española. Mientras otros sectores tradicionales sufren para mantener el tipo frente a la digitalización o el enfriamiento del consumo, el fitness, la gestión de clubes y los servicios deportivos parecen haber encontrado una veta de oro en la nueva conciencia social sobre la salud.
Estamos ante un sector que ha ganado 35.000 empleos netos en apenas tres años. Este avance responde a una terciarización del ocio: el ciudadano español ya no solo consume deporte de forma pasiva frente al televisor, sino que invierte en servicios profesionales. Sin embargo, este volumen de contratación plantea un reto de gestión masivo: ¿puede el sistema absorber tal cantidad de trabajadores sin degradar las condiciones salariales? Por ahora, la inercia es positiva, pero el 1,2% del peso total sobre el empleo nacional marca una frontera que obligará al sector a buscar nuevas formas de rentabilidad más allá de la mera apertura de centros de bajo coste.
Jóvenes y con estudios: el perfil del trabajador deportivo
Más de la mitad de los trabajadores (el 51,3%) no ha cumplido los 35 años. Pero lo más llamativo no es la edad, sino la preparación. En un país donde a menudo se critica la sobrecualificación, el sector deportivo presume de ella con orgullo: el 51,3% cuenta con educación superior. Superamos, y por bastante, la media nacional de ocupados con formación universitaria o técnica de grado superior.
Hablamos de graduados en CAFYD, técnicos en gestión deportiva y especialistas en salud. El problema es que esta excelencia académica no siempre encuentra su relación en la nómina. Tenemos a los mejores preparados de la historia vigilando salas de máquinas o coordinando actividades dirigidas, lo que genera una tensión latente entre la inversión personal en formación y el retorno real en forma de estabilidad económica.
La brecha de género, asignatura pendiente
El 60,9% de los empleos son ocupados por hombres, dejando a las mujeres un 39,1% del pastel laboral. Mientras ellos dominan la gestión, el alto rendimiento y la dirección técnica, ellas suelen quedar relegadas a sectores específicos de la salud o la docencia, a menudo con menor proyección de carrera. No es solo una cuestión de justicia social, es una ineficiencia económica: el sector está desperdiciando el potencial de la mitad de su cantera formativa por no saber (o no querer) romper las dinámicas de género tradicionales.
La sombra del tiempo parcial: ¿empleo de calidad o precariedad?
Pero si hay un dato que debería hacer saltar las alarmas en el Ministerio de Trabajo es el de la parcialidad. En España, el trabajo a tiempo parcial afecta al 13,7% de la población activa. En el deporte, esa cifra salta por los aires hasta alcanzar el 45,4%. Casi uno de cada dos contratos es por horas o media jornada.
Ese 45,4% explica por qué, a pesar de tener un 51% de trabajadores con estudios superiores, el deporte sigue siendo percibido por muchos como una «etapa de paso» y no como una carrera de fondo. El reto para 2026 y los años venideros no es solo seguir engordando la cifra de los 270.200 empleados, sino conseguir que esos contratos dejen de ser fragmentos de jornada para convertirse en proyectos de vida. El músculo está ahí, ahora falta que el corazón del sector (su calidad laboral) bombee con la misma fuerza.
La empatía es la capacidad de ponernos en el lugar de los demás, o lo que es lo mismo, de comprender y conectar con el otro. A pesar de ser determinante en las relaciones sociales, en la actualidad, sigue siendo muy infravalorada. Sin embargo, la importancia de la empatía queda patente en el momento en que queremos crear relaciones más saludables y vivir en sociedades más justas.
Pero ¿qué es en realidad la empatía? ¿En qué consiste ser empático y por qué influye tanto en nosotros y en la manera de relacionarnos con los demás?
Empatía, la capacidad de ponerse en el lugar del otro
No todo el mundo es capaz de identificarse con los demás, o al menos, no todos tenemos esta capacidad tan desarrollada. La empatía va más allá de sentir lo que el otro siente, también implica reconocimiento y respeto por nuestra parte.
Se suele distinguir, en psicología, dos tipos de empatía: la cognitiva, que se refiere a la comprensión de lo que los demás piensan o sienten; y la emocional, que provoca una respuesta afectiva ante una situación. Sin embargo, la importancia de la empatía reside en ambos tipos, pues los dos son necesarios para conectar con el resto y nuestro entorno.
Asimismo, algunos organismos en medicina señalan que la empatía se relaciona directamente con la inteligencia emocional, una competencia clave a nivel social y personal.
La empatía, base de las relaciones humanas
La importancia de la empatía se ve reflejada en que es la base de las relaciones humanas, el ancla necesaria para conectar y crear vínculos. Sin empatía, las relaciones pierden su sentido, pues impacta directamente en los siguientes aspectos.
Mejora la comunicación
Empatizar requiere escuchar de manera activa y comprender lo que piensan y sienten los demás. Por eso, gracias a ella, se logra una mejor comunicación. Es el vehículo para evitar malentendidos y facilitar el diálogo, incluso durante discusiones intensas.
Quien empatiza, presta atención y consigue que la otra parte se sienta valorada.
Fortalece los vínculos
Otro de los efectos en las relaciones que demuestran la importancia de la empatía es que fortalece los vínculos personales. De hecho, para lograr esto, además del diálogo, muchas veces hay que aprender a poner límites en las relaciones, y la empatía nos ayuda a conseguirlo sin que la otra parte se sienta ofendida.
De esta manera, las conexiones que creamos con los demás son más duraderas y más estables, ya que ellos tenderán a empatizar también con nosotros.
La importancia de la empatía en el desarrollo personal
La empatía también tiene una gran importancia en el desarrollo personal y, en concreto, en nuestra salud mental por varias razones.
Nos hace más conscientes
Valorar el punto de vista de los otros también nos lleva a reflexionar sobre el nuestro propio. En este sentido, nos es útil para localizar y cuestionar prejuicios, así como para ampliar nuestras perspectivas sobre el mundo que nos rodea. Nos hace, en definitiva, personas más abiertas y conscientes.
Reduce actitudes y reacciones negativas
Cuando una persona no es empática, nada le impide ser agresiva o tener actitudes inadecuadas. No pensar en los demás nos vuelve crueles, de ahí la importancia de la empatía a la hora de relacionarnos con el resto.
La falta de empatía, además, alimenta la intolerancia, ya que juzgamos sin ver más allá. En cambio, las personas empáticas son más solidarias.
La empatía en la sociedad, un impacto decisivo
Para que una sociedad se desarrolle sin conflictos y sin problemas de convivencia es necesario que esta se base en la empatía. De este modo, es posible aceptar diferencias culturales, así como ideológicas sin llegar a la confrontación.
Asimismo, la empatía fomenta la responsabilidad social, nos vuelve más justos. Entender las dificultades de otros nos hace más propensos a ofrecer ayuda, aparte de participar en causas colectivas, por ejemplo.
En definitiva, la importancia de la empatía se ve en cada uno de los pilares que dan forma a las relaciones humanas y la creación de sociedades. Entender y respetar es convivir. Y la convivencia saludable empieza cuando abrazamos la empatía.
La entidad bancaria Bankinter ha registrado un beneficio neto de 291 millones de euros en el primer trimestre de 2026, es decir, un 2% superior a las previsiones de los expertos. Asimismo, el beneficio antes de impuestos también superó las previsiones en un 2% con un beneficio antes de provisiones un 1% superior.
En este sentido, el margen de clientes de Bankinter se inclinó en el primer trimestre de 2026 con una expansión de siete puntos básicos inter trimestrales. En gran medida, este hecho se debe a una reducción de seis puntos básicos inter trimestrales en el coste de los depósitos.
«No esperamos cambios en las guías con unas cifras que confirman las tendencias esperadas a nivel operativo, con un margen de intereses en comparativa trimestral estable a pesar de la estacionalidad y confirman la solidez de las franquicias«, expresan desde Renta 4 ante el futuro a medio plazo de Bankinter.
María Dolores Dancausa Treviño. Presidenta Bankinter
Fuente: MERCA2
EL PRIMER TRIMESTRE DE 2026 DE BANKINTER EN LÍNEA CON LO ESPERADO
En este contexto, los resultados del primer trimestre de 2026 en Bankinter están en línea con las estimaciones de Renta 4 a lo largo de las principales líneas de ingresos, al igual que frente al consenso, destacando la lectura positiva en gastos de explotación y provisiones, lo que ha permitido que el beneficio se sitúe un 2% por encima de las estimaciones.
Siguiendo esta línea, Bankinter en España sigue creciendo por debajo del sector en hipotecas. En cuanto a depósitos, tras un fuerte impulso en las campañas de cuentas digitales, la atención se centra ahora en gestionar el coste de la financiación, lo que podría afectar a las perspectivas de volumen en el futuro.
España sigue siendo, con diferencia, el mercado con mayor volumen de actividad para el Grupo Bankinter, con un balance de 69.000 millones de euros en inversión, un 3% más
No obstante, los expertos de Renta 4 destacan cuatro puntos sobre los resultados de Bankinter de este primer trimestre. En primer lugar, el margen de intereses de la entidad se mantiene estable frente al cuarto trimestre de 2025, y sube un 6% interanual. Pasando al segundo punto, nos encontramos con que las comisiones netas aumentan a un 8% interanual en este período del primer trimestre.
En tercer lugar, «los gastos de explotación crecen un 3% interanual en 1T26 (vs 4% interanual Renta 4 y consenso) y sitúan la ratio de eficiencia en el 35,4% (vs guía para el conjunto del año por debajo del 35%)», añaden desde Renta 4. Por otro lado, el coste de riesgo marca en el trimestre los 32 puntos básicos, con una tasa de morosidad en 1,92%. Por último, la generación de capital en el trimestre de 24 puntos básicos hasta situar el CET 1 en 12,96%.
Fuente: Bankinter
«Los resultados del primer trimestre muestran un crédito creciendo, 4% interanual vs. guía para el año de crecimiento a dígito medio, y apoyado por Portugal e Irlanda con un crédito al sector privado que avanza un 9% y un 23% interanual respectivamente, y pasa a representar el 19% del total de la cartera de crédito al sector privado. En este sentido, la aportación de ambas regiones al margen bruto se sitúan en el 16% en el primer trimestre de 2026″, aportan los expertos.
PERSPECTIVAS Y PREVISIONES PARA LA ENTIDAD BANCARIA
La estrategia comercial de Bankinter, muy consistente y reconocible en todos los negocios y geografías en las que el banco opera, así como la calidad de su propuesta de valor, ha permitido al banco mantener la línea de crecimiento del pasado ejercicio, alcanzando mayores cuotas en todos los mercados.
Este volumen de negocio (incluyendo inversión crediticia, recursos típicos y activos bajo gestión) se sitúa al 31 de marzo de 2026 en 238.767 millones de euros, y es un 6,5% superior al del mismo trimestre de 2025, reflejando el éxito de la actividad comercial en todas las categorías de productos.
Según la opinión de RBC Capital Markets, «a pesar de la presión competitiva en ciertos segmentos de crédito españoles, esperamos que Bankinter continúe ofreciendo un crecimiento de un dígito medio para la entidad financiera. El crecimiento de los préstamos en los próximos años estará impulsado por tipos de interés del euro relativamente estables, así como por el crecimiento orgánico de sus filiales extranjeras».
Fuente: Bankinter
No obstante, los índices de morosidad y cobertura inferiores a la media deberían permitir a Bankinter seguir ofreciendo una rentabilidad sobre el capital tangible, superior a la del sector, de aproximadamente el 20% y un sólido crecimiento orgánico de generación de capital.
En un momento en el que la inteligencia artificial está redefiniendo el papel del ordenador personal, Emilio Dumas, responsable de Acer en Iberia, analiza cómo la nueva generación de dispositivos con IA integrada marca un punto de inflexión en el sector.
Desde la llegada de procesadores con unidades específicas para IA hasta la integración nativa en sistemas operativos, la compañía apuesta por convertir el PC en una herramienta más inteligente, autónoma y adaptada al usuario.
En esta entrevista, Dumas detalla el impacto real de estos avances en productividad, seguridad y adopción empresarial, así como el papel que jugará Acer en la evolución del ecosistema tecnológico.
¿Qué papel juega la inteligencia artificial en la nueva estrategia de producto de Acer y cómo supone esta generación un punto de inflexión en comparación con modelos anteriores?
La inteligencia artificial desempeña ahora un papel central en la estrategia de producto de Acer. Hasta ahora, los equipos se habían diseñado en torno a dos pilares: potencia y movilidad.
Con esta nueva generación, surge un tercer pilar estructurante: la inteligencia integrada. Lo que realmente cambia es que, además de la IA que se ejecuta en la nube, ahora existe IA local, acelerada por NPUs integradas en los nuevos procesadores.
Esto transforma la experiencia del usuario: el PC ya no es solo un dispositivo para ejecutar tareas, sino se convierte en una herramienta capaz de asistir, anticiparse y adaptar su rendimiento en tiempo real, un asistente personal.
Además, la combinación de una NPU y Windows 11 con Copilot+ permite que los productos de alto valor potencien las capacidades del usuario para trabajar, crear contenido y automatizar tareas.
Estas soluciones resultan muy interesantes para profesionales, empresas y creadores de contenido, entre otros. Se trata de un claro avance en la manera en que los usuarios integran la digitalización y la IA en su trabajo diario.
“La IA integrada en el ordenador y en el sistema operativo tiene una influencia decisiva en el rendimiento del equipo”
El nuevo Swift AI Copilot+ incorpora procesadores Intel Core Ultra 3 Series. ¿Qué mejoras concretas aporta esta plataforma a las tareas locales de IA?
Las nuevas gamas Acer Swift AI incorporan la próxima generación de procesadores Intel Core Ultra Serie 3, incluyendo una NPU de última generación diseñada específicamente para el procesamiento local de IA.
El usuario se beneficiará de una latencia significativamente reducida, una respuesta inmediata y un consumo energético muy optimizado. En términos concretos, tareas como la creación asistida, la traducción en tiempo real, el análisis de imágenes, la organización inteligente o las funciones de Copilot+ se ejecutan de manera más fluida y estable, incluso sin conexión.
Hay que recordar que la serie Swift se sitúa dentro de la gama de ultraportátiles con un diseño más fino y ligero. Con esta nueva generación de procesadores, la serie Acer Swift AI combina movilidad con un rendimiento aún mayor, mayor autonomía de batería y privacidad de los datos, lo que supone una auténtica evolución respecto a generaciones anteriores.
“El hecho de que las aplicaciones y las opciones de IA se ejecuten en el dispositivo del usuario, y no en la nube, ofrece mayores garantías de seguridad”
¿Cómo cambia el hecho de que las capacidades de IA funcionen directamente en el dispositivo y no en la nube la experiencia del usuario?
Además del rendimiento superior que he mencionado, el hecho de que las aplicaciones y las opciones de IA se ejecuten en el dispositivo del usuario, y no en la nube, ofrece mayores garantías de seguridad, ya que se reduce significativamente la necesidad de transferir datos a servidores externos.
Este es un punto clave para generar confianza en los usuarios, que saben que podrán compartir datos personales y documentos de trabajo con mayores garantías de seguridad y privacidad, ya que toda la ejecución, el análisis y el almacenamiento se realizan directamente en el dispositivo.
En el caso de la IA Aspire, ¿para qué tipo de entorno de usuario o negocio son especialmente adecuados estos dispositivos?
La gama Acer Aspire AI de ordenadores está diseñada para entornos donde la versatilidad y la facilidad de uso son la norma. Está dirigida a familias, estudiantes y autónomos que necesitan un equipo fiable para ofimática, videoconferencias, creación sencilla de contenido y uso diario, así como a centros educativos que quieran beneficiarse de las capacidades de IA local sin necesidad de una infraestructura compleja.
Estos equipos han sido concebidos para soportar una variedad de usos, desde teletrabajo hasta espacios colaborativos.
La serie Acer Aspire AI acerca la inteligencia artificial a un público amplio, sin requerir conocimientos técnicos avanzados.
“Permite ejecutar modelos de IA de manera local, incluyendo IA generativa o diseño 3D”
La estación de trabajo Veriton RA100 AI Mini incorpora procesadores AMD Ryzen AI Max+ 395. ¿Qué tipos de cargas de trabajo de IA puede manejar este equipo en comparación con un PC tradicional?
Esta potente estación de trabajo compacta con IA integrada está dirigida a profesionales exigentes que buscan un rendimiento superior para gestionar cargas de trabajo de IA mucho más pesadas que las de un ordenador tradicional.
Permite ejecutar modelos de IA de manera local, incluyendo IA generativa o diseño 3D, sin comprometer el rendimiento del equipo, satisfaciendo así las necesidades de creadores de contenido y profesionales.
Además, su configuración de hardware y software permite ejecutar, probar y ajustar modelos de lenguaje de forma local, renderizar con la ayuda de la IA o incluso probar aplicaciones sin depender de la nube.
En comparación con un ordenador tradicional, este equipo permite gestionar estas cargas de trabajo de manera más fluida y utilizando tus propios recursos.
¿Qué ventajas aporta Windows 11 Copilot+ en combinación con estos nuevos procesadores en comparación con generaciones anteriores de Windows?
La principal diferencia entre Windows 11 Copilot+ y las generaciones anteriores de este sistema operativo es que cuenta con la IA en su núcleo: es el epicentro de su funcionamiento, no una aplicación o capa externa añadida posteriormente.
Esto cambia por completo el enfoque de su uso, sus capacidades y su funcionamiento, ya que se trata de una versión de Windows 11 preparada para adaptarse al contexto de uso del usuario y facilitar tareas de forma proactiva, como optimizar flujos de trabajo, automatizar acciones repetitivas comunes o asistir en tiempo real.
Es un cambio de paradigma que, en el caso de Acer, llega acompañado de dispositivos preparados para realizar estas tareas en una unidad específica que libera recursos para el resto de funciones, aumentando el rendimiento.
“Cuando hablamos de un PC con IA, nos referimos a un ordenador cuyo «cerebro» se basa en inteligencia artificial”
¿Cómo influye la IA en aspectos clave como la eficiencia energética, el rendimiento sostenible y la gestión inteligente de recursos?
La IA integrada en el ordenador y en el sistema operativo tiene una influencia decisiva en el rendimiento del equipo y en la gestión de sus recursos, incluida la energía.
Cuando hablamos de un PC con IA, nos referimos a un ordenador cuyo «cerebro» se basa en inteligencia artificial, de modo que controla todo lo que ocurre en el dispositivo en tiempo real: el consumo de memoria y energía, qué aplicaciones se están ejecutando (y para qué), la configuración de los distintos ajustes y periféricos…
Analiza los parámetros de funcionamiento del sistema y, con esta información, realiza ajustes en tiempo real para optimizar el rendimiento del equipo. También propone medidas para preservar estos recursos y actúa cuando es necesario.
Por ejemplo, el sistema evalúa cuánta batería queda en función de las tareas que realiza el usuario y, de este modo, optimiza la configuración para prolongar su duración, informando al usuario si fuera necesario. Es una forma más inteligente y proactiva de utilizar un ordenador. Y ahora, esto está al alcance de todos.
Desde una perspectiva empresarial, ¿cómo ayudan estos nuevos equipos a acelerar la adopción de la IA en pymes y grandes organizaciones?
Los ordenadores con IA integrada superan uno de los mayores obstáculos que muchas empresas enfrentan a la hora de incorporar la inteligencia artificial en sus operaciones diarias: no saber por dónde empezar. Numerosos estudios señalan que la mayoría de las empresas no integran la IA, no porque no quieran, sino porque no saben qué herramientas pueden aportarles valor, cómo integrarlas e incluso cómo utilizarlas.
Pero cuando reciben un ordenador que integra de forma nativa capacidades de IA en el dispositivo, y que actúa de manera transversal en su uso, estas barreras se eliminan automáticamente.
“Estos equipos reducen las barreras técnicas y aceleran de manera natural la integración de la IA en los entornos empresariales”
Estos equipos reducen las barreras técnicas y aceleran de manera natural la integración de la IA en los entornos empresariales, sin necesidad de proyectos complejos ni inversiones adicionales.
¿Qué papel juega la seguridad de los datos cuando la IA se ejecuta en las instalaciones y no en la nube?
Ejecutar la IA de forma local contribuye a reforzar la protección de datos, tanto del usuario como de su empresa. La información sensible nunca abandona el PC, lo que reduce el riesgo asociado a la transferencia, almacenamiento o procesamiento en la nube. Este enfoque limita enormemente la exposición a ciberataques, garantiza un mejor cumplimiento de los requisitos normativos, especialmente en Europa, y otorga a empresas y usuarios un control total sobre sus datos y su privacidad.
Mirando al futuro, ¿cómo cree Acer que evolucionará la IA de PC en los próximos años y qué papel quiere desempeñar en este ecosistema?
En Acer creemos que el PC con IA se convertirá rápidamente en la norma, con ordenadores capaces de ejecutar modelos cada vez más avanzados de forma totalmente local, interactuar de forma más natural con el usuario y ofrecer una personalización avanzada mediante aprendizaje contextual.
Queremos apoyar esta evolución democratizando el acceso a la IA. Nuestro objetivo es ofrecer arquitecturas eficientes y responsables, y formar tanto a individuos como a empresas en esta transición.
Nuestra ambición es hacer que la IA sea útil, fiable y accesible en la vida cotidiana, garantizando al mismo tiempo la seguridad, la eficiencia energética y la sostenibilidad de nuestros productos.
El modelo de las llamadas tesorerías de bitcoin acaba de sufrir uno de sus golpes más sonoros. Pantera Capital, uno de los fondos cripto más veteranos del mundo, ha pedido públicamente a Satsuma que venda todos los bitcoins de su balance después de que la acción de la compañía se haya hundido un 99%. La historia importa porque pone en evidencia la fragilidad de un modelo que muchos inversores minoristas habían comprado como sustituto indirecto de tener bitcoin en cartera.
Qué ha pasado con Satsuma y por qué afecta al pequeño inversor
Satsuma es una de esas empresas cotizadas que, en los últimos dos años, decidieron convertir su tesorería en bitcoin. Compraban la criptomoneda, la guardaban en su balance y sus acciones funcionaban como una especie de vehículo para que los inversores tradicionales pudieran tener exposición a bitcoin sin abrir una cuenta en un exchange. En el argot del sector se las conoce como DAT (digital asset treasury), o lo que es lo mismo, tesorerías de activos digitales.
El problema es que las acciones de Satsuma cotizan hoy un 99% por debajo de sus máximos, según informa CoinDesk. Dicho de otro modo: quien compró acciones pensando que replicaba la evolución de bitcoin se ha encontrado con lo contrario. Bitcoin sigue sosteniéndose en niveles altos, pero el envoltorio en el que había metido su dinero ha perdido casi todo su valor.
Ante ese escenario, Pantera Capital, que figura como uno de los accionistas relevantes de la compañía, ha pasado a la ofensiva. La firma exige que Satsuma liquide sus tenencias de bitcoin y devuelva ese valor directamente a los accionistas, en lugar de seguir operando bajo un modelo que, dicen, ya no aporta ninguna prima sobre el activo subyacente.
El colapso del modelo DAT: de la promesa al descuento permanente
Las tesorerías cripto vivieron su momento dulce entre 2023 y 2024, cuando varias compañías imitaron la estrategia que popularizó Strategy (antes MicroStrategy) con Michael Saylor al frente. La lógica era simple: endeudarse barato, comprar bitcoin, y dejar que la cotización de la acción recogiera la revalorización del activo. Durante un tiempo funcionó. Algunas de estas empresas llegaron a cotizar con prima sobre el valor de su bitcoin en balance, es decir, el mercado pagaba más por la acción que por el propio contenido de la caja fuerte.
Ese espejismo se ha ido deshinchando a lo largo de los últimos meses. Varias tesorerías cotizan ya por debajo del valor de sus propios bitcoins, un fenómeno que en bolsa se conoce como descuento sobre el NAV (el valor neto de los activos). Cuando una acción vale menos que lo que contiene, los inversores activistas tienen un argumento evidente: liquiden y repartan. Es, exactamente, lo que Pantera está pidiendo.
Por ponerlo en contexto, es un movimiento parecido al que se ve en fondos cerrados tradicionales que cotizan con descuento durante años y acaban forzados a disolverse por presión de sus grandes inversores. La diferencia es que aquí el activo subyacente no son bonos ni inmuebles, sino bitcoin.
Un aviso para el sector: la lectura de fondo
La petición de Pantera no es solo una disputa corporativa entre accionistas. Es, en buena medida, la señal de que el ciclo del DAT como producto de inversión atractivo se está cerrando, y conviene entender por qué. Cuando en enero de 2024 la SEC aprobó los ETF al contado de bitcoin en Estados Unidos —fondos cotizados que replican directamente el precio del activo sin intermediarios corporativos—, el argumento principal de estas tesorerías empezó a desvanecerse. ¿Para qué comprar acciones de una empresa que guarda bitcoins cuando puedes comprar un ETF de BlackRock o Fidelity que hace lo mismo, con más liquidez, menos costes y sin riesgo de gestión?
La última vez que el sector vio un desajuste parecido entre un vehículo cripto y su activo subyacente fue con el fondo GBTC de Grayscale, que llegó a cotizar con un descuento del 50% antes de convertirse en ETF. El final de aquella historia llegó por vía regulatoria. En el caso de Satsuma, la presión viene por vía accionarial.
Eso sí, conviene no sacar conclusiones apresuradas. No todas las tesorerías cripto están en la misma situación, y algunas, las más grandes y con menor apalancamiento, siguen cotizando con cierta prima. Pero el caso Satsuma deja una enseñanza clara para cualquier inversor que haya usado este tipo de empresas como atajo para estar en bitcoin: el envoltorio importa, a veces más que el contenido. Y cuando el envoltorio falla, la caída puede no tener nada que ver con el precio de la criptomoneda en sí.
Queda por ver si Satsuma cede a la presión de Pantera o si resiste. La decisión, que previsiblemente se ventilará en las próximas juntas de accionistas, marcará la pauta para otras compañías que hoy se encuentran en una situación parecida. Si acaba primando la vía liquidadora, el mercado interpretará que la era dorada de las tesorerías bitcoin como producto diferenciado ha terminado.
Otra barrera cae para la fusión de Paramount-Skydance y Warner Bros. Discovery. Los accionistas de las dos empresas han votado a favor de avanzar con el acuerdo, que sigue moviéndose entre despachos y reguladores en Estados Unidos. La fusión crearía uno de los gigantes más importantes no solo de la actualidad, sino de la historia de Hollywood. No es un dato menor, y se traduce en una serie de retos clave tanto para la nueva empresa como para los que serán sus competidores.
Lo cierto es que la apuesta no solo crearía el servicio de «streaming» más grande de la industria audiovisual global, al sumar los catálogos y los usuarios de HBO Max (la plataforma de Warner) y Paramount+. El resultado los pondría por encima del total de suscriptores de Netflix y juntaría dos catálogos de cine y televisión que han acumulado contenido desde los años 50 hasta la actualidad.
Para Paramount es la oportunidad de volver a ser uno de los grandes competidores de la industria del cine. Resultaba complicado mantener la carrera cercana con Disney en las salas de cine y con Netflix en el mundo del «streaming», y ahora tienen más herramientas en este espacio. Por otro lado, para Warner es la oportunidad de dejar de lado parte de la deuda que han acumulado bajo la dirigencia del siempre controvertido David Zaslav.
Es evidente que hay retos, tanto en el manejo de la marca resultante como en el de las plataformas de «streaming», como Paramount+, que nunca ha cumplido con las expectativas de su lanzamiento. Además, siguen a la expectativa de lo que pueda ocurrir con los reguladores norteamericanos, que todavía podrían poner un freno a la fusión, aunque se muestran optimistas con el proceso.
LOS PROBLEMAS QUE ARRASTRA LA NUEVA EMPRESA
Es cierto que es un momento complicado para la compra. Irónicamente, el estudio que atraviesa un peor momento en cuanto a la relación con sus espectadores, Paramount-Skydance, es el que adquiere al que mejor funcionó el año pasado en la taquilla y uno de los que más éxitos acumuló en plataformas. Con un repaso rápido se puede señalar que es el estudio responsable de ‘Una batalla tras otra’, ‘Pecadores’ y ‘Superman’, cintas que fueron éxitos tanto en la taquilla como en la temporada de premios. Además, ha estrenado temporadas exitosas de ‘Peacemaker’, ‘The Pitt’ o ‘The Last Of Us’.
Pero la posición de Paramount era positiva tras su propia fusión con Skydance. El dinero de la familia Ellison sirvió para encajar mejor algunos de los fracasos de la empresa en taquilla, como la última entrega de la saga ‘Misión Imposible’ o los problemas que ha tenido su servicio de «streaming» para poder competir de frente con sus rivales en el sector. Nunca tuvieron ni el nuevo contenido, ni el archivo, ni la propiedad intelectual de sus rivales para atraer y mantener nuevos usuarios.
Estrenos de Warner Bros en 2025. Imágenes promocionales
En este panorama, la compra puede servir a Paramount para resolver algunos problemas clave que han acumulado en los últimos años. Es un reto clave, sobre todo para mantener su espacio en el mundo digital, pues han llegado incluso a coquetear con eliminar la empresa de «streaming».
PARAMOUNT Y WARNER LLENAN SU CALENDARIO DE ESTRENOS
En cualquier caso, como ha mostrado el paso de ambos estudios por la reciente CinemaCon en Las Vegas, la reunión de la industria donde los estudios presentan sus proyectos para las empresas dueñas de las salas de cine, el objetivo es conseguir la mayor exposición posible para sus proyectos. No es un detalle menor, sobre todo porque permite conseguir espacios exclusivos para sus películas, como ha conseguido Warner Bros. Discovery con ‘Dune: Parte 3’, que tendrá exclusividad de las pantallas IMAX en Estados Unidos a pesar de estrenar el mismo día que ‘Vengadores: Doomsday’.
En esta situación, las promesas de ambos estudios, todavía con presentaciones separadas, han prometido más de 10 películas al año con ventana de exclusividad. No es un paso menor, sobre todo porque Warner fue el estudio que más apostó por estrenar sus películas en plataformas durante la pandemia, pero tras la reapertura de los cines ha conseguido varios éxitos, incluso con cintas que no tenían propiedad intelectual previa para apoyarse y atraer a los espectadores.
La eólica marina o también conocida como offshore se está posicionando en Europa como una gran pilar de crecimiento para el desarrollo energético europeo. No obstante, el problema con el que se está topando esta tecnología es que la red no está preparada para gestionar su irrupción dentro del sistema, dificultando su viabilidad económica. Este ha sido el principal debate que se ha celebrado en el tercer y último día de WindEurope Annual Event, al que Merca2 ha tenido acceso.
La eólica marina ejemplifica la crisis de asimetría entre oferta y demanda
La discusión parte de una crisis de fondo: la asimetría entre oferta y demanda eléctrica en Europa. Mientras el despliegue de renovables avanza con fuerza, la electrificación de la economía en industria, movilidad y usos térmicos lo hace a un ritmo claramente inferior. En este contexto, la Unión Europea empieza a redefinir su papel, pasando de ser un regulador del mercado energético a convertirse en un actor que intenta acelerar activamente la creación de demanda.
En este sentido, Teresa Ribera, vicepresidenta ejecutiva para la Transición Limpia, Justa y Competitiva de la Comisión Europea, ha subrayado que la electrificación ha dejado de ser únicamente un objetivo climático para convertirse en un elemento central de competitividad y autonomía estratégica. Según ha explicado, la Comisión está impulsando un paquete de medidas orientadas a incrementar las tasas de electrificación en movilidad, industria y climatización, combinando regulación, incentivos y políticas fiscales.
No obstante, el debate ha dejado claro que la intervención pública, por sí sola, no resuelve el desajuste estructural entre oferta y demanda. A partir de ahí, el foco se ha desplazado hacia los mecanismos de mercado que deben sostener el crecimiento del sector.
Evento eólica marina. Fuente: Merca2.
En este punto, Bautista Rodríguez, director de operaciones de Ocean Winds, ha señalado que los PPAs (contratos de larga duración) pueden desempeñar un papel relevante, pero no suficiente como columna vertebral del sistema. En su intervención ha explicado que la eólica marina presenta características que limitan su dependencia exclusiva de contratos corporativos: requiere inversiones muy elevadas, plazos de desarrollo largos y visibilidad de ingresos estable a muy largo horizonte.
Por ello, ha defendido una estructura híbrida en la que los PPAs funcionen como complemento dentro de un esquema más amplio que incluya mecanismos de estabilización de ingresos, como los contratos por diferencia (CFDs). Este enfoque permitiría reducir el riesgo en fases iniciales y mejorar la financiación de los proyectos, especialmente en un contexto en el que los grandes vectores de demanda futura como los centros de datos, el hidrógeno verde o la electrificación industrial todavía no están plenamente desarrollados.
Este problema de fondo conecta directamente con el gran problema de la viabilidad económica del sistema energético. En este sentido, Amanda Dasch, directora de desarrollo de Ørsted, ha defendido que el análisis de la eólica marina no debe centrarse únicamente en su coste de generación, sino en su impacto sobre el coste total del sistema eléctrico.
Según ha explicado, en escenarios en los que las renovables representan entre el 70% y el 90% del mix energético, la integración de la eólica marina puede reducir en torno a un 30% el coste total del sistema eléctrico. Aún así, Dasch ha señalado que la reducción de costes solo será posible si se avanza en la estandarización de la cadena de suministro y en la reducción de soluciones personalizadas que encarecen los proyectos. Al mismo tiempo, ha advertido de que la incertidumbre regulatoria o la introducción de límites de precios mal diseñados pueden incrementar el coste de financiación y comprometer la inversión.
En este sentido, Sven Utermöhlen, CEO de RWE Offshore ha apuntado en sus estimaciones que el desarrollo de esta tecnología en Europa requerirá alrededor de un billón de euros de inversión hasta 2050. Este volumen de capital solo podrá movilizarse de forma eficiente si existen mecanismos sólidos de reducción de riesgo.
Turbina eólica offshore. Fuente: Merca2
Por ello, ha defendido los contratos por diferencia bidireccionales como herramienta clave para estabilizar ingresos, reducir el coste del capital y hacer viable la financiación de proyectos a gran escala. Sin estos mecanismos, ha advertido la escala de inversión necesaria difícilmente será alcanzable.
Desde el plano industrial, Mark Becker, vicepresidente sénior de Siemens Gamesa Offshore ha introducido un elemento adicional: la brecha entre ambición política y capacidad real de ejecución. Ha señalado que el problema no es la falta de objetivos, sino la baja probabilidad de ejecución efectiva de muchos proyectos que entran en los sistemas de subasta.
Mientras que desde un plano más político, Frank Wetzel, secretario de Estado del Ministerio Federal de Economía y Energía de Alemania ha insistido en la necesidad de reforzar la interconexión transfronteriza, especialmente en el Mar del Norte, y ha destacado que la transición energética solo será viable si se avanza hacia una coordinación real entre Estados miembros.
Por lo que, en definitiva, el gran problema de Europa es que tiene una alta ambición que no corresponde con la realidad. Por lo que si no se ponen soluciones prácticas, todo el potencial acumulado de la eólica offshore caería en saco roto.
Lukas Kamblevicius, codirector del equipo de inversión QEP de Schroders recuerda que ser activo, pero sin correr riesgos, ha funcionado muy bien para los inversores de renta variable global.
Las estrategias de bajo riesgo activo ofrecen lo que los inversores buscan en una cartera básica: amplia exposición, comisiones más bajas y mayor consistencia en la rentabilidad. Y lo que es más importante, también han superado a sus homólogos más activos durante la última década.
A menudo se da por sentado que el riesgo y la recompensa siempre van de la mano en el ámbito de la inversión, pero no siempre es así. De hecho, durante la última década, los gestores de renta variable global que han asumido cierto nivel de riesgo, aunque no elevado, al desviarse de un índice (es decir, «riesgo activo») han obtenido mejores resultados que la mayoría de sus homólogos con mayor riesgo. No solo lo han hecho en términos ajustados al riesgo (es decir, cuánta rentabilidad han generado por unidad de riesgo), sino que, lo que es aún más impresionante, también han obtenido mejores resultados en una comparación directa de la rentabilidad absoluta.
Llegamos a esta conclusión comparando la rentabilidad bruta de las estrategias de renta variable global en función de tracking error (una medida que cuantifica cuánto varía una estrategia con respecto a su índice de referencia). Como ilustra el gráfico 1, los gestores que realizaron grandes apuestas activas, con un tracking error del 5% o más, obtuvieron una rentabilidad significativamente inferior al de sus homólogos más cautelosos en los últimos 10 años, así como en los periodos más cortos de 3, 5 y 7 años.
Mientras que los gestores con tracking error bajos y moderados obtuvieron una rentabilidad similar en los 10 años, los gestores de riesgo activo más conservadores obtuvieron una rentabilidad significativamente superior en los periodos de 3, 5 y 7 años. La diferencia sería aún mayor si se tuvieran en cuenta las comisiones.
Gráfico 1: Los gestores con un tracking error han obtenido, de media, mayores rentabilidades durante la última década1
Fuente: eVestment. Schroders. Rentabilidad bruta de las comisiones a marzo de 2025.
El enfoque de los gestores de menor riesgo se alinea con los objetivos de los inversores
Las estrategias de renta variable global que asumen bajos niveles de riesgo activo suelen denominarse estrategias de «índice mejorado» (“enhanced index” en inglés), ya que su objetivo es ofrecer lo mejor de la inversión activa y pasiva.
La referencia al «índice» proviene del hecho de que estos fondos, al igual que las estrategias basadas en índices de referencia, proporcionan una amplia exposición al mercado, ofrecen comisiones de gestión relativamente bajas y tienen una volatilidad reducida al no tomar posiciones importantes fuera del índice.
La parte «mejorada» proviene de la flexibilidad para ser ágil y aprovechar las oportunidades que un índice de referencia no aprovecharía.
En nuestra opinión, estas características se ajustan a los objetivos que los inversores tienen para construir el “core” o núcleo de sus carteras: rentabilidades más predecibles, menores riesgos y menos volatilidad a un coste más atractivo. Por eso consideramos que estas carteras de bajo riesgo activo son estrategias de inversión fundamentales.
Esto no quiere decir que debamos ignorar a los gestores de mayor riesgo. Muchos de ellos también han generado históricamente rentabilidades superiores al índice de referencia y siguen siendo valiosos para las asignaciones satélite. A menudo tienen objetivos más específicos dentro de una cartera más amplia, pero la evidencia de la última década, al menos, es que es más importante identificar a los gestores de mayor calidad dentro de este grupo. Parte de su reto durante este periodo ha sido el aumento aparentemente inexorable de acciones como las de las empresas FAANG y las «Siete Magníficas», lo que ha dado lugar a una elevada concentración del mercado2.
Cuando los mercados se amplían o se produce una rotación del liderazgo, los gestores con convicciones firmes pueden estar en mejor posición para aprovechar oportunidades excepcionales, lo que los convierte en asignaciones satélite importantes para captar las distorsiones del mercado, las rotaciones sectoriales o los temas emergentes. En resumen, tanto los gestores Core como los satélite tienen un papel que desempeñar.
Cómo logran sus objetivos los gestores Core
En el caso de las estrategias pasivas, la fórmula es sencilla: replicar un índice. Para los inversores con un alto nivel de riesgo, el objetivo es igualmente directo: encontrar las empresas con mejor rentabilidad del mundo. Los gestores core se sitúan en algún punto intermedio entre estos dos extremos. Como grupo, suelen compartir algunos principios generales, y los inversores pueden identificar a los mejores gestores core evaluando el grado de adecuación de sus estrategias a cada uno de los siguientes objetivos.
Generan rentabilidades constantes
Para obtener rentabilidades sólidas a lo largo del tiempo, la frecuencia con la que se obtienen resultados superiores es a menudo tan importante como la magnitud de la rentabilidad extra que se generan cuando esta se consigue. Lo ideal es que un fondo core obtenga resultados superiores año tras año, en lugar de tener solo uno o dos años destacados en un ciclo.
Creemos que un buen punto de referencia para estos fondos sería tener una ratio de «meses ganadores» del 60% o más y haber demostrado una rentabilidad superior en al menos dos de cada tres años de forma continua.
Ofrecen ventajas en materia de control de riesgos al no alejarse demasiado del índice de referencia
Las carteras indexadas mejoradas limitan explícitamente la desviación respecto al índice de referencia elegido mediante la adopción de numerosas posiciones activas de pequeño tamaño. Por lo general, también mantienen cierto grado de restricciones sensibles al índice de referencia para conservar una fuerte diversificación entre regiones, sectores y acciones individuales. Esta exposición diversificada puede reducir significativamente el impacto en la cartera de una caída importante en una región, sector o empresa.
Cuentan con una forma escalable de evaluar muchas empresas en todo el mundo
El objetivo de los gestores core de mantener una diversificación más amplia entre las acciones en las que invierten suele depender de herramientas cuantitativas que pueden evaluar miles de empresas en todo el mundo. A medida que el mercado bursátil mundial se amplía más allá del reciente dominio de las empresas tecnológicas estadounidenses, esta capacidad será aún más importante.
En términos más generales, a menudo se considera que las carteras concentradas están correlacionadas con mayores rentabilidades extras, ya que el tamaño de la posición es sinónimo de convicción. Sin embargo, al menos durante la última década, ha ocurrido lo contrario. Como muestra el gráfico 2, las carteras con más posiciones —en el rango de 250 o más— obtuvieron una rentabilidad significativamente superior a la de las estrategias más concentradas en términos ajustados al riesgo.
Gráfico 2: Los gestores diversificados han superado a los gestores concentrados en términos ajustados al riesgo
Fuente: eVestment. Schroders. La rentabilidad pasada no es indicativa de la rentabilidad futura y no ofrece garantía alguna de resultados futuros.
Esto puede parecer contradictorio con la observación de que la última década también se ha caracterizado por un rápido aumento de la concentración del mercado. Sin embargo, las estrategias de renta variable que mantuvieron una exposición similar a la de los índices a las acciones más importantes siguieron teniendo muchas oportunidades para seleccionar las mejores opciones entre las de menor tamaño.
Mantener los costes bajos
Los gestores core que implementan estrategias de índices mejoradas cobran una comisión más acorde con el riesgo activo que asumen. Por lo tanto, sus comisiones se acercan mucho más a las estrategias pasivas que a las alternativas con un mayor tracking error. Esto les permite ofrecer a los inversores una mayor parte de la rentabilidad adicional que generan.
El principio de «ganar sin perder» es hoy más válido que nunca
En 1975, el consultor de inversiones y autor Charles Ellis introdujo el concepto de ganar simplemente evitando cometer errores grandes y costosos. Los gestores core que asumen niveles más bajos de riesgo activo adoptan este principio buscando oportunidades para lograr ganancias incrementales sin cometer errores.
La diversificación en un amplio universo y la gestión del riesgo han dado lugar a rentabilidades más consistentes que se han acumulado de forma considerable a lo largo del tiempo, mientras que sus comisiones más bajas no han mermado esta rentabilidad. Como su nombre indica, este tipo de estrategias están muy bien posicionados para formar parte del core/ núcleo de una cartera de renta variable más amplia, junto con estrategias satélite más específicas.
Notas finales:
1 Recuento total de los fondos analizados en el gráfico 3.
Fuente: Schroders
2Las acciones «FAANG» son Facebook, Amazon, Apple, Netflix y Google. Las «Siete Magníficas» son Alphabet/Google, Amazon, Apple, Meta/Facebook, Microsoft, Nvidia y Tesla.
Daniel Gandoy López y Alfredo Echevarría Otegui, analistas de Lighthouse, señala sobre los resultados de Labiana Health que el EBITDA Recurrente crece un 21,6% y el apalancamiento baja hasta 3,0 veces DN/EBITDA.
Labiana Health cierra el 2025 con unos ingresos de 75,2 millones (13,5% frente a 2024): en línea. Los ingresos de salud animal (36,9 millones; 49% del mix) se incrementaron un 18,6% (CDMO 7,7% y producto propio 44,1%). En el área de CDMO (63,6% de los ingresos). En el segmento de producto propio, se consolida la actividad en España (ingresos 30,8%) con el lanzamiento de un nuevo producto (Lexylan) durante 2025 y el crecimiento de tres productos lanzados en años anteriores.
Los ingresos de salud humana (38,3 millones) se incrementaron un 8,9% (CDMO 2,3% y producto propio 21,7%). En CDMO (62% según ingresos), el crecimiento se ha moderado en 2025 debido a retrasos en la producción que han provocado las nuevas inversiones en maquinaria para adaptar la planta a la nueva regulación En producto propio, Labiana Health ha crecido un 23% en España y un 23,8% en Europa.
Por otro lado, la nota de Lighthouse añade que el EBITDA recurrente ha alcanzado 10,4 millones, 21,6% frente a 2024, -7,4% por debajo de nuestra estimación. El cambio de mix hacia más producto propio, con márgenes más elevados que CDMO, empieza a reflejarse en resultados. Asimismo, las mejoras industriales, con la mayor eficiencia de las plantas, apuntala el crecimiento del EBITDA.
Entendemos que la mejora del margen es estructural y que continuará en el corto y medio plazo con la consolidación de las mejoras de la eficiencia vinculada con el Capex del 2026 y los años anteriores. Los resultados han estado razonablemente en línea con lo esperado en márgenes y EBITDA lo que a priori nos llevará a mantener las estimaciones 2026.
Labiana Health continúa la mejora en el apalancamiento
La Deuda Neta se ha incrementado durante el año 2025 en 2,1 millones hasta 30,8 millones. Lo que se explica principalmente por el Capex de 4,2 millones y el incremento del fondo de maniobra por 2,3 millones, casi compensados por crecimiento en EBITDA recurrente. Que facilita la mejora del apalancamiento, con una reducción de la DN/EBITDA Recurrente de 3,3 veces en 2024 hasta 3,0 veces en 2025.
En el año 2026, Labiana Health ha contratado un préstamo sindicado de 37 millones, que permite reducir el coste de financiación y mejorar las condiciones de la anterior financiación. Asimismo, Labiana Health ha completado con éxito una ampliación de capital de 5,07 millones. Son dos operaciones de carácter estratégico que refuerzan significativamente la estructura de capital.
La reducción del apalancamiento mejora el perfil de riesgo
Tras el reciente cierre de la ampliación de capital y la firma del crédito sindicado, Labiana Health ha conseguido reforzar el balance y otorgarle mayor flexibilidad. La mejora en el CF por la reducción de los gastos financieros (caen 2 millones frente a 2024) junto con la eliminación del PIK (2 millones) reducirán el apalancamiento de forma adicional en 2026, aunque el impacto total no se verá hasta 2027, dado el impacto de los costes asociados ambas operaciones corporativas en 2026.
Asumiendo que el resultado operativo se mantiene en línea con nuestras estimaciones la DN/EBITDA 2026e estaría por debajo de 2 veces, mientras que el EV/EBITDA 2026e de 5,2 veces, estaría significativamente por debajo de los competidores (Salud humana, 13,2 veces – Salud animal, 10,0 veces).
De un modo simple cabe decir que la refinanciación “libera” (al menos parcialmente) a Labiana Health del “lastre” del riesgo financiero y permite que la atención del mercado se desplace a una historia de crecimiento cotizando a múltiplos muy bajos. Lo que, a priori, implicaría una idea de inversión de largo recorrido.
Los resultados de Intel apuntalan la tesis de que el gasto en IA empieza a tener retorno medible y disparan sus acciones en el Nasdaq. La compañía de Pat Gelsinger ha elevado su previsión de ventas para el trimestre en curso por encima del consenso de analistas, en lo que supone el primer guiño financiero claro de que la inversión masiva en capacidad para chips de inteligencia artificial empieza a traducirse en ingresos. El mercado lo ha celebrado con una subida inmediata en operaciones fuera de horario.
Claves de la operación
La previsión supera al consenso del mercado. Intel ha guiado unas ventas por encima de lo estimado por los analistas consultados por Bloomberg, un giro frente a varios trimestres de decepciones consecutivas.
Las acciones reaccionan al alza tras el cierre. El repunte en el after-hours del Nasdaq refleja un cambio de narrativa sobre la capacidad de Intel para competir en el ciclo de IA frente a Nvidia y AMD.
El giro tiene implicaciones para Europa y España. El plan industrial de semiconductores de la UE, con despliegues previstos en Alemania y potenciales encargos a proveedores ibéricos, depende de que Intel mantenga el ritmo inversor anunciado.
El pulso de Intel por recuperar terreno frente a Nvidia y AMD
La cifra importa, pero lo que observamos es sobre todo un cambio de tono. Durante los últimos trimestres, Intel había acumulado revisiones a la baja y dudas sobre su hoja de ruta en fabricación avanzada. La pérdida de cuota en centros de datos frente a AMD y la incapacidad de disputar el segmento de aceleradores de IA a Nvidia habían convertido al histórico dominador del sector en un actor secundario en la narrativa inversora.
Según recoge Bloomberg en su información del 23 de abril, la compañía atribuye la mejora a la tracción de la demanda vinculada a infraestructura de IA. No es un matiz menor. Hasta ahora, la mayor parte del gasto de los hyperscalers se canalizaba hacia las GPU de Nvidia y, en menor medida, hacia los MI300 de AMD. Que Intel empiece a capturar parte de ese flujo, aunque sea por el lado de CPU servidor, componentes de red o su propia línea Gaudi, es el primer indicio tangible de que la estrategia dual -foundry y productos- no está condenada.
El consenso no lo esperaba. De ahí la reacción.
Conviene mirar la cifra despacio. Un trimestre de previsión fuerte no revierte dos años de erosión competitiva, y Nvidia sigue cerrando los contratos de mayor valor. Pero sí sirve para detener la sangría de expectativas y dar aire a una dirección que necesita tiempo para ejecutar el giro industrial prometido.
Semiconductores en bolsa: por qué el guidance de Intel mueve toda la cadena
El impacto del anuncio no se queda en Santa Clara. El sector de semiconductores cotiza en bolsa como un bloque cada vez más correlacionado, y una previsión optimista de Intel actúa como indicador adelantado del capex de los grandes clientes. Si Intel ve más demanda, los inversores asumen que Microsoft, Meta, Amazon y Google siguen pisando el acelerador en inversión de IA, lo que a su vez beneficia a Nvidia, TSMC, ASML y al resto de la cadena.
En paralelo, la noticia llega en un momento delicado para las valoraciones del sector. Tras el rally acumulado desde 2023, varios analistas habían empezado a cuestionar si el ciclo de inversión en IA estaba tocando techo. El guidance de Intel rebaja esa preocupación, al menos hasta la publicación de resultados de Nvidia y AMD en las próximas semanas.
Hay, eso sí, una lectura incómoda. El propio éxito relativo de Intel depende de que los hiperescaladores mantengan un nivel de gasto histórico en centros de datos. Si en algún momento ese gasto se modera -por saturación de capacidad, por presión regulatoria o por un ciclo económico menos benigno-, Intel sería de los primeros damnificados por su mayor dependencia del segmento empresarial frente al consumo.
Un solo trimestre no reescribe la posición competitiva de Intel, pero sí interrumpe la narrativa de declive que llevaba instalada desde 2024 en la mesa de los analistas.
Lo que se juega la industria europea de chips con el rebote de Intel
Aquí es donde la noticia conecta con España y con el IBEX 35. El plan europeo de semiconductores, el llamado Chips Act, se diseñó en buena medida alrededor de los compromisos industriales de Intel en Magdeburgo y Polonia. Cualquier duda sobre la solvencia operativa o financiera de la compañía arrastraba consigo las expectativas de proveedores ibéricos y europeos que aspiran a entrar en esa cadena de suministro.
La referencia al mercado español tiene su propio antecedente. El Perte Chip, dotado con más de 12.000 millones de euros, se articuló asumiendo que el despliegue europeo llegaría acompañado por la atracción de actores como Intel o TSMC. La compañía estadounidense ya había congelado parte de sus planes alemanes el año pasado por sus problemas de caja, y eso se tradujo en menor tracción para los fondos españoles dirigidos a diseño y encapsulado. Si los resultados confirman la recuperación, algunas de esas conversaciones podrían reactivarse.
En el parqué español, Indra mantiene su apuesta por microelectrónica de defensa, un segmento colateral pero vinculado. La comparación obvia, sin embargo, es con una STMicroelectronics o Infineon: allí Europa tiene jugadores con músculo propio. Frente a ellos, la aportación española sigue siendo periférica, orientada a servicios, diseño y testing más que a fabricación avanzada. El repunte de Intel no cambia esa posición estructural, aunque sí abre una ventana temporal para que proyectos concretos avancen.
Analizamos el movimiento con cautela. La próxima publicación de resultados trimestrales de Nvidia, prevista para mayo, marcará si la euforia sobre IA sigue teniendo respaldo en cifras o si el guidance de Intel ha sido, más que un indicador de ciclo, un rebote puntual de un operador rezagado. Hasta entonces, el mercado tiene un motivo para seguir comprando chips. Pero la historia aún no está escrita.
Contratar un préstamo hipotecario es casi indispensable para comprarse una vivienda en España, pero ¿cuánto se paga finalmente por una vivienda que se hipoteca? Te lo contamos.
Para realizar los cálculos hemos sido muy generosos y nos hemos decantado por la Hipoteca Vamos de Ibercaja que tiene una TAE aproximada del 3,25% según condiciones actuales, derivada de un TIN bonificado del 2,30% y otros costes asociados.
Además, hemos recurrido a los datos más recientes del Instituto Nacional de Estadística (INE) para 2026, según los cuales el plazo medio de contratación de una hipoteca para vivienda en España es de 25 años.
Y, a día de hoy, también según el INE, el importe medio de una hipoteca sobre vivienda en España se sitúa en 165.677 euros.
Es verdad que este importe medio es poco realista: la media nacional «esconde» realidades muy distintas según dónde compres la casa porque en Madrid y Baleares los importes medios suelen superar los 220.000 euros, mientras que en Murcia y Extremadura es posible encontrar hipotecas medias que bajan de los 100.000 – 110.000 euros.
El banco normalmente te prestará sólo el 80% del valor de la vivienda. Imagen: Agencias
Hipoteca: el banco sólo te prestará el 80% del valor
Antes de calcular la cuota de una hipoteca, lo primero que debes tener en cuenta es que el banco normalmente te prestará sólo el 80% del valor de la vivienda y que tú debes cubrir también los gastos e impuestos (alrededor del 10% del importe).
Si la casa cuesta 165.677 €, el importe del préstamo hipotecario sería de 132.541,60 € (suponiendo que tú aportas el 20% restante como entrada).
Así, para un préstamo de 132.541,60 € a 25 años con un tipo fijo del 2,30% TAE:
Cuota mensual será de580,95 €
El total de intereses pagados serán 41.743,40 €
El coste total del préstamo será 174.285 €
Como recordatorio, la ratio de solvencia, que es la que va a marcar si consigues o no este préstamo hipotecario de 580 euros mensuales, tus ingresos netos (o los de tu unidad familiar) deberían ser de al menos 1.650 – 1.900 euros mensuales, para no superar el 30-35% de endeudamiento recomendado.
Y no te engañes. Cuando hemos hablado de una TAE/TIN bonificada es porque para obtenerla, incluye ciertas vinculaciones (nómina de más de 5.500 euros, seguros de hogar y de vida y plan de ahorro) que a la postre suponen más gastos por la hipoteca que también debes calcular.
Si dejas de cumplir alguna condición, el tipo de interés subirá y, con él, tu cuota mensual.
Las hipotecas más baratas Imagen: Agencias
¿Y si el importe es de 200.000 euros?
Si subimos el importe de la vivienda a 200.000 euros, las cifras cambian considerablemente, sobre todo por el ahorro previo que necesitarías aportar para que el banco te conceda el préstamo (40.000 euros) más los gastos e impuestos de la operación (unos 20.000 euros por ITP/IVA, notaría, registro y gestoría).
Suponiendo de nuevo que el banco te financia el 80% del valor (que es lo estándar), el préstamo hipotecario sería de 160.000 €.
Para un préstamo de 160.000 € a 25 años con un tipo fijo del 2,30% TAE:
Cuota mensual será de 701,26 €
El total de intereses pagados serán 50.378,35 €
El coste total del préstamo será 210.378,35 €
Análisis de viabilidad si compras con hipoteca
Además de todo lo dicho anteriormente, para que un banco te apruebe este préstamo de 701 euros al mes, aplicarán la regla del 35% de endeudamiento:
Ingresos mínimos recomendados: Deberías ganar (solo o con tu pareja) aproximadamente 2.000 euros netos mensuales (2.500 euros en el ejemplo).
Si tus ingresos son menores: Es probable que el banco te pida ampliar el plazo a 30 años. En ese caso, la cuota bajaría a unos 615 euros, pero el total de intereses que pagarías al final de la vida del préstamo subiría.
Lo más destacado de la última sesión de la cuarta semana de abril son el índice IFO de Clima Empresarial correspondiente al mes de abril y los resultados de P&G.
Con 48 compañías publicadas del S&P 500 el incremento esperado del BPA es del 14,4%. Hasta ahora el BPA reportado es del 32,1%, aunque el nivel de representación de esta subida es todavía limitado dado que corresponde a menos del 10% de las principales compañías americanas y podría variar significativamente en los próximos días. En el trimestre pasado, el BPA fue del 14,1% frente al 8,8% esperado.
Anthony Willis, Senior Economist de Columbia Threadneedle Investments, analiza cómo afecta el bloqueo del Estrecho de Ormuz a distintos factores, como el precio de las materias primas, los mercados de renta variable, la volatilidad o el suministro energético:
Los precios del petróleo han oscilado al ritmo del flujo de noticias y de la capacidad del transporte marítimo para atravesar el Estrecho de Ormuz.
Los precios retrocedieron antes del fin de semana después de que Irán declarara el Estrecho abierto, para repuntar nuevamente cuando el tráfico marítimo volvió a quedar bloqueado.
La renta variable sigue descontando escenarios relativamente benignos, con actualizaciones positivas de beneficios (y de previsiones futuras) impulsando las subidas.
La situación en los mercados de materias primas es más compleja, ya que empiezan a materializarse restricciones reales de suministro.
Con los movimientos de buques limitados, los problemas de suministro energético se intensifican. Crece la preocupación por el abastecimiento de combustible de aviación en Europa en un horizonte de cuatro a seis semanas.
Es previsible que la volatilidad se mantenga elevada en la antesala de las negociaciones de alto el fuego.
Irán ha demostrado ser otro «ladrillo» en el muro de la preocupación: es decir, la guerra es material, pero no rompe la tesis. Imagen: Merca2
Y Stephen Auth, director de inversiones de renta variable de Federated Hermes, señala:
“En Federated Hermes, a menudo volvemos a una de nuestras expresiones favoritas: «Si no puede pasar, no pasará.» Nuestra experiencia colectiva nos ha enseñado que los resultados que son insostenibles económica y políticamente tienden a no materializarse. Creemos que este es precisamente el cálculo que los mercados están usando ahora. Para Irán, la reanudación de la guerra —dado el daño en infraestructuras existentes, la interrupción del liderazgo y los inventarios de misiles agotados— corre el riesgo de arruinarle de forma permanente.
Para el presidente estadounidense Donald Trump, un conflicto prolongado conlleva evidentes costes políticos internos a medida que se acerca el ciclo de las elecciones de mitad de mandato. Para la economía global, un cierre del Estrecho de Ormuz durante la construcción de inventarios de primavera y antes de la temporada de manejo de verano —en medio de inventarios ajustados y ampliación de los márgenes de crack (es decir, márgenes de refinamiento)— simplemente no es sostenible. Así que, en lugar de elucubrar sobre los distintos medios por los cuales los tres actores altamente motivados inevitablemente resolverán el problema, los mercados simplemente siguen adelante.
Este escenario sigue siendo en general coherente con nuestro escenario base; Irán ha demostrado ser otro «ladrillo» en el muro de la preocupación: es decir, la guerra es material, pero no rompe la tesis. En relación a los ‘otros ladrillos’ (Crédito Privado; La disrupción de la IA; La orientación de los beneficios corporativos y los datos de demanda e inflación), en nuestra opinión, cada uno es más probable que se resuelva de forma constructiva a que hagan descarrilar la expansión del mercado estadounidense. Estas opiniones sustentan nuestros objetivos del S&P 500 de 7.500 para 2026 y 8.200 para 2027”.
IFO de Clima Empresarial y resultados de P&G
La jornada viene marcada desde primera hora por el pulso del consumidor en el Reino Unido, seguido de un bloque relevante de inflación en Japón que incluye varias lecturas de precios y costes empresariales, mientras en Asia también destaca la evolución del mercado inmobiliario en Singapur.
En Europa, el foco vuelve al Reino Unido con datos de ventas minoristas, la confianza del consumidor en Francia y los precios industriales en España. A media mañana, Alemania concentra la atención con el índice Ifo y sus componentes, mientras en Suiza interviene un representante del banco central (SNB).
Posteriormente, se publican la confianza del consumidor en España, la cuenta corriente y la inversión extranjera en Brasil, junto con su indicador de confianza, además de las reservas de divisas en India.
En América, México aporta datos de empleo y actividad económica, y Canadá publica cifras de ventas minoristas. Por la tarde, en EE. UU., la encuesta de la Universidad de Michigan centra el interés con expectativas de inflación y confianza del consumidor, seguida del balance presupuestario canadiense y, ya al cierre, los recuentos de plataformas y yacimientos petrolíferos de Baker Hughes.
Fundada originalmente en 1913, Arthur Andersen se consolidó como uno de los grandes colosos de la auditoría a nivel mundial, situándose incluso al nivel de las prestigiosas ‘Big Four’. Sin embargo, una década antes de alcanzar su centenario, en el año 2002, la firma vivió un descenso a los infiernos tras ser declarada culpable de obstrucción a la justicia. El motivo fue la destrucción de toneladas de documentos y correos electrónicos vinculados a su cliente, Enron, justo antes de que el gigante energético colapsara repentinamente.
Desde aquel episodio, lo que quedó de la compañía ha experimentado una lenta pero firme progresión. En España, tras la disolución de la marca original, el equipo de auditoría y asesoramiento jurídico se integró en Deloitte, mientras que el área fiscal recuperó su independencia bajo el nombre de Garrigues. No obstante, en 2017 se produjo un auténtico advenimiento del gigante en forma de bufete de abogados. En concreto, el proyecto global Andersen Tax & Legal utilizó a la firma local Global Abogados como plataforma estratégica para su relanzamiento en el mercado español.
Casi una década después, los resultados de esta apuesta son más que notables. La sociedad, anteriormente denominada Consultores Fiscales Internacionales y hoy conocida como Andersen Tax & Legal Iberia, ha pasado de facturar apenas 12 millones de euros en 2016 a rozar la cifra de los 80 millones de euros en la actualidad. Este crecimiento acumulado del 566% ha devuelto a la firma su estatus como uno de los grandes referentes del sector legal en el país.
Andersen y su crecimiento vertical en el mercado nacional
El peso de la marca Andersen —como heredera directa de la excelencia de la antigua Arthur Andersen— se ha hecho evidente desde el primer día de su adopción. De hecho, el ritmo de crecimiento registrado desde 2017 prácticamente triplica la evolución que había experimentado el despacho en los ocho años anteriores. Esta expansión ha sido especialmente intensa tras el periodo de la pandemia, consolidando un modelo de negocio sumamente agresivo y eficaz.
Aunque en 2020 la compañía vio frenada su tendencia alcista con un crecimiento del 2,7%, los ejercicios posteriores han sido testigos de un movimiento vertical en la facturación de Andersen en España. En 2021 la firma repuntó un 24,3%, mientras que un año después el incremento escaló hasta el 44%, impulsado en gran medida por adquisiciones estratégicas. En los dos periodos siguientes, la sociedad mantuvo el pulso con crecimientos del 22,3% y el 38% respectivamente, según los datos auditados de la propia organización.
Detrás de este éxito no solo se encuentra el prestigio del nombre, sino también la integración de pequeñas empresas y una rápida expansión territorial por España y Portugal. Hasta 2024, la firma ya contaba con una presencia sólida en Madrid, Valencia, Barcelona, Sevilla, Bilbao, Málaga y Lisboa. Sin embargo, en los últimos años la estrategia ha pasado por mejorar las localizaciones actuales con fuertes inversiones y ampliar su red de influencia. Ejemplo de ello es su llegada a Logroño, en la céntrica calle Miguel Villanueva, o la apertura de una oficina en la prestigiosa calle Marqués de Campo en Dénia, además de reforzar su espectro de influencia luso llegando hasta Oporto.
Récord de ingresos y beneficios mínimos: la estrategia de Andersen
Una de las magnitudes más llamativas en las cuentas anuales de Andersen no es solo su avance imparable en ingresos, sino su ajustada cifra de beneficios. En el ejercicio de 2024, sobre una facturación de casi 70 millones de euros, la firma apenas reportó un beneficio neto de 32.000 euros. Esta situación responde a una planificación contable y estratégica donde la rentabilidad no se acumula en la caja social, sino que se distribuye casi en su totalidad como gastos de servicios profesionales antes de llegar a la línea de beneficio final.
La clave reside en la partida de ‘Otros gastos de explotación’, que llega a absorber hasta un 70% de los ingresos totales. En este apartado destacan los servicios de profesionales externos y, de forma muy relevante, la retribución a los socios profesionales del despacho. En lugar de optar por el reparto de dividendos tras el Impuesto de Sociedades, los socios facturan sus honorarios directamente al bufete como un gasto del ejercicio.
En definitiva, Andersen ha diseñado un entramado societario capaz de drenar sus ingresos hacia los socios de manera eficiente, optimizando la carga fiscal de la entidad. Esta práctica permite a la firma seguir invirtiendo en su expansión mientras persigue el ambicioso objetivo de alcanzar los 100 millones de euros de facturación en este 2026. De lograrlo, el despacho se situaría cerca del top 5 de bufetes en España, un hito extraordinario para una marca que, hace no tanto, se consideraba extinta.
El fondo cotizado de Bitcoin de BlackRock, conocido como IBIT, ha alcanzado un récord de 806.700 bitcoins en custodia, lo que equivale a unos 63.700 millones de dólares al precio actual. La cifra es relevante porque confirma que el dinero institucional sigue entrando en bitcoin a un ritmo que ni los escépticos esperaban.
Para situarlo en algo palpable: ese volumen representa aproximadamente un 4% de todos los bitcoins que existirán cuando termine de minarse la última moneda. Un solo producto financiero, comercializado por una única gestora, concentra ya esa porción. Y no deja de crecer.
Qué es el ETF de BlackRock y por qué todo el mundo lo mira
Un ETF spot de bitcoin es, dicho de forma sencilla, un fondo que cotiza en bolsa como si fuera una acción y que replica el precio de bitcoin comprando bitcoin real y guardándolo en custodia. Quien compra una participación del fondo no maneja monedas digitales ni gestiona claves privadas: lo hace a través de su bróker habitual, igual que compraría acciones de Apple o Iberdrola.
El IBIT arrancó su andadura en enero de 2024, cuando la SEC estadounidense (el regulador bursátil del país) aprobó por fin este tipo de producto tras años de negativas. Desde entonces, el fondo de BlackRock se ha convertido en el vehículo dominante del sector. Según los datos publicados por BeInCrypto, los 806.700 BTC actuales suponen un máximo histórico absoluto para el producto.
Por ponerlo en contexto frente a sus rivales: ningún otro ETF de bitcoin al contado se acerca a estas cifras. El segundo clasificado, el fondo de Fidelity, maneja una fracción de ese volumen. BlackRock, que además gestiona más de diez billones de dólares en activos totales entre todos sus productos, ha transformado IBIT en un canal casi monopolístico para la entrada de capital tradicional en cripto.
A quién afecta que una gestora concentre tanto bitcoin
La pregunta lógica es: ¿por qué debería importarle esto al ahorrador medio? La respuesta tiene dos caras.
Por un lado, la demanda sostenida de los ETFs es uno de los grandes sostenes del precio de bitcoin en 2026. Cada participación nueva que emite el fondo obliga a comprar bitcoin real en el mercado, lo que reduce la oferta disponible en los exchanges (las plataformas donde se compran y venden criptomonedas). Menos monedas a la venta y más compradores suele traducirse, con matices, en precios al alza.
Por otro lado, hay un debate serio sobre concentración. Que una sola entidad custodie más de 800.000 BTC implica dependencia. Si BlackRock tuviera un problema operativo con su custodio, Coinbase, o si hubiera una disputa regulatoria que forzara ventas forzosas, el efecto sobre el mercado sería inmediato. El analista de Bloomberg Eric Balchunas, referencia habitual en el seguimiento de estos fondos, ha destacado en los últimos días el regreso de flujos positivos tras unas semanas de dudas, calificando el momento como una vuelta a la normalidad para los ETFs.
Lectura de fondo: del escepticismo regulatorio a la tubería institucional
Conviene recordar de dónde venimos. Hasta 2024, la SEC rechazó durante más de una década cualquier propuesta de ETF al contado sobre bitcoin, argumentando riesgos de manipulación. La aprobación en enero de aquel año supuso un cambio de paradigma, y la última vez que vimos algo parecido en términos de adopción institucional acelerada fue con los primeros ETFs de oro en 2004, que tardaron años en capturar el volumen que IBIT ha absorbido en poco más de dos.
La lectura de esta redacción es que el producto de BlackRock ha cambiado, para bien y para mal, la estructura del mercado cripto. Para bien, porque canaliza capital que antes no tenía acceso sencillo y porque introduce supervisión financiera tradicional. Para mal, porque traslada a bitcoin las dinámicas propias de Wall Street: flujos correlacionados con tipos de interés, ventas forzadas por cierres trimestrales, dependencia de unos pocos custodios.
Queda una incógnita razonable. Si la Reserva Federal modificara el rumbo de los tipos en las próximas reuniones o si surgieran tensiones regulatorias en Estados Unidos, esos 806.700 BTC podrían convertirse en una fuente de volatilidad en lugar de estabilidad. El producto funciona mientras los flujos entran. Cuando salen, también lo hacen rápido, y con volumen. Ningún ciclo cripto anterior ha tenido que lidiar con esta clase de tubería institucional, y eso hace que las comparaciones con 2017 o 2021 sean, en el mejor de los casos, incompletas.
La fecha clave que conviene marcar en el calendario es la próxima reunión de la Fed, donde cualquier giro sobre los tipos se traducirá casi en directo en los flujos hacia IBIT. Ahí veremos si el récord de hoy es un suelo o un techo.
La situación de las aerolíneas de cara al verano empieza a dibujarse como complicada. La crisis que se presenta por la situación en el Estrecho de Ormuz ya empieza a tener consecuencias entre las aerolíneas españolas, con algunos usuarios de Volotea señalando que han tenido cambios radicales en sus horarios de vuelo, en algunos casos de varias horas, lo que puede generar problemas para los usuarios tanto por sus espacios de trabajo como por el precio de la estadía y reservas de actividades y restaurantes.
De momento, la primera confirmación es de un vuelo entre Vitoria y Madrid para el próximo 22 de junio. Los usuarios afectados han recibido el mensaje digital a través de su correo electrónico, donde la empresa no daba una explicación directa de los motivos para el cambio de horario. «Por motivos operacionales, lamentamos informarles que nos hemos visto obligados a reprogramar su vuelo», es toda la explicación que se ofrece a los usuarios, aunque la preocupación es que este tipo de mensajes se hagan más comunes una vez que se vayan acercando los momentos de más movimiento en la temporada estival.
Imagen de un aviso de cambio de horario de Volotea
Es un riesgo claro para el tráfico aéreo este año. A pesar de que las previsiones iniciales de la Asociación de Líneas Aéreas (ALA) han señalado que hay una oferta de asientos superior en un 6% a la del año pasado para la temporada alta, también aceptan que el clima de incertidumbre puede afectar los datos de las empresas del sector en su mejor época, pero la apuesta sigue siendo compleja de cara al futuro inmediato.
Otro usuario avisado del cambio de horario por Volotea
Para los usuarios, el reto es no solo adaptarse a los cambios que pueda haber en el horario, sino también a la posibilidad de cancelaciones. Es un riesgo real, sobre todo si se sigue alargando la crisis. Si bien desde ALA se ha asegurado que las empresas españolas están mejor preparadas que la mayoría de sus vecinas para afrontar esta situación, por lo que la turbulencia en el territorio local será menor que la de los países vecinos.
VUELOS CON CAMBIOS DE HORARIOS Y RECARGAS EXTRA POR EL COMBUSTIBLE
La realidad es que los cambios de horario y las cancelaciones no son el único riesgo que enfrentan los usuarios de la aviación, y en particular la aviación «low cost». Ya hay empresas que han empezado a cobrar un recargo extra por cómo han cambiado los precios del combustible, y muchas veces el viajero no se ha enterado del cambio del precio hasta llegar al punto del «check-in».
Volotea, de hecho, ha sido una de las primeras aerolíneas que ha asumido este tipo de medida. Es una posición que ya ha encendido las alarmas de las organizaciones de protección del consumidor, incluyendo a FACUA o la OCU. Para estas agrupaciones, el cambiar el precio en la puerta con tal de proteger el margen de beneficio de las empresas es una violación del contrato firmado al momento de adquirir la entrada.
En este sentido, FACUA señala que limitar temporalmente la aplicación de esta cláusula a «situaciones extraordinarias» puede terminar provocando que la aerolínea la elimine en situaciones en las que el barril de crudo comience su bajada de precios, por lo que el supuesto descuento del que podrían beneficiarse los usuarios sería engañoso. Así, Volotea aplicaría el mecanismo mientras los precios estén altos, cobrando a los usuarios que ya tienen sus billetes comprados un recargo de entre 6 y 14 euros, pero nunca en sentido contrario.
VOLOTEA: EL ESLABÓN MÁS DÉBIL DE LA CADENA
Lo cierto es que Volotea se encuentra en una posición especialmente compleja. Es la más pequeña entre las «low cost» españolas, y ha sido la primera en avisar que se podía ver en la obligación de cancelar vuelos durante la temporada estival por la crisis de Irán. Es un riesgo permanente, y ha ido comentándoselo poco a poco a los usuarios afectados, aunque no ha hecho una gran declaración para medios, sino que se intenta contener la situación entre los usuarios. De momento, las cancelaciones han afectado a tres de sus mercados claves en Europa: Italia, Francia y España, con la noticia emergiendo poco a poco en varios países a la vez.
Vale agregar que, si bien es la primera empresa que toma la decisión de cancelar viajes señalando el precio del combustible, no es la única que ha señalado los problemas actuales. Ya desde la IATA se ha señalado la posibilidad de un aumento de los billetes de los vuelos, incluso de corto y medio radio, lo que eventualmente puede afectar también la ocupación de los vuelos. Es una preocupación clara en el sector, y una que no tiene una respuesta clara por el poco control real que tienen desde las empresas sobre el problema.
La cadena de distribución francesa Carrefour presentó los resultados del primer trimestre fiscal de 2026, superando ligeramente las expectativas del mercado. Unos primeros meses donde la compañía ha continuado mejorando su propuesta comercial y ya ha iniciado el despliegue de iniciativas estratégicas del plan para 2030.
En este sentido, en España la compañía francesa mantuvo una sólida trayectoria comercial, registrando un crecimiento del 3,1% en términos comparables durante el trimestre. Asimismo, el aumento interanual del 2,2% en las ventas comparables de Carrefour es impulsado tanto por Francia como por España.
«Carrefour ha tenido un sólido comienzo de 2026, con un fuerte crecimiento de las ventas, en un entorno geopolítico y macroeconómico volátil. Este primer trimestre confirma la solidez de nuestros fundamentos, nuestra mayor competitividad y nuestra capacidad para avanzar con confianza en la implementación de las palancas clave de creación de valor del plan de Carrefour 2030«, declara el presidente y consejero delegado de Carrefour, Alexandre Bompard.
Carrefour revaloriza un 25% en bolsa tras absorber ventas de filiales y revisar su cartera
Fuente: MERCA2
Por otro lado, los analistas de Jefferies apuntan a que «las previsiones para el año fiscal sin cambios y la ausencia de impacto en la actividad comercial actual en Oriente Medio son factores que refuerzan aún más esta postura, aunque las mejoras de hoy resulten difíciles de conseguir (la previsión de crecimiento del BPA para el año fiscal sigue siendo muy baja frente a las previsiones del 11%)».
LA EJECUCIÓN ESTRATÉGICA QUE VIVE CARREFOUR
En este contexto, Carrefour está apostando fuertemente por la competitividad de precios para defender así su cuota de mercado. Concretamente, en Francia lanzó una campaña llamada ‘precio de coste’ para 200 productos de marca propia, dos oleadas nacionales de rebajas de precios tanto en marzo como en abril.
Sin ir más lejos, los analistas también explican que dicha estrategia parece estar dando resultado, como lo demuestra un aumento de 3 puntos en el índice de recomendación neta y un incremento significativo de 11 puntos para las tiendas que antes pertenecían a Cora. Las antiguas tiendas Cora experimentaron un incremento del 2,3% en las ventas comparables.
el comercio electrónico en carrefour sigue siendo un punto fuerte clave, con un crecimiento del 21% interanual en el primer trimestre
En el ámbito digital, la integración directa de la oferta de Carrefour en la interfaz ChatGPT supone un paso pionero hacia el comercio electrónico con agentes. La dirección no informó de ningún impacto significativo en el comportamiento del consumidor derivado de las interrupciones en Oriente Medio. Asimismo, el Grupo permanece movilizado para adaptarse a cualquier evolución de la situación, al tiempo que continúa defendiendo con firmeza el poder adquisitivo de sus clientes.
No obstante, remarca que el buen desempeño actual de Carrefour en ventas comparables y la aparente solidez de la dinámica comercial actual en Brasil deberían brindar un buen respaldo a pesar de la revalorización de aproximadamente el 15% desde el Capital Markets Day del 18 de febrero, en un mercado que sigue buscando seguridad en un contexto macroeconómico de consumo incierto.
Fuente: Carrefour.
Por último, hay que hacer hincapié en que el sólido desempeño en Francia y España valida los primeros pasos del plan Carrefour 2030, si bien la debilidad en Brasil y Polonia sigue siendo un obstáculo para el crecimiento del grupode distribución francés.
LOS RESULTADOS COMERCIALES DE CARREFOUR
Los resultados comerciales de Carrefour en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026 superaron ligeramente las expectativas del mercado. Las ventas comparables del grupo aumentaron un 2,2% interanual, aproximadamente 50 puntos básicos por encima de las previsiones.
Siguiendo esta línea, en Francia, las ventas comparables crecieron un 1,4 %, unos 30 puntos básicos por encima de las expectativas, con un desempeño positivo en todos los formatos, incluidos los hipermercados (0,8 %), los supermercados (1,1 %) y las tiendas de conveniencia (3,4 %).
CARREFOUR ABRIÓ 34 TIENDAS DE CONVENIENCIA DURANTE EL PRIMER TRIMESTRE EN ESPAÑA
Pasando a España, tuvo un desempeño aún más sólido, con un crecimiento comparable del 3,1%, superando las previsiones en aproximadamente 130 puntos básicos. En contraste, Brasil tuvo un desempeño inferior al esperado con una caída del 0,8% en las ventas comparables, aproximadamente 80 puntos básicos por debajo de las previsiones.
«Si bien las ventas de alimentos se mantuvieron estables en general, el sector no alimentario representó un lastre importante con una caída del 6,4% en las ventas comparables», añaden desde AlphaValue. En otros mercados, Bélgica registró un modesto crecimiento del 0,8% en las ventas comparables, mientras que Polonia continuó bajo presión con un crecimiento del 2,9%.
Fuente: MERCA2
Por último, Argentina experimentó un fuerte crecimiento en las ventas comparables del 23,6%, impulsado por la ganancia de cuota de mercado a pesar de la disminución de los volúmenes. «Las ventas totales alcanzaron los 21.078 millones de euros antes de la aplicación de la NIC 29», concretan los expertos.
Redeia presentará resultados del ejercicio de su primer trimestre de 2026 el 29 de abril. Bajo este contexto múltiples analistas han empezado a realizar sus predicciones de cómo será el desempeño de la compañía durante la primera parte del año. En este sentido, tanto Renta 4 como Jefferies perciben que el expediente sancionador por el apagón emitido por la CNMC es un factor de riego diluido ya que no apunta sólo a Redeia, sino también a empresas vinculadas como Endesa o Iberdrola.
Por otro lado, las previsiones en torno al rendimiento de la empresa apuntan a que será sólido gracias a las inversiones en red y a la estabilidad operativa. Jefferies recomienda Comprar con un precio objetivo de 16,50 euros la acción; mientras que Renta 4 prefiere Sobre ponderar con un precio objetivo de 17,60 euros la acción.
El riesgo sancionador se diluye en Redeia
En este sentido, ambos bancos recuerdan que la Comisión Nacional del Mercado y de la Competencia (CNMC) ha abierto un expediente sancionador por el apagón de primavera de 2025. Un factor que introduce presión reputacional ya que salpica directamente a la empresa que gestiona Beatriz Corredor; no obstante al ser un fenómeno que según apuntó un informe de la CNMC (luego posteriormente respaldado por el elaborado por el ENTSO-E) es multifactorial el riesgo de un impacto directo a Redeia se diluye, ya que se apunta también a empresas como Iberdrola o Endesa.
Edificio corporativo de Redeia. Fuente: Redeia
Por otro lado, desde Jefferies recuerdan que para que se complete este proceso la CNMC tardará 18 meses, hasta octubre de 2027; por lo que el impacto en un corto plazo se reduce. Además, incluso en caso de que se diera el peor escenario posible, el banco de inversión prevé que la multa máxima estimada sería de unos 60 millones de euros, que representa menos del 1% de la capitalización bursátil.
Un trimestre sólido
En cuanto a previsiones del rendimiento de la compañía, Renta 4 estima que durante el primer trimestre del año, Redeia reflejará un resultado sólido. En este sentido, el banco de inversión español apunta a que la cifra de negocios llegaría a los 464 millones de euros, superando en un 1,9% los valores de 2025. Todo ello apoyado por el efecto de las inversiones en su negocio de transporte.
Mientras que a nivel operativo, Renta 4 estima que el EBITDA para este primer trimestre llegará a 328 millones de euros, creciendo un 2,3% más frente a los 320 millones en el mismo periodo del año anterior. Esto se traduciría en una leve mejora del margen EBITDA que pasaría del 70,3% al 70,6%, reflejando una situación donde el crecimiento de la actividad sería superior a los costes.
A nivel de beneficio neto, Renta 4 proyecta unos valores de 143 millones, que en comparación con los 138 millones de euros del primer trimestre de 2025, supondría un crecimiento del 3,6%. En esta misma línea, Renta 4 también anticipa una evolución positiva a nivel de resultado operativo, con un EBIT de 217 millones de euros, lo que supondría un incremento del 3,1% frente a los 211 millones registrados en el mismo periodo del año anterior. Esta mejora estaría en línea con la tendencia de crecimiento moderado pero sostenido que la firma espera para el conjunto del ejercicio.
Redes de transporte y distribución eléctricas. Fuente: Agencias
Por el lado del balance, el banco español prevé que la deuda neta aumente hasta los 5.614 millones de euros, desde los 5.474 millones de euros a cierre de 2025, lo que representa un crecimiento del 2,5%. Este incremento se explica principalmente por el esfuerzo inversor de la compañía, el pago de dividendos y la evolución del capital circulante. No obstante, Renta 4 señala que este último podría verse parcialmente compensado por el cobro de rentas de congestión y por los fondos europeos (PRTR) asociados a la interconexión con Francia.
A pesar de este aumento de la deuda, la firma destaca que el ratio deuda neta sobre EBITDA se mantendría estable en 4,4 veces, lo que refleja una estructura financiera controlada y sin deterioro respecto a periodos anteriores.
En definitiva, la cuestión de el expendiente sancionador de la CNMC es un riesgo diluido para redeia que no infiere directamente en sus últimos resultados.
La compañía Tether, emisora de la stablecoin más usada del mundo, ha congelado 344 millones de dólares en USDT que circulaban por la red Tron, en coordinación con las autoridades de Estados Unidos. Es una de las intervenciones más grandes que se recuerdan sobre una moneda digital de este tipo, y deja una foto nítida: el dinero que llamamos descentralizado se puede parar, si quien lo emite decide pararlo.
La operación, confirmada este jueves, la ha ejecutado Tether tras recibir información de la OFAC (la oficina de control de activos del Tesoro estadounidense, el organismo que gestiona las sanciones financieras del país). Según Tether, los fondos estaban vinculados a actividades ilícitas, aunque por ahora la compañía no ha detallado si se trata de lavado, financiación de grupos sancionados o fraude a gran escala.
Qué ha pasado exactamente con los 344 millones
Tether ha utilizado su función de blacklist, el mecanismo por el que la empresa puede marcar determinadas carteras digitales y bloquear los USDT que hay dentro, dejándolos inoperables. El usuario ve el saldo, pero no puede moverlo. En la práctica, funciona como un embargo bancario de toda la vida, solo que aplicado sobre una red que presume de ser pública y sin intermediarios.
La cifra, 344 millones de dólares (unos 322 millones de euros al cambio actual), se concentra en la red Tron, la blockchain fundada por Justin Sun que en los últimos años se ha convertido en la autopista preferida para mover USDT, sobre todo fuera de Occidente. Según datos del agregador DefiLlama, una firma que rastrea el dinero depositado en protocolos cripto, más de la mitad del USDT en circulación vive hoy en Tron, por encima incluso de Ethereum.
No es la primera vez que Tether actúa, pero sí una de las veces que lo hace a mayor escala. En 2023 la compañía congeló unos 225 millones de dólares en una operación conjunta con el Departamento de Justicia de EE. UU. relacionada con una red de trata de personas en el sudeste asiático. Desde entonces, las colaboraciones con OFAC, el FBI y fuerzas europeas se han vuelto más frecuentes, y Tether las comunica públicamente como parte de su estrategia para lavar su reputación ante los reguladores.
Por qué esto afecta al debate sobre las stablecoins
La noticia aterriza en un momento delicado para el sector. Las stablecoins, monedas digitales diseñadas para mantener un valor estable frente al dólar o el euro, están en el centro del debate regulatorio en Washington, Bruselas y Londres. En Europa ya funciona MiCA, el reglamento cripto comunitario que desde 2024 exige licencia y reservas a los emisores. En EE. UU., el Congreso discute desde hace meses una ley federal específica para stablecoins que podría aprobarse este año.
¿Qué significa para el usuario medio? Dos cosas. La primera, que USDT no es dinero anónimo: Tether tiene la llave para congelar saldos cuando se lo piden las autoridades, y la usa. La segunda, que esa misma capacidad es lo que está permitiendo a la empresa sobrevivir a la presión regulatoria. Un emisor que coopera con el Tesoro estadounidense es un emisor con el que se puede trabajar; uno que no coopera, termina como Tornado Cash o como Binance en 2023.
Dicho de otro modo: el precio de que las stablecoins se hayan convertido en una infraestructura casi bancaria, mueven más de 230.000 millones de dólares en capitalización global según CoinGecko, es que funcionan con reglas bancarias. Incluidas las poco agradables.
Lectura: una industria que ya no puede presumir de neutralidad
Durante años, parte del sector cripto vendió las stablecoins como dinero libre de fronteras y de supervisión. La operación de esta semana desmonta ese relato con una claridad difícil de discutir. Si Tether puede bloquear 344 millones de un día para otro, el USDT se parece mucho más a un saldo de PayPal que a bitcoin. No es una crítica, es una descripción.
Y hay un precedente útil para entenderlo. Cuando en 2022 el Tesoro de EE. UU. sancionó Tornado Cash, el servicio que permitía ocultar transacciones en Ethereum, buena parte del ecosistema reaccionó con indignación, alegando que sancionar código era sancionar libertad de expresión. Cuatro años después, el sector ha interiorizado que si quiere convivir con la banca tradicional, tiene que aceptar herramientas de cumplimiento normativo. Circle, la emisora del USDC, lleva tiempo haciendo lo mismo. Tether, que arrastraba peor reputación, ha acelerado.
Queda una pregunta abierta, y no menor: ¿hasta dónde llega esa cooperación? La OFAC actúa bajo criterios del gobierno estadounidense, que no siempre coinciden con los de otras jurisdicciones. Una herramienta útil para frenar a redes criminales puede, en manos distintas, convertirse en un mecanismo para excluir del sistema a ciudadanos o empresas por motivos políticos. Ese debate, el de quién decide a quién se le congela el dinero, apenas está empezando. Y es el que conviene seguir en los próximos meses, especialmente si la ley estadounidense de stablecoins llega a votarse antes de verano.
La vivienda por fin comienza a ocupar espacio mediático con una intensidad que va más allá del drama social habitual. Durante años ha sido tratada como un problema episódico, casi siempre encuadrado entre la alarma social, la figura del «okupa» y la narrativa del miedo que alimenta titulares y audiencias. Interesan los propietarios, interesan las televisiones que hacen caja con los anuncios de alarmas, e interesa también la extrema derecha, que ha encontrado en la inseguridad habitacional un relato político rentable.
Ejemplo de este cambio fue el extraordinario estreno anoche de Carles Tamayo en Se nos ha ido de las manos. El reportero catalán montó un fondo buitre para evidenciar que la legislación está hecha en favor de las élites económicas.
Más allá del acierto televisivo, el experimento apunta a una realidad incómoda: el acceso a la vivienda está condicionado por dinámicas especulativas que operan con lógica de mercado y no de derecho. El foco, sin embargo, se ha desplazado hacia el nuevo Plan Estatal de Vivienda 2026-2030 aprobado por el Gobierno, que ha abierto un frente de debate con organizaciones ecologistas como Greenpeace.
El Ejecutivo lo presenta como «un paso importante» para solucionar las dificultades en el acceso a la vivienda y asentar este derecho «frente a cualquier otra concepción de las viviendas», además de subrayar su objetivo de construir vivienda pública asequible, reforzar la rehabilitación y combatir la especulación.
Greenpeace, tras la aprobación del plan, «celebra que se avance en medidas para blindar el parque público social, fomentar el acceso a la vivienda digna de las personas jóvenes y en situación de exclusión y situar la rehabilitación como uno de sus ejes fundamentales».
Sin embargo, la organización advierte de que «en el contexto de las consecuencias de la guerra de Irán, en el que los precios del gas y de la factura energética siguen aumentando, Greenpeace lamenta la falta de ambición en la rehabilitación, con una meta tope de tan solo 260.000 viviendas hasta 2030 y fondos insuficientes».
En su informe ‘Tu Llave para la vivienda digna’, la organización propone «rehabilitar 10 millones de viviendas hasta 2040, lo que supondría multiplicar por diez el número de viviendas rehabilitadas». Greenpeace también afirma que «nuestras casas son hoy más caras, más viejas y más ineficientes que nunca», y advierte de que «estamos dejando a una generación entera a merced de un tsunami especulativo y de la volatilidad energética de personajes como Trump o Putin».
Vivienda en obras. Foto: EP.
Añade además que «el Gobierno puede y debe hacer más para acabar con la especulación inmobiliaria y hacer de la rehabilitación energética un verdadero plan de país para beneficiar a la ciudadanía con casas más accesibles, confortables y sin combustibles fósiles. Queremos menos pelotazos inmobiliarios y más vivienda social y sostenible y protección de las personas inquilinas».
La organización recuerda que «la vivienda, además de ser un derecho constitucional en jaque frente a un mercado especulativo, consume el 30% de la energía final y es responsable del 17% de las emisiones de gases de efecto invernadero». Señala también que esto se debe «al deficiente comportamiento energético de un parque inmobiliario envejecido y el consumo cautivo del gas fósil, lo que es una trampa para el bolsillo de la ciudadanía y para la soberanía energética en un mundo inestable».
Greenpeace denuncia igualmente que «las compañías energéticas reciben al año, directa o indirectamente, unos 6.000 millones de euros en subvenciones públicas para el fomento del gas y otros combustibles fósiles, una cantidad tres veces más alta que los recursos propuestos para rehabilitación», y que «estas ayudas fósiles se han incrementado recientemente con las medidas adoptadas por el Gobierno para paliar la inflación fósil derivada de la guerra de Irán».
Según la organización, «con una inversión pública de 6.000 millones de euros anuales sostenida hasta 2040, España podría contar en ese año con un parque residencial que emita 48 millones de toneladas de CO₂ menos, ahorre al año 4.175 millones de euros en las facturas energéticas -el equivalente a la factura anual de la luz de cinco millones de hogares- y genere unos 350.000 empleos en el sector de la rehabilitación para todo el periodo.
El Gobierno, por su parte, defiende que el plan está dotado con 7.000 millones de euros y que supone triplicar la inversión anterior, con el objetivo de ampliar el parque público, rehabilitar viviendas y reforzar las ayudas al acceso.
La ministra de Vivienda, Isabel Rodríguez, ha señalado que el plan responde a una demanda social y que «no valen parches y no hay una varita mágica», subrayando el cambio de paradigma en la política de vivienda del Estado. También destaca que el 40% de la inversión debe destinarse a vivienda pública, el 30% a rehabilitación y el 30% a ayudas directas, además de incorporar una cláusula antifraude, reforzar la transparencia en la adjudicación y garantizar el blindaje del parque público.
El día más bonito del año en Barcelona volvió a desplegar su ritual inconfundible: libros, rosas, calles llenas y esa mezcla de cultura y celebración que convierte la ciudad en un escenario abierto. Sant Jordi no es solo una fecha marcada en el calendario, es una coreografía colectiva que cada 23 de abril reordena el ritmo urbano.
El día anterior a que Barcelona se llenara de libros, escritores, rosas, dragones de peluche y paseantes por Sant Jordi, en el Parc Audiovisual de Catalunya sito en Terrassa se vivía una jornada de grabación y ajustes de última hora en el ámbito televisivo.
Allí, en el Plató 3, Marc Giró grababa la segunda entrega de Cara al Show un día antes de Sant Jordi, en un ambiente de satisfacción tras el buen arranque del programa. El espacio había debutado con un 8,5% de cuota de pantalla —mejor estreno de La Sexta en los últimos seis años—, superando a Al cielo con ella en La 1 y confirmando unas expectativas especialmente sólidas.
El clima en el equipo era de celebración contenida: llegaban con las buenas audiencias del estreno todavía recientes. La proximidad de Sant Jordi obligó, además, a ajustar la planificación y adelantar la grabación, permitiendo al equipo adaptarse a una de las jornadas más intensas del calendario barcelonés.
MERCA2 estuvo presente en la grabación, que comenzó poco después de las cinco de la tarde en un plató dominado por la madera —»mucha madera”, como subraya el propio Giró—. El programa desplegó su estructura clásica: monólogo punzante, dos entrevistas a invitados de perfil alto, una sección cómica y dos actuaciones musicales.
La fórmula no es nueva, pero Giró ha logrado dotarla de una personalidad propia y muy pegada al momento. Su tono irónico le permite abordar temas delicados con una naturalidad que, en otras voces, resultaría mucho más controvertida
LA SER SALE A LA CALLE
Ayer, en las calles, Sant Jordi seguía su propio guion. Las obras en La Rambla han obligado a redistribuir los puntos de venta, desplazando el epicentro tradicional hacia el Paseo de Gracia, la Rambla de Catalunya, la Plaça de Catalunya y el Paseo Lluís Companys.
El ambiente primaveral acompañó la jornada con luz intensa y temperaturas agradables, aunque el polen de los plataneros ha vuelto a dejar su huella en forma de alergias y sensación de aire denso. Un elemento casi invisible pero constante que forma parte del paisaje de estos días. En paralelo, los medios de comunicación han convertido la ciudad en un gran estudio abierto.
En la calle Casp, la Cadena SER desplegó uno de sus especiales más destacados. Àngels Barceló, al frente de Hoy por Hoy, condujo la programación junto a José Luis Sastre, con entrevistas, análisis y cultura en directo. Uno de los momentos más comentados fue la intervención del escritor Manuel Vilas, que presentó su libro Islandia, acompañado por el periodista Antonio Martínez-Asensio, quien volvió a destacar con su habitual capacidad de síntesis literaria resumiendo la primera parte de El Quijote en tres minutos.
‘Hoy por hoy’ salió a las calles de Barcelona. Foto: Pedro Pérez Bozal.
No solo Hoy por Hoy salió a la calle este Sant Jordi. SER Catalunya desplegó una programación especial en directo desde la calle Casp, frente a la sede de Ràdio Barcelona, con una parrilla prácticamente completa volcada en la Diada.
A media mañana, el espacio regional Aquí Catalunya, con Marina Fernàndez Torné, trasladó también su emisión al exterior con contenidos culturales, música en directo y la participación de invitados como Santi Giménez, Miqui Puig y la escritora Andrea Genovart, en una edición muy marcada por la conexión con la calle.
Ya al mediodía, Què t’hi jugues! continuó el especial con Sique Rodríguez y Lluís Flaquer, sumando tertulia deportiva, literatura y música, con invitados como Bakero, Andrés Jiménez y actuaciones en directo como la de Joan Dausà. Por la tarde, Hora 14 Catalunya, con Joan Bofill, dio paso a La Ventana, con Carles Francino, que también trasladó parte del programa a Sant Jordi con autores como Marta Jiménez Serrano o Máximo Huerta, además del espacio humorístico de Todo por la radio. La jornada culminó con el regional El Balcó, presentado por Anna Puigboltas, que cerró la programación especial con invitados culturales y musicales.
Betevé tampoco se perdió la jornada especial. Foto: Pedro Pérez Bozal.
En Plaça Catalunya, la presencia mediática fue igualmente intensa, con la emisión en directo de espacios de los canales públicos estatal (RNE), nacional (TV3) y local, con el canal municipal Betevé. Otros medios como el periódico elnacional.cat también grabaron contenidos en la plaza con motivo de la festividad.
Hay personas que conviven con algo que la mayoría no puede ver ni escuchar. Raquel Sáez es médium y lleva toda la vida percibiendo la presencia de espíritus que buscan ser atendidos. Desde los siete años ha sido testigo de fenómenos físicos inexplicables y ha desarrollado una capacidad que, según ella, todos los seres humanos poseen en diferente medida.
Lo que comenzó como una figura vestida de negro sentada al pie de su cama en una casa nueva se convirtió en siete años de convivencia con algo que su familia no supo ni quiso nombrar. Raquel creció callando lo que veía por miedo al rechazo y no fue hasta los 29 años cuando decidió formarse y abrazar una habilidad que había intentado ignorar durante décadas. Hoy trabaja como médium profesional y enseña a otros a reconocer sus propias capacidades psíquicas.
Una infancia marcada por los espíritus: cuando lo inexplicable se vuelve cotidiano
La primera experiencia de Raquel ocurrió a los siete años en el piso al que acababa de mudarse con sus padres. Una noche de primavera sintió un frío particular que no era de invierno ni de frigorífico y de repente notó el peso de alguien sentado en los pies de su cama. Era una mujer de unos setenta años vestida como las antiguas viudas que la miraba fijamente. No era una imagen borrosa ni una sensación vaga. Era tan nítida como cualquier persona real.
Aquello fue solo el comienzo. Durante los años siguientes la radio se encendía sola a las tres de la mañana con el volumen al máximo, los objetos caían de las estanterías sin causa aparente y las páginas de los libros se pasaban solas mientras ella intentaba leer.
Raquel llegó a comprobar que no había corriente de aire ni ninguna explicación lógica. En una ocasión incluso sintió cómo algo arrancaba las páginas con lo que parecían uñas. Sus amigas también llegaron a ver a la figura en el balcón saludándolas, lo que le dio el alivio extraño de saber que no estaba sola en esa experiencia.
Con el tiempo su tía Amelia, también médium y ciega de nacimiento, identificó a la figura sin que nadie le diera datos previos. La describió con exactitud y explicó que aquella mujer no se había dado cuenta de que había fallecido. Resultó ser la madre de una vecina del edificio. Los espíritusque no comprenden su propia muerte son, según Raquel, los que generan más ruido y más presencia física. No buscan asustar sino llamar la atención de alguien que pueda ayudarlos.
Formarse para entender: cómo una médium aprende a manejar lo que siempre ha sentido
Raquelpasó décadas ocultando su capacidad. Las relaciones de pareja y el miedo al juicio social la llevaron a silenciar algo que no desaparecía por mucho que lo ignorara. Fue una ruptura y el derrumbe simultáneo de varios pilares de su vida lo que la empujó a formarse y a aceptar que ese don no era una carga sino una dirección.
La formación como médium consiste en aprender a reconocer los propios sentidos psíquicos, lo que se conoce como las claris. Raquel explica que no hay dos médiums iguales porque cada persona recibe la información de manera distinta. Hay quien ve imágenes a través de destellos, quien escucha voces de forma telepática y quien siente físicamente las emociones o los dolores del espíritu con el que se comunica. Ella en concreto llega a sentir cómo murieron las personas cuya presencia canaliza durante sus consultas.
El proceso implica entrar en trance, elevar el nivel de vibración propio para encontrarse con los espíritusen un punto común y recibir evidencias que la persona consultante pueda verificar. Raquel insiste en que la infalibilidad no existe y que parte de su responsabilidad profesional es ser honesta cuando algo no le resuena con claridad. Los espíritus que se comunican en sus sesiones trasmiten en su mayoría un único mensaje central: siguen vivos en otro plano y quieren que quienes los amaron lo sepan.
Una de las consultas más difíciles que ha vivido implicó un caso judicial abierto en otro país. Entró en trance y comenzó a ver cómo alguien era maniatado y asesinado mientras ella misma sentía los golpes en su propio cuerpo.
La experiencia fue tan intensa que en otro momento no pudo levantarse de la silla porque el espíritu de una mujer que había quedado tetrapléjica en vida le había quitado toda la fuerza de las piernas. Raquel le pidió que bajara el volumen. Y el espíritu lo hizo.
