Coricelli ha tomado la delantera en la puja por Deoleo, propietario de Carbonell y mayor productor mundial de aceite de oliva, con una oferta que valora el 100% de la compañía en 500 millones de euros. La propuesta supera a las de Dcoop, Acesur y BF, aunque todavía no es exclusiva.
La oferta de Coricelli incluye la deuda financiera de Deoleo, que a cierre de 2025 rondaba los 100 millones de euros, y contempla la multa fiscal italiana a Carapelli, filial del grupo, cifrada en 65 millones de euros. Esa contingencia queda como deuda con cargo a Deoleo y ha sido asumida por los fondos Alchemy y CVC, que controlan en conjunto cerca del 70% del capital.
El proceso de recepción de ofertas concluye el próximo 31 de agosto. A partir de ahí, los vendedores y sus asesores —William Blair y KPMG— seleccionarán la propuesta más competitiva y abrirán una negociación exclusiva. La firma se prevé a finales de septiembre, con un periodo posterior de autorizaciones que puede rondar los 18 meses.
La oferta que desbanca a Dcoop y Acesur
Cuatro grupos han presentado propuestas en firme: Coricelli, la cooperativa andaluza Dcoop, Acesur —actual accionista de Deoleo— y el grupo alimentario italiano Bonifiche Ferraresi (BF). NewPrinces, también italiana, no está en esta fase. La oferta de Coricelli es la más elevada; el resto, según las fuentes, queda por debajo de un valor de empresa de 500 millones de euros.
Los accionistas que pilotan la venta son Alchemy y CVC. Alchemy supera el 40% del capital y CVC controla algo menos del 30%. El perímetro no pasa directamente por la cotizada, sino por Deoleo UK, el holding intermedio con sede en Reino Unido que se creó en 2020 para incorporar a los acreedores y que hoy sostiene el negocio operativo.
Los 500 millones ofrecidos no se explican por la cotización actual de Deoleo, sino por el control del mayor productor mundial de aceite y de marcas con implantación global.
Coricelli ya opera en España a través de Aceites Gac y Aceites Abasa, controladas por la familia italiana del mismo nombre. Su posición en Estados Unidos y España es reducida, lo que le permite plantear la operación con menores riesgos de concentración. Ese factor, más que el precio, explica la ventaja que le atribuyen las fuentes consultadas por Cinco Días.
La clave de competencia: Estados Unidos y España
En Estados Unidos, Bertolli —marca de Deoleo— controla cerca del 14% del mercado. Pompeian, participada al 50% por Dcoop, alcanza el 20%. Una cuota conjunta del 34% activaría las alarmas del regulador estadounidense si la cooperativa andaluza resultase compradora, según los expertos consultados.
En España, Acesur, dueña de Coosur, mantiene una posición fuerte en marcas de distribuidor, que concentran el 60% del del mercado, un segmento donde Deoleo no opera. Las cuentas de 2025 sitúan a Acesur en el 16% del aceite de oliva virgen extra y el 18,3% en virgen. Carbonell, la enseña estrella de Deoleo, aporta el 11,4% del mercado español.
| Operador | Marca | Cuota relevante |
|---|---|---|
| Deoleo | Bertolli | 14% en EE UU |
| Dcoop/Pompeian | Pompeian | 20% en EE UU |
| Acesur | Coosur | 16% virgen extra y 18,3% virgen en España |
| Deoleo | Carbonell | 11,4% en España |
La lectura de los analistas no es complaciente: una integración con Dcoop o Acesur obligaría previsiblemente a desinvertir marcas para obtener luz verde. Coricelli esquiva ese condicionante al no tener posiciones relevantes ni en Estados Unidos ni en España. La multa de Carapelli, ya asumida por los vendedores, reduce además el riesgo de contingencias sobrevenidas durante la due diligence.
Análisis: una operación que reordena el sector oleícola
La filial cotizada Deoleo SA cerró el viernes con un valor bursátil de 252 millones de euros. Desde marzo, las acciones han doblado su cotización, con un alza del 40% solo en la última semana. La oferta de 500 millones se sitúa por encima del equity, pero incluye pasivo y contingencia fiscal; el comprador paga por el perímetro industrial, no por la capitalización de la cotizada.
La operación recuerda el rescate y la reestructuración de Deoleo en 2020, cuando Alchemy y otros acreedores entraron en el capital. Hoy el grupo vuelve a cambiar de manos en plena escalada de los precios del aceite de oliva, un factor que soporta las valoraciones pero también puede tensar las negociaciones sobre circulante y existencias.
Para Dcoop, quedarse fuera implicaría ceder escala en su principal mercado exportador. Para Acesur, el contraataque pasaría por mejorar precio y asumir desinversiones. Coricelli, con fábricas en España y sin solapamientos relevantes, se presenta como el candidato con el camino regulatorio más limpio. La firma de septiembre solo abrirá la puerta a un cierre que dependerá de la autorización de competencia en los dos mercados clave.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: El cierre del plazo de ofertas el 31 de agosto y la eventual apertura de negociación exclusiva con Coricelli.
- Reacción del valor: Deoleo SA acumula un 40% de subida la última semana y dobla su capitalización desde marzo; el mercado ya descuenta una desinversión con prima.
- Precedente sectorial: La concentración de marcas en Dcoop y Acesur marcará la exigencia de remedios, como ya ha ocurrido en otras operaciones del sector agroalimentario.
