La tasadora está de enhorabuena y termina el mes de febrero como líder del mercado luso. Tinsa ha alcanzado un acuerdo para fusionar su negocio en Portugal con la líder local Price Value Value Worth (PVW). Con esta adquisición, la tasadora triplica su tamaño y su actividad y se convierte en el líder de valoración inmobiliaria en el mercado ibérico.

PVW es la mayor tasadora portuguesa, con actividad tanto en el segmento hipotecario como en el de asesoramiento a fondos de inversión. “PVW y Tinsa tenemos clientes complementarios, lo que nos abre una interesante vía de colaboración para crear una compañía con proyección global y un servicio altamente especializado. Experiencia local y bagaje tecnológico se unen para ofrecer el mejor servicio posible a nuestros clientes”, afirma José Morgado, socio gerente de PVW.

La nueva compañía resultante de la integración de ambos negocios contará con una plantilla de más de 50 empleados y 250 tasadores. En todo el mundo, Grupo Tinsa emplea a más de 1.000 personas y tiene oficinas propias en 11 países de Europa, Latinoamérica y África. El 30% de sus ingresos se generan en mercados internacionales, con el objetivo de superar el 50% en 2022.

Tinsa amplía al conjunto del mercado ibérico la posición de liderazgo que ya disfruta en España desde su creación hace más de 30 años. “La suma de dos compañías de la talla de PVW y Tinsa crea la mejor propuesta de asesoramiento y valoración para el sector de la inversión inmobiliaria en Portugal, un mercado que goza de un extraordinario dinamismo en los últimos años”, afirma Juan José Hernández Chanclón, director general de Tinsa en Portugal, que ocupará la presidencia de la nueva compañía.

“Esta alianza nos permite afrontar con garantías los grandes retos tecnológicos necesarios para dar respuesta a un sector inmobiliario profesionalizado y necesitado de información de alto valor añadido para la toma de decisiones”, explica Hernández.

Con esta operación, Tinsa añade un nuevo hito en su apuesta por la internacionalización del grupo, tras las recientes adquisiciones de la consultora Burghgraef van Tiel & Partners en Países Bajos el pasado octubre y la compra en enero de una participación mayoritaria en la belga Troostwijk-Roux Expertises.

“Hasta ahora no había recibido ninguna oferta por mi empresa y en lo que llevamos de año ya llevo siete”. Son palabras de un empresario familiar, tercera generación en el negocio, y que prefiere permanecer en el anonimato. Es solo un ejemplo más de una tendencia: Chupa Chups, Codorniu, Freixenet, Europac, Pronovias o Pastas Gallo.

“No es muy inusual pero parece que se han conjurado los astros y se han materializado más operaciones de venta de las habituales durante el año pasado”, señala Ricard Agustín, fundador de Family Business Solution. Movimientos que no son de la noche al día, sino que llevan varios años gestándose como los casos de Codorníu o Freixenet.

“Se trata de una tendencia normal conforme la propiedad va proliferando. No es lo mismo estar en la primera o la segunda generación, que en la cuarta o en la quinta. Cada vez hay más propietarios y aquel espíritu de unión se va perdiendo”, apunta Ricard Agustín.

Hay muchísimo dinero en el mercado que antes se iba a la construcción y ahora acaba en la empresa

Pero, además de estos factores, durante los últimos movimientos de venta ha aparecido uno diferente, o por decirlo así, no tan común. “Hay muchísimo dinero en el mercado que antes se iba a la construcción y ahora acaba en la empresa”, indican desde fuentes empresariales. ¿Por qué ahora? Porque son compañías que han capeado muy bien la crisis y están muy saneadas, lo que las convierte en piezas apetecibles. “El ratio de endeudamiento en las empresas familiares durante la crisis se ha reducido mucho más que en las no familiares. Esto los inversores lo miran mucho”, señalan dichas fuentes.

PASTAS GALLO SE SUBE AL CARRO

Los orígenes de Europac se remontan a finales del siglo XIX, cuando José Miguel Isidro Rincón levantó una fábrica de cartón. Sus nietos decidieron vender la compañía a la multinacional británica DS Smith por 1.667 millones de euros. “Esto no va a durar eternamente. El momento es éste. Vender o rechazar, o meter un socio estratégico y así crecer más y poder dar un salto cualitativo”, sostienen desde fuentes empresariales.

Los últimos que se han sumado a este carro vendedor han sido los herederos de Pastas Gallo, la familia Espona, una firma que vio la luz en 1947, y que tiene el cartel de ‘Se Vende’ tras haber facturado 200 millones de euros durante el pasado año. Su libro de venta lo está preparando Ernst & Young y un fondo de inversión será, finalmente, quien acabe llevándose el gato al agua.

“Los fondos tienen músculo financiero y ven a este tipo de compañías como apetecibles e interesantes”, apunta Ricard Agustín. Carlyle, por ejemplo, se hizo con Codorníu, o Blackstone apostó por Cirsa.  “Cada empresa tiene una causa”, añade.

¿Cuáles? Por ejemplo, razones de índole personal, tensiones entre las diferentes ramas familiares, no tener una visión compartida, un descenso de la rentabilidad, voluntad de no continuar… “En aquellos que deciden vender hay muchas variables que condicionan y que no se ven, más allá de las cifras que les acaban ofreciendo y que son auténticos ‘fortunones’”, indica el fundador de Family Business Solution. También puede ocurrir que uno de los ‘remeros’ quiera bajarse del barco, y desee vender su parte, tal y como ha sucedido con los supermercados catalanes Bon Preu.

Hablando de Cataluña, es una de las comunidades autónomas donde este fenómeno se desarrolló con más intensidad durante el pasado año. En su caso, además de todo lo reseñado anteriormente, hay otro elemento ‘impulsor’, y no se trata del ‘procés’. “En Cataluña no se ha animado al empresario desde las instituciones a seguir como se debería. En País Vasco, o La Rioja, se ayuda a las empresas con protocolos familiares de relevo”, manifiesta Ricard Agustín.

¿Y qué suelen hacer con esa importante entrada de dinero en sus bolsillos? “Muchas familias, aquí y ahora, se dedican al inmobiliario. En el fondo son empresarios y van a seguir siéndolo. Como se suele decir, van a vivir de las rentas”, apostilla el fundador de Family Business Solution. Al final, de una manera u otra, el dinero acaba en el ladrillo. ¿Sucederá así en Pastas Gallo?

Telefónica Venezuela es una muestra más de la ruinosa espiral en la que está inmersa el país. Pese a que se trata de la teleoperadora más importante del país, con más de 10 millones de accesos y una cuota de mercado cercana al 40%, no es capaz siquiera de llegar a consolidar cifras en el grupo debido a la abultada devaluación monetaria que vive la república y que se ha intensificado en el último año.

Las cifras que maneja la firma en el país escapan de toda lógica contable y muestran la crudeza de la situación existente. En total, el agujero contable que le hizo la situación del país al conglomerado español fue de 34 millones de euros (en 2017 fue superior a los 100 millones), aunque el verdadero destrozo se ve en el volumen de ingresos. En 2018, la cifra de ingresos de Telefónica en el país sudamericano ascendió a 18 millones de euros, lo que supone un 83% menos de lo que obtuvo un año antes (cuando sumó 106), debido a la veloz descomposición de la economía venezolana.

Los 18 millones de ingresos suponen una ridiculez si se comparan con las cifras de la firma española respecto de cualquier otro. Así por ejemplo, Telefónica en Ecuador contaba con menos de la mitad de accesos y los ingresos han sido hasta un 2.911% superior, en el caso de Uruguay pese a tener cerca de 10 veces menos de accesos los ingresos han sido un 1.127% mayores.

El principal culpable del deterioro de las cuentas de Telefónica en Venezuela se debe la inflación del país en 2018 alcanzó el 2.106.600%

El principal culpable del deterioro de las cuentas de Telefónica en Venezuela se debe la inflación del país en 2018 alcanzó el 2.106.600% (casi 10 veces más de la que experimentó un año antes), y una cifra muy pocas veces vista en la historia. La compañía llega a esa cifra debido a que Venezuela es considerada una economía altamente inflacionaria desde el 2009, lo que provoca que la telco deba «evaluar periódicamente la situación económica local y las circunstancias particulares de sus operaciones para determinar el tipo de cambio que mejor refleja los aspectos económicos de sus actividades tomando en consideración toda la información disponible sobre los factores y circunstancias relevantes en cada fecha de cierre», explica en sus cuentas.

Aunque la locura en Venezuela va mucho más allá, ya que Telefónica tuvo que pagar al régimen de Maduro un 21,5% del total del impuesto por sociedades que ha abonado en 2018 pese a que sus ingresos allí representaron el 0,02%. En concreto, la firma española desembolsó hasta 186 millones de euros (de los 895 que ha pagado en total), ya que según explica la propia compañía «el gasto por el impuesto diferido por los ajustes por inflación de los activos netos (ascendieron en el año a 216 millones) que, según la legislación fiscal actual en Venezuela, no son fiscalmente deducibles«.

En definitiva, aunque parece que el efecto de Venezuela es muy pequeño sobre el resultado final de Telefónica tampoco es así en realidad. La telco mantiene una plantilla de más de 1.800 trabajadores con 26 directivos y hasta 379 mandos intermedios. Además, la hiperinflación en el país supuso un castigo para el OIBDA de la firma (a euros corrientes) de 4,7 puntos porcentuales, lo que no supone un daño ‘pequeño’.

Por su parte, Telefónica defiende su presencia en el país como una inversión a futuro. En la presentación de resultados el presidente, José María Álvarez Pallete, explicó que «en Venezuela tenemos casi nueve millones de clientes y hemos estado ahí en los tiempos más duros. Cualquier cosa que mejore la situación del país tenemos un activo que tiene un volumen importante de clientes que tiene una red que está funcionando y que además están siendo muy fieles a Telefónica. Tendemos a verlo como pura opcionalidad a futuro».

ARGENTINA Y MÉXICO TAMBIÉN LASTRAN A TELEFÓNICA

Venezuela no ha sido la única economía que ha dañado las cuentas de Telefónica por las tensiones monetarias, ya que Argentina le ha dejado un agujero de 306 millones de euros como resultado de los problemas financieros que ha atravesado el país. Telefónica señala en sus cuentas que «la inflación en Argentina repuntó significativamente a partir del segundo trimestre de 2018 y los datos revelan que la inflación acumulada de los tres últimos años ha superado el 100%», lo anterior obliga a la teleco española a seguir contabilizando la economía argentina bajo las premisas de hiperinflación.

México también ha supuesto otro agujero contable para la firma, en concreto de 350 millones en el fondo de comercio. Telefónica tuvo que suscribir la totalidad de dos ampliaciones de capital, la primera por 176 millones de euros y la segunda por 284 millones de euros, en Móviles México. Dichas ampliaciones se unen a la que ya acometió la firma en 2017 por 129 millones de euros.

Los castigos monetarios en su negocio en la región han sido los principales culpables de que el Oibda, la medida que tiene la firma para estimar su beneficio de explotación, haya caído un porcentaje importante. Una consecuencia importante, ya que aunque la firma ha conseguido reducir su endeudamiento neto, no ha conseguido hacerlo respecto a ebitda (la métrica más importante que siguen las agencias de calificación) lo que ha añadido cierta tensión a la situación financiera de la compañía que ha solventado finalmente gracias a la venta de activos.

El agua es un elemento básico, universal e imprescindible para la vida humana. Y por ello su inexistencia en lugares públicos o sus precios abusivos genera polémica. En los 46 aeropuertos y dos helipuertos que conforman la red de Aena se dan ambas circunstancias: 21 aeródromos no tienen fuentes de agua, mientras que en muchos sigue siendo imposible adquirir agua embotellada a un precio máximo de un euro.

En la actualidad, hay 224 fuentes de agua potable distribuidas en zonas púbicas y de embarque de 27 aeropuertos, según la contestación del Gobierno a preguntas parlamentarias del senador por las Cortes Valencianas de Compromís, Carles Mulet García. Un número muy insuficiente si tenemos en cuenta que el pasado año pasaron 263,7 millones de pasajeros por los aeropuertos españoles; cifra que se espera que se incremente un 2% en 2019.

La gran mayoría de estas fuentes están en los aeropuertos con mayor capacidad: Barajas (80 fuentes) y El Prat (62). Les siguen Palma de Mallorca con 17 fuentes y Málaga-Costa del Sol con 15. Gran Canaria y Tenerife Sur cuentan con cinco cada una; Lanzarote y Fuerteventura con cuatro; Tenerife Norte, Almería y Alicante tienen tres; Las Palmas, Asturias, Santiago, Sevilla y Menorca suman dos; y El Hierro, La Gomera, Reus, Zaragoza, Albacete, Algeciras Helipuerto, Badajoz, Córdoba, Logroño y Madrid Cuatro Vientos cuentan con una única fuente.

El compromiso de Aena siempre ha sido el de sumar nuevas fuentes potables. Por ello, recuerda que está prevista la implantación de fuentes de agua potables en los aeropuertos de Vitoria, Reus, Santiago, Ceuta y Logroño. No obstante, aeródromos tan importantes como el de Ibiza, Valencia, Bilbao o Menorca no cuentan con esta alternativa a los excesivos precios del agua embotellada.

EL PROBLEMA DEL AGUA EMBOTELLADA

En marzo del pasado año, Aena se sumaba a la recomendación del Consejo Internacional de Aeropuertos (ACI, en sus siglas en inglés) de junio de 2015 para la venta de agua a un precio máximo de 1 euro (50 cl). Esta medida entró en vigor en 19 tiendas de siete aeropuertos españoles: Adolfo Suárez Madrid–Barajas, Palma de Mallorca, Bilbao, Tenerife Sur, Santiago, Vigo y Girona.

Sin embargo, casi un año después sigue siendo complicado adquirir una botella de agua a precios razonables. Existe esta oferta, pero no en todos los aeropuertos. El problema se acentúa una vez pasado el control de acceso donde no se permite entrar con botellas de agua. A partir de ahí, los precios para adquirir una botella se disparan. Las quejas de los usuarios a través de las redes sociales son una prueba de ello que aumenta con el paso del tiempo.

Hola @aena, las botellas de agua a 1 €, eso pa cuando era? Aeropuerto de Ibiza hoy… pic.twitter.com/iG1Z3OYTo7

— Oli Lb (@Oli_lb) 22 de enero de 2019

Para botellas de medio litro, los precios pueden rodar desde 1,5 euros hasta los 2,5 euros. Un precio abusivo que multiplica, en algunas ocasiones, el precio por cinco de este producto fuera de las instalaciones aeroportuarias. El perjuicio es mayor cuando el usuario no tiene otra alternativa como fuentes de agua potable a su disposición.

De hecho es muy común escuchar en cualquier aeropuerto la recomendación por parte del personal de seguridad de pasar con la botella vacía y rellenarla en las zonas de embarque en las fuentes que están a la entrada de los servicios (en el caso de Madrid Barajas).

Más de 2.000 despidos (2.157 en concreto) son los que tiene previsto CaixaBank durante 2019 que significarán, además, el cierre de casi 800 oficinas (793). Casi 200 sucursales echarán el cerrojo durante este año en Barcelona, mientras que en Madrid no llegarán al centenar. ¿Qué incidencia tendrá este Expediente de Regulación de Empleo (ERE) en VidaCaixa, la filial aseguradora del grupo a los mandos de Jordi Gual?

“No hay ningún empleado de los 546 de VidaCaixa afectado por el ERE”, afirmó Javier Valle, su consejero director general durante la presentación de resultados. ¿Y cómo les afectará el cierre del 18% de las oficinas de CaixaBank? “El peso de los canales alternativos ha sido importante durante 2018 creciendo entre un 15% y un 20%. La omnicanalidad tendrá un papel importante en el futuro pero las oficinas, como las de formato store, seguirán siendo fundamentales para el negocio”, concretó.

La omnicanalidad es una de las apuestas de cara al futuro ante el progresivo cierre de oficinas

Asimismo, Javier Valle, respecto a la falta de acuerdo en el Pacto de Toledo, dijo que “es un tema tan delicado, tan trascendental, que lo que tiene que preponderar es el consenso, no se tienen que tomar decisiones sin estar consensuadas. Y ahí tienen que participar los agentes sociales, los políticos y el sector. Un consenso separado del fragor de los políticos y de las elecciones”.

VIDACAIXA Y EL PIB DE ESPAÑA

Durante 2018, VidaCaixa cerró el ejercicio con un beneficio neto de 662,7 millones de euros, un 4,5% más respecto al año anterior. Otros datos relevantes son que en primas aportaciones llegó a los 10.798 millones de euros (un 6,3% inferior al de un año antes), alcanzó los 5,2 millones de clientes (+10,1%), las prestaciones subieron un 14,9% para llegar a los 4,534 millones, y el ratio de solvencia subió diez puntos porcentuales para situarse en 152.

Además, los recursos gestionados se situaron en 83.996 millones de euros (+11,7% en relación con 2017). Esa cantidad representa, aproximadamente, el 7% del PIB de España. De esa cantidad, 50.505 millones de euros corresponden a seguros (+5%), 26.564 millones de euros a planes de pensiones y EPSV (-1%), y 6.927 millones de euros a Portugal (a BPI VeP).

Esa caída en planes de pensiones ha sido moneda de cambio común en las aseguradoras, tal y como lo ha corroborado Inverco y Unespa. “El mundo de la previsión tiene que crecer, que explotar y que eclosionar. Si comparamos a España con cualquier país de Europa, o del mundo anglosajón, los niveles de protección son muy inferiores, y la realidad demográfica es muy tozuda”, advirtió Javier Valle.

Y matizó: “No sé si será en fondos de pensiones, o cómo, pero los ciudadanos tienen que protegerse ante una vida más larga. A corto plazo, lo que estamos viendo es un crecimiento que no es muy alto, incluso este año ha decrecido, por el efecto mercado. ¿Medidas a tomar? Lo primero es la concienciación de las personas, además de otras medidas fruto de un consenso muy transversal”.

Sobre la liquidez de los planes de pensiones, medida que entró hace un año en vigor, indicó que “no ha habido consecuencias directas ni mayores aportaciones netas. Se trataba de medidas que en principio iban en beneficio de los partícipes, pero era más sicológica que real, aunque van en la buena línea”. Por tanto, no ha habido una relación causa efecto ni mayores aportaciones netas.

En vida y pensiones, VidaCaixa consiguió una cuota del mercado en primas del 28,4%, y del 24,1% del total del patrimonio en planes de pensiones. A destacar que la filial de CaixaBank ocupaba el liderazgo en el sistema individual, y ahora también lo hace en planes colectivos. “Es el que nos faltaba y ha sido el gran éxito de 2018”, concluyo Javier Valle. Otro hecho reseñable ha sido que, también por vez primera, el número de personas que realizan aportaciones mensuales ha superado el millón, situándose la media en 145 euros.