El Corte Inglés alcanzó unas ventas de 7.613 millones de euros en el primer semestre de su ejercicio fiscal 2019, comprendido entre el 1 de marzo y el 31 de agosto, lo que supone un incremento del 1,3% (un 1,7% a superficie comparable) respecto a un año antes, al tiempo que elevó un 14% su resultado bruto de explotación (Ebitda), hasta 386 millones de euros.

El margen bruto mejoró en 10 puntos básicos (un 1,7% más) y en 13 puntos básicos a superficie comparable, mientras el margen sobre Ebitda aumentó 56 puntos básicos, gracias a la evolución positiva del negocio y la mejora de la gestión, según ha informado este miércoles el grupo.

La división de ‘retail’ representa el 70,5% del Ebitda total en este periodo (frente al 68,6% que suponía en el anterior) siendo, según la compañía, la palanca principal del crecimiento del grupo.

Asimismo, la deuda desciende en 538 millones de euros en el acumulado de 12 meses (253 millones en los últimos seis meses), situándose en 3.114 millones al final del periodo. La compañía ha achacado esta evolución positiva al comportamiento del negocio y a las desinversiones realizadas en activos no estratégicos por valor de 193 millones de euros.

La compañía ha creado la nueva unidad de negocio El Corte Inglés Real Estate, con el objetivo de maximizar el valor de su patrimonio inmobiliario, estimado en 17.000 millones de euros. La nueva división pondrá el foco en el desarrollo y la gestión de su propio portfolio, así como de terceros, cubriendo toda la creación de valor.

En concreto, esta nueva unidad de negocio integrará a todas las áreas del grupo relacionadas con la actividad inmobiliaria y aprovechará la experiencia de sus equipos de construcción, arquitectura, ingeniería, proyectos y obras, interiorismo y decoración, entre otros.

El Corte Inglés es una de las empresas con mayor patrimonio inmobiliario de España con una cartera de bienes inmobiliarios valorada por Tinsa en 17.000 millones de euros. Además, cuenta con una amplia experiencia en el desarrollo y construcción de proyectos inmobiliarios, principalmente de centros comerciales, pero también de otro tipo de activos desarrollados para terceros.

El gigante de la distribución ha resaltado haber logrado «su mejor resultado de un primer semestre en el último lustro», gracias a una mejora en la rentabilidad, el portfolio de marcas, la «fortaleza» de las marcas propias y la transformación digital.

Florentino Pérez no tiene tanta prisa por vender la filial de renovables Zero-E. Diferentes hechos sucedidos durante los últimos días han frenado una rápida venta, prevista en principio para finales de 2019. El primer trimestre de 2020 es la nueva fecha en la agenda de ACS, según fuentes consultadas por MERCA2.

Entre esos hechos está la publicación de los últimos resultados de la compañía. ACS tuvo unas ventas de 28.000 millones de euros de enero a septiembre de 2019. Se trata de un 6,3% superior al mismo periodo del año anterior. Dato que se ha traducido en unos beneficios de 769 millones de euros.

De seguir la progresión de aquí a fin de año, Florentino Pérez vería cumplido su sueño de llegar a los 1.000 millones. De no haber sido así, el presidente se hubiera visto presionado para cumplir su palabra. La venta de Zero-E se habría antojado clave para superar esa barrera de beneficios.

Los buenos resultados del tercer trimestre frenan una venta acelerada de la filial verde

Otro hecho que ha frenado los ímpetus de venta de Zero-E tiene que ver con la evolución en Bolsa de Hochtief. Si bien durante el mes de julio la filial alemana de ACS se desplomó en el parqué (también la matriz) arrastradas por Cimic (la filial australiana), ha sabido recuperar el terreno perdido.

Hochtief cotiza a 115 euros. Si echamos la vista atrás, hace seis meses el precio estaba en 116,20 euros. En el arranque del año, la cotización era los 115 euros que tiene a día de hoy. A mediados de agosto, el desplome había llegado hasta los 94,65 euros. En el caso de ACS, arrancó el año en 31,4 euros. En la actualidad, la acción está en 35,8 euros. Su peor dato fue en agosto, con 32,7 euros.

Las fuentes consultadas por MERCA2 han indicado que la prioridad para ACS es vender antes de fin de año la filial dedicada al mantenimiento y limpieza de carreteras: ImesApi. Una operación de menor envergadura, ya que su precio estaría entre los 150 y los 200 millones de euros. Por Zero-E dicho precio podría llegar a los 2.000 millones de euros.

ACS PIERDE PRETENDIENTES

El precio que pretende conseguir Florentino Pérez por la venta de Zero-E es el mismo que si hubiera sacado a Bolsa el 51% del capital. Es decir, los 2.000 millones antes citados. Sin embargo, la cifra no convence del todo a los posibles interesados.

Así, en un primer momento, la lista no paró de engordar. Seis fondos (Brookfield, KKR, Macqarie, EQT, CQT y CPPIB), más la eléctrica Endesa y la petrolera BP. Sin embargo, gestoras de fondos como CPPIB y KKR habrían tirado la toalla. La carrera quedaría en manos de Endesa, BP, Brookfield y EQT, según El Economista.

Una carrera, dada esta particular espantada, que no sería por el total de la compañía, sino que ACS habría troceado la enseña (España, por un lado, y Latinoamérica, por otro) para no desinflar el precio, según el citado diario.

La filial verde de ACS fundada a principios de año tiene casi 1.1000 megavatios de activos fotovoltaicos, más 150 MW de termosolar, 400 MW eólicos y 20 MW de energía hidroeléctrica. A ello hay que añadir 450 kilómetros de líneas de transmisión de electricidad y unos 290.000 metros cúbicos de tratamiento de agua y desalinización. En total, 17 instalaciones que suman unos 2.000 MW de potencia. Sin olvidar que en los próximos años pretender poner en marcha otros 8.200 MW: 40% en España, 30% en Norteamérica, y un 20% en Latinoamérica.

Los bancos españoles, después de las “grandes pérdidas” de 2012, tienen actualmente niveles de rentabilidad similares a la media de la Unión Europea (UE) pero “son bajos” en cuanto a la media histórica. “Es urgente aumentar la rentabilidad” afirmaba Ángel Gavilán, responsable de la división de análisis financiero del Banco de España, durante el V Panel de Seguimiento Financiero de la Economía Española. “Es baja” por el negocio en España.

La mejora de la rentabilidad es clave para que las entidades puedan generar capital orgánicamente y elevar sus niveles de solvencia. El problema de la baja rentabilidad en el negocio en España tiene que ver con el elevado volumen de activos improductivos (siguen siendo de 40.000 millones de euros) la intensa caída que han sufrido los ingresos del sector (un 30% desde el comienzo de la crisis) y el reducido nivel de tipos de interés.

“El sector privado no financiero se ha desapalancado de forma muy intensa”. En particular, la deuda de los hogares se ha reducido en 70 puntos del PIB. Esto es “menos negocio” para la banca. Y si se caen los ingresos “tienen que reducir los gastos”.

CONSOLIDACIÓN 

En este escenario de persistente debilidad por el lado de los ingresos resulta fundamental que las entidades de depósito españolas intensifiquen la racionalización de sus gastos de explotación mediante mejoras de eficiencia. Esto puede requerir “avances adicionales” en el proceso de consolidación del sector.

“Empezamos 2007 con 122 bancos y ahora hay 70”. Además de una reducción del 30% en número de empleados y un 40% menos de sucursales. Por eso “las ratios de eficiencia se han deteriorado”.

El BdE también veía problemas en los requisitos de capital. El nivel actual “está a la cola” en todos los países de la zona del euro. “Es importante reforzar el capital. Tienes mayor resiliencia”. El nivel de capital está vinculado a los tipos de interés bajo, a la deuda que emiten los bancos. “La banca tiene que seguir haciendo un esfuerzo”.

REPUTACIÓN Y RETOS

Gavilán destacaba que ha habido puntos de mejoras en los últimos años “con procesos de reestructuración rápidos y exitosos”, pero siguen enfrentados a retos. Algunos vienen de la crisis. Otros tienen que ver con adaptarse a un entorno cambiante con fintech, bigtech, cambios regulatorios y climáticos. Pero estos retos, los comparten con Europa.

En los últimos años “se ha deteriorado la reputación de la banca” por los procesos judiciales en los que se han visto. La entrada de competidores “es fundamental” para recuperar confianza y reputación. Los retos tienen que ver con los legados de la crisis, pero también el sector “tiene que adaptarse a un entorno cambiante”.

En cuanto al entorno competitivo señalaba que la economía española «depende mucho del crédito» y uno de los propósitos de los mercados de capitales es que puedan proveer financiación a hogares y empresas sin intermediación. Una financiación “diversificada”.

El proceso ha sido intenso. Al final de la fase expansiva (2007-2008) la financiación de las empresas procedía en un 75% de bancos. Hoy en día es el 50%. “Esta parte no la queremos cambiar, pero si sería deseable que el sistema bancario español sea capaz de adaptarse rápido al entorno de nuevos competidores”.

CAMBIO CLIMÁTICO Y DIGITALIZACIÓN

La penetración de la banca digital, es en España «menor» que en Europa. Pero el del BCE insistía “hay una oportunidad”. Las grandes bases de datos que tienen los bancos con Inteligencia Airtifical “deben intensificar estos esfuerzos”.

Ángel Gavilán subrayaba también la importancia respecto al cambio climático, “es un reto para toda la economía”. En el sector bancario tiene dos frentes, los riesgos físicos (como dar un crédito a una casa en primera línea de playa) y valorar riesgos. Por ejemplo, si da crédito a un sector altamente contaminante. “También afecta a la calidad crediticia de estos créditos”.

Ofrecer alternativas que ofrezcan mayores rentabilidades a sus clientes. Esta es la razón de ser por la que Mapfre está apostando por los denominados como unit linked. Se trata de un producto pensado para ahorradores no conservadores. Con ‘Valor Activo II’ la entidad presidida por Antonio Huertas refuerza la oferta en seguros de vida ahorro a la par que supone para la aseguradora una menor carga de capital bajo el marco de Solvencia II.

Ligado a la evolución del índice Eurostoxx Select Dividend 30, tiene una duración de dos años y dos meses. “Este producto supone una interesante alternativa para ahorradores dispuestos a asumir cierto nivel de riesgo, a cambio de contar con una posible rentabilidad muy atractiva”, indican desde Mapfre.

La entidad presidida por Antonio Huertas refuerza la oferta en seguros de vida ahorro

Cierto que el producto cuenta con la posibilidad de ser reembolsado de manera anticipada una vez transcurrido algo más de un año. Si el índice evoluciona positivamente, la rentabilidad podría situarse en el 3,02%. Si no fuese así, habría que esperar hasta la fecha de vencimiento. En otro caso, si el índice hubiera tenido entonces un buen comportamiento, el cliente recibiría el 100% más un rendimiento del 6,4%.

Hasta aquí la rentabilidad atractiva. Pero, ¿y el riesgo? Si a fecha de vencimiento, el índice es inferior al 100%, pero superior o igual al 95% respecto al valor inicial, se abonará el 100% de la inversión. Pero si disminuye más de un 5%, o más de un 10%, el cliente percibiría el 95% o el 90% del capital, respectivamente. Dicho de otra forma, podría perder hasta un 10% del capital invertido.

MAPFRE Y EL CAMBIO FISCAL

Además del riesgo, otro de los puntos que frena la apuesta de los inversores por este producto es el cambio llevado a cabo por el Gobierno de Pedro Sánchez. Porque, en el Consejo de Ministros del 19 de octubre de 2018, se aprobó que tributaran en el Impuesto sobre el Patrimonio. En 2017, con Cristóbal Montoro de ministro, la Dirección General de Tributos había establecido su exención.

Con anterioridad a ‘Valor Activo II’, Mapfre había puesto en el mercado este año otros dos unit linked. En junio, ‘Puente garantía II’, un seguro a prima única ligado a la evolución del índice Eurostxx Dividend 30. Con una duración de 50 meses, el producto garantizaba el 100% de la inversión inicial a su vencimiento. La rentabilidad variaba en función del comportamiento de dicho índice.

En marzo, fue el ‘hermano mayor’ del actual lanzamiento: ‘Valor Activo’. También a prima única, su duración es de dos años. Su modus operandi es similar, con la opción de vencimiento anticipado, y una rentabilidad asegurada si el índice Eurostoxx 50 tiene evolución positiva. En el otro lado de la balanza, el tomador podría incurrir en pérdidas si el índice acabase el periodo entre el 90% o el 100% con respecto al valor inicial.

No todas las aseguradoras están apostando a caballo ganador por este tipo de productos en los que el riesgo lo toma el cliente y no la aseguradora. Esta lo suele invertir en una cesta de fondos, acciones o bonos. Parte de la inversión se destina al pago de la prima, aunque la mayoría del capital se invierte en una cartera de productos.

Las inversiones de Mapfre de enero a septiembre alcanzaban la cifra de 54.750 millones de euros. Se trata de un 11,1% superior a las del mismo periodo del año anterior. El 56,4% correspondió a deuda soberana, el 17,6% a renta fija corporativa, el 4,7% en renta variable, y el 1,7% en fondos de inversión.

La apertura del primer outlet de Pimkie en España llega en un momento un tanto crítico para la firma. La noticia se enmarca dentro de la intención empresarial de reforzar la presencia en el mercado español tras unos resultados económicos que dejaron mal sabor de boca y el ERE de principios de año que conllevó el cierre de casi una veintena de tiendas.

El nuevo establecimiento de Pimkie estará ubicado en el centro comercial Sambil Outlet (Leganés). El local cuenta con una superficie de 280 metros cuadrados. Pimkie compartirá espacio con otras conocidas marcas como Foot Locker, El Corte Inglés Outlet o Decimas. La apertura no será el estreno del grupo Mulliez en el centro comercial madrileño, ya que, Alcampo cuenta con un establecimiento en el mismo emplazamiento.

El Expediente de Regulación de Empleo (ERE) que tuvo lugar a principios de 2019 y que dejó en la calle a algo más de 80 personas incluía una condición que debería aplicarse en la apertura del outlet. Las contrataciones para nuevos establecimientos dan preferencia a los empleados despedidos en el ERE de febrero, según confirman fuentes de CCOO a MERCA2. Desde la organización sindical mantienen la esperanza de que se cumpla dicha cláusula.

La estrategia de abrir un outlet es una práctica muy extendida en el sector del retail cuando escasean los buenos resultados como vía de salvación. En el caso particular de Pimkie, las acciones para incrementar su facturación en España son de lo más variadas y se suman a la apertura del nuevo establecimiento. Las promociones agresivas son muy significativas y muy abundantes en la marca. Están disponibles en tienda física y online, lo que refuerza las ventas en el canal electrónico. Los descuentos de hasta el 50% por mitad de temporada o el famoso 3×2 en sus prendas son otras de las ofertas que propone Pimkie a sus clientes.

La fidelización de clientes a través de un programa específico renovado es otra de las fuertes apuestas de Pimkie. Como método para incentivar el consumo, desde el 14 de noviembre, las compras de los clientes adheridos al programa acumularán puntos y descuentos en próximas compras.

NEGRO PASADO DE DESPIDOS Y CIERRES

A principios de este mismo año el ERE dejaba en la calle a 89 empleados de la firma y bajaba la persiana de 16 tiendas físicas en España. Los malos datos que dejaba el cierre del ejercicio de 2018 con un total de 1,04 millones de euros, reflejaban números rojos por segundo año consecutivo en las cuentas de la firma.

Este ERE era el segundo de la firma en España, ya que, hace seis años se despidió a 80 empleados y se cerraron 20 tiendas. Tras los despidos y cierres, el cambio directivo no tardó en llegar. Tras nombrar a Clement Dhier como director general, la decisión no terminó de calar y Pimkie decidió unificar el sur de Europa bajo la dirección de Fabrizio Pezzoli.

La facturación del sector textil en España cayó un 2,27% en 2018, hasta los 17.686 millones de euros, según datos publicados por Acotex, la organización nacional de la moda retail. La climatología ha sido uno de los factores que ha influido en estos datos. Sin embargo, la patronal se muestra optimista de cara a las próximas campañas y se espera un repunte de las ventas del textil para el cierre de 2019.