Crèdit Andorrà y Caser Seguros han llegado a un nuevo acuerdo gracias al cual la compañía española entra en el negocio de los seguros de no vida del grupo financiero en Andorra, según han informado este viernes ambas entidades a través de un comunicado.

Este acuerdo se produce después de que las dos compañías firmasen una alianza estratégica, que se inició en 2019 cuando Caser Seguros entró en el negocio de los seguros de vida de Crèdit Andorrà al adquirir el 51% de capital de CA Vida Assegurances.

Fruto de este nuevo acuerdo, Caser Seguros tendrá el 59,72% del accionariado de Actiu Assegurances, sociedad participada por el Grupo Crèdit Andorrà en un 44,65% hasta ahora y que, después de esta operación, pasará a contar con el 25% de la referida sociedad.

El acuerdo tiene como objetivo continuar impulsando el negocio asegurador de ambas entidades, que prevén que permita hacer frente «a los retos a largo plazo de un sector financiero y asegurador en pleno proceso de transformación global y de asunción de las nuevas normativas regulatorias».

El consejero ejecutivo y director general del Grupo Crèdit Andorrà, Xavier Cornella, ha puesto en valor el hecho de «disponer de un mismo socio estratégico para crecer en el negocio de los seguros de vida y de no vida, un sector clave y complementario al bancario».

Por su parte, el director general de Caser Seguros, Ignacio Eyriès, ha explicado que la potenciación del acuerdo con Crèdit Andorrà «intensifica la capacidad bancoaseguradora de Caser, desarrollando el negocio en Andorra».

Uno de los temas más candentes de las últimas semanas en el panorama económico es sin ninguna duda Evergrande. La inmobiliaria china incumplió el pago del cupón de los bonos en dólares el pasado 23 de septiembre y desde entonces no han cesado las especulaciones. Sobre si nos encontramos ante el nuevo Lehman Brothers chino.  

Actualmente se encuentran “en un periodo de gracia de 30 días para pagar potencialmente las cantidades pendientes, de lo contrario, el incumplimiento del cupón desencadenará un impago técnico de la deuda en el extranjero”, según Christoph Siepmann (Economista Senior) y Elisa Belgacem (Estratega de Crédito Senior de Generali Investments . Lo que es muy probable que haga que el sentimiento continúe muy débil hasta que exista una solución.  

“Los bonos en dólares están valorando actualmente un recorte del 75%, en línea con un escenario de liquidación de la deuda, mientras que un reperfilamiento de la deuda (extensión del vencimiento, canje de deuda por acciones) nos parece más probable e implicaría precios más altos de los bonos”, apuntan los expertos de Generali Investments. 

Aún con toda la información y especulaciones  Siepmann y Belgacem señalan que “Evergrande no es un Lehman” 

Ya que creen que serán los accionistas y tenedores de bonos de Evergrande serán quienes soportarán en mayor medida afronten los pagos. “Vemos poco probable que esto desencadene una crisis global y sistémica, dado que la naturaleza de sus actividades es menos sistémica que la del sector financiero”, afirman.  

EL BOOM DE NUEVAS POLITICAS CHINAS 

Además de la historia de Evergrande hay que sumarle los riesgos por un aumento del enfriamiento dentro del sector. Se deben sumar las nuevas medidas impuestas por el gobierno chino con el fin de volver a un sistema más equitativo y frenar el crecimiento actual del país que crea grandes desigualdades entre su población. Pero en la práctica estas medidas introducidas por Pekín, en gran parte están pensadas para desapalancar el sector inmobiliario. “Las principales herramientas son el enfoque de las «tres líneas rojas» y los topes a los préstamos por parte del Banco Popular de China”, señalan los expertos. 

El gobierno va a centrar esas medidas en tres ejes, el primero aumentar el valor del riesgo crediticio. En segundo lugar, frenar la especulación en el sector inmobiliario y en los precios. Y, por último, proteger a los compradores de vivienda. Con ello pretenden “evitar un desplome inmobiliario que repercuta tanto en los hogares (efecto riqueza) como en el sistema financiero (malos préstamos) y haga que la crisis sea sistémica”.  

¿PORQUE NO ESTAMOS ANTE UNA NUEVA CRISIS GLOBAL? 

El principal motivo, Evergrande no es un banco, “las cantidades adeudadas por Evergrande son mucho más fáciles de identificar y se adeudan en su mayoría en China”.  Donde existe un férreo control del gobierno en los bancos. Su deuda asciende a más de 300.000 millones de dólares, de ellos más de un tercio corresponde a deuda con intereses y donde se incluyan 19.000 millones de dólares denominados.  

En el caso de Lehman, su “deuda estaba diseminada por el sistema financiero mundial en forma de productos estructurados”. Según S&P, el sector bancario chino puede digerir un impago de Evergrande sin que se produzcan trastornos significativos.  

“Con una deuda total, incluidos los bonos onshore y offshore, de unos 571.000 millones de RMB a finales de junio de 2021, Evergrande es pequeña en relación con los préstamos totales de los bancos chinos, que ascienden a unos 160 billones de RMB (0,35%) y a unos activos totales de 280 billones de RMB (0,2%)”, recalcan de Generali. 

Estos expertos también señalan que “la compañía sigue siendo gestionada como un negocio en marcha y tiene más bien un problema de liquidez que de solvencia”. 

Es muy probables que hayas oído hablar de la tienda de ropa online Shein. Y es que esta marca china está siendo un boom, sobre todo entre Millenials y Generación Z. Desde su creación en 2008 han logrado consagrarse como un gigante del textil online. Ya se encuentran operativos en 220 mercados, aunque no cuentan con ni una sola tienda física.  En el pasado mes de mayo consiguieron ser la app con más descargas en Estados Unidos, superando a Amazon, Zara y H&M. 

LOS MISTERIOS DETRAS DE ESTA APP 

Pese a la magnitud de países en los que operan y la popularidad de esta firma todo lo que rodea a esta empresa es un misterio. Sus datos de facturación no son públicos como apenas nada de lo que rodea a la empresa fundada en la ciudad china de Nankín, capital de la provincia de Jiangsu en el este de China. 

Según medios locales en el año 2020 estiman que registraron una cifra de negocio que superaba los 63.500 millones yuanes (9.715,7 millones de euros) y señalan que sería el doble de lo recaudado el año anterior. 

“La historia realmente comienza a principios de 2012, cuando el notablemente trabajador fundador y director ejecutivo Chris Xu (a veces conocido como Yangtian Xu), un graduado nacido en Estados Unidos de la Universidad de Washington abandonó su negocio de vestidos de novia para adquirir el dominio Sheinside.com.”, según informa la revista Forbes. 

Actualmente su principal mercado es el estadounidense, pero también cuenta con una fuerte presencia en Europa, Oriente Medio o Australia. Actualmente la empresa cuenta con una serie de empresas de capital de riesgo y empresas de capital privado tanto asiáticas como internacionales entre sus principales patrocinadores.  

LOS PLAGIOS 

Su principal target es la generación Z, es decir, la comprendida entre los nacidos en 1994 y el 2010. Su fórmula para atraer a los jóvenes radica en las redes sociales, Instagram y TikTok son las principales plataformas. Para ello se valen de influencers y un sinfín de códigos de descuento. 

En su página web puedes encontrar miles de artículos a un precio muy reducido y una de las cosas que más atrae a sus clientes son sus clones. Puedes encontrar un vestido que cuesta solo la mitad que el equivalente de Zara, según Societe. O mismamente prácticamente el mismo vestido a un precio muy inferior.  

En su web podemos encontrar un vestido con estampado geométrico idéntico a uno de Zara. ¿Las diferencias? En primer lugar el de Zara cuesta 39.95 mientras que en Shein sólo 17 y el de Zara pertenece a su Green to Wear 2.0, cuidadosa con el medio ambiente y el de Shein como parece ser un habitual no se sabe.  

Pero la principal marca de Inditex no es la única afectada. La compañía de fast fashion china que se promociona a sí misma como, «una plataforma internacional de comercio electrónico de moda rápida B2C (de empresa a consumidor)». 

AirWair International, el fabricante de la míticas botas Dr. Martins este año acuso a la plataforma de infringir la propiedad intelectual en sus diseños. Y según informaciones del Financial Times serían varias las marcas de moda que también les habrían acusado.  

En 2018, ya hubo un caso similar cuando fueron demandados por Levi Strauss por haber copiado el patrón de costura. Y son varios los artistas y diseñadores occidentales han denunciado en las redes sociales lo que consideran «un patrón de robo de propiedad intelectual a marcas más pequeñas». Como es el caso de Kikay, una marca de pendientes de Los Ángeles que califico a Shein : 

 «Son infames por lo que hacen» 

Aunque parece que esto no es el único problema de la empresa, ya que las actuales políticas del Gobierno Chino podrían afectar directamente a su principal mercado. Las intenciones de partido de enfocarse más en el mercado nacional para poder seguir creciendo de forma más equitativa podrían chocar de lleno con el gigante textil.  

El cuarto trimestre del año ya ha comenzado y para todos los inversores que aún no tengan clara cuál va a ser su estrategia de cara a este trimestre. Bankinter ha señalado cuáles son sus apuestas. Aunque la pandemia no haya llegado a su fin, las cifras de contagios, fallecimientos y hospitalizaciones cada vez son menores. Por lo que el temor a nuevos cierres y restricciones ha bajado considerablemente. 

“Seguimos favoreciendo sectores como Industria, Logística, Financiero y Turismo (Aerolíneas y Hoteles); y reduciendo exposición a sectores más defensivos como Utilities y Consumo Básico”, señalan desde el banco. 

En la parte estructural se decantan por mantener la recomendación de compra sobre sectores como Tecnología, Energías Renovables, Consumo Discrecional/Lujo. “La pandemia ha acelerado corrientes estructurales preexistentes como el mayor foco en la sostenibilidad, la digitalización y el crecimiento del comercio electrónico que seguirán alimentando el potencial de crecimiento estructural de estos sectores”, concretan.  

SECTOR FINANCIERO 

Desde Bankinter creen que el sector aún debe hacer frente a grandes retos. Pero el sector financiero se encuentra en un entorno favorable de recuperación, morosidad, tipos, dividendos y consolidación.  Entre los factores se debe al cese del veto de los bancos centrales europeos y estadounidenses al pago de dividendos. Y la previsión de aumento de las curvas de tipos, que deberían mantener la inercia positiva del sector. 

Bankinter apunta por la “estrategia de inversión se centra en aquellas entidades con ratios de solvencia CET1 superiores a la media (exceso de capital) que permiten implementar políticas de dividendos atractivas (>4,0%) y sostenibles en el tiempo, con modelos de negocio ligados a la evolución de los mercados (Trading, M&A, Salidas a Bolsa…) y con un binomio rentabilidad/riesgo atractivo”.  

Concretamente su apuesta es BBVA, ING, Intesa, BNP, JP Morgan, BoA. 

SECTOR TURÍSTICO  

Bankinter apuesta en este sector por IAG, Ryanair, Meliá, Amadeus o Intercontinental Hotels. La variante Delta echo el freno a la recuperación del sector en la temporada veraniega. Pero este cuarto trimestre todo señala que presenciaremos una aceleración del sector. Ya que la vacunación alcanza niveles muy altos en los países occidentales y se comienzan a reabrir las principales rutas aéreas. “Recomendamos aerolíneas, hoteles y plataformas turísticas de manera selectiva favoreciendo compañías con balances sólidos”, explican desde la entidad. 

SECTOR TECNOLÓGICO  

El sector arranco el año de manera muy tenue (Nasdaq 100 +19%, SOX +23,6%). Pero ha logrado ganar “tracción ante la perspectiva de crecimientos sostenidos y tasas de descuento menores de lo inicialmente descontado (mayores rentabilidades de los bonos a largo plazo)”.  

“Sostenidas perspectivas de crecimiento en el sector Tecnológico y valoraciones ajustadas por crecimiento no excesivas” 

Desde Bankinter esperan “un avance más pausado y selectivo en los próximos meses, seguimos positivos con una perspectiva de medio y largo plazo”. Además, señalan que los crecimientos de   beneficios continúan siendo más sostenibles y superiores al de muchos otros sectores y sus multiplicadores, aunque se encuentran ajustados por crecimiento no son excesivos.  

También elevan la exposición a los sectores de Logística con valores como Panalpina y Deutsche Post, que se unen a Logista y Maersk. “Los fletes marítimos siguen presionados por un desequilibrio entre oferta y demanda en un sector con elevadas barreras de entradas y el índice Composite Container Freight sigue subiendo y acumula un alza de +138,1% en el año”. 

EE. UU Y EUROPA LOS FAVORITOS 

El viejo continente y estados unidos son las zonas geográficas a destacar por el banco. “Mantenemos nuestra preferencia por Europa y EE.UU., con potenciales estimados de +19,7% y +15,5% respectivamente hasta diciembre 2022”.  

En España, el Ibex35 se queda descolgado (+10% YTD vs +18,2% del EU50). Lastrado por las Utilities, que han sido penalizadas por las medidas del Gobierno para frenar la escalada de los precios de la electricidad y del gas. Por lo que minoran sus ingresos e introducen incertidumbre regulatoria, y la tardía recuperación del Turismo. 

Aunque de cara al 2023, España liderará “el crecimiento económico y de beneficios en Europa, impulsada por los fondos europeos y la recuperación de los Servicios/Turismo, lo que da margen de revalorización al Ibex35”.