La mayoría de los españoles vive todavía ajena a una polémica que, casi con toda seguridad, les va a obligar a rascarse el bolsillo y comprar un decodificador nuevo para ver los canales de televisión. O, peor aún, verse obligado a tirar su actual aparato de televisión a la basura y comprar otro.
El motivo es el llamado segundo dividendo digital, que obliga a todos los países europeos a ceder más espacio radioeléctrico a las operadores de telecomunicaciones y quitárselo a las televisiones (TDT): a partir de 2020, o a petición de los gobiernos a partir de junio de 2022, las cadenas tendrán que abandonar la banda de los 700 Mhz, que pasará a las ‘telecos’ para el desarrollo del 5G.
Al haber menos espacio y no caber todos los canales actuales, la polémica está servida: o se cierran canales -en un país que acaba prácticamente de otorgar otros seis-, o se cambia de tecnología para que los mismos canales ‘entren’ en el espacio que hay disponible. Esa nueva tecnología es la DVB-T2. Problema: los aparatos de televisión actuales no reconocen esa tecnología así que los ciudadanos tendrán que tirarlos a la basura y comprar otro o adquirir un codificador. Rascarse el bolsillo… otra vez.
Los aparatos de televisión actuales no reconocen la tecnología DVB-T2, así que los ciudadanos tendrán que tirarlos a la basura o adquirir un codificador
Codificador
Estas son las dos opciones: nueva tecnología y codificador o cerrar canales. Los principales países europeos ya han tomado una decisión, mostrando el camino a España, que sigue sin definirse. El último ha sido Italia, que el pasado viernes anunció que desde el 1 de enero de 2020 el país irá migrando hacia la tecnología DVB-T2 para llegar al 2022 con los deberes hechos.
Como es lógico, el Gobierno italiano ha acompañado esta decisión con la aprobación de una partida de 100 millones de euros en ayudas para cambiar el parque de televisores. Cálculos internos cifran en el 90% el porcentaje de aparatos de televisión que quedarán obsoletos en Italia y necesitarán un codificador nuevo o adquirir otra televisión compatible con la nueva tecnología.
Italia se suma de esta forma a Francia y Alemania, que ya han decidido desde hace tiempo migrar hacia esta nueva tecnología para no cerrar canales. De hecho, el 30 de octubre, unos días antes del anuncio italiano, Alemania ampliaba el uso del DVB-T2 a más regiones del país. Francia fue incluso antes: en mayo de 2015, con las subvenciones correspondientes para comprar televisores. Incluso ya en 2007 obligó a los fabricantes de televisores a incluir esta tecnología.
¿España?
Mientras tanto, ¿qué está haciendo el Gobierno español? ¿Ha comunicado ya su decisión y está actuando en consecuencia para minimizar los efectos sobre los ciudadanos? De momento, no. Lo único que ha sugerido el Ejecutivo de Mariano Rajoy es que va a solicitar, como el resto de países, retrasar a 2022 la entrada en vigor del segundo dividendo digital.
Pero nada más. Nada sobre si, como todo parece apuntar a ello, no se cerrarán canales y se adoptará también la tecnología DVB-T2. Nada sobre una partida para subvencionar la compra de aparatos de televisión compatibles. Nada. El año pasado se vendieron en España 3,1 millones de televisores que no reconocen la tecnología nueva.
Fue la pregunta estrella que no faltó en ninguna de las presentaciones de la cuenta de resultados de las distintas entidades financieras referentes a los nueve primeros meses del año: “¿Pueden decirnos si ha aumentado su número de clientes desde el pasado 1-0?”. Por supuesto, la misma se hizo a Santander, BBVA, Bankinter o Bankia. Porque en el caso de Caixabank o Sabadell, la cuestión fue a la inversa. “¿Podrían decirnos si ha habido fuga de clientes desde el pasado 1-0?”. Y ahí entraron en juego las dotes futbolísticas de los banqueros para regatear la cuestión.
Utilizando la famosa cuestión que desde el Ejecutivo dirigido por Mariano Rajoy se hizo al fugado ex president de la Generalitat, Carles Puigdemont, la respuesta podría (mejor dicho, debería) haber sido un simple y sencillo sí o un no. Pues ni una cosa ni otra.
¿Se dejaron llevar por deferencia a sus correligionarios políticos? ¿Acaso desconocían el dato? ¿No contestaron porque lo que presentaban tenía como fecha de caducidad el 30 de septiembre? Ni mucho menos. Hay una máxima en la banca que no es otra que no hay que hablar de clientes ni de competidores. Y a ella se agarró José Sevilla, consejero delegado de Bankia, para evitar dar contestación a la demanda de los informadores, por ejemplo.
Todos ganan clientes
Aunque la banca se ha puesto por montera este mantra, lo cierto es que todas las entidades financieras sacan pecho cuando se trata de hablar de clientes. Empezando por el propio José Sevilla, que no dudó en afirmar que cada vez tienen más clientes, que están más vinculados con la entidad, y que cada día están más satisfechos. Ni más ni menos que, en un año, han captado 141.000 clientes, a la par que han conseguido incrementar en 103.000 la base de clientes con sus ingresos domiciliados.
Pasemos ahora al Sabadell. En su caso, su también CEO, Jaume Guardiola, hizo una larga cambiada para evitar hablar de las consecuencias de la secesión catalana entre su clientela y sí de una captación de 405.496 clientes de enero a septiembre. De ellos, 302.491 eran clientes particulares. La entidad presidida por Ana Botín, por su parte, vio como en los últimos doce meses se ha incrementado en 1,7 millones el número de clientes vinculados (para llegar a un total de 14,8), y en 4 millones los denominados digitales (alcanzando la cifra de 24,2 millones).
Carlos Torres Vila, CEO de BBVA, se mostró muy satisfecho de los casi 16 millones de clientes móviles que forman parte de los más de 21 millones de clientes digitales. Un signo de que el proceso de transformación del banco se está llevando por buen camino. Como puede verse, cada cual arrima el ascua a su sardina según más le conviene.
Por tanto, hablar de clientes no es un tema tabú. Pero sí lo es comentar determinadas actuaciones relacionadas con la captación de los mismos: ‘Robo’, malas artes, juego sucio, a río revuelto ganancia de pescadores. Como Poncio Pilatos, todos se lavan las manos. ¿Acaso no lanzaron la caña de pescar cuando el Popular se vio con el agua al cuello? ¿O cuando las preferentes azotaron al galeón de Bankia como si de una galerna se tratara?
¿Y Caixabank? El gran damnificado por el referéndum independentista de Cataluña (se estima que perdió más de 6.000 millones de euros en depósitos) no es ajeno a esta especie de cinismo corporativo. Aparte de autocalificarse como el “banco elegido” por los particulares en España, en su presentación de resultados utiliza la letra pequeña para compararse con sus homónimos. De forma ladina. Subrepticiamente. Porque no les llama por su nombre.
Si la penetración de clientes en España para Caixabank ha sido de un 26,7% durante los primeros nueve meses de 2017, lo que ellos llaman como comparable 1 y comparable 2 lo han hecho un 14,7% y 12,8%, respectivamente. ¿Y quiénes son esos comparables? Pues de forma diminuta nos explican que son Santander (incluyendo Banco Popular) y BBVA. ¿En ese orden? No lo explicitan.
No contentos con la maniobra, recalcan que están creciendo “orgánicamente más que la competencia”. En este caso, a la misma la llaman comparable 1, 2, 3 y 4. En este caso, dan cabida también a Sabadell y Bankia. ¿Quién es quién? No se sabe. Para terminar, también mencionan que son líderes en cuanto a captación de flujo de clientes. ¿Frente a quién? Frente a los comparables, por supuesto. ¿En el orden que aparecen en la explicación? No lo especifican.
Hagamos memoria. La máxima de la banca es que no se habla de clientes ni de competidores. Quizás a la misma habría que añadir la letra de la famosa canción de Jarabe de Palo’: “Depende / ¿de qué depende? / De según cómo se mire, todo depende”. Es decir, que si interesa, hablamos. Si no, amnesia. Habrá que esperar a la presentación de las cuentas del último trimestre (y eso ya será en 2018), para comprobar si la sangre ha llegado al río, en algunos casos, o si se ha llenado la cesta con más panes y peces (es decir, clientes).
“Si no queda satisfecho le devolvemos su dinero” es una frase de El Corte Inglés que ha marcado una época y que ha sido el emblema sobre el que se ha cimentado una de las más meritorias y bellas historias empresariales de España. Pero hoy, esa frase ya no tiene sentido. Ha pasado de ser diferencial a ser un manido estándar de mercado.
Aunque muchos comercios se han ido abonando a esta idea, fue el Corte Inglés quién creó, utilizó y puso en práctica esa frase desde principios de los años 70.
En aquel entonces sí que era diferencial. Tanto, que en la calle se hablaba de “la garantía de El Corte inglés” como la única empresa que nos ofrecía la tranquilidad de devolvernos el dinero, sin preguntas ni excusas. Aquí puedes ver el viejo anuncio de televisión con ese compromiso de los grandes almacenes. Es un anuncio de finales de 1971.
No fue el primer lema que utilizó la empresa de Ramón Areces. Hubo muchos antes. Algunos curiosos de escuchar hoy en día aunque han envejecido mal y suenen rancios. Por ejemplo aquel que decía: “El Corte Inglés es la casa que tiene más gusto, es la más económica y la más elegante”.
Generalmente, la mayoría duraban una única campaña o temporada. Pero eso de “Si no queda satisfecho le devolvemos su dinero” tuvo tanto éxito, que ha llegado hasta nuestros días.
Lamentablemente hoy ese compromiso que la empresa adquiría con el comprador ya está vacío. Ya no funciona ni aporta atributos respecto a la competencia. Por ese motivo los grandes almacenes deben encontrar un relevo que nos dé un argumento para seguir comprando en El Corte Inglés. En el pasado había muchas razones, y se están muriendo poco a poco sin ser relevadas por otras igualmente contundentes, que tengan el mismo peso objetivo que las que ya no están en vigor.
Repasar la historia de la publicidad en España es repasar la historia de El Corte Inglés. Ambas iban de la mano. No sólo promesas y lemas publicitarios. En sus campañas han aparecido las mayores estrellas del mundo. Personajes de la talla de Nicole Kidman, Carl Lewis, Demi Moore, Linda Evangelista, o George Clooney se prestaron a unir su imagen con los centros comerciales en su momento de máximo esplendor. Es un mundo bonito pero que, ¡sorpresa!, ya ha pasado, y la empresa debe mirar hacia el futuro y dejar los viejos recuerdos para los nostálgicos de los libros de historia. Las urgencias apremian.
Las diferencias accionariales que han durado unos años van clarificándose, y hace ya varias semanas conocimos el nombramiento por el consejo de administración, controlado por Cristina y Marta Álvarez Guil, de dos consejeros delegados en paralelo. Por un lado, Jesús Nuño de la Rosa, con una amplia trayectoria en la casa desde la dirección general de Viajes El Corte Inglés y, por otro lado, Víctor del Pozo.
Sobre Víctor del Pozo recaerá la gestión de los grandes almacenes. Esa es toda una patata caliente y requerirá buenas dosis de audacia y decisiones atrevidas, que podrían contar con oposición interna por parte de los sectores más tradicionalistas. Al menos para afrontar esas reticencias las bases están sentadas ya que cuenta con el apoyo fundamental de Marta Álvarez Guil.
Víctor del Pozo es informatico y economista. Tiene el mérito añadido de haber sacado ambas carreras mientras trabajaba en El Corte Inglés. Es un hombre de la casa, un hombre hecho a sí mismo dentro de la compañía. Apasionado por la tecnología comprende perfectamente –y eso no es tan fácil dentro de la cúpula de El Corte Inglés-, el modelo de Amazon y lo que significa su irrupción. No sólo por sus riesgos para la empresa española, sino también por lo que significa de reto y modernización de su tradicional negocio. Del Pozo habla de Isidoro Álvarez como su gran referente. Entendía su liderazgo como algo natural basado en la ética y el ejemplo. Su matrimonio con una abogado del estado añade a su expertise una formación y pasión por la economía a la vez que por el derecho y la tecnología.
El futuro de los grandes almacenes
Es una evidencia que El Corte Inglés debe apostar por internet y desarrollar un modelo solvente en la red que aumente drásticamente las ventas. No hay que hacer un máster en el IESE para entender eso. Pero mucha gente con ese discurso simplista obvia la mayor, igual que en el sector de la prensa ocurre con los agoreros de la muerte del papel.
No se puede perder la perspectiva de que los grandes almacenes, los físicos, los de toda la vida, simple y llanamente son la base del negocio, representan los ingresos reales garantizados para los próximos ejercicios, y contra ellos van las nóminas de casi 100.000 personas. Amén de que no podemos pretender ahora que El Corte Inglés se transforme de repente en un intermediador como Amazon, porque son la antítesis, y tiene un extenso patrimonio inmobiliario, histórico y humano que trasciende de lo virtual.
El apasionante reto de Víctor del Pozo es encontrar la tecla correcta, las nuevas claves que sustituyan a la frase de marras: “Si no estás satisfecho te devolvemos el dinero”. Al igual que para encontrar ese claim pasaron muchos antes, debe existir en la calle Hermosilla, sede de la compañía, la paciencia suficiente para que haya un trabajo de prueba y error a la búsqueda de los nuevos argumentos. Difícilmente se va a acertar con el primer tiro. Hay que encontrar esas razones y compromiso con el consumidor, que cree y renueve una vinculación con unas generaciones diferentes, para que tenga sentido continuar comprando en los centros físicos de El Corte Inglés. Así, si la migración digital es exitosa, que esta no vaya en detrimento de los balances de los centros físicos, sino que sea ir “a más”.
Decisiones atrevidas
Una de las decisiones intrépidas que están sobre la mesa de la mano de Víctor del Pozo sería incorporar a Uniqluo y Primark a los grandes almacenes. Pasarían de ser competencia directa a ser clientes de El Corte Inglés. Hay reticencias en empleados históricos de la compañía, que consideran que es transformar el modelo de los grandes almacenes hacía un concepto eminentemente arrendador de espacios y sucumbir al low cost. Es posible que tengan razón teórica, pero yo creo que sería un movimiento acertado.
Ambas firmas serían generadores netos de tráfico, lo que representaría una inyección no sólo de negocio sino de clientela neta a los grandes almacenes. Primark y Uniqlo podrían instalarse y expandirse en España de la mano de El Corte Inglés evitando enormes inversiones y lograrían en poco tiempo, y a menor coste, una capilaridad profunda en España.
La ventaja hoy de los centros comerciales de la empresa es tener totalmente cubierto el país. De hecho, en mi opinión, ya está demasiado cubierto. No hubiera pasado nada si no se hubieran abierto 10 o 15 de los actuales. La manera de mantenerlos, rejuvenecerlos y rentabilizarlos podría venir de la mano de estas enseñas.
De hecho, el ceder a este tipo de empresas la parte low cost, con unos ingresos garantizados para El Corte Inglés, permitiría aprovechar ese flujo de gente para competir en los espacios propios de la marca en lo cualitativo, no en lo low cost. Tiene el valor añadido de volver a hacer que los chicos de veintitantos entren en El Corte Ingles, cosa que hoy no ocurre de no ser porque van acompañando a sus padres.
Por decirlo de alguna manera: puede ser una idea brillante para rentabilizar espacios con ingresos garantizados, no competir en tramos low cost cediéndoselos a otras marcas y aprovechar ese nuevo flujo de tráfico, que evidentemente aportarían estas compañías para poder ofrecer otros productos complementarios y de mayor valor (y margen operativo).
A los detractores que argumentan que ese “no es el modelo habitual de El Corte Inglés”, ni el que cimentó su éxito, debo decirles que ese modelo histórico, al igual que la frase de marras con la que abríamos este artículo, ha muerto. Una de esas nuevas razones para comprar en El Corte Inglés puede perfectamente ser que Primark ocupe una planta de sus centros en cualquier ciudad española. Intrépido sí, pero necesario siempre y cuando se haga con garantías; acuerdos a largo plazo que den tiempo a migrar el modelo global.
El Corte Inglés puede convertirse en la entrada a España de cualquier marca que valga la pena, genere tráfico de personas y que se quiera instalar en nuestro país sin inversiones de locura en tiendas propias.
A los mismos detractores que piensan que es abaratar la marca y es un modelo low cost decirles que España, en sí mismo, es un modelo low cost. Triunfan los Uber, Amazon, RyanAir y Mercadona. Los bolsos de Louis Vutton y Loewe, los relojes de Cartier y Patek Philippe sin duda se venden, pero con cuentagotas. Los compran los rusos y los asiáticos.
Hace ya años que si entras en una tienda de Loewe y no hay un par de dependientas asiáticas te dejan pedir un deseo. Es la sociedad en la que vivimos. Somos un país de servicios, nuestro consumo es limitado. A todos nos encantaría vender lujo y es un sector en crecimiento, pero la gente que compra lujo cabe en los metros cuadrados de una boutique de la calle Serrano, con ella no llenarás el Centro Comercial San Chinarro. Y los que llenan la boutique, en su mayoría no son españoles sino turistas.
Otra cosa diferente es que puedas potenciar el lujo intermedio o lujo del día a día. Orientado a una clase media alta. Ahí, por ejemplo, potenciar productos como el Club del Gourmet puede tener sentido tanto en El Corte Inglés actual, como en un futuro modelo si se llegan a concretar acuerdos como el de Primark y Uniqlo. De hecho, ya se intenta con Gourmet Experience, pero la apuesta debería ser aún más agresiva y con más medios.
El Gourmet es una sección que tiene productos interesantes, bien seleccionados por el equipo de compras dirigido por Cristóbal Martínez Villarroel. Son productos que a veces no son fáciles de encontrar –y menos juntos y en todas las ciudades de España-, y en otras el propio Club del Gourmet te los presenta y hace de prescriptor. Es una sección de los centros que aumenta la media de consumo y el perfil del comprador, donde se demuestra que se puede aportar valor añadido y con productos que son complementarios. El Club del Gourmet ahora además desarrolla una marca propia con interesantes criterios de calidad (en mi opinión aún le falla el packaging, que con este público objetivo debiera tener al menos la misma importancia que el producto).
Para consolidar un cambio de tendencia, El Corte Inglés necesita del motor tradicional de los grandes almacenes y del liderazgo en ese campo de Víctor del Pozo. Este no debe tener ataduras ni líneas rojas, sino las manos libres para buscar soluciones intrépidas, que atiendan a un nuevo comprador en unos nuevos tiempos.
El tiempo corre, el cambio de modelo urge. No va a valer con seguir jugando a no perder el partido, y que el tiempo pase, cuanto más lento, mejor. Son nuevos tiempos, es irrelevante que si no estoy satisfecho me vayan a devolver el dinero. Lo hace ya hasta el tendero de la esquina.
Google y Salesforce dieron a conocer este lunes una amplia asociación que combina su software corporativo y los servicios de computación en la nube. Este anuncio confirma las especulaciones de principios de este año de que ambas compañías se encaminaban hacia una combinación mayor.
La nueva alianza vincula servicios clave y complementarios en análisis de marketing y computación en la nube. Los cliente de Salesforce que actualmente no utilizan G Suite, el paquete de software de Google, recibirán las ofertas de forma gratuita por un año.
El servicio Google Analytics 360, una herramienta para administrar datos de marketing, también estará integrado con los productos de Salesforce, lo que dará a los clientes nuevas maneras de rastrear las ventas y la información publicitaria. Salesforce también agregará el servicio en la nube de Google a una lista de socios certificados para sus clientes, que incluye la oferta de Amazon.
A inicios de año, algunos analistas e inversores especularon que Salesforce podría ser un objetivo de compra para grandes compañías tecnlógicas como Google. En febrero, una firma de investigación influyente, Arete Research Services, argumentó en un informe que Google debería pagar 73.000 millones de dólares (62.860 millones de euros) para que Salesforce le otorgue a su negocio de la nube una base más segura en las ventas de la empresa. En ese momento, Google se negó hacer comentarios al respecto.
La nueva asociación puede proporcionar beneficios similares. Alphabet, de Google, accede a un nuevo canal para difundir sus productos, mientras que Salesforce recibe ayuda para vender sus servicios de administración de relaciones con los clientes y de manejo de las demandas de marketing.
“Hay mucha demanda para que trabajemos aún más juntos”
“Tenemos muchos clientes en común”, señaló Ryan Aytay, ejecutivo de desarrollo de negocios de Salesforce. “Hay mucha demanda para que trabajemos aún más juntos”, añadió. La asociación se ha convertido en la estrategia central para que Google avance en su servicio en la nube, en el que es el tercero en cuota de mercado detrás de Amazon y Microsoft.
El mes pasado, Google reveló un vínculo con Cisco Systems, lo que le permite a los clientes implementar software en la nube o en equipos tradicionales de tecnología interna. “Eso es lo que hacen nuestros clientes. Están usando Cisco y Salesforce”, aseveró Tariq Shaukat, ejecutivo de ventas de Google Cloud.
CME Group anunció sus planes para ofrecer un contrato de futuros de bitcoin este año. Esto lo pone en línea con CBOE Global Markets, que adelantó planes similares en agosto, y LedgerX, que comenzó a cotizar en opciones de bitcoins y swaps hace dos semanas.
Estos contratos son pasos importantes hacia la integración de la criptomoneda con el sistema financiero global. Hay tres escenarios plausibles, aunque sólo uno lleva a que el bitcoin se vuelve más convencional.
Los tres intercambios están regulados por la Commodity Futures Trading Commission, que parece dispuesta a tratar el bitcoin como una materia básica a la altura del trigo y el petróleo. La SEC estadounidense ha sido menos complaciente, y sin una SEC más amigable, las instituciones son reacias a ofrecer productos relaciones con el bitcoin o colocarlo en carteras institucionales como los fondos de pensiones.
La preocupación de los escépticos de bitcoin es que se trata de un esquema Ponzi. La preocupación de los verdaderos creyentes es que la absorción de la criptomoneda en el sistema financiero mundial destruiría su valor. Ni el miedo influyó en las decisiones regulatorias.
La SEC se ha concentrado en la confiabilidad de los precios de liquidación. Señaló que la rentabilidad del bitcoin está fragmentada entre los intercambios que no son regulados, y sujeta a manipulación, abuso de información privilegiada y otros abusos.
Además, los intercambios regulado que propusieron al intercambiar el ETF de bitcoin no tenían acuerdos de compartir vigilancia con los intercambios de bitcoins. Se espera que la SEC ceda y permita productos registrados.
La capitalización de mercado de todas las criptomonedas es de 182.000 millones de dólares
Si los reguladores sonríen y las cámaras de compensación operan sin problemas, descubriremos qué sucede cuando los precios de las criptomonedas están expuestas a dinero real. La capitalización de mercado de todas las criptomonedas es de 182.000 millones de dólares (157.025 millones de euros), pero eso probablemente representa sólo unos pocos miles de millones de dólares de inversión real.
Hay grandes tenedores que desean reducir sus exposiciones a precios actuales, e inversores minoristas e institucionales a quienes les gustaría comprar. Si decenas de miles de millones entran en criptomonedas de los tenedores pasivos a largo plazo, agregará estabilidad y liquidez al mercado, pero el precio al que la oferta actual de los tenedores coincide con la demanda de inversores institucionales podría diferir de los precios actuales.
He aquí cómo pensar al respecto: supongamos que Satoshi Nakamoto, en lugar de inventar bitcoins, creó una isla del tamaño de Carolina del Sur en una templada región del Océano Pacífico. La mayoría de la tierra se mantiene en grandes bloques por los primeros habitantes y algunas personas que compraron menos de 10 dólares por acre. Recientemente, los pequeños lotes se han vendido a 6.400 dólares por acre. Toda la isla vale 107.000 millones de dólares (92.317 millones de euros). Pero hasta que los inversores externos inviertan decenas de miles de millones de dólares para comprar y desarrollar grandes porciones de la isla, ese dinero sólo son riqueza en papel. Y, es probable que los inversores externos sólo compren si se resuelven las cuestiones regulatorias.
En este sentido, la CFTC ha permitido intercambios para derivados de tierras, pero la SEC se ha negado a aprobar productos registrados basados en los informes de agentes inmobiliarios, por temor a manipulaciones y otros abusos del mercado.
El bitcoin se ha convertido en un producto financiero estándar y una parte útil del sistema financiero mundial
Hay tres escenarios posibles:
Primero, la SEC se hunde sobre su propio peso y el dinero institucional se mantiene receloso del bitcoin. En cierto modo, esto hace que el bitcoin sea más valioso, pero sólo para un subconjunto de personas, y la criptomoneda probablemente seguirá siendo volátil.
En segundo lugar, la SEC cede y los reguladores globales comienzan a tratar el bitcoin como una materia prima, pero no hay interés de los inversores pasivos a largo plazo. Si el bitcoin se convierte en una acción de penny -de céntimos de dólar-, el CME y el CBOE perderían interés.
En tercer lugar, la SEC cede y, digamos, por el argumento, 50.000 millones de dólares fluyen de inversores pasivos a largo plazo en el transcurso de 2018. Los precios del bitcoin podrían subir o bajar como resultado, pero los nuevos precios serían reales en una manera en que los precios actuales no lo son.
La estabilidad y la liquidez conducen a un mayor uso, lo que lleva a una mayor estabilidad y liquidez. El bitcoin se convierte en un producto financiero estándar y una parte útil del sistema financiero mundial.
Walt Disney sostuvo conversaciones para comprar el estudio de cine y otros activos de 21st Century Fox, de acuerdo con una fuente familiarizada con el asunto, un acuerdo que le habría dado al gigante del entretenimiento el control de otro estudio y cadenas de televisión en todo el mundo.
Las dos partes ya no están en conversaciones, según la fuente que pidió no ser identificada porque la información es privada. Lo cierto es que las acciones de Fox subieron 8,9% y Disney trepó hasta 2,4% después de que CNBC informó por primera vez sobre la existencia de estas discusiones. Ambas compañías se negaron a hacer comentarios.
Disney habría adquirido redes de cable como FX y National Geographic, además de activos fuera de los Estados Unidos, incluida la red de cable Star en India y una participación en el servicio satelital Sky Plc en Europa, según la fuente consultada. Disney no planea comprar la red Fox, Fox News, estacionales locales de transmisión o programación deportiva.
El aumento de los competidores en línea como Netflix, YouTube o Facebook ha ralentizado el crecimiento del negocio de televisión por cable y ha obligado a las empresas que dependen de él a explorar nuevas formas de crecimiento.
Los distribuidores de televisión de pago Comcast, AT&T y Charter Communications ya han completado acuerdos multimillonarios, dándoles mayor influencia en las negociaciones de canales de programadores como Fox o Disney.
“Existen sinergías legítimas en la combinación de estas compañía”; dijo Brian Wieser, analista de Pivotal Research Group. “La pregunta más importante es ¿qué está pensando Fox? Esto está muy alejado de cualquier cosa que hayan indicado antes”.
Fox también está esperando la aprobación en el Reino Unido para adquirir el control total de Sky europea
Disney y Fox han contemplado importantes adquisiciones durante los últimos años. Disney buscó, por ejemplo, adquirir Twitter, la popular red social, para distribuir su servicio de vídeo en línea. Fox intentó adquirir Time Warner, propietario de HBO y Warner Bros, para así aumentar su biblioteca de contenido. Fox no lo logró, y Time Warner acordó después su venta ante AT&T, el operador de telefonía móvil.
Fox también está esperando la aprobación en el Reino Unido para adquirir el control total de Sky, un acuerdo que ha sido retenido por los reguladores.
Comprar algunos de los activos de Fox le daría a la compañía de Mickey dos populares redes de cable en los Estados Unidos para complementar su línea existente de ESPN, Freedom, ABC y Disney Channel. Fox también posee un estudio con un gran compendio de películas y programas de televisión que podrían usarse para el servicio de vídeo en línea que Disney planea lanzar en 2019. Fox posee Los Simpsons, Modern Family y Avatar. También produce películas con personajes de Marvel Entertainment, como X-Men.
Disney y Fox son copropietarios del servicio del servicio de televisión en línea Hulu, con una participación combinada del 60%. No está claro si Fox discutió la venta de su participación en Hulu a la compañía.
Fox también tiene activos valiosos fuera de los Estados Unidos, donde Netflix, Facebook y YouTube tienen grandes bases de usuarios. Star opera 58 canales en ocho idiomas en India, mientras que Sky es una de las compañías de televisión por cable más grandes de Europa.
Uno de los mejores eventos en la ciudad de Nueva York durante este fin de semana fue una discusión sobre si derribar (o no) el capitalismo
La primera ronda de entradas para “Capitalismo: un debate” se agotó en un día. Los organizadores, un par de revistas con claras filiaciones ideológicas, socialistas y libertarios, encontraron un lugar más amplio: el Gran Salón de Cooper Union capacidad para 960 personas, el sitio donde Abraham Lincoln pronunció uno de sus famosos discursos anti esclavitud en 1860. El evento se agotó nuevamente, esta vez en ocho horas.
La multitud que esperaba en una larga fila para entrar el viernes por la noche era en su mayoría joven. Asher Kaplan y Gabriel Gutiérrez, ambos de 24 años, esperaban que el evento fuera una versión real de los debates políticos humorísticos y anárquicos en las redes sociales. “Gran parte de esto es una batalla que se libra en línea”, comentó Gutiérrez, quien se identifica, junto a su compañero, como un izquierda, si no completamente un socialista.
En estos días, entre los jóvenes, el socialismo es una “identidad política y una cultura”, indicó Kaplan. Y se ve cada vez más atractivo para estos grupos.
Los jóvenes estadounidenses se han obstinado del capitalismo. En una encuesta de la universidad de Harvard realizada en 2016, el 51% de los jóvenes entre 18 y 29 años de los Estados Unidos dijeron que se oponían al capitalismo; sólo el 42% expresó su apoyo. Entre los norteamericanos de todas las edades, por el contrario, una encuesta de Gallup del año pasado descubrió que el 60% tenía puntos de vista positivos sobre el capitalismo.
Una encuesta publicada el mes pasado reveló que los millennial estadounidenses se dividen estrechamente en la cuestión del tipo de sociedad en la que preferirían vivir: el 44% escogió un país socialista, el 42% uno capitalista. La encuesta, realizada por YouGov y Victims of Communism Memorial Foundation, encontró que el 59% de los estadounidenses de todos los grupos etarios prefieren vivir bajo capitalismo.
Para los jóvenes, la noción de un orden capitalista que funciona correctamente es algo sólo de personas mayores
“He visto las fallas del capitalismo moderno”, dijo Grayson SussmanSquires, un estudiante de 18 años de la Universidad Wesleyan que había asistido al debate sobre el capitalismo. Para él y para muchos de sus pares, la noción de un orden capitalista que funciona bien es algo que sólo relatan las personas mayores.
El joven tenía 10 años cuando la crisis financiera arribó, lo suficiente como para ver a sus hermanos mayores luchar por obtener un cupo en la universidad. En la escuela secundaria, dijo SussmanSquieres, se ofreció como voluntario para la campaña presidencial del senador de Vermont, Bernie Sanders, un autodenominado socialista. “Me habló de una manera que nunca antes había tenido”.
Aunque los asistentes al debate se inclinan hacia la izquierda, varios expresaron el deseo de que el lado procapitalista desafiara sus puntos de vista. “Es muy fácil existir en un grupo social donde todos tienen el mismo ambiente político”, dijo Kaplan.
“Estoy inmerso en un lado del debate”, dijo Thomas Doscher, de 26 años, un organizador laboral que estudia para LSAT. “Quiero escuchar el otro lado”.
El debate enfrentó a dos incondicionales socialistas, el fundador de Jacobin Bhaskar Sunkara y el profesor de la Universidad de Nueva York, Vivek Chibber, contra los defensores del capitalismo, Katherine Mangu-Ward, editora de Reason, y Nick Gillespie, el editor en jefe de Reason.com y Reason TV.
Y fue el intento de rechazar las críticas al capitalismo lo que en su mayoría irritó a la multitud.
Chibber argumentó que el problema con el capitalismo es el poder que tiene sobre los trabajadores. Con el debilitamiento de los sindicatos laborales de los Estados Unidos, “tenemos un completo despotismo de los empleadores”, dijo, cuestión que llevó a salarios estancados.
Cuando Mangu-Ward respondió que los estadounidenses no son coaccionados en el trabajo, la multitud estalló en carcajadas. “Todas las mañanas te levantas y tiene una decisión sobre si vas a ir o no al trabajo”, insistió, y el público se rió de nuevo.
Mangu-Ward y Gillespie también insistieron en defender un ideal capitalista, no la realidad actual y corrupta
Sunkara resumió su argumento para el socialismo como una sociedad que ayudaba a las personas a abordar las necesidades de la vida: alimentos, vivienda, educación, atención médica y cuidado de los niños. “Donde sea que terminemos, no será una utopía. Todavía será un lugar que podría romper tu corazón”, sostuvo
Mangu-Ward respondió: “El capitalismo en cierto modo corrige esas cosas, de hecho”. Está la aplicación de Tinder para encontrar pareja. “Ese es el don del capitalismo”.
Los argumentos se mantuvieron abstractos en su mayoría. Sunkara y Chibber insistieron en que su idea del socialismo democrático no debe confundirse con las dictaduras comunistas que mataron a millones de personas en el siglo XX. Mangu-Ward y Gillespie también insistieron en defender un ideal capitalista, no la realidad actual y corrupta. “Ni Nick ni yo somos fanáticos de las grandes empresas. No somos fanáticos del capitalismo de amigos”.
Los jóvenes están preocupados por la automatización laboral
La teoría parlante dejó poco tiempo para discutir problemas concretos, como la desigualdad o el cambio climático. Eso frustró a Nathaniel Granor, un joven de 31 años de Brooklyn, quien dijo estar preocupado porque millones de personas se quedaron sin trabajo por la automatización, como los coches sin conductor.
“No se tocó el corazón del asunto”, señaló Granor. Tanto el capitalismo como el socialismo podrían idealmente ser formas de mejorar el mundo, concluyó, pero ambos pueden fallar cuando se aplican en el mundo real.
Los propietarios de coches en Europa están pagando anualmente por gasolina cerca de 400 euros más de lo esperado debido a una brecha récord entre la cantidad de combustible que se quema en la carretera y las cifras de los fabricantes, según un estudio del Consejo Internacional del Transporte Limpio (ICTT, por su siglas en inglés).
Las emisiones de dióxido de carbono son 42% más altas en promedio que las cifras oficiales de los ensambladores, anunció la organización en un resumen de su informe publicado este lunes. Este mismo organismo ayudó a descubrir las trampas de Volskwagen sobre las emisiones de diésel. En 2001 la diferencia era de sólo 9%, lo que significa que la mayoría de los reclamos por mejoras de eficiencia únicamente aparecieron en las pruebas de laboratorio.
“La brecha entre las cifras del folleto de ventas y el mundo real ha alcanzado otro máximo histórico”, aseguró Uwe Tietge, autor principal de estudio, que analizó datos de 1,1 millones de coches en ocho países europeos.
Si bien existen grietas en Estados Unidos, Japón y China, Europa tiene la mayor discrepancia entre la información oficial y los resultados en la carretera debido a normas poco estrictas, cumplimiento limitado y pruebas desactualizadas.
Los resultados verídicos son fundamentales para que la industria recupere la confianza perdida del consumidor y proporcione una base sólida para cumplir con las normas ambientales. La Comisión Europea, el brazo ejecutivo de la Unión Europea, anunciará una propuesta para abordar la contaminación vehicular a finales de esta semana.
La creciente discrepancia en los resultados de emisiones se debe en parte al hecho de que los coches se vuelven más eficientes, pero las pruebas no tienen en cuenta la aceleración normal o la pérdida de energía de las características comunes como el aire acondicionado y asientos con calefacción, explicó por correo electrónico la organización alemana VDA en un correo electrónico en respuesta a las preguntas de Bloomberg.
El escrutinio sobre las emisiones de coches se ha intensificado desde que escándalos de las trampas en las pruebas de Volkswagen estalló hace más de dos años. La crisis redujo la demanda de modelos diésel y llevó a los fabricantes a aumentar la inversión en coches eléctricos.
El denominado Procedimiento Mundial de Ensayos de Vehículos Ligeros Armonizados está en proceso de lanzamiento en Europa, y debería acercar las cifras oficiales a las emisiones del mundo real. “Pero incluso el nuevo procedimiento de prueba contiene nuevas lagunas que podrían permitir que la brecha de rendimiento vuelva a aumentar en el futuro”, advirtió Peter Mock, director general de ICTT.
Los bancos de inversión europeos están de vuelta en el juego de la contratación, elevando las apuestas para la compensación a ambos lados del Atlántico.
Las compañías, entre las que se incluyen Barclays y Deutsche, han tratado de recuperar la cuota de mercado robando personal de rivales estadounidenses, según los reclutadores. Para los operadores que no han visto incrementos en años, la medida puede ser rentable, ya que las entidades financieras europeas ofrecen paquetes de hasta 30% más altos y bonificaciones garantizadas en algunos casos, según Mike Karp, director ejecutivo de Options Group en Nueva York.
“Los europeos se han dado cuenta de que, si bien han reducido costos en el comportamiento, han perdido negocios con los bancos de los Estados Unidos. Y ahora están tratando de ponerse al día”, dijo Jason Kennedy, director ejecutivo de Kennedy Group en Londres, que contrata para bancos y fondos de cobertura.
Los operadores de Wall Street perdieron el apalancamiento en las negociaciones salariales tras la crisis financiera a medida que sus competidores europeos y asiáticos retrocedieron, dejando menos postores potenciales para sus servicios.
Como resultado, bancos como JP Morgan Chase han pagado a los empleados del banco de inversión una porción menor de ingresos. Con eso se creó un salario más bajo en relación con su producción que los operadores y vendedores aceptan en una empresa que se considera un puerto seguro.
Armada con capital fresco generado por la venta de acciones, las firmas europeas se han puesto a la ofensiva. Es una reversión de los últimos años, cuando los atribulados bancos despidieron a los operadores, redujeron los balances y restructuraron el negocio.
El director general de Deutsche Bank, John Cryan, dijo en marzo que quería volver a un “crecimiento controlado”. Credit Suisse, por su parte, dijo a principios de año que ha reducido el negocio de comercialización y que buscará crecer en áreas de alto rendimiento.
Las regulaciones limitan el monto de las bonificaciones pagadas al doble del salario de una persona
La competencia por el talento puede ejercer más presión sobre todos los bancos, ya que establecen grupos de bonificación de fin de año en los próximos dos meses. Goldman Sachs y las divisiones de inversión de JP Morgan y Morgan Stanley destinaron 22.300 millones de dólares (19.239 millones de euros) en los primeros nueve meses del año, casi 3% más que el mismo período de 2016.
Las instituciones europeas tienen un punto de venta inesperado: las regulaciones limitan el monto de las bonificaciones pagadas al doble del salario de una persona, lo que significa que algunos operadores ven que la parte fija de su compensación se dispara al salir de un banco estadounidense. Aún así, otra regla que obliga a las compañías europeas a diferir los pagos de bonos durante varios años sirve como una desventaja para reclutar banqueros, dijo Cryan en octubre pasado.
El CEO de Barclays, Je s Staley, un veterano de JP Morgan, asumió el cargo más alto del banco en los Estados Unidos en diciembre de 2015 e inmediatamente implementó un congelamiento de las contrataciones y luego cortó miles de empleos. Cuando pasó al modo de expansión, contrató al jefe de acciones de JP Morgan, Tim Throsby, para que administrara las unidades de negociación y banca de inversión de Barclays.
Este año, Throsby contrató al ex socio de Goldman Sachs, Guy Saidenberg, como jefe de ventas globales y ex ejecutivo del Bank of America, Filippo Zorzoli, para ejecutar la macrodistribución para Europa, Medio Oriente, África y Asia.
Los operadores de crédito buscan bonos corporativos de los Estados Unidos, que ofrecen mayores rendimientos que los pagarés soberanos. Gary Rapp, ex jefe de operaciones de Goldman Sachs, se unió a UBS Group en un rol similar. Dylan Blair, un ex operador de bonos corporativos de Morgan Stanley, fue contratado por BNP Paribas en septiembre como jefe de operaciones crediticias de grado de inversión
Nuevas oportunidades
“Hemos visto a un número cada vez mayor de personas que antes no estaban dispuestas a mover bancos recibir nuevas oportunidades en los últimos 18 meses”, dijo Dylan Roy, jefe de la unidad de renta fija de UBS para las Américas.
Los grandes bancos de inversión estadounidenses aún no han tenido que aumentar significativamente los paquetes de pagos
Deutsche Bank contrató a más de media docena de operadores de crédito este año. Entre ellos se encuentra el ex socio de Goldman Sachs, Paul Huchro, que opera en grado de inversión en todo el mundo, así como de alto rendimiento en Estados Unidos y Europa. La firma también seleccionó a Jeffrey Chang y Vivek Ra man, quienes se unieron a UBS pocos meses después de dejar a Morgan Stanley. Chang es codirector de operaciones de deuda de alto rendimiento en Norteamérica.
Credit Suisse atrajo a dos veteranos de la Bolsa de Bank of America: Michael Elbert se unió como responsable de derivados de acciones y Mike Heraty está realizando ventas para pensiones, dotaciones, fundaciones y aseguradoras. El banco suizo promociona sus contrataciones en una teleconferencia de ganancias el viernes pasado, ya que pueden ayudar a compensar la pérdida de algunas “personas realmente buenas” antes de que se uniera al desempeño de las acciones.
Hasta ahora, los esfuerzos de contratación no han valido la pena. Los ingresos por intermediación de bonos y acciones en el tercer trimestre se desplomaron alrededor del 30% en Deutsche Bank y Barclays, el doble del declive promedio de los grandes bancos de inversión estadounidenses. Eso plantea la cuestión de cuánto tiempo los inversores seguirán dispuestos a permitir que los ejecutivos inviertan dinero en empresas en apuros.
Y a pesar de las contrataciones más agresivas desde Europa, los grandes bancos de inversión estadounidenses aún no han tenido que aumentar significativamente los paquetes de pagos, según Kennedy.
“Si el mercado realmente mejora, entonces los estadounidenses activarán un gran esquema de contratación, pero creo que en este punto sólo lo están permitiendo. Ellos también saben que siempre pueden regresar de los europeos”.
Apple está vendiendo bonos a la vez que el fabricante del iPhone busca financiar sus recompras de acciones y dividendos.
La compañía está vendiendo bonos a tasa fija en hasta seis partes, según una fuente con conocimientos de este asunto. La porción más larga de la oferta, un título a 30 años, puede arrojar un rendimiento de alrededor de 1,125% más que los bonos del Tesoro, de acuerdo con la fuente consultada, que pidió no ser identificada porque los detalles son privados.
Apple está a más de tres cuartas partes del camino a través de un programa que está devolviendo unos 300.000 millones de dólares (258.834 millones de euros) de capital a los accionistas para fines de marzo de 2019.
Además, la compañía podría beneficiarse de las nuevas leyes fiscales propuestas. A partir del 30 de septiembre, Apple tenía 268.900 millones de dólares (232.000 millones de euros) en efectivo y valores negociables, el 94% de los cuales estaba fuera de los Estados Unidos, según el director financiero Luca Maestri en un reporte de ganancias.
La compañía 5.000 millones de dólares de deuda hace dos meses para financiar su programa de devolución de capital
Eso significa que la compañía con sede en Cupertino, California, podría ser beneficiaria del plan impositivo de los republicanos de la Cámara de Representantes, que cobraría a las compañías un impuesto de 12% sobre las ganancias obtenidas en el extranjero.
Las empresas ahora enfrenta una tasa del 35% en sus ganancias internacionales, pero sólo tienen que pagarla si repatriar el dinero de vuelta a los Estados Unidos.
Sin espera
Mientras tanto, Apple no ha esperado a Washington por claridad. La compañía 5.000 millones de dólares de deuda hace dos meses para financiar su programa de devolución de capital justo antes de presentar su iPhone de 10 años. Eso se sumó a su primera venta de bonos por 2.500 millones de dólares canadienses (1.691 millones de euros) tambén para la recompra de acciones y dividendos.
La nueva venta de bonos se produce pocos días después de que Apple se convirtió brevemente en la primera compañía estadounidense de 900.000 millones de dólares debido a que la demanda de los clientes por el nuevo iPhone X la llevó a predecir ventas récord de al menos 84.000 millones de dólares (72.473 millones de euros) en el trimestre que finaliza en diciembre. Bank of America, Goldman Sachs y JP Morgan Chase está administrando la venta de bonos, según la fuente consultada.
Las acciones de Apple han subido casi 50% en 2017 gracias a las expectativas generadas por el iPhone X, que llega 10 años después de que se lanzó el iPhone original. Incluso con ese nivel de ganancias y una valuación récord, Apple todavía opera con sólo 19 sus ganancias. Es un descuento para el nivel de otras tecnológicas, como lo es Alphabet, que cotiza a 31 veces las ganancias o Netflix, que va a 200 veces las ganancias o el múltiplo de 277 de Amazon.
Facebook permitirá por primera vez que las personas que viven fueran de los Estados Unidos hagan envíos de dinero a través de su aplicación de mensajería móvil, Messenger.
La red social anunció este lunes que los usuarios de Messenger en el Reino Unido podrán enviarse dinero cuando la función esté activa dentro de unas semanas. Las personas tendrán que ingresar a la plataforma los datos de su tarjeta de débito para poder hacer o recibir pagos.
“En los Estados Unidos la mayoría de las personas usa Messenger para hacer pagos de menos de 50 dólares (43 euros)”, aseguró el presidente de la aplicación, David Marcus, en un comunicado. Añadió que la función se usa más comúnmente durante ocasiones sociales.
Facebook comenzó a permitir que sus usuarios en los Estados Unidos se envíen dinero entre sí en el año 2015, sin cobrarles una comisión por ello. La medida es parte de una tendencia creciente por parte de los gigantes tecnológicos para influir en la industria global de los pagos móviles.
Por ejemplo, el próximo lanzamiento de Apple, Apple Pay Cash, permitirá que los propietarios de dispositivos móviles se envíen dinero entre sí a través del servicio iMessage. Square tiene un producto similar llamado Square Cash y Venmo, de Paypal, se ha posicionado como una opción popular entre los más jóvenes.
En el Reino Unido, sin embargo, el mercado está mucho menos saturado. Square Cash, Venmo y Apple Pay Cash aún no están disponibles para los usuarios británicos, a pesar de que los consumidores están acostumbrados a hacer pagos móviles en general. De hecho, los autobuses de Londres ni siquiera aceptan efectivo y servicios como Apple Pay y Android Pay son ampliamente usados por minoristas y agencias de viajes.
«Hay una gran oportunidad para que el P2P vaya más allá de los ámbitos sociales»
“Los niveles de comodidad y las transferencias de pago casi en tiempo real eliminan los problemas que se solía tener con otras alternativas de pago P2P, como los cheques”, comentó Phil Sealy, analista principal de ABI Research.
“Aunque predominantemente se usa en entornos sociales, para dividir facturas o pagar a amigos y familiares, hay una gran oportunidad para que el P2P vaya más allá de los ámbitos sociales y, posiblemente, se use en el futuro como una opción para pagar las facturas del hogar«.
Messenger también ha sido desarrollado por otras empresas para proveer transacciones similares. En febrero, el servicio internacional de transferencia de dinero TransferWise creó un “bot” para Messeger, con el que permitió que los usuarios se envíen pagos a través de la plataforma. En octubre, PayPal lanzó una plataforma parecida en los Estados Unidos.
Casi dos tercios de las empresas de la Unión Europea que trabajan con proveedores del Reino Unido planean trasladar parte de su cadena de suministro fuera de Gran Bretaña debido al Brexit, según un grupo de la industria.
La cifra ha incrementado desde mayo, cuando sólo 44% de los negocios de la UE planeaban retirarse del Reino Unido, de acuerdo a una encuesta del Instituto Colegiado de Abastecimiento publicada este lunes. La organización también encontró que 40% de las empresas británicas con proveedores de la UE ya comenzaron a buscar firmas domésticas para reemplazarlos. En mayo la proporción era de 31%.
Los resultados subrayan la preocupación entre los ejecutivos de que la falta de un acuerdo sobre los términos del Brexit perjudique a las empresas. La primera ministra británica, Theresa May, le indicó este lunes a uno de los mayores grupos empresariales de esa nación que respalda un período de transición que le dé a las compañías más certeza. También urgió a los ejecutivos a que sean más optimistas con respecto al proceso.
El Brexit ha provocado el descenso de la libra. (Bloomberg)
“Los equipos de negociación del Brexit prometen que pronto habrá progresos, pero ya es demasiado tarde para decenas de empresas que parecer estar abandonadas por sus socios europeos”, dijo en un comunicado Gerry Walsh, director ejecutivo del instituto. “El éxito de las conversaciones no debería medirse sólo en base al acuerdo final, sino en cuán rápidos ambos bandos pueden proveer certeza. El reloj sigue avanzando”.
El grupo encuestó a 1.118 gerentes de cadenas de suministro alrededor del mundo desde el 4 de septiembre hasta el 5 de octubre. Determinó que 73% cree que mantener las tarifas y las cuotas entre el Reino Unido y Europa al mínimo debe ser la prioridad para las negociaciones. De las empresas británicas con proveedores europeos, 14% siente que están lo suficientemente preparadas para el Brexit.
Está previsto que las conversaciones con la Unión Europea sobre la salida de Gran Bretaña del bloque reinicien esta semana, después de un difícil comienzo marcado por una dispusta con respecto al pago de salida que debe hacer el Reino Unido.
«Es demasiado tarde para decenas de empresas que están abandonadas por sus socios europeos»
May, desde la conferencia anual de la Confederación de la Industria Británica (CBI, por sus siglas en inglés), intentó tranquilizar a los ejecutivos, a quienes les preocupa el efecto que tendrá para los negocios un Brexit sin período de transición.
La mandataria dio su discurso justo después del presidente de la CBI, Paúl Drechser, que pidió que terminará la “telenovela” sobre el Brexit. May añadió: “sé cuán importante es que el negocio y la industria no se enfrenten a un precipicio y que tengan el tiempo que necesitan para planificar y preparase para el nuevo acuerdo”.
Un sindicato español que representa a los trabajadores de Nestlé ha rechazado el llamado a boicot de productos catalanes, diciendo que castigar a un importante empleador en la región con ambiciones separatistas podría ser contraproducente para la economía del país.
El sindicato UGT, que representa a empleados en sectores que van desde el procesamiento de alimentos hasta la minería, dijo en su sitio web que se opone a cualquier medida para evitar la distribución de los productos de Nestlé, como Nescafe o Vialadrau, una marca de agua embotellada. Nestlé es uno de los mayores empleadores privados de Cataluña, con cuatro de sus 10 emplazamientos de producción españoles ubicados en la región, así como su sede central en el país.
Típicamente los productos catalanes como el cava, un tipo de vino espumoso, son los más afectados por los boicots laborales
“Estamos pidiendo el sentido común y el fin de cualquier intento de boicot o movimiento que obstruya la venta normal de los productos de Nestlé”, comentó la UGT. “Detrás de la marca, hay miles de empleos que no deberían ponerse en riesgo y que ayudan a muchas familias en toda España”.
El llamado a rechazar las marcas emblemáticas catalanas a menudo han estallado en otras partes de España una vez que el sentimiento separatista hierve a fuego lento en la región noreste. Se han extendido nuevamente a través de las redes sociales como Twitter o Facebook en medio del intento del destituido líder catalán Carles Puigdemont de apartarse.
Típicamente los productos catalanes como el cava, un tipo de vino espumoso, son los más afectados por los boicots laborales, pero esta vez Nestlé fue atraída al conflicto. La compañía suiza emplea a más de 4.930 personas en toda España, de donde obtuvo más de 2.000 millones de euros de ingresos en 2016, según el sitio web local de Nestlé.
Además de esos empleos directos, Nestlé ayuda a dar trabajo a miles de españoles indirectamente a través de sus compras de bienes y servicios, indicó la UGT. Otra multinacional que ha enfrentado estos pedidos a boicot es Danone, que embotella agua de Font Vella cerca de Girona. La UGT ha hablado en defensa de la fabricante francesa de yogur también, al condenar los boicots laborales.
Los portavoces de Nestlé y Danone no respondieron de inmediato los correos electrónicos en busca de ampliar la información al respecto.
Fernando Giménez Barriocanal avisó en otoño del año pasado la entonces 13 TV debía moderar su tono político: «Nos hemos equivocado muchas veces. Llevo seis años como presidente de la COPE, y delante de la exvicepresidenta Joana Ortega en Barcelona pedimos disculpas por comentarios que hubieran podido generar desazón, crispación, desunión, a cualquier catalán». Y 13 TV ha cambiado de tono en los últimos tiempos y hasta de nombre, Trece. Esta moderación ha venido precedida de la cancelación de espacios como ‘La Marimorena’ o ‘Más claro agua’ y del despido de Alfredo Urdaci.
También dejaron el canal por voluntad ajena varios tertulianos: Jaime González, Antonio Pérez Henares, Carlos Dávila, María Claver, Alfonso Rojo, Ricardo Martín y Antonio Naranjo. Antonio Jiménez explicaba en Ecoteuve este aluvión de salidas: «Muchos de los analistas que no están ha sido porque se han buscado compañeros que estén ligados a COPE, porque queremos que haya una sinergia con la emisora. Trece es una cadena del Grupo COPE y queremos que la televisión esté ligada a su ‘hermana'».
Es evidente que Trece ha buscado aumentar las sinergias con su hermana radiofónica por dos intenciones: rebajar su tono político y recortar sus sangrantes pérdidas, que rondan los 73 millones de euros desde sus inicios en 2010. Pero al menos el canal está teniendo cierto respaldo de audiencia: 2,1% de share en octubre, por lo cual iguala su mejor dato en este mes y alcanza el 0,9% en target comercial. Trece cerró el mes como tercer canal de TDT más visto (empatado con Nova), sigue siendo líder en TDT entre los mayores de 35 años, y ‘El Cascabel’ acabó con una media del 3,3%, cifras con las que superaron a ‘La Noche en 24 horas’ gracias a rozar en algunas ediciones los 700.000 fieles.
Estos máximos del programa coinciden con inclusión de una nueva temática más social y con su cobertura sobre Catalunya. Y también coinciden con el recorte en el canal de la producción propia, en una parrilla que contiene alrededor de 6 horas diarias de espacios en directo en vez de las 10 de la pasada temporada. El cine ha ganado terreno gracias al éxito del género western, que duplica la media diaria cada tarde con un share en torno al 4% de share. En el fin de semana Trece se convierte prácticamente en un canal temático cinematográfico, a excepción de la programación socio-religiosa matinal.
Pero Trece tiene una enorme tarea pendiente: alcanzar un equilibrio económico. A este hecho ayuda el ahorro que le ha supuesto conseguir una licencia gubernamental, por lo cual se acaban los 3 millones de euros que ronda el alquiler en el mercado televisivo. Y a esta situación ayudaría nuevos cambios de regulación que exigió Barriocanal en una reciente entrevista en El Economista: «El año pasado fueron de 9 millones (de pérdidas) y en 2017, serán de unos 8 millones. Con un 2% de share y un 0,8% de share comercial, en la práctica están facturando la mitad de lo que le corresponde. Trece factura unos 10 millones y solo el traslado de la señal a través de Abertis cuesta ya más de 5 millones. No parece justo que las teles pequeñas paguen igual por la señal o contribuyan del mismo modo al canon de RTVE o al cine».
El directivo pretende que el Gobierno regule el mercado de la comercialización publicitaria, pero mientras tanto negocia, según El Confidencial Digital, con Sony. La intención sería cerrar un acuerdo al similar al que llegó en su día Discovery con Veo 7: rellenar el day-time de su parrilla con series, cine o documentales y mantener en propiedad las franjas de la ‘Santa Misa’ o ‘El Cascabel’, programa que está creciendo de la mano de su nueva co-directora, Virginia García.
Pero este modelo cuenta con un desagradable aspecto ético: destruye el empleo periodístico y técnico, ya que las majors americanas, a excepción de DMax, no tienen demasiada predilección por la producción propia y exprimen sus ajetreados catálogos gracias a acuerdos algunos empresarios nacionales ligados a periódicos, ABC o El Mundo, que fueron incapaces de rentabilizar sus escuálidas mercerías fundadas en las cercanías de «El Corte Inglés» audiovisual que suponen las rentabilísimas Mediaset y Atresmedia.
Es evidente Barriocanal tiene legitimidad para buscar un modelo económico equilibrado para Trece, pero ni aunque el Gobierno regule podría ocultar que el canal no sido acertadamente pilotado por una desacertada OPA a Intereconomía en pleno divorcio público entre Ariza y Moncloa. Una operación que ni ayudó a mejorar su envejecido target comercial, ni consiguió que 13 TV se desprendiese de la etiqueta política que la ha perseguido en los últimos años. Un etiquetaje del que la nueva Trece está buscando alejarse con un creciente apoyo de la audiencia.
Primera semana de mes, y todo hace indicar que vamos a vivir momentos de importante volatilidad en los principales índices bursátiles y sus respectivas divisas, más aún tras las últimas comparecencias de los Bancos Centrales.
En el primer día de mes, y tras la penúltima reunión de Janet Yellen como presidenta de la FED, la moneda americana ha continuado apreciándose, recuperando algo del terreno perdido tras las correcciones sufridas en su precio, durante el periodo estival. Acto seguido y por primera vez en 10 años, el Banco de Inglaterra ha aumentado los tipos de interés en 25 puntos básicos. Modificación que aún sin tener apenas transcendencia en la economía, cumple con el objetivo prioritario de sustentar la inflación por debajo del nivel deseado, y que deja síntomas de optimismo en la recuperación económica del país, a pesar de que el riesgo del Brexit siga presente.
En el mes de octubre las divisas que más terreno perdieron fueron la lira turca, el peso mexicano y el real brasileño. Circunstancias sin embargo distintas en ellas. Mientras que en Turquía y México han notado una ligera contracción en sus magnitudes económicas más relevantes, otros factores externos también han presionado a la baja su valor.
Entretanto, Brasil batió las expectativas de mercado en las principales magnitudes que indican un crecimiento económico, como consecuencia de la devaluación continua de su moneda por las continuas bajadas de los tipos de interés, que se han visto reducidos un 40% desde hace un año.
Para el penúltimo mes del año, esperamos unas apreciación y recuperación significativa en divisas importantes como el yen japonés y el dólar neozelandés, que podrían seguir la senda del Banco de Inglaterra y empezar a dejar la puerta abierta a alguna subida de tipos de interés en el corto plazo tras la mejora económica de ambas regiones.
Especialmente importante sería este hecho en el país nipón que se mantiene en tipos negativos desde principios del año 2016, y que tiene su índice de referencia (Nikkei) cotizando en máximos históricos. La recuperación en la demanda mundial de materias primas, tras los alentadores datos en regiones consumidoras clave como China, deberían de proporcionar un aumento en su precio, donde países exportadores como Chile deberían de favorecerse ampliamente, fortaleciendo, por tanto, en este caso el peso chileno.
Junto a todas ellas y como ya comentado más arriba, la libra esterlina, y el dólar americano, deberían mantener su tendencia alcista, esta última descontándose en el mercado una más que previsible subida de tipos en el mes de diciembre.
La elevada deuda financiera del conglomerado chino HNA, generada por su agresiva política de compras a nivel mundial desde 2016, y el incremento de la vigilancia del gobierno chino sobre las inversiones de sus empresas en el extranjero -para defender el poder de su moneda- han puesto a la española NH Hoteles en el ojo del huracán.
Porque HNA tiene casi un 30% de la española pero sus cuatro consejeros fueron expulsados en junio de 2016 por conflicto de intereses -compró otra hotelera-. No controlan la empresa, no dirigen sus destinos y, además, necesita urgentemente capital para aligerar su abultada deuda.
Una deuda generada con una agresiva política de adquisiciones iniciada a principios de 2016 que supera los 30.000 millones de euros -además de adquirir NH Hoteles en 2013, en España ha negociado también con OHL-. Esto ha generado al grupo chino más de 2.000 millones de gastos anuales en intereses, lo que supera su beneficio de explotación, según Bloomberg.
Y es que HNA ha emitido bonos que vencen en menos de un año y lo ha tenido que hacer pagando un 9%. Se trata de una coste excesivo, superior por ejemplo a los intereses que paga Argentina por sus bonos.
Más vigilancia
A esto hay que añadir que el Gobierno chino ha intensificado la vigilancia a las inversiones de las compañías nacionales en el extranjero, movimiento dirigido a controlar la evolución de la moneda local, el yuan. HNA, que también posee el 10% del Deustche Bank, utilizó una filial radicada en Hong Kong para comprar una compañía logística de Singapur.
Eso ahora será también más difícil después de que la Comisión Nacional de Reforma y Desarrollo de China esté elaborando normas para obligar a las compañías del país a que den cuenta de las inversiones que superen los 300 millones de dólares realizadas también por sus filiales en el extranjero. Y es que, pese a los esfuerzos del Gobierno local, las empresas chinas han anunciado compras por valor de 175.000 millones de dólares en 2017, solo por debajo de las cifras del histórico 2016.
Bankinter Securities señala a Accor y Oddo&Cie a operadores hoteleros europeos y fondos inmobiliarios
Ambos argumentos han puesto en el ojo del huracán de los mercados la participación de HNA en NH Hoteles, un 30%. Deshacerse de estas acciones supondría unos ingresos para la china de alrededor de 550 millones de euros. Según la firma Oddo & Cie, operadores hoteleros europeos y fondos inmobiliarios podrían estar sentirse atraídos.
Además, en Bankinter Securities creen que los activos de NH Hoteles, 60.000 habitaciones de hotel que van desde Nueva York a China, podrían interesar a la francesa Accor, que serían el pretendiente más obvio.
La desinversión en NH Hoteles es la apuesta del mercado. Todd Schubert, jefe de renta fija en el Banco de Singapur, ha señaldo a Bloomberg que «es mejor que HNA venda su participación en NH». «No tienen el control y al vender las dos partes se quitarían un problema político de encima», ha señalado.
Por su parte, Fehmi Ben Naamane, analista de Oddo&Cie, declaró a la agencia que «Accor podría ser una buena opción para NH». La española Barcelo podría ser otra opción, según otras fuentes. El caso es que HNA hará tarde o temprano un movimiento. «Necesita hacer algo», asegura a Bloomberg Nigel Stevensson, analista de GMT Research.
Pensar en Nespresso es pensar en George Clooney y el famoso ‘What Else?’. Con el paso de los años se ha convertido en la empresa más importante de fabricación y venta de cápsulas de café. Su marca se asocia a la exclusividad y el alto poder adquisitivo. Con su estrategia de ventas en ‘boutiques’ –y una importante campaña de marketing- consigue que sus clientes se sientan como George Cloney.
Según el Centro Europeo de Empresas Innovadoras, ha basado su modelo de negocio en el tríptico calidad, comodidad y placer. De los tres, el placer marca la diferencia. La marca trata de proporcionar al consumidor una experiencia repleta de sensaciones positivas.
Ese placer está ligado al público al que se dirige. Nespresso tiene su punto de mira en un perfil con un poder adquisitivo medio-alto (34-45 años) y relacionado con el mundo empresarial. Lo seduce con “el mejor café que puedas tomar en tu casa”. Un café al que añade similitudes con los vinos más exclusivos. Las cápsulas Nespresso llevan el nombre Gran Cru, un nombre que se otorga a los vinos de la más alta calidad.
Se centra en los placeres. Tiene como objetivo permitir que el cliente disfrute de un café de alta calidad sin salir de casa. Pero ese placer también lo asocia al reconocimiento social. La pertenencia a un estatus. Es aquí donde desarrolla su principal papel. Ese estatus lo traslada a la sociedad en general.
El mercado del café crece a un ritmo del 46% interanual
Nespresso ha unido la exclusividad con un producto básico que no deja de crecer. El mercado mundial de café avanza a pasos agigantados. Según Euromonitor, lo hace al ritmo del 46%. Es más, en 2016 facturó 68.000 millones de euros. El café encapsulado supone el 8% de ese mercado. Es decir, más de 5.400 millones de euros. A su vez, Nespresso supone el 34% de las ventas de encapsulados. Es decir, que factura alrededor de 1.800 millones de euros al año.
La exclusividad de una boutique
La propuesta de valor de Nespresso se enmarca en la exclusividad. Sus productos no se venden en los supermercados. Los vende la propia empresa en sus boutiques.
Nespresso tiene un canal de distribución propio. Haciéndolo ellos mismos permiten tener un beneficio mucho más grande. Evita el margen comercial del distribuidor y les permite conocer los hábitos de consumo de sus clientes.
Los clientes pueden hacer sus pedidos a través de Internet, por teléfono o por correo postal. También dirigiéndose a cualquiera de las más de 300 boutiques que tiene repartidas por todo el mundo.
Nespreso ha marcado una estrategia de exclusividad alrededor de un producto cotidiano. Con ello consigue conquistar cada vez más clientes. Al producto le sigue el trato. Los trabajadores de las boutiques atienden a los compradores de forma especial. Los evocan a un grupo social con un estilo de vida superior. Hacen que por un momento se crean –y nunca mejor dicho- George Clooney.
Desde hace meses la bestia negra en el sector alimentario es el aceite de palma. Su consumo o uso como ingrediente en determinados productos no goza de buena prensa. De hecho, algunas como Nutella han sufrido un boicot. Otras empresas han optado por retirar este ingrediente de sus productos ante las críticas. Y en última instancia, existen las que abogan por el empleo del aceite de palma sostenible, como Nestlé.
En este último caso es donde se incluyen compañías y grupos de alimentación en España bajo el paraguas de la Fundación Española del Aceite de Palma Sostenible. Ésta, a su vez, mantiene una alianza con European Palm Oil Alliance (EPOA), que también agrupa compañías o marcas conocidas como Nestlé, Unilever o Findus.
Ambas asociaciones promueven el uso de aceite de palma sostenible. Este pretende producir aceite respetando la biodiversidad, la calidad del agua, los derechos de los nativos y contribuyendo lo mínimo posible a la emisión de gases de efecto invernadero. Así lo define la Mesa Redonda sobre el Aceite de Palma Sostenible (RSPO). Ésta ha creado un sistema de certificación de aceite sostenible. Además reúne a ONGs, productores, fabricantes y distribuidores del sector. Todo un entramado que busca desmentir algunos mitos y favorecer el consumo sostenible.
Desmintiendo acusaciones
Respecto a los efectos en la salud, la fundación en España se plantea la costosa tarea de romper con los falsos mitos sobre los efectos tóxicos y negativos del aceite de palma. Algunos de los cuales han llevado a asegurar que el aceite de palma provoca cáncer. Y aquí, productos como Nutella se han visto perjudicados. O incluso los famosos Doritos.
Por eso, el presidente de la Fundación Española del Aceite de Palma Sostenible, Roberto Torri, aseguró en un encuentro informativo que no provoca cáncer. También desmintió que se consuman 60 kilogramos per cápita de este ingrediente en España. De hecho, en nuestro país no hay estudios sobre su consumo.
Y ante los que prefieren boicotear a las marcas y apuestan por eliminar este ingrediente otras salen en su defensa. “Si dejamos de usar aceite de palma no va a funcionar. No podemos conseguir la sostenibilidad en el mundo”, afirma la Programe Manager EPOA, Margot Logman.
“Según los expertos, el consumo de aceite de palma no está contraindicado en una dieta saludable, siempre y cuando se ajuste a la ingesta de grasas y a las recomendaciones”, indica la doctora en Farmacia, Marcela González Gross.
Las empresas se posicionan
Está claro que no todos los aceites y grasas vegetales son iguales, y sus efectos sobre la salud de los consumidores también son bastante diferentes. Independientemente de los efectos saludables o no del aceite de palma, las empresas han tenido que posicionarse. La mayoría influenciadas por la opinión pública. Pero otras defendiendo su uso.
Empresas que se han acogido a esta alianza europea es el Grupo Ferrero, ICA o Unilever. Por su parte, Pepsico, empresa que comercializa los Doritos, también salió hace años en defensa de la producción de aceite de palma sostenible.
En este saco también se incluye Nestlé a nivel europeo. La compañía asegura estar trabajando para incrementar la cantidad de este aceite de origen responsable en su cadena de suministro. «Actualmente, un 57% de nuestro aceite de palma es de origen responsable», aseguran.
Sin embargo, junto a Mars y Hershey, Nestlé ha sido acusadas de incumplir sus promesas de abastecimiento de aceite de palma de fuentes sostenibles y libres de conflicto en las selvas deforestadas de Indonesia.
¿Y qué hacen los distribuidores?
En España, varias cadenas de supermercados como Alcampo, Lidl y Aldi anunciaron la eliminación de este ingrediente en su marca blanca. Las firmas también han tomado partida en esta batalla centrada más en la imagen, que en los riesgos de este producto. Nutribén, por ejemplo, ha eliminado este aceite de algunas de sus papillas.
Dinamarca, Francia, Alemania, Países Bajos y Reino Unido, en 2015, e Italia en 2017, han firmado la Declaración de Ámsterdam en apoyo al aceite de palma sostenible en 2020. La idea es que España y sus compañías sigan el mismo camino.
Sostenible o no, desde luego el aceite de palma dará mucho que hablar, especialmente en el terreno de juego de las empresas. Posicionarse o no. Esa es la cuestión hoy en día.
Repsol se consolida como valor al alza. Los datos presentados este viernes por la petrolera afianzan una línea clave sobre su futura evolución. El primero y más importante es que los beneficios crecen, pese a que el negocio se resiente. La producción media sigue de capa caída, en los nueve primeros meses de 2017 Repsol produjo un 0,9% menos de barriles. En segundo lugar, el grupo sigue con su proceso de reestructuración para campear la nueva realidad del sector.
La mano del presidente, Antoni Brufau, se nota en las cuentas. En especial, la importancia que ha adquirido para la firma su desendeudamiento. Brufau antes de ser presidente, incluso de pasar décadas en el sector, trabajó como consultor internacional y pocos como él conocen la losa que supone una pesada deuda. Que se le pregunten a Telefónica. Repsol redujo su deuda financiera un 30%, desde os casi 10.000 millones hasta los 6.970 millones.
En lo que va de año se ha revalorizado un 20%, pero desde que tocará mínimos en enero de 2016 –mes que también hace suelo el precio del petróleo- valor ha crecido un 113%
A principios de año, prácticamente ni un solo analista veía a Repsol con el potencial necesario para estar entre los mejores del Ibex. Ahora, diez meses después la petrolera acompaña a Grifolds, IAG, Sabadell, Caixabank o Banco Santander como los mejores del 2017. En lo que va de año se ha revalorizado un 20%, pero desde que tocará mínimos en enero de 2016 –mes que también hace suelo el precio del petróleo- valor ha crecido un 113%.
La relación entre el precio del petróleo y la evolución bursátil de Repsol es más que evidente. Aunque hubo momentos, en los que esa correlación casi perfecta se había roto. Especialmente por la debilidad financiera del valor.
A lo largo del último lustro, la evolución de la correlación de ambos valores podría subdividirse en tres momentos. Si se toman los cinco años, se puede observar que la correlación entre ambos valores no sufre demasiados cambios. Repsol siempre evoluciona con más amortiguamiento que el precio del petróleo, así la firma sube siempre más despacio que el crudo, mientras que si el precio cae, Repsol lo hace pero más despacio.
La cosa cambia si tomamos el último año. Por un lado, desde noviembre de 2016 y por los problemas financieros de la firma esa correlación se rompe. Entre mediados de noviembre de 2016, y finales de junio de 2017, el precio del petróleo se mantiene en el entorno de los 44 dólares, el valor de Repsol se dispara casi un 13%. Las desinversiones, la venta de participadas no estratégicas y el nuevo plan plurianual empiezan a dar resultados al valor.
Por último, a finales de junio la valoración de la compañía y el precio de la commodity se vuelven a fusionar. En la imagen se ve claramente la evolución de ambos valores, y si tomamos los datos porcentuales también vemos que Repsol se ha vuelto a ligar al precio del petróleo. Entre junio y octubre el precio del crudo creció un 16% -tomamos el valor medio que fueron cerca de 52 euros- , mientras que la petrolera lo hizo un 17%.
El hecho de que Repsol haya vuelto a cuadrar crecimiento con el crudo tiene una lectura fácil, su evolución será la del futuro del petróleo. Esa posibilidad le puede permitir a Repsol seguir siendo un valor muy goloso para los inversores.
La firma ha ganado dinero y aumentado valor con un precio medio del barril en los 51,8 dólares y se espera que en 2018 supere ampliamente ese valor. Por ejemplo, en agosto un sondeo de Reuters ponía como precio medio del barril de Brent los 54,18 dólares, pero las estimaciones crecen. Jp Morgan considera un precio objetivo los 58 dólares, mientras que el jefe global de Glen Core, Alex Beard, cree que “el 2018 luce bien para el crecimiento de la demanda”. Además, los valores futuros negociados estos días dan un valor al Brent entre los 58 y 60 dólares. Por tanto, la horquilla que puede pescar en bolsa Repsol podría estar comprendida entre un 9 y un 15%. Además, ser un valor con un gran volumen de negociación le permite no estar muy influenciado por la volatilidad.
Aliviar deuda y nuevos negocios para Repsol
La reducción de deuda es un elemento esencial para una firma como Repsol que se enfrenta a un futuro incierto en unos años vista. El petróleo ya no es lo que era, todo inversor en relación con él ya tiene pensado –o piensa- en un plan b. Sirva de ejemplo que la mayor petrolera del mundo la empresa estatal de Arabia Saudí, ARAMCO, ya valora otro tipo de inversiones que dejen de lado el petróleo.
Entre los muchos factores que pesan en el lado de buscar alternativas están: la guerra entre productores tradicionales –el cártel de la OPEP- y las nuevas tecnologías representadas por el fracking. La llegada del coche eléctrico y la montaña de ayudas fiscales a este tipo de vehículos. La mejora en la eficiencia que ahorra cada año un 10% del petróleo que se usa.
Por ello, es imprescindible una caja holgada y unas cuentas saneadas para escapar de la trampa. Repsol ya ha tanteado una serie de negocios entre los que destacan: el mercado de la salud, para aprovechar su poderío químico. La economía colaborativa, en su laboratorio de negocios emergentes. Incluso ha empezado a invertir en tecnología App.
La primera ministra británica, Theresa May, aseveró a uno de los grupos empresariales más grandes del Reino Unido que respalda un período de transición post Brexit, que le dé más certeza a las empresas. También pedió a los empresarios que sean más optimistas con respecto al proceso.
“Un período de implementación será crucial para nuestro éxito en el futuro”, indicó May ante la Confederación de la Industria Británica (CBI, por sus siglas en inglés). “Sé cuán importante es para los negocios y la industria no enfrentarse a un precipicio y tener el tiempo que se necesita para planear y prepararse para el nuevo acuerdo”.
Está previsto que las conversaciones con la Unión Europea sobre la salida del Reino Unido del bloque reinicien esta semana, después de un comienzo difícil marcado por una disputa sobre el pago que debe hacer Gran Bretaña a la UE.
“Un período de implementación será crucial para nuestro éxito en el futuro”
El grupo se ha negado a que los negociadores discutan el acuerdo comercial hasta tanto no se llegue a una acuerdo sobre la cuota de salida. Entre tanto, el Reino Unido está renuente a dar a conocer su posición, especialmente porque el anuncio puede causar divisiones en casa.
La CBI exigió que se terminé la “telenovela” sobre el Brexit y dijo que apelará por una “estrategia clara y única” en las negociaciones. Según los datos de una encuesta realizada por la organización este domingo, cerca de 10% de las compañías ha comenzado a implementar planes para un “escenario sin acuerdos”. Para marzo, esa proporción aumentará 60%.
Alcance para la acción
El gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, que la semana pasada subió las tasas de interés por primera vez en una década, comentó este domingo que el banco central ve su alcance limitado para dar a la economía un apoyo adicional si el trato sobre el Brexit se torna amargo.
Debido a que la decisión de abandonar la UE reduce la velocidad con la que el Reino Unido puede crecer sin avivar la inflación, el Banco de Inglaterra no podrá recortar las tasas en caso de que no se llegue a un acuerdo sobre el Brexit y la economía rinda peor de lo esperado. Aunque lo llamó un escenario “extremo”, el organismo incluso necesitaría levantar los costos de endeudamiento para mantener los precios bajo control.
El Banco de Inglaterra elevó su tasa la clave en un cuarto de punto el 2 de noviembre, después de que la inflación se aceleró 3%, un punto por encima del objetivo. El ajuste se produjo incluso cuando la expansión de Gran Bretaña se desaceleró este año en comparación con el anterior.
El principal regulador bancario del Reino Unido, Sam Woods le dijo a los legisladores el miércoles que si el Reino Unido falla en llegar a un acuerdo con la UE, le costará al Brexit cerca de 75.000 empleos en las áreas bancaria y de seguros. El Deutsche Bank podría trasladar 4.000 posiciones a Frankfurt y Berlín, desde Londres.
La inflación en el Reino Unido se aceleró 3%
El director ejecutivo de Goldman Sachs, Lloyd Blankfein, escribió recientemente en Twitter que pasará más tiempo en la capital financiera de Alemania y que puede que no ocupe todos los escritorios en las nuevas oficinas del banco en Londres.
Después de que en octubre no se dio progreso alguno, May quiere que antes de fin de año las negociaciones sobre el Brexit avancen hacia la discusión de la futura relación comercial y a un acuerdo de transición. En su discurso ante la CBI, aseguró que está decidida “a darle a los negocios y a la industria tanta certeza como sea posible”.
“Deberíamos estar entusiasmados con las posibilidades que el Brexit presenta para el futuro, así como somos realistas al reconocer que tomará tiempo darle forma”, exclamó.
El Estado Islámico (EI) aún intenta mantenerse firme en Siria e Iraq. Sin embargo, la región no descasará hasta derrocar al grupo, por lo que se prepara para una guerra de influencia entre los jugadores regionales e internacionales que entraron en conflicto con los militantes radicales.
Una señal del incremento en las tensiones emergió en Líbano este sábado, cuando el primer ministro de ese país, Saad Hariri, anunció abruptamente su renuncia y culpó por ello a Irán, su rival para la hegemonía regional.
“Ahora comienza la verdadera guerra»
“Ahora comienza la verdadera guerra, después de que los jugadores dejan de luchar contra su enemigo en común, el EI”, comentó Sami Nader, presidente del Instituto de Asuntos Estratégicos de Beirut.
Irán y Arabia Saudita
En su discurso de renuncia, Hariri se refirió “inequívocamente a Irán”, cuando dijo que “que siembra sedición, devastación y destrucción en cualquier lugar donde se asienta”.
La República Islámica ejerce influencia en el Líbano a través del grupo militante Hezbollah, pero esa es sólo una de las naciones árabes donde Irán ha expandido su presencia desde que las revueltas sacudieron al Medio Oriente en 2011.
También desplazó a las milicias chiítas del Líbano, Iraq y Afganistán para luchar contra los grupos sunitas y los militantes del EI en Irak y Siria. Y envió un grupo de ayuda a los rebeldes que combaten a una coalición liderada por Arabia Saudita y Yemen.
Los acontecimientos en el Líbano son “obviamente una señal de que las tensiones entre Irán y Arabia Saudita han empeorado”, según Alef Advisory, una firma de asesoría de riesgo político.
Israel-Hezbollah
Las tensiones entre Israel y Hezbollah se han intensificado a medida que la guerra en Siria se desvanece. Los líderes israelíes dijeron que no tolerarán una presencia iraní permanente en Siria y que toda la infraestructura del Líbano será atacada, no sólo la de Hezbollah.
Mucho ha cambiado desde que los equipos lucharon por última vez hace 11 años. Los combatientes de Hezbollah están exhaustos y experimentados tras años de lucha en Siria. También cuentan con numerosas y sofisticadas armas. Para Israel, una nueva guerra con Hezbollah significa la confrontación en dos frentes: Líbano y Siria.
“Puede ser que Hezbollah, que ahora quedará solo para cargar con toda la culpa y responsabilidad por los desafíos del Líbano, esté motivado para iniciar más pronto un conflicto con Israel”, comentó Daniel Shapiro, ex embajador de Estados Unidos en Israel y actual miembro del Instituto de Estudios de Seguridad Nacional en Tel Aviv.
Turcos y kurdos
Turquía se ha convertido en un jugador importante en Siria, al unirse a la coalición liderada por Estados Unidos contra el Estado Islámico y enviar tropas a través de la frontera para expulsar a los milicianos.
«Turquía nunca permitirá la formación de un corredor de terror en Siria»
Pero el EI no es el único adversario de Turquía en Siria: la nación está igualmente preocupada por los combatientes kurdos-sirios, cuyas ganancias territoriales a lo largo de la frontera turca amenazan con envalentonar a los separatistas kurdos-turcos. El presidente Recep Tayyip Erdogan aseguró que su país nunca permitirá la formación de un “corredor de terror en Siria”.
“Las tensiones no se intensificarán en una confrontación militar”, aseveró Nader. “Pero Turquía continuará presionando para mantener a los kurdos lejos de las conversaciones de paz sirias, para que no tengan poder en su reclamo de autonomía”.
Iraquíes y kurdos
En Iraq, la atención se desviará hacia el interior del país una vez que el EI haya sido derrotado. El norte de la nación, rico en petróleo, ya fue desestabilizado en las últimas semanas por un enfrentamiento entre el Gobierno central en Bagdad y el regional del semiautónomo Kurdistán.
Después de que los kurdos votaron abrumadoramente por la independencia en un referéndum en septiembre, las fuerzas iraquíes, respaldadas principalmente por milicias chiítas financiadas por Irán, retomaron el mes pasado el disputado Kirkuk y los campos petrolíferos circundantes.
“La opción militar todavía está presente en Iraq”, advirtói Nader. “Hay una población kurda insatisfecha y los sunitas siguen marginados. No tienes una receta para la estabilidad”.
La repentina demanda de Venezuela de renegociar sus miles de millones en deuda podría complicar la vida de sus dos principales clientes petroleros: China y Rusia.
El presidente Nicolás Maduro sorprendió a los tenedores de bonos el jueves pasado al pedir una renegociación de la deuda, lo que provocó el desplome de los bonos del país. Pero la medida también puede haber sido calculada para tranquilizar a los países que están entre los principales prestamistas de Maduro y los clientes más importantes de la industria petrolera.
La estatal Petróleos de Venezuela, propietaria de las mayores reservas de petróleo del mundo, ha visto caer su producción a un mínimo de 14 años, afectado por el colapso económico del país, una caída global de los precios del crudo y sanciones de los Estados Unidos. A medida que las refinerías estadounidenses, otrora los principales clientes de Pdvsa, compran menos, China y Rusia han intervenido. Los dos países han prestado más de 60.000 millones de dólares (51.655 millones de euros) para aumentar la producción, prepagando más de mil millones de barriles.
“Venezuela es demasiado importante para que la gente como China y Rusia lo dejen fracasar”, dijo Thomas Onley, analista de la consultora Facts Global Energy, en una entrevista telefónica el viernes pasado. “Las cosas se ponen difíciles, no hay dudas al respecto, pero China y Rusia son los que bloquean el paso”.
En un mitin de Caracas, Maduro admitió que Venezuela, con claros problemas de liquidez, buscará conversar con los acreedores para discutir la deuda pendiente de Pdvsa. Culpó a las sanciones estadounidenses de haber secado el pozo para una nueva financiación.
El paso para reestructurar la deuda se produce cuando Venezuela espera recibir más ingresos provenientes del petróleo. El precio de la canasta de crudo del país subió a 52,90 dólares por barril el viernes, el valor más alto desde julio de 2015. Y Venezuela aprobó un pago de 1.100 millones de dólares en un bono de Pdvsa el jueves pasado.
La producción nacional de crudo cayó a 1,95 millones de barriles por día
Sin embargo, eso conllevó que el país con sólo 10.000 millones de dólares en reservas de divisas, un signo, quizá, de cuán cauteloso sería que Maduro enredara a la petrolera en un desorden. Que de inmediato siguió eso con una demanda de alivio es una indicación de que ve la situación como insostenible.
En 2001, Venezuela bombeaba más de tres millones de barriles por día. El mes pasado, la producción nacional de crudo cayó a 1,95 millones de barriles por día y el recuerdo de plataformas venezolanas se encuentra en su nivel más bajo desde junio de 2012.
Pdvsa se ha visto obligada a comprar más cargamentos del exterior para mezclarse con su propio aceite de baja calidad similar al alquitrán. Mientras tanto, muchas de sus refinerías se han cerrado debido a averías recurrentes o falta de suministros domésticos para procesar.
Las sanciones impuestas por el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, destinadas a castigar la represión de Maduro contra su oposición política, ayudaron a reducir las exportaciones a los Estados Unidos en 35% de agosto a octubre.
Durante el mismo período, los envíos diarios a China se duplicaron, mientras que las cargas a la compañía petrolera estatal rusa Rosneft se triplicaron, según los datos de Aduanas de los Estados Unidos y un informe de envío compilado por Bloomberg. Pero los ingresos de esas ventas son limitados porque son reembolsos por préstamos anteriores.
Precio pagado
Pasar al arriesgado proceso de renegociación puede ser el precio pagado por Venezuela para preservar su línea de vida, observó Francisco Monaldi, miembro de la política energética latinoamericana en la Universidad de Rice en Houston.
“Rusia y China tienen incentivos para proporcionar financiamiento sólo para la inversión petrolera, para que puedan obtener los reembolsos del crudo”, dijo Monaldi en un correo electrónico. “Si Venezuela pudo reestructurar con éxito la deuda con los tenedores de bonos que lo haría más atractivo para Rusia y China para ayudar, pero es poco probable que les dé más dinero para cancelar esto”.
La compañía sostuvo conversaciones con Trafigura Group sobre una propuesta que preveía que la casa mercantil pague hasta el 80% de un contrato petrolero
Rosneft dijo en agosto que no planea ningún otro pago por adelantado a Pdvsa después de proporcionar alrededor de 6.000 millones de dólares (5.165 millones de euros) en préstamos, incluidos los intereses.
En busca de más ayuda, Pdvsa recurrió a las casas operadoras de petróleo en busca de más ofertas. La compañía sostuvo conversaciones con Trafigura Group sobre una propuesta que preveía que la casa mercantil con sede en Singapur pague hasta el 80% de un contrato petrolero de 700 millones de dólares por adelantado, según correos electrónicos y presentaciones de PowerPoint revisadas por Bloomberg News.
Pdvsa se acercó al menos a otra casa operadora con un acuerdo similar, de acuerdo con una fuente familiarizada con este asunto que pidió no ser identificada. Ningún trato fue consumado.
Pdvsa tiene refinerías en el extranjero y cuentas por cobrar que podrían convertirse en un objetivo en cualquier lucha contra la deuda. El brazo de refinación estadounidense de la compañía, Citgo Holding, ya ha sido utilizado como garantía para respaldar algunos bonos. Si los acreedores empiezan a buscar activos, los compradores tienden a recurrir a otras fuentes de crudo, deprimiendo no sólo la demanda, sino también el precio del principal tesoro de Venezuela.
Un incumplimiento real en Pdvsa generaría “riesgos negativos significativos tanto para la producción petrolera como para las exportaciones”, observó Luisa Palacios, directora general de Medley Global Advisors mediante un correo electrónico. Ella estará pendiente de ver si el productor venezolano realiza sus pagos la próxima semana. “Lo sabremos para el 10 de noviembre”.
El sistema financiero de China se ha vuelto significativamente más vulnerable debido al alto apalancamiento, según el gobernador del banco central, Zhou Xiaouchuan, quien también señaló la necesidad de reformas más profundas en la segunda economía más grande del mundo.
Los riesgos latentes se acumulan, incluidos algunos que son “ocultos, complejos, repentinos, contagiosos y peligrosos”, incluso cuando la salud general del sistema financiero sigue siendo buena, escribió Zhou en un extenso artículo publicado en el sitio web del Banco Popular de China el sábado por la noche.
La nación debería endurecer la regulación y dejar que los mercados sirvan a la economía real mejor, según Zhou. El gobierno también debería abrir los mercados financieros al relajar los controles de capital y reducir las restricciones a las instituciones financieras no asiáticas que quieran operar en el continente.
“El alto nivel de apalancamiento es el origen de la vulnerabilidad macro financiera”, escribió Zhou, de 69 años, de quien se espera que se retire pronto después de un mandato sin precedentes en 15 años. “En sectores de la economía real, esto se refleja como deuda excesiva, y en el sistema financiero, esto se refleja como un crédito que se ha expandido demasiado rápido”.
Los comentarios de Zhou son los más recientes de una serie de advertencias contundentes, y señalan que los responsables políticos siguen comprometidos con una campaña para reducir los niveles de endeudamiento en toda la economía.
La preocupación de que los reguladores puedan intensificar el proceso de desapalancamiento después de que el Congreso del Partido Comunista dos veces por década haya ayudado a impulsar los rendimientos de los bonos del gobierno a 10 años a un máximo de tres años.
Algunas empresas estatales enfrentan severos riesgos de deuday algunos gobiernos locales están agregando apalancamiento.
Aún así, las medidas de crédito continúan mostrando expansión, con el financiamiento agregado aumentando a un máximo de seis meses de 1,82 billones de yuanes (235 millones de euros) en septiembre. La deuda corporativa de China subió al 159% de la economía en 2016, en comparación con el 104% de hace 10 años, mientras que el endeudamiento total subió al 260%.
El artículo de Zhou se incluyó en un libro que se publicó recientemente para ayudar al público y a los miembros del partido a comprender mejor el espíritu del XIX Congreso del Partido, según la agencia oficial de noticias Xinhua y la información en el sitio web del Banco Popular de China. Estos son algunos de los otros puntos que trató:
Sobre riesgos y regulación
El sistema financiero de China enfrenta presiones internas y externas; el desequilibrio estructural es un problema grave y las regulaciones son frecuentemente violadas. Algunas empresas estatales enfrentan severos riesgos de deuda, el problema de las “compañías zombies” se resuelve lentamente, y algunos gobiernos locales están agregando apalancamiento.
Las instituciones financieras no son competitivas y el precio del riesgo es débil; el sistema financiero no puede calmar los comportamiento del rebaño, las burbujas de los activos y los riesgos por sí mismo.
Algunas actividades de alto riesgo crean burbujas en el mercado al amparo de la “innovación financiera”. Más empresas han incumplido los bonos y la emisión se ha desacelerado; los riesgos crediticios están afectando la confianza del público de los extranjerosen la salud financiera de China.
Algunas compañías de Internet que dicen ayudar a las personas a acceder a las finanzas son en realidad esquemas Ponzi; y algunos reguladores están demasiado cerca de las empresas y la gente a la que se supone que deben supervisar va a la zaga de los estándares internacionales y se enfoca demasiado en fomentar ciertas industrias; hay una falta de claridad en lo que debe ser responsable el gobierno central y regional; por lo que algunas actividades no están bien reguladas.
China debería aumentar el financiamiento directo y expandir el mercado de bonos; reducir la intervención en el mercado de acciones y reformar el sistema de la oferta pública inicial; perseguir la internacionalización del yuan y la convertibilidad de la cuenta de capital china debería permitir que el mercado desempeñe un papel decisivo en la asignación de recursos financieros y reducir el efecto de distorsión de cualquier intervención.
La apuesta de Waymo por recuperar 1.860 millones de dólares (1.601 millones de euros) en un caso de secretos comerciales contra Uber Technologies está en peligro ya que un juez federal eliminó del caso al experto en daños y perjuicios de la compañía, un mes antes de una prueba sobre la tecnología autónoma.
La decisión deja a la unidad de Alphabet sin una fuente externa para justificar por qué merece esa sorprendente cantidad en una industria que no se ha comercializado o generado ingresos para ninguna de las compañías.
“La exclusión del especialista de Waymo es devastadora para los elevados reclamos por daños de la compañía”, dijo Janelle Waack, abogada de propiedad intelectual mediante un correo electrónico, y agregó que la decisión puede ser lo suficientemente crítica como para que Waymo la apele. Sin su experto, Waymo tendrá problemas para establecer los daños, especialmente las proyecciones más especulativas.
El fallo del Juez de Distrito de los Estados Unidos, William Alsup, en San Francisco la noche del jueves sigue a una serie de decisiones desfavorables para Waymo ese mismo día. La orden de Alsup fue archivada bajo sello, para dar a ambas partes la oportunidad de revisar su razonamiento en privado.
El ingeniero de reclamos de Waymo, Anthony Levandowski, robó 14.000 archivos de ordenadores mientras trabajaba allí y transfirió la información a una unidad rival de Uber. Levandowski, que no es acusado en este caso, se apegó su derecho constitucional contra la autoincriminación y no se espera que testifique en el juicio durante el próximo mes.
Daños sustanciales
“El caso de Waymo continúa disminuyendo”, dijo el portavoz de Uber, Matt Kallman. “Después de abandonar sus reclamos de patentes, esta semana Waymo perdió uno de los secretos comerciales que consideraban más importantes, se excluyó a su experto en daños y vio a un acusado completo retirado del caso, y todo esto antes de que el juicio haya comenzado”.
La compañía que Uber compró en agosto por 680 millones de dólares en acciones, fue formada por Levandowski días después de que renunció a Waymo
Un representante de Waymo dijo que la compañía cree que Uber debe daños sustanciales “como resultado de su intento de beneficiarse injustamente de los secretos comerciales robados para Waymo”. Esta compañía se centrará en los daños en el juicio utilizando los mismos documentos que fueron la base de la opinión del experto, de acuerdo con una fuente consultada.
La compañía previamente argumentó que su experto en daños, Michael Wagner, calculó el ahorro de tiempo y costo que Uber obtuvo del robo del secreto comercial utilizando información financiera de la compañía de transporte.
Wagner se basó en parte en una presentación de dispositivas que el ex ejecutivo de Uber Nina Qi hizo cuando la empresa consideraba la adquisición de Otto. La compañía que Uber compró en agosto por 680 millones de dólares (585 millones de euros) en acciones, fue formada por Levandowski días después de que renunció a Waymo.
Wagner “simplemente está mirando la estimación de Uber sobre cuán valiosa era la tecnología para Uber en el momento de la adquisición”, sostuvo Waymo en su presentación ante un tribunal.
Uber argumentó que los daños de Wagner se construyeron sobre modelos especulativos y poco fiables de “ganancias futuras”.
“Pronosticar ganancias en la naciente industria de coches autónomos que aún no se ha comercializado es inherentemente especulativo”, escribió Uber mediante un comunicado.
El caso de Waymo vs Uber Technologies es evaluado por el Tribunal de Distrito de California de los Estados Unidos.
Las negociaciones sobre el Brexit y las políticas del Reino Unido probablemente determinen esta semana el precio de la libra esterlina, después de perder el apoyo de las apuestas sobre el endurecimiento de las políticas del banco central.
Según Morgan Stanley, la divisa inglesa podría ver cualquier deslizamiento exacerbado si cae por debajo de 1,12 euros, con la reanudación de las conversaciones sobre Brexit y la lluvia de escándalos de acoso sexual.
La libra lleva tres semanas en un duro descenso, especialmente por las preocupaciones ante lo que será la salida del Reino Unido de la Unión Europea. También ayudó que el Banco de Inglaterra aún no haya indicado el inicio de un ciclo de ajustes, tras subir las tasas el jueves pasado.
Jason Alden/Bloomberg
El mercado ha postergado las apuestas en un banco central agresivo, que había proporcionado un piso para una moneda deprimida por datos económicos mixtos y la falta de un acuerdo con la UE.
Gran Bretaña ahora busca progresar en puntos clave, antes de una cumbre del bloque prevista para el mes de diciembre. El objetivo británico es conseguir que las conversaciones avancen hacia los términos de una futura relación comercial con la UE.
“El Banco de Inglaterra eliminó un soporte clave para la libra”, comentó Georgette Boele, estratega cambiario en ABN Amor Bank, en Ámsterdam. “Las noticias relacionadas con el Brexit probablemente le darán más dirección a la libra en las próximas semanas”.
“El Banco de Inglaterra eliminó un soporte clave para la libra”
El gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, indicó que el siguiente cambio de tasa podría depender del resultado del Brexit. Los mercados cambiarios ahora valoran otro aumento de 25 puntos básicos en septiembre de 2018. Esto podría coincidir con cualquier acuerdo sobre el Brexit, debido a que el jefe negociador de la UE, Michael Barnier, quiere concluir las conversaciones en octubre del año próximo.
Mientras los funcionarios reanudan la discusión en Bruselas el 9 de noviembre, el Gobierno del Reino Unido se distraerá con un escándalo de acoso sexual en Westminster, que ya derrumbó al Gabinete ministerial.
Con la opinión de la primera ministra británica, Theresa May, cuestionada, y el Gobierno con una escasa mayoría en el Parlamento, el asunto está en el radar de los operadores, como un riesgo extremo para la moneda, de acuerdo a Nomura International y Mizuho Bank.
La libra se mantuvo firme a 1,30 dólares la tarde del viernes en Londres y está previsto que pierda 0,4% durante la semana.
A menos que la moneda rebote de un línea de soporte que proviene de un mínimo en abril, una corrección más profunda puede ocurrir ya que el indicador de miedo-codicia de Bloomberg, que mide la compra contra la fortaleza de ventas, muestra que ahora el mercado bajista controla la acción del precio. El análisis técnico sugiere que la última caída no muestra signos de reversión.
En vista de que el proceso de abandonar el bloque crea incertidumbre sobre las perspectivas, algunos economistas han advertido que el aumento de la tasa del Banco de Inglaterra es un error. La última lectura sobre la economía vendrá el martes del precio de las viviendas y el viernes de la producción industrial.
“Vemos mayor debilidad para la libra en mediano plazo, a medida que los datos económicos tengan menos fuerza”, escribieron los estrategas de Morgan Stanley dirigidos por Hans Redeker en una nota a los clientes.
Víctor del Pozo es informatico y economista. Tiene el mérito añadido de haber sacado ambas carreras mientras trabajaba en El Corte Inglés. Es un hombre de la casa, un hombre hecho a sí mismo dentro de la compañía. Apasionado por la 
La ventaja hoy de los centros comerciales de la empresa es tener totalmente cubierto el país. De hecho, en mi opinión, ya está demasiado cubierto. No hubiera pasado nada si no se hubieran abierto 10 o 15 de los actuales. La manera de mantenerlos, rejuvenecerlos y rentabilizarlos podría venir de la mano de estas enseñas.
