La estabilidad financiera y la capacidad de recuperación del sector bancario son fundamentales para el crecimiento económico y el bienestar de la sociedad. En este contexto, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha expresado su apoyo a las autoridades nacionales que planean aumentar los requisitos de colchón de capital exigidos a las entidades financieras. Esta medida, según el BCE, mejoraría la capacidad de abordar vulnerabilidades y reaccionar ante posibles turbulencias, sin representar un impacto significativo en la oferta de crédito.

El Consejo de Gobierno del BCE respalda firmemente las iniciativas de las autoridades nacionales para incrementar los requisitos de colchón de capital, ya que esta medida fortalecerá la resiliencia del sector bancario, mejorará la capacidad de respuesta ante posibles turbulencias y, a su vez, tendrá un impacto limitado en la oferta de crédito. Esto contribuirá a la estabilidad financiera y el crecimiento económico en la zona del euro.

Colchones de Capital: Herramienta Clave para la Estabilidad Financiera

Varias autoridades han incrementado los requisitos de colchones de capital liberables, como los colchones de capital anticíclicos y los colchones de riesgo sistémico, con el objetivo de abordar vulnerabilidades relevantes y fortalecer su capacidad de respuesta ante posibles shocks adversos. Estas medidas se suman a las implementadas a nivel de los prestatarios, principalmente enfocadas en garantizar estándares crediticios sólidos en los mercados hipotecarios.

En la actualidad, 15 países participantes en la supervisión bancaria europea han anunciado o implementado una tasa positiva para el colchón de capital anticíclico, 12 países han anunciado o implementado una tasa positiva para el colchón de riesgo sistémico (sectorial), y 16 países han aplicado alguna forma de medidas basadas en el prestatario.

Panorama Actual y Desafíos Futuros

Si bien el ciclo financiero de la zona del euro se está contrayendo de manera ordenada y el sistema bancario ha demostrado resistencia, se han observado desaceleraciones notables en el crecimiento del crédito y el crecimiento de los precios inmobiliarios en toda la unión bancaria, en un contexto de condiciones financieras más estrictas y un entorno macrofinanciero desafiante.

Mientras que la rentabilidad bancaria ha aumentado a niveles récord desde la crisis financiera mundial de 2008, impulsada por mayores ingresos netos por intereses y un bajo coste del riesgo, se espera que surjan obstáculos para mantener esta rentabilidad. Además, persisten vulnerabilidades relevantes para la política macroprudencial, como el elevado endeudamiento y signos continuos de sobrevaluación en los mercados inmobiliario y financiero de varios países.

Asimismo, el BCE advierte sobre los riesgos geopolíticos y la incertidumbre macrofinanciera, que siguen siendo elevados y podrían generar shocks adversos adicionales para la economía y el sistema financiero. Además, el aumento de las amenazas cibernéticas también plantea desafíos a la estabilidad financiera.

Apoyo a las Autoridades Nacionales

En este contexto, y ante la ausencia de pérdidas generalizadas o restricciones a la oferta de crédito derivadas del capital bancario, el Consejo de Gobierno del BCE apoya a las autoridades nacionales que planean aumentar los requisitos de colchón de capital. Esta medida ayudará a preservar la resiliencia del sector bancario y garantizar que haya reservas disponibles en caso de que el sector bancario o las condiciones macrofinancieras se deterioren.

El BCE considera que mayores colchones de capital liberables brindan beneficios al mejorar la capacidad de las autoridades macroprudenciales para abordar las vulnerabilidades y reaccionar ante posibles shocks que puedan surgir en el futuro, incluidos aquellos relacionados con las incertidumbres geopolíticas y macrofinancieras mencionadas anteriormente.

Además, el Consejo de Gobierno del BCE concluye que es poco probable que un aumento gradual de los requisitos de colchón de capital liberable reduzca mucho la oferta de crédito, ya que los bancos son rentables y/o tienen un cómodo margen de maniobra por encima de los requisitos de capital.

Por otro lado, aunque se observa una desaceleración ordenada del sector inmobiliario residencial en algunos países, el BCE insta a las autoridades nacionales a mantener las medidas existentes basadas en los prestatarios para preservar normas crediticias sólidas y sostenibles, dado que los precios siguen aumentando en la mayoría de los países.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha emitido un claro mensaje a Estados Unidos con respecto a su situación fiscal. En su informe anual «Artículo IV» sobre la economía estadounidense, el FMI ha señalado la urgente necesidad de abordar los elevados niveles de déficit y deuda pública, que representan un riesgo creciente tanto para la economía de Estados Unidos como para la economía mundial.

Según el FMI, la economía estadounidense ha demostrado ser robusta y adaptable, con una actividad y empleo que han superado las expectativas. Sin embargo, el déficit fiscal es considerado demasiado grande, lo que conlleva una trayectoria ascendente sostenida de la relación deuda pública-PIB. De hecho, el FMI calcula que, con las políticas actuales, la deuda gubernamental aumentará de manera constante y superará el 140% del PIB para 2032, manteniendo el déficit alrededor de un 2,5% por ciento del PIB por encima de los niveles previstos antes de la pandemia.

Recomendaciones del FMI para Abordar los Desequilibrios Fiscales

Para abordar estos desequilibrios fiscales, el FMI recomienda un ajuste fiscal anticipado que sitúe la relación deuda-PIB en una clara trayectoria descendente. Entre las medidas propuestas se encuentran:

1. Aumentar los impuestos indirectos: El FMI considera que será necesario aumentar progresivamente los impuestos sobre la renta, eliminar una serie de gastos tributarios y reformar los programas de prestaciones sociales.
2. Mejorar la eficiencia del gasto federal: Aunque el FMI subraya que las medidas tendrán que ir más allá de encontrar eficiencias en el gasto federal discrecional no relacionado con la defensa, también reconoce que algunos de los ahorros fiscales resultantes de estos esfuerzos deberían utilizarse para aumentar el gasto en programas para aliviar la pobreza.
3. Fortalecer la supervisión bancaria: El informe del FMI también aborda la necesidad de implementar plenamente los componentes finales del acuerdo de Basilea III, aplicar requisitos regulatorios similares a todos los bancos con al menos 100.000 millones de dólares en activos y fortalecer aún más la supervisión y las prácticas de supervisión.

Implicaciones y Desafíos para la Economía Estadounidense

El FMI ha dejado claro que los elevados déficits y deudas de Estados Unidos crean un riesgo creciente tanto para la economía estadounidense como para la economía mundial, lo que podría generar mayores costes de financiación. Por lo tanto, resulta apremiante que las autoridades estadounidenses aborden estos desequilibrios fiscales a través de medidas de consolidación y reformas estructurales, a pesar de que algunas de estas decisiones serán políticamente difíciles.

El fortalecimiento de la supervisión bancaria también es crucial para mitigar las vulnerabilidades del sistema financiero que se pusieron de manifiesto en 2023. Estas acciones serán fundamentales para preservar la estabilidad financiera y garantizar un crecimiento económico sostenible a largo plazo.

La reducción del déficit del Estado es una señal alentadora de la mejora en la actividad económica y el empleo en España. Estos datos publicados por el Ministerio de Hacienda muestran que el país está en camino de consolidar la senda de descenso del déficit iniciada en 2021, lo cual es crucial para la estabilidad fiscal y la confianza de los inversores.

El déficit del Estado se ha situado en los cinco primeros meses del año en 10.884 millones de euros, lo que supone una reducción del 15% respecto a los 12.810 millones registrados en mayo del pasado ejercicio. Esta mejora sitúa el déficit en el 0,70% del PIB, frente al 0,88% de 2023.

El Departamento que dirige María Jesús Montero ha destacado que «Continúa la senda de descenso del déficit del Estado iniciada en 2021 y certificada en 2022 y 2023 como consecuencia de la mejora de la actividad económica y el empleo». Esta tendencia positiva es el resultado de los esfuerzos del Gobierno por mantener la disciplina fiscal y promover el crecimiento económico.

Déficit Público Consolidado También a la Baja

Además de la reducción del déficit del Estado, el Ministerio de Hacienda también ha publicado datos del déficit público consolidado de la Administración Central, comunidades autónomas y Seguridad Social, que se sitúa en el 0,39% del PIB, hasta los 5.979 millones de euros. Esta cifra representa una disminución del 3,1% en comparación con el mismo periodo del año pasado, incluyendo la ayuda financiera.

La disminución del déficit público consolidado refleja los esfuerzos coordinados de los diferentes niveles de la Administración Pública por lograr una mayor eficiencia en el gasto y generar ingresos suficientes para cubrir las necesidades de la ciudadanía. Esta tendencia positiva en las cuentas públicas fortalece la posición financiera del país y le permite afrontar los desafíos económicos con mayor margen de maniobra.

Hacia una Senda de Estabilidad Fiscal

Los datos publicados por el Ministerio de Hacienda demuestran que España está encaminada hacia una senda de estabilidad fiscal y recuperación económica. La reducción del déficit del Estado y del déficit público consolidado son indicadores clave que reflejan la mejora de la actividad económica y el empleo, lo cual es fundamental para garantizar la sostenibilidad de las finanzas públicas a largo plazo.

Estos avances en la situación fiscal del país, junto con las políticas de apoyo al crecimiento y la innovación, sientan las bases para un futuro más próspero y resiliente para la economía española. Es crucial mantener esta trayectoria de consolidación fiscal y continuar impulsando medidas que fortalezcan la competitividad y la capacidad de adaptación de las empresas y la sociedad en su conjunto.

La industria láctea ha estado ejerciendo presión continua sobre los ganaderos para mantener bajos los precios de la leche, sin tener en cuenta los crecientes costes de producción que enfrentan las granjas. Sin embargo, una reciente decisión del Tribunal Supremo ha supuesto un importante triunfo para el sector agropecuario, reforzando la posición de los eslabones más débiles de la cadena de valor.

La Unión de Uniones de Agricultores y Ganaderos ha celebrado esta resolución judicial, que desestima el recurso interpuesto por la interprofesional láctea Fenil contra el Real Decreto 374/2022. Este decreto establece la obligación de que el precio pactado entre las partes de los contratos del sector lácteo cubra el coste de producción, algo fundamental para garantizar la sostenibilidad económica de las granjas.

La Importancia de Precios Justos para los Ganaderos

La organización agraria considera que este fallo es de «gran importancia» para el sector, ya que refuerza la posición de los ganaderos, quienes deben obtener unos precios dignos por su trabajo. Esto es crucial para evitar la destrucción progresiva del sector lechero en España.

En los últimos 10 años, se ha producido una sangría de más de 7.000 granjas de vacuno de leche, lo que representa la desaparición del 40% de las explotaciones. David Alonso, responsable de vacuno de leche de Unión de Uniones, advierte que esta tendencia no puede continuar, pues no se trata de una «reestructuración», sino de la desaparición del sector por «actitudes irresponsables» de la industria, que presiona para pagar al ganadero por debajo de los costes de producción.

El Riesgo de Volver a los «Números Rojos»

Según los últimos datos del Ministerio de Agricultura, el precio medio de la leche a nivel estatal se situaba en 0,488 euros/litro, con cinco meses consecutivos de bajadas que, desacompasadas de la reducción de ciertos costes de producción, amenazan con devolver al sector a una situación de números rojos.

Unión de Uniones critica la «escasa visión de cadena» que tiene Fenil, «perjudicando siempre» al sector productor, que es quien abastece a la industria de la materia prima que transforma. La organización considera que la patronal necesita un «cambio de rumbo» y una «renovación de cargos«, ya que deben entender que «sin los ganaderos, la industria poco puede hacer».

En resumen, la reciente victoria judicial supone un importante avance en la lucha de los ganaderos por obtener precios justos que les permitan mantener la sostenibilidad de sus explotaciones. Esta decisión del Tribunal Supremo marca un hito en la defensa de los intereses del eslabón más débil de la cadena de valor, sentando un precedente que podría tener un impacto significativo en la dinámica del sector lácteo en los próximos años.

La agricultura y la pesca desempeñan un papel fundamental en la economía y el desarrollo sostenible de España. Por ello, es crucial que el país mantenga una presencia activa y estratégica en organismos internacionales clave como la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE). En este contexto, el Ministro de Agricultura, Pesca y Alimentación, Luis Planas, se ha reunido recientemente con el embajador jefe de la delegación permanente de España ante la OCDE, Ximo Puig, para reforzar y alinear las políticas agrarias españolas en este importante foro global.

Durante el encuentro, Planas reafirmó el interés del Ministerio por los temas agroalimentarios y pesqueros dentro de la OCDE, y explicó a Puig los retos a los que se enfrenta el sector. Hizo especial hincapié en la necesidad de compatibilizar la sostenibilidad con la rentabilidad de las explotaciones agrarias, así como en la importancia de fortalecer las zonas rurales.

Colaboración Estratégica entre España y la OCDE

El Ministerio de Agricultura, Pesca y Alimentación ha venido colaborando en diversos proyectos de la OCDE, contribuyendo con iniciativas que buscan impulsar soluciones innovadoras para una agricultura sostenible en España. Uno de estos esfuerzos se materializó en la aportación de 100.000 euros para la realización de un estudio sobre políticas innovadoras en este ámbito, cuyos hallazgos se integraron en un análisis más amplio a nivel de la Unión Europea, presentado a finales del año pasado.

Durante el encuentro, Planas y Puig destacaron la necesidad de seguir trabajando para que la OCDE se mantenga como el organismo de referencia en el intercambio de conocimiento frente a los retos globales, especialmente en lo que respecta al crecimiento sostenible de la producción agrícola.

Consolidando el Liderazgo Español en la OCDE

La OCDE, con sede en París, es un organismo internacional de carácter esencialmente económico que nació oficialmente en 1961. España es miembro de esta importante institución desde su creación, lo que demuestra el compromiso del país con la cooperación internacional y el desarrollo sostenible.

La reunión entre Planas y Puig refleja la importancia estratégica que el Gobierno español otorga a la participación activa en la OCDE, especialmente en lo que respecta a los sectores agrícola y pesquero. Al fortalecer su presencia y liderazgo en este organismo, España busca posicionarse como un referente en la definición de políticas innovadoras y soluciones sostenibles para los desafíos que enfrentan estos sectores clave de su economía.

La industria del aceite de oliva se enfrenta a un futuro prometedor. Según las declaraciones del ministro de Agricultura, Pesca y Alimentación, Luis Planas, el aceite de oliva representa solo el 3% de la producción de todos los aceites vegetales a escala global, lo que implica grandes posibilidades de crecimiento en los mercados internacionales. Este panorama alentador se debe, en gran parte, a la creciente demanda y al interés de los grandes mercados, especialmente el norteamericano, por este producto singular y versátil.

España, como líder en producción, consumo y exportación de este preciado aceite, se encuentra en una posición privilegiada para aprovechar estas oportunidades de crecimiento. El ministro Planas ha resaltado la importancia de la colaboración entre la política y la ciencia para abordar los desafíos del sector, como el cambio climático, y así consolidar aún más la presencia del aceite de oliva en el mercado mundial.

La Expansión del Mercado Internacional del Aceite de Oliva

Recientemente, el ministro Planas tuvo la oportunidad de visitar Estados Unidos, donde pudo comprobar la existencia y vitalidad del gran mercado de aceite de oliva fuera de los países productores tradicionales. Esta experiencia le ha confirmado el interés de los grandes mercados, especialmente el norteamericano, en relación con el aceite de oliva.

Este creciente interés internacional representa una confirmación del progreso que se está efectuando a nivel de mercados internacionales y del potencial de crecimiento del consumo del aceite en el mundo. Planas ha destacado que el comercio internacional es una pieza clave de la economía, y que este viaje a Nueva York no ha hecho sino reafirmar la importancia del aceite de oliva en el escenario global.

Además, el ministro ha resaltado la singularidad y especialidad de este producto, que va más allá de ser sano y se convierte en una cultura gastronómica que marca un estilo y una forma de vida.

El Papel de España como Líder en la Industria Oleícola

España se ha consolidado como líder en producción, consumo y exportación del aceite de oliva, lo que le otorga una posición privilegiada para aprovechar las oportunidades de crecimiento en los mercados internacionales.

Planas ha puesto en valor el sector oleícola como un claro ejemplo de la circularidad posible de la producción agroalimentaria y de la bioeconomía, gracias al aprovechamiento de los subproductos. Esto demuestra la versatilidad y sostenibilidad de esta industria, que no solo produce un producto de gran calidad, sino que también contribuye a la economía circular y al cuidado del medio ambiente.

Asimismo, el ministro ha resaltado la importancia de la colaboración entre la política y la ciencia para abordar los grandes retos que enfrenta el sector, como el cambio climático. Esta sinergia entre la toma de decisiones políticas y el respaldo de la evidencia científica es fundamental para consolidar aún más la posición de liderazgo de España en la industria oleícola.

En conclusión, el futuro del aceite de oliva se perfila como prometedor, con grandes posibilidades de crecimiento en los mercados internacionales. España, como líder indiscutible en esta industria, se encuentra en una situación privilegiada para aprovechar estas oportunidades y seguir consolidando su posición dominante a nivel global, todo ello gracias a la colaboración entre la política y la ciencia y al compromiso con la sostenibilidad y la circularidad de la producción agroalimentaria.

La empresa Amper ha dado un paso significativo en su estrategia de financiación al registrar un programa de bonos en el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF). Este programa, con un saldo vivo máximo de 100 millones de euros, permitirá a Amper realizar una o varias emisiones de bonos simples con plazos de vencimiento de entre uno y siete años. Esta iniciativa refleja el compromiso de Amper con la sostenibilidad y la búsqueda de alternativas de financiación alineadas con sus objetivos estratégicos.

La primera emisión prevista bajo este programa alcanzaría los 75 millones de euros, con una calificación crediticia ‘BBB-‘ (grado inversor) otorgada por la agencia EthiFinance Ratings. Esto demuestra la confianza de los inversores en la solidez financiera de Amper y su capacidad para cumplir con sus obligaciones. Además, los bonos emitidos tendrán la consideración de «bonos vinculados a la sostenibilidad», lo que significa que estarán ligados a criterios de carácter sostenible, reforzando el compromiso de la empresa con la responsabilidad social y ambiental.

Diversificación de Fuentes de Financiación

La decisión de Amper de lanzar este programa de bonos en el MARF representa una estrategia de diversificación de sus fuentes de financiación. Al acceder a este mercado alternativo, la empresa amplía su abanico de opciones más allá de los canales tradicionales, lo que le permite adaptarse mejor a las necesidades cambiantes del mercado y aprovechar oportunidades de crecimiento.

Además, esta iniciativa fortalece la transparencia y la rendición de cuentas de Amper ante sus inversores y otras partes interesadas. Al emitir bonos en el MARF, la empresa se somete a los requisitos de información y divulgación de este mercado, lo que brinda a los inversores una mayor visibilidad y confianza en el desempeño y la gestión de la compañía.

Cabe destacar que Amper ha designado a Renta 4 Banco como asesor registrado y agente de pagos del programa de bonos, lo que garantiza un acompañamiento experto en el proceso de emisión y administración de los títulos. Asimismo, JB Capital Markets actuará como entidad coordinadora global, mientras que JB Capital Markets, Ever Capital Investments, Renta 4 Banco y Auriga Global Investors serán las colocadoras elegidas.

Compromiso con la Sostenibilidad

El aspecto más destacado de este programa de bonos es su vinculación a criterios de sostenibilidad. Al emitir «bonos vinculados a la sostenibilidad», Amper demuestra su compromiso con la integración de factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en su estrategia financiera.

Esta iniciativa refleja la creciente demanda de los inversores por productos de inversión sostenible, que no solo buscan rendimientos financieros, sino también un impacto positivo en el medioambiente y la sociedad. Al alinear su financiación con sus objetivos de sostenibilidad, Amper se posiciona como una empresa responsable y atractiva para aquellos inversores que priorizan la sostenibilidad en sus decisiones de inversión.

Además, el programa de bonos sostenibles puede abrir nuevas oportunidades de financiación para Amper, ya que algunos inversores y fondos especializados en inversiones verdes y socialmente responsables podrían estar interesados en participar en estas emisiones. Esto puede diversificar aún más la base de inversores de la empresa y mejorar sus condiciones de financiación.

En conclusión, el lanzamiento del programa de bonos en el MARF por parte de Amper representa un hito importante en su estrategia de financiación sostenible. Al integrar criterios de sostenibilidad en sus emisiones de deuda, la empresa demuestra su compromiso con la responsabilidad social y ambiental, al tiempo que busca diversificar sus fuentes de financiación y aprovechar las oportunidades que ofrece el mercado de bonos verdes y sostenibles.