Hoy jueves publican resultados Volvo, TSMC, Blackstone, Bankinter, Netflix e Intuitive Surgical, entre otros, y se reúne el Banco Central Europeo (BCE) sin previsiones de decisiones de tipos.

Además, de los resultados y del BCE la principal referencia para los mercados será el indicador adelantado de junio en Estados Unidos.

Guillermo Uriol, gestor de Inversiones y responsable de Investment Grade de Ibercaja Gestión, explica que el próximo 18 de julio tenemos la siguiente reunión del Banco Central Europeo tras conocerse el dato de inflación de la Estados Unidos desacelerándose más de lo esperado.

No esperamos un gran cambio en el mensaje del BCE, que será similar al de la reunión de junio, y, por consiguiente, creemos que éste va a mantener los tipos en los niveles actuales. Esperará a digerir el recorte de la reunión anterior antes de realizar nuevas bajadas. Los mensajes emitidos en Sintra son continuistas con las comunicaciones anteriores y, salvo sorpresas en los datos, septiembre es la fecha preferida por los miembros para la siguiente actuación. Lo que si se reafirma es la tendencia de bajadas que llevarán los tipos de interés.

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Esta reunión va a tener lugar después de las elecciones francesas, y aunque todavía tenemos cierta incertidumbre en torno a la composición del próximo gobierno francés y las perspectivas de la política fiscal, no descartamos ver a Lagarde hablando o enfrentándose a preguntas sobre qué podría hacer el BCE para proteger los bonos soberanos franceses y bajo qué circunstancias.

Resultados de Bankinter, TSMC, Netflix e Intuitive Surgical

Otro día más, los mercados estarán pendientes de los resultados trimestrales. Sin embargo, la agenta trae toda una batería de datos que podrían resultar de interés.  

Por ejemplo, la balanza comercial japonesa de junio y las compras de bonos extranjeros y la inversión extranjera en acciones japonesas,  el cambio de empleo y la tasa de participación, el boletín del Banco de la Reserva de Australia junto con la tasa de desempleo.

Desde Reino Unido llegarán los ingresos medios de los trabajadores en mayo, el registro de automóviles en junio y la evolución del empleo en mayo, en tanto que conoceremos el registro de automóviles italianos, franceses y alemanes de junio, la balanza comercial suiza de junio, el informe mensual del Bundesbank y la reunión del Eurogrupo.  

Llegará entonces la decisión de política monetaria del BCE junto con la rueda de prensa posterior, los datos semanales de empleo en EE.UU., el índice manufacturero, de condiciones de negocio, de empleo, de inversión en bienes de capital, de empleo, de nuevos pedidos, de precios en el sector manufacturero y el principal de la Fed de Filadelfia junto con la comparecencia de Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo.

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Posteriormente se conocerán las reservas de gas natural, el resultado de la subasta de deuda a cuatro semanas (5,270%), de bonos a ocho semanas (5,260%) y de deuda a diez años ligada a la inflación (2,184%), más la comparecencia de Logan de la Reserva Federal.

Argentina publica sus datos de actividad económica de mayo y su balanza comercial de junio y cierran la agenda la compra de deuda pública a largo plazo por extranjeros, los flujos de capital en productos a largo plazo de mayo, el Fed’s Balance Sheet y los saldos de reserva en los bancos de la Reserva Federal.

Por el lado de los resultados destacan los de Taiwan Semiconductor, Volov, Netflix, Abbott Labs, Telenor, Intuitive Surgical, Telica, ABB, Marsh McLennan, Cintas, Schibsted, Publicis, Nokia, Bankinter y Ubisoft. Y es la fecha ex dividendo en C&C, First United, Franklin Templeton y Laurent-Perrier.

Este jueves hay reunión del Banco Central Europeo (BCE) y aunque sé por sentado que no habrá una nueva bajada de tipos, el mercados y los usuarios están expectantes para ver si la presidenta del banco emisor,  Christine Lagarde da pistas sobre por dónde va a ir el BCE en lo relativo a nuevos recortes.

“No esperamos un recorte de emergencia en la reunión de esta semana, creemos que habría habido señales claras en este sentido en la conferencia anual de Sintra. Hay menos de 1 punto básico de recorte para esta semana descontado. Pero la reunión del Consejo de Gobierno del BCE debería ser la ocasión para dejar más claro que el recorte de junio fue sólo el inicio de un proceso; esperamos que el próximo recorte de 25 puntos básicos se produzca en septiembre”, apunta el economista jefe de AXA Investment Managers, Giles Moëc.

los recortes del bce

“El mercado ahora está valorando una probabilidad del 87% de un recorte entonces, y lo pondríamos aún más alto. Es cierto que la desinflación se ha estancado, pero las encuestas convergen para pintar una imagen lo suficientemente moderada de la presión subyacente sobre los precios como para que el BCE no espere demasiado. En junio, Christine Lagarde evitó enérgicamente embarcarse en una discusión sobre lo que sería una «trayectoria de eliminación de restricciones. Esperamos una mayor apertura esta semana, validando en gran medida los precios actuales del mercado”, indica Moëc.

El mercado ahora está valorando una probabilidad del 87% de un recorte entonces, y lo pondríamos aún más alto

En relación con los ‘palos’ a los bancos centrales, Moëc señala que “paradójicamente, los bancos centrales están siendo objeto de duras críticas justo cuando se encuentran a punto de poder declarar la victoria sobre la inflación a un coste manejable para la economía real. De hecho, el BCE comenzó a recortar los tipos de interés en junio, antes de que empezaran a acumularse señales evidentes de recesión. Creemos que va a ser ajustado, pero existe la posibilidad de que el BCE elimine la restricción monetaria lo suficientemente rápido como para evitar una fase de recesión”.

Por su parte,  el gestor de cartera de PIMCO, Konstantin Veit, se apunta a este carro: “«Esperamos que la reunión de julio transcurra sin incidentes y que el Consejo de Gobierno (CG) mantenga sin cambios los tipos de interés oficiales en el 3,75% de la facilidad de depósito”.

LA PRESIDENTA DEL BCE

«Según la presidenta Lagarde, la solidez del mercado laboral permite al BCE tomarse tiempo para recabar nueva información. En consecuencia, el BCE no tiene prisa por recortar más los tipos, las decisiones seguirán tomándose reunión a reunión, y el flujo de datos de los próximos meses decidirá la velocidad a la que el BCE elimine restricciones adicionales».

En este sentido, Veit señala que «dada la función de reacción del BCE, cuyas decisiones se basan en las perspectivas de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la transmisión de la política monetaria, prevemos que el BCE siga recortando los tipos en las reuniones de proyección de los expertos, y esperamos que la próxima rebaja de tipos se produzca en septiembre».

Actualmente, el mercado está valorando otros 45 puntos básicos de recortes de tipos para este año. La tasa terminal actual, en torno al 2,5%, por encima de la mayoría de las estimaciones de un tipo de interés neutral para la zona euro, indica una elevada preocupación por la inflación de última milla.

EL MERCADO ESTÁ VALORANDO OTROS 45 PUNTOS BÁSICOS DE RECORTES DE TIPOS PARA ESTE AÑO. LA TASA TERMINAL ACTUAL, EN TORNO AL 2,5%

En conjunto, la valoración del mercado parece razonable y se ajusta en líneas generales a nuestra línea de base de tres recortes para este año.

La firma de inversión KKR ha previsto este martes que el Banco Central Europeo (BCE), que tiene ahora sus tipos de interés en el 4,25%, recorte los tipos hasta el 3,25% para finales de este año en tanto que, para 2025, han pronosticado tres recortes de un cuarto de punto que dejarían el ‘precio del dinero’ en el 2,5%.

KKR Y EL BCE

En esa línea, el informe de la entidad denominado ‘Opportunity Knocks’, en el que se recogen las perspectivas sobre las tendencias macroeconómicas para la segunda mitad del año, destaca que por primera vez el BCE ha recortado los tipos sin afrontar una recesión o una crisis económica, por lo que «el vaso sigue estando medio lleno para los activos de riesgo».

Siguiendo con los datos macroeconómicos, la firma ha estimado que la economía europea crecerá un 0,8% en el presente ejercicio y que para 2025 la actividad mejorará hasta el 1,4%.

Sobre el apartado de precios, KKR prevé que la inflación se sitúe en el 2,4% en 2024 y en el 2,1% en 2025, tras haber caído a un «fuerte ritmo» por el impacto de un precio de la energía y la comida más bajos, así como por el alivio de los problemas de la cadena de suministro.

KKR PREVÉ QUE LA INFLACIÓN SE SITÚE EN EL 2,4% EN 2024 Y EN EL 2,1% EN 2025

La caída de la inflación apoyará el crecimiento real de las rentas y el consumo en la segunda mitad del año, lo que nos hace ser más positivos sobre los fundamentales de la región», ha detallado el informe, que a su vez ha agregado que el entorno inflacionario es más benigno en Europa que en Estados Unidos.

OTRAS GEOGRAFÍAS

En lo referente a otras geografías, desde la entidad han vaticinado que el PIB crecerá este año un 2,5% en Estados Unidos; un 5% en China y un 0,6% en Japón, lo que supone unas previsiones más optimistas que las del consenso de mercado.

El director de inversiones de la compañía, Henry McVey, ha considerado que en este contexto «la diversificación será clave para aprovechar las atractivas oportunidades de inversión que ofrece este entorno.

Así, desde el fondo han apuntado que estamos ante un «cambio de régimen de inversión» y que la tradicional relación entre acciones y bonos en las carteras ha cambiado a nivel fundamental, por lo que «es necesario una aproximación diferente a los porfolios», incluyendo tener en cartera más activos no correlacionados.

En términos generales, ha incidido McVey, el mensaje es que, a pesar de todos los potenciales vientos de cara que afronta la sociedad, los mercados y la economía, no es momento para ser pesimista.

Ligado a esto, ha manifestado que «hay oportunidades atractivas, especialmente para los asignadores de capital a largo plazo» y ha expresado que el ciclo económico «todavía tiene recorrido a pesar de un entorno de mayor volatilidad y complejidad política en la segunda mitad del año».

Openbank es el mejor banco de España, seguido de ING y Evo Banco, según los encuestados que han participado en la edición de los Premios HelpMyCash de 2024. En cuanto a los grandes bancos de España, Banco Santander destaca con un 6,3, mientras que BBVA y Caixabank han obtenido una puntuación inferior a los seis puntos. Destaca BBVA, cuya nota ha empeorado mucho de un año para el otro e Imagin, cuyos clientes están mucho menos satisfechos.

El triunfo de Openbank

Openbank el banco online del Grupo Santander ha destronado a ING, que llevaba tres ediciones seguidas liderando el ranking. En esta ocasión, el banco naranja se ha tenido que conformar con la medalla de plata, un premio compartido con EVO Banco.

El tercer puesto ha ido a parar a manos de Banco Sabadell, la única entidad cuya nota ha mejorado con respecto al año pasado.

De los trece bancos que forman parte del ránking, solo dos han suspendido. Unicaja repite como la entidad peor valorada, en esta ocasión con una nota de 4,4. Ibercaja también suspende, con un 4,8.

De los trece bancos que forman parte del ránking, solo dos han suspendido: Unicaja e Ibercaja

En cuanto a los grandes bancos de España, Banco Santander destaca con un 6,3, mientras que BBVA y Caixabank han obtenido una puntuación inferior a los seis puntos. Destaca BBVA, cuya nota ha empeorado mucho de un año para el otro e imagin, cuyos clientes están mucho menos satisfechos.

En el caso de Openbank, el banco con la puntuación más alta, la valoración más repetida por los clientes ha sido un 8 (el 50% de sus clientes le ha dado esa puntuación), si bien un número elevado de encuestados también le ha dado un 9, apunta en Helpmycash. En total, el 81% de los clientes de Openbank ha puntuado a la entidad con un 8 o más, mientras que solo el 2% le ha dado una valoración de 3 o menos.

En ING, la puntuación más repetida es un 9 (nota otorgada por el 27% de los votantes). El 63% de los clientes de ING valoran el banco con un 8 o más, mientras que el 8% le da un 3 o menos.

En el caso de EVO Banco, el 26% de los clientes le dan un 8 y el 65% le dan un 8 o más. Por el contrario, solo el 8% considera que el banco merece un 3 o menos.

LOS GRANDES

En cuanto a los grandes bancos, la nota más frecuente de BBVA, Banco Santander y Caixabank ha sido un 7. Estas entidades han recibido un número considerable de valoraciones negativas, lo que refleja que tienen bastantes clientes poco satisfechos.

Los bancos con los clientes menos satisfechos son Unicaja e Ibercaja. Unicaja recibe, sobre todo un 4. El 30% de sus clientes da una valoración de tres o menos al banco malagueño, mientras que solo el 13% le da un ocho o más. En el caso de Ibercaja, la nota más repetida es un uno. El 41% de sus clientes le da un 3 o menos y solo el 25% le da un 8 o más.

la satisfacción

Los españoles están satisfechos con la banca, pero la satisfacción de los clientes ha disminuido de un año para el otro. El sector recibe una nota media de 3,2 sobre cinco, cuatro décimas por debajo de la nota que obtuvo en 2023.

Los clientes más satisfechos son los mayores de 80 años, mientras que en el resto de grupos de edad el grado de satisfacción es similar y muy inferior a la de los mayores. Precisamente, los mayores de 80 son los que están menos dispuestos a cambiar de banco, mientras que el resto tiene una predisposición mayor.

Los clientes más satisfechos son los mayores de 80 años, mientras que en el resto de grupos de edad el grado de satisfacción es similar y muy inferior a la de los mayores.

En este sentido, el 78% de los más de 800 encuestados no descarta cambiar de banco durante los próximos tres meses. Un 49% afirma que sí estaría dispuesto a darle calabazas a su entidad a corto plazo y otro 29% señala que tal vez lo haría, mientras que solo el 22% considera que no cambiaría de banco próximamente.

El número de clientes dispuestos a cambiar de banco ha crecido considerablemente de un año para el otro (62% en 2023 frente al 78% en 2024), lo que parece indicar que los esfuerzos de los bancos por retener a sus clientes no están funcionando y que los clientes no se sienten vinculados con su entidad.

El tanto por ciento de clientes dispuestos a cambiar de banco ha aumentado en 16 puntos porcentuales respecto a 2023. Se mantiene así la tendencia alcista que ya arrastraba el sector el año pasado. Mantener la fidelidad de los clientes no parece ser el punto fuerte de la banca española. En 2023, el 62% de los encuestados afirmaba estar dispuesto a abandonar a su entidad y en 2021, el 56%.

EDP ha puesto en marcha un nuevo programa de financiación e incubación abierto a emprendedores sociales con proyectos que contribuyan a una transición energética justa. Diseñado para un período de tres años, el Fondo Esperanza busca organizaciones que propongan soluciones innovadoras para abordar problemas sociales en el contexto de la transición  energética. Estos proyectos se implementarán en España, Portugal y países de América Latina.

Esta iniciativa ofrece apoyo financiero, así como un programa de incubación y  aceleración para ayudar a los emprendedores sociales a desarrollar una estrategia de escalado para sus soluciones de impacto. Mentores especializados, con conocimientos en el ámbito social, trabajarán con los emprendedores para asesorarles y ayudarles a avanzar con sus proyectos. Los candidatos seleccionados podrán recibir una financiación de hasta 500.000 euros.

los socios de EDP

EDP tiene dos socios importantes para esta iniciativa: Ashoka, una organización global que se especializa en identificar y apoyar a emprendedores sociales, y Bridge for Billions, una plataforma en línea que proporciona herramientas, recursos y mentoría para emprendedores en las primeras etapas de crecimiento.

En línea con el compromiso global de EDP de promover una transición energética justa e inclusiva, el Fondo Esperanza tiene como objetivo promover, apoyar y ayudar a escalar proyectos innovadores que aborden problemas críticos en diferentes comunidades.

«Estamos emocionados de lanzar esta nueva iniciativa, que está totalmente alineada con la misión de EDP de apoyar a los emprendedores sociales que están contribuyendo a cambiar el mundo. Creemos que, al apoyar proyectos innovadores y sostenibles, podemos tener un impacto positivo y relevante en nuestras comunidades y contribuir a enfrentar algunos de los problemas más apremiantes para la sociedad de hoy en día, como son la inclusión energética o la transición justa», señala Vera Pinto Pereira, miembro del consejo de administración del grupo EDP.

En línea con el compromiso global de EDP de promover una transición energética justa e inclusiva, el Fondo Esperanza tiene como objetivo promover, apoyar y ayudar a escalar proyectos innovadores que aborden problemas críticos en diferentes comunidades

Las organizaciones interesadas en solicitar el fondo pueden hacerlo a través de la plataforma Bridge for Billions hasta el próximo 31 de agosto. Los candidatos deben proponer una solución en una o más de las siguientes acciones:

• Dar acceso a energía limpia, fiable, segura y accesible a comunidades y/o

personas desfavorecidas.

• Proporcionar eficiencia energética para comunidades y/o personas

desfavorecidas.

• Promover la formación y recalificación para las industrias de transición

energética con modelos de matrícula asequibles.

• Fomentar la preservación y restauración de bosques y biodiversidad con

impacto social positivo, especialmente en áreas desatendidas.

Los proyectos serán evaluados y seleccionados en función de su innovación, impacto,

escalabilidad y sostenibilidad.

A través de esta iniciativa, EDP y sus socios están comprometidos a empoderar a los emprendedores, promover soluciones a largo plazo para enfrentar desafíos sociales y ambientales, y fomentar asociaciones y colaboraciones entre diferentes sectores para maximizar el impacto.

El Fondo Esperanza es parte de EDP Y.E.S. – You Empower Society, la estrategia global de impacto social de la empresa, que implica una inversión de 300 millones de euros para 2030 para apoyar más de 500 proyectos de responsabilidad social en diversas localidades. Esta iniciativa está alineada con el objetivo de EDP de ser 100% verde en 2030 y Net Zero en 2040.

EDP, en detalle

EDP es un grupo energético global líder en creación de valor, innovación y sostenibilidad. Forma parte de los Dow Jones Sustainability Indexes (World y STOXX) y es además líder mundial en energía renovable.

EDP tiene en Iberia su principal región, con los mercados España y Portugal en los que es incumbente, tanto por volumen de negocio como por la presencia de todas las plataformas de negocio. En la Península Ibérica, EDP es un referente en energía con más de 9 GW de capacidad instalada, líder en generación distribuida, 288.000 kilómetros de redes eléctricas, 60TWh de energía distribuida, 30 TWh de energía comercializada y líder en movilidad eléctrica.

EDP tiene en Iberia su principal región, con los mercados España y Portugal en los que es incumbente, tanto por volumen de negocio como por la presencia de todas las plataformas de negocio

España es uno de los mercados prioritarios para el grupo EDP, tanto por volumen de negocio como por la presencia de todas las plataformas en el país, donde la compañía emplea a más de 2.000 personas y está presente en la generación, con más de 4.000 MW de potencia instalada; distribución eléctrica, con más de 53.000 kilómetros de redes y 1,4 millones de puntos de suministro; y comercialización de luz, gas y servicios, con una cartera que supera los 12 TWh y los 250 MWp en instalaciones de autoconsumo, así como más de 1.000 puntos de recarga para vehículos eléctricos