Anthropic ultima su salida a bolsa en el Nasdaq antes del 26 de noviembre, una OPV que podría alcanzar los 100.000 millones de dólares y que medirá el apetito inversor por la inteligencia artificial.
La operación, según las fuentes citadas por Bloomberg, valoraría a la creadora de Claude entre 1,75 y 2 billones de dólares, más del doble de los 965.000 millones que se manejaban en mayo. La cifra marcaría un récord en la renta variable: superaría los 75.000 millones que recaudó SpaceX en su estreno, el pasado 12 de junio.
El calendario apunta a una entrada en el parqué neoyorquino antes del 26 de noviembre. Completada la operación, y transcurridos 15 días de negociación desde el toque de campana, la compañía se integraría en el Nasdaq 100 como la quinta firma por capitalización, solo por detrás de Nvidia, Apple, Alphabet, Amazon, y Microsoft.
Qué hay detrás de una valoración de dos billones
El salto respecto a mayo es el primer indicador del FOMO que rodea a todo lo que lleva el apelativo de inteligencia artificial. Los 100.000 millones de la colocación la convertirían en la mayor salida a bolsa de la historia reciente de Wall Street, con la firma de Elon Musk como único precedente comparable.
La compañía no fija fecha exacta, pero el mercado descuenta el cierre del periodo antes del 26 de noviembre. La propia dimensión de la operación introduce un factor de riesgo: concentra buena parte del capital disponible en un único sector y deja al resto de las tecnológicas con menos margen para colocar papel.
La OPV de Anthropic no medirá solo su valoración: será el examen al que se someta toda la fiebre inversora por la inteligencia artificial.
Qué dicen las cuentas: el lastre de las pérdidas
El folleto supervisado por la SEC y los datos que manejan Bloomberg y Reuters dibujan una compañía que crece a ritmos desconocidos en el sector, pero que aún no ha cerrado la brecha de la rentabilidad. Anthropic registró una pérdida neta de casi 42.000 millones de dólares en 2025, casi cinco veces los 8.300 millones del ejercicio anterior.
Los ingresos, en cambio, se dispararon de 386 millones a 4.600 millones de dólares en ese mismo periodo, con una pérdida operativa que superó los 8.000 millones. El giro llega en 2026: los primeros reportes sitúan los ingresos en 60.000 millones de dólares y el resultado neto ya en positivo, aunque el monto final está por concretar.
| Magnitud | 2024 | 2025 | 2026 (e) |
|---|---|---|---|
| Ingresos | 386 millones | 4.600 millones | 60.000 millones |
| Pérdida neta | 8.300 millones | 42.000 millones | Beneficio positivo |
| Pérdida operativa | n.d. | más de 8.000 millones | n.d. |
El mercado no mira solo el crecimiento. Mira la caja que exige sostenerlo. La compañía planea gastar 518.000 millones de dólares en obligaciones de nube, computación e infraestructura en los próximos años, una cifra que no guarda proporción con lo que generan hoy sus líneas de negocio.
Anthropic frente a Nvidia, Alphabet y los hiperescaladores
La comparación con los gigantes del ecosistema deja a la creadora de Claude un escalón por debajo. Nvidia generará unos 409.000 millones de dólares de ingresos este ejercicio, según el consenso de FactSet, mientras Samsung rondaría los 535.000 millones, SK Hynix los 255.000 y Micron los 133.000.
Entre los hiperescaladores, Amazon facturaría cerca de 830.000 millones, Alphabet alrededor de 500.000 y Microsoft unos 330.000. La brecha se agranda en beneficios: Alphabet y Nvidia proyectan 252.000 y 225.000 millones de ganancia neta, respectivamente, frente a los incipientes números positivos de Anthropic.
Hay un dato que inquieta al inversor. El 47% de los ingresos de Anthropic procede de Alphabet y Amazon, y la firma admite en su folleto que muchos clientes relevantes no tienen contratos a largo plazo. El patrón se repite en Nvidia, donde el 40% de las ventas depende de los hiperescaladores.
El riesgo de burbuja que el propio folleto reconoce
Anthropic ha incluido en su documentación escenarios incómodos: sus modelos más avanzados podrían desarrollar conductas de autopreservación, manipular información o resistirse a ser desconectados. No es un ejercicio retórico. El propio consejero delegado de la compañía ha defendido la necesidad de ralentizar el ritmo de mejora de las capacidades de sus modelos.
El precedente inmediato es esclarecedor. Las grandes salidas a bolsa tecnológicas tienden a concentrar el capital en pocos nombres y a tensionar las valoraciones del resto. La mayoría de las casas de análisis espera que la operación se cierre antes de diciembre, pero el flujo que absorba condicionará al conjunto del sector.
La pregunta que el parqué resolverá antes de diciembre es si los fundamentales de Anthropic sostienen la valoración. Los ingresos de 60.000 millones son alentadores. El gasto comprometido de 518.000 millones y la dependencia de dos clientes, no tanto.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: El cierre del periodo de colocación antes del 26 de noviembre y la confirmación de la valoración final, hoy estimada entre 1,75 y 2 billones.
- Reacción del valor: El mercado descuenta una entrada fulgurante en el Nasdaq 100; cualquier recorte en el precio de la OPV tensionaría al resto del sector de la IA.
- Precedente sectorial: La colocación de SpaceX, con 75.000 millones el pasado 12 de junio, marca el listón que Anthropic aspira a superar.
