La matriz de Primark, Associated British Foods, presentará resultados el próximo 21 de abril. Un trimestre nada fácil y en el que deberán desde la compañía matriz aclarar y/o confirmar su intención de escindirse en Primark y la comida, lo cual tiene sentido dada la falta de sinergia entre ambas categorías dentro de la empresa.
En este sentido, en los últimos trimestres, Primark ha experimentado un crecimiento negativo en las ventas comparables en Europa; eso sí, excluyendo Reino Unido e Irlanda. Siendo así, los expertos prevén que la compañía tendrá que adaptar más su oferta a los mercados locales e invertir en su red de tiendas para mejorar las tendencias de ventas en esta región.
«Como parte de nuestra visión más cautelosa sobre el comercio minorista europeo, vemos un mayor riesgo a la baja en las previsiones de ganancias consensuadas, principalmente debido a la presión sobre el negocio más grande de Associated British Foods, donde encontramos a Primark», expresan los analistas de RBC Capital Markets.
Fuente: Primark
EL PROBLEMA QUE DEBE AFRONTAR PRIMARK
En este contexto, la firma de retail de ABF se enfrenta a nuevos problemas de costes. Asimismo, los expertos apuntan a que Primark opera con un margen bruto relativamente bajo, de aproximadamente un 40% en comparación con otros minoristas de ropa. La firma está relativamente expuesta a la presión de los costes crecientes, como los de flete, dado su gran volumen de ventas, y los costes de las materias primas derivados del petróleo.
LOS EXPERTOS ESPERAN QUE LA DISMINUCIÓN DE LAS VENTAS A PRECIO COMPLETO CONTRIBUYA A UNA MENOR DENSIDAD DE VENTAS Y A UN MENOR MARGEN OPERATIVO
«Creemos que es probable que las materias primas representen un componente ligeramente mayor en la estructura de costes de Primark en comparación con los minoristas de gama alta que venden prendas más elaboradas y que requieren una mayor mano de obra», explican desde RBC Capital Markets.
No obstante, los analistas estiman un margen de beneficio antes de impuestos ajustado de entre un 2% y un 10% inferior al consenso de Alpha Value para los ejercicios fiscales de entre 2026 y 2028, debido principalmente a una visión más cautelosa sobre las perspectivas de ingresos y de márgenes en Primark.
Fuente: RBC Capital Markets
En cuanto a los precios, los minoristas del segmento inferior del mercado ganaron cuota. Sin embargo, se observa que la mayor parte de dicho aumento se debió a Shein, mientras que Primark obtuvo pequeñas ganancias; se prevé que se debieron al espacio disponible en las tiendas más que al crecimiento de las ventas comparables.
Primark es particularmente vulnerable a la competencia de Shein en Europa continental debido a que carece de una plataforma digital, la cual ya ha implementado por completo en el Reino Unido. Esto resulta útil para atraer clientes a los establecimientos. El valor promedio de las compras con recogida en tienda es de aproximadamente un 25% mayor que el de las compras en tienda en el Reino Unido», apuntan desde RBC Capital Markets.
No obstante, es muy probable que Primark extienda el servicio Click & Collect a su negocio en Europa continental. Pero su implementación llevará algún tiempo debido a la necesidad de garantizar que exista la infraestructura adecuada. La firma de retail necesitaría una cadena de suministro que permita la preparación de pedidos en una sola etapa.
PRIMARK DEBE EXPORTAR LAS INICIATIVAS DE ÉXITO DE REINO UNIDO A EUROPA
Primark tiene una buena presencia en el Reino Unido, donde actualmente cuenta con aproximadamente 200 tiendas y abrirá entre 1 y 2 establecimientos nuevos al año donde realmente sea relevante, especialmente si se producen cambios en las calles comerciales. El enfoque
principal es fortalecer la red de tiendas existentes.
Sin ir más lejos, existe en la firma de retail un programa continuo de renovación de locales, donde el año pasado ya renovaron 34 tiendas. Este hecho permite la implementación de elementos como son el autopago y la iluminación LED, lo que impulsa la eficiencia de costes. Hay que destacar que Primark ha reubicado algunas tiendas y ha ampliado otras, como es el caso de Stratford.
Fuente: Primark
No obstante, ahora la firma tiene un gran reto. Las iniciativas que han tenido éxito en el Reino Unido se están implementando ahora en Europa, con el objetivo de impulsar el crecimiento de las ventas comparables. Asimismo, hay dos factores en juego: el primero de ellos, mejorar la percepción de valor y recordárselo al cliente; y el segundo, mejorar la oferta de productos, en particular en ropa de mujer.
El entorno de consumo en Europa sigue siendo moderado, especialmente para la clientela de Primark. «Observamos que Primark ha intensificado su marketing en los últimos años, tras haber invertido muy poco en publicidad y haber destinado todos esos recursos a mejorar los precios. El objetivo es destacar los productos y gamas clave y asegurar que los clientes se centren en la propuesta de valor de Primark (que representa aproximadamente el 85% de su catálogo)», apuntan desde RBC.
