La compañía de retail estadounidense Victoria’s Secret está llevando a cabo su transformación bajo la dirección de la CEO, Hillary Super, y eso ha provocado que el desempeño de la firma mejore significativamente. No obstante, con las previsiones al alza y la sólida revalorización, es muy probable que el mercado esté reconociendo mejor la recuperación de la compañía y dando mayor credibilidad a sus fundamentos potencialmente sólidos.
En este sentido, el trimestre para la compañía fue muy sólido, lo que refuerza la idea de que el negocio de Victoria’s Secret se encuentra firmemente en una fase de aceleración. El desempeño fue generalizado en todas las marcas y categorías de la casa, con un fuerte crecimiento tanto en tráfico como en conversión, y lo más importante es que han logrado reducir su dependencia de las promociones.
«Nos alientan los cambios, pero creemos que la valoración actual en Victoria’s Secret, de aproximadamente 15 veces nuestras estimaciones más altas (5,50 dólares por acción), refleja en gran parte el optimismo generalizado. En cuanto a nuestro precio objetivo para la firma, se sitúa en 73 dólares«, expresan los analistas de Jefferies tras la presentación de resultados de la compañía de retail.
LAS TRES MARCAS DENTRO DE VICTORIA’S SECRET ENCUENTRAN EL CAMINO A LA RENTABILIDAD
En este contexto, el cambio dentro del negocio de la compañía estadounidense radica en que el crecimiento está siendo impulsado cada vez más por los productos ofrecidos, el atractivo de la marca y, a su vez, gracias a la interacción con los clientes. Estas tres claves se traducen en ventas de mayor calidad y un mayor flujo de ganancias para Victoria’s Secret.
«Logramos un crecimiento de ventas de dos dígitos en Victoria’s Secret, PINK y Beauty, así como nuestro cuarto trimestre consecutivo de crecimiento comparable positivo. Nuestros clientes respondieron positivamente a la innovación de nuestros productos, a nuestras historias con gran impacto emocional y a la proyección distintiva de nuestra marca, lo que impulsó un crecimiento de dos dígitos en la captación de nuevos clientes, un aumento en las ventas a precio regular y una sólida presencia en todas las categorías, canales y regiones», afirma la CEO de la compañía, Hillary Super.
La compañía continúa implementando una estrategia plurianual de reducción de promociones, lo que se traduce en mayores ingresos promedio por unidad y mejores márgenes de mercancía
Si detallamos cada marca dentro de la compañía, la marca principal, Victoria’s Secret, continúa liderando la recuperación, con una sólida presencia en sujetadores y un crecimiento en algunas categorías como en ropa de dormir y ropa interior para mujer. Esta mejora refleja un enfoque más equilibrado entre la innovación técnica del producto y la relevancia en la moda, lo que impulsa la captación de nuevos clientes y un mayor gasto de estos.
Pasando a Pink, la marca muestra claros indicios de una mejora significativa, con una mejor adaptación del producto al mercado y una ejecución más consistente que impulsan un crecimiento de dos dígitos. La marca está reconectando con su público más joven y lo hace con mayor novedad, relevancia cultural y menor intensidad promocional. «Pink representa una palanca clave para el crecimiento incremental, sobre todo a medida que se expande a las categorías de estilo de vida y moda», afirman desde Jefferies.
Por último, la categoría de belleza continúa consolidándose como un pilar fundamental de la estrategia general, generando un sólido crecimiento junto con las marcas principales. Se beneficia de una mayor novedad, una mejor integración en campañas de marketing más amplias y una inversión más específica durante los periodos clave de ventas. Con el tiempo, se espera que la belleza siga siendo un motor de crecimiento constante con márgenes atractivos, especialmente a medida que la compañía se expande en el ámbito de las fragancias y la comunicación estratégica entre diferentes categorías.
OPORTUNIDADES VS. LIMITACIONES
La compañía de retail prevé que las ventas netas para el segundo trimestre de 2026 se sitúen entre 1.590 millones y 1.615 millones de dólares, en comparación con las ventas netas de 1.459 millones de dólares del segundo trimestre de 2025. Con este nivel previsto de ventas netas, se espera que el beneficio operativo para el segundo trimestre de 2026 se sitúe entre 90 millones y 100 millones de dólares, en comparación con el beneficio operativo ajustado de 55 millones de dólares del segundo trimestre de 2025.
Tanto los expertos como los propios directivos de la compañía siguen viendo una clara oportunidad para que el negocio mejore bajo el liderazgo de la CEO, Hillary Super, impulsada por una mejor ejecución, el continuo aumento de la cuota de mercado y una mayor expansión de los márgenes. Asimismo, la combinación de un producto más sólido, mayores ventas a precio completo y una mejor interacción con el cliente respalda una trayectoria de ganancias en el rango de entre 5-6 dólares a largo plazo, muy probablemente.
«Dado que la acción ya refleja gran parte de esta mejora, el potencial alcista parece más limitado a corto plazo. Con un múltiplo de aproximadamente 15 veces ese nivel de ganancias, la valoración se siente más equilibrada, en nuestra opinión, lo que cambia el enfoque de la expansión del múltiplo hacia una ejecución operativa continua», añaden los analistas de Jefferies.
En resumen, este fue un trimestre de alta calidad que valida la recuperación, con un sólido desempeño en Victoria’s Secret, Pink y Beauty, y un progreso significativo en los márgenes. El negocio está mejorando claramente y seguimos viendo un aumento en las ganancias, pero con una valoración más elevada, la situación depende cada vez más de una ejecución sostenida a partir de ahora.
