Inditex alcanza cifras históricas de ventas, beneficio y posición de caja. El grupo obtuvo un beneficio neto de 1.549 millones de euros en el primer semestre de su ejercicio fiscal, lo que supone un aumento del 10% respecto al mismo periodo del año anterior, según ha informado la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

El grupo alcanza un beneficio histórico en un primer semestre que recoge el impacto de la Normativa NIIF 16, sin el cual se habría incrementado un 7%.

Las ventas registraron incrementos positivos en todos los formatos y áreas geográficas, tanto en tienda como en ‘online’

Asimismo, las ventas también baten su propio récord, al alcanzar por primera vez los 12.820 millones de euros, lo que supone un incremento del 7%. A tipo de cambio constante, la cifra de negocio también creció un 7%.

Las ventas en tiendas comparables, por su parte, mantuvieron una vez más, según la firma, su firme ritmo de crecimiento y aumentaron un 5%, con incrementos positivos en todos los formatos y en todas las áreas geográficas, y tanto en tienda como en ‘online’.

El beneficio bruto de explotación (Ebitda) alcanzó los 3.447 millones de euros, un 47% más, al tiempo que el beneficio neto de explotación (Ebit) se situó en 2.040 millones, un 14% superior. Sin el impacto de la Normativa NIIF 16, tendrían crecimientos positivos del 8% y del 7%, respectivamente.

Inditex ha resaltado que la gestión se refleja «muy especialmente» en la fuerte generación de caja, que alcanza también su máximo histórico, al crecer un 13% hasta los 6.730 millones de euros.

El presidente de Inditex, Pablo Isla, ha subrayado en este sentido «el fuerte desempeño operativo que implican estas cifras, con crecimiento de las ventas de tiendas comparables, positivo en todas las cadenas y áreas geográficas».

Y, vinculado a este crecimiento, quiero destacar especialmente las inversiones realizadas tanto en tienda como en logística y tecnología, que son un elemento clave en el desarrollo de nuestra plataforma integrada de tiendas y ‘online’ al servicio del cliente», ha afirmado.

Con respecto al inicio del segundo semestre, las ventas en tienda y ‘online’ a tipo de cambio constante entre el 1 de agosto y el 8 de septiembre han crecido el 8%. La dirección estima un crecimiento de las ventas comparables de entre el 4% y el 6% en 2019.

GASTOS BAJO «ESTRICTO» CONTROL

El margen bruto ascendió a 7.284 millones de euros, un 7% superior al del ejercicio anterior, situándose en el 56,8% de las ventas (+12 puntos básicos), mientras que los gastos operativos se han mantenido bajo estricto control durante el semestre.

Inditex ya ha comenzado a reportar bajo la normativa NIIF 16 que cambia principalmente el tratamiento contable de los contratos de arrendamiento.

Así, los gastos fijos de alquiler se han reemplazado en la cuenta de pérdidas y ganancias por gastos de amortización y gastos financieros, mientras que los gastos variables de alquiler permanecen en la línea de gastos operativos. Eliminando el impacto de la aplicación de las reglas de NIIF 16 en el primer semestre de este año los gastos operativos hubieran crecido un 6%.

Inditex ha precisado que la implementación de NIIF 16 no afecta ni al flujo de caja ni al negocio, sin embargo, varias líneas de la cuenta de pérdidas y ganancias no son comparables con respecto a los datos reportados del 2018.

El director de Relaciones con Inversores, Marcos López, ha resaltado que estos resultados colocan a Inditex en una posición «óptima» para aprovechar las «atractivas» oportunidades de crecimiento que el grupo tiene por delante.

Con respecto al inicio del segundo semestre, las ventas en tienda y ‘online’ a tipo de cambio constante entre el 1 de agosto y el 8 de septiembre han crecido el 8%. La dirección estima un crecimiento de las ventas comparables de entre el 4% y el 6% en 2019. «La colección inicial otoño-invierno ha sido bien recibida por nuestros clientes», ha resaltado el grupo, que ha realizado aperturas en 31 mercados en su primer semestre fiscal, cerrado con 7.420 tiendas en 96 mercados, de los cuales 62 también tienen ya oferta simultánea ‘online’.

1.400 MILLONES DE INVERSIONES

Inditex ha señalado que la cifra de inversiones ordinaria prevista para 2019 estará alrededor de 1.400 millones de euros, principalmente por la apertura de nueva superficie comercial en ubicaciones claves, y ha prevé un crecimiento de la inversión ordinaria por debajo del crecimiento del espacio en los próximos años.

En línea con lo anunciado sobre la mayor integración entre las operaciones ‘online’ de Zara y de Zara Home, las colecciones de Zara Home estarán disponibles en la página web de Zara en el Reino Unido a partir del 17 de septiembre. La compañía espera lanzar este programa progresivamente en nuevos mercados a lo largo de este año.

En agosto, Zara lanzó la venta ‘online’ en Bahréin, Omán, Kuwait, Qatar y Jordania y en septiembre-octubre Zara lo hará en Sudáfrica, Colombia, Filipinas y Ucrania.

De acuerdo con lo aprobado por la última junta de accionistas, el próximo 4 de noviembre Inditex realizará el abono del dividendo ordinario complementario y el dividendo extraordinario, 0,44 euros por acción, para totalizar los 0,88 euros por acción a distribuir con cargo al ejercicio 2018 (de los cuales 0,44 euros ya fueron repartidos a los accionistas el 2 de mayo).

Será en el último trimestre del año cuando Mapfre decidirá si lanza al mercado la hipoteca inversa o no. De momento, están en lo que han denominado como ‘fase técnica de análisis del producto’. Fuentes del sector consultadas por MERCA2 han indicado que el grado de probabilidad de que finalmente la entidad presidida por Antonio Huertas acabe dando el ‘sí, quiero’ es “elevado”.

No es la única entidad que está en esta tesitura en la actualidad. El entorno de tipos de interés negativos, entre otras razones, está poniendo en la rampa de despegue un producto que no llegó a cuajar. Fue BBVA el último que apostó, pero acabó sacándolo del mercado en el año 2013. El banco portugués BNI, y la aseguradora Caser, han hecho renacer la hipoteca inversa.

Bankia no la contempla de momento y Bankinter prefiere comercializarla por su cuenta

Entre los puntos que está estudiando Mapfre es si decide ir en solitario, o buscar un banco que le acompañe en su caminar. Es decir, que sea otro quien acabe financiando el producto, y no sea con balance propio. Tres son los principales candidatos, ya que son tres los que tienen un acuerdo de bancaseguros con Mapfre: Santander, Bankia y Bankinter. Y la entidad presidida por Ana Botín tiene todas las cartas para ganar la partida.

Porque, para empezar, Bankia no tiene a la hipoteca inversa en su punto de mira. “Ahora mismo no estamos barajando este producto”, señalan desde el banco a los mandos de Ignacio Goirigolzarri. En Bankia, por decirlo de otra manera, tienen otros intereses en mente, y prefieren ver cómo evoluciona para decidir dar el paso o no. “Eso no quita a que a futuro podamos valorarlo”, añaden.

A MAPFRE SE LE CAEN LAS ‘NOVIAS’

Si Bankia parece no estar dispuesta a llegar a un enlace con Mapfre en hipoteca inversa, el banco bajo la batuta de María Dolores Dancausa está dispuesto a seguir el mismo guion. Aunque hay un matiz respecto a su ‘colega’. Porque a Bankinter el producto le parece “socialmente interesante” por lo que lo están analizando internamente “de cara a que en un futuro lo podamos comercializar”. Un futuro mucho más cercano que el de Bankia.

Ahora mismo en Bankinter están mirando la viabilidad comercial de la hipoteca inversa, su potencialidad, y el mercado que puede tener. “No hay fechas cerradas ni nada confirmado al 100%, pero estamos analizando seriamente su comercialización”, recalcan desde la entidad naranja.

¿Significa eso que las negociaciones están avanzadas con Mapfre? Desde Bankinter se muestran tajantes: “No hemos hablado de esto con Mapfre”. Por tanto, de este particular triunvirato (Santander, Bankia y Bankinter), sólo Santander parece haber sentido la ‘llamada’ de Mapfre en lo que a comercialización de la hipoteca inversa se refiere.

¿Cuáles son los atractivos de la hipoteca inversa? Para empezar, el producto ofrece unos tipos de interés más altos que una hipoteca normal. En el entorno actual, de tipos de interés negativos, es un punto a su favor. Además, la sociedad española envejece, vivirá más, pero las pensiones irán siendo menores a medida que pasen los años. Dicho de otra manera, demanda hay. Y Mapfre no quiere dejar pasar de lado la ocasión. Santander, tampoco

Es la única de las grandes empresas del textil que aún no se ha atrevido a dar el gran paso y saltar a la venta online. Pero lo cierto es que Primark se resiste, aunque no cierra la puerta del todo a probar la fórmula de click & collect en un futuro como previo paso a su estrategia de venta online. Así que de momento, el modelo de negocio de la compañía se centra en crecer a golpe de aperturas.

“La combinación del diseño de las tiendas, la experiencia de compra y los precios increíbles son lo que hace que Primark sea tan atractivo. Ocasionalmente consideraremos click & collect como una posible opción para ampliar nuestra atención al cliente. Sin embargo, no tenemos planes a corto plazo para probar click & collect”, señalan desde Primark a MERCA2.

Esta fórmula se trata de un modelo que permite comprar online y recoger en tienda física, eliminando de esta forma toda la cadena logística que hace posible recibir pedidos en casa. Una manera de ahorrar costes lógica para una firma de moda low cost.

No es la primera vez que Primark realiza pruebas en este campo. La empresa experimentó en 2013 vendiendo productos a través de una web. No obstante, los resultados no fueron satisfactorios ya que no llegó a implementar este modelo en su estrategia.

No obstante, la compañía textil es consciente de la importancia de la presencia online para su negocio. “Internet es realmente importante para Primark y tenemos una fuerte presencia digital y en redes sociales, con más de 14,5 millones de seguidores en nuestros canales de redes sociales. Nuestros clientes disfrutan viendo en Internet las últimas novedades y viniendo a nuestras tiendas a comprar”, apuntan.

A GOLPE DE APERTURAS EN ESPAÑA

La matriz de Primark, Associated British Foods (ABF) anunció que la empresa textil, en el conjunto de su año fiscal, que finaliza el próximo 14 de septiembre, registrará un incremento de la facturación en Primark de aproximadamente el 4%. No obstante, ese avance se corresponde con la apertura de nuevas tiendas, ya que las ventas comparables caerán un 2%.

Primark es la única cadena textil grande que no vende online. Se resiste, aunque no cierra la puerta del todo a probar la fórmula de Click & Collect

Situación que preocupa a la matriz de Primark, aunque no es nueva. La cadena textil facturó en los seis primeros meses de su año fiscal un 4% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior. De hecho, el aumento de superficie compensó la caída en ventas comparables. En ese periodo de tiempo aumentó en unos 28.000 metros cuadrados su superficie de venta desde el comienzo de su ejercicio fiscal, alcanzando los 1,4 millones para el 2 de marzo de 2019, con un total de 364 tiendas, frente a los 1,3 millones de metros cuadrados de un año antes.

Así, Primark continúa con su estrategia de crecer en metros cuadrados físicos y dejar, de momento, las ventas online. Para el próximo año, los tres centros que abrirá en España son los de Bilbao (Gran Vía), Barcelona (Plaza de Cataluña) y Sevilla (centro comercial Lagoh). Tiendas que junto a otras aperturas mundiales sumarán un total de 93.000 metros cuadrados, un 25% más que en el año fiscal 2019.

Además, Primark no quiere quedarse atrás en la venta de moda low cost, y está renovando sus tiendas para hacerlas aún más atractivas para sus clientes. Las nuevas tiendas Primark cuenta con cafetería, salón de belleza y muchas novedades más para que entres en ellas y no quieras salir. El Primark de la Gran Vía de Madrid es todo un referente en el centro de la capital y ese modelo llegará a nuevas ciudades en España.

De la buena marcha de Primark también depende el negocio del azúcar de ABF. Analistas de Bloomberg creen que “las ganancias de azúcar de ABF mejorarán en el próximo año fiscal (hasta septiembre de 2020) por las plantaciones reducidas de la próxima temporada, por lo que el precio de la UE está aumentando”. Cabe recordar que las ventas de la tienda supusieron el pasado año el 48% de la facturación total del grupo.

Las previsiones de Repsol para este 2019 era el de incrementar su producción de barriles de petróleo hasta máximos no vistos en años, pero en estos seis primeros meses de 2019 (según su informe de actividad) se ha chocado con la cruda realidad. Más bien, con la penosa situación por la que atraviesa una de sus zonas clave para la extracción de crudo, e incluso más importante en el caso del gas natural: Venezuela. Lo anterior ha llevado a la compañía a rastrear el mercado en búsqueda de nuevos activos que le permitan hacer frente al agujero, y uno de ellos podría estar en el Golfo de México.

Los activos por los que estaría negociando Repsol, valorados en unos 1.000 millones de dólares (unos 900 millones de euros), pertenecen a Exxon y llevan cerca de un año en el mercado, según informó Reuters. La firma americana inició el proceso con el asesoramiento de JPMorgan en octubre del año pasado e incluyen su participación del 50% en el gran campo petrolero Julia, cerca de un 10% en Heidelberg y el 23% del campo de petróleo y gas Lucius, aunque no se conoce con exactitud cuál de todos son los que está negociando adquirir la firma española.

Pese a que por el momento la operación es solo un rumor, sí se dan las circunstancias que podrían hacer que tuviese luz verde en pocos meses. Por un lado, Exxon está empeñado en vender y todavía no ha conseguido encontrar un comprador, por lo que llevaría a que el precio exigido sea interesante para la española: «Previsiblemente la compra se realizaría a precios atractivos, considerando que Exxon lleva en torno a un año intentando acelerar la venta de activos no estratégicos para financiar grandes proyectos», explican desde el departamento de análisis de Bankinter.

Por otro lado, la deriva económica de Venezuela ha llevado su producción a un punto crítico. De hecho, los últimos datos disponibles (los de julio) muestran que la extracción de barriles en algunas de las zonas clave para Repsol son un auténtico desafío dados los pocos recursos. Así, el último informe de Bloomberg al respecto señala que «los cortes de energía en grandes partes de la nación sudamericana obstaculizaron severamente las operaciones petroleras en marzo y la producción pareció caer nuevamente en julio (…) y de cara a finales de año puede caer en un rango de 150,000 a 250,000 barriles por día para fines de 2019”.

Un derrumbe de 250.000 barriles más, apenas se extraen ya 720.000 en lo que es la menor producción desde el 2003, sería una caída adicional del 30% que haría polvo las cifras de Repsol. La española es la firma más expuesta con una producción de 62.000 barriles y 300 millones de pies cúbicos, alrededor del 16% de su total en todo el mundo, y ya está sufriendo con fuerza la deriva venezolana. De hecho, «su proyecto de gas natural en alta mar, Perla, está produciendo aproximadamente la mitad de su objetivo para 2020 como resultado de la disminución de la inversión, dada la capacidad financiera del socio PDVSA» señalan desde Bloomberg.

Por último, la desahogada situación financiera de la petrolera también ayudaría a cerrar la operación con cierta rapidez. «Repsol cuenta con liquidez suficiente como para poder realizar inversiones», señalan desde Bankinter. La firma presidida por Antonio Brufau, que recientemente se ha consolidado otros cuatro años más, presentó un fuerte colchón de tesorería en las cuentas semestrales y una fuerte reducción de deuda que le permitiría poder acometer dicha inversión (unos 900 millones de euros) sin demasiadas complicaciones. El único problema, sería que los inversores vieran el movimiento como un paso atrás en las aspiraciones verdes de la compañía, pero en este caso puede parecer más una causa de fuerza mayor (Venezuela) que un plan estratégico a largo plazo.