Donald Trump ha enviado al Senado cuatro nombres para la SEC y la CFTC, dos de ellos demócratas. Es su primera tanda de nominados para estas dos agencias en cerca de un año, y llega en un momento incómodo: la SEC funciona con dos comisionados de cinco y la CFTC con uno.
Estas dos agencias son, en la práctica, las que deciden qué se puede hacer con cripto en Estados Unidos. La SEC, el regulador de los mercados de valores (el equivalente funcional a la CNMV española), vigila si un token es un valor negociable y por tanto debe cumplir las mismas normas que una acción. La CFTC, el regulador de derivados, se ocupa de los futuros, las opciones y buena parte del trading apalancado. Sin una ley específica del Congreso, ambas han ido fijando criterio a base de decisiones, demandas y comunicados.
Los cuatro nombres son Kristin Johnson y Steven Levine para la SEC, y Nathan Anonick y Matthew Rowland para la CFTC. Johnson y Rowland son demócratas; Levine y Anonick, republicanos. Cada uno necesita el visto bueno del Senado antes de sentarse.
Quién es quién y qué silla ocupa cada nominado
Johnson es el nombre con más recorrido en el sector. Fue comisionada de la CFTC hasta 2025 y antes profesora de Derecho. Durante su etapa en el regulador habló con frecuencia de activos digitales, de la custodia de criptomonedas y de finanzas descentralizadas. Ocuparía la silla que dejó la demócrata Caroline Crenshaw, con mandato hasta el 5 de junio de 2029.
Levine llega por el lado republicano a la vacante de Hester Peirce, cuyo mandato expiró. El suyo correría hasta junio de 2030. Peirce fue una de las comisionadas más críticas con la estrategia sancionadora de la SEC en la etapa anterior y lideró el grupo de trabajo interno sobre cripto. Levine trabajó como consejero y jefe de gabinete adjunto del comisionado Mark Uyeda antes de pasar al Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca.
En la CFTC, Anonick ocuparía el asiento del ex presidente Rostin Behnam, con mandato hasta junio de 2031. Es consejero legislativo del presidente del comité de Agricultura del Senado, John Boozman, y fue uno de los negociadores principales de la parte que ese comité aportó al Digital Asset Market Clarity Act, el proyecto de ley de estructura de mercado. Rowland, abogado del regulador cedido al mismo comité, cubriría el resto del mandato de Summer Mersinger, que expira en abril de 2028. Antes trabajó en el equipo de Johnson en la CFTC.
Cada agencia admite hasta cinco comisionados, con un límite: no más de tres del mismo partido. Ese detalle explica por qué la Casa Blanca ha emparejado demócratas y republicanos en la misma remesa.
Llenar una silla no es cambiar una mayoría. Lo primero depende de la Casa Blanca; lo segundo, de un Senado que en enero cambia de manos.
Dos reguladores con la sala casi vacía
La SEC tiene ahora mismo a su presidente, Paul Atkins, y al comisionado Mark Uyeda. Dos de cinco. La CFTC solo cuenta con su presidente, Mike Selig. Uno de cinco. Con esas cifras, cada votación y cada expediente depende de un puñado de personas, y cualquier baja deja al regulador al borde del bloqueo operativo.
Esa estrechez ha marcado el año. La CFTC de Selig abrió la puerta a los futuros perpetuos sobre acciones, un producto híbrido, entre derivado y acción, que hasta ahora no tenía encaje claro. Después, un juez federal señaló que la agencia probablemente se había excedido en sus competencias, aunque permitió que el producto siguiera cotizando mientras se resuelve el fondo del asunto. Traducido: regulación por decisión individual y Justicia revisando por detrás.
Un calendario que juega contra los nominados
El problema de estos cuatro nombres no es el perfil, sino la aritmética. El Senado está en sesión de salida, las semanas que van entre las elecciones y la constitución del nuevo Congreso. Los demócratas ganaron las dos cámaras el 3 de noviembre y en enero Elizabeth Warren, una de las voces más duras con el sector cripto, presidirá el comité de Banca, que es el que tramita las nominaciones de la SEC. Los dos candidatos a la CFTC pasan por el comité de Agricultura.
La lectura de buena parte de Wall Street era que ningún nominado de Trump saldría adelante si la Casa Blanca no cubría antes las sillas reservadas a los demócratas. Este paquete hace exactamente eso en los dos reguladores. Es la señal más clara que ha enviado el Ejecutivo de que quiere negociar, no solo imponer.
Hay un precedente que conviene tener a mano. La Clarity Act no superó el 15 de septiembre un voto de cierre de debate (cloture, el mecanismo por el que el Senado deja de discutir y pasa a votar el texto): 49 a 50. Ese proyecto decae el 3 de enero si la sesión actual no lo rescata. Sin ley nueva, la política cripto de Estados Unidos seguirá escribiéndose a golpe de decisión administrativa, y esas decisiones se pueden revertir con la siguiente administración.
Ahí está la contradicción. El mismo Ejecutivo que presume de haber abierto la puerta a la innovación lleva un año sin cubrir las vacantes del regulador que debe vigilarla. La consecuencia práctica es que las reglas dependen de dos o tres personas, y que un cambio de criterio no necesita pasar por el Congreso. Para quien tiene cripto en cartera, eso es riesgo regulatorio puro, del mismo tipo que asumiría un inversor en bolsa si la CNMV funcionara con dos consejeros.
Lo que hay que mirar es enero. Si el Senado saliente vota las nominaciones antes de irse, la SEC y la CFTC llegarán al nuevo ciclo con plantilla suficiente. Si no lo hace, ambas agencias entrarán en 2027 con comisiones mínimas, un texto legal caducado y una presidenta de comité que no tiene ninguna prisa. De momento, la Casa Blanca no ha dicho cuándo espera que el Senado actúe.
