El año pasado Cinven compró a CVC una participación mayoritaria en la Universidad Alfonso X (UAX) por 2.000 millones de euros tras seis años en su accionariado. Un año antes, la Universidad Europea pasó manos de EQT por 2.200 millones.
- Las universidades privadas españolas se han convertido en activos muy atractivos para el capital riesgo: operaciones como UAX (2.000 millones) y Universidad Europea (2.200 millones) muestran que el sector se valora como una infraestructura estable y rentable.
- El modelo dominante no es salir a Bolsa, sino rotar entre fondos de Private Equity: las universidades privadas españolas siguen una lógica de “capitalismo paciente”: los fondos mantienen los activos varios años y luego los venden a otros fondos. Incluso la UNIR, que sí cotizaba, decidió excluirse de Bolsa para ganar flexibilidad estratégica y reducir obligaciones públicas.
- España podría evolucionar hacia un modelo internacional de grandes grupos educativos privados, pero todavía no ha llegado ahí. España aún está más fragmentada y dominada por fondos, fundaciones religiosas o familias, aunque el crecimiento del sector apunta a una futura consolidación empresarial.
El futuro inmediato del sector parece más orientado hacia la consolidación privada y las operaciones entre fondos que hacia una gran ola de salidas a Bolsa.
Ambas universidades son ejemplos de lo que se llama el capitalismo paciente: el Private Equity alarga al máximo (entre cinco y siete años) su presencia en los centros de educación superior y luego los vende a otros fondos similares que también confían en el sector y pueden pagar esos múltiplos.
La educación superior privada en España ha demostrado ser un negocio «anticíclico». Incluso en épocas de incertidumbre económica, la demanda de grados (especialmente en disciplinas de alta empleabilidad como Medicina, Enfermería o Ingenierías) se mantiene al alza y el Private Equity ha decidido maximizar su presencia.
Las universidades son activos de infraestructuras y ofrecen ingresos recurrentes, sufren de baja ciclicidad y sacan partido de su pricing power.
La próxima universidad privada que podría moverse es Cunef Universidad, también en manos de Cinven, lo que invita a pensar en que tampoco saldrá a Bolsa en breve.
La UNIR sí salió a Bolsa
La UNIR (Universidad Internacional de la Rioja) cotiza a través de Proeduca Altus en el BME Growth desde hace tres años. Pero en 2025, los accionistas principales (90%) lanzaron una OPA de exclusión porque querían gestionar Grupo con una visión más privada y de largo plazo, evitando las exigencias y costes de cotizar en bolsa.
Según el comunicado oficial de la compañía, la salida del BME Growth buscaba “consolidar un modelo de gobierno más alineado con los planes a largo plazo del grupo en el ámbito educativo global” y reforzar un “modelo sostenible de crecimiento e innovación”.
¿Por qué es importante? Porque los dueños de la UNIR preferían tener control total, menos obligaciones públicas y más libertad estratégica para expandir el negocio educativo. Vamos, que les gustaba más el modelo de la Universidad Europea (ex Bolsa) para crecer.
Universidades privadas por el mundo
Hay algunas universidades privadas en las bolsas de varios países. Los casos más conocidos son los de las estadounidenses, chinas, brasileñas y francesas.
En Estados Unidos hay universidades con ánimo de lucro (for-profit universities) que cotizan en Wall Street como la Strategic Education, Inc. propietaria de la Capella University y la Strayer University; la Adtalem Global Education que controlala Ross University School of Medicine y la American University of the Caribbean; la Grand Canyon Education que gestiona la Grand Canyon University, una de las universidades privadas más grandes de EE. UU. por volumen de alumnos online; y la Perdoceo Education Corporation operadora de la Colorado Technical University (CTU) y de la American InterContinental University.
Brasil posee uno de los mercados de educación superior privada cotizada más consolidados y rentables del mundo. Debido a la falta de plazas en las universidades públicas, el sector privado absorbe a millones de estudiantes a través de holdings que cotizan en la Bolsa de São Paulo (B3) como la Cogna Educação, Yduqs (antes llamada Estácio), Ser Educacional (opera marcas universitarias como UNINASSAU y UNIVERITAS).
También hay dos universidades cariocas en el Nasdaq como Vasta Platform y Arco Platform.
En China y Hong Kong cotizan la China Education Group y la China New Higher Education Group.
Por último, en Europa cotiza la francesa Galileo Global Education. Aunque actualmente está en manos de fondos de inversión privados (como el fondo de pensiones de Canadá CPPIB), es el mayor grupo de educación superior privada de Europa (dueño en España de la Universidad de Diseño IED, entre otros centros) y el mercado siempre baraja su futura salida a bolsa en París o Londres.
¿Por qué cotizan? Estas universidades privadas internacionales no españoles funcionan bajo un modelo de economías de escala: la digitalización (clases online) les permite admitir a miles de alumnos nuevos con un coste mínimo por estudiante, convirtiéndose en negocios muy atractivos para los inversores que buscan flujos de caja predecibles y altos márgenes de beneficio.
Otras universidades privadas españolas en manos del PE
Los casos más destacados de universidades privadas españolas en manos de fondos de PE son Cunef Universidad (antiguamente adscrito a la Universidad Complutense y ahora privada e independiente) en manos de Cinven y los grupos MasterD y Medac (bajo el holding Grup Educatiu) en manos de KKR.
Universidades en manos de fundaciones y asociaciones sin ánimo de lucro destacan la Universidad Pontificia Comillas (Madrid) y la Universidad Deusto (País Vasco), ambas muy vinculadas a sus prestigiosas escuelas de negocios (ICADE y DBS), pertenecientes a la Compañía de Jesús (Jesuitas).
La Universidad de Navarra y su escuela de negocios, el IESE Business School pertenecen al Opus Dei, mientras que la Asociación Católica de Propagandistas (ACdP) son los titulares de las Universidades CEU San Pablo (Madrid), CEU Cardenal Herrera (Valencia) y Abat Oliba CEU (Barcelona) y la Legión de Cristo es propietaria de la Universidad Francisco de Vitoria (Madrid).
Por último, existen universidades que permanecen en manos de sus familias fundadoras o de fundaciones independientes no vinculadas al capital riesgo ni a la Iglesia. El Grupo Planeta es el principal accionista de la Universidad Internacional de Valencia (VIU) y de la Universidad Internacional de Catalunya (UIC), además de escuelas como EAE Business School y OBS.
La Fundación Instituto de Empresa controla la IE University (con campus en Segovia y Madrid) y la Universidad Camilo José Cela (UCJC) pertenece a la Institución Educativa SEK.
