En febrero, abril y últimamente el 21 de junio, hemos venido compartiendo a los lectores de Inversión.es el lineamiento técnico que las acciones de Fluidra desarrollarían con relación a su estructura macro. Inicialmente preveíamos un movimiento bajista, el cual consideramos sano después de una revalorización de la acción de más del 380%.

Al mismo tiempo indicábamos la posible formación de una estructura de doble V la cual incluye un truco, es decir, (V invertida) sobre el área de regularidad macro que corresponde a niveles de 19,3 euros en confluencia con la media móvil exponencial de 250 periodos de largo plazo.

La instrucción era clara y partía de que el precio debería visitar los 19,3 euros que, de respetarlos construyendo la V invertida, indicaría la potencial oportunidad de comprar en busca del primer objetivo en inmediaciones de 30 euros los cuales indican el área de pánico o de continuación alcista.

Esto simplemente significa que cuando trazamos el retroceso de Fibonacci de manera invertida hacia las ventas, ubica el 61,8 en el precio donde el público estaría interesado en presionar las ventas, caso contrario, de realizar una ruptura sólida de ese nivel de pánico, generaría nuevos niveles máximos.

FLUIDRA NO DESPEGA POR RAZONES TÉCNICAS

Bajo esta premisa ubicaremos entonces un segundo objetivo en Fluidra en los máximos históricos sobre los 38 euros por acción que, en cualquiera de las 2 opciones, obtendríamos un beneficio entre el 60% y el 95% estimado a un mediano y largo plazo.

Fluidra lo viene haciendo bien desde el punto de vista fundamental, aguantó con tesón la complejidad de la pandemia y en medio de una guerra propiciada por Rusia se sigue manteniendo a flote dando beneficio y retorno a sus accionistas. La razón por la cual Fluidra no ha despegado, es meramente un tecnicismo que viene atado a la infravaloración de su acción.

Las acciones de Fluidra deberían encontrarse sobre los 24 euros establecidos por múltiplos, razón que le da a entidades como Citibank a ponderar la acción de Fluidra sobre los niveles máximos históricos en 38 euros por acción.

Tal como lo graficamos en la imagen que compartimos, el precio ha hecho la formación de 2 V en truco sobre la media móvil exponencial y sobre el área de regulación del mercado apoyado de un índice de fuerza relativa que se encuentra en niveles de punto de giro dando opción a las compras en busca de los máximos históricos, operación que otorgaría cerca y un 100% de beneficio.

El sector de las telecomunicaciones es uno de los que suelen aguantar con calma las crisis económicas por lo cual nos interesa seguir de cerca, tanto como lo hace el mercado institucional. Las acciones de Telefónica son unas de las pocas que apalancan los movimientos alcistas del Ibex 35, hasta el momento, el resultado en lo corrido del año representa para el IBEX 35 una pérdida del -7,75% mientras que la acción de Telefónica se anota más del +22,6% aun con todo y crisis.

Desde hace más de 20 años el uso de teléfonos como de conexión se convirtió en un una necesidad básica de los hogares y empresas con lo cual asegura de cierto modo su evolución, teniendo en cuenta que, en medio de situaciones inflacionarias, el precio al cliente final será incrementado a medida que los costes se incrementen. Ante este tipo de rupturas económicas, empresas con potencial de mercado como el que tiene Telefónica, suelen mantenerse a beneficios mínimos con tal de obtener mayor cuota de mercado acabando con su competencia.

Para ello, la regulación sobre los servicios de uso de red obligatorios que Telefónica tenía que asumir dando cabida a competidores se ha reducido por áreas geográficas, dándole mayor margen de maniobra para atacar con promociones y precios low cost. Por otro lado, las desinversiones en mercados no estratégicos y venta de negocios en países con riesgo cambiario dando paso al enfoque en los países que le producen beneficios históricos, aseguran la estabilidad de su modelo de negocio y por ende los beneficios a futuro.

ANÁLISIS TÉCNICO

Una de las últimas jugadas fue el traspaso de sus filiales argentinas, Telefónica Móviles Argentina y Telefónica de Argentina, las cuales pasaron a Telefónica Latinoamérica Holding (TLH) que se maneja desde España junto con el resto de las filiales latinoamericanas sin incluir Brasil. De esta forma, la compañía limita una continuación de pérdidas como las que ha venido registrando en esa área geográfica y adicional a ello, se cubre ante una posible expropiación que al régimen actual no le es indiferente.

Desde septiembre del año pasado, venimos compartiendo con nuestros lectores áreas de compra preestablecidas inicialmente en niveles de 3,7 euros y, posteriormente, sobre los 4,22 euros. Esto de acuerdo, no sólo a sus resultados financieros, sino a la estructura técnica sobre una última tendencia alcista que viene registrando la acción desde finales de 2020, cuando alcanzó sus mínimos históricos por causa de la pandemia.

Ahora bien, el precio ha desarrollado un patrón de continuación alcista que al mismo tiempo podría generar un retroceso a inmediaciones entre los 4,2 y los cuatro 4,3 euros, desde donde podría retomar fuerza alcista en busca de un primer objetivo en inmediaciones de 6 euros por acción que corresponden a la confluencia entre la resistencia macro mensual de agosto de 2019 y la directriz bajista macro. Lo que representaría cerca de un 40% de beneficio estimado al mediano y largo plazo.

IAG sigue acumulando problemas en plena temporada de verano. La compañía vuelve a caer en Bolsa en el inicio de una semana marcada por la incertidumbre en los mercados. Las cancelaciones, los recortes de vuelos, el elevado coste del combustible, la falta de personal y los sueldos son factores que ponen en riesgo la esperada recuperación para la empresa que preside Luis Gallego. Una recuperación en la que las aerolíneas low cost tienen ventaja sobre las tradicionales en un contexto de inflación al alza que aumenta el coste de la vida.

La compañía formada por Iberia, British Airways y Vueling, entre otras, se enfrenta a un verano de incertidumbre. Pese a haber pactado con los sindicatos para evitar la huelga a finales de julio, los frentes abiertos a corto plazo todavía suponen un posible freno a los beneficios de la compañía. Mientras cierra la compra total de Air Europa por parte de la matriz, centrar sus esfuerzos en la firma de bajo coste es una de las oportunidades de crecimiento que tiene por ahora.

El aumento de la inflación, la inminente caída del consumo y las consecuencias de las cancelaciones de vuelos apuntan a una recuperación de beneficios mucho más difícil para IAG«, explican los analistas de Bloomberg Intelligence en un reciente informe. En este sentido, el consenso de mercado prevé que el ebit del grupo alcance en 2023 el 61% del nivel logrado en 2019. Unas cifras que pueden estar en riesgo, «debido a los costes de combustible y los salarios presionados por la escasez, los sindicatos y las amenazas de huelga».

LOS PROBLEMAS DE PERSONAL DE IAG

La firma de análisis cree que todas las dificultades que presenta el grupo pueden reflejarse en problemas para reducir los costes unitarios a niveles de 2019, año prepandemia, incluso si llega a recuperar la capacidad registrada en ese año. «La compañía ha externalizado tareas para garantizar unos costes más variables, pero los terceros están teniendo sus propios problemas, como el handling en Londres Gatwick«, explican.

En este sentido, los errores de cálculo de British Airways y sus proveedores respecto al personal necesario es ahora una dificultad añadida. Después de los 10.000 despidos a causa de la pandemia del Covid-19, la compañía no ha cubierto las vacantes con la suficiente rapidez para hacer frente a todos los billetes vendidos. Esto supone más costes costes de contratación, una mejora de los procesos y cancelaciones de vuelos.

Sólo en este último aspecto, de las 40.000 cancelaciones de este verano en Europa 25.000 se producen en British Airways, easyJet y Lufthansa. El aumento del recorte de su capacidad hasta octubre del 11% hasta el 13% respecto a 2019, hace también que las estimaciones que se tenían para un verano que se presuponía de récord, puedan revisarse a la baja si estas cancelaciones continúan.

«Por otra parte, el límite de las tasas de aterrizaje por pasajero de Londres Heathrow se ha disparado un 37% este año, aunque el aumento respecto a 2021 se suavizará hasta el 20% en términos reales en 2026», añaden los expertos. Además, British Airways se enfrenta a un riesgo de reputación frente a aerolíneas de bajos coste, que proporcionan servicios básicos a un precio más barato. Es por ello que la elevada inflación que hace más caro el coste de la vida beneficia a la cuota de mercado de las low cost, en detrimento de las compañías tradicionales.

EL COSTE DEL COMBUSTIBLE PONE EN RIESGO EL BENEFICIO EN 2023

Un problema para el que Vueling puede ser la solución del grupo a corto plazo, ya que cuenta con buena cuota de mercado en España en los viajes de corto radio y su recuperación está siendo mejor que la de las grandes firmas del grupo. Más allá de los precios de los billetes, los costes laborales y los precios del combustible siguen poniendo en riesgo el beneficio de IAG para 2023, según los analistas de Bloomberg.

«En un escenario que incluye los precios actuales del combustible para aviones frente a los de 2019, las posiciones de cobertura y una retroalimentación de la curva del petróleo, nuestra estimación del coste del combustible por asiento-kilómetro disponible (CASK) para 2023 está un 16% por encima del consenso, con un 157% del nivel prepandémico», aseguran los expertos.

Además, suponiendo que el CASK de personal, aeropuerto y manipulación sean un 5% más altos en comparación con 2019, el CASK global antes de la depreciación podría ser un 13% más que en 2019, o un 10% por encima del consenso implícito, tal y como señalan los analistas en el informe.

SIGUE CONTANDO CON EL RESPALDO DE LOS ANALISTAS

La cotización del holding de aerolíneas ha vuelto a caer al inicio de la semana y ya acumula un descenso del 18% desde junio, que se eleva al 27% en el acumulado anual. El consenso de mercado sigue siendo optimista con IAG y algo más de la mitad de las firmas de análisis aconsejan comprar el valor, esperando que remonte el vuelo en los próximos meses. El resto muestra más cautela y recomienda mantener el valor en cartera, con fe en que las acciones de la compañía despeguen una vez se estabilice la economía y haya menos incertidumbre en el mercado.

Esto se traduce en un precio objetivo medio de 2.08 euros, lo que supone actualmente un potencial alcista del 66%. Se trata de un retorno a doce meses vista que puede resultar muy atractivo a inversores que estén con la mirada puesta en los valores turísticos, aunque también se debe a que es una de las firmas del Ibex 35 que más valor de mercado se deja desde enero de 2022. En cualquier caso, las firmas de análisis no repliegan velas con IAG y creen que la esperada recuperación llegará.

El año bursátil de Banco Santander no está siendo el mejor. Pese a ser la entidad bancaria de mayor envergadura de España y una de las más potentes en el panorama internacional, el banco presidido por Ana Botín no logra coger el vuelo en el Ibex 35. Banco Santander se ha acostumbrado a vivir con la tendencia bajista, al menos durante este año. La compañía con sede en Boadilla del Monte se ha visto lastrada por diferentes motivos que han llevado a su acción a depreciarse más de un 13% en lo que va de año. 

Y es que, aunque la compañía viene registrando buenos resultados y tiene una demarcación excelsa en el mercado, Santander no ha logrado dar con la clave en Bolsa en los primeros seis meses del presente ejercicio. La exposición internacional del banco parece que le está jugando en su contra. Lo que resulta ser un aditivo para los inversores, este año se ha convertido n un riesgo. Y es que Banco Santander tiene un enorme peso en países como Estados Unidos, Brasil o México, entre otros. 

EL SENTIMIENTO INVERSOR ES NEGATIVO 

Aún ello, con la subida de tipos que prácticamente todos los bancos centrales han llevado a cabo, o están a las puertas de hacerla, los inversores consideran que esa ubicación en mercados de riesgo puede suponer un problema para el banco. El momento actual es un condicionante para los accionistas. El sentimiento inversor es negativo, sobre todo por la volatilidad y el azote de la incesante inflación. En prácticamente todas las empresas los inversores están primando la cautela por delante de las oportunidades. 

Banco Santander es una muestra de ello. Y es que, tal y como expresan los analistas, el alza en la subida de tipos beneficia a todos los bancos por igual. Pese a ello, Antonio Castelo, analista de iBroker.es, comenta que «la subida de tipos beneficiará más a las entidades bancarias que desarrollan gran parte de su negocio en el mercado doméstico». Pese a que Banco Santander cuenta con una buena cuota de negocio en España, no es su mercado principal. 

BANCO SANTANDER VALE 5 MILLONES MENOS 

Banco Santander se ha contagiado de la vorágine financiera que el mercado vive actualmente. Las circunstancias macroeconómicas están pesando más en esta compañía (como también en BBVA) que en el resto de los bancos cotizados de la Bolsa española. Así, la entidad cántabra se deja más de un 13% en el conjunto anual, con acciones por 2,56 euros. Es decir, los títulos de Santander se han devaluado en 39 céntimos en los primeros seis meses de año. 

BANCO SANTANDER TIENE UNA CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL CERCANA A LOS 44.000 MILLONES DE EUROS

Pese a que puede parecer una cantidad ínfima, esa devaluación se traduce en una pérdida de valor de más de 5 millones y medio de euros. Hoy por hoy, la capitalización bursátil del banco español es cercana a los 44.000 millones de euros, cuando comenzaron el presente ejercicio con una valoración bursátil superior a los 49.500 millones de euros. 

Y es que, aunque BBVA sigue siendo la entidad bancaria cotizada del mercado de valores que peor recorrido viene mostrando, Santander no está tan lejos de su depreciación. La entidad financiera presidida por Carlos Torres se ha devaluado más de un 18% en lo que va de año. Pese a que Banco Santander está lejos de esos niveles, no sería extraño ver como se precipita, y más teniendo en cuenta que a inicios del pasado mes de junio los títulos de la compañía capitaneada por Ana Botín valían 3 euros. 

EL MIEDO PESA MÁS QUE LA BUENA DEMARCACIÓN DE BANCO SANTANDER

BBVA y Banco Santander son la muestra de que el azote de la inflación y la subida de tipos unido a la exposición internacional están haciendo mella en la cotización de ambas empresas. Pese a que ambas vienen reportando beneficios, sobre todo en aquellos mercados que para los inversores pueden ser de riesgo, el mercado no lo está reconociendo. 

La incertidumbre y la volatilidad pesa más que la buena ubicación de ambas entidades en el mercado internacional. Los analistas coinciden en que reportar buenos resultados en aquellos mercados que para los inversores pueden ser de riesgo es clave para que la acción torne hacia la directriz alcista. Por lo pronto, Banco Santander se ha dejado más de un 2% en la última sesión bursátil. La entidad cántabra ha experimentado varias ventas en su accionariado, lo cual ha mantenido la cotización en la tendencia bajista. Algunos bancos como UBS o State Street se deshicieron de importantes paquetes accionariales, lo cual condiciono a la baja a la cotización. Banco Santander cuenta con buenas perspectivas y los analistas le siguen dando potencial en el Ibex 35. Está por ver si la entidad cumple con las premisas de los expertos.