La cifra de negocio de Elecnor en los nueve primeros meses de 2026 se mantuvo estable en 3.100 millones de euros, ya que el crecimiento de la división de Servicios (14% interanual) compensó el descenso de las ventas de la división de Proyectos (-15,7%).
El EBITDA aumentó un 16,4% y el beneficio neto se incrementó un 27,3%, impulsado por una notable mejora de los márgenes de Proyectos, que pasaron del 6,1% al 10,0%. La cartera de pedidos ejecutables creció un 5,1%, hasta los 3.000 millones de euros, lo que respalda la visibilidad de los ingresos.
“Los resultados son positivos, y la mejora de la rentabilidad de los proyectos impulsa el crecimiento de los beneficios; mantener los márgenes y convertir la cartera de pedidos en beneficios siguen siendo aspectos clave. Tenemos previsto realizar ligeros ajustes en nuestras estimaciones financieras”, explica Savitri Kakkar, analista de AlphaValue.
Para Kakkar, Elecnor tiene una recomendación de Reducir en base a un precio objetivo a seis meses de 28,10 euros por acción.
Grupo Elecnor ha obtenido en los nueve primeros meses de 2026 un beneficio neto consolidado de 102,9 millones de euros, un 27,3% más que en el mismo periodo del año anterior, por lo que consolida la tendencia de crecimiento registrada en los últimos trimestres.
“Esta evolución refleja una mejora estructural de la rentabilidad del Grupo, que se apoya en la fortaleza del negocio de Servicios y en la mejora de los márgenes de Proyectos. A ello contribuye el progreso hacia fases avanzadas de ejecución de varios proyectos desarrollados por el Grupo en Latinoamérica, lo que permite reducir progresivamente los riesgos asociados. Todo ello responde a la buena marcha operativa del Grupo y al avance en los objetivos del Plan Estratégico 2025-2027, centrados en el incremento de los márgenes y la generación de caja”, explicó la empresa en nota de prensa.
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Principales magnitudes de los resultados de Elecnor
Los ingresos de Elecnor en los nueve primeros meses de 2026 se mantuvieron prácticamente estables en 3.100 millones de euros, ya que el fuerte crecimiento de la división de Servicios (14,0% interanual, ~61% de las ventas) se vio contrarrestado por un descenso en la división de Proyectos (-15,7%).
La cifra de negocio nacional creció un 18,1 %, impulsada por el fuerte crecimiento de los Servicios (20,0%), respaldado por las actividades en los sectores de la electricidad, las telecomunicaciones, el agua, el transporte y las infraestructuras energéticas.
Por el contrario, los ingresos internacionales descendieron un 13,2%, debido principalmente a la caída de las ventas de Proyectos (-16,9%), lo que refleja los calendarios de ejecución de grandes contratos internacionales que generaron mayores ingresos en los nueve primeros meses de 2025. Cabe destacar que los ingresos internacionales por Servicios se mantuvieron prácticamente estables.
La cartera de pedidos ejecutables en los próximos 12 meses aumentó un 5,1% hasta alcanzar unos 3.000 millones de euros, con un 68,8 % procedente de los mercados internacionales y un 59 % atribuible a Proyectos, lo que proporciona una buena visibilidad de los ingresos.
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El EBITDA creció un 16,4 % interanual, y el margen del grupo se amplió del 5,9% al 6,9%, lo que refleja una mejora de la rentabilidad a pesar de que los ingresos se mantuvieron estables. El EBITDA de Servicios aumentó un 14,0%, manteniendo un margen del 6,0%, mientras que el EBITDA de Proyectos subió un 38,4%, con
una ampliación significativa de los márgenes, que pasaron del 6,1% al 10,0%. Esta mejora se debió a una selección disciplinada de proyectos, una mejor ejecución y el avance de los proyectos de América Latina hacia su finalización.
El beneficio neto atribuible a la sociedad matriz aumentó un 27,3% interanual, respaldado por una mayor rentabilidad en Servicios (21,2%) y Proyectos (78,0%). Sin embargo, la contribución de Celeo al beneficio neto del grupo se redujo un 13,4%, a pesar del crecimiento del 11,0% en su EBITDA individual.
Elecnor ha reiterado su compromiso de repartir más de 220 millones de euros en dividendos durante el periodo 2025-2027, tras haber repartido un total de 44,3 millones de euros en dividendos en el ejercicio fiscal 2025.
“Valoramos positivamente los resultados, con un sólido crecimiento del EBITDA y del beneficio neto a pesar de que los ingresos se mantuvieron estables. La mejora de los márgenes en la división de Proyectos respalda el giro de Elecnor hacia contratos con mayores márgenes. Sin embargo, mantener el margen del 10% a medida que los proyectos se acercan a su finalización sigue siendo fundamental”, explica Kakkar.
“Creemos que la mejora continuada de los márgenes y la conversión satisfactoria de la cartera de pedidos serán los principales motores del futuro crecimiento de los beneficios”, añade.
