El Ibex 35 cerró octubre con una caída del 3,90%, hasta los 18.652,90 puntos, su peor cierre mensual desde marzo, y encadena dos meses en negativo con la banca como principal lastre pese a sus beneficios récord.
La última semana del mes se saldó con un descenso del 1,77% y la sesión del viernes 30 de octubre con una caída del 1,09%. El balance mensual confirma el giro de un índice bursátil que arrancó el ejercicio con el sector financiero como motor y lo cierra con la banca como freno. Septiembre ya había cedido terreno. Octubre ha profundizado la corrección.
Qué dicen las cifras del cierre mensual
Los datos de cierre de Bolsas y Mercados Españoles sitúan el recorte mensual en el 3,90%, el mayor desde marzo. Desde entonces el selectivo no había firmado un mes tan negativo. El nivel de 18.652,90 puntos deja al Ibex por debajo del arranque del tercer trimestre y borra parte del terreno ganado durante el verano.
No hay un deterioro del negocio detrás del movimiento. Es una rotación. La mayoría de los inversores ha castigado principalmente a las entidades bancarias mientras compraban compañías eléctricas, gasistas y de salud a lo largo de octubre. Un comportamiento defensivo clásico cuando el mercado empieza a descontar un final de ciclo.
La lectura de XTB apunta en la misma dirección: «Los tipos altos tampoco son una ventaja ilimitada para la banca. Permiten cobrar más por los préstamos, pero también pueden encarecer la financiación, debilitar la demanda de crédito y aumentar los impagos». El equipo añade que el mercado «ha premiado años de bonanza para los bancos y ahora se ha vuelto más exigente».
La banca gana más y cotiza menos
Los resultados del tercer trimestre publicados el viernes refuerzan la paradoja. CaixaBank cerró los nueve primeros meses con un beneficio de 4.962 millones de euros, un 12,9% más que en el mismo periodo del año anterior. Unicaja ganó 543 millones, un 8,1% más. Ambas sufrieron caídas en la sesión.
El Ibex no cae porque la banca gane menos, sino porque el mercado ha dejado de pagar cualquier beneficio récord cuando el ciclo de tipos cambia de dirección.
El resto de la sesión dejó datos dispares. Acerinox declaró un beneficio neto de 162 millones hasta septiembre, 23 veces los siete millones del mismo periodo de 2025, y aun así encabezó los descensos del día con un 5,47% a la baja. Tubacex redujo sus ventas un 9,6%, hasta 475,6 millones, y entró en pérdidas de 5,5 millones frente al beneficio de 16,7 millones de un año antes.
| Compañía | Métrica 9M 2026 | Cifra | Variación interanual |
|---|---|---|---|
| CaixaBank | Beneficio neto | 4.962 millones | +12,9% |
| Unicaja | Beneficio neto atribuido | 543 millones | +8,1% |
| Acerinox | Beneficio neto | 162 millones | x23 |
| Tubacex | Ventas | 475,6 millones | -9,6% |
| Tubacex | Beneficio neto atribuible | -5,5 millones | Frente a +16,7 millones |
El mapa de la sesión: Repsol y Telefónica aguantan, Santander y BBVA pesan
Hubo dos velocidades claras en la sesión. En el lado de las subidas, Repsol (4,49%), Grifols (2,81%), Puig (1,90%), Rovi (1,62%) y Telefónica (1,44%). En el de los descensos, Acerinox (5,47% abajo), Solaria (5,10% abajo), Santander (3,75% abajo), BBVA (3,70% abajo) e Indra (2,32% abajo). El elevado peso del sector financiero en el índice explica que su retroceso arrastre al conjunto más que en el resto de plazas europeas.
En el capítulo corporativo, Neinor Homes acordó el lanzamiento de una OPA sobre Aedas Homes a 24 euros en efectivo por acción mediante Neinor DMP BidCo, con el objetivo de excluir a la promotora de la cotización en las bolsas de Barcelona, Bilbao, Madrid y Valencia. La operación requerirá la autorización de la CNMV antes de cerrarse.
La macro no ayudó a despejar dudas. El INE confirmó un crecimiento del 0,6% del PIB en el tercer trimestre, una décima menos que en el segundo, sostenido por la demanda interna (cinco décimas de aportación) frente a una sola décima del sector exterior. El IPC mantuvo en octubre su tasa interanual en el 4,9%, niveles de febrero de 2023 y tercer mes consecutivo por encima del 4%.
Fuera de España, el Banco de Japón mantuvo su tipo de referencia en el 1,25%. Wall Street cerró en rojo: el Nasdaq cedió un 2,66% arrastrado por Intel, que se hundió un 30%. El Brent se situó en 117,60 dólares (2,37% más) y el bono español a diez años bajó al 3,936%, con la prima de riesgo en 62,97 puntos básicos.
El mercado ya no paga beneficios récord sin crecimiento sostenible
Conviene poner la cifra en perspectiva. El 3,90% mensual no describe una crisis, sino un ajuste de valoración. El Ibex cae más que sus comparables europeos —el Cac 40 francés cedió un 0,01% en la semana, el Dax alemán un 0,85%, el FTSE MIB italiano un 1% y el Euro Stoxx 50 un 1,22%— porque su composición concentra el riesgo que el mercado quiere evitar ahora: banca y compañías reguladas con alta sensibilidad a los tipos.
El precedente inmediato es el de los últimos trimestres, cuando cada publicación de resultados bancarios se traducía en subidas. Ese mecanismo se ha roto. Con el bono español a diez años en el 3,936% y el Brent en 117,60 dólares, el coste de la financiación y de la energía pesa más que el margen de intereses. Los expertos de XTB anticipan un fin de año «difícil para todos» y señalan que «los problemas políticos, el rendimiento de los bonos y las subidas del BCE tampoco ayudan a encontrar un catalizador». El consenso ha dejado de exigir beneficios y ha empezado a exigir que sean sostenibles.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La publicación de resultados del cuarto trimestre y la evolución del bono español a diez años, referencia directa para el margen de la banca.
- Reacción del valor: El mercado ya descuenta un final de ciclo en el sector financiero; el Ibex necesitaría un catalizador distinto de los beneficios bancarios para romper la racha.
- Precedente sectorial: La OPA de Neinor sobre Aedas a 24 euros y el castigo a Acerinox pese a multiplicar su beneficio por 23 muestran que la bolsa española premia expectativas, no resultados pasados.
