Strategy ha registrado 21.000 millones de dólares en ganancias latentes por su tesorería de Bitcoin en el tercer trimestre de 2026. La compañía que fundó Michael Saylor, la antigua MicroStrategy, vuelve así a terreno positivo mientras su cartera suma ya 848.000 bitcoines.
De un trimestre en pérdidas a 21.000 millones en ganancias latentes
La cifra contrasta con las pérdidas de 8.220 millones de dólares que la empresa declaró en el trimestre anterior. El dato lo adelantó el propio Saylor en su cuenta de X antes de que la compañía lo formalizara en su comunicación semanal a la SEC, el regulador de valores de Estados Unidos. Las acciones (MSTR) cotizaron con subidas cercanas al 2% en Nueva York.
Además de las ganancias contables, Strategy aprovechó la última semana para ampliar su posición. Compró 334 bitcoines por 28,7 millones de dólares, según el documento remitido a ese mismo organismo y publicado en la web de la compañía. Es una compra pequeña comparada con el tamaño de su tesorería, pero confirma que la firma sigue sumando, aunque a un ritmo mucho más lento que en sus años de euforia.
Cuánto bitcóin tiene Strategy y por qué ya ha vendido parte
El detalle importante está en el otro lado de la balanza. En paralelo, la compañía destinó 176,3 millones de dólares a recomprar acciones preferentes STRC, un tipo de acción que paga un dividendo fijo y con el que retribuye a parte de sus inversores. Dicho de otro modo: gastó bastante más en recomprar deuda que en comprar bitcoines.
Y no es la primera vez que mira hacia otro lado. A lo largo de este año, Strategy ha vendido bitcoines, algo impensable cuando Saylor prometía no desprenderse jamás de una sola moneda. Su consejero delegado, Phong Le, defendió entonces que la firma cuenta ahora con un balance a prueba de balas. La frase quedará para la hemeroteca si el precio vuelve a desplomarse.
Todo parte de la subida del bitcóin. La criptomoneda se revalorizó más de un 40% entre julio y septiembre, su mejor trimestre en años. Este lunes cotizaba en torno a los 85.655 dólares, prácticamente plana en 24 horas y con un avance del 8% en el último mes. A ese precio, los 848.000 bitcoines de Strategy valen unos 72.600 millones de dólares.
Hace unos meses Strategy vendía bitcóin para pagar sus facturas; hoy presume de 21.000 millones en ganancias latentes que nadie ha cobrado.
Conviene no perder de vista que son ganancias sobre el papel. Mientras no venda, Strategy no ingresa un solo dólar. Y la propia empresa ha dejado claro que puede vender cuando lo necesite, a través de un programa que le permite generar hasta 1.250 millones de dólares para cubrir dividendos e intereses de su deuda.
Ese mecanismo explica el modelo por completo. Strategy no solo compra bitcóin: también emite deuda y productos financieros vinculados a su tesorería para conseguir más dinero con el que seguir comprando. Una estrategia que amplifica las subidas, pero que también amplifica las bajadas.
Lo que el caso Strategy dice del bitcóin como reserva corporativa
El caso de Strategy es la mejor radiografía de lo que significa tener bitcóin en el balance de una empresa cotizada. Funciona como un fondo apalancado sobre la criptomoneda más conocida: cuando el precio sube, las ganancias contables se disparan; cuando cae, las pérdidas asustan a los inversores. No hay término medio.
Ya ha ocurrido antes. En 2022, tras la quiebra de la plataforma FTX, las acciones de MicroStrategy se hundieron con fuerza y la compañía llegó a registrar pérdidas contables multimillonarias. Se recuperó cuando el bitcóin rebotó y repitió el patrón a finales de 2025, cuando el precio cayó y arrastró consigo al valor bursátil. La historia se escribe en ciclos de tres o cuatro años.
Para el lector que nunca ha comprado cripto, la pregunta útil no es cuánto gana Strategy, sino qué enseña su caso. Y enseña dos cosas: que el bitcóin puede dar rentabilidades enormes en pocos meses y que esas mismas cifras pueden borrarse con la misma velocidad. La compañía lo ha vivido en sus propias carnes. Su próximo movimiento, y el del precio del bitcóin, marcarán si las ganancias de este trimestre se consolidan o se quedan, otra vez, en un apunte contable.
