Los mercados europeos se encuentran en una coyuntura interesante. Las empresas del Viejo Continente, y en particular de España, se han encontrado en una situación de incertidumbre, pero según Carlos San Basilio, presidente de la CNMV, los mercados de valores han tenido una evolución positiva incluso en los meses de tensión.
«Es paradójico que se mantenga la combinación de una situación geopolítica especialmente tensa con muchos frentes, con una evolución cada vez más positiva de los mercados», ha señalado, e insistió en que, a pesar de esta evolución positiva en los últimos tiempos, no todas las empresas sienten que pueden sumarse a los mercados accionariales.
«Creemos que esta sigue siendo una de las asignaturas pendientes en España; hay un problema que tenemos que ver cómo atajamos para recuperar ese atractivo como vía de crecimiento para nuestras empresas», ha insistido el directivo. «Hemos visto una constatación de dos factores. Uno es lo beneficioso que es ser una empresa cotizada a la hora de las ampliaciones de capital y el otro, la profundidad del mercado español para absorber estas operaciones», concluyó como parte de su intervención en los cursos de verano de la APIE.
Aun así, ve señales positivas en los mercados. «Estamos viendo cómo algunos de los principales emisores españoles están repatriando sus programas de emisión de Luxemburgo o Dublín a España, lo que es una buena noticia, ya que supone la revitalización de los mercados españoles», han comentado.
Las reformas necesarias en los mercados
Por otro lado, ha señalado los problemas de regulación alrededor de los mercados en los últimos años. A su juicio, la legislación actual en España es demasiado compleja y hace que la carga legislativa sobre las empresas en bolsa sea especialmente difícil de asumir para las recién llegadas al mercado.
«A raíz de la crisis financiera, hubo un afán, quizás en algunos casos sobreprotector, de regular, lo que dio lugar a una legislación especialmente compleja y que supone una carga altamente relevante», insistió el directivo. La impresión generalizada es que los mercados de valores en Europa tienen espacio de mejora, sobre todo en dos áreas muy claras: una es la simplificación y la otra es la integración.
De hecho, destacó que la propia CNMV ya ha aplicado alrededor de 30 medidas para simplificar sus prácticas supervisoras. Por otro lado, considera urgente que se den los pasos para facilitar la colaboración entre los mercados europeos, lo que cree que también puede funcionar para evitar que algunas empresas decidan cotizar en mercados como el de Estados Unidos en lugar de quedarse en Europa.
«El objetivo es eliminar las barreras nacionales para que los participantes vean a toda la Unión Europea como su espacio de negocio único. Actualmente, el sistema de «pasaporte» convive con exigencias nacionales (como en los materiales de marketing de fondos de inversión), lo que provoca que los mercados europeos sean mucho más pequeños en comparación con los de Estados Unidos», ha explicado.
Las medidas europeas que pide la CNMV
Para el directivo de la CNMV, el problema es precisamente la suma de las exigencias de cada uno de los países miembros junto con las de Bruselas. Esto no solo crea una situación compleja, sino que complica la incorporación de las empresas que quieran sumarse a los mercados del Viejo Continente.
El pasaporte convive con exigencias a nivel nacional que justifican que los mercados de valores en Europa sean mucho menores en relación con el tamaño de la economía con respecto a lo que pasa en Estados Unidos», explica. De igual modo, considera que desde Bruselas se empiezan a dar pasos en la dirección correcta.
«El paquete de reformas regulatorias que plantea Europa busca situar a los mercados regulados en una mejor posición competitiva, compensando algunas de las desventajas que tienen ahora frente a otros modelos de negociación menos transparentes», sentencia.
