Merlin Properties arrancará este otoño en Navalmoral de la Mata (Cáceres) la construcción de su mayor centro de datos, una inversión de al menos 400 millones de euros en su primera fase que consolida el giro de la socimi del Ibex 35 hacia las infraestructuras digitales.
Un coloso de 1,4 GW que se anticipa a la demanda
El proyecto, el quinto centro de datos de la compañía, arrancará con una primera fase de 20 MW de capacidad IT (tecnología de la información). Ya ha recibido los primeros 29 MW de potencia eléctrica por parte de Red Eléctrica de España (REE), suficientes para poner en marcha estos equipos. Según confirmó Ismael Clemente, consejero delegado de Merlin, la licencia de obras podría estar aprobada en septiembre, siempre que se despejen las últimas alegaciones ambientales.
El diseño de la instalación contempla un edificio preparado para 100 MW, pero la socimi ha decidido no esperar a contar con toda la capacidad eléctrica. “Queremos adelantar la construcción del activo en lugar de esperar a que toda la capacidad adicional esté formalmente concedida”, explicó Clemente. Con esta estrategia, Merlin aspira a responder cuanto antes a la fuerte demanda de centros de datos impulsada por la inteligencia artificial y los servicios en la nube.
La inversión de 400 millones de euros cubrirá la obra civil y el equipamiento de esos primeros 20 MW. El resto de la potencia, hasta completar los 100 MW previstos en la primera fase, dependerá de nuevas asignaciones de REE. La socimi ocupa actualmente la primera posición en el concurso de capacidad eléctrica en marcha, lo que genera optimismo en el equipo directivo.
Financiación a medida y buena acogida en bolsa
El elevado volumen de inversión que requerirán las sucesivas fases (hasta 14.000 millones en el largo plazo para alcanzar 1,4 GW) obliga a Merlin a buscar fórmulas de financiación flexibles. Tras la última ampliación de capital, la compañía baraja emitir bonos convertibles con vencimientos cortos, que se parezcan más a capital que a deuda. “Lo que queremos es un instrumento cuya prima de conversión refleje el valor neto donde pensamos que estará la compañía dentro de tres años”, comentó Clemente.
Los inversores han respaldado el giro estratégico. Las acciones de la socimi acumulan una subida del 20% en lo que va de año y del 50% en los últimos cinco, hasta rozar los 9.200 millones de euros de capitalización bursátil. En los primeros seis meses de 2026, Merlin facturó 291,7 millones de euros entre todos sus negocios, con los centros de datos ganando peso de forma progresiva.
Un mapa peninsular que desafía a los gigantes del sector
Navalmoral se suma a una red que ya incluye centros en Getafe, Barcelona, Álava, Lisboa y, próximamente, Zaragoza. Las tres primeras fases prevén 724 MW de capacidad IT y una facturación cercana a los 1.140 millones anuales en 2032. La cuarta fase, la cacereña, añadiría otros 200 MW iniciales y un potencial adicional de 1,2 GW, dibujando una diagonal de interconexión que aprovecha los cables submarinos entre Lisboa, Barcelona y Bilbao. La gestión operativa de los centros corre a cargo de la estadounidense Edged, socia tecnológica de Merlin.
La apuesta por los data centers sitúa a Merlin en un mercado muy dinámico. La consultora CBRE estima que en España y Portugal se han anunciado proyectos por 10,5 GW, dieciocho veces la capacidad actualmente operativa (499 MW). Junto a Merlin compiten actores como Nabiax, Data4, Equinix, Digital Realty, Azora (con Nvidia como aliado) o Blackstone, que ha comprometido 7.500 millones en Aragón.
Adelantar la obra sin tener toda la potencia eléctrica garantizada es una jugada de alto riesgo, pero también una apuesta por no perder el tren de la demanda.
Visión estratégica y dependencia de la red
La hoja de ruta de Clemente es ambiciosa pero no exenta de incertidumbres. El principal cuello de botella sigue siendo la disponibilidad de red eléctrica. Aunque REE ha dado el primer paso con los 29 MW, el crecimiento futuro depende de decisiones regulatorias y de la capacidad de transporte en zonas rurales. No obstante, la posición privilegiada de Merlin en el concurso eléctrico y el consenso del mercado sobre la necesidad de infraestructuras digitales robustas juegan a su favor.
Con el inicio de las obras en Navalmoral, la socimi acelera una transformación que, de culminar con éxito, la convertirá en uno de los mayores propietarios de centros de datos de Europa, diversificando una cartera que hasta hace poco pivotaba sobre oficinas, centros comerciales y naves logísticas.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La obtención definitiva de la licencia de obras en septiembre y las sucesivas concesiones de potencia por parte de REE, claves para que el proyecto no se atasque.
- Reacción del valor: La cotización ya descuenta un buen desempeño de la división de data centers. Cualquier retraso en los plazos o en la asignación eléctrica podría provocar correcciones, mientras que nuevas adjudicaciones impulsarían el título.
- Precedente sectorial: Movimientos como la inversión millonaria de Blackstone en Aragón o la alianza de Azora con Nvidia confirman el apetito inversor por la infraestructura digital en la Península, lo que respalda la tesis de Merlin pero también intensifica la competencia.
