Unitree Robotics debutó en bolsa con una subida del 460% y una capitalización de 43.100 millones de euros.
La compañía china colocó su oferta pública inicial en el Star Market de Shanghái a 150,80 yuanes por acción, unos 19 euros. En su primer día de cotización, el valor llegó a dispararse más de un 630% y moderó después el avance hasta cerrar con un repunte del 460%, según los datos del propio parqué.
Claves de la operación
- Unitree se dispara un 460% en su estreno bursátil. La OPV fijó un precio de 150,80 yuanes por acción y el cierre elevó su capitalización a 43.100 millones de euros.
- Los futuros perpetuos anticiparon el furor inversor. En Hyperliquid, la valoración implícita rondaba los 86 euros por título en vísperas del debut, cinco veces por encima de la OPV.
- China concentra cinco de los diez mayores desarrolladores de robots humanoides. El país busca trasladar su dominio industrial al parqué y presiona a Tesla en la carrera por la robótica.
Un estreno que multiplica por cinco la valoración prevista
La operación valoró inicialmente a Unitree en unos 7.770 millones de euros. Las alzas del debut elevaron esa cifra hasta los 337.000 millones de yuanes, equivalentes a una capitalización bursátil de 43.100 millones de euros. La subida, pese a quedar por debajo del pico intradía, confirma que el inversor chino está dispuesto a pagar primas propias de empresas de software de alto crecimiento por un fabricante de robots.
No es un movimiento aislado. Cinco de los diez principales desarrolladores mundiales de robots humanoides son chinos y concentraron cerca del 70% de los nuevos lanzamientos el año pasado. La fiebre recuerda a la de los vehículos eléctricos en 2020, aunque con una diferencia relevante: Unitree ya es rentable. El año pasado facturó casi 1.700 millones de yuanes, unos 217 millones de euros, con un beneficio neto de 600 millones de yuanes, en torno a 76,65 millones de euros.
La compañía, fundada en 2016 por el ingeniero Wang Xingxing, empezó con robots cuadrúpedos de bajo coste. Sus máquinas han protagonizado la gala del Año Nuevo Lunar chino y han participado en competiciones mediáticas de boxeo y carreras. Ese perfil mediático se traduce en una marca reconocible y en una palanca de demanda minorista poco habitual en el sector industrial.
El debut de Unitree importa menos por sus cifras y más por lo que confirma: el capital ya no espera resultados para financiar robots humanoides.
Los futuros perpetuos, el termómetro especulativo del debut
Parte del recorrido alcista se cocinó antes de la campana. Los inversores negociaron futuros perpetuos de Unitree en plataformas como Hyperliquid durante las últimas semanas. En vísperas de la salida a Bolsa, cotizaban en torno a 86 euros, lo que apuntaba a una valoración cercana a los 35.000 millones de euros, unas cinco veces por encima de la OPV.
Estos contratos se han popularizado porque permiten especular sin poseer el activo, no vencen y operan 24 horas durante toda la semana. Son útiles como termómetro del apetito inversor, pero no representan una valoración fiable. Ya anticiparon con acierto los debuts de Cerebras Systems, SpaceX y CXMT, aunque los analistas recuerdan que sus precios dependen de la liquidez y de cada plataforma.
Además, el inversor no adquiere acciones reales, ni derechos económicos ni políticos, y las propias empresas a menudo no respaldan estos productos. La lectura de Merca2 es que el mercado está admitiendo una prima especulativa que puede corregir con la misma velocidad con la que se ha formado.
Merca2 analiza: la carrera entre China y Tesla y el riesgo de la fiebre robótica
El desembarco de Unitree no se limita a Shanghái. AgiBot y Engine Ai preparan su salto a Hong Kong, mientras Leju Robotics hará lo propio en el mercado ChiNext de Shenzhen. UBTech Robotics, pionera en Hong Kong desde diciembre de 2023, apenas sube un 4% desde entonces. La carrera china por cotizar en bolsa busca financiar una industria que aún no ha materializado ingresos masivos.
Tesla observa con Optimus como gran apuesta estratégica. Barclays cifra en hasta 200.000 millones de dólares el valor potencial del segmento de los robots humanoides en 2035, frente a poco más de 3.000 millones actuales. La horquilla es tan amplia que cualquier error de ejecución puede provocar correcciones severas.
En España no existe un actor cotizado comparable. La exposición de los inversores locales a esta fiebre llega por fondos temáticos, y vehículos de capital riesgo, no por una empresa del IBEX 35 con negocio directo en robótica humanoide. Indra, por ejemplo, se mueve en defensa y transporte, con una exposición marginal a esta categoría.
La ratio precio-ventas de Unitree, próxima a 200 veces, supera la de gran parte de los valores tecnológicos maduros. La compañía es rentable y su marca es potente, pero el mercado está descontando una expansión internacional que aún no se ha demostrado. El apetito inversor puede mantener la cotización si las próximas salidas a Bolsa del sector consolidan la narrativa.
Merca2 observa un patrón conocido: el inversor minorista chino compra historia antes que resultados, y los futuros perpetuos amplifican el movimiento. La duda no es si habrá corrección, sino si llegará antes o después de que AgiBot y Engine Ai completen sus propias OPV. Ese es el hito que puede marcar el techo del entusiasmo.
