Uber lanza una OPA sobre Delivery Hero, dueña de Glovo, por encima de los 36 euros por acción. La operación busca hacerse con el control total del grupo alemán y consolidar el mercado europeo del reparto de comida a domicilio bajo un solo paraguas tecnológico.
La oferta y la reacción del mercado
Delivery Hero confirmó el martes que mantiene negociaciones avanzadas con Uber sobre una oferta pública de adquisición dirigida a todos sus accionistas, aunque sin precisar el precio definitivo. La compañía alemana, propietaria de la española Glovo, vio cómo sus títulos se disparaban cerca de un 6% en la sesión, hasta los 39,1 euros, tras la filtración de Bloomberg.
Hace apenas dos meses, los accionistas recibieron una propuesta indicativa de 33 euros por acción. Ahora, la cifra se mueve por encima de los 36 euros, lo que supondría valorar la compañía en torno a los 9.500 millones de euros. Uber, que ya controla un 25% del capital —19,5% en acciones y un 5,6% en opciones—, busca el control total. La operación se anunciará a lo largo de esta misma semana, según fuentes conocedoras del proceso.
Del acercamiento a la opa: la estrategia de Uber
La relación entre ambos gigantes no es nueva. En 2024, Delivery Hero vendió su negocio taiwanés, Foodpanda, a Uber por 950 millones de dólares, más el compromiso de Uber de comprar 300 millones de dólares en acciones. Aquella transacción, bloqueada después por las autoridades de competencia de Taiwán, ya anticipaba un interés estratégico que no ha hecho más que intensificarse.
El gran salto llegó en abril de este año, cuando Uber adquirió un 4,5% del capital a Naspers, el entonces primer accionista. Un mes después elevó su participación al 19,5%, más el 5,6% en opciones, superando precisamente a Naspers y convirtiéndose en el socio de referencia. La Comisión Europea había obligado a Naspers a reducir su peso en Delivery Hero para autorizar la compra de Just Eat, lo que allanó el camino a Uber.
En paralelo, el consejero delegado y fundador de Delivery Hero, Niklas Östberg, anunció su dimisión con efectos a partir del 31 de marzo de 2027. La compañía cerró 2025 con unas pérdidas consolidadas de 698 millones de euros, un 20% inferiores a las del año anterior, y unos ingresos de 14.059 millones de euros, un 14% más que en 2024. La mejora operativa no oculta la necesidad de ganar escala en un sector sometido a una fuerte presión competitiva.
El encaje regulatorio y la consolidación del sector
El auténtico escollo de la operación no estará en el precio, sino en las autoridades de competencia. La suma de Uber Eats y Delivery Hero —con marcas como Glovo en España, Foodora en Alemania o Talabat en Oriente Medio— crearía un coloso regional con riesgos evidentes de posición de dominio. Bruselas, la CNMC y otros reguladores tendrán que decidir si el movimiento supone un obstáculo insalvable para la competencia.
En Estados Unidos, la transacción permitiría a Uber ganar músculo frente a Doordash, líder indiscutible del mercado. La consolidación del delivery a escala global lleva meses sobre la mesa, y la opa sobre Delivery Hero es la pieza que más claramente redibujaría el tablero. Uber, que en los últimos cuatro meses ha visto cómo el valor de sus acciones se duplicaba, tiene ahora la oportunidad de cerrar el círculo.
La operación no se explica solo por las sinergias comerciales; el control regulatorio será el verdadero campo de batalla.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: El anuncio formal del precio definitivo en los próximos días y la respuesta oficial de los supervisores europeos y de la CNMC.
- Reacción del valor: Las acciones de Delivery Hero han subido un 6% intradía, pero siguen lejos de los 39,1 euros. El mercado descuenta una prima que puede no ser suficiente si el escrutinio regulatorio se endurece.
- Precedente sectorial: La fallida venta de Foodpanda en Taiwán demostró que las autoridades asiáticas pueden frenar el avance de Uber. En Europa, el precedente de la obligación de Naspers de reducir su participación en Delivery Hero anticipa un entorno muy vigilado.
