Naturgy presentará resultados de su primer trimestre del año el 29 de abril. Hasta entonces los analistas han empezado ha realizar sus previsiones de cómo habrá sido el rendimiento de la compañía durante los primeros compases de un año que ha empezado de forma muy virulenta por el entorno internacional en el que nos encontramos. En este sentido, la volatilidad de Irán sería un factor que a ojos de Renta 4 podría repercutir en los resultados de la compañía; aún así las previsiones se muestran optimistas en cuanto a su negocio de gestión de energía. Por ello desde el banco de inversión recomiendan Sobre ponderar con un precio objetivo de 30 euros.
Se anticipan evoluciones positivas para Naturgy
En este sentido, el ultimo informe del banco de inversión firmado por el analista Ángel Pérez Llamazares apunta a que Naturgy podría tener un buen desempeño. En este sentido, Renta 4 estima que el EBITDA trimestral llegaría a los 1.349 millones de euros frente a los 1.279 millones del primer trimestre de 2025, creciendo un 5,5% interanual. Según datos de Renta 4, el negocio de la gestión de la energía sería el principal negocio que impulsaría este crecimiento, que debido a un entorno favorable de los precios de energía pasaría de 198 millones de euros en el primer trimestre de 2025 a unos 247 millones para el ejercicio de este año. Es decir casi un 25% más entre ambos periodos.
Por otro lado, el negocio de renovables y la generación térmica también tienen previsiones de crecimiento, llegando a cifras de 181 millones (un 6,6% que el primer trimestre de 2025) y 183 millones (un 13,7% más que el año anterior) respectivamente. No obstante, este crecimiento según advierte el informe, podría estar compensado por el tipo de cambio y el efecto negativo en los márgenes de comercialización por el uso de los ciclos combinados como servicio complementario.
Sin embargo, no todos los segmentos muestran la misma tendencia. En el caso de las redes en España, apenas experimentarían desarrollo, ya que pasarían de 354 a 356 millones de euros, a penas un 0,7% entre años; mientras que las redes en Latinoamérica experimentarían una caída de hasta el 5,3%, bajando de 264 millones a 250 millones de euros entre 2025 y 2026.
Por su parte, el área de comercialización se mantendría prácticamente estable con un leve descenso del 0,6% entre 2025 y 2026. Por lo que, con todo está claro que el foco de crecimiento de la compañía estaría en su negocio de generación de energía.
En cuanto al resultado final, Renta 4 espera un beneficio neto de 527 millones de euros, un 5,4% más que el beneficio reportado en el primer trimestre del ejercicio anterior. Según apunta el banco, de cumplirse estas perspectivas, las cifras estarían incluso por encima del ritmo necesario para cumplir los objetivos anuales propuesto por la compañía de un EBITDA de 5.300 millones y un beneficio neto de 2.000 millones de euros; aún así desde Renta 4 están a la espera de la presentación de resultados para revisar al alza sus estimaciones anuales.
Por otro lado, desde el punto de vista financiero, la deuda neta de Naturgy se mantendría prácticamente estable, ya que Renta 4 estima que pase de 12.317 millones de euros a 12.425 millones, lo que supone un incremento moderado del 0,9 %. El banco señala que esta moderación se ve explicada por la compensación a la generación de caja operativa con el pago de dividendos. Por lo que, el ratio de deuda neta sobre EBITDA se mantendría en 2,3 veces, sin cambios respecto al periodo anterior.
En definitiva, Naturgy podría reportar un trimestre marcado por la solidez gracias a los negocios de generación de energía; aunque el banco no tiene claro cómo habrá repercutido la crisis de Irán al negocio de la compañía. Por ello, recomienda Sobre ponderar con un precio objetivo de 30 euros la acción.
