Amazon refuerza su apuesta por Anthropic con otros 5.000 millones de dólares y un compromiso cruzado de 100.000 millones en gasto cloud. La cifra sitúa la relación entre ambas compañías en el terreno de los grandes pactos industriales de la era de la inteligencia artificial, más cerca del acuerdo entre Microsoft y OpenAI que de una ronda de financiación tradicional.
Claves de la operación
- Amazon inyecta 5.000 millones y podría llegar a 20.000. La nueva ampliación eleva la exposición del grupo de Seattle a Anthropic hasta cifras que ningún inversor financiero puede igualar a corto plazo.
- Anthropic gastará 100.000 millones en AWS. El laboratorio de IA se compromete a consumir infraestructura de Amazon por una magnitud que blinda la cuenta de resultados de la filial cloud durante años.
- El pulso europeo se complica para Telefónica Tech e Indra. Los actores españoles del IBEX 35 con ambición en IA empresarial verán cómo el oligopolio cloud estadounidense concentra aún más poder de cómputo.
El pulso por el control del cómputo global se recrudece
La operación, adelantada por Bloomberg y confirmada por TechCrunch el pasado 20 de abril, encaja en una lógica que ya no es la del capital riesgo clásico. Amazon no compra acciones para vender plusvalía: compra consumo garantizado de su propia nube. Y lo hace a un ritmo que marea.
Desde septiembre de 2023, cuando la compañía anunció su primer tramo de 1.250 millones, la inversión acumulada en Anthropic ya supera los 13.000 millones de dólares, con un techo potencial que podría acercarse a los 28.000 si se ejecutan todas las opciones abiertas. Observamos un patrón: cada vuelta de tuerca viene acompañada de un compromiso de gasto cruzado que multiplica el efecto contable para AWS.
El compromiso de 100.000 millones de dólares por parte de Anthropic para consumir capacidad de cómputo en AWS es la pieza que explica la racionalidad del movimiento. No es una cifra cualquiera. Equivale a más del triple de los ingresos trimestrales consolidados de la filial cloud en su último ejercicio reportado, y convierte al laboratorio de Dario Amodei en el mayor cliente individual que Amazon ha tenido jamás, por encima incluso de contratos federales históricos con el Pentágono.
El mercado no se lo ha creído del todo. Las acciones de Amazon apenas reaccionaron en la sesión del 20 de abril, con una subida inferior al 1%. Los analistas de Wedbush y Morgan Stanley, citados por Bloomberg, apuntan a que el movimiento ya estaba descontado desde la ampliación de noviembre de 2024.
Microsoft, Google y la geometría del oligopolio de la IA
La foto competitiva es clara. Microsoft tiene OpenAI, Google tiene Gemini y su propia participación cruzada en Anthropic, y Amazon dobla la apuesta por el mismo Anthropic para no quedarse fuera. Los tres hyperscalers estadounidenses están replicando el mismo manual: inversión minoritaria, compromiso de consumo cruzado y prioridad contractual sobre los modelos fundacionales.
De hecho, Google mantiene una participación valorada en más de 3.000 millones en Anthropic, lo que convierte al laboratorio en una anomalía: una compañía privada con dos accionistas estratégicos que, en teoría, compiten ferozmente entre sí. En esta redacción entendemos que esa tensión acabará resolviéndose, tarde o temprano, con una salida a bolsa o con el alineamiento definitivo del laboratorio hacia uno de los dos bandos.
La valoración implícita de Anthropic, según las referencias de mercado recogidas en prensa especializada, rondaría ya los 180.000 millones de dólares. Un múltiplo que solo tiene sentido si el compromiso de gasto cloud se traduce, a su vez, en contratos empresariales finales que todavía están por materializarse.
Amazon no está comprando acciones de un laboratorio de IA, está comprando la factura de cómputo que ese laboratorio le pagará durante la próxima década.
¿Qué se juega el ecosistema europeo y español?
Mientras los gigantes estadounidenses sellan estos pactos, el ecosistema europeo observa con una mezcla de inquietud y resignación. La Comisión Europea acaba de activar, en marzo, las primeras obligaciones estructurales derivadas de la AI Act sobre modelos de propósito general, y ninguna compañía del continente tiene músculo comparable para desafiar a Anthropic o a OpenAI en la frontera tecnológica.
En España, el impacto es indirecto pero tangible. Telefónica Tech, que ha construido su propuesta de IA empresarial sobre acuerdos con Microsoft y AWS, verá cómo el precio relativo del cómputo avanzado se tensiona. Indra, con su apuesta por la soberanía digital y la defensa, opera en otro segmento, pero comparte el mismo problema estructural: la dependencia del stack de los hyperscalers americanos. Cabe recordar que el plan de Telefónica para 2026-2028, presentado en la última junta, descansa sobre la hipótesis de que los márgenes cloud se estabilicen. Operaciones como la de Amazon y Anthropic, que acaparan capacidad de cómputo bajo contratos preferentes, apuntan justo en la dirección contraria.
Tampoco es para tanto, visto con perspectiva. Los contratos de Anthropic con AWS consumirán capacidad que, de otro modo, habría ido a clientes empresariales a precios de mercado. La escasez relativa de chips avanzados de Nvidia y del silicio propio de Amazon, Trainium y Inferentia, hará el resto. Y ahí está el matiz.
Queda por ver cómo responden los reguladores. La FTC estadounidense ya abrió en enero de 2024 una investigación sobre las inversiones cruzadas de los grandes del cloud en laboratorios de IA, investigación que sigue abierta y que cada nuevo tramo alimenta. La próxima publicación de resultados de Amazon, prevista para finales de abril, ofrecerá la primera lectura contable real del efecto de este acuerdo en el margen operativo de AWS. El mercado estará mirando esa línea, no el titular.
