La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings ha emitido un informe en el que resalta los avances de Paraguay en sus planes de consolidación fiscal para el año 2024. Según el análisis realizado, los datos fiscales indican que el país sudamericano va por buen camino en su objetivo de estabilizar su relación deuda/PIB, aunque se enfrentan a desafíos importantes en el sistema de pensiones del sector público.
El informe de Fitch Ratings ha sido bien recibido por las autoridades económicas paraguayas, quienes destacan la importancia de mantener un equilibrio entre la responsabilidad fiscal y el dinamismo económico del país. El ministro de Economía y Finanzas, Carlos Fernández Valdovinos, ha resaltado positivamente la valoración de la agencia sobre el nuevo plan de convergencia fiscal de Paraguay.
Mejora en la Composición Monetaria de la Deuda Emitida
Fitch Ratings ha señalado que se ha producido una mejora gradual en la composición monetaria de la deuda emitida por Paraguay para financiar sus déficits mayores. El gobierno ha aumentado la emisión de deuda en el mercado local en 2023 y ha logrado emitir su primer bono global denominado en moneda local en febrero de 2024, por un monto equivalente a 500 millones de dólares.
Estas medidas han contribuido a que la proporción de la deuda pública en moneda local aumentara al 13%, desde el 9,8% registrado a finales de 2023. Sin embargo, la agencia de calificación advierte que esta proporción todavía está muy por debajo de la de otros países con una calificación crediticia similar a la de Paraguay, que se encuentra en la categoría ‘BB’.
La mejora en la composición monetaria de la deuda es un factor positivo para la economía paraguaya, ya que reduce su exposición a los riesgos cambiarios y permite una mayor estabilidad financiera. No obstante, Fitch Ratings señala que aún queda camino por recorrer en este aspecto para que Paraguay se sitúe al nivel de otros países con una calificación crediticia similar.
Desafíos en el Sistema de Pensiones del Sector Público
A pesar de los avances en la consolidación fiscal, Fitch Ratings advierte que lograr las metas fiscales del gobierno paraguayo requerirá nuevas medidas para compensar la erosión en el sistema de pensiones del sector público, que se estima en alrededor del 0,1% del PIB al año.
Según las proyecciones del gobierno, se espera que las reservas del sistema de pensiones se agoten en unos tres años, momento en el que se requerirá un apoyo fiscal adicional. Ante esta situación, se ha presentado una propuesta legislativa para establecer una comisión nacional de expertos que recomiende reformas al sistema de pensiones.
Sin embargo, la agencia de calificación advierte que estos cambios podrían enfrentar resistencia y tomar tiempo para tener un impacto significativo en la trayectoria del déficit fiscal. Este es un desafío importante para el gobierno paraguayo, que deberá buscar un equilibrio entre la sostenibilidad del sistema de pensiones y la estabilidad fiscal del país.
Ingresos Adicionales de la Central Hidroeléctrica de Itaipú
Fitch Ratings también ha comentado sobre el impacto de los ingresos adicionales que Paraguay recibirá de la central hidroeléctrica de Itaipú. Según la agencia, estos recursos se destinarán a financiar inversiones sociales y podrían ayudar a compensar la menor inversión pública presupuestada.
Sin embargo, la agencia de calificación advierte que estos ingresos adicionales son en gran medida neutrales para la consolidación fiscal del país. Esto significa que, si bien pueden contribuir a mantener el nivel de inversión pública, no tendrán un impacto significativo en la reducción del déficit fiscal. La central hidroeléctrica de Itaipú es una de las más grandes del mundo y es compartida por Paraguay y Brasil. Los ingresos que genera son una fuente importante de recursos para ambos países, pero su impacto en la consolidación fiscal depende de cómo se administren y se destinen estos recursos.
