El precio del Brent se desploma un 5,8% hasta 92,57 dólares por barril. El contrato de referencia en Europa para entrega en enero firmó la sesión más bajista en meses y encadenó su mayor desplome semanal desde la pandemia, según recoge El Periódico de la Energía.
El Brent pierde 5,75 dólares en una sesión y el WTI cae un 4,4%
El crudo del mar del Norte perdió 5,75 dólares respecto al cierre del viernes, cuando terminó en 98,32 dólares. La referencia estadounidense acompañó el movimiento: el West Texas Intermediate (WTI) cedió un 4,4% hasta 86,85 dólares, con los contratos de diciembre restando 3,98 dólares en la sesión. No es un retroceso aislado. La semana anterior el Brent ya había cerrado con pérdidas superiores al 19%, de modo que el desplome de este lunes confirma una tendencia y no un susto puntual.
El detonante no está en un pozo ni en un oleoducto. El presidente estadounidense, Donald Trump, consideró el domingo en una entrevista telefónica con CNN que sería altamente improbable ordenar nuevos ataques contra Irán si avanzan las negociaciones para poner fin al conflicto. La sola formulación bastó para que el mercado desmontara buena parte de la prima de riesgo acumulada en las últimas semanas.
Trump insistió en que la presión económica está debilitando a Irán y acabará obligando a sus dirigentes a aceptar un acuerdo en los términos de Washington. Ese pacto incluiría garantías sobre el programa nuclear iraní y la reapertura del Estrecho de Ormuz, el paso por el que se mueve cerca de una quinta parte del crudo que se transporta por vía marítima.
Al otro lado de la mesa, el ministro iraní de Exteriores, Abás Araqchí, reconoció que los desplazamientos de los mediadores se interrumpieron en los últimos días por el impacto de los resultados electorales en Estados Unidos, que dieron a los demócratas el control del Congreso. ‘Ahora tenemos que ver cuánto tardan en asimilar esos resultados para determinar cómo vamos a avanzar’, declaró a la televisión estatal iraní.
La prima de riesgo del crudo ya no la fija el número de buques atacados, sino la velocidad a la que Washington y Teherán convierten la tregua en acuerdo.
Porque los ataques no han cesado. La agencia británica de Operaciones Comerciales Marítimas (UKMTO) informó de que un petrolero fue alcanzado el sábado por un proyectil de origen desconocido en el Estrecho de Ormuz y de que otro buque fue atacado el jueves anterior cuando salía del Golfo Pérsico.
El mercado descuenta paz y sigue cobrando guerra: cada barril que regresa al Golfo presiona el precio a la baja mientras el riesgo físico no desaparece.
La diplomacia manda en la prima de riesgo del crudo
La lectura de los analistas incide en esa tensión. Ranim Turfa, responsable de Investigación y Análisis de Mercado para Oriente Medio y el Norte de África de Tickmill, señaló que ‘la diplomacia es ahora el principal factor que determina la prima de riesgo’ del petróleo y que un acuerdo capaz de restablecer el tráfico normal por el Estrecho de Ormuz ‘eliminaría la principal amenaza al suministro’.
El matiz importa. Turfa añadió que, mientras continúen los ataques contra buques, estos seguirán empujando los precios al alza; al mismo tiempo, cada barril que vuelve a salir del Golfo ejerce presión a la baja porque el mercado está ‘en situación de excedente’. Las dos fuerzas conviven y explican por qué el Brent cotiza con vaivenes de varios dólares en una misma jornada.
Ese excedente tiene números. En una nota difundida la semana pasada, JPMorgan calculó que la oferta mundial superó al consumo en 1,1 millones de barriles diarios en septiembre y en 1,4 millones en octubre. El banco estimó, además, que la demanda global ha disminuido en 3,3 millones de barriles diarios desde el inicio del conflicto.
La combinación es incómoda para los productores. La recuperación de las exportaciones de Oriente Medio y la debilidad de la demanda han devuelto al mercado un colchón que había desaparecido, y ese colchón amplifica cualquier señal de distensión. Con semejante margen de oferta, un titular diplomático pesa más que un proyectil en Ormuz. Casi.
El crudo barato llega a España con retraso y con el riesgo intacto
Para el consumidor español, el desplome del petróleo es una buena noticia con retardo. España no produce crudo y su factura de carburantes se fija con las cotizaciones internacionales de la gasolina y el gasóleo, que suelen trasladar los movimientos del Brent a los surtidores con un desfase de entre una y tres semanas. Una caída de casi seis dólares en un día, si se consolida, debería notarse en el precio del barril refinado antes de que acabe el mes, siempre que el tipo de cambio y los márgenes no se coman el recorrido.
Ahí está la primera trampa. El precio final que paga el automovilista depende en buena medida de la fiscalidad, que no se mueve con el Brent, y del margen que apliquen las estaciones de servicio. La segunda afecta a las propias energéticas: una caída brusca del crudo reduce el valor de los inventarios de las refinerías y suele estrechar los márgenes de conversión, de modo que el abaratamiento de la materia prima no siempre se traduce en mejores cuentas del negocio de refino.
El riesgo evidente es el otro. El desplome de este lunes se apoya en una expectativa —acuerdo con Irán— que todavía no existe por escrito. Si las negociaciones se atascan, si el nuevo Congreso introduce ruido en la hoja de ruta de la Casa Blanca o si un ataque adicional cierra de facto el Estrecho de Ormuz, la prima de riesgo volverá a entrar en el precio con la misma velocidad con la que ha salido. Y entonces la gasolina habrá bajado para nada.
Hay un tercer elemento que el mercado tiende a ignorar hasta que estalla: el suelo de precios que necesita la propia OPEP+. Con el Brent por debajo de 90 dólares y un excedente superior al millón de barriles diarios, la disciplina del cartel vuelve a ponerse a prueba. Cada recorte adicional que se discuta tendrá que lidiar con miembros que necesitan ingresos, no cuotas.
La pregunta que queda abierta no es cuánto puede caer el barril, sino cuánto tarda en llegar la prueba de que el acuerdo es real. El primer termómetro será la evolución semanal de los inventarios que publica la Administración de Información Energética de Estados Unidos y, sobre todo, si los buques vuelven a navegar por Ormuz sin escolta ni proyectiles. Mientras eso no ocurra, el petróleo seguirá cotizando dos escenarios a la vez.
