Josep Maria Pon, director de Renta Fija y Activos Monetarios de Creand Asset Management en Andorra, destacó el potencial de la renta fija en el actual contexto de tipos de interés elevados durante una conferencia del ciclo de educación financiera de la entidad.
Pon explicó que la subida de los tipos responde principalmente a tres factores: las tensiones geopolíticas y el encarecimiento de la energía, un mayor escrutinio de la situación fiscal de los países y las necesidades de financiación relacionadas con la carrera por la inteligencia artificial.
Según señaló, el aumento de los precios de la energía ha afectado a la inflación y ha llevado a los bancos centrales a elevar los tipos para evitar que se arraigue en la economía. También indicó que la inversión en inteligencia artificial requiere un volumen importante de financiación, lo que impulsa la emisión de bonos.
Perspectivas para los inversores
Pon recordó que existe una relación inversa entre los tipos de interés y el precio de los bonos. Por ello, los inversores que ya tienen bonos o fondos de renta fija han visto disminuir el valor de sus inversiones.
Indicó que mantener los bonos hasta su vencimiento permite obtener la rentabilidad prevista en el momento de la compra, siempre que el emisor cumpla sus obligaciones. A su juicio, los niveles actuales ofrecen un punto de partida más atractivo para nuevas inversiones, con tipos que, según dijo, no se veían desde hacía décadas.
También destacó la demanda de estos activos y la solidez de los bonos con una elevada calidad crediticia. Explicó que la tasa de morosidad se mantiene en niveles bajos y que, en los bonos de grado de inversión, se observan más mejoras que deterioros en las calificaciones crediticias. Añadió que estos productos pueden contribuir a diversificar las carteras y protegerlas en momentos de aversión al riesgo.
La situación fiscal de Andorra
En declaraciones a la prensa, Pon comparó la situación fiscal de Andorra con la de otros países de la región, en particular Francia. Señaló que el país vecino presenta un déficit público elevado, que podría alcanzar el 5,7 % del PIB si no se adoptan medidas, y que su deuda pública podría situarse en el 120 % del PIB.
En contraste, destacó que Andorra registra un superávit de aproximadamente el 3,5 % del PIB y un endeudamiento cercano al 30 %. Según apuntó, esta diferencia también se refleja en la evolución de las primas de riesgo.
Pon explicó que la prima de riesgo de Francia frente al bono alemán llegó a situarse entre 170 y 175 puntos básicos en las últimas semanas. La prima de la deuda andorrana, añadió, es inferior a la francesa y a la italiana, y suele compararse con la de España.
Plazo, riesgo y objetivos
El director de Renta Fija y Activos Monetarios de Creand señaló que, al invertir, es necesario tener en cuenta el horizonte temporal y el nivel de riesgo que cada persona está dispuesta a asumir. Como ejemplo, diferenció entre invertir para pagar la entrada de una vivienda dentro de un año y hacerlo con vistas a la jubilación.
Defendió que las decisiones de inversión respondan a objetivos concretos y mantengan la coherencia entre el plazo, el riesgo y la diversificación de la cartera.
La conferencia estuvo conducida por Alex Prado, director de Banca Privada de Creand Crèdit Andorrà. Al inicio de su intervención, Prado destacó el compromiso de la entidad con la divulgación de la educación financiera en los centros educativos del Principado, a través de los medios de comunicación y de los canales digitales.
