SoftBank Group emitirá bonos sénior por un importe agregado de 11.100 millones de dólares, unos 9.750 millones de euros, para financiar el tercer y último tramo de su inversión en OpenAI, según el comunicado difundido por el conglomerado japonés.
La emisión de bonos SoftBank se reparte en cinco vencimientos y dos divisas, con cupones que van del 7,125% al 9,750% anual. Es el precio que el mercado exige a un emisor con calificación BB+ para conseguir 10.000 millones de dólares en efectivo antes del 1 de octubre.
Cómo se reparte la emisión: cinco tramos y dos divisas
El grueso de los tramos en dólares se reparten en tres referencias escalonadas que dibujan una curva de tipos ascendente: cuanto más largo es el vencimiento, mayor es el cupón que demanda el inversor. SoftBank colocará 10.000 millones de dólares, alrededor de 8.785 millones de euros.
| Tramo | Importe | Vencimiento | Cupón anual |
|---|---|---|---|
| Dólares | 1.000 millones de dólares | 2030 | 8,625% |
| Dólares | 4.500 millones de dólares | 2032 | 9,250% |
| Dólares | 4.500 millones de dólares | 2034 | 9,750% |
| Euros | 500 millones de euros | 2030 | 7,125% |
| Euros | 500 millones de euros | 2032 | 8,000% |
En euros, la emisión asciende a 1.000 millones, equivalentes a unos 1.138 millones de dólares, divididos a partes iguales entre un vencimiento en 2030 al 7,125% y otro en 2032 al 8,000%. La fecha prevista de desembolso para el conjunto de la oferta es el próximo 29 de septiembre de 2026.
Los títulos cotizarán en la Bolsa de Singapur y llegan al mercado con una calificación de BB+ otorgada por S&P y Fitch, el primer escalón del grado especulativo en ambas escalas. Ese nivel de riesgo explica el diferencial: no es financiación de compañía con grado de inversión, sino deuda high yield.
La distribución se llevará a cabo en mercados internacionales, fundamentalmente Estados Unidos, Europa y Asia, con Japón excluido, a través de Citigroup, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Morgan Stanley y Deutsche Bank, entre otras entidades.
El cupón del 9,750% a 2034 no mide la calidad del negocio de SoftBank, sino la urgencia del calendario: el pago a OpenAI vence el 1 de octubre.
Del crédito puente de 40.000 millones al pago a OpenAI
El destino de los fondos está cerrado de antemano. La compañía destinará la mayor parte de la emisión a abonar los 10.000 millones de dólares, unos 8.785 millones de euros, del tercer y último tramo de la inversión adicional de 30.000 millones acordada con OpenAI en febrero de 2026, cuyo cierre está previsto para el 1 de octubre de 2026. El resto irá a fines corporativos generales.
- Destino principal: pago de 10.000 millones de dólares a OpenAI, tercer tramo de una inversión total de 30.000 millones.
- Calendario: emisión el 29 de septiembre de 2026 y cierre de la inversión el 1 de octubre de 2026.
- Efecto de balance: cancelación simultánea de 10.000 millones de dólares de capacidad no dispuesta del crédito puente suscrito en marzo de 2026.
De forma paralela, el conglomerado dirigido por Masayoshi Son espera cancelar los 10.000 millones de dólares restantes de capacidad no dispuesta bajo el acuerdo de crédito puente de 40.000 millones, unos 35.140 millones de euros, firmado en marzo de 2026. Dicho de otro modo, la compañía sustituye deuda bancaria por deuda cotizada.
Ese movimiento tiene una lectura de balance clara para el accionista. El crédito puente es una facilidad a corto plazo que exige capacidad disponible y añade presión de vencimiento; los bonos, en cambio, alargan el perfil de la deuda hasta 2034, aunque a un coste que se sitúa entre el 7,125% y el 9,750%.
Qué implica para SoftBank asumir este coste
La aritmética del cupón deja una cifra difícil de ignorar. Solo los tres tramos en dólares generan un desembolso anual en intereses cercano a los 940 millones de dólares, a los que se suman unos 76 millones de euros por las dos referencias en la divisa europea, en términos brutos y sin contar comisiones de colocación. Es un gasto financiero relevante para una compañía que acude al mercado con BB+, la cima del grado especulativo.
El contraste con el propio historial de SoftBank refuerza esa lectura. En marzo de 2026 la compañía resolvió la financiación de su apuesta por la inteligencia artificial con un crédito puente bancario de 40.000 millones; medio año después acude al mercado de capitales con cinco referencias. El cambio no es cosmético: traslada el riesgo desde la banca hacia hacia inversores institucionales de renta fija dispuestos a asumir el tramo alto del high yield a cambio de cupones cercanos al 10%.
Para el inversor, la clave no está en el importe —equivalente a unos 1,76 billones de yenes— sino en el calendario y en la estructura. El cierre de la inversión está fijado para el 1 de octubre, apenas dos días después de la emisión de los bonos, lo que deja un margen operativo muy estrecho. Además, la colocación se realiza fuera de Japón, con cotización en Singapur, lo que amplía la base inversora pero también la exposición al apetito global por deuda corporativa de alto rendimiento.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: el desembolso de la emisión el 29 de septiembre de 2026 y el cierre del tercer tramo de la inversión en OpenAI, previsto para el 1 de octubre.
- Reacción del valor: el mercado ya descuenta un coste de financiación elevado para un emisor BB+; una ampliación posterior de la colocación tensaría aún más los cupones.
- Precedente sectorial: el crédito puente de 40.000 millones firmado en marzo de 2026 es la referencia inmediata y explica el trasvase de deuda bancaria a deuda cotizada.
