A la espera de la presentación de resultados de Adidas hoy jueves 30 de julio, la compañía deportiva ofrece una combinación de crecimiento de ingresos a medio plazo y una expansión de los márgenes, beneficiándose así de las tendencias estructurales del subsector de artículos deportivos. Asimismo, es probable que en la actualización de resultados se pueda confirmar la confianza de los directivos de Adidas en el impulso de alto dígito al finalizar el Mundial.
En este sentido, la confianza del grupo deportivo en su capacidad para impulsar el crecimiento de la compañía va más allá del Mundial y esperan que se mantenga intacta. En las últimas semanas, el crecimiento en Adidas se ha visto reforzado por el buen desempeño en varias categorías de productos y la alentadora retroalimentación de los socios mayoristas de la empresa deportiva.
Sin ir más lejos, los expertos de RBC Capital Markets pronostican para la firma deportiva Adidas unos ingresos de 6.660 millones de euros, con un margen bruto del 51,5%, es decir, -20 puntos básicos interanual, y 630 millones de ebit, apuntando a un margen del 9,5%. «Hemos elevado nuestro precio objetivo para Adidas a 12 meses a 205 €», afirman los analistas de Jefferies.
La aportación del Mundial: un regalo para Adidas
El Mundial no termina el 19 de julio. El verdadero premio reside en que los minoristas decidan ahora mismo sus asignaciones para 2027. Una sólida ejecución del Mundial posiciona bien al grupo alemán. Concretamente, Adidas registró unos 250 millones de euros en ingresos relacionados con el Mundial en el primer trimestre, con una magnitud similar prevista para el segundo trimestre y más en el segundo semestre.
El beneficio del Mundial será especialmente evidente en el primer semestre, pero no a expensas de las perspectivas del segundo semestre de 2026. «El efecto halo debería extenderse más allá de los aficionados al fútbol, ya que las gamas de estilo de vida inspiradas en el Mundial parecen tener una fuerte resonancia entre las consumidoras (el tipo de compradora de Coachella y Miami F1)», añaden los expertos.
El enfoque de Adidas para el segundo trimestre es mantener la máxima visibilidad a través de las iniciativas de marketing
Jefferies
«Estamos satisfechos con el progreso en la categoría de running, la medida en que la monetización de la marca impulsada por la Copa del Mundo puede respaldar el aumento de las ventas una vez finalizado el evento y los factores que sustentan la recuperación progresiva y continua de los márgenes«, explican los analistas de Jefferies ante el futuro impacto del Mundial para la compañía alemana Adidas.
Por otro lado, la compañía alemana hizo hincapié en un enfoque claro en los envíos en línea con las ventas. Esto requiere confianza para empoderar a los equipos locales y se facilita mediante el modelo local para local. Los principales competidores siguen promocionando sus productos, pero los descuentos de Adidas se han reducido considerablemente; concretamente, las rebajas han disminuido de más del 50 % hace 3 años a un rango del 10-30 % ahora, y en menos artículos, lo que supone una victoria clave para los márgenes.
Fuente: Adidas
No obstante, si nos centramos en el futuro de la compañía alemana, las palancas clave para el crecimiento de Adidas son el marketing, con aproximadamente 3.000 millones de euros en 2026, y una relación de gastos generales y ventas que puede ir a la zaga de las ganancias por ventas.
Las perspectivas para entender el atractivo de Adidas y los riesgos a los qué se enfrenta
En este sentido, el atractivo de Adidas en el mercado actual se basa en un sólido impulso de marca y una ejecución operativa superior frente a sus competidores directos, como Nike o Puma, entre otras firmas deportivas. La empresa cuenta con una cartera de productos muy potente, tanto en categorías de lifestyle como de performance. El CEO, Bjorn Gulden, ha realizado un giro estratégico y operativo, impulsando la marca y adoptando una estrategia de marca para generar demanda en el consumidor final.
El mercado valora a Adidas como un activo en dificultades, frente a la evidente mejora de calidad del negocio y el crecimiento de doble dígito en el beneficio operativo en 2026-2028.
Renta 4
«Poniendo el foco en una gestión más estratégica del ciclo de vida de sus productos, Adidas busca un crecimiento de ventas más fiable y evita caídas repentinas de la demanda, manteniendo el momento de la marca a largo plazo«, añaden desde Renta 4. Asimismo, el giro hacia un mayor peso del canal mayorista está reduciendo los costes de adquisición de los clientes y la intensidad de capital, mejorando el margen bruto y el margen ebit.
Fuente: Renta 4
Sin ir más lejos, desde Renta 4 han querido remarcar cuáles son los riesgos a los que se enfrenta Adidas:
- La debilidad del consumidor, ya que podría generar para Adidas un exceso de inventario y obligaría así a realizar descuentos que erosionarían el margen.
- El aumento de las tensiones políticas, el debilitamiento del consumo en Estados Unidos, como consecuencia de la imposición de los aranceles.
- Una mayor presión competitiva, y la pérdida de ‘brand heat’ y de cuota de mercado en el segmento de rendimiento.
