El Ibex 35 cedió un 0,14% hasta los 18.857,6 puntos en una sesión marcada por la pausa de tipos del BCE, el crudo en 114 dólares y el castigo a la banca, con BBVA y Mapfre entre los principales lastres del selectivo.
El selectivo español salvó por la mínima la cota de los 18.800 enteros después de una jornada en la que los máximos intradía no llegaron a consolidarse. Los resultados empresariales publicados a primera hora empujaron al alza durante las primeras horas, pero el giro del sector financiero y la persistencia del Brent por encima de los 113 dólares borraron el impulso. El Ibex fue el único de los grandes índices europeos que cerró en negativo.
La pausa del BCE deja al selectivo sin margen de reacción
El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidió mantener los tipos de interés en el 2,5% para la facilidad de depósito, en línea con lo que descontaba el consenso. La decisión llega después de las subidas aplicadas en junio y en septiembre y con la inflación de la eurozona instalada en el 3,8% en septiembre, el nivel más alto de los últimos tres años. La lectura del mercado es incómoda: el BCE se queda quieto con los precios acelerando, lo que estrecha el margen para nuevos recortes en 2027.
A ese escenario se añade la salida de Christine Lagarde, que abandonará la presidencia de la entidad el 7 de febrero de 2027 y abre un proceso de sucesión que el mercado de renta fija ya empieza a descontar en la parte larga de la curva. La víspera, la Reserva Federal había mantenido sin cambios el rango objetivo del 3,75% al 4%, tras la última subida y a las puertas de las elecciones de medio mandato.
El segundo frente que tensionó la jornada fue el energético. La Guardia Revolucionaria de Irán anunció el derribo de otro dron estadounidense MQ-1 Predator sobre el estrecho de Ormuz, en el marco del conflicto abierto tras la ofensiva lanzada el pasado 28 de febrero por Estados Unidos e Israel. El barril de Brent cerró en 113,78 dólares, con un descenso del 1,34%, mientras que el West Texas Intermediate se quedó en 100,88 dólares, un 1,85% menos.
La vía diplomática sigue cerrada. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, confirmó que su vicepresidente, JD Vance, contactó con un alto cargo iraní a través de una carta, pero circunscribió el gesto a labores humanitarias y descartó haber ordenado reiniciar las conversaciones de paz con Teherán. Sin horizonte de desescalada, el crudo mantiene un suelo elevado que encarece el coste energético de todo el tejido industrial europeo.
Un precio del petróleo anclado por encima de los 110 dólares es un impuesto silencioso sobre los márgenes que la bolsa española todavía no ha trasladado a las valoraciones.
La banca paga la factura y Mapfre lidera los descensos
Mapfre encabezó las caídas del selectivo con un retroceso del 3,74%, seguida de BBVA (-2,58%), CaixaBank (-1,72%), Unicaja (-1,62%) e Inditex (-1,4%). El castigo al sector financiero contrasta con la solidez de los resultados presentados esta misma mañana, una combinación que apunta más a recogida de beneficios que a un deterioro de fundamentales.
| Valor | Variación en la sesión | Catalizador |
|---|---|---|
| Mapfre | -3,74% | Peor valor del Ibex 35 |
| BBVA | -2,58% | Recogida tras el 13,6% de beneficio |
| CaixaBank | -1,72% | Corrección sectorial |
| Ferrovial | +3,80% | Mejor valor de la jornada |
| Indra | +3,55% | Beneficio de 355,5 millones (+22%) |
| Repsol | +3,05% | Beneficio de 5.006 millones (+325%) |
El caso de BBVA es el más elocuente. La entidad presentó un beneficio neto atribuido de 9.066 millones de euros en los nueve primeros meses del año, un 13,6% más que en el mismo periodo de 2025, y aun así sufrió la segunda mayor caída del índice. El mercado había anticipado una cifra incluso superior y optó por materializar plusvalías en un valor que acumula un recorrido notable en el ejercicio.
En Banco Sabadell la lectura fue distinta. La entidad cerró los nueve primeros meses con un beneficio neto de 1.376 millones de euros, un 1% menos, una cifra que incluye la aportación de TSB durante cuatro meses, antes de la segregación de la filial británica. La comparativa es engañosa en términos homogéneos y el mercado lo sabe: sin TSB, el negocio doméstico crece.
Al otro lado del tablero, Repsol disparó su beneficio neto hasta los 5.006 millones, un 325% más, impulsada por la revalorización de inventarios por 943 millones. Indra ganó 355,5 millones (+22%) y Naturgy alcanzó 1.758 millones (+5,4%), revisando al alza sus objetivos hasta unos 2.200 millones récord para el conjunto de 2026. Ferrovial (+3,8%), Indra (+3,55%), Acciona Energía (+3,3%), Repsol (+3,05%) y Cellnex (+2,88%) lideraron las subidas.
Qué descuenta el mercado con el crudo en 114 dólares y Lagarde de salida
El resto de plazas europeas cerró en verde y ahí está el contraste: el FTSE 100 británico subió un 0,26%, el CAC 40 francés un 1,05%, el Dax alemán un 1,31% y el FTSE MIB italiano un 0,36%. La brecha entre el Ibex y sus comparables no se explica por los resultados —el beneficio agregado de la banca española sigue batiendo récords—, sino por la composición del índice, con un peso del sector financiero que amplifica cada corrección de tipos.
En renta fija, el rendimiento del bono español a diez años retrocedió hasta el 3,961% desde el 3,996% del cierre anterior, con la prima de riesgo en 61,55 puntos básicos. En divisas, el euro se apreció un 0,08% y se cruzó en 1,1163 dólares. El descenso de la rentabilidad del bono, en contra de lo que cabría esperar con una inflación del 3,8%, revela que el mercado compra deuda periférica como refugio ante el riesgo geopolítico.
La combinación de crudo caro, inflación al alza y un BCE inmóvil dibuja un escenario complicado para los próximos trimestres. El consenso de analistas sitúa el primer recorte de tipos más allá del primer trimestre de 2027, lo que deja al sector financiero español con un colchón de márgenes que muchos daban por agotado. La clave está en la generación de caja: BBVA y Santander cotizan con descuento frente a sus comparables europeos, pero esa brecha solo se cierra si el coste del riesgo se mantiene contenido. Con Lagarde de salida y la sucesión en el aire, la volatilidad en el tramo corto de la curva está garantizada.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La reunión del BCE de diciembre, primera cita con la inflación en el 3,8% y sin Lagarde en la ecuación de la sucesión. Cualquier señal sobre el calendario de relevo moverá la curva.
- Reacción del valor: El Ibex pierde el impulso de los 18.900 puntos y el mercado descuenta que la banca seguirá lastrando el índice mientras el crudo no ceda por debajo de los 105 dólares.
- Precedente sectorial: En la sesión posterior a la subida de septiembre, el selectivo corrigió cerca de un 1% antes de recuperar el terreno en dos jornadas, un patrón que se repite con cada decisión del BCE.
