OHLA afronta la presentación de sus resultados semestrales con expectativas de consolidar su recuperación operativa, según los analistas de CIMD Intermoney.
En la firma de análisis prevén que la constructora eleve un 27% su EBITDA, hasta los 107 millones de euros, impulsada por la mejora del negocio industrial y la consolidación de los márgenes en construcción, un avance que le permitiría volver a beneficios y reforzar el optimismo sobre su evolución para el conjunto del ejercicio.
OHLA anunciará sus resultados a junio el próximo viernes 31 de julio y celebrará ese mismo día una conferencia telefónica.
Intermoney reitera su recomendación de Comprar en OHLA, al considerar que se está confirmando la mejora de márgenes en construcción y del capital circulante. Además, cree que una eventual venta de activos, como la Galería Canalejas, podría destinarse a amortizar el bono de unos 300 millones de euros con vencimiento en 2029, reduciendo el riesgo financiero.
OHLA se dispara en Bolsa gracias a la mejora de los márgenes de construcción
Estas son las claves de los resultados de OHLA que prevé Intermoney:
- Fuerte mejora operativa: Intermoney prevé un EBITDA de 107 millones de euros, un 27% más interanual, pese a que los ingresos apenas crecerían un 1%, hasta 1.699 millones.
- La recuperación del negocio industrial es el principal motor: Tras registrar un EBITDA negativo de -13 millones el año pasado, el área industrial habría continuado la mejora vista en el primer trimestre y aportaría +5 millones en el semestre.
- Cautela en los márgenes de construcción: El informe asume un margen EBITDA del 7,6%, por debajo del excepcional 9% registrado en el segundo trimestre de 2025, aunque sigue siendo un nivel exigente.
- Vuelta al beneficio: El beneficio neto atribuido alcanzaría 17 millones de euros, frente a las pérdidas de 30 millones registradas un año antes.
- Balance sólido: Intermoney no espera cambios relevantes en la posición financiera y estima que la caja neta se mantenga en torno a 254 millones de euros.
- Se mantienen las previsiones para el conjunto del año: El EBITDA estimado para 2026 es de 212 millones de euros, en línea con la guía de la compañía, con una mejora gradual de márgenes en los próximos ejercicios gracias a la recuperación del negocio industrial y al control de costes corporativos.
Nota previa de Intermoney sobre OHLA
Intermoney espera crecimientos del 1% y del 27% en ingresos y EBITDA, respectivamente. Esta diferencia de crecimientos se basa principalmente en el negocio de construcción industrial, que el año pasado generó un EBITDA negativo de -13 millones de euros, mientras que en esta ocasión espera que haya continuado la recuperación que vieron en el primer trimestre, generando así 5 millones a junio.
“Dentro del negocio principal de construcción civil, hemos sido conservadores en los márgenes, ya que no esperamos que el Grupo haya podido repetir la cifra del 9,0% que vimos en el segundo trimestre de 2025, aunque la que hemos asumido esta vez, 7,6% no deja de ser exigente. Esto implicaría un descenso del EBITDA del -14% en el segundo trimestre, o un incremento de apenas el 3% a junio hasta los 112 millones”, explican.
OHLA mostrará una cierta moderación del crecimiento frente al primer semestre
“No esperamos novedades en los costes operativos (-12 millones), lo que conduciría a un EBITDA consolidado de 107 millones (27%). Por debajo de deuda no esperamos grandes novedades tampoco, con un gasto financiero de -17 millones en el segundo trimestre estanco, lo que conduciría a un beneficio neto de 17 millones, frente a una pérdida de -30 millones en junio de 2025. Respecto a la caja neta, no esperamos que la cifra a marzo, 254 millones, haya experimentado cambios significativos durante el segundo trimestre”, añaden.
Para este año, la cifra de 212 millones de euros está en línea con la guía de la empresa, normalmente muy conservadora. En adelante esperamos una ligera expansión de márgenes, ayudado por la recuperación del negocio industrial, y una contención de los costes de la corporación.
La venta de activos tales como la galería Canalejas, posiblemente a finales de año, debería ser utilizada en la devolución del oneroso bono de unos 300 millones con vencimiento de 2029, lo que reduciría en gran medida los riesgos de los fondos propios.
