La cadena de distribución francesa Carrefour está dejando atrás la imagen de los hipermercados gigantes de los 90 para convertirse en una plataforma de conveniencia y marca propia. Sin ir más lejos, hay que entender que el supermercado francés no solo quiere vender más, sino hacerlo de forma más rentable.
En este sentido, la cadena se ha fijado como objetivo alcanzar una cuota de mercado del 25% para 2030, una meta que puede ser factible si consiguen implementar con éxito sus iniciativas para mejorar la percepción de precios y la experiencia del cliente. Carrefour cuenta con un sólido historial de eficiencia en costes, habiendo generado ahorros superiores a 5.000 millones de euros en los últimos cinco años.
«Nos gusta la disciplina, la simplicidad operativa y la mayor rentabilidad, con el enfoque centrado en el que está consiguiendo actuar Carrefour. Concretamente, está analizando más de cerca sus precios, su posición, intensificando el enfoque en el crecimiento en sus mercados clave, que son Francia, España y Brasil, y, por último, los planes de inversión parecen sensatos y rentables«, añaden los expertos de RBC Capital Markets.
El giro operativo de Carrefour pasa por añadir más franquicias
En este contexto, Carrefour ha experimentado un buen crecimiento en los últimos años gracias a su formato de tienda de conveniencia, aumentando su red de establecimientos tanto en Francia como en España, con más de 1.800 establecimientos durante los últimos siete años. No obstante, destacar que la cadena de distribución francesa registra una densidad de ventas especialmente alta en dicho formato.
La apuesta masiva por la franquicia como mecanismo para reducir costes fijos y proteger el margen
RBC Capital Markets
Sin ir más lejos, el crecimiento en este segmento debería requerir poca inversión de capital, dado que se basa principalmente en franquicias. No obstante, la cadena de distribución francesa busca aumentar aún más la densidad de su red de tiendas de conveniencia, dejando de lado el formato hipermercado. El objetivo de Carrefour pasa por abrir 1.000 tiendas más en Francia y 750 en España para 2030. Dentro de las posibles ubicaciones de los nuevos establecimientos de Carrefour, los analistas de RBC Capital Markets ven un potencial especial en el sector de viajes, tanto en estaciones de tren como en aeropuertos.
Por ejemplo, en Francia, Carrefour genera actualmente alrededor del 47% de sus ventas a través de franquicias, frente al 27% en 2018. La compañía ha utilizado este modelo tanto para la reconversión de tiendas integradas menos rentables como para impulsar la expansión. Desde 2018, el 90% de las aperturas de establecimientos en Europa se han realizado mediante franquicias. Cabe destacar que está acelerando el ritmo de sus transferencias a franquicias hasta aproximadamente 40 al año (frente a las 25 anuales de los últimos años) para su formato Market.
Fuente: RBC Capital Markets
«También en Francia, Carrefour ha estado transfiriendo aproximadamente 15 hipermercados al modelo de franquicia por año, y prevemos otras 15 transferencias este 2026. Bajo este modelo de franquicias, la cadena de distribución francesa conserva la propiedad local y la marca, y la tienda es operada por un socio franquiciado», añaden los expertos.
El nuevo imperio de la marca blanca
En los últimos años, hemos observado un crecimiento muy positivo en el negocio de marcas blancas de Carrefour, que ha pasado de representar aproximadamente el 25% de las ventas en el ejercicio fiscal de 2019 a cerca del 40% en el 2025. «Estimamos que las marcas blancas de Carrefour tienen un precio entre un 25% y un 30% inferior al de sus equivalentes de marca, pero generan un nivel similar de beneficio operativo para Carrefour y, por lo tanto, un margen superior», añaden desde RBC.
Si bien las marcas blancas han contribuido a mejorar la percepción de calidad de la cadena de distribución francesa, como por ejemplo a Carrefour Bio, siendo la marca orgánica líder en Francia. Asimismo, se prevé que el crecimiento de la marca propia ayude a mejorar la fidelización de los clientes, fomentando la lealtad a su cadena de distribución. Carrefour aspira a continuar el crecimiento de sus marcas propias a un ritmo aproximadamente 1,5 veces superior al de las marcas nacionales.
Fuente: RBC Capital Markets
No obstante, Carrefour se propone mejorar su competitividad de precios anualmente entre 2026 y 2030 en Francia. Para ello, utilizará el índice neto Distriprix como referencia, que tiene en cuenta descuentos y promociones especiales. Los analistas ven un potencial de mejora particular en sus tiendas de conveniencia, Carrefour City y Carrefour Contact. En España y Brasil, Carrefour ya ostenta una posición de liderazgo en precios y busca consolidarla aún más.
En conclusión:
- Disciplina y rentabilidad: Carrefour está abandonando la dependencia de los grandes hipermercados para enfocarse en un modelo de negocio más ágil, rentable y sencillo.
- Eficiencia estructural: La aceleración hacia el modelo de franquicias permite a la compañía reducir costes fijos, mitigar riesgos operativos y proteger sus márgenes financieros a largo plazo.
- Fidelización mediante valor: La consolidación de la marca blanca —con una penetración que alcanza el 40%— y la mejora constante en la competitividad de precios son los pilares estratégicos para retener al cliente en mercados clave como Francia, España y Brasil.
