Bending Spoons ha irrumpido en el Nasdaq con una de las mayores OPV tecnológicas europeas del año. La compañía italiana ha colocado 57,9 millones de acciones a 29 dólares cada una, recaudando 1.680 millones de dólares y alcanzando una capitalización bursátil de 18.400 millones de dólares en su estreno en Wall Street.
Claves de la operación
- El precio final superó con holgura el rango previsto. La firma fijó la salida en 29 dólares por título, cuando las estimaciones oscilaban entre 24 y 27 dólares, reflejando un fuerte apetito inversor.
- Su modelo de negocio se basa en adquirir activos digitales en decadencia y reanimarlos con IA y cirugía laboral. Evernote, WeTransfer, Vimeo, Meetup y AOL son algunas de las más de 50 aplicaciones y servicios que ha comprado desde 2013.
- La rentabilidad llega tras dos años de pérdidas millonarias. En el primer trimestre de 2026, Bending Spoons declaró un beneficio neto de 27,5 millones sobre unos ingresos de 601 millones, frente a las pérdidas de 112 millones de todo 2025.
La cirugía radical que aplaude el mercado
Fundada en Milán en 2013 por Luca Ferrari, la empresa tomó el nombre de una escena de ‘Matrix’ y se especializó en comprar compañías digitales que habían perdido el rumbo. Su cartera, que supera las 50 adquisiciones, incluye nombres otrora icónicos como Evernote, WeTransfer, Meetup, Vimeo, Eventbrite y el histórico portal AOL.
El secreto de Bending Spoons no está en crear productos desde cero, sino en identificar plataformas con una base de usuarios sólida pero en declive. Tras cada compra, la receta se repite con precisión: despide a la mayor parte de la plantilla original, sube los precios de las suscripciones y reescribe el código usando inteligencia artificial. Con Evernote, prácticamente toda la plantilla fue sustituida; en WeTransfer, el 75% de los empleados salió de la empresa. El año pasado, la compañía destinó más de 78 millones de dólares a gastos de reestructuración tras absorber AOL, Eventbrite y Vimeo. El resultado ha sido transformar un modelo agresivo de adquisiciones y reestructuraciones en en una máquina de ingresos que el mercado ha aplaudido con entusiasmo.
Los números respaldan la estrategia. En 2025, Bending Spoons perdió 112 millones de dólares con ingresos de 259 millones, pero en el primer trimestre de 2026 ya reportó un beneficio neto de 27,5 millones sobre una facturación de 601 millones. La base de usuarios activos saltó de 111 millones a finales de 2023 a 500 millones en marzo de 2026, y los usuarios de pago pasaron de 3 a 9 millones en el mismo periodo.
La OPV, que se cerró a 29 dólares por acción —frente al rango de 24-27 dólares que había manejado la empresa—, ha recaudado 1.680 millones de dólares. Luca Ferrari, CEO de la compañía, ha asegurado que el capital captado servirá para acelerar el ritmo de adquisiciones, con la previsión de sumar entre tres y cinco nuevas empresas al año.
El mercado aplaude la eficiencia quirúrgica de Bending Spoons, pero el coste humano de sus reestructuraciones no aparece en el folleto de la OPV.
El respaldo de la inteligencia artificial como motor de productividad
Ferrari ha detallado que en torno al 90% del código nuevo se escribe con apoyo de herramientas de IA. Esta automatización ha permitido disparar el ingreso por empleado hasta los 2,57 millones de dólares en 2025, una cifra que, según la empresa, supera incluso a la de gigantes como Apple. La compañía, que paga altos sueldos a sus ingenieros europeos, consigue así extraer márgenes muy superiores a los de un negocio SaaS tradicional.
El uso masivo de inteligencia artificial no se limita al desarrollo de software. Bending Spoons aplica algoritmos para optimizar la conversión de usuarios gratuitos en suscriptores de pago y para rediseñar la experiencia de las aplicaciones adquiridas. Para algunos analistas, este enfoque convierte a la firma en un laboratorio del modelo que muchas grandes tecnológicas quieren replicar.
El vacío de gigantes tecnológicos en España y el riesgo del modelo roll-up
Mientras Italia celebra su primer gran unicornio cotizado en Wall Street, el ecosistema tecnológico español observa con asombro. Ninguna empresa española del sector ha protagonizado una OPV de este calibre en el Nasdaq. Compañías como Factorial, Jobandtalent o Wallapop han alcanzado valoraciones notables en rondas privadas, pero aún no han dado el salto a los mercados públicos. En el IBEX 35, las tecnológicas de mayor capitalización, como Amadeus (cerca de 12.000 millones de euros) o Indra (en torno a 3.000 millones), quedan lejos de los 18.400 millones de dólares de Bending Spoons.
La estrategia de la firma milanesa, aunque rentable a corto plazo, concentra riesgos estructurales. La dependencia de adquirir activos en problemas en Estados Unidos la expone a ciclos regulatorios y a un posible agotamiento de oportunidades de compra. Además, la presión social y sindical por los despidos masivos podría escalar si la Unión Europea endurece la normativa sobre reestructuraciones. Con todo, el éxito de la OPV demuestra que Wall Street está dispuesto a financiar modelos que optimizan sin compasión. Siempre que los números sigan cuadrando, la polea del capital seguirá girando para Bending Spoons.
