Ferrovial abona este lunes 15 de junio el dividendo flexible correspondiente al scrip dividend de 400 millones de euros, en un pago donde el 75,55% del accionariado ha optado por recibir acciones en lugar de efectivo. El importe bruto por título asciende a 0,5578 euros, un incremento del 75% respecto al ejercicio anterior que refleja la sólida evolución operativa y la confianza de los inversores en la cotización.
El mecanismo del scrip dividend: 0,5578 euros por acción
Ferrovial ejecuta el pago tras el periodo de elección comprendido entre el 20 de mayo y el 2 de junio, en el que los accionistas podían optar por recibir la retribución en metálico o en títulos de la propia compañía. Aquellos que no manifestaron elección alguna quedaron adscritos automáticamente a la opción de acciones, según el hecho relevante remitido a la CNMV.
El valor unitario de 0,5578 euros se determinó a partir del precio medio ponderado por volumen (VWAP) de las acciones de Ferrovial negociadas en las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia los días 29 de mayo y 1 y 2 de junio. Ese VWAP ascendió a 57,7784 euros, lo que arroja un ratio de canje de una acción nueva por cada 103,5826 títulos preexistentes.
La compañía entregará un total de 5.230.564 acciones procedentes de su autocartera, sin que varíe el capital social total emitido. De esta forma, la operación no supone una ampliación de capital ni efectos dilutivos estrictos: los títulos ya estaban en balance y simplemente cambian de titularidad.
Los accionistas que eligieron el pago en efectivo o que, por su ubicación en The Depository Trust Company (DTC) o en formato nominativo, no pudieron acogerse a la opción de títulos, recibirán el abono en euros. Salvo en esos casos, el pago en metálico está sujeto, con carácter general, a una retención del 15% conforme a la normativa fiscal neerlandesa, ya aplicable desde el traslado del domicilio social de Ferrovial a Países Bajos.
La masiva aceptación del cobro en acciones, con un 75,55% del capital que prefiere títulos a efectivo, es una señal inequívoca de confianza en la capacidad de generación de caja y en la evolución bursátil del grupo.
El 75,55% del capital prefiere cobrar en títulos: cómo se diluye el control
La elevada proporción de accionistas que opta por la retribución en acciones no es una cifra aislada. Se alinea con la tendencia observada en los scrip dividend de las grandes cotizadas del Ibex 35, donde el inversor institucional y el minoritario a largo plazo suelen preferir la recapitalización automática a una salida de caja que tributa a mayor tipo marginal.
Desde el punto de vista del gobierno corporativo, la entrega de acciones de autocartera no altera el free float ni introduce nuevos derechos de voto adicionales respecto al total de títulos en circulación. Sin embargo, al incrementar el número de títulos en manos de quienes reinvierten, sí modifica la participación relativa del accionista que cobró en efectivo, que ve reducido su porcentaje de poder de voto en la misma proporción en que aumenta el volumen total de acciones vivas, aunque en esta ocasión la variación sea marginal (apenas un 0,96% de incremento en el número de títulos).
Un dividendo un 75% superior al de 2025 y el impulso de los resultados del primer trimestre
El desembolso total de 400 millones de euros contrasta con los 228 millones máximos que Ferrovial distribuyó en junio de 2025. Ese salto del 75% se sustenta en la mejora de las métricas operativas: el grupo registró en el primer trimestre de 2026 unas ventas totales de 2.098 millones de euros, un 1,9% más que en el mismo periodo del año anterior, y un EBITDA ajustado de 321 millones, con un crecimiento del 15% en términos comparables.
| Magnitud | 2026 | 2025 | Variación |
|---|---|---|---|
| Dividendo flexible total | 400 millones € | 228 millones € | +75% |
| Dividendo por acción | 0,5578 € | 0,3167 € aprox. | +76% |
“Hemos comenzado 2026 con un fuerte impulso, como demuestran el significativo crecimiento de los ingresos en todas nuestras autopistas de Norteamérica, el avance continuo en proyectos emblemáticos como la NTO y la sólida rentabilidad del negocio de Construcción”, afirmó Ignacio Madridejos, consejero delegado de Ferrovial, durante la presentación de los resultados del primer trimestre. La capacidad de generación de caja operativa es, en última instancia, la que respalda un incremento tan contundente de la retribución sin comprometer el balance.
Análisis: el scrip dividend como herramienta recurrente en el Ibex y la señal para el inversor
Ferrovial se suma a la práctica de compañías como Iberdrola o Santander, que utilizan el dividendo flexible como instrumento de retribución flexible al accionista en momentos de fuerte generación de caja y de confianza en el precio de la acción. El dato del 75,55% de aceptación en acciones supera la media habitual del sector (que suele oscilar entre el 60% y el 75% en los grandes valores), lo que puede interpretarse como un voto de confianza en la cotización a corto y medio plazo.
El inversor que cobra en títulos apuesta por la revalorización futura y, de facto, está reinvirtiendo automáticamente su dividendo sin coste de corretaje. Para Ferrovial, el mecanismo le permite abonar una retribución competitiva sin consumir caja: al entregar acciones de autocartera, el impacto en tesorería se limita exclusivamente al efectivo solicitado por el 24,45% restante del capital, que asciende a unos 98 millones de euros.
Con la acción cotizando en el entorno de los 58 euros tras el ajuste ex-dividendo, la rentabilidad bruta del pago se sitúa ligeramente por debajo del 1%, un rendimiento modesto pero que adquiere relevancia cuando se suma a la apreciación acumulada del valor en los últimos doce meses. La clave para el inversor está en si Ferrovial consolida esta nueva política de retribución ascendente y en si los próximos resultados son capaces de sostener la ambición de un dividendo que prácticamente se duplica en un solo año.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La próxima presentación de resultados semestrales y cualquier actualización del guidance de generación de caja libre, que confirmará si el incremento del dividendo es sostenible más allá de 2026.
- Reacción del valor: La cotización ha descontado ya el pago y la masiva aceptación de acciones, pero un mantenimiento del tono positivo ex-dividendo reforzaría la señal de confianza del mercado.
- Precedente sectorial: Competidores como ACS o Abertis (en su etapa cotizada) utilizaron el scrip dividend en ciclos de caja sólida; el éxito de Ferrovial radica en que la reinversión de los accionistas no diluya la atractiva política de retribución a largo plazo.
