Acciona Energía ha liderado este jueves las subidas del Ibex 35 con un repunte cercano al 10%, un movimiento que ha situado sus acciones por encima de los 23 euros en el intradía. El catalizador no ha sido otro que el renovado interés de grandes fondos institucionales por hacerse con una porción de la filial de renovables de Acciona.
Las ganancias se han extendido al conjunto del mercado, pero el foco ha estado en el sector energético verde, beneficiado además por el contexto de distensión geopolítica y el abaratamiento del crudo, que reduce los costes operativos de las renovables.
La mecha la ha encendido la publicación en EXPANSIÓN de una lista de potenciales inversores: Adia, Ardian, Blackstone, BlackRock (a través de GIP), Brookfield, CDPQ, CPPIB, GIC, KKR, Norges y Omers. Firmas de capital riesgo, fondos soberanos y gestoras de activos que ven en Acciona Energía una oportunidad para posicionarse en un sector que, pese a los vaivenes de los últimos años, sigue siendo clave en la transición energética.
Sergio Ávila, analista de IG, ha señalado que “aunque no existe confirmación oficial, este tipo de rumores suele generar movimientos significativos porque los inversores anticipan potenciales primas sobre el precio de cotización”. Es decir, el mercado descuenta ya la posibilidad de una prima de control que justifique los niveles actuales.
La mecha: los grandes fondos detrás del movimiento
No es habitual que una lista tan amplia de pesos pesados del capital privado y soberano aparezca vinculada a una misma compañía en un solo día. La mayoría de los fondos consultados prevé que el interés se materialice más como una toma de participación parcial que como una OPA completa, pero el efecto sobre la cotización ha sido inmediato.
Desde Banco Sabadell, los analistas consideran que es improbable que la matriz Acciona decida desprenderse por completo de su filial verde. En su lugar, ven mucho más factible que la operación se limite a una desinversión parcial, que permitiría a la compañía reducir su elevado endeudamiento sin perder el control de un negocio estratégico.
El apetito de los grandes fondos por las renovables no es moda pasajera: es una apuesta por la estabilidad de los ingresos futuros, respaldada por contratos a largo plazo y un marco regulatorio favorable.
¿Venta parcial o total? Las claves para la matriz Acciona
El cálculo de Sabadell resulta orientativo: una venta del 30% de Acciona Energía generaría unos 2.100 millones de euros, una inyección de liquidez que aliviaría significativamente los niveles de deuda del grupo constructor y de infraestructuras. Por el contrario, si Acciona decidiera recomprar todas las acciones que no posee (alrededor del 20% del capital) para quedarse con el 100%, el coste oscilaría entre 630 y 790 millones de euros y, en ese escenario, la deuda se incrementaría.
La disyuntiva es clara: vender parte para desapalancarse o comprar para integrar y fortalecer la posición en el negocio renovable, asumiendo más deuda. Ambas opciones tienen sentido estratégico, pero la primera parece más probable en un contexto en el que el mercado penaliza el exceso de apalancamiento.
Análisis: qué significa este interés para el sector renovable y para el accionista de Acciona
El movimiento de hoy no es aislado. Refleja una vuelta de los grandes inversores institucionales a las energías limpias, un sector que había sufrido correcciones severas en los últimos dos años por el aumento de los costes financieros y la guerra de Ucrania. Ahora, con los tipos de interés más estables y el petróleo en niveles bajos, las renovables vuelven a ser un activo atractivo por su carácter defensivo y sus retornos predecibles.
Sin embargo, el riesgo regulatorio no desaparece. La Comisión Europea sigue debatiendo reformas en el mercado eléctrico que podrían alterar la rentabilidad de activos como los de Acciona Energía, cuya información financiera se puede consultar en su página de relación con inversores. Además, la propia operación corporativa está sujeta a que los fondos pasen del interés a una oferta en firme, y en ese terreno abundan más las intenciones que las transacciones cerradas.
En mi opinión, el inversor minorista haría bien en tomar nota del movimiento, pero sin dejarse llevar por el entusiasmo del rumor. La subida de hoy es un voto de confianza, pero el verdadero test llegará cuando alguno de esos fondos ponga sobre la mesa una oferta concreta. Hasta entonces, la volatilidad seguirá siendo alta.
