Uber ya no es la única empresa interesada en hacerse con el control de Delivery Hero, la matriz de Glovo. Según informa el Financial Times, Ninja, una aplicación de comercio rápido de Arabia Saudí, podría estar preparando una oferta por algunos o todos los activos de la empresa alemana en la región de Oriente Medio y África del Norte. El texto sugiere que la oferta podría llegar esta misma semana y que Ninja (valorada en 1.500 millones de dólares en una ronda de financiación el 25 de julio) consideraría una oferta por HungerStation (el negocio de Delivery Hero en Arabia Saudí) o por HungerStation y parte de Talabat (el negocio de la empresa en los Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Catar, Baréin, Omán, Jordania, Egipto e Irak) junto con otro grupo.
El Financial Times afirma que algunos accionistas de Delivery Hero le habían comunicado su apoyo a una oferta por HungerStation y Talabat de «cerca de 10.000 millones de euros… con la mayor parte correspondiente a Talabat», en comparación con la capitalización bursátil actual de Talabat de 6.800 millones de euros.
Es un aviso clave para las negociaciones en Europa, desde donde Uber está haciendo lo posible por hacerse con el control de la matriz del unicornio español. Esto, poco a poco, se ha traducido en un aumento del precio de la acción por la posibilidad de que los accionistas reciban beneficios de la compra de la empresa, si esta acaba por concretarse.
Sin embargo, la publicación de Financial Times señala que ahora hay un competidor para esta compra. Y es que, aunque en España la principal preocupación ante la posibilidad de la adquisición es el empleo de los repartidores, la realidad es que lo más atractivo para Uber es adquirir las capacidades y los negocios de la empresa en territorios donde no ha podido instalar su servicio de delivery, que ha ganado cada vez más peso dentro de los beneficios de la compañía.
EL PESO DE DELIVERY HERO EN LA INDUSTRIA
En cualquier caso, no debería ser una sorpresa que haya más de un comprador interesado en Delivery Hero. La empresa alemana está en una situación delicada, con varias de sus filiales regionales, incluida Glovo, generando pérdidas importantes; además, las diferencias entre las regulaciones nacionales de cada uno de los territorios donde opera generan mayores dudas.
Con todo, es la empresa del sector que opera en un mayor número de territorios. Por eso es una opción tan interesante tanto para una startup de Oriente Medio como Ninja, como para una empresa del tamaño de Uber, que ya opera el servicio de delivery más popular de Estados Unidos y que, con la compra en Europa, espera convertirse en la más grande del mundo, lo que la colocaría por encima de rivales como DoorDash.
LOS ANALISTAS ADVIERTEN DE LOS REGULADORES EUROPEOS
A pesar de que las dos ofertas hayan aumentado el precio de las acciones de la empresa alemana, los analistas no muestran tanta seguridad. No es solo que Delivery Hero, de momento, haya rechazado las ofertas que ha recibido hasta ahora, sino que los reguladores de Europa pueden poner freno a la compra ante la posibilidad de que una sola empresa maneje un porcentaje demasiado alto de la industria.
Desde Citigroup, además, hay motivos para preocuparse. Uber y Delivery Hero ya han recibido sanciones en Europa por acusaciones ante una posible fijación de precios. Esta adquisición le daría a la compañía estadounidense todavía más peso en el mercado, lo que le permitiría controlar, por ejemplo, el 70% de la industria en España. Es más fácil que la oferta parcial realizada por Ninja llegue a buen puerto, aunque desde la matriz de Glovo todavía no ha hecho ningún movimiento.
OTRAS DUDAS DE LOS ANALISTAS
Asimismo, Citigroup no reduce su preocupación a los reguladores. Para los analistas, además de la sensibilidad económica habitual, se observan los siguientes factores de riesgo específicos de la empresa que podrían afectar negativa o positivamente al precio de las acciones en comparación con su precio objetivo: mercados competitivos; la expansión en el sector de la entrega, que aumenta la volatilidad de los beneficios; futuras inversiones en crecimiento que renuncian a beneficios a corto plazo; y la incapacidad de obtener financiación a medida que vence la deuda. Entre los riesgos al alza para su tesis neutral se incluyen resultados positivos de la revisión estratégica de Delivery Hero, como posibles ventas de activos o actividad en el mercado de capitales.
UNA COMPETENCIA QUE PUEDE SALVAR A LOS RIDERS DE GLOVO
En España, el duelo entre dos compradores puede dar algo de calma a los repartidores de Glovo. La compra de la matriz del unicornio español puede dejar a estos profesionales sin trabajo, además de marcar demasiado el precio del sector y castigar la competencia, lo que dejaría sin opciones también a Just Eat. Es una buena noticia que Uber tenga un competidor en esta carrera. Al mismo tiempo, será interesante ver qué ocurre con Ninja y si la empresa árabe juega también en manos del Estado saudí, que puede convertirse en otra pieza clave de este rompecabezas.
