La información de que Lufthansa, la gran aerolínea alemana, ejercerá su opción de compra sobre ITA Airways ha vuelto a generar un terremoto en el sector de la aviación. El movimiento, que sirve para reforzar a la empresa alemana en el futuro inmediato, también marca el duelo por hacerse con el control de la portuguesa TAP Air Portugal, dejando a Air France como la favorita para ganar esta contienda.
De momento, Lufthansa no ha descartado públicamente el movimiento de hacerse con el control de la empresa lusa; lo cierto es que dos inversiones de este calibre no parecen demasiado comunes en el mismo año. A esto se suma que IAG ha decidido que no está dispuesta a asumir el precio de TAP tras reforzar sus conexiones entre Europa y Brasil a través de los vuelos de Iberia. En ese panorama, la empresa francesa es la opción más evidente, siempre y cuando esté dispuesta a asumir las exigencias del Gobierno portugués, manteniendo la marca y asumiendo que el Ejecutivo seguirá siendo el principal accionista de la empresa.
Para Lufthansa la compra de ITA Airways tiene mucho sentido. Como lo explican los analistas de Scope Ratings: «La moderna flota de ITA se ajusta en líneas generales a la estrategia de flota de Lufthansa y debería facilitar la integración operativa con el tiempo. La integración operativa ya está muy avanzada, con las principales plataformas de atención al cliente y las medidas de fidelización y alineación ampliamente implementadas. En general, estas medidas deberían favorecer las sinergias de ingresos y la optimización de la red, y reducir el riesgo de ejecución de la consolidación», sentencian.
Además, los 325 millones de euros que costará la empresa italiana es una inversión mucho más accesible que el precio de la empresa lusa. «Desde una perspectiva financiera, la contraprestación en efectivo de 325 millones resulta modesta en comparación con el sólido colchón de liquidez de Lufthansa y es poco probable que, por sí sola, modifique el perfil de riesgo financiero del emisor. Los indicadores crediticios de Lufthansa se ven respaldados actualmente por un apalancamiento sólido y una amplia liquidez, aunque la cobertura del flujo de caja sigue viéndose limitada por el ciclo de inversión en renovación de la flota. ITA ya ha contribuido positivamente a nivel de grupo, lo que ofrece un primer indicio de que la operación puede generar un aumento de los beneficios si la integración continúa según lo previsto», sentencian los analistas.
AIR FRANCE SE PUEDE QUEDAR CON TAP AIRLINES, SI ACEPTA LAS CONDICIONES
Lo cierto es que será interesante ver los movimientos de la empresa francesa alrededor de TAP. La compra es una opción presente desde hace tiempo, pero la limitación del Gobierno portugués, que espera quedarse con el 50,1% de las acciones de la empresa, ha espantado ya a IAG, y parece que puede haber hecho que sea una opción poco atractiva para los alemanes, a pesar de que su compra mejoraría de golpe las conexiones de cualquier aerolínea con Latinoamérica y, sobre todo, con Brasil.
Fuente: Agencias
Será interesante ver ahora si Air France asume esta situación y el precio de la compra. Es de esperar que tengamos más información en las próximas semanas a medida que la empresa sigue estudiando la posible compra. Pero, al mismo tiempo, es de esperar que la apuesta se vea más clara si Lufthansa da el paso de hacer su flota más grande al absorber los aviones de ITA y, desde España y Reino Unido, IAG sigue usando sus diferentes aerolíneas para aumentar sus conexiones con las Américas en un momento como el actual.
EL CONTROL DE ITA AIRWAYS EN MANOS DE LUFTHANSA
En cualquier caso, el movimiento alemán no debería ser una sorpresa. Cuando adquirió una participación minoritaria del 41% en ITA Airways en enero de 2025, Lufthansa se reservó el derecho de aumentar gradualmente su presencia en el capital. El vendedor es el Gobierno italiano, que hasta ahora poseía el 59% de la aerolínea y conservará una participación del 10%.
Los analistas señalaron que la operación acelera la consolidación del sector aéreo europeo y, al mismo tiempo, proporciona a Lufthansa un acceso más sólido al mercado italiano y oportunidades de crecimiento en el largo radio a través de Roma.
«Todas las interfaces de cara al cliente ya están integradas», afirmó el consejero delegado de Lufthansa, Carsten Spohr, «con la excepción de los vuelos sobre el Atlántico Norte», donde «la autorización regulatoria para nuestra fusión sigue pendiente». Si recibe luz verde, se prevé que la adquisición se complete en el primer trimestre de 2027.
