La agenda es ligera, pues no cuenta con resultados o macro de peso. Será una jornada de transición con el mercado pendiente de la tregua y del precio del petróleo.
Daniel Loughney, director de Renta Fija de MIFL (Mediolaum International Funds), da sus previsiones para el segundo trimestre de 2026, en un contexto marcado por la volatilidad geopolítica, la evolución de la inflación y los crecientes riesgos para el crecimiento global y el crédito privado.
“Fue un comienzo constructivo del año en los mercados globales de bonos. La caída de la inflación generó expectativas de menores tipos de interés, lo que llevó a una disminución de los rendimientos de los bonos. Sin embargo, marzo volvió a ver cómo la geopolítica dominaba los mercados y creaba volatilidad. El año pasado fue la disputa arancelaria entre EE. UU. y China. Hoy son Irán y el petróleo. Los mercados han tenido un recorrido muy agitado durante el último mes: el petróleo al alza, la política monetaria reajustándose, rendimientos de bonos elevados y activos de riesgo más débiles.
Esperamos un respiro en algún momento. Anticipamos que habrá una resolución del conflicto, pero podría tardar varias semanas y tener un carácter intermitente. La narrativa para los mercados occidentales hasta ahora ha estado impulsada principalmente por el impacto del petróleo en la inflación y en una política monetaria restrictiva, así como en rendimientos más altos. La narrativa que está emergiendo ahora es el impacto a más largo plazo sobre el crecimiento global.
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Por otro lado, compartimos las perspectivas macroeconómicas para la zona euro de AllianceBernstein. El análisis señala que “el aumento de los precios de la energía lastrará inevitablemente el crecimiento” y, al mismo tiempo, “la inflación general superará el objetivo en 2026, ya que los precios más altos de la energía ejercen presión”.
“Para los consumidores, esto se traduce en un menor poder adquisitivo y una reasignación de sus ingresos hacia los gastos energéticos”, mientras que “el coste de producción de las empresas aumentará y reducirá su margen”. Asimismo, el análisis advierte de que “la mayor incertidumbre ya está afectando a las perspectivas e influyendo en las decisiones de inversión”, en un contexto en el que el crecimiento se verá condicionado por el shock energético.
En cuanto a la política monetaria, AllianceBernstein destaca que «el BCE se mantuvo a la espera en marzo y puede permitirse esperar antes de actuar”, aunque “la probabilidad de una subida aumentó claramente”. A pesar de este escenario, el informe subraya que “la situación sigue siendo menos dramática que en 2022, ya que los precios del gas están mucho más contenidos y el telón de fondo macroeconómico está mejor posicionado.”
Jornada de transición, pero con bancos centrales
La agenda macro arranca en Nueva Zelanda con la publicación de los datos de ventas minoristas realizadas con tarjeta, tanto en términos mensuales como anuales, junto con la evolución del índice de precios de alimentación. Más tarde, desde Singapur se conocerán las cifras de exportaciones no petroleras y la balanza comercial, ofreciendo una primera referencia del pulso del comercio en Asia.
Ya en Europa, la atención se centrará en la zona euro, con la publicación de la cuenta corriente en sus distintas versiones, así como la balanza comercial. En paralelo, Italia dará a conocer sus datos de comercio exterior, mientras que Portugal actualizará su cuenta corriente. Desde Alemania, además, habrá declaraciones de un representante del Bundesbank, Buch, que podrían aportar matices sobre la visión económica en la región.
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En Asia, China informará sobre la evolución de la inversión extranjera directa, un indicador clave para evaluar la confianza internacional en su economía. También se conocerán datos relevantes de Sudáfrica sobre confianza empresarial, y desde India llegarán cifras relacionadas con el crédito bancario, los depósitos y las reservas de divisas.
En el ámbito internacional, continúan las reuniones del Fondo Monetario Internacional, que suelen ser seguidas de cerca por el mercado en busca de pistas sobre el contexto económico global.
En la sesión americana, el foco se desplazará a Canadá, con datos del sector inmobiliario y de flujos de inversión internacional. Por su parte, en el Reino Unido habrá una comparecencia de un miembro del BoE, Pill.
En Estados Unidos, la jornada estará marcada por varias intervenciones de miembros de la Reserva Federal (Daly, Waller y Barkin), así como por la publicación del recuento de plataformas y yacimientos petrolíferos de Baker Hughes, indicadores relevantes para el seguimiento del sector energético.
