El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha decidido bajar los tipos de interés en 25 puntos básicos, es decir, la tasa de referencia para sus operaciones de refinanciación se quedará en el 4,25%, la tasa de depósito bajará al 3,75% y la de facilidad de préstamo al 4,50%.
Contexto macro actual
La decisión del BCE llega después de que la tasa de inflación interanual de la zona euro fuera en mayo del 2,6%, dos décimas por encima de la subida de precios registrada en el mes anterior. Al excluir del cálculo el impacto de la energía, los alimentos, el alcohol y el tabaco, la tasa subyacente repuntó también dos décimas, hasta el 2,9%.
La evolución del PIB en la eurozona es otro de los factores que han influido en la decisión del BCE. Según Eurostat, el PIB de la zona euro esquivó la recesión en el primer trimestre tras registrar una expansión del 0,3%, que contrastó con el retroceso del 0,1% de los últimos tres meses de 2023.
En cuanto a los países de la UE, las mayores tasas de crecimiento trimestral entre enero y marzo correspondieron a Letonia (0,8%), Hungría (0,8%) y Lituania (0,8%), mientras que los peores datos fueron los de Estonia (-0,4%), Países Bajos (-0,1%) y Suecia (-0,1%).
Consecuencias para la economía y tus inversiones
La reducción de los tipos de interés tendrá un impacto directo en la economía y en tus inversiones. Los préstamos se harán más baratos, lo que puede redundar en un aumento del consumo y de la inversión, lo que a su vez puede impulsar el crecimiento económico.
Por otro lado, los ahorradores pueden ver reducidos sus intereses, lo que puede afectar negativamente a aquellos que viven de sus ahorros. Sin embargo, es importante tener en cuenta que la reducción de los tipos de interés también puede generar un ambiente más favorable para la inversión en activos de riesgo, como las acciones, lo que puede ser beneficioso para los inversores a largo plazo.
¿Qué significa para España?
En cuanto a España, el PIB avanzó un 0,7% en el primer trimestre, idéntica cifra que la de los tres meses anteriores. Esto sugiere que la economía española sigue mostrando una gran resistencia, lo que puede ser beneficioso para los consumidores y los inversores.
En resumen, la reducción de los tipos de interés del BCE tendrá un impacto importante en la economía y en tus inversiones. Sin embargo, es importante analizar detenidamente las consecuencias de esta decisión para tomar decisiones informadas en cuanto a tus finanzas personales.
Política monetaria restrictiva
El BCE ha decidido moderar el grado de restricción de la política monetaria tras nueve meses en los que los tipos de interés se han mantenido sin variación. La tasa de referencia para sus operaciones de refinanciación pasará a ser del 4,25%, la tasa de depósito bajará al 3,75% y la de facilidad de préstamo al 4,50%. Esta decisión se basa en una evaluación actualizada de las perspectivas de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria.
El BCE ha mantenido una política monetaria restrictiva que ha frenado la demanda y anclado firmemente las expectativas de inflación, lo que ha contribuido a que ésta retroceda de forma importante.
Inflación subyacente y crecimiento de salarios
Sin embargo, las presiones inflacionistas internas seguirán siendo intensas debido al crecimiento de los salarios, por lo que se considera probable que la inflación continúe por encima del objetivo del 2% hasta bien avanzado el próximo año. Por lo tanto, el Consejo de Gobierno mantendrá los tipos en niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario.
Enfoque dependiente de los datos
El BCE estará atento a las perspectivas de inflación, teniendo en cuenta los datos económicos y financieros entrantes, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria, sin comprometerse de antemano con ninguna senda concreta de tipos.
Reducción de tenencias del Eurosistema
Además, el BCE reducirá las tenencias del Eurosistema de valores adquiridos en el marco del programa de compras de emergencia (PEPP) en 7.500 millones de euros mensuales en promedio durante el segundo semestre del año.
Contexto macro
La tasa de inflación interanual de la zona euro se mantuvo en el 2,6% en mayo, dos décimas por encima de la subida de precios registrada en el mes anterior. El PIB de la eurozona esquivó la recesión en el primer trimestre del año, con una expansión del 0,3%. Entre los países de la UE, Letonia, Hungría y Lituania registraron las mayores tasas de crecimiento trimestral, mientras que Estonia, Países Bajos y Suecia mostraron los peores datos. España volvió a mostrar uno de los mejores avances, con un alza del PIB en el primer trimestre del 0,7%.
Análisis de la decisión del BCE
Según el BCE, la política monetaria restrictiva ha contribuido a que la inflación retroceda de forma «importante». Sin embargo, las presiones inflacionistas internas seguirían siendo «intensas» debido al crecimiento de los salarios, por lo que se considera «probable» que la inflación continúe por encima del objetivo del 2% hasta bien avanzado el próximo año.
La política monetaria del BCE: entre la restricción y la flexibilidad
El BCE ha afirmado que mantendrá los tipos «en niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario», al tiempo que se seguirá aplicando un enfoque dependiente de los datos reunión a reunión. El Consejo de Gobierno estará atento a las perspectivas de inflación teniendo en cuenta los datos económicos y financieros entrantes, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria, sin comprometerse de antemano con ninguna senda concreta de tipos.
Impacto en la economía de la zona euro
En cuanto a los programas de compra de activos (APP) y el de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP), el BCE ha indicado que el primero sigue reduciéndose a un ritmo «mesurado y predecible», dado que se ha dejado de reinvertir el principal de los valores que van venciendo. El Eurosistema seguirá reinvirtiendo íntegramente hasta el finales de este mes el principal del montante adquirido que vaya venciendo.
Previsiones macroeconómicas
El BCE ha revisado al alza sus proyecciones tanto de inflación general como subyacente para 2024 y 2025 en comparación con las proyecciones de marzo. Se anticipa que la inflación general se sitúe de media en el 2,5% en 2024, el 2,2% en 2025 y el 1,9% en 2026. En comparación con las estimaciones de hace tres meses, esto supone dos décimas más para este año y el siguiente.
Economías nacionales
En cuanto a las economías nacionales, España volvió a mostrar uno de los mejores avances, con un alza del PIB en el primer trimestre del 0,7%, idéntica cifra que la de los tres meses anteriores. Alemania y Francia también mostraron un crecimiento moderado, mientras que Italia se expandió un 0,3% desde el 0,1%.
