Los datos finales de PMIs compuesto y de servicios en Eurozona, Alemania, Francia y Reino Unido, junto con el resto de las componentes de los PMIs del mes de marzo en España, compuesto (53,9 anterior) y de servicios (54,7 anterior) e Italia, compuesto (51,1 anterior) y de servicios (52,2 anterior) serán las citas más relevantes del día para los mercados.
Otros datos relevantes serán el dato de precios de producción de febrero en tasa interanual (-8,6% anterior) y mensual (-0,9% anterior) en la zona euro y las peticiones semanales iniciales por desempleo en Estados Unidos.
Por el lado corporativo, destacan los resultados de RPM, Lamb Weston Holdings, Conagra Brands, Simply Good Foods, Lindsay, Kura Sushi, Radius Recycling, Precia, Akwel, Genfit o AngioDynamics. Y es la fecha ex dividendo en American Express, Bristol-Myers Squibb, JD.com, JPMorgan, Morningstar, Domino’s Pizza, Gentex, InterContinental, NetApp o Rentokil.
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Pedro del Pozo (Mutualidad) explica que «el mercado no está ‘barato’, pero todavía posee un potencial de subida en caso de re aceleración económica».
«Las perspectivas actuales, en virtud de las declaraciones de los principales organismos monetarios internacionales, nos inducen a pensar que las bajadas del precio del dinero están muy próximas, probablemente a finales de primavera», comenta del Pozo. Pero la realidad es que «las curvas de deuda se han readaptado a un entorno de moderación monetaria menos agresivo que el que descontaban a finales del año pasado. En otras palabras, la senda de bajada de tipos no va a tener la misma pendiente que la, por otra parte, espectacular subida que tuvimos en 2022 y la primera parte de 2023«.
Dice el experto que «no deja de constituir una cierta sorpresa el excelente comportamiento que las principales bolsas mundiales, excepción de la China, están experimentando en este 2024». Ante todo, y por encima de todo, «debemos decir que este buen comportamiento bursátil viene dado por una mejora de perspectivas, como no podría ser de otra forma. Esta mejora de perspectivas afecta esencialmente a dos factores: Por un lado, el multiplicador, el famoso PER», señala.
Por otro, «los beneficios empresariales o, más exactamente, el beneficio por acción (BPA)». «En el caso del multiplicador, los analistas han ido acercando progresivamente la ratio PER del escenario central al nivel que, en condiciones normales denominaríamos “optimista”. En otras palabras, el mercado parece dispuesto a pagar un mayor precio por el beneficio empresarial», explica.
Cree el experto de Mutualidad que este hecho «es realmente sorprendente, en un contexto de tipos altos, como el actual». Y añade: «Debemos entender que el mayor atractivo de la renta fija, con elevadas rentabilidades, debería quitar brillo a la renta variable. La explicación a que no ocurra esto viene dada por dos partes: la primera, las perspectivas de que los tipos bajen relativamente pronto. La segunda, hilando con el BPA, consiste en que las bolsas parecen haberse acostumbrado con inusitada rapidez a los tipos altos«.
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PMIs Y PRECIOS DE LA PRODUCCIÓN EL JUEVES
Los primeros datos del jueves llegarán desde Australia y serán el índice AIG del sector manufacturero y de construcción de marzo, que vendrán acompañados por los PMI del sector servicios japonés y el PMI de servicios de Caixin chino.
Los datos europeos llegarán con el balance presupuestario francés de febrero y la tasa de desempleo italiana de ese mismo mes, que precederán al IPC subyacente de la zona euro en dato mensual y anual, a la tasa de desempleo en la zona euro (febrero) y a la reunión de la OPEP, más la subasta de deuda pública a diez años en Alemania (2,300%).
Desde Estados Unidos llegan los datos semanales de empleo, el cambio de empleo no agrícola ADP de marzo y las declaraciones de Bostic, miembro del FOMC con el paréntesis de la masa monetaria M3 en India, la inversión fija brua de México en enero, la producción industrial de febrero y el PMI compuesto y de servicios de marzo en Brasil.
La comparecencia de Bowman, miembro del FOMC, dará paso al PMI compuesto y de servicios de marzo, a los ISM de actividad y de precios del sector no manufacturero, los inventarios de gasolina, petróleo y refinados, las declaraciones de Goolsbee, las de Jerome Powell, presidente de la reserva Federal y las de Barr, vicepresidente de la Fed para Supervisión, para cerrar con los ingresos fiscales argentinos de marzo y los permisos de construcción de febrero en Nueva Zelanda. Cierra la agenda la comparecencia de Kugler, del FOMC.
