Meliá ha acelerado en su programa de recompras de acciones. Así, la firma que lidera Gabriel Escarrer, y que heredó de su padre, ha aprovechado la fuerte caída en el valor de los títulos para comprar acciones a manos llenas, con las que después retribuir a sus accionistas. Eso sí, sin coste fiscal. Mientras, la empresa no termina de responder ante la inquietud de sus trabajadores, los cuáles denuncian que «no ha habido ni un solo gesto» y miran al futuro con mucha incertidumbre.

Las crisis, como está del covid-19, también es un buen momento para hacer negocio. Así, las empresas, sobretodo las más castigadas en el mercado por los inversores, han procurado implementar rápidamente planes de recompras de acciones para mantener la caída y llenar su caja fuerte con títulos más baratos. Una de las que más hincapié ha puesto es Meliá. Así, este pasado lunes 6 de abril remitía a la CNMV una nota de su programa de recompras de acciones. Una rutina que se sucede cada semana, también pasó el 30 de marzo, el 23 o el 16, en el último mes y medio que la acción se ha derrumbado. Con ello, la compañía ha adquirido más de 3,26 millones de acciones por las que ha pagado 14,6 millones.

La política de recompras de títulos, pese a la dramática situación, siempre tiene un objetivo claro: enriquecer a los accionistas, en este caso a los Escarrer propietarios. Además, sin pagar impuestos. En términos generales, dicha medida siempre se ha utilizado para remunerar a los directivos (mediante pago en acciones) o a los accionistas (al eliminarlas y aumentar el valor del resto) sin un coste fiscal como sí lo tienen los dividendos. Unas características que le vienen perfecto al heredero del imperio hotelero, ya que es el máximo ejecutivo y a su vez uno de los mayores accionistas.

EL ESTADO CARGA CON LA CUENTA

La actividad de recompra de acciones, que se extiende más allá de la firma hotelera, también contrasta con los despidos masivos temporales. Así, días atrás ejecuto un expediente temporal de empleo (el famoso ERTE) para más de 8.000 trabajadores (antes había despedido ya a 230 personas). Lo que ha supuesto un importante ahorro para la firma, que lo ha destinado a poder sostener el valor de la acción en el mercado.

Solo en marzo, Meliá gastó en recompras de acciones algo más de 11,4 millones de euros. Una cifra similar a los 9,12 millones que abona de media cada mes en concepto de ‘Seguros Sociales’ y ‘Otros Gastos Sociales’ y que, ahora, corren a cuenta del Estado. A su vez, el precio ponderado de los títulos adquiridos, unos 2,6 millones, fue de 4,37 euros. El resumen final, es que si las acciones recuperan el valor que tenían en enero la compañía doblará su inversión.

Aunque para ello, también volverá a necesitar la ayuda del Gobierno. Así, la industria hotelera, de la que Meliá es una parte importante, ha pedido ayudas al Gobierno para superar el temporal creado por el coronavirus. Las cuales serán, principalmente, a través de pagos directos y deducciones en materia laboral que ayudarán a hacer frente a lo que podría ser un año en blanco para el turismo español. Una tragedia sin precedentes.

LOS EMPLEADOS DE MELIÁ CON INCERTIDUMBRE SOBRE SU FUTURO

El acelerón en la recompra de acciones por parte de la compañía coincide con la férrea postura en materia laboral. Los trabajadores se quejan de que la compañía «no ha querido negociar» las condiciones del ERTE presentado y ha negado en todo momento la posibilidad de aumentar la compensación salarial de la prestación por desempleo, ya que el Estado solo paga un 70% de la misma.

Aunque, el mayor temor por parte de la plantilla es que ocurrirá con ellos una vez se de por finalizado el ERTE, que ocurrirá cuando se levante el estado de alarma. La razón es que los empleados deberán ser readmitidos, pero el negocio turístico difícilmente se recuperará y nunca a los niveles previos a la llegada del covid-19. «No nos han comunicado nada desde la empresa, ni siquiera han querido prácticamente reunirse con nosotros cuando se formuló el primer expediente de empleo», señalan fuentes sindicales.

En definitiva, la situación para el sector turístico no será fácil en los próximos meses y el empleo se resentirá. Para entonces, Meliá ya ha gastado todas sus balas de recompra de acciones, preveía años atrás alcanzar el 3,8% del capital propio que ahora roza. Por suerte para los accionistas, podrá ampliar la artillería. Aunque, no tendrá tanta suerte el grueso de la plantilla de la compañía.

Portugal registró los primeros casos por coronavirus el viernes 2 de marzo y decretó el estado de alerta el mismo día que España anunció en confinamiento, el 14 de marzo. En una primera fase se cerraron los colegios, por ejemplo, pero los comercios y restaurantes podían permanecer abiertos, aunque con limitaciones.

Fue el 19 de marzo cuando, siguiendo a países como Italia o España se estableció el estado de emergencia y se endurecieron las medidas. Sin embargo, varios establecimientos ya habían cerrado voluntariamente ante la falta de clientes, buena parte de la población ya salía de sus casas solo para lo imprescindible y muchas empresas ya habían empezado a teletrabajar.

Precisamente el buen comportamiento de sus ciudadanos y su ubicación geográfica (solo tiene una única frontera terrestre, con España), han hecho que el país vecino tenga pocos casos registrados, pero igualmente han cerrado fronteras y aeropuertos. Según el balance de su Gobierno, hay más de 300 muertes y 11.700 casos confirmados, en un país de 10 millones de habitantes.

LLEGAN LAS AYUDAS

El presidente luso, Marcelo Rebelo de Sousa, entiende que la epidemia no acabará antes de final de mayo y por ello puso sobre la mesa un plan de ayuda para empresas y familias con una línea de crédito de 3.000 millones de euros, además del aplazamiento del pago de impuestos, que en total suman 9.200 millones de euros.

Entre ellas, que las empresas que reciban apoyo a través de líneas de crédito lanzadas por el Gobierno no puedan despedir trabajadores. O que los contratos de alquiler a punto de vencer se extiendan otros tres meses. También, se renovarán automáticamente los beneficios de desempleo y las empresas que deseen hacerlo pueden posponer todos o la mayoría de sus impuestos, como el IVA durante aproximadamente tres meses.

Pero De Sousa necesitaba más y este domingo anunció que el lunes se reuniría con los presidentes de los principales bancos del país porque quiere que devuelvan a los portugueses “el apoyo que han tenido durante estos años de crisis” y entren en la carrera contra el covid-19 “a contrarreloj”.

LA BANCA “SE DEBE AL PAÍS”

El Gobierno portugués ya aprobó algunas medidas que conciernen a la banca, como la moratoria de seis meses en los créditos para las familias y empresas que tengan dificultades. En su opinión, la banca “se debe al país” y siguiendo las recomendaciones del Banco Central Europeo ahora quiere que no paguen dividendos y usen el dinero que iban a dar a los accionistas para invertir en la economía portuguesa.

Su idea para la banca es que faciliten líneas de crédito y las hagan llegar a las empresas de manera rápida y fácil, “porque los procesos bancarios son a veces largos y difíciles”, según recogen varios medios portugueses.

Con todo, el presidente se reunía este lunes con los principales banqueros a través de videoconferencia para saber su perspectiva sobre el impacto y la duración de esta crisis. Tras la reunión, satisfecho, señaló que los bancos ya estaban tomando «sus propias iniciativas”, para completar las aprobadas por el Gobierno. Entre ellas una solución conjunta para que los portugueses puedan cumplir con sus créditos. Pero el apoyo llegará “progresivamente” a empresas y familias.

ESPAÑA SE HACE FUERTE

Entre los bancos más fuertes de Portugal abundan los españoles. A Millennium BCP o Novo Banco, le siguen Caixa Geral de Depósitos (que es del Estado, pero la filial española es de Abanca) o el Banco Santander con su filial Totta, la entidad más fuerte en crédito a empresas.

De hecho, en 2019 ganó en el país a través de Santander Consumer Finance 525 millones de euros, un 10% más que el año anterior. Pero la presencia del capital español en la banca portuguesa pasa también por Bankinter, que lleva desde el 2016, o CaixaBank que controla el 100% de BPI desde 2017.

Por su parte, Abanca, además de Caixa Geral de Depósitos en España, cuenta con la red comercial de DeutshBank en el país luso. El más rezagado es BBVA, que ha reducido su presencia en el país. Pero ninguno se libra de las exigencias del presiden de portugués, todos deben ajustarse a las peticiones.

Dos de los grandes proveedores de infraestructura de red en Europa, Ericsson y Nokia, aspiran a superar la crisis sanitaria provocada por el coronavirus con relativo éxito. La desconfianza hacia los proveedores de origen chino y el mantenimiento de las telecomunicaciones como un servicio esencial juegan a su favor.

Bajo este escenario, los dos fabricantes nórdicos mantienen el pulso, de nuevo, en un mercado que se ha vuelto ultracompetitivo. Así, tras unos meses convulsos por la guerra comercial entre China y EEUU, que se tradujo en el conflicto con Huawei, ahora mismo su máximo rival para los despliegues de red -fija y móvil-, en estos momentos parece que el mercado lo tienen a favor. Según un informe de Barclays al que ha tenido acceso MERCA2, la crisis desatada por el covid-19 no dañaría los márgenes de estas dos compañías tanto como a empresas de otros sectores.

En concreto, según señalan los analistas, puesto que las telecomunicaciones se han convertido en un servicio esencial, todavía tendrían una demanda relativamente alta. Esto supondría que, pese a tener que paralizar algunas partes en la cadena de producción, la necesidad de sus servicios y materiales todavía sería continua.

Además, cabe señalar que Huawei, en el ámbito del desarrollo del 5G, todavía se mantiene vista con recelo por parte de algunos países miembros de la Unión Europea. Bajo esta circunstancia, Ericsson y Nokia seguirán estando presentes en la mayoría de planes estratégicos por parte de los operadores de telefonía para el desarrollo de nuevas infraestructuras.

ERICSSON Y NOKIA, ESENCIALES

Según asumen en el informe, una de las claves que ha llevado a los analistas a dar recomendaciones positivas en el mercado a Ericsson y Nokia tiene que ver con el hecho de que el confinamiento haya disparado el consumo de servicios relacionados con las telecomunicaciones.

El único aspecto negativo que observa el informe tiene que ver con el desarrollo del 5G. Muchos gobiernos, incluido el de España, ya han anunciado que las subastas de espectro de radio se van a postergar debido a la crisis sanitaria. Eso, de facto, provoca un retraso en las inversiones -de manera masiva- que lleven a cabo los operadores de telefonía.

Y quizá pueda ser este el único «pero» a una industria que, en líneas generales, no sufrirá un varapalo tan fuerte. O, mejor dicho, no tendrá que detener por completo su actividad como por ejemplo le ha pasado al turismo. De hecho, la presencia de Ericsson y Nokia en mercados internacionales de diferentes continentes les lleva a que, una vez se inicie la recuperación, pueda escalonar sus esfuerzos en diversas geografías.

Ni más ni menos que 3.511 millones de euros. Esa es la cantidad que el grupo ACS pagó en impuestos durante 2019 en aquellos países en los que está presente. Más de una veintena. Como no podía ser de otra manera, quienes encabezan los pagos son aquellos países en los que está más presente: Australia, con Cimic; España; y Estados Unidos y Alemania, con Hotchtief.

En concreto, en Australia pagó impuestos por valor de 1.030 millones de euros; en España, desembolsó 947 millones; en Estados Unidos, 572 millones; y, en Alemania, 22 millones. Pero si miramos el impuesto sobre beneficios pagado, en la casilla de España aparece -154,4 millones. No es el único país. El signo negativo aparece también en Reino Unido y Canadá.

La razón de estos números rojos tiene una explicación. Según explica la compañía en su Memoria de 2019, “se debe al efecto de la devolución de impuestos pagados en exceso en ejercicios anteriores, así como a la aplicación de créditos fiscales por pérdidas procedentes de ejercicios anteriores. En el caso de España, la devolución del exceso de impuesto ascendió a 229.620 miles de euros”. Casi 230 millones que en su día cogió Hacienda, pero que ahora ha tenido que devolver.

ACS EN ESPAÑA

Otros datos significativos del grupo ACS en lo que se refiere a España, y a los impuestos, son los siguientes: en la categoría de otros impuestos soportados, pagó 412,4 millones de euros; recaudó para Hacienda 689,1 millones; los beneficios antes de impuestos fueron de 546,7 millones de euros; y las subvenciones percibidas fueron de 909.000 euros.

En el apartado de beneficios antes de impuestos, resulta relevante el dato de Australia: -1.165 millones de euros. Los malos datos de Cimic pasaron factura. Sus números rojos fueron de unos 630 millones de euros tras vender el negocio en Oriente Medio. Este último supuso un agujero de unos 1.100 millones de euros. En BIIC tenía una participación del 45%. ACS es accionista de control de Cimic a través de la filial en Alemania, Hochtief.

Las ventas del grupo ACS alcanzaron los 39.049 millones de euros en 2019. Esa cantidad supone un 6,5% más respecto a 2018. Como no podía ser de otra manera, los tres mercados que mostraron más solidez fueron Australia, Estados Unidos y España.

América del Norte representan un 50% del total de las ventas del grupo ACS; Europa un 20%; Australia un 19%; Asia un 6%; América del Sur un 6%; y África el restante 1%. En España, suponen un 14% del total. La cartera a cierre de 2019 se sitúa en 77.756 millones de euros creciendo un 7,7% (6% eliminando el efecto del tipo de cambio). Por lo que respecta al Ebitda, llegó a los 3.148 millones de euros, aumentando un 7%.