2.400 km de carretera: el Corredor Bioceánico Capricornio unirá cuatro países

Carmen Cuenca Forneas
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2.400 km de carretera: el Corredor Bioceánico Capricornio unirá cuatro países

Un ahorro de hasta 10 días en el transporte marítimo hacia Asia. Esa es la promesa del Corredor Bioceánico Capricornio, la nueva arteria logística que unirá Brasil, Paraguay, Argentina y Chile a través de 2.400 kilómetros de carretera y que conectará por fin el Atlántico y el Pacífico sin necesidad de pagar peaje en el Canal de Panamá.

El proyecto, respaldado por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), busca reordenar el flujo de mercancías desde las zonas productivas del interior sudamericano —Mato Grosso do Sul, el Chaco paraguayo, Salta y Jujuy— hasta los puertos del norte chileno: Antofagasta, Mejillones e Iquique. La ruta empieza en el puerto brasileño de Santos y atraviesa el corazón del continente para sacar al Pacífico productos agroindustriales, minerales y manufacturas.

Aunque en los titulares suene a megaobra de 4.000 kilómetros, los documentos técnicos del BID y el Ministerio de Economía de Chile ajustan la cifra: el eje vial prioritario supera los 2.400 kilómetros. Esa es la distancia real que se dotará de estándares homogéneos en pavimento, señalización y, sobre todo, gestión aduanera común.

Un consorcio de cuatro países con una sola aduana virtual

El corazón del corredor no es solo el asfalto. La gran apuesta es la armonización aduanera: unificar los trámites de paso para que un camión que sale de Brasil no tenga que detenerse horas en cada frontera. Según el Plan Maestro que el BID financiará con una cooperación técnica no reembolsable de 600.000 dólares, se definirá una ‘visión común y consensuada’ centrada en en la mejora de la facilitación comercial, desarrollo productivo local y conectividad digital.

Chile, por su parte, ya ha identificado obras concretas: la ampliación del molo de abrigo en el puerto de Antofagasta por 39 millones de dólares y otras faenas adicionales valoradas en 15 millones de dólares. Son inversiones modestas, pero marcan la voluntad de no dejar que el proyecto se quede en papel.

El reto no es técnico, sino político. Coordinar a dos gobiernos nacionales, varias provincias y estados subnacionales exige un nivel de cooperación que América Latina solo ha visto en contadas ocasiones. Y el calendario, siempre el calendario, aprieta.

Diez días menos hacia China y una alternativa al canal

La ventaja comercial es tangible: reducir hasta 10 días los tiempos de transporte desde el interior de Sudamérica hasta los puertos asiáticos. Hoy, la carga de soja, carne, litio o minerales de la región central viaja por rutas largas hasta Santos o Buenos Aires y de allí por el Atlántico hacia el Cabo de Hornos o Panamá. Con el nuevo corredor, la salida directa al Pacífico corta la distancia de navegación a China, Japón y Corea del Sur en un 15 %.

La mejora no es menor si se observan los cuellos de botella del Canal de Panamá, que procesa un máximo de 36 buques al día y acumula demoras de tres o cuatro jornadas. Aunque el Corredor Bioceánico Capricornio no reemplazará al canal —su formato es terrestre y portuario, no un paso marítimo— sí ofrece una alternativa complementaria que alivia la presión sobre la vía centroamericana.

ruta comercial Asia Latinoamérica

La integración aduanera es el verdadero acelerador del corredor, no los kilómetros de asfalto.

En paralelo, existe otro proyecto bautizado como Corredor Bioceánico Vial que apunta a conectar Coquimbo (Chile) con Porto Alegre (Brasil) mediante una inversión estimada de 10.000 millones de dólares. Esa megaobra, pensada en estándar ferroviario o incluso multimodal, aspira a competir directamente con el Canal de Panamá. Ambas iniciativas no compiten entre sí: se complementan al dar a los exportadores del Cono Sur dos rutas alternativas hacia el Pacífico, según prefieran volumen o velocidad.

El examen de una integración que necesita resultados

Conviene ser cauto. América Latina tiene un largo historial de cumbres y corredores que nunca salen del PowerPoint. La diferencia aquí está en el pequeño empujón del BID y en la madurez del comercio agroindustrial: Brasil es el mayor exportador mundial de soja; Argentina, de aceites y harinas; Chile, de cobre y litio. Todos necesitan sacar producto rápido y barato. La demanda asiática no espera.

Sin embargo, el éxito del corredor dependerá de que los cuatro países acepten ceder soberanía aduanera en los pasos fronterizos. Eso implica unificar normativas sanitarias, compartir bases de datos de carga y, algo más incómodo, repartir los costes de mantenimiento de una carretera que beneficia más a unos que a otros. No es casualidad que el Plan Maestro todavía esté en fase de diseño y que las inversiones concretas sumen solo 55 millones de dólares.

El Corredor Bioceánico Capricornio no será un canal de Panamá terrestre, pero sí puede convertirse en el abrazo logístico que una de las regiones más dinámicas del continente lleva décadas esperando. La pregunta no es si se construirá, sino si los políticos estarán a la altura de la obra.

Las tres magníficas de la inteligencia artificial: los valores que dominan el sector según La Vanguardia

Fatima Gomez
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Las tres magníficas de la inteligencia artificial: los valores que dominan el sector según La Vanguardia

Micron Technology, Samsung Electronics y SK Hynix han escalado hasta la cima del mercado de semiconductores para inteligencia artificial con una revalorización bursátil de tres dígitos y el control del 90% del suministro de memoria de alto ancho de banda (HBM). La cotización del índice coreano Kospi se ha multiplicado por más de tres en los últimos 17 meses impulsada por dos de estas empresas, y el consejero delegado de Micron admite que solo pueden atender el 60% de la demanda.

Claves de la operación

  • Dominio casi total del mercado de memoria HBM. Las tres compañías acaparan el 90% de la producción mundial de estos chips de alta densidad, esenciales para los procesadores de IA de Nvidia o AMD.
  • Escasez que dispara precios y márgenes. Micron solo cubre el 60% de los pedidos. Los nuevos contratos ya recogen alzas del 30% en 2026 y la capacidad está vendida para el resto del año.
  • Valoraciones que desafían la euforia. Micron cotiza a un PER de 12-13 veces, cuatro veces menos que Nvidia; Samsung y SK Hynix se mueven entre 6 y 7 veces, lo que las convierte en una opción barata para los analistas.

Este trío ha sido bautizado por La Vanguardia como las ‘tres magníficas’ de la inteligencia artificial, un guiño a las ‘siete magníficas’ tecnológicas que dominan Wall Street. Sin embargo, la concentración de poder no está en Silicon Valley: dos de ellas son surcoreanas y ya suman la mitad del valor de toda la bolsa de Corea. El índice Kospi ha sido la plaza más rentable del mundo durante este período, con un ascenso cercano al 250%.

La tecnología HBM: el cuello de botella que vale miles de millones

La memoria de alto ancho de banda (memoria HBM) es la respuesta a un problema que frena los centros de datos para IA: el llamado muro de la memoria. Los procesadores más avanzados necesitan un flujo de datos constante y rapidísimo, y las memorias convencionales no dan abasto. Los chips HBM triplican la capacidad de transferencia y permiten sostener el entrenamiento de modelos cada vez más grandes.

Es una superautopista de 16 carriles frente a las carreteras de dos carriles de antes. Nvidia, AMD o Intel dependen de estos módulos para sus GPUs más punteras. Y solo tres fabricantes tienen la ingeniería y las fábricas para producirlos en masa. Micron, Samsung y SK Hynix han construido un foso competitivo difícil de replicar a corto plazo, especialmente cuando cada nueva generación de chips exige inversiones billonarias en litografía.

El resultado es un oligopolio de facto con una demanda insaciable. Según la consultora Counterpoint Research, los precios de los semiconductores se han triplicado en el último año. Para los tres gigantes, la combinación de escasez y posición dominante se traduce en márgenes que no se veían desde los ciclos alcistas de la memoria NAND.

Escasez global y precios al alza: un mercado vendido por adelantado

“Solo podemos atender el 60% de la demanda de nuestros clientes”, reconoció Sanjay Mehrotra, CEO de Micron. La fabricación de memoria HBM consume el triple de obleas de silicio que una memoria convencional, lo que estrangula la oferta. La capacidad productiva está agotada y los nuevos pedidos, según fuentes del mercado, ya incorporan incrementos de precio del 30% para este año.

Este desequilibrio otorga a las ‘tres magníficas’ un poder de fijación de precios casi monopolístico, como apuntaban los analistas de XTB. La demanda explosiva de los centros de datos frente a la limitada capacidad física de producción les garantiza márgenes extraordinarios que, de mantenerse, podrían extenderse durante años.

Mientras los hyperscalers (AWS, Azure, Google Cloud) aceleran sus inversiones en IA, los proveedores de memoria HBM se convierten en los auténticos cuellos de botella. Y en un mercado donde la oferta no puede seguir el ritmo, quien controla la producción controla el margen.

La IA generativa no funcionará sin memoria ultrarrápida, y esa memoria solo la fabrican tres empresas que tienen vendida toda su capacidad para este año.

La irrupción de Trump y la concentración de poder en Corea

El pasado 22 de mayo, el expresidente de Estados Unidos elogió a Micron en un acto público y destacó sus inversiones en suelo estadounidense. Dos meses antes, el 26 de marzo, había comprado entre 50.000 y 100.000 dólares en acciones de la compañía, horas antes de conceder una entrevista a Fox News en la que la calificó como “una de las empresas más calientes del momento”.

La cercanía de la Casa Blanca añade una capa geopolítica a este oligopolio. Las dos coreanas, Samsung y SK Hynix, representan la mitad del Kospi y son piezas clave en un triángulo comercial entre Washington, Seúl y Pekín que puede tensionarse en cualquier momento. Cualquier fricción con China —cliente fundamental de semiconductores coreanos— o un endurecimiento de las restricciones exportadoras de Estados Unidos alteraría de golpe las expectativas de suministro.

Además, la propia Micron arrastra riesgos de concentración: el respaldo político de Trump es un activo, pero también una vulnerabilidad si cambia la administración o si la SEC investiga las compras de acciones previas a la entrevista. Invertir en quienes dominan un recurso escaso es rentable, pero nunca está exento de sobresaltos regulatorios.

¿Una oportunidad para el inversor europeo?

Pese a la euforia bursátil, los múltiplos de las ‘tres magníficas’ resultan sorprendentemente atractivos. Micron cotiza a un PER de entre 12 y 13 veces, cuatro veces menos que Nvidia, el gran fabricante de GPUs. Samsung Electronics y SK Hynix oscilan entre 6 y 7 veces, lastradas en parte por las complejas estructuras de gobernanza coreanas que descuentan los analistas.

Para un inversor europeo, este trío ofrece una exposición directa al crecimiento de la IA sin los múltiplos desorbitados de los valores tecnológicos clásicos. Sin embargo, hay que tener en cuenta que ninguna de las tres cotiza en el mercado continuo español y que la inversión pasa por bolsas de Nueva York o Seúl, con el consiguiente riesgo divisa.

En España, el sector de los semiconductores carece de fabricantes comparables. La dependencia de importaciones es total y proyectos como los fondos Next Generation para microchips aún no han alumbrrado un ecosistema de producción local. Mientras tanto, los centros de datos de Madrid, Barcelona y Aragón que impulsan AWS o Microsoft consumirán cantidades crecientes de memoria HBM fabricada a miles de kilómetros. La cadena de valor de la IA tiene un eslabón concentrado en muy pocas manos, y Europa todavía no ha encontrado la manera de participar en él.

Con la capacidad agotada y las valoraciones en mínimos relativos, las ‘tres magníficas’ podrían seguir capturando el grueso del crecimiento del mercado de chips para IA. La verdadera pregunta es si los inversores están dispuestos a asumir la concentración de riesgo geopolítico que implica apostar por un oligopolio asentado en dos continentes y con los focos regulatorios encendidos. Nosotros, en esta redacción, entendemos que el margen de seguridad de los múltiplos actuales compensa parte de ese riesgo, pero que la clave estará en si la oferta de HBM puede expandirse más rápido de lo que anticipan los propios fabricantes.

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Usar la IA sin permiso en el trabajo puede acabar en despido, según expertos

Fatima Gomez
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Usar la IA sin permiso en el trabajo puede acabar en despido, según expertos

El 61% de los empleados reconoce utilizar herramientas de inteligencia artificial sin el conocimiento ni consentimiento de su empresa. Un atajo para ganar productividad que, según los expertos, puede desembocar en un despido disciplinario amparado por el Estatuto de los Trabajadores.

Claves de la operación

  • El uso no autorizado de IA puede ser falta muy grave. Volcar información confidencial en un chatbot externo sin garantías de seguridad y protección de datos abre la puerta al despido sin indemnización, según el artículo 54 del Estatuto de los Trabajadores.
  • La empresa debe probar la infracción sin vulnerar derechos fundamentales. Monitorizar equipos corporativos es legal si se avisa, pero acceder al dispositivo personal del empleado sin consentimiento anula la prueba.
  • Prohibir la IA no es la solución; regular, sí. Las organizaciones necesitan políticas claras, herramientas corporativas autorizadas y formación para evitar riesgos y aprovechar la tecnología.

El despido disciplinario por usar la IA a escondidas

La práctica del shadow AI —utilizar asistentes como ChatGPT con datos corporativos sin autorización— ha dejado de ser una anécdota. Cerca de siete de cada diez trabajadores ya emplean estas herramientas en su rutina diaria, según un estudio de VML The Cocktail y Salesforce, y más de la mitad lo hace a espaldas de la empresa. El riesgo no está en la herramienta, sino en la información que se le entrega: contratos con datos de clientes, informes internos o escritos con datos personales.

Los expertos laborales coinciden en que la gravedad de la conducta marca la sanción. “No es lo mismo usar ChatGPT para redactar un correo interno que volcar información confidencial sin garantías”, explica Román Gil Alburquerque, socio de Sagardoy Abogados. Las sanciones pueden ir desde una amonestación escrita hasta la suspensión de empleo y sueldo. Pero si se toca información sensible, el Estatuto contempla el despido disciplinario sin derecho a indemnización, recuerda Raúl Rojas, socio de Ecija. También podría aducirse una disminución continuada y voluntaria del rendimiento o atribuirse un trabajo creado totalmente por inteligencia artificial.

El problema, subraya Marcos Judel, socio de Audens, es que muchas empresas aún no han definido qué herramientas pueden utilizar sus empleados, para qué fines ni bajo qué condiciones. La ausencia de una política interna clara deja a la compañía en un limbo legal y operativo.

¿Puede la empresa vigilar el uso de la IA?

Para sancionar, la empresa necesita acreditar la mala praxis. “Pueden monitorizar el uso de sus propios sistemas o auditar qué plataformas externas se visitaron, qué datos se transfirieron y desde qué redes”, apunta Gil Alburquerque. Pero la vigilancia tiene límites estrictos cuando se sale del entorno corporativo. Si la prueba se obtiene vulnerando derechos fundamentales —por ejemplo, accediendo sin garantías a un móvil personal sin haber informado de las políticas internas—, el despido puede ser declarado improcedente, advierte Rojas.

La línea roja se sitúa en el dispositivo personal. “El empresario puede fijar reglas y condicionar el uso de redes o aplicaciones corporativas, pero el acceso a los contenidos del dispositivo del trabajador chocaría con su derecho fundamental a la intimidad”, insiste Rojas. Román Gil, de Sagardoy, es tajante: “La empresa no puede acceder al dispositivo personal sin consentimiento o resolución judicial”.

Eso no exime a la organización de su responsabilidad frente a terceros. En sectores regulados —financiero, sanitario o legal—, la filtración de datos puede suponer incumplimientos adicionales como el secreto bancario, el deber de confidencialidad abogado-cliente o la protección de la historia clínica, recuerda Cecilia Álvarez Rigaudias, miembro de la junta directiva de APEP·IA. La responsabilidad hacia fuera la asume siempre la empresa, no el empleado, aunque después pueda repetir contra él.

El espionaje no se mide por las herramientas desplegadas, sino por la información que ya ha escapado sin que nadie se entere.

La encrucijada de la empresa española ante la IA en la sombra

La regulación del uso de inteligencia artificial por los empleados no es un capricho tecnológico; es una necesidad que el derecho laboral español abordó con retraso. Cuando la Ley Orgánica de Protección de Datos y Garantía de los Derechos Digitales introdujo en 2018 la desconexión digital y los derechos ante la inteligencia artificial, pocos anticiparon que el siguiente desafío sería el trabajador que, voluntaria y clandestinamente, entrega datos corporativos a un algoritmo externo. Hoy, ese escenario es cotidiano y las empresas se mueven entre la parálisis y la prohibición exprés.

Prohibir de forma general el uso de IA “suele ser poco realista y genera tensiones”, advierte Judel. La solución pasa por dotarse de políticas claras, comunicarlas, formar a la plantilla y, sobre todo, poner a disposición de los empleados herramientas corporativas fiables y autorizadas. Álvarez Rigaudias lo resume en una frase: “El problema no es el uso de la IA en sí, sino la pérdida de oportunidad de mejorar el negocio por un uso sin gobernanza, sin evaluación y sin control”.

En este contexto, las compañías españolas que integren la IA en su gobernanza interna antes que sus competidoras ganarán una ventaja competitiva en productividad y seguridad jurídica. Quienes solo prohíban se arriesgan a una doble fuga: la de los datos y la del talento que busca herramientas ágiles para trabajar. El desafío ya no es si la IA entra en la oficina, sino quién decide las reglas.

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Costes de la inteligencia artificial: Microsoft cancela licencias de Claude Code por la escasez de centros de datos

Alvaro Villalobos Mora
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Costes de la inteligencia artificial: Microsoft cancela licencias de Claude Code por la escasez de centros de datos

La inteligencia artificial se ha convertido en el tema de conversación omnipresente en los consejos de administración, pero los costes de los centros de datos y la escasez de infraestructura están forzando a las grandes empresas a replantear sus inversiones. Bloomberg Television dedicó su último análisis a este choque entre expectativas y realidad, con reflexiones que sacuden los cimientos del optimismo tecnológico.

La paradoja de los costes: pequeños milagros, grandes facturas

El analista reveló que, durante una conversación reciente, el CEO de una pequeña empresa de salud le confesó que pagaría diez veces más por Claude sin pensárselo dos veces. “Me dijo que no se lo pensaría dos veces”, rememoró el profesor. La utilidad de una IA que escribe código o resume informes le resulta casi milagrosa. Sin embargo, cuando hablamos de 10.000 ingenieros con un coste de 2.000 dólares por cabeza, la ecuación cambia radicalmente.

Esa dualidad es el núcleo del problema actual. Los grandes actores tecnológicos, como Meta, que vertió miles de millones en infraestructura, empiezan a contener el gasto. No porque la IA no funcione, sino porque el retorno se difumina cuando la escala se multiplica.

Cuando la tecnología cambia el mundo pero no llena los bolsillos

El invitado de Bloomberg planteó una posibilidad que, según él, casi nadie discute: “Puedes tener una tecnología revolucionaria que transforme el mundo y que no dé beneficios”. Recordó el caso de las aerolíneas. Nadie discute que volar cambió el planeta, pero Warren Buffett bromeó con que, si un capitalista de riesgo hubiera estado presente en el vuelo de los hermanos Wright, debería haber derribado el avión. El sector aéreo fue una máquina de incinerar capital, a pesar de su innegable valor social.

La biotecnología ofrece otro espejo incómodo. Entre 1975 y 2000, la industria farmacéutica basada en la biotech apenas si logró beneficios en un solo año, según los cálculos de Gary Pisano en Harvard Business School. Se salvaron vidas, se innovó, pero el dinero se evaporó en un horno de incertidumbre regulatoria y costes disparados.

“Puedes tener una tecnología revolucionaria, capaz de cambiar el mundo, y que no termine haciéndole ganar dinero a nadie”, advirtió el experto de Bloomberg Television.

Ese temor encuentra eco en las cifras de la industria. Según un informe de la consultora McKinsey, los centros de datos consumirán el 8% de la electricidad mundial en 2030, frente al 2% actual, y la inversión acumulada en infraestructura de IA podría superar los 500.000 millones de dólares en los próximos tres años. La carrera por el silicio está devorando recursos con una velocidad que algunos ya comparan con la burbuja de las puntocom.

Edison y la trampa de la infraestructura

Para el profesor, el verdadero cuello de botella no está en el código, sino en el cemento. Recordó que cuando Edison encendió la primera bombilla, apenas abastecía a 400 lámparas. Hizo falta una red de generadores, cableado y electricistas para que la luz eléctrica fuera ubicua. La inteligencia artificial, dijo, se enfrenta a un desafío parecido. Sin embargo la inversión necesaria no es solo en software sino en obreros y hormigón.

Esta dependencia de los oficios tradicionales —electricistas, fontaneros, constructores— marca un giro radical frente a la era del SaaS, donde el coste marginal tiende a cero. En IA, escalar no abarata la factura; cada nuevo usuario empuja el gasto energético y la demanda de computación. “Es el regreso de los trabajos manuales”, bromeó el experto, subrayando que la escasez de estos profesionales está tensando la cadena de suministro.

El rechazo social a los centros de datos

La construcción masiva de data centers está encontrando una resistencia vecinal cada vez más ruidosa. El analista mencionó que en el condado de Loudoun, Virginia, donde los centros de datos generan el 60% de los ingresos fiscales, la población se ha rebelado. Y en Memphis, un proyecto llamado Colossus se levantó sin los permisos medioambientales adecuados, en un vecindario mayoritariamente negro con menor capacidad de presión política.

“Si estás bajo una presión enorme por escalar, la tentación de cortar esquinas es grande, y lo haces donde la gente tiene menos poder para quejarse”, denunció el invitado. Para él, la estrategia de relaciones públicas de muchas tecnológicas no ayuda: vender la IA como el fin del empleo y el riesgo existencial no genera precisamente entusiasmo entre los vecinos.

El mercado laboral: miedo y reconfiguración silenciosa

Aunque todavía no se observan despidos masivos atribuibles directamente a la IA, el efecto psicológico está recalibrando las relaciones laborales. El experto apuntó que la tecnología está infundiendo temor entre los trabajadores, incluso sin reemplazarlos de inmediato. “Ese miedo difuso hace que la gente se piense dos veces antes de pedir un aumento o reclamar más voz en la gobernanza de la empresa”, explicó.

Las compañías, por su parte, están ralentizando las contrataciones debido a la incertidumbre, más que por ganancias súbitas de productividad. Y los fundadores de startups, para quienes su empresa es su identidad, recelan de ceder poder a una plantilla que perciben como volátil.

¿Burbuja o revolución? La pregunta del billón de dólares

Ante la pregunta directa de la presentadora sobre si estamos en una burbuja, la respuesta del profesor fue matizada: “Puedes tener una burbuja y, al mismo tiempo, una tecnología real”. Apuntó a SpaceX, que se ha rebautizado como empresa de IA con una valoración de 1,75 billones de dólares, y al meme que circula sobre Nvidia, cuyo valor bursátil superaría al de toda la tierra cultivable de Australia.

“Si eso no es una burbuja, no sé qué lo es”, ironizó, pero aclaró que, aunque el castillo de naipes se derrumbe, de sus ruinas emergerá algo poderoso. El problema, concluyó, es que eso no consolará a quien pierda su camisa en el camino.

El desenlace de esta historia no está escrito, pero Bloomberg Television ha dejado claro que la pregunta ya no es si la IA es el futuro, sino quién pagará la factura eléctrica mientras llega. Mientras tanto, los barrios humildes de Memphis y los electricistas de Virginia se han convertido, sin pretenderlo, en los protagonistas de una revolución que promete cambiarlo todo… pero quizá sin hacer rico a casi nadie.

Puedes ver el análisis completo en el vídeo de Bloomberg Television a continuación:

EBRO lanza su S400 HEV por 23.478 euros: el SUV híbrido más barato de España

Carmen Cuenca Forneas
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EBRO lanza su S400 HEV por 23.478 euros: el SUV híbrido más barato de España

La irrupción de EBRO en el mercado español del automóvil tiene un protagonista claro: el S400 HEV, el SUV híbrido más barato que puede comprarse hoy en España. Con un precio de partida de 23.478 euros al contado (19.990 euros financiando), ofrece 224 CV de potencia combinada, etiqueta ECO y un consumo medio de 5,3 litros a los cien kilómetros. Nadie en su segmento combina esas cifras con un precio tan ajustado.

224 CV y etiqueta ECO por menos de lo que cuesta un SUV gasolina

El S400 HEV monta un motor térmico 1.5 litros atmosférico de 95 CV y un motor eléctrico de 204 CV que, trabajando en conjunto, entregan 224 CV. No es un deportivo —el 0 a 100 km/h se completa en 8,7 segundos y la velocidad máxima está limitada a 150 km/h—, pero su propósito es otro: ofrecer eficiencia y etiqueta ECO sin renunciar a prestaciones decentes.

La transmisión automática CVT, aunque no es la más rápida, resulta fiable y adecuada para un uso urbano e interurbano. El consumo combinado de 5,3 l/100 km, medido bajo ciclo WLTP, sitúa al S400 HEV en la zona baja de la tabla para un SUV de este tamaño.

Y luego está el equipamiento. Con el acabado Premium de acceso, el EBRO S400 HEV incluye llantas de 17 pulgadas, faros LED, ayuda al aparcamiento trasero, control de crucero adaptativo, acceso y arranque sin llave, climatizador bi-zona, asientos delanteros con ajuste en altura, cuadro de mandos digital de 12,3 pulgadas y pantalla central táctil del mismo tamaño. Todo ello de de serie.

Fabricación en Barcelona: el renacer de una marca histórica

EBRO no es una recién llegada cualquiera. La histórica firma española, que en los años 60 y 70 produjo furgonetas y camiones bajo licencia de Ford UK, ha vuelto al mapa industrial de la mano de un socio estratégico asiático. Desde 2024, la antigua planta de Nissan en la Zona Franca de Barcelona ensambla el S400 HEV, un modelo que aprovecha tecnología del grupo chino Chery (actual propietario de la marca).

Este regreso a la producción local supone un impulso para el tejido industrial catalán y un argumento de venta añadido: el SUV más barato del mercado híbrido se fabrica en España. Según fuentes del sector, la planta está alcanzando ritmos de producción de varias decenas de unidades diarias, aunque la demanda inicial podría tensar los plazos de entrega.

EBRO aspira a repetir el éxito de otras marcas resucitadas con capital chino y ADN local, como MG, que en pocos años ha escalado hasta el Top 10 de ventas en varios países europeos.

SUV híbrido barato España

La presión sobre el resto del mercado SUV

El posicionamiento del S400 HEV remueve los cimientos del segmento SUV de acceso. Con etiqueta ECO, un precio de partida inferior a los 24.000 euros y más de 200 CV, compite directamente con modelos como el Dacia Duster (que en su versión gasolina ronda los 18.000 euros pero carece de hibridación), el MG ZS (cuya variante híbrida enchufable supera los 28.000 euros) o incluso el Toyota Yaris Cross Hybrid, que parte de unos 24.000 euros pero ofrece solo 116 CV.

El S400 HEV no es el más rápido ni el más refinado, pero por 23.478 euros entrega lo que ningún otro SUV híbrido español ofrece hoy: etiqueta ECO y 224 CV.

La llegada de este modelo eleva la presión competitiva en un momento en que las marcas generalistas tratan de defender márgenes y los fabricantes chinos ganan cuota en Europa. Para el comprador, la ecuación es sencilla: un SUV espacioso, con etiqueta ECO, bien equipado y fabricado en España, por un precio que hasta ahora solo veíamos en modelos gasolina con menos potencia.

Eso sí, el éxito dependerá de la red de distribución y del servicio postventa, dos asignaturas que EBRO aún debe aprobar. La marca está construyendo una red de concesionarios propia y confía en el atractivo del producto para seducir a clientes que priorizan el bolsillo sin renunciar a la pegatina verde.

La resurrección de EBRO es una de las historias industriales más interesantes de 2026, y el S400 HEV es su carta de presentación más contundente. Si logra mantener los volúmenes y la calidad, podría alterar el orden establecido en el escalón más concurrido del mercado automovilístico español.

Un fontanero aprendiz cobra 1.400 euros netos y un oficial solo 150 más

Carmen Cuenca Forneas
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Un fontanero aprendiz cobra 1.400 euros netos y un oficial solo 150 más

Apenas 150 euros separan la nómina de un fontanero oficial de la de un aprendiz sin cualificación. El dato, revelado por el fontanero y empresario Rubén Ariza, refleja una realidad que paraliza la incorporación de jóvenes al sector. La escasa diferencia salarial y el alto coste de contratar desaniman tanto a empresas como a trabajadores.

En una entrevista en el pódcast Sector Oficios, Ariza desgranó las cuentas que maneja una pequeña empresa de fontanería al incorporar a una persona. Según sus cálculos, un aprendiz cobra alrededor de 1.400 euros netos al mes. Un oficial cualificado apenas supera esa cifra en 150 euros. Una distancia demasiado corta para justificar años de formación.

El coste real de contratar a un aprendiz

Rubén Ariza, que empezó en el oficio con 16 años y hoy dirige una empresa con dos empleados, no se anda con rodeos. “Yo creo que se paga demasiado. Hay poca ayuda al empresario a la hora de contratar y eso afecta muchas veces al sueldo del trabajador”, explicó. El fontanero detalla que un aprendiz genera un coste bruto de 1.800 euros mensuales para la empresa, pero al trabajador le llegan menos de 1.500 euros netos tras las cotizaciones sociales.

La diferencia entre lo que paga el empresario y lo que recibe el empleado es uno de los puntos que más frustra a Rubén Ariza. “Oye, mira, tú cuestas esto y esto es lo que te llega, o sea, es que yo no me quedo ese dinero”, señaló en la entrevista. A su juicio, el sistema transmite una imagen distorsionada de quién se beneficia realmente del margen laboral.

Además, criticó el diseño de las ayudas a la contratación. Al contratar a su primer trabajador solicitó una subvención que nunca recibió porque “ya no hay fondos para la ayuda”. Y aunque las ayudas llegasen, advierte, el empresario sigue teniendo que adelantar los costes mes a mes, lo que hace que muchas pymes se lo piensen dos veces antes de ampliar plantilla.

La brecha salarial que desincentiva la formación

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El punto más llamativo de la entrevista es la comparativa entre el sueldo de un ayudante y el de un oficial. “Un aprendiz, un ayudante está cobrando bruto 1.800 euros y de ahí se le quedan a él, sin contar seguridad social, no llega a 1.500”, afirmó. Después añadió: “Entre un aprendiz y un oficial, ¿cuánto hay de diferencia? 100, 150 euros”.

Esa diferencia de 150 euros mensuales no parece suficiente para convencer a un joven de que invierta tiempo en formarse como fontanero profesional. Ariza lo resume con claridad: si el retorno económico es casi el mismo desde el primer día, la motivación para adquirir una cualificación se diluye. Y sin cualificación, el oficio se devalúa.

“Entre un aprendiz y un oficial, ¿cuánto hay de diferencia? 100, 150 euros.”

El dilema del oficio: ¿quién forma si el margen no existe?

La experiencia de Rubén Ariza no es un caso aislado. El sector de los oficios tradicionales —fontanería, electricidad, carpintería— arrastra desde hace años un problema de relevo generacional que se explica, en gran medida, por la falta de incentivos económicos. Los jóvenes no ven en estos trabajos una progresión salarial atractiva, y los empresarios no encuentran margen para pagar más porque los costes laborales se comen cualquier holgura.

En este contexto, Ariza defiende que formar a nuevos profesionales es una inversión, no un gasto. “Yo soy más partidario de intentar hoy en día formar a la gente. Es una inversión”, declaró. Su empresa intenta compensar la baja diferencia salarial con condiciones laborales atractivas: jornada de 8 horas, salida a las 12 los viernes y pago de horas extra. “Eso cuesta mucho”, reconoce, pero cree que es la única manera de fidelizar a los trabajadores en un mercado donde la demanda de fontaneros supera con creces la oferta.

La ecuación es compleja. Si el coste laboral impide pagar sueldos más altos y las ayudas no llegan, el empresario se queda sin capacidad para formar aprendices. Y sin aprendices, el oficio envejece. La alternativa —no contratar y externalizar servicios— empuja a muchos profesionales hacia la economía sumergida o al pluriempleo, lo que precariza aún más el sector.

La reflexión final de Ariza es una llamada de atención: “Aquí no se echan más horas de las que pertenecen, echamos 8 horas, los viernes se van a las 12”. La frase revela que la calidad del empleo también es una estrategia de retención, pero admite que “cuesta mucho”. Mientras los márgenes empresariales sigan siendo tan estrechos y la diferencia salarial entre un aprendiz y un oficial se mida en poco más de cien euros, la brecha generacional en los oficios seguirá abierta.

Inversión small caps: Estos son los fondos que pueden liderar la próxima década

Fatima Gomez
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Inversión small caps: Estos son los fondos que pueden liderar la próxima década

Las small caps tecnológicas comienzan a devorar a los gigantes bursátiles. El índice Russell 2000, que agrupa a las 2.000 empresas de menor capitalización de Estados Unidos, acumula una rentabilidad del 17,6% en 2026, frente al 9,8% del S&P 500. Europa sigue la misma estela y los gestores anticipan un cambio de ciclo que puede extenderse durante la próxima década.

Claves de la operación

  • El Russell 2000 se impone al S&P 500 en 2026. Las small caps globales revierten años de dominio de las Big Tech, y los gestores creen que es el inicio de un ciclo de diez años de rentabilidad superior.
  • La segunda derivada de la IA favorece a las pequeñas compañías. Tras la concentración del mercado en los ganadores obvios, el foco se desplaza hacia los habilitadores y los beneficiarios indirectos de la tecnología.
  • Tres fondos españoles rompen la barrera del 15% anualizado a tres años. Alken Small Cap Europe, Cinvest Nogal Capital y Valentum destacan por su exposición a tecnología, energía e industria en Europa.

El sorpasso del Russell 2000: ¿ha llegado la hora de las small caps?

Durante años, las siete magníficas (Apple, Microsoft, Nvidia y compañía) monopolizaron las ganancias de la renta variable. La subida de tipos y la búsqueda de liquidez premiaron a los grandes valores. Ahora los indicadores han girado. El Russell 2000 bate al S&P 500 por casi ocho puntos porcentuales, la mayor brecha desde el ciclo de 2016-2017.

Frank Gannon, de Royce Investment Partners —filial de Franklin Templeton especializada en pequeña capitalización—, asegura que «cuando las small caps comienzan a superar al mercado, lo hacen durante más de una década. Creemos que estamos justo al comienzo de esto». La tesis encuentra eco en Janus Henderson, donde Nick Sheridan subraya que «el mercado se está ampliando. El foco pasa de invertir en lo que ha funcionado a reevaluar de dónde pueden venir los rendimientos futuros».

El cambio se apoya en varios motores: un crecimiento de beneficios más sólido, valoraciones con descuento frente a las grandes compañías y programas públicos que impulsan el gasto interno. En Estados Unidos, la CHIPS Act, la Ley de Inversión en Infraestructuras o la One Big Beautiful Bill están canalizando capital hacia sectores domésticos, lo que beneficia a las small caps por su mayor sesgo hacia la economía local.

Los tres fondos españoles que ya lideran en small caps europeas

Elegir directamente qué compañía comprar resulta especialmente complejo en las small caps, porque la cobertura de los analistas es más escasa. Sin embargo, esa misma opacidad se convierte en una ventaja para los gestores activos, que pueden explotar las ineficiencias del mercado para detectar valor antes que el consenso, donde otros aun no han mirado.

El mercado subestima a las pequeñas cotizadas con la misma constancia con que premia a los gigantes. La oportunidad está en romper esa inercia.

El primero es Alken Small Cap Europe A, gestionado por Marc Festa. El fondo acumula un rendimiento anualizado del 31,62% a tres años, con un 57,75% de retorno en el ejercicio anterior —cuando la categoría apenas alcanzó el 15,84%—. Su cartera de 72 valores, con una fuerte presencia francesa, se apoya en firmas industriales y tecnológicas de nicho.

El segundo es Cinvest Nogal Capital, un fondo de autor asesorado por Rodrigo Cobos que ha obtenido las cinco estrellas Morningstar —la máxima calificación, reservada al 10% de los productos con mejor rendimiento ajustado al riesgo—. Con apenas 30 posiciones, el 35,7% del patrimonio está invertido en energía, con nombres como BW Offshore o Diversified Energy, y registra un 17,21% anualizado a tres años.

El tercero, Valentum, combina la filosofía value con el momentum. La gestora busca compañías infravaloradas de calidad y las mantiene hasta que el mercado reconoce su valor. Los sectores industrial y tecnológico pesan cada uno alrededor del 14% de la cartera. Su rentabilidad a tres años anualizada es del 16,96%, y el producto también luce las cinco estrellas de la firma de análisis.

fondos tecnología

Todos ellos comparten un patrón: evitan los grandes nombres tecnológicos que dominan los índices y, en cambio, pescan en las cadenas de suministro, la fabricación de precisión o las materias primas que la transición digital demanda.

La segunda derivada de la IA y el viento favorable de las políticas industriales

Carlos Val-Carreres, gestor de MyInvestor Value, aporta un argumento adicional que explica por qué las small caps pueden prolongar su ventaja. «Cada vez que surge una nueva tendencia estructural —como la inteligencia artificial—, las pequeñas cotizadas lo hacen mal a corto plazo porque el capital se concentra en los nombres más evidentes: los Microsoft, Amazon, Terra de turno. Pero al cabo de unos años, son las compañías de la segunda y la tercera derivada las que acaban ganando», explica. Esta teoría —contrastada con datos desde 1926, donde un dólar invertido en small caps value se habría convertido en 441.700 dólares— otorga a las pequeñas compañías un papel de grandes beneficiarias silenciosas de la revolución digital.

En paralelo, las políticas industriales están tejiendo una red de contratos y subvenciones que refuerzan esa inercia. Los programas de estímulo en Estados Unidos, el rearme europeo y la inversión en infraestructuras energéticas disparan la demanda de componentes, software industrial y servicios locales, justo donde las small caps tienen su fortaleza.Lombard Odier identifica en este segmento un descuento superior al 10% frente al conjunto de la renta variable de los países desarrollados y añade que la posición reducida de los inversores en small caps deja margen para entradas de capital adicionales.

El riesgo más visible es que el ciclo manufacturero pierda fuelle o que la adopción de la IA se ralentice, porque las pequeñas cotizadas son más sensibles a la desaceleración económica. No obstante, los catalizadores apuntan en dirección favorable: la normalización de los precios energéticos, el aumento de las operaciones corporativas (fusiones y adquisiciones) y la mejora de la productividad impulsada por la propia IA. Observamos, además, que los fondos mencionados han demostrado capacidad para navegar entornos volátiles gracias a su rotación sectorial y a la selección de compañías con balances sólidos.

En el mercado español, históricamente concentrado en grandes valores como Inditex, Iberdrola o Santander, esta ola de small caps tecnológicas puede abrir una vía de diversificación que hasta ahora habían estado reservada a los inversores profesionales. Los fondos de Alken, Cinvest y Valentum —dos de ellos con sello español— muestran que la oportunidad es real y medible. La siguiente prueba de fuego llegará con la publicación de resultados del segundo trimestre y, si las cifras acompañan, el relevo generacional de los índices podría acelerarse.

Bloomberg TV: SpaceX recorta valoración a 1,8 billones pero avanza hacia la mayor OPI mundial

Alvaro Villalobos Mora
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Bloomberg TV: SpaceX recorta valoración a 1,8 billones pero avanza hacia la mayor OPI mundial

SpaceX se prepara para lo que podría ser la mayor salida a bolsa de la historia, pero los inversores empiezan a mostrar cierta cautela. Según informa Bloomberg Television, la compañía aeroespacial de Elon Musk ha recortado su valoración objetivo de 2 billones de dólares a 1,8 billones, una cifra que, pese a la rebaja, sigue sin tener parangón en los mercados.

La OPI más vigilada del planeta ajusta expectativas

Bennett Callahan, editor gerente de Espacio y Aviación de Bloomberg, explicó durante el programa que el movimiento responde a la fase de tanteo que los bancos colocadores están realizando entre los inversores institucionales. ‘Es casi un error de redondeo cuando hablamos de estas magnitudes’, afirmó Callahan, ‘pero revela que están ajustando las expectativas para no prometer demasiado’. La estrategia, añadió, es clásica en las grandes OPI: salir con una cifra conservadora y luego superarla con creces el día del estreno.

Musk, fiel a su estilo, negó la rebaja con un escueto ‘falso’ en su red social X. Sin embargo, fuentes cercanas a la operación insisten en que la horquilla definitiva no se conocerá hasta el 4 de junio. El precio se fijaría el día 10 y la cotización arrancaría el 11 de junio, apenas unos días después de que este artículo vea la luz.

75.000 millones para financiar un gigante cada vez mas complejo

La OPI busca levantar aproximadamente 75.000 millones de dólares, una cantidad destinada en buena parte a saciar la sed de capital de sus operaciones de inteligencia artificial, XAI, y al desarrollo de cohetes reutilizables. Callahan detalló que el capex previsto supera los 20.000 millones, de los cuales más de la mitad fluirá hacia las divisiones de IA. ‘Lo que hace un año parecía un activo relativamente limpio —un lanzador de cohetes con una filial de satélites— se ha convertido en un conglomerado bastante más complicado’, advirtió el periodista.

Esa complejidad añadida no es menor. Al fusionar la visión marciana con la fiebre por los centros de datos y la IA generativa, SpaceX obliga al inversor a comprar una historia que mezcla exploración espacial, telecomunicaciones y chips. Algunos participantes del mercado podrían estar recalculando el riesgo precisamente por esa amalgama de negocios con ciclos de maduración muy distintos.

‘Están intentando gestionar las expectativas: no quieres prometer de más y luego entregar de menos, prefieres ir al revés’.

— Bennett Callahan, Bloomberg

Starlink y el monopolio de facto en los cielos

Un factor que juega a favor de la compañía es la escasa competencia real en el lanzamiento de cargas pesadas. La reciente explosión de un cohete New Glenn, el principal rival en desarrollo, ha reforzado —de manera trágica aunque sin víctimas— la posición dominante de SpaceX. Callahan subrayó que Starlink sigue sumando clientes y que la empresa se mantiene como ‘el único juego en la ciudad’ para buena parte de los contratos gubernamentales y privados. Ese monopolio temporal es uno de los argumentos con los que los banqueros tratan de convencer a los inversores más escépticos.

La valoración de 1,8 billones de dólares supone multiplicar por varias veces los ingresos actuales, por lo que el relato de crecimiento futuro es esencial. Sin embargo, la volatilidad de Elon Musk introduce un riesgo adicional: sus disputas con reguladores y sus vaivenes en redes sociales han movido mercados enteros en el pasado, y difícilmente dejarán de hacerlo con su propia criatura cotizada.

El Pentágono y el contrato Golden Dome: defensa como motor oculto

Al margen de la OPI, el pasado viernes Bloomberg adelantó que SpaceX se ha adjudicado un contrato de 4.160 millones de dólares para desarrollar el sistema Golden Dome, una suerte de cúpula de hierro dorada impulsada por la administración Trump. El proyecto, que busca blindar el espacio aéreo de Estados Unidos con detección temprana desde satélites, se coordinará con el NORAD y supone una inyección de miles de millones que refuerza la pata de defensa del conglomerado.

La relación entre Trump y Musk, que ha oscilado entre la amistad profunda y la hostilidad abierta, parece haber entrado en una fase de pragmatismo. ‘Han pasado de ser íntimos a odiarse y ahora el péndulo ha vuelto’, describió Callahan. ‘Hoy por hoy, la relación es lo bastante buena como para adjudicar un contrato de esta magnitud’. El presupuesto del Pentágono, siempre inflado y en aparente crecimiento perpetuo, se convierte así en otro pilar que sostiene los múltiplos de la futura cotizada.

Lectura editorial: ¿OPI galáctica o burbuja disfrazada de cohete?

Pocas veces una salida a bolsa ha concentrado tantos elementos de disrupción: monopolio espacial, inteligencia artificial, defensa nacional y un líder que es en sí mismo un factor de riesgo sistémico. El inversor minorista que se plantee entrar en la OPI debe entender que está comprando no solo una empresa, sino una visión de futuro donde los ingresos por lanzamientos se mezclan con los chips de entrenamiento y los contratos secretos del Pentágono.

La rebaja de valoración de 2 a 1,8 billones puede parecer anecdótica, pero quizá sea el primer síntoma de que el mercado empieza a pedir más claridad. Si la historia de SpaceX convence sin necesidad de retoques grandilocuentes, los 75.000 millones de la OPI podrían ser el punto de partida de una nueva era bursátil. Si no, esa pequeña grieta en las expectativas podría ensancharse.

Puedes ver el análisis completo en el vídeo original de Bloomberg Television.

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Azkoyen eleva su beneficio un 20% hasta 18 millones y acelera su reinvención estratégica

Javier Bustillo
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Azkoyen eleva su beneficio un 20% hasta 18 millones y acelera su reinvención estratégica

El grupo navarro Azkoyen ha cerrado el ejercicio 2025 con una cifra de negocio récord de 211 millones de euros y un ebitda de 38 millones, lo que le ha permitido anunciar un dividendo complementario que eleva la retribución total al accionista a 1 euro por acción. La compañía, que capitaliza ya más de 280 millones de euros, ha culminado así más de una década de reinvención estratégica tras superar la crisis financiera y de deuda que puso en jaque su supervivencia.

Resultados récord y entrada en el Ibex Top Dividendo

Los números de 2025 consolidan la senda ascendente que la firma navarra inició en 2021. Las ventas avanzaron un 8% respecto al ejercicio anterior y el ebitda mejoró aún más, impulsado por los márgenes de las divisiones tecnológicas. La generación de caja superó el 50% del ebitda, lo que permitió a Azkoyen liquidar por completo su deuda y situarse en posición de caja neta.

A principios de mayo de 2026, el consejo de administración aprobó un pago extraordinario que eleva el dividendo total del año a 1 euro por título, una rentabilidad superior al 8% sobre la cotización actual. Este paso ha consolidado a la compañía dentro del Ibex Top Dividendo, el índice que agrupa a los valores con mayor retribución al accionista de la bolsa española.

La apuesta por Primion y Cashlogy, claves de la reinvención

El actual éxito financiero no se entiende sin las decisiones estratégicas adoptadas desde 2008. En septiembre de aquel año, en plena tormenta financiera global, Azkoyen compró el grupo alemán Primion Technology, especializado en sistemas de seguridad, por algo más de 30 millones de euros. La operación generó confusión en el mercado y disparó la deuda de la compañía hasta superar los 80 millones en 2009, más que su propia capitalización.

La situación llevó al grupo a desprenderse de activos históricos como la marca de café Mocay, traspasada a Pascual en 2010, y a renovar la cúpula directiva, que asumió Juan Miguel Sucunza. Sin embargo, aquella apuesta arriesgada dio sus frutos: hoy la división de seguridad aporta casi el 35% de las ventas del grupo, con márgenes de rentabilidad cercanos al 20%, y ha convertido a Alemania en su principal mercado, donde atiende a clientes como el aeropuerto de Fráncfort.

Azkoyen resultados

En paralelo, la compañía dio un salto tecnológico con el lanzamiento de Cashlogy a finales de 2011, un dispositivo concebido para sustituir a las cajas registradoras tradicionales en tiendas, farmacias y restaurantes. Esta innovación abrió un mercado mucho mayor que el del vending clásico y reforzó la apuesta por la I+D como seña de identidad del grupo.

La división de medios de pago, motor del crecimiento

El negocio de medios de pago es hoy la joya de la corona: genera un 37% de la facturación total y márgenes también superiores al 20%. La adquisición en 2022 de la letona Vendon, por 9,3 millones de euros más variables, añadió una capa de servicios de internet de las cosas (IoT) que ha dotado de alta recurrencia a los ingresos, más allá de la mera venta de hardware.

La compañía ha sabido combinar el crecimiento externo con la evolución de su oferta de máquinas de café premium de la gama Vitro, dirigidas a oficinas y hoteles de lujo, manteniendo así su presencia en el negocio tradicional mientras gana peso en los segmentos más rentables.

La compra de Primion en 2008 puso a prueba la capacidad de gestión de la dirección, pero hoy la división de seguridad es una fuente estable de margen y diversificación geográfica.

Un éxito de gestión que el mercado ha tardado en reconocer

Azkoyen ha encadenado cinco ejercicios consecutivos de ganancias desde 2021 y sus acciones acumulan una revalorización cercana al 300% (incluidos dividendos) desde los mínimos de la pandemia en noviembre de 2020. En 2026, el valor repunta un 33% adicional.

Pese a estos números, el grupo sigue siendo poco seguido: solo Renta 4 emite análisis sobre la compañía. Su responsable de análisis institucional, César Sánchez-Grande, destaca «la excelente gestión del equipo directivo» y la capacidad de transformar en caja más de la mitad del ebitda. La propia firma de inversión otorga al valor un potencial de revalorización superior al 21%.

El reducido tamaño (su capitalización es casi 600 veces menor que la de Inditex) y la baja cobertura de analistas explican en parte que esta historia de transformación haya hecho poco ruido. Pero el contraste con el Ibex 35 es claro: desde los mínimos del covid, Azkoyen ha batido al índice por casi 60 puntos porcentuales.

📊 Las Claves para el Inversor

  • Qué vigilar: La evolución del dividendo total en los próximos ejercicios, tras el pago extraordinario de 2026, y la capacidad de mantener márgenes por encima del 20% en las divisiones de pagos y seguridad.
  • Reacción del valor: La acción cotiza en máximos históricos, pero el descuento frente a su valoración teórica según Renta 4 aún supera el 20%. La entrada de nuevos analistas podría acelerar el re-rating.
  • Precedente sectorial: La trayectoria de Azkoyen recuerda la reinvención de otras pequeñas cotizadas españolas que pivotaron hacia la tecnología, como Alma Systems o Iberpapel, y lograron una fuerte revalorización bursátil.

Horse Powertrain lanza un motor híbrido modular de 163 CV fabricado en España

Carmen Cuenca Forneas
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Horse Powertrain lanza un motor híbrido modular de 163 CV fabricado en España

La joint venture de Renault, Geely y Saudi Aramco, Horse Powertrain, ha presentado en el Salón del Automóvil de Pekín el X-Range C15 Direct Drive, un motor híbrido modular de 1.5 litros y 163 CV que se fabricará en la planta de Valladolid. Con este lanzamiento, la compañía refuerza la producción industrial en España y amplía su catálogo de propulsores híbridos para todo tipo de vehículos.

El X-Range C15 es un sistema de propulsión ‘todo en uno’ que integra en una sola unidad el motor térmico de cuatro cilindros, dos motores eléctricos, la transmisión y la electrónica de potencia. Su diseño ultracompacto permite instalarlo tanto en posición vertical como horizontal, lo que facilita su integración en carrocerías de diferentes tamaños.

Así es el X-Range C15, el motor modular que nace en Valladolid

La mecánica de gasolina de 1.5 litros se ofrece en dos variantes: atmosférica con 95 CV y turboalimentada con 163 CV. La clave está en su capacidad para funcionar en modo híbrido en serie o en paralelo: puede mover las ruedas directamente o actuar como generador para recargar la batería. Además, la unidad está preparada para arquitecturas de 800 voltios, lo que le permite soportar altas potencias de carga y descarga, una ventaja crítica en los vehículos eléctricos de última generación.

Horse Powertrain ha confirmado que el motor también es compatible con tracción total. Basta con añadir un segundo motor eléctrico independiente en el eje delantero para obtener un sistema 4×4. “El X-Range C15 se adapta a prácticamente cualquier configuración: desde un híbrido autorrecargable convencional hasta un extensor de autonomía para un eléctrico puro”, explican fuentes de la compañía.

La versatilidad es, sin duda, el mayor argumento comercial de este propulsor. Puede equipar un utilitario, un SUV o un monovolumen sin exigir grandes rediseños. Y al estar fabricado en España, la planta de Valladolid se posiciona como centro neurálgico de la producción de motores híbridos para Europa.

Un ‘comodín’ para los fabricantes: el fin del dilema entre híbrido y eléctrico

La presentación del X-Range C15 se produce en un momento en que los principales grupos automovilísticos dudan entre invertir en motores de combustión mejorados, híbridos enchufables o vehículos 100% eléctricos. Horse Powertrain ofrece una solución que vale para todas las opciones: un motor que puede ser el corazón de un híbrido asequible o el extensor de autonomía de un eléctrico de alto voltaje. Eso elimina la incertidumbre que atenaza a muchas cadenas de montaje.

Un solo motor que funciona en modo híbrido, enchufable o como extensor: la industria del automóvil tiene en el X-Range C15 un seguro contra la volatilidad regulatoria.

X-Range C15

Para los fabricantes europeos, sujetos a las normativas de emisiones Euro 7 y a los objetivos de electrificación de la UE, contar con un propulsor híbrido tan flexible supone una ventaja competitiva. Les permite retrasar parcialmente la inversión en plataformas puramente eléctricas mientras cumplen con las exigencias de CO₂. El motor, además, al integrar la electrónica de potencia y ser compatible con 800V, reduce los costes de desarrollo.

España como eje industrial: por qué la hibridación no es un paso atrás

La decisión de Horse Powertrain de fabricar este motor en Valladolid no es casual. La planta española, heredera de la antigua factoría de Renault-Nissan, acumula décadas de experiencia en la producción de mecánicas de gasolina y diésel. Ahora se convierte en un centro estratégico para la hibridación, un segmento que está creciendo más rápido que el eléctrico puro en mercados como el europeo y el chino. Según datos de la consultora Jato Dynamics, las ventas de híbridos enchufables en Europa aumentaron un 21% en el primer trimestre de 2026, mientras que los eléctricos de batería apenas crecieron un 4%.

En el mismo certamen de Pekín, Horse también desveló un motor V6 híbrido con más de 540 CV para vehículos premium, lo que refuerza la idea de que la compañía no se limita a los motores pequeños. La apuesta por una gama modular que va desde los 95 CV hasta los 540 CV permite a los socios de la alianza—Renault, Geely y potencialmente otros fabricantes—cubrir todas las necesidades con un mismo proveedor, abaratando costes y simplificando la homologación.

Además, la modularidad del X-Range C15 permite a la fábrica producir variantes para múltiples clientes sin grandes inversiones en utillaje, lo que mejora la rentabilidad por unidad. “Es un motor diseñado para adaptarse a los vaivenes de la regulación”, comenta un alto directivo del sector que prefiere no ser citado. “Si mañana Bruselas pide más eléctricos, este motor se monta como extensor; si el año que viene relajan los límites, se vende como híbrido convencional”.

Esa capacidad de adaptación es, precisamente, lo que ha llevado a Renault y sus socios a apostar por España. La mano de obra cualificada y los costes laborales competitivos—aún por debajo de los de Francia o Alemania—han inclinado la balanza. Y con la incertidumbre sobre los aranceles a los vehículos eléctricos chinos, contar con una base de producción en la UE es un seguro adicional.

AP institute y Cabify firman un acuerdo de colaboración para acercar el conocimiento sobre movilidad sostenible a la función de asuntos públicos

Servimedia
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AP institute y Cabify firman un acuerdo de colaboración para acercar el conocimiento sobre movilidad sostenible a la función de asuntos públicos

AP institute ha firmado un acuerdo de colaboración con la empresa española Cabify con el objetivo de fortalecer la conexión entre la formación especializada en asuntos públicos y la realidad empresarial de sectores estratégicos, como el de la movilidad sostenible. En este acuerdo se establece un marco de colaboración para el desarrollo de iniciativas conjuntas de carácter académico, corporativo y divulgativo.

Según informaron, a través de esta alianza, los alumnos y alumnas de AP institute podrán conocer de primera mano cómo se gestionan los asuntos públicos dentro de una empresa de movilidad y tecnología como Cabify, cuya actividad se desarrolla en un entorno altamente regulado como es el transporte urbano.

El acuerdo contempla distintas líneas de colaboración, entre ellas la participación de profesionales de Cabify en actividades académicas y formativas, la organización de jornadas y encuentros especializados, el impulso de proyectos conjuntos y la incorporación de talento vinculado a los programas de AP institute. Además, incluye ventajas específicas para profesionales vinculados a Cabify, como condiciones preferentes de acceso a programas académicos de AP institute, y la posibilidad de realizar acciones de difusión conjunta orientadas a acercar la formación especializada en asuntos públicos a perfiles vinculados al ámbito de la innovación, la movilidad y la regulación. Ambas entidades colaborarán en la identificación de espacios de conocimiento compartido y oportunidades de desarrollo profesional para el alumnado.

“Los asuntos públicos son hoy una función estratégica para compañías que operan en entornos complejos, innovadores y en constante transformación regulatoria. Contar con una empresa como Cabify dentro del ecosistema de AP institute permitirá que nuestros alumnos y alumnas comprendan desde dentro cómo se construye la relación entre empresa, regulación e interés público”, señaló Joan Navarro.

“A pesar de ser una empresa joven, puesto que nacimos en Madrid hace tan solo 15 años, hemos aprendido muy rápido la importancia que tiene la función de Asuntos Públicos para nuestro negocio. Queremos ayudar a seguir profesionalizando un cargo que hoy es estratégico en cualquier empresa, y vemos en AP Institute un socio fantástico para avanzar hacia este objetivo”, explicó David Pérez, vicepresidente de Corporate Affairs y Sostenibilidad de Cabify.

Con esta colaboración, AP institute señaló que continúa ampliando su red de alianzas con empresas e instituciones de referencia, reforzando un modelo formativo conectado con los grandes debates regulatorios, económicos y sociales que hoy marcan la agenda de las organizaciones.

Olvida los restaurantes masificados de Madrid: el pueblo con la plaza más bonita de España para una cena romántica que te hará viajar en el tiempo

Diego Servente
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Olvida los restaurantes masificados de Madrid: el pueblo con la plaza más bonita de España para una cena romántica que te hará viajar en el tiempo

¿Por qué seguimos empeñados en reservar mesas en locales ruidosos y masificados del centro de Madrid cuando el verdadero romance exige silencio y piedras centenarias? La obsesión por las nuevas aperturas gastronómicas en la capital nos hace olvidar que la atmósfera más evocadora no se diseña en un estudio de interiorismo moderno, sino que se conserva intacta desde el siglo XV.

Los datos oficiales de turismo confirman que las parejas buscan cada vez más experiencias de desconexión donde el reloj se detenga por completo. Existe un rincón fortificado que ofrece precisamente esa tregua visual y sensorial, convirtiéndose en el escenario perfecto para una velada que parece extraída de una novela histórica.

El secreto mejor guardado para cenar en calma cerca de Madrid

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El ritmo frenético de la urbe desaparece por completo cuando se cruzan los límites de este municipio castellano. En lugar de asfalto y pantallas LED, los visitantes se topan con un entramado de calles empedradas que confluyen en una obra maestra de la arquitectura popular, ideal para quienes huyen de las aglomeraciones de Madrid.

Los restaurantes locales aprovechan la singular estructura de los soportales para desplegar mesas donde la intimidad está plenamente garantizada. Cenar aquí implica dejarse arrullar por la suave iluminación de los faroles antiguos mientras se saborean recetas que han pasado de generación en generación sin perder su esencia original.

Un viaje culinario por la historia viva de Chinchón

La primera opción para romper la rutina urbana es explorar los rincones gastronómicos escondidos en Madrid, pero la verdadera magia histórica se consolida al viajar hacia el sureste. La joya de la corona es, sin duda, la villa de Chinchón, un espacio protegido cuyo casco histórico ostenta el título de Conjunto Histórico-Artístico gracias a su incomparable conservación monumental.

Sentarse a cenar en este entorno permite contemplar sus famosas fachadas de tres alturas y los emblemáticos balcones de madera pintados de verde que rodean todo el recinto. Esta estructura asimétrica genera una acústica perfecta y un ambiente acogedor que transforma una simple comida en un recuerdo imborrable para compartir en pareja.

Arquitectura medieval que enmarca una noche inolvidable

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La singularidad de este enclave radica en su autenticidad, ya que el espacio no fue planificado por arquitectos reales, sino que surgió de forma espontánea para albergar ferias ganaderas y mercados. Esta fisonomía única convierte las terrazas de Chinchón en palcos privados desde los cuales se puede admirar la inmensidad de un cielo estrellado sin contaminación lumínica.

Cada rincón de la plaza respira historias de cineastas internacionales y festejos tradicionales que han elegido este suelo como escenario principal. Para los ciudadanos que residen en Madrid, este destino representa un auténtico oasis cultural donde la belleza visual complementa los sabores más intensos de la cocina del interior de la península.

Gastronomía tradicional castellana para conquistar el paladar

Los fogones de la zona destacan por su fidelidad al recetario tradicional, alejándose de las modas pasajeras que a veces saturan el mercado gastronómico de Madrid. El cordero lechal asado en horno de leña, las migas de pastor con huevo y el aroma sutil del anís local son los protagonistas absolutos de cualquier carta en Chinchón.

Los sumilleres locales recomiendan maridar estos platos contundentes con los vinos tintos de la comarca, reconocidos recientemente por su excelente calidad y viñedos centenarios. La combinación de una materia prima impecable con el aire fresco de la vega asegura una digestión pausada y una conversación fluida bajo los soportales históricos.

Factor de EscapadaCentro de MadridPlaza de Chinchón
Atmósfera acústicaRuido urbano constanteMurmullo suave y relajante
Entorno visualEdificios modernos y tráficoBalcones medievales del siglo XV
Tipo de cocinaFusión e internacionalAsados y recetas castellanas
Ritmo de la veladaTurnos estrictos de mesaSobremesa pausada sin prisas

El futuro del turismo de proximidad y las veladas románticas

Los analistas del sector turístico prevén que la tendencia hacia el lujo silencioso y la búsqueda de raíces históricas se consolidará con fuerza durante los próximos años. Los viajeros ya no se conforman con la comodidad de los establecimientos masificados de Madrid, sino que exigen destinos con alma, identidad y un firme compromiso con la preservación del patrimonio local.

El consejo de los expertos para consolidar una velada perfecta en Chinchón es realizar la reserva con antelación y regalarse un paseo tardío por las zonas altas del pueblo cuando los excursionistas del día ya se han marchado. Es en ese instante de quietud absoluta cuando la plaza se muestra en todo su esplendor, demostrando que el verdadero romance consiste en saber viajar en el tiempo.

La alta joyería pone el foco en la trazabilidad de los diamantes naturales

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La alta joyería pone el foco en la trazabilidad de los diamantes naturales

Tradicionalmente, el valor de un diamante natural se ha asociado a criterios como la talla, el brillo, la pureza y el quilataje. Sin embargo, la alta joyería atraviesa una etapa en la que esos atributos conviven con un factor cada vez más relevante: la confianza en el origen de las gemas y en los procesos que acompañan su recorrido hasta convertirse en pieza final.

La trazabilidad y la certificación se consolidan como elementos clave en la evolución del sector. No sustituyen a los criterios gemológicos tradicionales, pero los completan en un contexto en el que el consumidor de lujo está más informado y demanda mayor transparencia sobre la procedencia, la selección y las garantías de cada piedra.

El peso del diamante dentro del mercado joyero explica también la relevancia de esta evolución. Los diamantes representan aproximadamente un tercio de las ventas globales de joyería y se espera que crezcan entre un 4% y un 5% anual hasta 2028 (McKinsey, 2026). En un mercado en expansión, el origen y la confianza se convierten en atributos cada vez más decisivos.

La industria del diamante ha reforzado en los últimos años sus mecanismos de control para responder a una demanda creciente de transparencia. El primer gran marco internacional fue el Proceso de Kimberley, en vigor desde 2003, creado para impedir que los diamantes en bruto utilizados para financiar conflictos entren en el comercio legítimo. Según la propia organización, sus participantes representan el 99,8% del comercio mundial de diamantes en bruto.

A partir de esa base, el sector ha avanzado hacia estándares más amplios de responsabilidad. El Responsible Jewellery Council, una de las organizaciones internacionales de referencia en joyería responsable, establece criterios éticos, sociales, de derechos humanos y medioambientales a lo largo de la cadena de suministro, desde la mina hasta el comercio minorista. Su marco incluye aspectos como la diligencia debida, las condiciones laborales, la salud y seguridad, la gestión de riesgos y la comunicación transparente sobre los productos.

La trazabilidad también se respalda en marcos internacionales y certificaciones independientes como GIA (Gemological Institute of America), que garantizan la coherencia y transparencia de cada piedra. A ello se suman sistemas integrales de verificación y detección de diamantes sintéticos en todas las etapas de control, que refuerzan la autenticidad del diamante natural.

CONFIANZA

En este escenario, las grandes casas de alta joyería han reforzado su apuesta por estos estándares responsables. En España, firmas como RABAT reflejan esta evolución a través de una cuidada selección de diamantes naturales y gemas certificadas donde excelencia, ciencia y responsabilidad convergen, ofreciendo al cliente una joya cuya calidad se percibe tanto en su brillo como en todo lo que la respalda.

Cada piedra se escoge de manera individual, atendiendo a criterios de excelencia, singularidad y calidad gemológica, según las 4 Cs: color, claridad, corte y quilataje. Además, sus diamantes cuentan con certificación GIA y proceden de origen ético garantizado bajo el Proceso de Kimberley. Asimismo, su pertenencia al Responsible Jewellery Council sitúa a la firma dentro de un marco internacional de buenas prácticas compartido por algunas de las principales casas del sector.

Por su parte, firmas internacionales como Bulgari, Chopard o Tiffany & Co. también han incorporado en los últimos años compromisos vinculados a la procedencia de los materiales, la transparencia en la cadena de suministro y las buenas prácticas dentro de la industria joyera. El objetivo común es responder a una demanda creciente de confianza sin renunciar a la excelencia estética de cada pieza.

La trazabilidad se ha convertido en una de las palabras clave para entender el futuro del diamante natural. La belleza, la rareza y el brillo siguen siendo atributos esenciales; ahora conviven con otros factores que ganan peso, como el origen, la selección responsable, los estándares internacionales y la confianza en la firma que crea la pieza.

La alta joyería entra así en una etapa en la que el valor de una gema no se mide únicamente por lo que se ve, sino también por aquello que la respalda. En el diamante natural contemporáneo, la trazabilidad empieza a formar parte del valor de la pieza.

Transportes retrasa a 2033 la liberalización de Cercanías; la CNMC exige adelantarla

Javier Uceta
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Transportes retrasa a 2033 la liberalización de Cercanías; la CNMC exige adelantarla

EN 30 SEGUNDOS

  • ¿Qué ha pasado? El Ministerio de Transportes aplaza hasta 2033 la liberalización de Cercanías.
  • ¿Quién está detrás? El ministerio que dirige Óscar Puente y Renfe presidida por Álvaro Fernández Heredia.
  • ¿Qué impacto tiene? La CNMC exige adelantar la apertura y advierte de barreras que podrían disuadir a los competidores.

El Ministerio de Transportes ha decidido posponer hasta 2033 la entrada de nuevos operadores en el servicio de Cercanías, contraviniendo el mandato europeo que fijaba su licitación obligatoria en 2023. La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) ha reaccionado con un contundente informe que insta a liberalizar todos los tramos posibles antes de esa fecha y detalla un rosario de ‘barreras a la competencia’ que podrían bloquear la llegada de rivales a Renfe.

El llamado Cuarto Paquete Ferroviario de la UE exigía que los contratos de Obligaciones de Servicio Público (OSP) para Cercanías se adjudicaran mediante concurso público hace tres años. La pandemia y la guerra de Ucrania sirvieron de justificación para sucesivas prórrogas. Ahora, sin embargo, el argumento es otro: el Ministerio quiere ‘sacar pecho’ del macroplan de renovación de flota que Renfe firmó en 2019 por 5.400 millones de euros para incorporar 519 nuevos trenes.

La llegada de ese material rodante arranca este mismo verano con las primeras unidades de Stadler (79 trenes de gran capacidad para Madrid), a las que seguirán los 201 convoyes de Alstom entre finales de 2026 y 2027, y los 97 de CAF para media distancia y vía estrecha. Transportes sostiene que la prestación del servicio debe consolidarse con la flota renovada antes de abrir la puerta a otros operadores.

La CNMC disecciona los obstáculos que lastrarían la competencia

La autoridad que preside Cani Fernández ha publicado un ‘Estudio sobre las Obligaciones de Servicio Público de transporte de viajeros en ferrocarril’ en el que enumera los riesgos de un proceso mal diseñado. Avisa que la relación del Estado con Renfe, la ausencia de un supervisor independiente y el actual sistema de subvenciones otorgan una posición ventajosa a la operadora pública.

Entre las advertencias más concretas, la CNMC señala que la gestión de las estaciones de Cercanías que Renfe realiza mediante convenio con Adif «puede suponer un problema en la medida en que Renfe podría restringir el acceso a las estaciones a otros operadores». También apunta al acceso al material rodante: el contrato OSP actual prevé el traspaso de los trenes al adjudicatario entrante, pero recuerda que deben fijarse compensaciones por su valor de mercado para no disuadir a posibles candidatos.

El informe subraya que convocar contratos demasiado grandes o imponer requisitos de solvencia «excesivamente rigurosos» frenará la entrada de nuevos competidores, y recomienda licitar por lotes para facilitar la participación. Respecto a los talleres de mantenimiento y servicios auxiliares, la Comisión exige que «deben prestarse de forma no discriminatoria a cualquier operador que los solicite».

La verdadera batalla de la liberalización no se jugará en los precios, sino en quién controla las estaciones y el acceso a los trenes.

Hoja de Ruta: Claves del Viaje

El retraso de la liberalización de Cercanías es, ante todo, un pulso entre la inercia del monopolio público y la presión regulatoria europea. La decisión de esperar a 2033 blinda a Renfe durante otra década en un mercado que mueve millones de viajeros cada día en 22 núcleos urbanos. La CNMC, mientras, ha trazado una hoja de ruta para que la apertura sea real: lotes pequeños, acceso garantizado al material rodante y supervisión independiente.

Desde esta redacción observamos una contradicción relevante: el Ministerio exhibe la flota nueva como motivo para aplazar la competencia, pero la CNMC advierte que precisamente esa flota puede transferirse al nuevo adjudicatario y que el coste de no hacerlo sería disuasorio. La pregunta estratégica es si el Gobierno forzará una licitación parcial para cumplir con Bruselas o volverá a pedir más tiempo con el argumento de consolidar el servicio antes de compartirlo.

Un precedente cercano es la liberalización de la alta velocidad, que afloró tensiones sobre precios, canibalización de corredores y acceso a talleres. En Cercanías, el riesgo es mayor: al tratarse de un servicio subvencionado, cualquier barrera financiera o administrativa podría mantener un monopolio de hecho aunque formalmente se abra el concurso. La CNMC ya ha puesto el foco en esos ‘vicios’ y el examen será público.

La próxima cita clave es la recepción de los trenes de Stadler este verano, que marcará el inicio del relevo de material e intensificará la presión sobre el calendario de liberalización. Mientras, la pelota está en el tejado del Ministerio, que deberá decidir si adelanta algún contrato antes de 2033 o mantiene la fecha, arriesgándose a un expediente de Bruselas.

¿Se puede conducir con chanclas o sin camiseta en verano?: La DGT aclara definitivamente qué dice el Reglamento de Circulación para evitar multas de 80 euros

Diego Servente
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¿Se puede conducir con chanclas o sin camiseta en verano?: La DGT aclara definitivamente qué dice el Reglamento de Circulación para evitar multas de 80 euros

¿Cuántas veces has regresado de la playa al coche y has conducido directamente con el calzado de baño o sin ropa en el torso? La DGT lidia cada temporada estival con la falsa creencia de que el Reglamento General de Circulación contiene una lista negra de prendas de ropa prohibidas explícitamente para los automovilistas.

La realidad del ordenamiento en España es mucho más compleja y abstracta de lo que la mayoría imagina en su día a día. Los conductores se enfrentan a un marco normativo basado en la seguridad activa donde la libertad de movimientos y el control del vehículo prevalecen sobre cualquier etiqueta textil.

La interpretación jurídica que la DGT aplica en carretera

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El verdadero origen de las sanciones veraniegas radica en la capacidad de reacción física que posee un conductor ante cualquier imprevisto en el asfalto. La DGT recuerda con insistencia que un calzado abierto puede desengancharse de los pedales o provocar un nefasto retraso de valiosos milisegundos al ejecutar una frenada de emergencia extrema.

La normativa vigente en las carreteras españolas encomienda a las patrullas de vigilancia la tarea de evaluar si la indumentaria elegida compromete de forma directa la seguridad vial. No se penaliza la estética de la pieza de vestir, sino la limitación física real que dicha prenda impone a quien maneja el volante.

Los artículos del Reglamento que regulan el tránsito en España

El texto articulado que ordena el tránsito detalla en su artículo 18.1 la obligación ineludible de mantener la atención permanente y la debida compostura durante la marcha. Cualquier elemento que entorpezca esta condición, ya sea una sandalia suelta o la falta de protección textil, se considera una infracción sujeta al criterio sancionador de la DGT.

Por otro lado, el artículo 17.1 del reglamento de tránsito estipula que los conductores deben estar en todo momento en plenas condiciones de controlar sus respectivos vehículos. La ausencia de una camiseta expone la piel a quemaduras por la fricción del cinturón de seguridad, un factor de riesgo físico que la DGT vigila de cerca.

El coste económico de un descuido térmico al volante

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Las implicaciones financieras de subestimar las recomendaciones institucionales se traducen en multas catalogadas como leves dentro del código de circulación general. El importe estándar establecido para este tipo de conductas negligentes alcanza los 80 euros, una cifra que se reduce a la mitad por pronto pago.

Es fundamental comprender que estas penalizaciones específicas no conllevan la pérdida de puntos en el permiso de conducir oficial de los infractores. El objetivo principal de las patrullas no es recaudatorio, sino de concienciación sobre los peligros del asfalto veraniego en trayectos cortos de playa.

Alternativas seguras recomendadas para el equipaje estival

Para evitar malentendidos indeseados con la autoridad, los expertos recomiendan mantener siempre un calzado cerrado de repuesto guardado de forma segura en el habitáculo. Un calzado deportivo ligero garantiza la fricción necesaria en los pedales y elimina por completo el riesgo de recibir una notificación de denuncia.

El sentido común debe imperar por encima del confort térmico momentáneo cuando nos disponemos a iniciar un viaje por carretera. Vestir una prenda superior transpirable previene distracciones causadas por el sudor excesivo y asegura que el tránsito se desarrolle bajo estándares óptimos de protección.

Tipo de Infracción EstivalSanción EconómicaPérdida de PuntosRiesgo Asociado Relevante
Calzado que limite movimiento80 euros0 puntosBloqueo o pérdida de pedal
Conducir sin camiseta80 euros0 puntosQuemaduras por cinturón
Manejar el vehículo descalzo80 euros0 puntosFalta de fuerza en frenada

El futuro de la vigilancia y el tránsito en el entorno urbano

Las futuras campañas de concienciación de la DGT apuntarán a una digitalización extrema del control del conductor mediante el uso de cámaras de alta definición. El control del tránsito moderno exige que los usuarios de la vía asimilen estas pautas no por el temor a la sanción, sino por supervivencia.

El panorama que se proyecta para los próximos veranos consolida una mayor severidad en los accesos a zonas costeras de gran afluencia. La responsabilidad individual sigue siendo el mejor mecanismo para garantizar trayectos limpios de imprevistos económicos y asegurar el retorno vacacional seguro.

Carnet de conducir a los 17 años: la DGT prepara la conducción acompañada

Carmen Cuenca Forneas
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Carnet de conducir a los 17 años: la DGT prepara la conducción acompañada

El verano de 2026 activará un cambio silencioso en la movilidad juvenil española. La Dirección General de Tráfico (DGT) ultima la transposición de una directiva europea que autoriza la obtención del carnet de conducir a los 17 años mediante un sistema de conducción acompañada. La medida, inspirada en el exitoso modelo alemán, tiene una lectura económica inmediata que va más allá de la seguridad vial: implica una palanca de movilidad temprana para el empleo en la España rural y un nuevo segmento de consumidores para el sector del automóvil.

Requisitos del nuevo permiso y figura del acompañante

El proceso para obtener la licencia no varía en esencia. El aspirante de 17 años deberá aprobar el examen teórico y superar la prueba práctica en las mismas condiciones que un adulto. La diferencia administrativa reside en que el permiso incluirá el código 98.02 en su reverso. Este identificador actúa como una restricción explícita: prohíbe la conducción en solitario hasta que el titular cumpla los 18 años.

La Directiva Europea 2025/2205 que da cobertura a este cambio es muy estricta con la figura del supervisor. El acompañante del menor deberá tener al menos 24 años y poseer el carnet de conducir de la misma categoría desde hace más de un lustro. La norma no solo exige veteranía al volante: además, esta persona no puede haber sido privada del derecho a conducir en los últimos cinco años. La DGT subraya que el tutor debe cumplir rigurosamente las normas de alcohol y drogas. No es un mero pasajero; actúa como un ejemplo de comportamiento y una referencia técnica para corregir vicios desde el primer día.

Plazos, trámites y aplicación práctica de la ‘conducción acompañada’

Aunque la fecha límite para la transposición es el 26 de noviembre de 2028, la intención del organismo que dirige Pere Navarro es agilizar los trámites. El objetivo es responder a la demanda social de las familias, especialmente en territorios con carencias de transporte público. Los jóvenes que residen en zonas despobladas ganarán autonomía de forma temprana para acceder a ciclos formativos o a sus primeros empleos.

La movilidad deja de ser un rito a los 18 años y se convierte en una herramienta de inserción laboral y cohesión territorial antes de la mayoría de edad.

DGT nueva normativa jóvenes

El organismo recalca que no se modifica ni el modelo formativo ni los contenidos de los exámenes oficiales. La subdirectora de Formación de la DGT, Montserrat Pérez, destaca que esta fórmula mejora la confianza durante los primeros kilómetros. El foco está en la ganancia de experiencia en situaciones reales de tráfico bajo vigilancia constante.

La economía de la movilidad temprana: del acceso al empleo al seguro obligatorio

La lectura empresarial de esta directiva es profunda. La patronal de las autoescuelas observa con interés un previsible aumento de alumnos en la franja baja de edad. La matriculación en los centros de formación no decaerá, ya que el examen no se dulcifica. De hecho, se mantiene la misma rigurosidad, lo que garantiza la necesidad de servicios profesionales de enseñanza. El verdadero impacto está en el mercado laboral de la España vaciada: un chico de 17 años con permiso acompañado puede cubrir desplazamientos para trabajos agrícolas, hostelería estacional o prácticas duales muy alejadas de las líneas regulares de autobús.

Sin embargo, el engranaje económico no se activará sin la complicidad del sector asegurador. Las compañías tendrán que diseñar productos específicos que cubran la responsabilidad civil de un menor al volante, con un tutor presente. El ‘riesgo novel’ sigue existiendo, aunque matizado por la supervisión. La combinación de inexperiencia juvenil y supervisión adulta facilitan que el menor gane experiencia sin que el riesgo se dispare de de forma descontrolada. Ese es, al menos, el argumento técnico que defiende la Dirección General de Tráfico.

Las miradas están puestas en la reducción de la siniestralidad. La Unión Europea busca homogeneizar las licencias para bajar los accidentes entre conductores novatos. Si el modelo funciona, veremos una migración progresiva de jóvenes hacia el vehículo particular como herramienta de trabajo. No obstante, el éxito de la medida dependerá de la aceptación por parte de las aseguradoras y de que el despliegue normativo no se quede limitado a los grandes núcleos urbanos.

Lujo y fútbol: el Mundial 2026 atrae la inversión millonaria de Loewe, LVMH y Jacquemus

Sofía Madrid
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Lujo y fútbol: el Mundial 2026 atrae la inversión millonaria de Loewe, LVMH y Jacquemus

El lujo deja los front rows por el césped. A una semana del pitido inicial del Mundial 2026 —que por primera vez se disputa en tres países: Estados Unidos, México y Canadá—, las grandes casas de moda han sellado acuerdos con selecciones y federaciones que trascienden el patrocinio tradicional. Lo que están haciendo es una inversión cultural y económica que apunta a los 6.000 millones de espectadores que, según la FIFA, verán al menos un partido del torneo más grande de la historia.

Loewe ha sido la última en anunciarse. La firma española ha cerrado una alianza de cuatro años con la selección nacional para diseñar los armarios de viaje de los equipos masculino y femenino en todas las grandes competiciones, incluido este Mundial. No es una colección cápsula para la afición; es una operación de posicionamiento que asocia el savoir-faire de Loewe con la selección campeona de Europa.

En el lado francés, Jacquemus ha ido un paso más allá al vestir a Les Bleus con equipaciones de partido personalizadas y unas zapatillas Nike Cryo Shot de inspiración retro. La colaboración tiende un puente entre la moda de autor y el producto de consumo masivo con un lenguaje visual muy reconocible en redes. Estados Unidos tampoco se queda atrás: el Virgil Abloh Archive ha replicado el diseño tipográfico del difunto creador para los kits del combinado nacional, en una línea de merchandising que pretende capturar la estética street con autenticidad de archivo.

Estos movimientos coinciden con un giro más amplio del sector del lujo hacia el deporte como plataforma de marca. LVMH firmó un acuerdo de diez años con la Fórmula 1 para integrar a Louis Vuitton y TAG Heuer en el ecosistema de la competición desde 2027; Gucci será el patrocinador principal de Alpine en la misma disciplina. Pero el fútbol —con 48 selecciones, tres anfitriones y una audiencia estimada de seis mil millones de personas— ofrece una escala que ningún otro evento deportivo puede igualar.

Del terraceo al TikTok: el futbolista como escaparate de lujo

La relación entre fútbol y moda no nació en los consejos de administración del lujo, sino en las gradas británicas de finales de los setenta. El movimiento Casuals convirtió a los aficionados en embajadores de marcas como Lacoste, Fila o Sergio Tacchini. Buscaban un aspecto cuidado y caro, y esa obsesión por lo exclusivo nunca desapareció. Lo que ha cambiado es la escala y el canal: las redes sociales han transformado al futbolista en un icono de estilo global cuyo paseíllo al túnel de vestuarios se analiza casi tanto como su rendimiento en el campo.

La FIFA ha sabido leer esa dinámica al anunciar a TikTok como su primer “Preferred Platform” para el Mundial, con acceso tras bambalinas y emisiones en directo. Según datos de GWI de 2025, el 32% de los consumidores expresa interés en colaboraciones de lujo con marcas deportivas, un apetito que las firmas quieren monetizar ahora que el fútbol acapara más atención mediática que nunca.

El 32% de los consumidores quiere ver colaboraciones de lujo con marcas deportivas, y el Mundial de 2026 es el mayor escaparate jamás construido para esa demanda.

Burberry ha sabido capturar ese cruce entre deporte e influencia social con su campaña ‘A Good Sport’, protagonizada por Romeo Beckham junto a jugadores de la selección inglesa como Declan Rice y Eberechi Eze. Milanese Boggi Milano, socio oficial de la FIFA en sastrería, ha lanzado su propia cápsula para consumidores. La lógica es clara: las marcas ya no visten solo a los atletas; se incrustan en el espectáculo mismo.

patrocinios marcas lujo

El Mundial como activo de marca: la lectura para el inversor

Para los inversores que siguen al sector del lujo, estas asociaciones no son meras campañas de imagen. Representan una estrategia de diversificación del capital de marca en un momento en que los mercados tradicionales empiezan a mostrar signos de saturación. Vestir a una selección nacional durante un Mundial equivale a insertarse en la conversación cultural de miles de millones de personas durante un mes, con un retorno en términos de brand awareness que ninguna campaña publicitaria convencional puede igualar al mismo coste.

La historia reciente ofrece precedentes. La apuesta de LVMH por la Fórmula 1 se produce tras años de crecimiento de la audiencia global de ese deporte, impulsada en parte por el fenómeno Netflix; ahora el fútbol —el deporte más universal— se convierte en el siguiente escenario lógico. El riesgo, sin embargo, reside en la ejecución: la sobreexposición de una marca de lujo puede diluir su percepción de exclusividad si el producto no se mantiene fiel a su código genético.

La inversión en el Mundial no se mide en euros inmediatos: se mide en el valor de marca que quedará después de que el balón deje de rodar.

Considero que los títulos del lujo que están ejecutando estos acuerdos con rigor —Loewe con su estilismo de viaje y Jacquemus con su estética reconocible— están construyendo un foso competitivo que se reflejará en el crecimiento orgánico durante los próximos trimestres. La clave estará en si estos grupos logran transformar la visibilidad del torneo en un incremento sostenido de ventas en categorías más accesibles (fragancias, gafas, calzado) sin erosionar el núcleo de alta gama. El próximo hito a vigilar será la publicación de los resultados del tercer trimestre de 2026, cuando se podrá medir el efecto real del Mundial sobre los ingresos de las unidades de negocio afectadas.

💎 Veredicto Wealth

Estas alianzas representan una diversificación del capital de marca que fortalece el posicionamiento a largo plazo de los grupos de lujo implicados. El inversor debe vigilar el crecimiento orgánico en América del Norte y Asia durante el tercer trimestre de 2026 para calibrar el retorno real de la apuesta por el deporte global.

Ibiza estrena el ático más caro: piscina de 215 m² y solárium de 320 m²

Jennifer Mendieta
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Ibiza estrena el ático más caro: piscina de 215 m² y solárium de 320 m²

EN 30 SEGUNDOS

  • ¿Qué ha pasado? Un ático dúplex en Marina Botafoc (Puerto de Ibiza) sale a la venta por 10,8 millones de euros, convirtiéndose en la propiedad más cara de la isla en portales como Idealista.
  • ¿Quién está detrás? La promoción forma parte del edificio Sarana, obra nueva de 2025 firmada por el arquitecto Alain Moatti y Josep Ferrer Llaneras, con acabados de lujo y domótica.
  • ¿Qué impacto tiene? Consolida el atractivo de las Baleares para el capital internacional en un mercado de oferta limitada, donde el precio por metro cuadrado ya roza los 12.000 euros en zonas prime.

El mercado inmobiliario de lujo en Ibiza suma un nuevo récord: un ático de 243 metros cuadrados con solárium de 320 m² y piscina privada de 215 m² se comercializa por 10,8 millones de euros, según consta en el portal Idealista. La vivienda, ubicada en el exclusivo enclave de Marina Botafoc – Talamanca, se convierte así en la más cara de la isla en estos momentos.

243 m² de vivienda y 320 de solárium: el diseño que corona el Puerto de Ibiza

El ático se sitúa en el edificio Sarana –término sánscrito que evoca un remanso de paz–, un proyecto de obra nueva entregado en 2025 con la firma conjunta del arquitecto francés Alain Moatti y del gabinete local de Josep Ferrer Llaneras. La fachada de siluetas orgánicas y los voladizos que modulan la luz mediterránea le confieren una identidad arquitectónica poco común en la isla.

Los 243 metros cuadrados construidos se reparten en una zona de día de 102 m², con una cocina de isla de 24 m² equipada con electrodomésticos de alta gama, y un salón diáfano que se abre a una amplia terraza de 68 m². La vivienda dispone de tres dormitorios en suite, cada uno con su propio baño y salida a la terraza lateral, mientras que la verdadera joya se despliega en la cubierta: un solárium de 320 m² coronado por una piscina de 215 m² de lámina de agua con vistas ininterrumpidas sobre la bahía y el puerto deportivo.

La paleta cromática interior, dominada por el blanco, potencia la luminosidad natural y contribuye a mitigar el calor estival. La domótica, el suelo radiante y dos plazas de garaje –un activo muy cotizado en la zona– completan la oferta.

Ibiza: el escenario de una oferta limitada que empuja los precios al alza

La singularidad de este inmueble no reside solo en sus prestaciones. La isla de Ibiza, con una superficie finita y un paisaje protegido, presenta una ecuación sencilla para el comprador de alto poder adquisitivo: oferta limitada frente a una demanda internacional creciente. El Puerto de Ibiza, en concreto, concentra algunos de los restaurantes más exclusivos, tiendas de lujo y uno de los puertos deportivos con mayor concentración de yates de gran eslora del Mediterráneo.

Según los datos de Idealista, el precio medio de la vivienda en Ibiza capital rondaba los 6.200 euros/m² a cierre de 2025, pero en enclaves como Marina Botafoc las transacciones de obra nueva se mueven en una horquilla de 9.000 a 12.000 euros por metro cuadrado. El ático que nos ocupa parte de un precio de venta que empuja el metro cuadrado construido por encima de los 44.000 euros si se considera solo la superficie interior, aunque la inclusión de las terrazas y la piscina diluye la ratio hasta cifras más comparables con otros activos prime de la zona.

La combinación de obra nueva de autor, situada en uno de los puertos más exclusivos del Mediterráneo y coronada por una piscina de 215 metros cuadrados, sitúa a este ático en un segmento donde la escasez de producto comparable dispara el valor unitario.

La Ficha del Inversor

La métrica clave de esta operación hay que buscarla en el precio por metro cuadrado útil –sumando las amplias superficies exteriores– y en la escasísima rotación de activos similares en la isla. El importe de 10,8 millones de euros sitúa la transacción en el escalón más alto del lujo residencial insular, un segmento donde el comprador suele priorizar la revalorización a largo plazo sobre la rentabilidad inmediata. La oferta de alquiler vacacional en la zona apenas registra unidades de comparable superficie y prestaciones, por lo que los escasos estudios disponibles apuntan a rentabilidades brutas de entre el 4% y el 5% en temporada alta, aunque este activo suele responder más a un perfil de adquisición patrimonial que de generación de flujo de caja.

De cara a los próximos seis meses, la tendencia para el lujo residencial en las Baleares se mantiene firme: la regulación sobre nuevas licencias, unida a la limitación física del territorio, deja poco margen para que la oferta crezca al ritmo de la demanda internacional. Los fondos y family offices que buscan un refugio en el Mediterráneo seguirán encontrando en Ibiza un mercado con inventario rígido y precios al alza, especialmente en los enclaves portuarios.

El perfil recomendado de comprador es un inversor con vocación de largo plazo –o un ultra alto patrimonio que persigue un trofeo inmobiliario–, para quien la posesión de un ático de esta naturaleza supone una pieza de diferenciación dentro de una cartera global. La fiscalidad sobre la vivienda y la posibilidad de vehículos como sociedades patrimoniales pueden modular el coste de entrada, aunque el principal atractivo sigue siendo la exclusividad en un mercado donde la oferta nueva de autor apenas suma unas decenas de unidades cada año.

El pulso entre los grandes operadores del lujo en Baleares se centra en proyectos de obra nueva con firma de renombre. Promociones como ésta compiten más por el silencio de la transacción que por la campaña comercial, y suelen moverse fuera de los circuitos masivos de portales convencionales. La exposición de este ático en Idealista indica una estrategia deliberada de visibilidad que probablemente persiga atraer también a compradores internacionales que operan en remoto. La lectura a largo plazo es inequívoca: mientras el paisaje ibicenco conserve su atractivo y la limitación de suelo siga siendo la norma, cada nueva unidad de súper lujo que sale a la venta tiene más opciones de marcar un nuevo máximo de la isla.

Abelardo de la Espriella gana la primera vuelta: ¿cómo cambia el mapa de las elecciones en Colombia 2026?

Alvaro Villalobos Mora
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Abelardo de la Espriella gana la primera vuelta: ¿cómo cambia el mapa de las elecciones en Colombia 2026?

Colombia amaneció este lunes con un terremoto político que ningún sondeo anticipó. El ultraderechista Abelardo de la Espriella, un abogado millonario sin experiencia en cargos públicos, se impuso en la primera vuelta con casi un 44% de los votos, dejando al oficialista Iván Cepeda en segundo lugar y enviando al abismo a la candidata de la derecha tradicional, Paloma Valencia. En la redacción de merca2TV seguimos la retransmisión de DW Español y su corresponsal Alexandra Correa, que nos dio las claves de un resultado que reconfigura por completo el tablero electoral colombiano.

El terremoto electoral que nadie vio venir

Las encuestas daban como claro ganador a Iván Cepeda, el heredero del proyecto de Gustavo Petro. Pero al cierre de las urnas, De la Espriella se alzó con más de 10 millones de sufragios, casi 660.000 por encima del izquierdista, según los datos de la transmisión especial de DW Español. La sorpresa fue tal que la presentadora Ana Placencia preguntaba en directo cómo explicar un vuelco tan rotundo. Correa lo atribuyó sobre todo a un factor: la seguridad. En un país que atraviesa la peor ola de violencia de la última década, con grupos armados controlando zonas rurales y un repunte de la delincuencia en las capitales, el discurso de «mano dura» caló más que las promesas de igualdad social.

La seguridad como caballo de batalla

El candidato de Defensores de la Patria apareció en los actos con chaleco antibalas, un símbolo que retrató su campaña: un hombre fuerte que ofrece orden sin contemplaciones. DW Español recordaba que su propuesta no incluye procesos de paz, sino lo que él mismo llama «paz romana». Una apuesta que sedujo a un electorado harto de la violencia y que, según el análisis de Alexandra Correa, refleja a una ciudadanía dispuesta a sacrificar otras agendas con tal de recuperar la tranquilidad perdida. La corresponsal subrayó que este discurso captó mucho más voto del esperado, dejando en evidencia el error de las encuestas.

El descalabro de la derecha tradicional

Otro dato que dejó helada a la clase política fue el desplome de Paloma Valencia, que apenas rozó el 6,92% de los apoyos. La candidata uribista, que debía aglutinar a la derecha más institucional, quedó «desplumada», como la describió Correa en su conexión con Berlín. Este resultado marca, además, el ocaso definitivo de Álvaro Uribe Vélez como actor protagónico, una figura que ni siquiera fue mencionada por los líderes en la noche electoral. Su influencia se diluye justo cuando Colombia gira hacia los extremos.

Pero el verdadero quebradero de cabeza ahora es hacia dónde migrarán esos casi dos millones de votos de Valencia. Correa pronosticó que la mayoría se inclinarán por De la Espriella, porque comparten una mirada conservadora sobre la familia, posturas homófobas en puntos como la adopción y el rechazo al aborto, así como una firme agenda de seguridad. Aun así, advirtió que Colombia es un país de sorpresas y que habrá que esperar.

«No habrá procesos de paz. Lo que corresponde es aplicar la paz romana, aquella que se logra con la fuerza de las armas y las leyes de la República.»

— Abelardo de la Espriella, en declaraciones recogidas por DW Español

Dos modelos de país frente a frente

El 21 de junio se medirán dos proyectos antagónicos. De un lado, un abogado millonario que ha financiado su campaña con la defensa de clientes como el empresario Alex Saab, señalado como testaferro de Nicolás Maduro, y que promete militarización, macro cárceles y una economía de «producción nacional» con reducción de la burocracia, todo aderezado con una admiración mal disimulada por Donald Trump y su estilo. Del otro, un senador izquierdista, hijo de víctimas del conflicto, que encarna la continuidad de la paz total y la revolución ética petrista, con un perfil más de legislador y activista de derechos humanos que de gestor ejecutivo.

DW Español perfiló a Cepeda como un filósofo forjado en el Congreso y en las negociaciones con las FARC, pero con poca trayectoria en cargos de gobierno. Su reto ahora es ensanchar su base más allá del 41% que logró, algo que no parece sencillo frente a un rival que aglutina el voto del miedo y que, además, ha situado como fórmula vicepresidencial al economista José Manuel Restrepo, un movimiento calculado para atraer al centro moderado y darle empaque institucional.

La abstención, la gran incógnita

Alexandra Correa recordó que la participación apenas superó el 57%, solo tres puntos más que en 2022. Eso significa que casi la mitad del censo se quedó en casa, y buena parte de ese abstencionismo proviene de los estratos más vulnerables, donde las condiciones de seguridad desincentivan el desplazamiento a las urnas. El voto en blanco y el centro ideológico, que no se siente representado por ninguno de los dos extremos, será el fiel de la balanza. DW Español se preguntaba qué harán quienes apoyaron a figuras como Claudia López o Sergio Fajardo, y la respuesta es incierta: algunos podrían sumarse a Cepeda, pero otros optarán por De la Espriella o simplemente no votarán.

En merca2TV creemos que la clave de la segunda vuelta no estará solo en los programas, sino en la capacidad de ambos candidatos para movilizar el miedo o la esperanza. El outsider ultraderechista ya demostró que su discurso tiene un techo más alto del que nadie imaginó, y el oficialismo tendrá que jugar la baza del «no pasarán» si quiere retener el poder.

Colombia se encamina a un ballotaje definido por la polarización más feroz de su historia reciente. El resultado del domingo pasado nos recuerda que los sondeos ya no son fiables y que el electorado se mueve por impulsos difíciles de prever. Ahora la pregunta es si el tigre de la ultraderecha logrará domesticar a una sociedad rota o si, por el contrario, el heredero del petrismo conseguirá articular una mayoría que lo detenga. El 21 de junio tendremos la respuesta.

Puedes ver el análisis completo en el vídeo original de DW Español en YouTube.

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Ana Torrens rompe el techo de cristal: primera mujer presidenta de una ‘big four’ en España

Sergi Varga
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Ana Torrens rompe el techo de cristal: primera mujer presidenta de una ‘big four’ en España

Ana Torrens ha roto el techo de cristal. Este lunes asume la presidencia de Deloitte España, convirtiéndose en la primera mujer al frente de una big four en el país. La socia de Auditoría & Assurance, de 57 años, releva a Héctor Flórez, que anunció en noviembre su decisión de no optar a la reelección por motivos familiares.

La asamblea de socios ratificó en febrero la designación de Torrens, que ya formaba parte del Comité Ejecutivo de la firma. Con más de tres décadas de carrera en Deloitte, la nueva presidenta se había labrado un perfil técnico y de gestión. Su elección no fue una sorpresa entre los círculos profesionales, pero sí un gesto con calado simbólico: la consultora más grande de España pone por primera vez a una mujer en su cúpula.

Un relevo pactado que refuerza la continuidad

Torrens asume la presidencia con un discurso centrado en la estabilidad. «Busco dar continuidad a una estrategia sólida y ganadora», señaló en el comunicado de nombramiento. La ejecutiva destacó tres prioridades: el crecimiento del negocio, la propuesta de valor para los clientes y la apuesta por el talento y una cultura centrada en las personas.

Su trayectoria la avala. Ha liderado el área de Auditoría & Assurance desde 2021, la división que supervisa las cuentas de buena parte del IBEX 35. También es miembro del Registro Oficial de Auditores de Cuentas (ROAC) y fue profesora en Esade. Su perfil combina solvencia técnica con un conocimiento profundo de los engranajes internos de Deloitte.

Héctor Flórez, que la ha descrito como «una líder con humildad y un estilo humano e integrador», deja una firma en plena expansión. Durante sus cuatro años de mandato, la facturación de Deloitte España pasó de 975 millones a 1.288 millones de euros en el ejercicio fiscal cerrado en mayo de 2025, un salto del 9,5% respecto al año anterior. La firma se consolidó como la que más crecía dentro de la red global de Deloitte y una de las más rentables.

Crecimiento del negocio y una guerra por el talento que se gana con datos

El plan estratégico de Flórez se apoyó en tres ejes: especialización, integración de capacidades entre áreas de negocio y una transformación cultural que situó el propósito en el centro. Los resultados en captación y retención de profesionales son incuestionables: la rotación voluntaria mejoró 13 puntos porcentuales en tres años, una cifra que sitúa a España entre los países con menor rotación de toda la red.

El año pasado, Deloitte incorporó a 3.335 nuevos profesionales y nombró 42 nuevos socios, 39 de ellos por promoción interna. Más de 204.500 personas enviaron su currículum a la firma, un termómetro claro de su atractivo. Rankings de Forbes, Actualidad Económica y Merco Talento respaldan esa percepción: Deloitte es, a día de hoy, la mejor empresa para trabajar en el sector de servicios profesionales en España.

Ana Torrens techo de cristal

Torrens hereda, por tanto, una máquina bien engrasada. El reto no es menor: mantener ese ritmo de crecimiento sin descuidar la calidad del servicio, en un entorno de competencia feroz con PwC, EY y KPMG, y con el escrutinio creciente de los reguladores sobre la independencia de la auditoría.

Qué significa para la diversidad en la alta dirección… y para los inversores institucionales

Lo que acaba de ocurrir en la cúpula de Deloitte no es solo una noticia de recursos humanos. A mi juicio, es una señal potente para el capital que utiliza criterios ESG (Environmental, Social and Governance) en sus decisiones de inversión. Las grandes gestoras internacionales —BlackRock, Vanguard, Amundi— llevan años exigiendo más diversidad en los consejos de administración y en los equipos directivos de las empresas donde invierten. Que la principal firma de servicios profesionales de España rompa ese techo envía un mensaje de madurez al mercado.

Y no es solo cuestión de imagen. La diversidad en la alta dirección se correlaciona, según varios estudios académicos, con una mejor gestión del riesgo y una mayor innovación. En un sector donde el talento escasea y la fuga de profesionales cualificados puede costar millones, contar con equipos directivos variados es una ventaja competitiva. Deloitte lo sabe: la rotación ya ha bajado 13 puntos, y la llegada de Torrens refuerza la percepción de que la firma toma en serio su agenda de personas.

La llegada de Ana Torrens a la presidencia de Deloitte España rompe un molde que parecía inamovible y ofrece un referente visible para las profesionales que aspiran a la cúpula de las grandes firmas.

Eso sí, cabe ser prudentes. Las big four son sociedades profesionales, no cotizadas, y sus estructuras de gobierno difieren de las de una empresa con accionistas externos. La influencia directa sobre los flujos de capital cotizado es limitada. Sin embargo, el movimiento ocurre en un momento en que la CNMV y el Código de Buen Gobierno llevan años recomendando mayor presencia femenina en los máximos órganos de decisión, y los fondos ESG penalizan cada vez más la falta de avances.

Veredicto Merca2

Cotización al cierre o apertura: Deloitte no cotiza en bolsa. El anuncio no tiene impacto directo en un precio de acción, pero sí refuerza la imagen de solidez del sector de servicios profesionales español, que sigue generando márgenes atractivos y atrayendo inversión de firmas de capital riesgo interesadas en participaciones minoritarias en despachos de consultoría.

Clave técnica: La facturación de Deloitte España ha crecido a una tasa anual compuesta del 9,8% en los últimos tres ejercicios, superando la media estimada del sector en Europa. La firma parte con una ventaja de escala que la nueva presidenta deberá traducir en más cuota en áreas de alto valor como ciberseguridad o transformación digital.

Apunte macro: España sigue lejos de la paridad en la primera línea ejecutiva. Según el último informe de la CNMV, solo un 34% de los puestos en los consejos de administración de las cotizadas están ocupados por mujeres. El ascenso de Torrens tiene más impacto simbólico que estadístico, pero puede acelerar la conversación en un año en el que varias empresas del IBEX deben renovar sus cúpulas.

HYPE supera a Dogecoin y entra al top 10 de criptomonedas con $69 y $17.000M de capitalización

Axel Fonseca
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HYPE supera a Dogecoin y entra al top 10 de criptomonedas con $69 y $17.000M de capitalización

El token HYPE de Hyperliquid ha superado a Dogecoin en capitalización de mercado y se ha colado en el top 10 de criptomonedas. A finales de mayo de 2026, su precio rondaba los 69 dólares y su valor de mercado llegó a alcanzar los 17.000 millones de dólares, según datos de CoinGecko. Es una cifra que desplaza al meme por excelencia y envía una señal clara: los inversores están premiando la utilidad real por encima del hype vacío.

La escalada de HYPE: cifras y contexto

Hyperliquid es una blockchain de Capa 1 diseñada para ofrecer un rendimiento comparable al de un exchange centralizado, pero de forma descentralizada. Su especialidad son los futuros perpetuos —contratos que permiten apostar por la subida o bajada de un activo sin fecha de vencimiento— y el trading spot. La clave está en su arquitectura, que consigue una finalidad de las operaciones en menos de un segundo, un libro de órdenes completamente en cadena y, sobre todo, cero comisiones de gas para el usuario.

Esa eficiencia se traduce en cifras contundentes. La plataforma ha procesado billones en volumen acumulado y ha generado más de 1.160 millones de dólares en ingresos desde su lanzamiento. Casi todas las comisiones de trading se destinan a un Fondo de Asistencia que recompra y quema tokens HYPE de forma continua, un mecanismo deflacionario que reduce la oferta circulante y, por tanto, presiona el precio al alza si la demanda se mantiene.

El último tramo de crecimiento ha venido impulsado por varios catalizadores. La CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Estados Unidos) autorizó los futuros regulados en EE. UU., lo que abre la puerta a inversores institucionales. Al mismo tiempo, el ETF spot BHYP de Bitwise —un fondo que compra directamente el token— ha facilitado la entrada de capital más conservador. Hyperliquid supera ya los dos millones de direcciones únicas y muchos días su volumen negociado rebasa los 1.000 millones de dólares.

¿Por qué supera a Dogecoin? La utilidad gana al meme

Dogecoin nació como una broma en 2013 y, pese a su popularidad, nunca ha tenido un motor económico detrás. Su valor depende casi exclusivamente del sentimiento en redes sociales y de figuras como Elon Musk. HYPE, en cambio, se apoya en ingresos recurrentes, un uso intensivo de la red y un flujo de caja que beneficia directamente a sus titulares. No es una cuestión de opinión: los números hablan solos.

No obstante, , el éxito de HYPE no borra del todo el fenómeno meme. Dogecoin sigue siendo la undécima cripto por capitalización, con una valoración casi idéntica. Pero el mercado en 2026 está premiando la claridad de modelo de negocio. Mientras los memecoins luchan por encontrar narrativas sólidas, Hyperliquid demuestra que un token de utilidad puede crecer más rápido que uno basado únicamente en la comunidad.

El mercado está premiando los flujos de caja y la utilidad real, no la popularidad en redes sociales.

¿Qué significa este cambio para el mercado cripto en 2026?

Lo que estamos viendo con HYPE es la enésima vuelta de tuerca en la evolución del sector. Tras el DeFi summer de 2020, la fiebre de los NFT en 2021 y el desplome de Terra en 2022, el inversor ha aprendido a mirar métricas que antes ignoraba: ingresos, usuarios activos, mecanismos de recompra o quema. La aprobación de ETFs al contado en 2024 abrió la puerta a capital institucional, y ahora ese mismo capital busca proyectos que generen valor, no solo expectativas.

Conviene no olvidar los riesgos. La competencia en el sector de derivados es feroz —plataformas como dYdX o GMX también están mejorando— y la volatilidad de HYPE sigue siendo alta. Además, la expansión hacia aplicaciones DeFi más complejas a través de HyperEVM, la máquina virtual compatible con Ethereum, aún está por demostrar si atraerá suficiente liquidez y desarrolladores. Pero la dirección es clara: el mercado ya no aplaude narrativas vacías; ahora exige resultados comprobables.

Las próximas semanas serán clave. Los analistas observan si el ETF de Bitwise sigue captando flujos, si se presentan nuevas propuestas de gobernanza en Hyperliquid y si el precio logra consolidarse sobre los 70 dólares. La historia reciente del sector recuerda que los movimientos rápidos pueden ser engañosos, pero, por primera vez en mucho tiempo, un token de utilidad ha conseguido colarse en el top 10 con métrica de negocio real. Eso, en sí, ya es noticia.

Exploit Alephium TokenBridge: $815.000 perdidos por mensajes falsificados

Axel Fonseca
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Exploit Alephium TokenBridge: $815.000 perdidos por mensajes falsificados

El viernes 30 de mayo de 2026, el puente TokenBridge de Alephium fue víctima de un exploit que vació aproximadamente 815.000 dólares de sus contratos en Ethereum y BNB Chain. El atacante, en apenas siete minutos, se llevó fondos en stablecoins, ether y bitcoin envuelto, además de acuñar sin respaldo 13,76 millones de tokens ALPH envueltos. La empresa de seguridad Blockaid fue la primera en detectar el ataque, y la unidad de emergencia SEAL_911 de Security Alliance también colaboró en la respuesta.

Las pérdidas incluyeron 200.967 USDT, 17.594 USDC, 5,18 Wrapped Ether y 0,335 Wrapped Bitcoin desde Ethereum. Por el lado de BNB Chain, el atacante retiró otros 36.750 USDT y 24,386 Wrapped BNB. Todo ocurrió de forma automatizada: las transacciones fraudulentas fueron autorizadas por la propia red de guardianes del puente sin que mediara ninguna clave privada comprometida.

Así se produjo el exploit

El TokenBridge de Alephium está construido sobre un fork del protocolo Wormhole, que utiliza un modelo de ‘guardianes’ para validar los mensajes entre cadenas. Cuando un usuario quiere mover tokens de una blockchain a otra, un quórum de estos guardianes debe comprobar y firmar el mensaje. En este caso, el atacante inyectó eventos o mensajes maliciosos que los guardianes interpretaron como legítimos y los firmaron, permitiendo transferencias de fondos hacia la wallet del atacante.

Las direcciones destino se beneficiaron de distintos activos en pocos bloques. En la red Ethereum, el robo abarcó las cantidades ya mencionadas de USDT, USDC y tokens envueltos. En BNB Chain, los montones fueron ligeramente menores, pero igual de rápidos. El ataque demostró que la validación de los mensajes entrantes era insuficiente: los guardianes no realizaban una comprobación completa de la legitimidad de los eventos antes de firmarlos.

El atacante también acuñó 13,76 millones de tokens ALPH envueltos sin respaldo alguno y los transfirió directamente a su cartera. Esta acción no supuso una pérdida directa para el colateral del puente, pero sí creó moneda falsa que, de comercializarse, habría diluido el valor del ALPH legítimo. Afortunadamente, el puente fue desconectado a tiempo para evitar un daño mayor.

La capacidad de inyectar mensajes falsos no es un simple robo de llaves; es una falla estructural que pone en duda cómo los puentes validan la realidad on-chain.

Fallo de validación, no de claves privadas

puente Alephium

Los primeros reportes apuntaban a un posible compromiso de las claves privadas de los guardianes, similar al exploit del puente Gravity que costó 5,4 millones de dólares a principios de 2026. Sin embargo, la actualización oficial de Alephium descartó esa hipótesis: ‘El exploit no parece haber involucrado un compromiso de claves privadas de guardianes. En cambio, parece haber consistido en un exploit que permitió que eventos o mensajes maliciosos falsificados fueran observados y firmados por los guardianes’.

La diferencia es relevante. Un robo de claves indica un fallo operativo (alguien no protegió bien sus llaves), mientras que un ataque por mensajes falsificados señala un defecto en la lógica de validación del software, un error de diseño mucho más difícil de parchear. El vector recuerda al exploit del puente de Polkadot, donde el atacante también validó transacciones fraudulentas sin tener que robar las claves.

Alephium ha desactivado el puente y está explorando “todas las opciones” para compensar a los usuarios afectados. El equipo anunció que publicará próximamente un análisis técnico completo, lo que podría arrojar luz sobre si la vulnerabilidad afecta también a otros puentes basados en Wormhole. El incidente, aun con una pérdida moderada, plantea una pregunta incómoda: ¿están los puentes cross-chain suficientemente protegidos contra este tipo de ataques de lógica?

Un año 2026 plagado de exploits en puentes cross-chain

El golpe a Alephium llega en el peor momento para la confianza en los puentes. Solo en abril de 2026, los hacks de criptodivisas alcanzaron los 606 millones de dólares, una cifra que ya supera los registros de años anteriores. Dos exploits de puentes en mayo —CrossCurve e Hyperbridge, ambos valorados en 2,5 millones cada uno— contribuyeron a un total anual de cientos de millones. La capacidad de mover activos entre blockchains sigue siendo una herramienta imprescindible para DeFi, pero también una de las superficies de ataque más expuestas.

Desde el auge de DeFi a partir de 2020, los puentes han estado en el punto de mira. El ataque al puente Poly Network en 2021 (610 millones de dólares) o el del puente de Ronin (622 millones) dejaron claro que un pequeño fallo puede convertirse en una catástrofe. Sin embargo, en 2026 la tecnología ha madurado y los atacantes también: ya no siempre roban claves, sino que exploran debilidades sutiles en la forma en que los mensajes cross-chain se verifican.

Lo ocurrido en Alephium es un aviso. La confianza de los inversores minoristas en los puentes se sustenta en que el código protege sus fondos, no en que los guardianes estén atentos. Cada exploit que logra sortear la validación automática, sin necesidad de robar credenciales, demuestra que aún queda camino por recorrer. El fallo, aunque se solucione, siembra dudas sobre si otros puentes que heredan el mismo código —como los basados en Wormhole— comparten una vulnerabilidad latente.

De momento, Alephium ha reaccionado con rapidez y transparencia, y el importe robado no pone en riesgo la solvencia del proyecto. Pero la historia de los puentes enseña que la confianza cuesta años construirla y segundos perderla. La pregunta para los usuarios de cualquier puente no es si su código tiene un bug, sino si el próximo atacante lo encuentra antes que los auditores.

Telefónica reparte su último dividendo antes del recorte y todos los pagos golosos del Ibex en junio

Javier Bustillo
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Telefónica reparte su último dividendo antes del recorte y todos los pagos golosos del Ibex en junio

Telefónica hará efectivo el 18 de junio el que será su último dividendo antes del recorte aprobado a finales de 2025, en un mes cargado de pagos en el Ibex 35 que también contará con las retribuciones de Puig, Acciona Energías Renovables y Colonial. La operadora que preside José María Álvarez-Pallete abonará 15 céntimos brutos por acción, el segundo tramo del dividendo con cargo a 2025, para un total anual de 30 céntimos. A partir del próximo ejercicio, la teleco solo repartirá 15 céntimos en un único pago, la mitad de lo distribuido hasta ahora.

El calendario de junio concentra varios de los pagos más esperados por los inversores en renta variable española. Además de Telefónica, otras tres compañías del selectivo cumplirán con su política de retribución, mientras que en el Mercado Continuo desfilarán nombres como Viscofan, Neinor Homes o Ebro Foods.

Telefónica: último pago antes del recorte a la mitad

El dividendo de 15 céntimos que Telefónica reparte el 18 de junio es la segunda de las dos entregas correspondientes a los resultados de 2025. La primera se realizó en diciembre de 2025, también por 15 céntimos, lo que eleva la retribución total a 30 céntimos brutos por acción. La fecha de corte —el último día para comprar títulos con derecho a cobro— será el 15 de junio.

La decisión de recortar el dividendo, adoptada por el consejo a finales de 2025, supone que a partir de 2027 Telefónica abonará un único pago anual de 15 céntimos, reduciendo a la mitad el flujo de caja destinado al accionista. La medida busca reforzar el balance y orientar el excedente a inversión en redes, pero ha generado descontento entre los inversores tradicionales por dividendo, que han visto caer el atractivo de la acción. La cotización de la operadora ha sufrido una presión bajista adicional tras el anuncio, y los analistas de Banco Santander y CaixaBank BPI han revisado a la baja sus precios objetivos.

La decisión de Telefónica de reducir a la mitad el dividendo pone en jaque su tradicional atractivo para los inversores por dividendo y marca un punto de inflexión en la retribución de la teleco.

Los otros dividendos del Ibex 35 en junio

Antes de que llegue el pago de Telefónica, Puig Brands abrirá el calendario de dividendos del selectivo. La compañía catalana de perfumería entregará 42,16 céntimos brutos (34,15 netos) el 17 de junio. Para recibirlo, los inversores deberán tener las acciones en cartera antes del cierre del 12 de junio, ya que los títulos comenzarán a cotizar ex dividendo el lunes 15.

El mismo día 18 de junio, Acciona Energías Renovables pagará 3 céntimos brutos (0,02 euros netos), compartiendo fecha de corte con la operadora (15 de junio). La empresa de renovables mantiene así su dividendo, aunque en importes simbólicos, en un contexto de contención en el sector energético.

Al día siguiente, el 19 de junio, Inmobiliaria Colonial tiene previsto distribuir 32 céntimos por acción, con el último día de negociación con derechos fijado para el 16 de junio. Esta fecha está condicionada a la aprobación definitiva por parte de la Junta General de Accionistas, que se celebra el 17 de junio. Bankinter no ha confirmado aún el pago, pero el mercado espera que anuncie de manera inminente un dividendo de aproximadamente 15 céntimos brutos por acción para este mes.

CompañíaDividendo brutoFecha de pagoÚltimo día con derecho
Puig Brands42,16 cént.17 junio12 junio
Telefónica15 cént.18 junio15 junio
Acciona Energía3 cént.18 junio15 junio
Colonial (*)32 cént.19 junio16 junio

(*) Pendiente de aprobación en Junta el 17 de junio.

último dividendo Telefónica

Dividendos del Mercado Continuo en junio

Fuera del Ibex, nueve compañías del Mercado Continuo también complacen a sus accionistas este mes. El más abultado lo entrega Clínica Baviera: 1,57 euros brutos (1,27 netos) el 12 de junio, con fecha ex dividendo el día 10. Le sigue Viscofan, que abona su dividendo complementario de 75,7 céntimos brutos el 29 de junio, aunque el corte es ya el 3 de junio.

Neinor Homes destaca por su particularidad fiscal: reparte 37,48 céntimos netos —sin retención de Hacienda— el 8 de junio, con corte el día 4. Iberpapel pagará 18 céntimos el 9 de junio (ex dividendo 5 de junio) y Elecnor 0,417 euros brutos (0,338 netos) el 10 de junio, también con corte el 5. Atresmedia distribuye 21 céntimos el 17 de junio (corte el 15), HBX Group (antigua Hotelbeds) 0,075 euros el 25 de junio (corte el 23) y cierra el calendario Ebro Foods con 23 céntimos el 30 de junio, con fecha ex dividendo el 26.

El giro estratégico de Telefónica y los efectos en el inversor

La reducción del dividendo no es un hecho aislado. Responde a la necesidad de la operadora de preservar caja en un entorno de fuertes inversiones en fibra y 5G y deuda elevada. Tras cerrar 2025 con unos resultados sólidos pero una deuda neta cercana a los 29.000 millones de euros, la compañía ha optado por alinear su política de retribución con la capacidad real de generación de caja, que se ha visto presionada por los elevados costes financieros.

Sin embargo, el recorte golpea a un perfil de accionista que ha confiado en Telefónica como valor refugio para la renta periódica. BlackRock, Vanguard y otros grandes fondos presentes en el capital siguen de cerca el movimiento, aunque por ahora no han reducido su participación significativa. La decisión puede leerse como un gesto de prudencia, pero también como la pérdida de uno de los principales argumentos de compra del valor en los últimos años.

El dividendo de Telefónica deja de ser un imán para el inversor conservador y la acción deberá buscar otros catalizadores en su plan estratégico.

📊 Las Claves para el Inversor

  • Qué vigilar: El 18 de junio, la confirmación del pago y la reacción de la acción ante la desaparición del dividendo generoso como atractivo de la cotización.
  • Reacción del valor: El mercado ya descuenta el recorte, pero los flujos de salida de inversores centrados en dividendo podrían acentuar la presión bajista en el corto plazo.
  • Precedente sectorial: Otras telecos europeas, como Deutsche Telekom, han mantenido o incrementado la retribución, lo que pone a Telefónica en una posición vulnerable frente a sus comparables.

CNMV y BME consiguen que el Ibex repatríe a España parte de sus bonos desde Luxemburgo y Dublín

Javier Bustillo
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CNMV y BME consiguen que el Ibex repatríe a España parte de sus bonos desde Luxemburgo y Dublín

Los grandes emisores del Ibex 35 están trayendo de vuelta sus programas de deuda a España. El movimiento, impulsado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y Bolsas y Mercados Españoles (BME), ha permitido repatriar más de 84.700 millones de euros en bonos, obligaciones y pagarés desde plazas como Dublín y Luxemburgo.

Santander y Sabadell lideran la vuelta de la deuda

Banco Sabadell se ha convertido en el último gran nombre en sumarse a la tendencia. La semana pasada, BME admitió a cotización un programa Euro Medium Term Note (EMTN) repatriado de bonos y obligaciones de la entidad por un importe de 20.000 millones de euros. Deutsche Bank actúa como arranger, con una amplia nómina de bancos colocadores que incluye a Barclays, BNP Paribas, Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley y UBS, entre otros.

Un movimiento similar realizó Banco Santander hace dos meses. El banco cántabro, tras una primera prueba, lanzó un programa abierto que le permitió emitir 18.000 millones de euros durante 2025. Junto a ellos, el Instituto de Crédito Oficial (ICO) repatrió un programa de 30.000 millones, convirtiéndose en el mayor de la lista hasta ahora.

La reforma legal que ha facilitado el cambio

CNMV

La repatriación masiva no habría sido posible sin la reforma de la Ley de los Mercados de Valores y Servicios de Inversión de hace dos años. La CNMV y BME se comprometieron entonces a simplificar los procesos de análisis y admisión de folletos. Hoy, el supervisor tarda menos en validar y registrar el folleto, y BME admite la emisión en el mercado AIAF el mismo día. Además, las emisiones posteriores durante la vida del programa se tramitan directamente con BME, sin pasar de nuevo por la CNMV.

Este nuevo entorno, según fuentes financieras, equipara las condiciones de emisión en España a las de Dublín o Luxemburgo. Ambas plazas habían sido especialmente agresivas durante los últimos años para captar emisores de deuda españoles, pero la agilidad administrativa conseguida en Madrid ha inclinado la balanza.

BME, además, reforzó su estrategia fichando a Susana de Antonio desde Euronext como directora de mercados primarios, con el encargo explícito de acelerar estas operaciones de retorno.

Las empresas del Ibex ha constatado que emitir en Madrid no resta interés por parte de los inversores institucionales, y los costes asociados son significativamente más bajos.

Los números de la operación y de dónde venían los programas

BME calcula que ya se han superado los 84.700 millones de euros en programas repatriados desde otros mercados, la mayoría a partir de 2023. El flujo no se limita a los bancos: empresas de sectores tan variados como la energía, las infraestructuras o la automoción han seguido el mismo camino.

EmisorPrograma repatriadoImporte (mill. €)
ICOEMTN30.000
Banco SabadellEMTN20.000
Banco SantanderEmisiones 202518.000
EndesaPrograma5.000
AenaPrograma3.000
RedeiaPrograma1.000
EnagásPrograma750
Prosegur CashPrograma400
CIE AutomotivePrograma400
Masmovil-EuskaltelPrograma200
EncePrograma200

En todos los casos, los grandes del Ibex consideran que las condiciones de la emisión no se ven afectadas por estar en Madrid o Dublín, y los costes asociados son inferiores en España. Los gastos de asesores y las tasas de la propia bolsa resultan más baratos en Madrid, sin que exista evidencia de que la visibilidad frente a los inversores institucionales sea mayor en Luxemburgo o Irlanda.

El impacto en la competitividad del mercado español

El negocio de emisiones de renta fija genera márgenes reducidos para los organizadores bursátiles, pero actuar como imán de deuda confiere dinamismo y credibilidad a una plaza. En un contexto en el que apenas hay salidas a bolsa —las operaciones que más ingresos reportan—, contar con programas de deuda activos se convierte en un activo estratégico. No en vano, todas las grandes bolsas compiten por captar ofertas públicas de venta, y tener emisores de deuda ayuda como carta de presentación.

Fuentes del mercado apuntan a que en 2026 se esperan nuevos nombres propios del Ibex que sigan repatriando sus programas. La tendencia, impulsada por la mejora regulatoria y la competitividad de costes, parece haber llegado para quedarse.

📊 Las Claves para el Inversor

  • Qué vigilar: Los próximos anuncios de repatriación de deuda por parte de grandes cotizadas, que podrían acelerarse en la segunda mitad de 2026.
  • Reacción del valor: La medida no tiene un impacto directo inmediato en cotización, pero refuerza la percepción de un mercado de capitales español más atractivo y profundo, lo que beneficia al conjunto del Ibex.
  • Precedente sectorial: La competencia entre plazas financieras europeas sigue abierta; el éxito de la CNMV y BME en retener deuda podría replicarse en otros instrumentos, como las emisiones de acciones o los fondos cotizados.

Ibex 35: la subida del 3,3% en mayo pendiente del acuerdo de paz en Irán y la Fed

Alejandro Morales
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Ibex 35: la subida del 3,3% en mayo pendiente del acuerdo de paz en Irán y la Fed

El Ibex 35 ha subido un 3,3% en mayo, su mejor registro mensual desde hace más de un año. La tregua en la guerra de Irán y la expectativa de que la Reserva Federal estadounidense comience a recortar los tipos de interés este verano han impulsado al selectivo español en la recta final del mes.

El último día de mayo, el índice cerró con una ganancia del 0,46%, hasta los 11.280 puntos, dejando atrás las caídas de abril y acumulando un 3,3% en el conjunto del mes. El petróleo Brent, por contra, perdió un 1,8%, reflejando la distensión geopolítica.

La tregua en Irán, motor del alivio

La noticia más relevante para los mercados en mayo fue el acuerdo preliminar de alto el fuego entre Irán y las fuerzas internacionales. Aunque frágil, la tregua ha rebajado de inmediato la prima de riesgo geopolítico que venía castigando las cotizaciones de las compañías más expuestas al crudo y al comercio marítimo.

Según los datos de Bolsas y Mercados Españoles, las empresas del sector energético y las ligadas al turismo lideraron los avances del índice. Repsol sumó un 5,2% en el mes, mientras que IAG se disparó un 7,8% al disiparse los temores a un encarecimiento del combustible.

La caída del Brent por debajo de los 72 dólares, un 1,8% en la sesión del viernes, confirmó que los inversores dan crédito a la posibilidad de una paz duradera en Oriente Medio. Un descenso sostenido del petróleo, de hecho, reduce los costes operativos de buena parte de la industria española y mejora las perspectivas de márgenes para el segundo semestre.

La clave, sin embargo, no está solo en el precio del barril. La tregua ha devuelto la estabilidad a las rutas navieras del Estrecho de Ormuz, lo que beneficia directamente a las exportadoras españolas con presencia en Asia. Empresas como Inditex o Fluidra, con elevada exposición internacional, vieron cómo sus títulos recuperaban parte del terreno perdido en abril.

La Fed y el horizonte de tipos

El otro gran pilar de la subida del Ibex ha sido el cambio de tono de la Reserva Federal. Las actas de su última reunión y las declaraciones de varios miembros del Comité Federal de Mercado Abierto han alimentado la expectativa de una primera bajada de tipos en la reunión de julio.

Un entorno de tipos a la baja en Estados Unidos suele beneficiar a las bolsas europeas porque reduce la presión sobre la deuda, abarata la financiación empresarial y hace más atractivas las valoraciones de las compañías cíclicas. Banco Santander y BBVA, dos pesos pesados del Ibex, subieron un 4,1% y un 3,7%, respectivamente, gracias en parte a ese viento de cola monetario.

Además, la rentabilidad del bono español a diez años cayó hasta el 3,32%, su nivel más bajo en tres meses, lo que refuerza el apetito por la renta variable. El diferencial con el bono alemán se estrechó, señal de que los inversores confían en la economía española a corto plazo.

bolsa española

Análisis: mayo, ¿punto de inflexión o simple respiro?

La subida del 3,3% del Ibex en mayo es, sin duda, un alivio tras un abril flojo. Pero considero que conviene leerla con cautela. El mercado se ha movido más por la desaparición de miedos —guerra, tipos altos— que por una mejora tangible de los fundamentales empresariales.

De hecho, si analizamos los volúmenes de contratación, han sido inferiores a la media del último trimestre. Eso sugiere que la subida ha contado con poco convencimiento institucional y más con un cierre de posiciones cortas y cierta inercia de los algoritmos de negociación. No es una base sólida para confiar en un rally veraniego.

El Ibex ha rebotado porque el miedo ha retrocedido, no porque las empresas vayan a ganar más.

Una mirada más amplia nos lleva a recordar ciclos anteriores: cada vez que el Brent cae bruscamente por razones geopolíticas, las bolsas celebran el alivio de costes, pero luego aparece la preocupación por una desaceleración global de la demanda. El petróleo bajo también puede ser síntoma de enfriamiento económico, sobre todo si China no termina de arrancar.

En el plano interno, la inflación subyacente en España sigue por encima del 3,5%, y el Banco Central Europeo mantiene el discurso de prudencia. Si la Fed se mueve en julio pero el BCE no la sigue, el euro podría apreciarse frente al dólar y erosionar la competitividad de las exportadoras del Ibex. Esa tensión no está resuelta y puede emerger en junio.

Por tanto, creo que mayo ha sido más un mes de tregua que de inflexión. La verdadera prueba llegará cuando se publiquen los resultados del segundo trimestre, allá por julio, y entonces veremos si la mejora de márgenes se refleja en los balances o si ha sido solo un espejismo.

Mientras tanto, las empresas más endeudadas del índice son las más vulnerables a cualquier repunte de los tipos largos si el escenario de paz se tuerce. La incertidumbre, como suele ocurrir, sigue mandando.

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