Técnicas Reunidas afronta la presentación de sus resultados del tercer trimestre con perspectivas positivas. Renta 4 espera que la compañía alcance un margen EBIT del 5,14% y eleve un 15,8% su resultado operativo ajustado en los nueve primeros meses del año. La ausencia de nuevos sobrecostes derivados del conflicto de Irán y el mantenimiento de los objetivos anuales podrían llevar a la firma a revisar al alza sus estimaciones para 2026.
Técnicas Reunidas publicará los resultados correspondientes a los nueve primeros meses de 2026 el próximo 13 de noviembre antes de apertura de mercado.
César Sánchez-Grande – Head of Institutional Research en Renta 4, ha emitido una nota previa a los resultados en la que señala: “Prevemos que los resultados del tercer trimestre muestren una aceleración de la actividad a pesar del entorno geopolítico adverso. No esperamos sobrecostes adicionales en el trimestre y estimamos un margen EBIT superior al 5,0% (5,14% Renta 4 estimado).”
Y aclara “buenos resultados operativos esperados que, de confirmarse junto al guidance y la ausencia de nuevas provisiones, nos llevarían a revisar al alza nuestras estimaciones de cara al conjunto del año”.
De momento, Renta 4 aconseja Sobreponderar Técnicas Reunidas con un precio objetivo de 36,40 euros por acción.
Previsiones de Técnicas Reunidas, según Renta 4
La nota de Sánchez-Grande destaca como positivo el Ebit del tercer trimestre por encima del 5%, la cartera de pedidos y la caja neta, unas guías 2026 sin cambios y una posible revisión al alza de estimaciones por parte de la gestora.
Así, señala: “esperamos un crecimiento en los nueve meses del 15,8% hasta los 236,7 millones de euros (191,7 millones en términos contables, -6,2% frente al mismo periodo de 2025 con un margen del 4,0% por la provisión de 45 millones del primer trimestre), lo que implica una expansión del margen EBIT ajustado hasta el 5,0% (frente al 4,4% en los nueve meses de 2025). En el tercer trimestreesperamos un crecimiento del EBIT del 4,0% hasta 87,5 millones y un margen EBIT del 5,14% (frente al 4,54% en el tercer trimestre de 2025 y al 5,0% en el segundo de 2026).
Por el lado de la cartera de pedidos y la caja neta, Renta 4 estima una cartera de pedidos en los 13.951 millones (+20,9% frente al mismo periodo de 2025), con una contratación en el trimestre de 1.715 millones (situando la contratación acumulada en cerca de 7.588 millones). Por otro lado, estiman que la caja neta se sitúe en el entorno de los 350,0 millones a cierre de septiembre de 2026 (320,6 millones en 2026e), niveles muy similares a los 343,8 millones del primer semestre y los 331,6 millones del cierre de 2025.
En cuanto a las guía para 2026, “esperamos que la compañía mantenga el guidance para 2026 en términos subyacentes: Ventas por encima de los 6.500 millones, margen EBIT ajustado por encima del 5% y EBIT ajustado por encima de los 325 millones.
La gestora Renta 4 no descarta una revisión al alza de estimaciones: “Cabe recordar que nuestras estimaciones actuales para 2026 adoptan un criterio conservador, recogiendo una reducción de las ventas por menor actividad hasta 6.297,2 millones (-2,6% frente a 2025) y sobrecostes adicionales de 22,5 millones en el cuarto trimestre por una mayor extensión del conflicto de Irán (situando nuestra previsión de EBIT contable 2026e en 250,5 millones con un margen del 3,98%, y el EBIT ajustado en 295,5 millones con un margen del 4,69%)”.
Técnicas Reunidas: el preacuerdo de paz disipa los riesgos de provisiones adicionales
“De cumplirse nuestras estimaciones para el tercer trimestre y confirmarse tanto el mantenimiento del guidance como la ausencia de más provisiones en el resto del año, tal y como ha reiterado la compañía en diversas ocasiones, deberemos revisar al alza nuestras estimaciones de cara al conjunto de 2026 (actualmente por debajo del consenso y de las guías en ventas y EBIT por el criterio de prudencia adoptado en nuestro escenario base)”, aclara Sánchez-Grande.
Por último, como advertencia a los inversores, Renta 4 aconseja estar atentos al conflicto de Irán: “no esperamos sobrecostes adicionales en el tercer trimestre”; y al Pipeline: “esperamos actualización del pipeline dadas las excelentes perspectivas para 2027 anticipadas por Technip y Maire”.
En definitiva, Renta 4 considera que Técnicas Reunidas afronta el tercer trimestre con perspectivas de mejora de su rentabilidad, pese a la incertidumbre geopolítica y al impacto potencial del conflicto de Irán. La gestora espera que el margen EBIT supere el 5%, que el resultado operativo ajustado de los nueve primeros meses crezca un 15,8% y que la cartera de pedidos alcance cerca de 14.000 millones de euros.
Si la compañía confirma estas previsiones, mantiene sus objetivos para 2026 y evita nuevas provisiones, la firma considera que tendrá argumentos para revisar al alza sus estimaciones. Por ello, mantiene su recomendación de Sobreponderar y un precio objetivo de 36,4 euros por acción.
