Konecta, el mayor grupo español de ‘contact center’, dejó de pagar 44 millones en intereses y afronta un pulso entre su dueño, el fondo ICG, y los 50 acreedores que le prestaron 1.100 millones, con la quiebra en el horizonte.
La compañía trasladó la semana pasada a los tenedores de su deuda que no ha abonado los intereses anuales del pasivo, que rondan los 44 millones de euros, y que ha contratado a Houlihan Lokey y a A&O Shearman como asesores. La solución que pone sobre la mesa pasa porque los acreedores se queden con la empresa a cambio de eliminar unos 800 millones —en torno al 60% del pasivo— y acepten una reducción sustancial de los intereses del resto.
Por ahora, los prestamistas han aceptado no cobrar y se han dado hasta mediados de diciembre para negociar, mientras el grupo sigue operando con normalidad. En el alero esperan más de 100.000 trabajadores, de los que unos 20.000 están en España.
Qué hay detrás del impago de 44 millones
Konecta no llega a esta mesa con el balance saneado. La fusión con la italiana Comdata, que alumbró un gigante europeo del sector presente en más de una veintena de países, y las adquisiciones posteriores dispararon un pasivo que la compañía no ha sido capaz de servir con la caja que genera. Para 2026 prevé cerrar con un avance de ingresos de solo el 2%, y su cartera de proyectos comerciales se mueve entre 2.600 y 2.800 millones, frente a los 2.300 millones de finales de 2025.
El detalle relevante no es la quita, sino quién la ejecuta. La propuesta convierte a los acreedores en accionistas y, en la práctica, diluye a ICG hasta mínimos. Nadie quiere el control.
En esta mesa nadie puja por controlar Konecta; la puja real consiste en quedar fuera de un balance que no genera caja.
Dos raíces explican el deterioro. Una es financiera: una estructura de capital construida a base de compras y refinanciada a tipos altos. La otra es de mercado: la inteligencia artificial permite sustituir a buena parte de los telefonistas y presiona los márgenes de todo el sector, desde los gigantes internacionales como Teleperformance hasta los operadores que compiten con Konecta en España. El negocio sigue vivo.
Fondos contra bancos: nadie quiere quedarse con la compañía
A un lado de la mesa se sientan los fondos acreedores, capitaneados por BSP, propiedad de Franklin Templeton, y por Invesco. Han contratado al banco de inversión PJT Partners y reclaman una revisión independiente del negocio que levante las alfombras antes de aceptar cualquier canje de deuda por capital.
Al otro, medio centenar de entidades financieras con BNP Paribas, Crédit Agricole, Deutsche Bank, y JP Morgan, Santander y NatWest a la cabeza. Su posición es inequívoca: no quieren ser accionistas forzosos de una compañía que, a su juicio, ha llegado hasta aquí por las decisiones del fondo propietario y del equipo gestor. No descartan inyectar oxígeno, pero lo condicionan a un cambio de rumbo en la gestión.
| Magnitud | Situación actual | Propuesta de la compañía |
|---|---|---|
| Deuda financiera | 1.100 millones | En torno a 300 millones |
| Quita sobre el pasivo | — | 800 millones (60%) |
| Intereses anuales | 44 millones | Reducción sustancial |
| Control del capital | Fondo ICG | Acreedores |
| Plantilla | Más de 100.000 | Sin cambios anunciados |
Hay además un problema de confianza. Las entidades reprochan a la firma haber visto venir la situación y haberla mantenido en silencio hasta que expiró el plazo para abonar los intereses. Tampoco comparten el giro que el consejero delegado, el francés Nourdine Bihmane, ha impreso al negocio: consideran que ha quemado caja en una transformación hacia la inteligencia artificial sin resultados concretos. La confianza está rota.
El precedente de Atos y el lastre de la IA
Bihmane conoce el guion. Nombrado en 2024, hizo casi toda su carrera en la tecnológica francesa Atos, donde llegó a ser primer ejecutivo y vivió una crisis financiera con deuda heredada del Covid, un plan de escisión fallido y unos bancos que acabaron bloqueando la operación. Los acreedores de Konecta no ocultan el paralelismo. La compañía, en cambio, sostiene que el ejecutivo mantiene el respaldo pleno de ICG y de los accionistas minoritarios agrupados en torno al fundador, José María Pacheco.
El segundo frente es estructural y no se resuelve con un canje. La automatización erosiona el modelo tradicional del ‘contact center’ y empuja al sector hacia una consolidación que ya han protagonizado grupos como Concentrix o la propia Comdata, con presencia en más de veinte países. Un portavoz de la compañía defiende que cualquier propuesta se centrará en reforzar la situación financiera y en sostener el plan de transformación.
La quita del 60%, la más alta puesta sobre la mesa en este episodio, mide en realidad el escaso valor que el accionista actual atribuye al negocio tal y como está configurado. El problema no es la actividad —Konecta sigue facturando y captando cartera—, sino la estructura de capital que la sostiene. Un escenario de concurso de acreedores arrastraría a una cadena de proveedores y a un empleo que ya afrontaba la reconversión tecnológica. Diciembre decidirá.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: El plazo de mediados de diciembre que compañía y acreedores se han dado para cerrar la reestructuración antes de que el impago derive en un escenario concursal.
- Reacción del valor: Konecta no cotiza, de modo que el termómetro está en el mercado secundario de deuda y en el descuento que aplican los prestamistas a la quita del 60%.
- Precedente sectorial: El caso Atos marca la hoja de ruta: los bancos ya tumbaron una escisión y ahora exigen un cambio de gestión antes de aportar dinero nuevo.
