El euríbor hoy cae por cuarta jornada consecutiva y firma el 3,204% en su tasa diaria, 0,044 puntos por debajo del 3,248% del viernes. La media mensual del índice se queda en el 3,276%.
Cuatro sesiones de descensos y una media que todavía sube
La racha arrancó el martes 3 de noviembre. Aquel día el indicador marcó el 3,317%, su nivel más alto de la semana, y desde entonces no ha habido una sola sesión al alza: 3,302% el miércoles, 3,283% el jueves, 3,248% el viernes y 3,204% este lunes. Son 11,3 puntos básicos borrados en cuatro días.
El calendario manda en la lectura. Entre el lunes 2 y el martes 3 el euríbor subió cinco centésimas; a partir de ahí, cuatro descensos consecutivos. Si el movimiento responde a una revisión de expectativas sobre los tipos o a un simple ajuste técnico de posiciones es la pregunta que las mesas de renta fija llevan días discutiendo, y la respuesta no está en el dato diario.
El detalle que conviene no perder de vista es cuál es la media que se está citando. El 3,276% no es la media de noviembre, sino la de octubre, la referencia con la que se comparan las revisiones hipotecarias que se liquidan con el dato del mes anterior. La de septiembre fue del 3,247%. Es decir: el indicador diario corrige con fuerza, pero la referencia mensual que llega a los contratos todavía sube 2,9 puntos básicos. La serie completa puede consultarse en la web del Banco de España.
El recorrido anual explica el tamaño del ajuste. En enero la media fue del 2,245%; en febrero marcó el mínimo del año, el 2,221%; en marzo saltó al 2,565% y desde ahí subió casi sin interrupción hasta el 3,276% de octubre, con un único bache en junio. Son 1,031 puntos en diez meses. Más de un punto porcentual de encarecimiento en la referencia que indexa la mayor parte de las hipotecas variables españolas.
Cuatro sesiones de caídas no cambian la foto del año: quien revise su hipoteca con la media de octubre pagará más que quien lo hizo en septiembre.
Qué supone para una hipoteca variable de 150.000 euros
La traducción a la cuota mensual es directa. Por cada décima que baja el euríbor, una hipoteca variable de 150.000 euros a 25 años con un diferencial de un punto recorta su letra en torno a 8 euros al mes, cerca de 96 euros al año. La caída de 11,3 puntos básicos de la última semana equivale, con esa misma hipoteca, a poco más de 9 euros mensuales.
No es una fortuna. Tampoco es irrelevante.
El problema es la comparación que se hace de verdad en la oficina bancaria: la revisión anual. Ahí no cuenta el 3,204% de hoy, sino la media del mes que fije el contrato. Y con la serie de 2026 en la mano, cualquier préstamo que se revise contra octubre o septiembre se enfrenta a un índice superior al de las revisiones cerradas en la primera mitad del ejercicio, cuando el indicador se movía entre el 2,2% y el 2,8%. Ahí está el dato que mueve dinero de verdad: el 3,276% de octubre es la referencia más alta del año y supera en 1,031 puntos al 2,245% de enero.
La banca cotizada y el filo del 3,276%
La caída del euríbor no es una buena noticia para todo el mundo. Para la banca cotizada española —Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Unicaja, y Bankinter, con carteras hipotecarias variables de tamaño considerable— el indicador es materia prima: fija el precio de un activo y el coste de un pasivo al mismo tiempo. Cuando sube, el margen de intereses engorda con retraso; cuando baja, se comprime con ese mismo retraso. El mecanismo es simétrico y lento.
De ahí que cuatro sesiones de descensos no deban leerse como un cambio de ciclo. La media de octubre alimentará las cuentas del cuarto trimestre, y esa cifra está 2,9 puntos básicos por encima de la de septiembre. El margen de intereses de las entidades domésticas seguirá creciendo, aunque a ritmo menor, al menos hasta que la media mensual pierda el 3%. Ese es el nivel que las mesas vigilan y que hoy queda a 27,6 puntos básicos de distancia.
Hay una segunda derivada que suele pasarse por alto: el precio de las hipotecas nuevas. Un euríbor más bajo abarata la oferta y reactiva la producción, que es donde la banca compensa la compresión del diferencial con volumen. Volumen contra margen. Ese es el intercambio que el sector lleva dos años gestionando y que el dato de hoy vuelve a poner sobre la mesa.
El riesgo está en confundir un ajuste técnico con un giro de política monetaria. La racha comenzó justo después de que el indicador tocara el 3,317%, y en cuatro días ha cedido 11,3 puntos básicos sin que ninguna decisión del BCE lo justifique de forma explícita. A mi juicio, el mercado está descontando un tono más laxo en el tramo corto de la curva que la media mensual todavía no confirma. Si el descenso se detiene esta semana, la corrección habrá sido ruido de posiciones; si encadena una quinta y una sexta sesión, la referencia de noviembre cerrará por debajo del 3,276% y el debate sobre el margen de intereses de 2027 se abrirá de golpe. La próxima cita con cifras duras son los resultados del cuarto trimestre, ya en enero de 2027.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: Sin reacción equiparable a una acción, porque el euríbor no cotiza. Lo que se negocia es su efecto sobre los márgenes: la referencia diaria pasa del 3,204% al 3,317% del 3 de noviembre, un recorrido de 11,3 puntos básicos en cuatro sesiones que la banca aún no traslada a sus cuentas.
Clave técnica: El mínimo anual del índice está en el 2,221% de febrero y el máximo, en el 3,317% del 3 de noviembre. La distancia entre ambos, 1,096 puntos, es el recorrido que el sector ha monetizado en 2026 y el que ahora empieza a deshacerse por el tramo corto.
Apunte macro: La media de octubre (3,276%) frente a la de enero (2,245%) deja una subida de 1,031 puntos en diez meses, el ajuste más pronunciado del año en el coste de la financiación hipotecaria y el contrapeso que la banca presenta frente a la corrección del dato diario.
